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談人民幣升值篇一
利者：有利于進(jìn)口；原材料進(jìn)口依賴型廠商成本下降；國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資能力增強(qiáng)；在華外商投資企業(yè)盈利增加；有利于人才出國(guó)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)；外債還本付息壓力減輕；中國(guó)資產(chǎn)出賣(mài)更合算；中國(guó)ｇｄｐ國(guó)際地位提高；增加國(guó)家稅收收入
弊者：出口受到干擾；市場(chǎng)投機(jī)盛行；新增海外投資減少；國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力加大；通貨緊縮加劇；不具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)受沖擊；“暴富效應(yīng)”陡增
近一段時(shí)期各種針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端表明，西方國(guó)家對(duì)于人民幣升值的欲望正在變成實(shí)際行動(dòng)，而針對(duì)改革人民幣匯率形成機(jī)制的討論也越來(lái)越深入。
從去年下半年開(kāi)始，科普出版社教授宋宜昌、中國(guó)人民大學(xué)博士陳先奎、首都社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所研究員辛向陽(yáng)、中國(guó)工商銀行總行處長(zhǎng)徐克恩四位學(xué)者，研究了有關(guān)人民幣匯率的戰(zhàn)略問(wèn)題。他們新近完成的報(bào)告認(rèn)為，人民幣升值但利弊權(quán)衡的結(jié)果是“弊大利小”。
人民幣升值之利
有關(guān)人民幣“升值之利”，概括起來(lái)有以下9個(gè)方面。
1．國(guó)外產(chǎn)品價(jià)格下降，有利于增加國(guó)外的消費(fèi)品和生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口，提高中國(guó)人的生活水平和產(chǎn)業(yè)水平。
2．使用進(jìn)口原材料比率較高的廠商的生產(chǎn)成本會(huì)下降。在某些對(duì)外開(kāi)放地區(qū)（如上海），其出口商品成本中有50％使用進(jìn)口原料，他們并不喜歡人民幣貶值。
3．企業(yè)的國(guó)外投資能力將增強(qiáng)。中國(guó)企業(yè)為開(kāi)拓銷售渠道，將擴(kuò)大海外投資。
4．人民幣升值，使已在華投資的外資企業(yè)利潤(rùn)增加，這將促使外商追加投資或進(jìn)行再投資。隨著逐漸開(kāi)放，人民幣升值將吸引外資進(jìn)入中國(guó)的證券市場(chǎng)，間接投資比重可望上升。
5．在非制造業(yè)方面，如科、教、文、衛(wèi)等將有重要意義。例如，人民幣升值有利于人才出國(guó)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，將有更多的家庭能將子女送到海外自費(fèi)留學(xué)；有利于擴(kuò)大國(guó)際旅游，而旅游簽證達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)后就是商務(wù)簽證，可以促進(jìn)中國(guó)的國(guó)外投資。
6．未償還外債還本付息所需本幣的數(shù)量相應(yīng)減少，一定程度上可減緩債務(wù)負(fù)擔(dān)。
7．合理估值中國(guó)資產(chǎn)。中國(guó)的勞動(dòng)和資產(chǎn)的低廉是在一定歷史階段形成的，也必然在一定歷史階段得以調(diào)整。中國(guó)在調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易政策的同時(shí)，必須調(diào)整貨幣政策和資產(chǎn)價(jià)格。
8．有利于中國(guó)ｇｄｐ在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中地位。中國(guó)ｇｄｐ在世界經(jīng)濟(jì)中所占比重（按美元計(jì)算）1980年為2．5％，1990年降到ｌ．8％，1998年為3．4％——其原因在于人民幣對(duì)美元匯率在1980～1994年間貶值到1／5。只要人民幣升值，中國(guó)的ｇｄｐ就會(huì)超過(guò)德、法，成為世界第三經(jīng)濟(jì)大國(guó)。
9．增加國(guó)家稅收收入。低匯率的實(shí)質(zhì)是全民通過(guò)出口退稅來(lái)補(bǔ)貼出口商的利益。這對(duì)世界第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)中國(guó)來(lái)說(shuō)，并不十分合乎邏輯。
人民幣升值之弊
1．對(duì)出口存在干擾，但不是決定性的。在目前的人民幣匯率情況下，中國(guó)的出口每年增長(zhǎng)速度在23％～27％之間，進(jìn)口在19％～24％之間。人民幣升值后，出口增長(zhǎng)率可能在6％左右，不可能是零。
2．可能導(dǎo)致投機(jī)盛行。由于以美元表示的國(guó)民財(cái)富迅速增加，股市和房地產(chǎn)達(dá)到高潮，“泡沫經(jīng)濟(jì)”發(fā)展，兩極分化繼續(xù)擴(kuò)大，可能給經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成打擊。
3．可能使國(guó)內(nèi)投資環(huán)境惡化，新增的海外投資則會(huì)減少，因?yàn)檫@種投資變得相對(duì)昂貴。另一方面，國(guó)際游資的投機(jī)活動(dòng)可能增加。
4．中國(guó)目前出口的產(chǎn)品大部分是技術(shù)含量較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，出口受阻必然會(huì)增加就業(yè)壓力。
5．通貨緊縮局面壓力。人民幣升值后，中國(guó)進(jìn)口增加出口減少，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)遭到進(jìn)一步打擊。
6．許多尚不具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)將直接受到?jīng)_擊。例如在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，許多基礎(chǔ)作物的內(nèi)外價(jià)格差距很大，即使在現(xiàn)有匯率不變的情況下，加入世貿(mào)組織后的市場(chǎng)開(kāi)放已經(jīng)讓國(guó)人惴惴不安。而國(guó)有企業(yè)占多數(shù)的鋼鐵、化學(xué)等原材料產(chǎn)業(yè)同樣缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。
7．產(chǎn)生一種“暴富效應(yīng)”。日本就是一個(gè)例子。日元與美元的比率戰(zhàn)后最早是350∶1，后來(lái)變成250∶1，最高到70∶1，日本人由此富得不會(huì)花錢(qián)，沒(méi)有變成繼續(xù)積累資本的能力
人民幣升值論”無(wú)理、無(wú)據(jù)、無(wú)益
在美國(guó)國(guó)會(huì)面臨中期選舉之際,部分議員試圖迫使美國(guó)政府將中國(guó)界定為所謂的“匯率操縱國(guó)”,一些西方國(guó)家也趁勢(shì)炒作人民幣匯率問(wèn)題。
他們指責(zé)人民幣被“嚴(yán)重低估”,進(jìn)而使中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中擁有了“不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(310368,基金吧)”,造成對(duì)華貿(mào)易的巨額逆差。
一些西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)出問(wèn)題便拿人民幣說(shuō)事,似乎成了一些人的思維定式。英國(guó)《星期日電訊報(bào)》14日刊文指出,面對(duì)金融危機(jī),西方國(guó)家應(yīng)當(dāng)從自身找原因,而不應(yīng)一味歸咎于其他國(guó)家,簡(jiǎn)單地將貿(mào)易赤字歸咎于中國(guó)的匯率政策,顯然是不合邏輯的。
人民幣真的被低估了嗎？國(guó)際貨幣基金組織曾在一份報(bào)告中指出,“很難找到令人信服的證據(jù)表明人民幣的價(jià)值被嚴(yán)重低估”,并且近5年人民幣匯率走勢(shì)也使得人民幣“嚴(yán)重低估”的觀點(diǎn)缺乏說(shuō)服力。
中國(guó)總理溫家寶在兩會(huì)記者招待會(huì)上提供的數(shù)據(jù)顯示,從2005年7月份人民幣匯率機(jī)制改革開(kāi)始以來(lái),人民幣匯率始終處于穩(wěn)步升值通道,5年來(lái)人民幣的幣值對(duì)美元升值21％,實(shí)際有效匯率升值16％。特別是在2008年7月到2009年2月世界經(jīng)濟(jì)極為困難的時(shí)期,人民幣實(shí)際有效匯率升值14．5％。
人民幣短期內(nèi)大幅升值能明顯改善對(duì)華貿(mào)易赤字嗎？答案也是否定的。
首先,一些發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)華貿(mào)易逆差原因更多的是結(jié)構(gòu)性和政策性因素,而非匯率問(wèn)題,逼迫人民幣升值無(wú)助于解決貿(mào)易失衡問(wèn)題。以中美貿(mào)易為例,中國(guó)出口產(chǎn)品大多是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,美國(guó)出口中國(guó)的則是技術(shù)密集型和資本密集型的高附加值產(chǎn)品,這符合優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和自由貿(mào)易原則。然而,美國(guó)采取歧視性政策,單方面限制高技術(shù)產(chǎn)品對(duì)華出口,擴(kuò)大了兩國(guó)間貿(mào)易差額。這種不對(duì)等地位不消除,貿(mào)易失衡狀況難以改變。
此外,對(duì)華貿(mào)易逆差是否真如某些人士所宣稱的那樣巨大,也是令人生疑的。據(jù)統(tǒng)計(jì),從1995年至2005年間,中國(guó)出口增長(zhǎng)的62％來(lái)自在華外資企業(yè)進(jìn)行的貿(mào)易轉(zhuǎn)移,而非中國(guó)自身出口貿(mào)易的增長(zhǎng)。西方政客所宣揚(yáng)的“巨額”對(duì)華貿(mào)易逆差中,相當(dāng)一部分是在華跨國(guó)企業(yè)對(duì)其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的出口額,這算在中國(guó)出口的賬上顯然是不合理的。
人民幣匯率并非改善貿(mào)易赤字的靈丹妙藥,這是學(xué)界和業(yè)界的基本共識(shí)。據(jù)牛津經(jīng)濟(jì)研究中心的報(bào)告,即使人民幣升值25％,兩年后美國(guó)對(duì)華貿(mào)易赤字僅減少200億美元,這對(duì)緩解美國(guó)每年數(shù)千億美元的貿(mào)易赤字無(wú)足輕重。正因如此,美中貿(mào)易全球委員會(huì)的會(huì)員企業(yè)一般不把匯率視為影響其中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素。相反,更多公司關(guān)切的是,將匯率問(wèn)題政治化可能對(duì)這些公司對(duì)華出口產(chǎn)生不利影響。
壓人民幣升值非但無(wú)助于解決發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易赤字問(wèn)題,只會(huì)給剛剛走出衰退的世界經(jīng)濟(jì)造成更大波動(dòng)。例如,外資企業(yè)在中國(guó)出口企業(yè)中占很大比重,美國(guó)等國(guó)的跨國(guó)公司在華生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)本國(guó)和全球市場(chǎng),人民幣升值意味著這些企業(yè)的商品、服務(wù)價(jià)格增長(zhǎng),跨國(guó)企業(yè)出口不僅將因此大幅縮減,消費(fèi)者也將為此承擔(dān)更高成本,這將打擊全球貿(mào)易流動(dòng),對(duì)亟須消費(fèi)拉動(dòng)的世界經(jīng)濟(jì)是不利的。
壓人民幣升值還將增強(qiáng)對(duì)亞洲區(qū)域貨幣整體升值的預(yù)期,進(jìn)而激發(fā)短期流動(dòng)資本的投機(jī)沖動(dòng),“熱錢(qián)”大進(jìn)大出勢(shì)必影響亞洲乃至全球金融秩序的穩(wěn)定?！陡２妓埂房偛眉嬷骶幨返俜?福布斯認(rèn)為,貨幣間匯率從長(zhǎng)期角度來(lái)看需要保持穩(wěn)定,短期內(nèi)的改變只會(huì)造成混亂,壓人民幣短期內(nèi)大幅升值是一個(gè)錯(cuò)誤。
中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)引擎之一,人民幣匯率穩(wěn)定對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定具有十分重要的意義。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議16日發(fā)布政策簡(jiǎn)報(bào)認(rèn)為,讓人民幣匯率完全受不可預(yù)測(cè)的市場(chǎng)力量支配,顯然會(huì)嚴(yán)重影響中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定,從而使地區(qū)和全球市場(chǎng)的穩(wěn)定受到威脅。
無(wú)論從哪個(gè)角度分析,壓人民幣短期內(nèi)大幅升值無(wú)理無(wú)據(jù)更無(wú)益。一些西方政客樂(lè)此不疲地炒作“人民幣升值論”,其背后動(dòng)機(jī)令人生疑。金融危機(jī)已讓人們看到,當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)不平衡的主因在于一些發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)者的過(guò)度消費(fèi)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎縮,壓人民幣升值對(duì)解決這些問(wèn)題幫助不大,倒是一些發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)該作出積極的政策調(diào)整,改革自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),以履行應(yīng)盡的國(guó)際責(zé)任
中國(guó)為什么不希望人民幣升值，因?yàn)樘K寧的論點(diǎn)是主流看法。而且還認(rèn)為人民幣大幅升值，會(huì)扼殺中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。前車(chē)之鑒就是日本經(jīng)驗(yàn)。日?qǐng)A在1985年廣場(chǎng)協(xié)議后3年時(shí)間內(nèi)，由約240日?qǐng)A兌1美元，升值到125日?qǐng)A兌1美元。導(dǎo)致當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度急劇放緩，政府被迫增加支出并降低利率。此后更造成房地產(chǎn)泡沫的破裂和持續(xù)多年的經(jīng)濟(jì)蕭條。而廣場(chǎng)協(xié)議打算解決的問(wèn)題：日本的巨額貿(mào)易順差，直到今天都依然存在。另外，人民幣匯率大幅升值直接而且明確地的代價(jià)是：出口產(chǎn)品的外幣計(jì)價(jià)突然間變得昂貴，于是訂單將大幅流失，出口工廠將會(huì)關(guān)門(mén)，導(dǎo)致大量勞工失業(yè)。這些年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的型態(tài)將被全面打亂，無(wú)法延續(xù)高成長(zhǎng) 的軌跡。
然而人民幣升值，并不是全然沒(méi)有好處。貨幣升值，購(gòu)買(mǎi)力就增加。進(jìn)口的機(jī)器設(shè)備、原料、石油、礦砂，乃至于各式的舶來(lái)品都變得便宜，人民的幸福指數(shù)會(huì)大幅上升。國(guó)民出國(guó)求學(xué)、旅游，在海外的所有花費(fèi)都可以更省錢(qián)，相對(duì)的更有尊嚴(yán)。
中國(guó)現(xiàn)在面臨的資產(chǎn)泡沫化，乃至于通貨膨脹的壓力，都可以大大舒緩。因?yàn)?，目前過(guò)多的貨幣，只能追逐少數(shù)的國(guó)產(chǎn)品。當(dāng)更多的進(jìn)口品輸入，追求保值、增值，乃至于多元的投資，都可將泡沫予以消除。而引起通膨的物品會(huì)面臨供給大量增加，及輸入產(chǎn)品的廉價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，人民的選擇會(huì)更加多樣化。
促成產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型
另外由臺(tái)灣在1986至1992年間的經(jīng)驗(yàn)，新臺(tái)幣由40元兌1美元升值成25元，雖然因此喪失廉價(jià)勞工優(yōu)勢(shì)，但促使臺(tái)灣的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和服務(wù)業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展。由此推論，人民幣升值后，中國(guó)雖然也會(huì)喪失廉價(jià)勞工的優(yōu)勢(shì)，但勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)將由沿海往內(nèi)地移動(dòng)，促成大西部的開(kāi)發(fā)。中國(guó)也將進(jìn)一步達(dá)到產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與轉(zhuǎn)型，促進(jìn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，達(dá)到提振消費(fèi)的效果。這對(duì)和諧社會(huì)的目標(biāo)達(dá)成有具體幫助。
對(duì)外而言，中國(guó)現(xiàn)在面臨的外匯儲(chǔ)備增加，就可以大幅減緩。也自然地改善對(duì)外貿(mào)易帶來(lái)的糾紛及來(lái)自歐美的貿(mào)易壓力。
中國(guó)在金融海嘯肆虐下，2009年已經(jīng)成功的將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎由出口導(dǎo)向扭轉(zhuǎn)成部分的內(nèi)需導(dǎo)向。中國(guó)可以延續(xù)這個(gè)趨勢(shì)，藉由人民幣的升值，一方面減少對(duì)于歐美的倚賴，二方面帶動(dòng)?xùn)|亞地區(qū)的發(fā)展成一個(gè)具有東方特色的經(jīng)濟(jì)體。這恐怕是更令人期待 人民幣升值的利與弊
面對(duì)著多國(guó)提出的人民幣升值的輿論壓力，我國(guó)政府一直保持著冷靜的態(tài)度，盡力維持人民幣匯率的穩(wěn)定。而人民幣升值，利與弊孰輕孰重？究竟人民幣升值，帶給我國(guó)的利害關(guān)系究竟怎樣？
很多人認(rèn)為，人民幣升值意味著人民幣的地位提高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界的地位得到了提高。而且有利于中國(guó)的人均gdp靠前挪一挪，人民幣的購(gòu)買(mǎi)力加強(qiáng)或者有利于進(jìn)口。但是，在這些表面現(xiàn)象的背后，人民幣升值潛伏著怎樣的利害關(guān)系，必須要透過(guò)現(xiàn)象看到本質(zhì)，透過(guò)多國(guó)的輿論態(tài)度看待人民幣升值問(wèn)題。
對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，“出口、投資、內(nèi)需”是拉動(dòng)gdp增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)，而其中最為重要的便是出口。而人民幣升值帶來(lái)的最直接的弊端便是：會(huì)直接打擊我國(guó)的出口行業(yè)。我國(guó)的出口行業(yè)大部分都是集中于加工行業(yè)的低利潤(rùn)的出口企業(yè)，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力大部分來(lái)自廉價(jià)勞動(dòng)力帶來(lái)的低物價(jià)對(duì)消費(fèi)者的吸引。人民幣一旦升值，便會(huì)縮小價(jià)格的優(yōu)勢(shì)，對(duì)出口行業(yè)造成直接的打擊。同時(shí)，人民幣升值對(duì)一些正在成長(zhǎng)中的中國(guó)品牌的企業(yè)也將會(huì)是一個(gè)毀滅性的打擊。
歸根究底，人民幣升值問(wèn)題就是貿(mào)易問(wèn)題。美國(guó)幾度施壓要求人民幣升值，就是想借此機(jī)會(huì)扭轉(zhuǎn)順差局面，組織大規(guī)模的中國(guó)商品進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。而其實(shí)順差這一局面并不是單純的人民幣匯率所引起的，就算人民幣升值、美元貶值也對(duì)順差無(wú)濟(jì)于事。背后的真正目的，也許就是美國(guó)想借此貶值的大好機(jī)會(huì)逃避外債，讓中國(guó)的外匯大量縮水進(jìn)而為美國(guó)的危機(jī)買(mǎi)單。
面對(duì)著如此大的壓力，雖然國(guó)務(wù)院一再發(fā)表言論不會(huì)升值，但是隨著人民幣的國(guó)際化，升值問(wèn)題不可避免。而最近政府也答應(yīng)控制一定量的出口來(lái)緩沖人民幣升值問(wèn)題。在現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)還未完全走出經(jīng)濟(jì)低估時(shí)，人民幣匯率保持穩(wěn)定有利于全球經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇。
人民幣升值問(wèn)題確實(shí)是一個(gè)復(fù)雜而現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，是一把雙刃劍。只有審時(shí)度勢(shì)，把握好利弊，才能有理有力有節(jié)地從容應(yīng)對(duì)。人民幣適度升值的正面效應(yīng)在于：
■有利于繼續(xù)推進(jìn)匯率制度乃至金融體系的改革。2005年7月21日，中國(guó)人民銀行宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)解、有管理的浮動(dòng)匯率制度。更具靈活性，與改革的方向是一致的。
■有利于解決對(duì)外貿(mào)易的不平衡問(wèn)題。由于實(shí)行單一的盯住美元的匯率制度，使中國(guó)產(chǎn)品始終保持著“廉價(jià)”的優(yōu)勢(shì)。在多數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)可以承受的幅度內(nèi)，人民幣適度、小幅升值，表明中國(guó)不惜犧牲自身利益為貿(mào)易伙伴著想，從而在一定程度上緩解國(guó)際收支不平衡的矛盾。
■有利于降低進(jìn)口商品價(jià)格，也可以降低以進(jìn)口原材料為主的出口企業(yè)的生產(chǎn)成本。升值可以降低部分進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格，惠及國(guó)內(nèi)消費(fèi)者。同時(shí)，由于很多出口企業(yè)實(shí)際是“兩頭在外”企業(yè)，出口產(chǎn)品的原材料多來(lái)自國(guó)外，人民幣升值后，企業(yè)進(jìn)口同樣美元單位的貨物可以少支付人民幣，實(shí)際上是降低了生產(chǎn)的成本。
■有利于降低中國(guó)公民出境旅游的成本，促使更多的國(guó)民走出國(guó)門(mén)。近年來(lái)，走出國(guó)門(mén)看世界的同胞越來(lái)越多。國(guó)人出國(guó)有一個(gè)習(xí)慣，就是把商品價(jià)格折算成人民幣看看值不值，結(jié)果是太不值。而人民幣適度升值，則意味著我們手里的錢(qián)將更值錢(qián)。
■有利于促使國(guó)內(nèi)企業(yè)努力提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。我們的企業(yè)長(zhǎng)期以低價(jià)格占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)的做法，實(shí)際是自相殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，減少了自己的收益，讓外國(guó)進(jìn)口商漁翁得利。升值后如提價(jià)，可能失去市場(chǎng)；不提價(jià)，可能增加虧損。因此，只能提高生產(chǎn)率和科技含量，降低成本，提高質(zhì)量，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
■有利于減少國(guó)外資金對(duì)國(guó)內(nèi)的購(gòu)房需求，減少房地產(chǎn)泡沫。升值抬高了外資在中國(guó)大陸的購(gòu)房成本。如果外來(lái)的需求減少，無(wú)疑會(huì)緩解所謂供不應(yīng)求的局面，給虛火發(fā)燒的國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，對(duì)降低房?jī)r(jià)產(chǎn)生正面效應(yīng)。人民幣過(guò)快升值的不利影響在于：
■將在一定時(shí)期內(nèi)降低企業(yè)的盈利空間，使競(jìng)爭(zhēng)力和在國(guó)際市場(chǎng)的份額下降，導(dǎo)致出口減少。雖然目前我國(guó)的外貿(mào)順差又創(chuàng)了新高，表明出口未受到實(shí)質(zhì)影響，但來(lái)自企業(yè)方面的呼聲也日漸強(qiáng)烈；
■將加劇某些國(guó)內(nèi)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。一些出口產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家會(huì)加入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的行列，使本已競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加慘烈。在優(yōu)勝劣汰的原則下，某些企業(yè)就可能倒閉；
■將可能造成某些領(lǐng)域的生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩。如果食品、服裝、文化用品、日用百貨等出口商品有40％~60％轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，必然造成某些商品一定時(shí)期內(nèi)的供過(guò)于求；
■將加劇就業(yè)壓力，特別是會(huì)導(dǎo)致許多農(nóng)民工失去工作。而美國(guó)等國(guó)的進(jìn)口商減少進(jìn)口，當(dāng)?shù)匕傩湛赡苻D(zhuǎn)而使用本國(guó)產(chǎn)品，從而會(huì)增加他們本國(guó)的就業(yè)；
■將增加外商在華投資的成本，利用外資可能會(huì)呈現(xiàn)逐漸下降局面。特別是非出口創(chuàng)匯型的外資企業(yè)，不能享受升值給進(jìn)口原材料帶來(lái)的益處，卻凈增加了投資的成本，包括人工成本，減少了盈利的空間；
■將導(dǎo)致海外游客在大陸旅游的花費(fèi)增加，使來(lái)華旅游者及旅游創(chuàng)匯減少。旅游者或者要多支出，或者要降低旅游期間的消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這都可能使他們轉(zhuǎn)往其他國(guó)家或地區(qū)旅游。
人民幣過(guò)快升值并非只對(duì)中國(guó)帶來(lái)負(fù)面影響。在國(guó)際間經(jīng)濟(jì)往來(lái)及依賴程度越來(lái)越高的情況下，有利和不利的影響都是雙向的，一方的動(dòng)蕩也會(huì)引發(fā)另一方的不穩(wěn)定，特別是當(dāng)貿(mào)易的一方對(duì)另一方產(chǎn)生一定程度依賴時(shí)。所以，如果國(guó)內(nèi)企業(yè)、行業(yè)的出口因升值而減少，很難保證我們的貿(mào)易伙伴會(huì)毫發(fā)無(wú)損。升值壓力過(guò)大的直接后果就是，歐美很多國(guó)家的許多百姓難以享用物美價(jià)廉的中國(guó)產(chǎn)品。無(wú)論是轉(zhuǎn)而使用本國(guó)產(chǎn)品，還是使用其他國(guó)家的替代品，都可能導(dǎo)致本國(guó)物價(jià)水平上升，居民消費(fèi)支出增加，實(shí)際生活水平下降。
升值有利有弊，關(guān)鍵看對(duì)進(jìn)度和程度的把握。面對(duì)繼續(xù)升值的壓力，我們應(yīng)該從容、冷靜、沉著應(yīng)對(duì)，兼顧現(xiàn)實(shí)和未來(lái)。
首先，應(yīng)該遵循溫家寶總理在兩年前提出的“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”三原則。考慮外界的態(tài)度，但不屈從外部的壓力。一是堅(jiān)持原則，明確我方的主體和主導(dǎo)地位；二是善于溝通和斗爭(zhēng)，有理有利有節(jié)，讓對(duì)方明白一損俱損的道理；三是堅(jiān)持小幅、穩(wěn)步地推進(jìn)，把幅度控制在多數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)短期可以承受的范圍內(nèi)。
其次，不要急于調(diào)整出口退稅政策。不能一方面升值，另一方面減少退稅，雙管齊下，企業(yè)難以承受。升值是面對(duì)外部壓力適當(dāng)妥協(xié)的結(jié)果，而退稅政策完全可以由我們自己掌控。
第三，以應(yīng)對(duì)升值壓力為契機(jī)，調(diào)整我們的出口結(jié)構(gòu)乃至產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。那些低附加值的特別是以嚴(yán)重消耗資源和破壞環(huán)境為代價(jià)的出口商品，我們可以逐步放棄。比如，我們放養(yǎng)山羊、出口羊毛，但山羊把草原的草連根吞噬，使草原荒漠化。這樣的山羊發(fā)達(dá)國(guó)家是不養(yǎng)的。我們也應(yīng)該逐步調(diào)整直至放棄。比如，那些大量消耗木材的家具，我們不僅自己少生產(chǎn)少使用，更不要用于出口。在實(shí)現(xiàn)草場(chǎng)和林木的集約型養(yǎng)護(hù)的同時(shí)，要為農(nóng)牧民的生活找到新的出路。要以此為契機(jī)，加快調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，進(jìn)而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)生產(chǎn)企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
人民幣匯率調(diào)整對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響
人民幣升值必將改變我國(guó)現(xiàn)有進(jìn)出口狀況，進(jìn)而影響對(duì)進(jìn)出口依存度大的上市公司的基本面及業(yè)績(jī)，尤其是以美元結(jié)算的商品影響較為突出；對(duì)于出口型企業(yè)也有一些負(fù)面影響。雖然經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，但出口產(chǎn)品中勞動(dòng)密集型產(chǎn)品仍居主導(dǎo)，主要是以價(jià)格取勝，一旦人民幣升值，價(jià)格優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在，從而出口將受到嚴(yán)重影響，目前1 300多家上市公司中與進(jìn)出口直接相關(guān)的個(gè)股主要集中紡織、機(jī)電、從事外貿(mào)進(jìn)出口的企業(yè)。同時(shí)，由于進(jìn)口的增加，人民幣升值意味進(jìn)口產(chǎn)品成本的降低，一些原料依靠進(jìn)口的上市公司也會(huì)因成本降低受益，如：石化板塊、航空板塊的上市公司，因?yàn)轱w機(jī)、汽油等進(jìn)口物品成本的大幅度降低，盈利上升，總體表現(xiàn)為利多。高科技產(chǎn)業(yè)也將受益人民幣升值，這些行業(yè)的關(guān)鍵設(shè)備或配件往往依靠進(jìn)口，隨著人民幣的升值，這些公司的單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本會(huì)明顯下降，公司盈利將上升。下面對(duì)不同的行業(yè)做具體得分析。
2.1 房地產(chǎn)行業(yè)
人民幣升值一般意味著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體向好，投資機(jī)會(huì)多而且收益水平相對(duì)可觀，因此，將有大量的外資通過(guò)各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，房地產(chǎn)等市場(chǎng)由于流通性較好將成為這些資金集中的場(chǎng)所，最終導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，這在日本和臺(tái)灣市場(chǎng)表現(xiàn)得比較明顯。2.2 銀行業(yè)
匯率調(diào)整對(duì)銀行業(yè)的影響主要集中在匯兌損益、資本金充足率、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響等等。匯兌損益、資本金充足率主要影響的是凈外幣頭寸比較大的銀行，根據(jù)去年的統(tǒng)計(jì)，在目前上市的銀行中，民生銀行的外幣凈頭寸在幾家銀行中最多，匯率調(diào)整會(huì)使其產(chǎn)生大量的匯兌損益，對(duì)其凈利潤(rùn)影響較大，浦發(fā)銀行所受到的影響最小。而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響可能是對(duì)銀行業(yè)影響最大的問(wèn)題，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)不能經(jīng)受匯率調(diào)整所帶來(lái)的沖擊，銀行在短期之內(nèi)壞賬就會(huì)上升，金融體系可能受到影響。
2.3 航空業(yè)
人民幣升值將使外幣負(fù)債水平高的行業(yè)公司，以支付較少的人民幣完成原先等額的外幣債務(wù)支出，其中交通行業(yè)以航空股的外幣負(fù)債最為集中，航空公司有大量的航空器材融資租賃負(fù)債，每年需支付一定數(shù)量的利息費(fèi)用和本金。以南航為例，其資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在70%左右，經(jīng)測(cè)算人民幣每升值1%，航空公司毛利率將提高0.5%百分點(diǎn)。上海航空、南方航空、東方航空人民幣每升值1%，產(chǎn)生的匯兌收益折合每股收益約0.035元、0.026元和0.021元。2.4 鋼鐵業(yè)
人民幣升值對(duì)鋼鐵行業(yè)的最大利益在于降低鋼鐵行業(yè)的采購(gòu)成本：目前40%左右的鐵礦石依賴進(jìn)口，而以鐵礦石為主的原料占鋼材成本的30%～40%；受益的上市公司主要包括寶鋼、武鋼、馬鋼、濟(jì)鋼、南鋼等以進(jìn)口鐵礦石為主要原料的公司，這些公司的鐵礦石國(guó)外進(jìn)口和國(guó)內(nèi)采購(gòu)的比例基本是7：3，其他如鞍鋼、新鋼釩這類公司以自有礦山為主的公司，則影響較小。2.5 石化行業(yè)
我國(guó)石化行業(yè)進(jìn)出口模式是資源換技術(shù)和資金，就進(jìn)出口結(jié)構(gòu)而言石化行業(yè)出口主要集中在基礎(chǔ)化工加工原料，產(chǎn)品附加值比較低，例如：尿素、純堿、燒堿、磷肥、硫酸鎂、碳酸鈉等基本化工產(chǎn)品；進(jìn)口主要集中在技術(shù)和資金密集型產(chǎn)品。人民幣升值有利于國(guó)際市場(chǎng)高附加值產(chǎn)品增強(qiáng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也會(huì)削弱資源類化工產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。受人民幣升值直接影響比較小的主要是依靠非關(guān)稅壁壘保護(hù)的化工產(chǎn)品，配額外的高關(guān)稅能夠減緩價(jià)格下降對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊作用。而對(duì)于中國(guó)石化這種具備完整產(chǎn)業(yè)鏈的公司來(lái)看，整體受益于人民幣升值。2.6 紡織行業(yè)
據(jù)研究，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)銷售利潤(rùn)率下降2%～6%。如果人民幣升值5%～10%，行業(yè)利潤(rùn)率下降10%～60%。特別是出口依存度較高的服裝行業(yè)受損較大。上市公司中的先進(jìn)企業(yè)，因利潤(rùn)率較高，導(dǎo)致成本中可貿(mào)易品占比下降，每百元受損的絕對(duì)額較大，但利潤(rùn)率下降的幅度較小，但如果人民幣持續(xù)升值，其升值的邊際負(fù)效應(yīng)會(huì)擴(kuò)大。我們對(duì)升值后內(nèi)銷產(chǎn)品利潤(rùn)率變化的判斷是：理論上計(jì)算，因成本中可貿(mào)易品的存在，內(nèi)銷產(chǎn)品的利潤(rùn)率應(yīng)上升。如果動(dòng)態(tài)分析，外銷產(chǎn)品利潤(rùn)率的下降必然導(dǎo)致銷售的“外轉(zhuǎn)內(nèi)”，內(nèi)銷的“升值優(yōu)勢(shì)”很快消失。
2.7 旅游業(yè)
人民幣升值，美元貶值，使境內(nèi)居民出境旅游變得更加便宜，而外國(guó)游客入境旅游變得相對(duì)昂貴，這對(duì)國(guó)內(nèi)的旅游景點(diǎn)類公司顯然是不利的，但對(duì)旅行社類上市公司有利。
2.8 造紙業(yè)
由于我國(guó)優(yōu)質(zhì)紙漿大量依靠進(jìn)口，人民幣升值能降低造紙成本，對(duì)造紙和紙包裝類上市公司是利好。3 從資金的角度來(lái)看，升值以及升值預(yù)期為股票市場(chǎng)帶來(lái)了增量資金從總體上對(duì)股票市場(chǎng)的影響
（1）全球視野下，人民幣升值可以提高國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的估值水平，因此將吸引國(guó)際投機(jī)資本，以正規(guī)和非正規(guī)渠道進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行套匯，人民幣升值將提升以人民幣計(jì)價(jià)的a股的國(guó)際估值，隨著全球?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注程度越來(lái)越高，特別是在人民幣升值的大背景下，已經(jīng)有越來(lái)越多的國(guó)際資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)機(jī)會(huì)感興趣。而qfii則打通了外資進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)的一個(gè)重要通道，2005年6月我國(guó)將qfii額度從40億美元提升到100億美元，隨著未來(lái)市場(chǎng)對(duì)人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期，將會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)際資本進(jìn)入國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，并提升整個(gè)證券市場(chǎng)的國(guó)際化估值。
（2）由于人民幣升值幅度遠(yuǎn)未達(dá)到熱錢(qián)的預(yù)期，投機(jī)性熱錢(qián)進(jìn)入市場(chǎng)的可能性在進(jìn)一步加大。對(duì)于人民幣升值幅度的預(yù)期普遍在5%～10%左右，因此在人民幣升值幅度遠(yuǎn)未達(dá)到熱錢(qián)預(yù)期之前，投機(jī)性熱錢(qián)進(jìn)入市場(chǎng)的可能性在進(jìn)一步加大。特別是在是否升值的不確定性因素消失后，投機(jī)性的熱錢(qián)可能會(huì)迅速放大，進(jìn)入市場(chǎng)。所以從“熱錢(qián)”預(yù)期效應(yīng)來(lái)看，人民幣升值對(duì)近期證券市場(chǎng)構(gòu)成正面影響，沖淡長(zhǎng)期的負(fù)面因素，因此“熱錢(qián)”很可能會(huì)繼續(xù)進(jìn)入房地產(chǎn)、債券和股票等人民幣資產(chǎn)。
（3）基于升值通縮效應(yīng)以及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)處于回落階段，促使國(guó)內(nèi)維持低利率水平的預(yù)期得到加強(qiáng)，各行業(yè)預(yù)期回報(bào)率下降將凸顯a股市場(chǎng)的資金洼地效應(yīng)。由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于回落階段并且政府也擔(dān)心通縮壓力加大，因此，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)的利率仍將維持較低水平并且各行業(yè)回報(bào)率水平仍在下降。除了股票市場(chǎng)，當(dāng)前我們已經(jīng)難以發(fā)現(xiàn)另外一個(gè)可以替代股市的長(zhǎng)期下跌的處于歷史低位的市場(chǎng)。多數(shù)實(shí)業(yè)投資的暴利讓位于宏觀調(diào)控；多數(shù)大宗商品價(jià)格處于歷史高點(diǎn)；黃金價(jià)格隨著美元走強(qiáng)開(kāi)始疲弱；房地產(chǎn)價(jià)格受到國(guó)家嚴(yán)厲監(jiān)控；債券市場(chǎng)收益率已經(jīng)下降至2003年底水平，國(guó)債收益率已經(jīng)與當(dāng)前銀行存款的稅后收益率相當(dāng)；貨幣市場(chǎng)收益率也持續(xù)下降。我們發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)游動(dòng)資金在房地產(chǎn)、大宗商品、債券及貨幣市場(chǎng)的游走過(guò)程中，從吸引力角度來(lái)看，隨著其它投機(jī)機(jī)會(huì)的逐步消退，股票市場(chǎng)無(wú)疑越來(lái)越具備投機(jī)吸引力。3.2 人民幣升值將對(duì)a股、b股、h股市場(chǎng)形成結(jié)構(gòu)性的沖擊
（1）a股市場(chǎng)。實(shí)質(zhì)利好，但潛藏一定風(fēng)險(xiǎn)且會(huì)產(chǎn)生新的分化。匯率升值，會(huì)帶來(lái)資本市場(chǎng)效應(yīng)，使大量外來(lái)資金投到股票市場(chǎng)上去，有利于市場(chǎng)資金的擴(kuò)容，活躍a股市場(chǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，從中長(zhǎng)期的技術(shù)面上看，無(wú)疑是一個(gè)極大的實(shí)質(zhì)性利好。同時(shí)，通過(guò)帶動(dòng)直接投資直接進(jìn)入各行業(yè)，形成資本投入、購(gòu)并和重組的熱潮，成為促進(jìn)a股上漲的另一條途徑。尤其是不斷升值的預(yù)期對(duì)不斷上揚(yáng)的股市起到進(jìn)一步推波助瀾的作用。但同時(shí)，人民幣升值有可能成為影響股票市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素。我國(guó)證券市場(chǎng)正處于一個(gè)謹(jǐn)慎的逐步開(kāi)放過(guò)程中，隨著開(kāi)放步伐的加快，與國(guó)際金融市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系將更為明顯。預(yù)期人民幣升值會(huì)對(duì)國(guó)際資本，尤其是投機(jī)資本產(chǎn)生巨大的吸引力，而金融資本的流入短期內(nèi)無(wú)疑會(huì)增加國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的資金供給，刺激市場(chǎng)行情上漲，但基于投機(jī)資本“快進(jìn)快出”的特點(diǎn)，一旦人民幣升值的預(yù)期減弱，會(huì)造成資金的抽離，對(duì)證券市場(chǎng)構(gòu)成很大的沖擊，增加市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也將使監(jiān)管當(dāng)局面臨巨大壓力。
（2）h股市場(chǎng)。h股是以港幣標(biāo)價(jià)的人民幣資產(chǎn)，人民幣升值意味著h股升值，而人民幣升值所帶來(lái)的潛在收益將成為刺激行情上漲的重要力量。目前h股公司資產(chǎn)優(yōu)良，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，優(yōu)勢(shì)突出，加上與對(duì)應(yīng)a股股價(jià)水平相比偏低，h股行情依然可期，而升值預(yù)期的影響也將為其行情演繹推波助瀾。
（3）深、滬b股市場(chǎng)。人民幣升值后，b股上市公司的資產(chǎn)將增值，有利于其開(kāi)展業(yè)務(wù)和增強(qiáng)盈利能力。人民幣升值對(duì)滬深b股的影響略有差異。由于深市b股和滬市b股分別以港幣和美元計(jì)價(jià)，美元的走弱會(huì)使滬市b股市值縮水，投資者面臨著系統(tǒng)性匯率風(fēng)險(xiǎn)造成的投資損失，對(duì)滬市b股投資者產(chǎn)生極大的心理不安。從2001年2月b股對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人開(kāi)放以后，國(guó)內(nèi)投資者逐漸成為b股市場(chǎng)的重要投資主體，人民幣潛在的升值預(yù)期導(dǎo)致多數(shù)投資者目前不愿以現(xiàn)在價(jià)格兌換美元投資b股市場(chǎng)，以避免人民幣升值給自己的外匯資產(chǎn)帶來(lái)?yè)p失。由于缺乏資金支持，滬市b股整
體走弱將難以避免。但從另一個(gè)層次來(lái)看，如未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)家為緩解人民幣升值壓力啟動(dòng)b股市場(chǎng)，人民幣升值的長(zhǎng)期性與b股投資的高收益將成為投資者未來(lái)博弈b股市場(chǎng)的兩種選擇。深市b股市場(chǎng)由于毗鄰海外短期資本活動(dòng)頻繁的香港，因而資金供給將比滬市相對(duì)寬裕，雖然目前港幣采用緊盯美元的聯(lián)系匯率制，在人民幣升值下，香港匯率制度和港幣幣值走向?qū)嶋H上存在較大不確定性，因而持有港幣非像持有美元那樣必定受損。
談人民幣升值篇二
人民幣升值
一、我們走在升值的大道上
我國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨貿(mào)易條件惡化、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、外匯儲(chǔ)備不合理等根本性問(wèn)題，如果人民幣不升值，這些問(wèn)題幾乎無(wú)解。而且如果強(qiáng)制壓制人民幣匯率不升值，會(huì)使熱錢(qián)賭人民幣未來(lái)一定會(huì)大幅升值，大舉進(jìn)入中國(guó)，使中國(guó)的資產(chǎn)泡沫更加嚴(yán)重。還有如果人民幣不升值，也會(huì)給國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義者打擊中國(guó)留下口實(shí)。
人民幣兌越南盾：1人民幣元=3270.3317越南盾
（所以說(shuō)為什么，越南人覺(jué)得中國(guó)人有錢(qián)，并不是我們的工資比他們多，而是因?yàn)閰R率。所以也有玩笑話說(shuō)，花2萬(wàn)塊去越南討老婆。當(dāng)然事實(shí)上，越南的物價(jià)并不低。）
二、人民幣升值與通貨膨脹
（一）為什么人民幣對(duì)內(nèi)升值，對(duì)外貶值？
1、按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，人民幣升值確實(shí)有助于解決通貨膨脹問(wèn)題。舉個(gè)例子：
但是為什么在我國(guó)，人民幣兌美元一再升值的情況下，我國(guó)國(guó)內(nèi)卻造成如此嚴(yán)重的通貨膨脹呢？
那或許你會(huì)問(wèn)，到底什么導(dǎo)致了如此嚴(yán)重的通貨膨脹？其背后的原因是政府的貨幣發(fā)放的太多了。在過(guò)去的幾年里，不管政府對(duì)貨幣政策如何形容（從緊、適度從緊、適度寬松的貨幣政策），起實(shí)質(zhì)都是超發(fā)貨幣。
人民幣升值理論上來(lái)說(shuō)，可以減少我國(guó)的對(duì)外出口，同時(shí)因?yàn)槲覈?guó)對(duì)外購(gòu)買(mǎi)力的增強(qiáng)，可以購(gòu)買(mǎi)國(guó)外的商品，從而使國(guó)內(nèi)的商品價(jià)格下降，即達(dá)到抑制通貨膨脹的目的。但是，我國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的現(xiàn)象并非是因?yàn)樯唐返膮T乏，而產(chǎn)生的供求矛盾，相反，我國(guó)制造業(yè)發(fā)達(dá)，生產(chǎn)力是很旺盛的，甚至可以說(shuō)是過(guò)剩，而與此同時(shí)，我國(guó)人民消費(fèi)水平低下（美國(guó)消費(fèi)占gdp的比重是70%，我國(guó)消費(fèi)占gdp的比重恰恰是美國(guó)的一半35%。我國(guó)的gdp靠得是投資拉動(dòng)，就比如前幾年的4萬(wàn)億投資），這就導(dǎo)致了由過(guò)剩的生產(chǎn)力生產(chǎn)出的產(chǎn)品不得不出口至國(guó)外，獲得的大量外匯儲(chǔ)備。又因?yàn)槿嗣駧挪荒茏杂蓛稉Q，我國(guó)實(shí)行結(jié)售匯制度。這么多外匯通過(guò)結(jié)售匯制度，由央行兌換成人民幣，再放入中國(guó)市場(chǎng)。這就直接導(dǎo)致了出口越多，我國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣就越多，即所謂的貨幣超發(fā)。那么多的貨幣對(duì)應(yīng)那么少的商品，使得我們的人民幣在國(guó)內(nèi)越來(lái)越不值錢(qián)，即通貨膨脹。
這就是為什么，我國(guó)順差越大、外匯儲(chǔ)備越多，人民幣越是不值錢(qián)。
（結(jié)匯售匯制，是指企業(yè)獲得外匯后，首先賣(mài)給央行，在需要外匯時(shí)，再到央行去買(mǎi)進(jìn)；加上存在人民幣升值預(yù)期，企業(yè)也不愿意持有外匯資產(chǎn)，而愿意立即將其售給央行。因此，央行每年要發(fā)行大量的貨幣來(lái)收購(gòu)這些外匯。）
2、在全球金融危機(jī)后，美國(guó)一次又一次地提出“量化寬松政策”（這種貨幣政策聽(tīng)起來(lái)文縐縐的，其實(shí)質(zhì)就是開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)印鈔票）。那些鈔票可以用于在國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，增大了美國(guó)的市場(chǎng)供應(yīng)，使美國(guó)處于低通脹時(shí)代。而中國(guó)獲得這些美元之后，央行被動(dòng)的發(fā)行人民幣來(lái)購(gòu)買(mǎi)這些外匯，是人民幣處于超發(fā)狀態(tài)，推動(dòng)物價(jià)上漲。因此，中國(guó)通貨膨脹的重要外因來(lái)自于美國(guó)，甚至可以說(shuō)：美國(guó)一量化寬松，中國(guó)就通貨膨脹。
那么你也許會(huì)問(wèn)：“為什么美國(guó)濫發(fā)貨幣，結(jié)果是對(duì)外貶值，對(duì)內(nèi)升值；中國(guó)超發(fā)貨幣，結(jié)果是對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值呢？
因?yàn)槊绹?guó)超發(fā)貨幣后這些貨幣直接流進(jìn)了我國(guó)中央銀行作為外匯儲(chǔ)備；人民幣是不能自由兌換的。我國(guó)的外匯買(mǎi)不到想買(mǎi)的東西，比如外國(guó)的高科技，他們不愿意把核心技術(shù)賣(mài)給我們，即便我們?cè)儆绣X(qián)。那么多外匯花不掉。而且，又因?yàn)槿嗣駧派?，我們手里面的外匯儲(chǔ)備一直在虧損。
還有一個(gè)重要前提，是美國(guó)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期處于低通脹和低通脹預(yù)期的狀態(tài)，所以敢肆無(wú)忌憚的一再量化寬松。如果，中國(guó)把通脹的“皮球”踢回去，提高美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹預(yù)期，反通脹的公眾會(huì)約束政府進(jìn)一步量化寬松。
怎么改變呢？改變匯率體制是最直接、最有效的辦法。一旦讓人民幣匯率自由浮動(dòng)，人民銀行立刻能夠?qū)嵤皩?duì)外獨(dú)立”的匯率政策和貨幣政策，擁有更多政策工具控制國(guó)內(nèi)流動(dòng)性、熱錢(qián)就不再是問(wèn)題。
3政府該如何應(yīng)對(duì)？（1）在短期內(nèi)，肯定會(huì)采取行政的和經(jīng)濟(jì)的手段來(lái)調(diào)控物價(jià)，但是，從根本上來(lái)看要解決物價(jià)問(wèn)題，最重要的是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，變外向型經(jīng)濟(jì)為內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)?！窘刂怪?011年，央行進(jìn)行了5輪25次調(diào)高利率、11次提高存款準(zhǔn)備金率，銀行的存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到歷史峰值。2011年第三次加息，同時(shí)減少財(cái)政赤字和國(guó)債規(guī)模，調(diào)整收入分配。】
（2）中期調(diào)整結(jié)構(gòu)
①處理好第一個(gè)矛盾：出口部門(mén)。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)所奉行的政策是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。出口導(dǎo)向型的巨大慣性、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡、收入分配的嚴(yán)重不公平，使中國(guó)在進(jìn)行戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型方面舉步維艱。
②甩開(kāi)另一個(gè)包袱：3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備?！尽吭谖覀儑?guó)慶期間，美國(guó)國(guó)內(nèi)舉行了華爾街示威。
三、保衛(wèi)資產(chǎn)、理性投資
在泡沫面前，巴菲特采取消極的防御措施，只是錯(cuò)過(guò)了一次賺錢(qián)的機(jī)會(huì)；而在cpi很高、實(shí)際通脹率十分嚴(yán)重的情況下，老板姓面對(duì)的確是財(cái)富的不斷縮水。
（一）、假定我國(guó)gdp為40萬(wàn)億，而每年貨幣大概能夠流轉(zhuǎn)1.2次，那么，市場(chǎng)僅需要33.3萬(wàn)億元的人民幣；而由于央行歷年的超額貨幣注入，市場(chǎng)可以自由流通的資金達(dá)到70萬(wàn)億，那么，剩下的36.7萬(wàn)億就是多余資金，構(gòu)成了流動(dòng)性。這些流動(dòng)性資金注入股市和樓市等交易性資產(chǎn)市場(chǎng)。如果這些市場(chǎng)根本不需要這么多資金來(lái)進(jìn)行交易，則會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩。
（二）、泡沫持續(xù)的時(shí)間比你想象的更長(zhǎng)
（1）何謂“泡沫”？——資產(chǎn)價(jià)格超過(guò)其內(nèi)在價(jià)值。
（2）1630年，一朵荷蘭郁金香花的售價(jià)是今天的76000美元，比一部寶馬還貴。這意味著郁金香花已有超級(jí)嚴(yán)重的泡沫存在。但是，直到1637年，一株名為“永遠(yuǎn)的奧古斯都”的郁金香的售價(jià)可以買(mǎi)下阿姆斯特丹運(yùn)河旁邊的一幢豪宅，郁金香泡沫才開(kāi)始破滅。這場(chǎng)郁金香泡沫至少延續(xù)了17年之久。
反觀中國(guó)股市不過(guò)20年歷史，期間還經(jīng)歷了本世紀(jì)的兩次大幅度調(diào)整，樓市也只有12年歷史。
未來(lái)1—2年，泡沫化生存將是我們經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài)。
（三）、房地產(chǎn)的最后機(jī)會(huì)
買(mǎi)股票吧，一方面監(jiān)管不力，導(dǎo)致市場(chǎng)上投機(jī)行為盛行，市場(chǎng)波動(dòng)非常大。另一方面，股票市場(chǎng)的規(guī)模也不大。
【就比如2008年最牛散戶劉芳，在st金泰連續(xù)42個(gè)漲停板以后，劉芳就與“史上最牛散戶”畫(huà)上了等號(hào)。可事實(shí)上，劉芳不是女的，央視調(diào)查說(shuō)是一個(gè)小司機(jī)。但我們知道，私募基金會(huì)同時(shí)使用很多個(gè)人的賬戶來(lái)炒作股票，劉芳可能只是其中的一個(gè)；】 買(mǎi)國(guó)債吧，其收益率還不一定能跑贏物價(jià)。投資實(shí)業(yè)吧，傳統(tǒng)制造業(yè)到處生產(chǎn)過(guò)剩，資源性行業(yè)被國(guó)家壟斷，新興行業(yè)缺乏具有職業(yè)精神的經(jīng)理人管理。
由于房地產(chǎn)具有消費(fèi)品和投資品的雙重屬性，政府不會(huì)主動(dòng)捅破泡沫，政策導(dǎo)向性有誤（在中國(guó)的房地產(chǎn)調(diào)控中，基本政策都是抑制需求為導(dǎo)向，這個(gè)原則大家都很熟悉，典型的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思路。這樣，就產(chǎn)生了中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)特有的現(xiàn)象：一方面是需求方的極度市場(chǎng)化，一方面是供應(yīng)方的極度壟斷化。
北京的房?jī)r(jià)已超紐約，而其人均gdp還不到紐約的1/8，就知道問(wèn)題有多嚴(yán)重。
1、房?jī)r(jià)已快達(dá)到國(guó)民收入承受的極限
2、說(shuō)明熱錢(qián)開(kāi)始撤退
3、政府承受著經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的壓力
4、央行為了買(mǎi)進(jìn)外匯而超發(fā)的貨幣數(shù)量開(kāi)始減少。
5、大部分剛性需求已由政府來(lái)滿足，買(mǎi)房子不再是“全民運(yùn)動(dòng)” 當(dāng)然我指的是大范圍的房?jī)r(jià)走勢(shì)，并非所有，局部地區(qū)還有上漲可能。
四、就業(yè)沖擊波
企業(yè)是員工的立身之處，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞，直接關(guān)乎員工的飯碗。人民幣升值影響企業(yè)利潤(rùn)，自然通過(guò)其內(nèi)在的傳導(dǎo)機(jī)制，波及員工的飯碗，增加或減少就業(yè)。
那么，有的同學(xué)可能會(huì)想，如果made in china 的nike鞋在外國(guó)的售價(jià)就變高，國(guó)內(nèi)企業(yè)不就又有的賺了嗎？如此一來(lái)，就在同類產(chǎn)品中缺乏了價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而此類附加值低的產(chǎn)品主要拼的就是價(jià)格。
一、1、就如前面提到的制鞋廠老板，這種出口依存度高、沒(méi)有核心技術(shù)、沒(méi)有品牌影響力、附加值低的企業(yè)必然會(huì)想辦法節(jié)省成本，其中包括人工成本。降低人工成本的方法有二：減少員工數(shù)量或降低員工工資。而政府規(guī)定最低工資標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)降低工資成本的空間不大，這就導(dǎo)致了出口型企業(yè)員工的失業(yè)困境。
2、人民幣升值，國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)外投資的成本下降，自然愿意出國(guó)投資，國(guó)外企業(yè)在中國(guó)投資成本上升，也會(huì)考慮把在中國(guó)的投資轉(zhuǎn)移出去。勢(shì)必減少國(guó)內(nèi)的就業(yè)崗位。
3、人民幣升值，大量熱錢(qián)涌入中國(guó)，增加了對(duì)人民幣的需求，流動(dòng)性壓力不斷增強(qiáng)。為了減輕這種壓力，人民銀行需要進(jìn)行沖銷，就會(huì)發(fā)行央票、提高存款準(zhǔn)備金率及利率。這些手段促使企業(yè)借貸成本增加，融資困難，不得不大量裁員。
二、通脹猛于虎
中國(guó)有著無(wú)數(shù)的光環(huán)，比如“中國(guó)世紀(jì)”、“全球增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體”，但對(duì)于老百姓而言，我們的日子卻越來(lái)越難。
工薪階層永遠(yuǎn)是物價(jià)上漲的受傷者。工資是勞動(dòng)的價(jià)格，但它不會(huì)像普通的市場(chǎng)價(jià)格那樣時(shí)時(shí)隨行就市，而是由合約確定，不會(huì)輕易地升或降?？此票Ｗo(hù)勞動(dòng)者的合約卻幫了老板大忙。因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格順勢(shì)而上工資成本相對(duì)固定，老板們坐地生財(cái)。
教科書(shū)說(shuō)，通脹是由于旺盛的購(gòu)買(mǎi)力所推動(dòng)的；而前面講過(guò)，中國(guó)嚴(yán)重的通脹背后，卻是購(gòu)買(mǎi)力的不振。我國(guó)碩大的經(jīng)濟(jì)體全靠投資來(lái)拉動(dòng)。即便是前幾年的家電下鄉(xiāng)等政策，也是杯水車(chē)薪。
我認(rèn)為，人民消費(fèi)不振的背后是
1、保障制度的不完善（醫(yī)療保障傾斜制度、養(yǎng)老保險(xiǎn)、）
2、各種稅費(fèi)太多（饅頭稅、個(gè)稅起征點(diǎn)太低）
3、薪資相對(duì)較低
4、保障房建設(shè)只是一句口號(hào)（公務(wù)員買(mǎi)保障房）
談人民幣升值篇三
首先，我覺(jué)得人民幣是應(yīng)該升值的。
中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)的長(zhǎng)期順差，一方面為中國(guó)積累了超巨量的外匯儲(chǔ)備，從而增強(qiáng)了抵御金融危機(jī)的能力，但是，同時(shí)也產(chǎn)生了不良的影響：
一、2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，要么是民族企業(yè)辛辛苦苦出口賺來(lái)的收入，要么是外資進(jìn)入中國(guó)的投資，這些資金要想在中國(guó)大陸流通，必須在中國(guó)人民銀行轉(zhuǎn)換成人民幣，這叫做人民幣占款。按照1美元兌換6.84元人民幣的比率計(jì)算，2萬(wàn)億美元就需要13.68萬(wàn)億元人民幣發(fā)行出來(lái)，投入貨幣流通領(lǐng)域。也就是說(shuō)，我們每年的國(guó)際收支順差，都在一定程度上轉(zhuǎn)變成我國(guó)的通貨膨脹?；蛘哒f(shuō)，這些外匯儲(chǔ)備雖然在表面上由企業(yè)出口賺來(lái)的，或者外企投資進(jìn)來(lái)的，但都通過(guò)貨幣發(fā)行的渠道以通貨膨脹的方式轉(zhuǎn)變成了中國(guó)政府的外匯儲(chǔ)備了。
二、長(zhǎng)期的國(guó)際收支順差所積累起來(lái)的超巨量外匯儲(chǔ)備，其保值升值成為一個(gè)很大的負(fù)擔(dān)。也就是說(shuō)，我們自己很缺錢(qián)的情況下，卻把這些錢(qián)放在外國(guó)去購(gòu)買(mǎi)人家的股票、債券、國(guó)庫(kù)券，為人家融資。我們的潛在損失是很大的。
三、長(zhǎng)期的外貿(mào)順差，說(shuō)明我們進(jìn)口不夠。我們都知道，錢(qián)是為人服務(wù)的，錢(qián)本身不能直接用來(lái)消費(fèi)和投資。我們超巨量外匯儲(chǔ)備只能說(shuō)明我們犧牲了自己的享受和發(fā)展條件。
四、人民幣現(xiàn)在面臨的升值壓力，不僅僅會(huì)產(chǎn)生政治、外交方面的摩擦，一個(gè)直接的損失就是招致了大量的貿(mào)易報(bào)復(fù)。我們企業(yè)辛辛苦苦賺來(lái)的錢(qián)，最后被別國(guó)政府罰沒(méi)了，成了外國(guó)政府的財(cái)政收入。
五、我們的政府不斷地進(jìn)行出口退稅。這些退稅實(shí)際上就是對(duì)出口商品的財(cái)政補(bǔ)貼。那么是誰(shuí)在享受這些補(bǔ)貼的商品呢？不是我們，是外國(guó)居民。也就是說(shuō)，我們自己繳稅，補(bǔ)貼給外國(guó)人來(lái)低價(jià)地享受我們的商品。
其次，人民幣匯率升值與否，對(duì)于美國(guó)人來(lái)說(shuō)沒(méi)有什么影響。
按照克魯格曼所說(shuō)，中國(guó)從2003年以來(lái)，都在人為地在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行操控，大量地賣(mài)出人民幣，買(mǎi)進(jìn)美元。那么，在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)中國(guó)政府賣(mài)出的人民幣的，都是些什么人呢？或者說(shuō)，為什么有人愿意購(gòu)買(mǎi)中國(guó)政府拋售到市場(chǎng)上的人民幣呢？
答案可能是，由于大家預(yù)期到人民幣被低估，會(huì)在將來(lái)的某一時(shí)間升值，于是，買(mǎi)進(jìn)人民幣來(lái)賭其升值，就會(huì)得到可觀的投機(jī)性套利回報(bào)。
但是，當(dāng)這些投機(jī)分子們發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期地持有人民幣，卻看不到人民幣的升值，他們是否還會(huì)繼續(xù)買(mǎi)進(jìn)人民幣呢？如果市場(chǎng)上沒(méi)有人愿意再購(gòu)買(mǎi)人民幣的話，中國(guó)政府在市場(chǎng)上拋售人民幣，賣(mài)給誰(shuí)呢？
因此，單純地從人民幣和美元之間的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系上來(lái)做文章，顯然是說(shuō)不通的。表面上似乎頗有道理，實(shí)際上卻是在混淆視聽(tīng)、煽動(dòng)人們的政治情緒。
美國(guó)的根本問(wèn)題在于兩個(gè)方面，一是自己的金融監(jiān)控和金融體系出了問(wèn)題，從而從次貸危機(jī)開(kāi)始，導(dǎo)致金融危機(jī)、繼而是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，很多企業(yè)倒閉或重組，失業(yè)率增加，人們的收入下降。第二個(gè)問(wèn)題是根本性的，也就是美國(guó)人自身的經(jīng)濟(jì)不平衡，他們購(gòu)買(mǎi)了太多別國(guó)的廉價(jià)消費(fèi)品，但卻不能出口足夠的商品和服務(wù)來(lái)平衡自己的國(guó)際收支，從而出現(xiàn)了長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差。如果美元不是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的話，美國(guó)的這種長(zhǎng)期國(guó)際收支逆差是不可能得到維持的。所以，第三個(gè)原因就應(yīng)該歸罪于美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位，導(dǎo)致美國(guó)人肆無(wú)忌憚地過(guò)度消費(fèi)和過(guò)度進(jìn)口。
顯然，如果人民幣升值并且中國(guó)出口到美國(guó)的消費(fèi)品不再具有競(jìng)爭(zhēng)力，那么，美國(guó)人就不消費(fèi)了嗎？當(dāng)然不！美國(guó)人就會(huì)轉(zhuǎn)而從其他第三世界國(guó)家購(gòu)買(mǎi)商品。美國(guó)的國(guó)際收支逆差是不會(huì)得到多少改善的。
因此，人民幣是否升值的問(wèn)題，不應(yīng)該成為兩國(guó)矛盾的焦點(diǎn)，也不應(yīng)該拿出來(lái)做什么政治文章。當(dāng)然了，中國(guó)的人民幣確實(shí)是應(yīng)該升值的。
此外，中國(guó)的外匯管制和統(tǒng)一的結(jié)售匯制度，使得所有的外匯都集中于中國(guó)銀行和外匯管理局，所有的外匯都必須轉(zhuǎn)而換成人民幣來(lái)進(jìn)入貨幣流通領(lǐng)域，增加了通貨膨脹的壓力，使得貨幣政策在很大程度上受制于人民幣占款。如果企業(yè)自己可以保留手中的外匯（可以是某一個(gè)比例），情況將會(huì)是更好的結(jié)果了。
taking on china
by paul krugman
published: march 14, 2010
the new york times
to give you a sense of the problem: widespread complaints that china was manipulating its currency — selling renminbi and buying foreign currencies, so as to keep the renminbi weak and china’s exports artificially competitive — began around that point china was adding about $10 billion a month to its reserves, and in 2003 it ran an overall surplus on its current account — a broad measure of the trade balance — of $46 , china is adding more than $30 billion a month to its $2.4 trillion hoard of international monetary fund expects china to have a 2010 current surplus of more than $450 billion — 10 times the 2003 is the most distortionary exchange rate policy any major nation has ever it’s a policy that seriously damages the rest of the of the world’s large economies are stuck in a liquidity trap — deeply depressed, but unable to generate a recovery by cutting interest rates because the relevant rates are already near , by engineering an unwarranted trade surplus, is in effect imposing an anti-stimulus on these economies, which they can’t how should we respond? first of all, the ry department must stop fudging and a year, by law, treasury must issue a report identifying nations that “manipulate the rate of exchange between their currency and the united states dollar for purposes of preventing effective balance of payments adjustments or gaining unfair competitive advantage in international trade.” the law’s intent is clear: the report should be a factual determination, not a policy practice, however, treasury has been both unwilling to take action on the renminbi and unwilling to do what the law requires, namely explain to congress why it isn’t taking d, it has spent the past six or seven years pretending not to see the the next report, due april 15, continue this tradition? stay treasury does find chinese currency manipulation, then what? here, we have to get past a common misunderstanding: the view that the chinese have us over a barrel, because we don’t dare provoke china into dumping its dollar you have to ask is, what would happen if china tried to sell a large share of its ? would interest rates soar? short-term st rates wouldn’t change: they’re being kept near zero by the fed, which won’t raise rates until the unemployment rate comes -term rates might rise slightly, but they’re mainly determined by market expectations of future short-term , the fed could offset any interest-rate impact of a chinese pullback by expanding its own purchases of long-term ’s true that if china dumped its the value of the dollar would fall against other major currencies, such as the that would be a good thing for the united states, since it would make our goods more competitive and reduce our trade the other hand, it would be a bad thing for china, which would suffer large losses on its dollar short, right now america has china over a barrel, not the other way we have no reason to fear what should we do?
some still argue that we must reason gently with china, not confront we’ve been reasoning with china for years, as its surplus ballooned, and gotten nowhere: on sunday wen jiabao, the chinese prime minister, declared — absurdly — that his nation’s currency is not undervalued.(the peterson institute for international economics estimates that the renminbi is undervalued by between 20 and 40 percent.)and accused other nations of doing what china actually does, seeking to weaken their currencies “just for the purposes of increasing their own exports.”
but if sweet reason won’t work, what’s the alternative? in 1971 the united states dealt with a similar but much less severe problem of foreign undervaluation by imposing a temporary 10 percent surcharge on imports, which was removed a few months later after germany, japan and other nations raised the dollar value of their this point, it’s hard to see china changing its policies unless faced with the threat of similar action — except that this time the surcharge would have to be much larger, say 25 percent.i don’t propose this turn to policy hardball chinese currency policy is adding materially to the world’s economic problems at a time when those problems are already very ’s time to take a stand.中國(guó)歷年來(lái)的國(guó)際收支狀況（單位：億美元）
2009上 2008
2007
2006
2005
2004 2003
經(jīng)常項(xiàng)目
134.46 425.11 371.83 253.27 160.82 68.66 45.87
其中
#貨物
118.98 360.68 315.38 217.75 134.19
58.98 44.65
#服務(wù)
-16.66-11.81
-7.90
-8.83-9.39
-9.70-8.57
#收益
16.94 31.44
25.69 15.16 10.64
-3.52-7.84
#轉(zhuǎn)移
15.20 45.80
38.67
29.20 25.39
22.90 17.63
資本項(xiàng)目
60.99 18.91
73.51
6.66 62.96
110.66 52.73
其中
#資本
1.35 3.05
3.10
4.02
4.10
-0.07-0.05
#fdi
15.56 94.32
70.41
56.93
67.82
53.13 47.23
#證券
20.18 42.66
18.67-67.56
-4.93
19.70 11.43
#其它
23.90-121.07-69.68 13.26
-4.03
37.91-5.88
資料來(lái)源：中國(guó)進(jìn)出口管理局網(wǎng)站
談人民幣升值篇四
(一)外部原因
日本、美國(guó)、歐盟等不斷對(duì)中國(guó)施壓，要求人民幣升值。他們認(rèn)為中國(guó)憑借廉價(jià)的勞動(dòng)力和急劇擴(kuò)張的出口額向全球輸出了通貨緊縮，中國(guó)的出口商以“不公平的低價(jià)”搶奪世界市場(chǎng)，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)上廉價(jià)商品的供應(yīng)能力大大增加，從而引起這些發(fā)達(dá)國(guó)家物價(jià)下跌、制造業(yè)等發(fā)展出現(xiàn)萎縮、企業(yè)大量倒閉，帶來(lái)了嚴(yán)重的失業(yè)現(xiàn)象。因此他們要逼迫人民幣升值，并進(jìn)而將這一經(jīng)濟(jì)問(wèn)題轉(zhuǎn)變?yōu)檎螁?wèn)題，宣揚(yáng)所謂的“中國(guó)威脅論”，向中國(guó)政府施加壓力。在本三月末的g20南京研討會(huì)上，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納就曾以強(qiáng)硬的態(tài)度表示，支持中國(guó)加入sdr（imf的特別提款權(quán)），但必須具備彈性匯率政策、獨(dú)立的央行并允許資本自由流動(dòng)，其所指仍是人民幣升值問(wèn)題。
(二)內(nèi)部原因
進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)整體相對(duì)低迷、蕭條，許多西方國(guó)家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)則持續(xù)高速增長(zhǎng)，從上世紀(jì)gdp兩位數(shù)的增長(zhǎng)，到如今已連續(xù)20多年依然保持全球最具活力的經(jīng)濟(jì)體。即使在全球金融危機(jī)的強(qiáng)烈沖擊下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也保持了良好的勢(shì)頭。但不可否認(rèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，出口與政府大量的固定資產(chǎn)投資占有很大的比重，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也確實(shí)過(guò)分依賴于投資和出口。這使得中國(guó)的貿(mào)易順差大幅度增加，外匯儲(chǔ)備也成為世界之最。而貿(mào)易順差的持續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備的不斷增長(zhǎng)，是人民幣升值的根本動(dòng)力。
此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力的不斷提高以及投資環(huán)境的不斷改善，使外國(guó)投資者十分看好投資中國(guó)的前景，不斷追加投資，引起了資本項(xiàng)目的順差，也使得我國(guó)外匯儲(chǔ)備大量增加。同時(shí)，越來(lái)越多的國(guó)際投資者看好中國(guó)市場(chǎng)，為了獲取高額利潤(rùn)，他們把資本投資在獲利快且收益高的房地產(chǎn)等行業(yè)，大量熱錢(qián)涌入中國(guó)，引發(fā)了投資過(guò)熱的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致人民幣升值。
意欲何為
一、出于尋找“替罪羊”的國(guó)內(nèi)政治需要
美國(guó)針對(duì)人民幣匯率的壓力主要是政治方面的考慮.如果人民幣大幅度升值，那么會(huì)對(duì)中國(guó)的出口行業(yè)有致命性的打擊。但是對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，不管人民幣升值是小幅度還是大幅度，對(duì)美國(guó)的影響不會(huì)特別大，不會(huì)改變美國(guó)的貿(mào)易狀況。假如人民幣升值，中國(guó)出口到美國(guó)的數(shù)量減少，不會(huì)是哪國(guó)的企業(yè)填補(bǔ)了空白，而是東南亞等其它一些國(guó)家會(huì)增加對(duì)美國(guó)的出口，所以美國(guó)照樣會(huì)有巨幅的逆差。如此一來(lái)中國(guó)政治也必將受到嚴(yán)重影響
二、美國(guó)選擇讓別國(guó)買(mǎi)單和承擔(dān)損失的方法
解決自己的問(wèn)題
美國(guó)的國(guó)債總額已經(jīng)達(dá)到12萬(wàn)億
財(cái)政赤字達(dá)到一萬(wàn)幾千億美國(guó)打匯率戰(zhàn)的真正目標(biāo)是要賴債，美國(guó)失業(yè)率居高不下，一直高于警戒線，超過(guò)了9%。第二個(gè)就是美國(guó)的債務(wù)壓力越來(lái)越大，在爆發(fā)金融危機(jī)之前，美國(guó)的債務(wù)余額占gdp的比例只有40%，現(xiàn)在很快就要超過(guò)90%，甚至還會(huì)繼續(xù)再增加，目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備約為2.4萬(wàn)億美元，其中70%以上以美元形式儲(chǔ)備。中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為，如果人民幣對(duì)美元每升值1%，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備就將產(chǎn)生約168億美元的損失。如果人民幣對(duì)美元最終如美國(guó)所愿升值40%，那么中國(guó)外匯儲(chǔ)備將損失約6720億美元，也就意味著中國(guó)所持美國(guó)國(guó)債的80%都不翼而飛。
三、為美貿(mào)易服務(wù)遏制中國(guó)崛起
首先，美國(guó)要中國(guó)通過(guò)人民幣升值來(lái)承擔(dān)全球經(jīng)濟(jì)失衡的責(zé)任。其實(shí)，全球經(jīng)濟(jì)失衡根本不是人民幣之過(guò)。眼下，即便是中國(guó)將人民幣升值30%，也不大會(huì)改變中美之間貿(mào)易順差的格局。
其次，美國(guó)借助要人民幣升值來(lái)逃避其應(yīng)承擔(dān)的金融危機(jī)責(zé)任。美國(guó)不能指望逃避其在這次金融危機(jī)中應(yīng)該承擔(dān)的主要責(zé)任，更不能打著解決全球失衡的幌子實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義。
再次，美國(guó)施壓人民幣升值，其戰(zhàn)略目的就是為遏制中國(guó)崛起。盡管2009年11月奧巴馬訪華，在對(duì)中國(guó)青年發(fā)表演講時(shí)曾表示：一國(guó)的成功不應(yīng)該以另一國(guó)的犧牲為代價(jià)，美國(guó)不尋求遏制中國(guó)崛起。然而，一年來(lái)的實(shí)踐證明，奧巴馬對(duì)中國(guó)說(shuō)一套做一套。
美國(guó)施壓人民幣升值六大手段
1.推動(dòng)亞洲貨幣協(xié)議
財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納認(rèn)為如果亞洲其他國(guó)家讓本國(guó)貨幣升值，中國(guó)很可能采取同樣的做法。
2.在國(guó)際貨幣基金組織向北京施壓
由于中國(guó)尋求在國(guó)際組織中發(fā)揮與其在世界經(jīng)濟(jì)中日益重要的影響力相符的作用，美國(guó)財(cái)政部主張，應(yīng)把北京的角色與其升值人民幣的意愿聯(lián)系起來(lái)。則政部長(zhǎng)蓋特納說(shuō)，實(shí)行市場(chǎng)為導(dǎo)向的匯率政策是國(guó)際貨幣基金組織成員的責(zé)任。3.在華盛頓向北京施壓
奧巴馬政府可能會(huì)給中國(guó)貼上“貨幣操縱國(guó)”的標(biāo)簽
4.在世界貿(mào)易組織向中國(guó)發(fā)難
與國(guó)際貨幣基金組織不同，世界貿(mào)易組織能夠執(zhí)行其決定 通過(guò)批準(zhǔn)貿(mào)易制裁。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)弗雷德 伯格斯滕敦促美國(guó)向世界貿(mào)易組織提起訴訟，指控中國(guó)把貨幣政策作為進(jìn)行不公平補(bǔ)貼的手段。
5.促成一項(xiàng)新的廣場(chǎng)協(xié)議
美國(guó)、中國(guó)和歐洲本周末將達(dá)成一項(xiàng)重新設(shè)定各自幣值的協(xié)議。
6.緩慢的多邊方式
最后，這或許是最可能出現(xiàn)的結(jié)果。國(guó)際貨幣基金組織正在安排二十國(guó)集團(tuán)會(huì)談，旨在“重新平衡”世界經(jīng)濟(jì)。中國(guó)同意降低經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的依賴程度。斯特勞斯 卡恩和易綱都認(rèn)為．人民幣重新估值是改革的一部分。美國(guó)財(cái)政部正在敦促國(guó)際貨幣基金組織以更快的速度采取更有力的行動(dòng)，還指出中國(guó)的努力不夠。
中國(guó)應(yīng)積極應(yīng)對(duì) 首先
應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到美搞貿(mào)易摩擦的“雙刃劍”效用。
一方面，美國(guó)對(duì)中國(guó)搞貿(mào)易摩擦，給中國(guó)的貿(mào)易造成了一些嚴(yán)重影響；但從另一個(gè)角度能夠反映出在建國(guó)60周年后的中國(guó)的確是強(qiáng)大了。從未來(lái)發(fā)展情況看，當(dāng)中國(guó)的綜合國(guó)力進(jìn)一步強(qiáng)大到連歐美聯(lián)合“組團(tuán)”忽悠也無(wú)濟(jì)于事的情況下，就到了他們主動(dòng)要和中國(guó)加強(qiáng)合作的時(shí)候了。
其次
保持人民幣匯率動(dòng)態(tài)穩(wěn)定。
盡管美國(guó)近期或?qū)⒅袊?guó)列為匯率操縱國(guó)，但是，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到，無(wú)論怎樣對(duì)中國(guó)妄加指責(zé)，都改變不了中國(guó)沒(méi)有操縱匯率的事實(shí)。在未來(lái)的人民幣匯率改革中，我們還需不斷增強(qiáng)人民幣匯率彈性，讓市場(chǎng)供求逐步起決定作用。
再次
改善貿(mào)易環(huán)境中國(guó)應(yīng)變被動(dòng)為主動(dòng)。
一是積極開(kāi)展在世貿(mào)爭(zhēng)端解決機(jī)制下的磋商。若美國(guó)執(zhí)意要一意孤行，擴(kuò)大事端，那中國(guó)也要按照世貿(mào)組織規(guī)則來(lái)積極應(yīng)對(duì)，以維護(hù)中國(guó)企業(yè)的正當(dāng)利益。
二是在今年貿(mào)易摩擦多發(fā)的形勢(shì)下，我國(guó)采取必要的反制措施更顯得尤為必要。反制措施也許不能挽回此前已經(jīng)采取的貿(mào)易爭(zhēng)端和限制措施，但是可以威懾貿(mào)易伙伴國(guó)保護(hù)主義的勢(shì)力，迫使他們謹(jǐn)慎從事，從而減少日后遇到的貿(mào)易保護(hù)主義措施 最后
中國(guó)除須頂住外界壓力不斷釋放匯率維穩(wěn)信息，還要著力抑制國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度上漲，增加商品進(jìn)口，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)熱錢(qián)出入監(jiān)管。在加息決策上亟需謹(jǐn)慎，力爭(zhēng)主要通過(guò)央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型工具對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行管理，即便升息，也不應(yīng)先于美歐施行。
大學(xué)生該怎么做？
人民幣升值造成的我國(guó)就業(yè)問(wèn)題，作為大學(xué)生未雨綢繆的做好準(zhǔn)備非常有用。我國(guó)的大學(xué)生對(duì)自己要有清晰的規(guī)劃，認(rèn)清我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程，看清自己所要去完成的道路。人民幣升值能夠推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)經(jīng)營(yíng)革新,提高企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，對(duì)于大學(xué)生來(lái)說(shuō)，這就意味著必須緊跟時(shí)代發(fā)展，努力提高自己的專業(yè)知識(shí)以及積累工作經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，以不被社會(huì)所淘汰。大學(xué)生不應(yīng)該去懼怕人民幣升值帶來(lái)的不利影響，更多的是了解自己所學(xué)所用的知識(shí)，任何情況下的積累，創(chuàng)新，實(shí)用都會(huì)讓自身的就業(yè)前景變得廣闊。
大學(xué)生就業(yè)問(wèn)題是一個(gè)綜合性的社會(huì)問(wèn)題，人民幣升值是一個(gè)關(guān)乎國(guó)家，社會(huì)發(fā)展的問(wèn)題。這些年我國(guó)大學(xué)生就業(yè)環(huán)境的困難是多種多樣的，根源還是在于大學(xué)生自身的重新認(rèn)知，人民幣升值是一個(gè)需要適應(yīng)的漫長(zhǎng)過(guò)程，它主要是在就業(yè)結(jié)構(gòu)上進(jìn)行優(yōu)化，使得我國(guó)勞動(dòng)力走向更為效率化，產(chǎn)業(yè)化的道路。大學(xué)生的就業(yè)在這期間也是在不斷的去嘗試，去發(fā)展，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，選擇適合自身發(fā)展之路。
談人民幣升值篇五
人民幣升值利弊評(píng)估
池培榮
（09信息管理與信息系統(tǒng)二班）
摘要：從1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái)，人民幣匯率問(wèn)題逐漸成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)。特別是進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備激增和國(guó)際收支呈現(xiàn)明顯的雙順差格局，主要的貿(mào)易伙伴國(guó)在加劇制造貿(mào)易摩擦的基礎(chǔ)上，開(kāi)始拓展、升級(jí)到金融政策領(lǐng)域的爭(zhēng)端，不斷抨擊我國(guó)的匯率政策，認(rèn)為人民幣值過(guò)低是導(dǎo)致其貿(mào)易赤字的主要原因。各國(guó)政府，特別是美國(guó)（主要外因）要求人民幣升值，人民幣升值的壓力加大。我國(guó)的人民幣存在一定程度上的低估問(wèn)題
關(guān)鍵字：人民幣升值、匯率、長(zhǎng)期匯率均衡、國(guó)際收支、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)
abstract: from the 1997 asian financial crisis, the rmb exchange rate issue has become the focus of world particular the 21st century, with the surge in china's international reserves and balance of payments surplus shown clear patterns of the two main trading partners in the intensifying trade friction on the basis of manufacturing, began to expand, upgrade to the field of monetary policy disputes, and criticized china's exchange rate policy, that the rmb is too low values of the main reasons leading to trade ments, particularly the united states(mainly external)ask our country to revalue ours currency, the rmb appreciation 's rmb undervalued to some extent there is the words: rmb appreciation、exchange rate、long-term equilibrium exchange rate、balance of payments、ppp
進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)低迷、蕭條，許多西方國(guó)家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發(fā)達(dá)國(guó)家情況正好相反的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)。國(guó)際收支的雙順差和不斷增加的巨額外匯儲(chǔ)備成為推動(dòng)人民幣升值的直接原因。以美國(guó)和日本為首的西方國(guó)家認(rèn)為中國(guó)的出口商以“不公平的低價(jià)”搶奪世界市場(chǎng)，因此要逼迫人民幣升值，并進(jìn)而將這一經(jīng)濟(jì)問(wèn)題轉(zhuǎn)變?yōu)檎呜?zé)難，向中國(guó)施加壓力。同時(shí)還有來(lái)自于我國(guó)內(nèi)部的人民幣升值壓力，我們就面臨著人民幣升不升值及人民幣升值的利弊問(wèn)題。
一、當(dāng)前國(guó)內(nèi)外人民幣升值壓力的內(nèi)外因素
在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)與政治形式下，人民幣升值的壓力主要來(lái)自以下幾個(gè)方面的原因：
（1）外因
第一：日本叫囂
2002年12月2日，日本副財(cái)相黑田東彥及其副手河合正弘在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)上》發(fā)表署名為《全球性通貨再膨脹正當(dāng)其時(shí)》的文章；2002年2月22日，日本財(cái)務(wù)大臣鹽川正十郎在oecd七國(guó)集團(tuán)會(huì)議上向其他六國(guó)提交通過(guò)提案，要求逼迫人民幣升值，這是該組織自成立以來(lái)第一次公開(kāi)討論成員國(guó)以外的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。2003年3月2日，《日本經(jīng)新聞》發(fā)表文章稱“中國(guó)向亞洲國(guó)際輸出了通貨緊縮”。日本政府認(rèn)為中國(guó)向全球特別是亞洲國(guó)家輸出了通貨緊縮，這是日本要求人民幣升值的主要原因。由于中國(guó)出口急劇增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下降，以及盯住美元的匯率制度，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)上廉價(jià)商品的供應(yīng)能力大大增加，導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)物價(jià)下跌，同時(shí)日本總需求的不足，引起物價(jià)的進(jìn)一步下降，從而發(fā)生通貨緊縮的危險(xiǎn)，中國(guó)正在向包括日本在內(nèi)的全世界輸出通貨緊縮。日本政府認(rèn)為，中國(guó)作為世界上最大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，有責(zé)任為穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)作出貢獻(xiàn)，也符合其自身利益，如果中國(guó)政府不能?chē)?yán)格限制出口，那么為了扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)通貨緊縮局勢(shì)，應(yīng)該采取擴(kuò)張型的貨幣政策，或者是讓人民幣升值。
第二：美國(guó)施壓
2003年6月起，人民幣升值的主要外部壓力從日本轉(zhuǎn)向了美國(guó)。2003年6月和7月美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)john snow和美聯(lián)儲(chǔ)主席alan greenspan先后公開(kāi)發(fā)表談話，希望人民幣選擇更具彈性的匯率制度，認(rèn)為盯住匯率制度最終會(huì)損害到中國(guó)經(jīng)濟(jì)。隨后美國(guó)的商務(wù)部長(zhǎng)、勞動(dòng)部長(zhǎng)也發(fā)表了類似的觀點(diǎn)。此外，美國(guó)的一些利益集團(tuán)，以健全美元聯(lián)盟為代表，在要求人民幣重估方面表現(xiàn)最為積極，美國(guó)方面有關(guān)情緒隨著斯諾9月的訪華而達(dá)到高潮，這次訪問(wèn)也被稱為“匯率之行”。美國(guó)方面希望人民幣升值的主要理由是中國(guó)的貨幣操縱造成了美國(guó)嚴(yán)重的制造業(yè)失業(yè)問(wèn)題。他們認(rèn)為，中國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)為了獲得巨大的出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，故意操縱貨幣的匯率，尤其是中國(guó)人民幣存在著嚴(yán)重的低估現(xiàn)象。正是這一現(xiàn)象使美國(guó)的制造業(yè)發(fā)展出現(xiàn)萎縮，失業(yè)大量倒閉，帶來(lái)了嚴(yán)重的失業(yè)現(xiàn)象，到2003年6月美國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到了6.4%，其中90%的失業(yè)是制造業(yè)的失業(yè)，而且美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易赤字在過(guò)去幾年里也大幅增加，中國(guó)由此累積了巨額的外匯儲(chǔ)備，到2004年底已經(jīng)達(dá)到了6099億美元。所以說(shuō)，中國(guó)需要為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)下滑和失業(yè)增多負(fù)責(zé)，美國(guó)政府必須給中國(guó)政府施加更大的壓力，來(lái)督促人民幣升值。
（二）內(nèi)因
第一：實(shí)際有效匯率
據(jù)imf估算,2002年人民幣相對(duì)于其他主要貿(mào)易伙伴的名義有效匯率下降了6%,而根據(jù)胡祖六(2003)的測(cè)算,從2002年2月美元從其匯率的最高點(diǎn)貶值到2003年6月,人民幣的實(shí)際有效匯率已經(jīng)下降了11%。自1994年中國(guó)實(shí)施匯率制度重大改革以來(lái),根據(jù)國(guó)際組織的測(cè)算結(jié)果,人民幣一直存在低估的問(wèn)題。1980至1997年我國(guó)gdp年均增長(zhǎng)率達(dá)9.98%,1998至2010年,盡管先后受到了東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)、美日歐三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)陷于衰退及由美國(guó)次貸危機(jī)引起的全球金融風(fēng)暴等的影響,但中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持著7%到9%的高速增長(zhǎng)。這無(wú)論是與同期發(fā)達(dá)國(guó)家比較,還是同發(fā)展中國(guó)家相比,都是領(lǐng)先的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)與世界經(jīng)濟(jì)的低迷形成鮮明對(duì)比。這就表明人民幣有升值的趨勢(shì)。
第二：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) “購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認(rèn)為,購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)(ppp),指一定時(shí)期內(nèi)兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國(guó)國(guó)內(nèi)所能購(gòu)買(mǎi)的商品與勞務(wù)的數(shù)量來(lái)決定的。也就是說(shuō)本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的交換,實(shí)質(zhì)上是本國(guó)貨幣和外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力的交換,長(zhǎng)期均衡匯率是由本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力對(duì)比決定的。聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)部署(undp)發(fā)布的《人類發(fā)展報(bào)告》顯示,2005年中國(guó)人均gdp按名義匯率計(jì)算為1352美元,但若按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)方法折算則為5791美元,即名義匯率比按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)計(jì)算的人民幣匯率低估4.06倍。一般來(lái)說(shuō),購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的計(jì)算僅涉及到可貿(mào)易商品,并且沒(méi)有考慮產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的差異,因而容易高估發(fā)展中國(guó)家的幣值。但是,人民幣幣值即使沒(méi)有undp估算的那樣高,也不至于像現(xiàn)行的匯率那樣低。
第三：國(guó)際收支
“國(guó)際收支決定論”認(rèn)為,一國(guó)的國(guó)際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。當(dāng)一國(guó)有較大的國(guó)際收支逆差時(shí),對(duì)外匯的需求大于外匯的供給,本幣對(duì)外貶值;反之則會(huì)造成本幣升值。從國(guó)際收支狀況看,我國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支從1994年人民幣匯率并軌以來(lái)一直維持較大的順差。特別是近幾年,我國(guó)成為全球最大的資本流入國(guó),每年外商直接投資（fdi）高達(dá)500億美元左右。這種經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差的狀況使得我國(guó)近年來(lái)的外匯儲(chǔ)備節(jié)節(jié)上升,已經(jīng)超過(guò)了滿足正常支付所需的儲(chǔ)備水平。所以,根據(jù)國(guó)際收支狀況,人民幣也會(huì)產(chǎn)生升值趨勢(shì)。
二、人民幣升值的利弊
中和來(lái)自國(guó)內(nèi)外的人民幣升值壓力，我們又不得不將我們最終的視點(diǎn)放回到我國(guó)的自身利益上來(lái)，那么我們就得從人民幣升值對(duì)人民、企業(yè)、外匯儲(chǔ)備、進(jìn)出口、國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展等方面來(lái)進(jìn)行綜合的考慮。這里設(shè)平衡匯率為e，我國(guó)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力為m1,外國(guó)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力為m2，則e=m1/m2，設(shè)實(shí)際匯率為e，當(dāng)且僅當(dāng)e=e時(shí)，進(jìn)行“公平”交易。
（一）人民幣升值對(duì)人民百姓的影響
在我國(guó)改革開(kāi)放和世界經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展趨勢(shì)的影響下，商品市場(chǎng)的全球化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，現(xiàn)今的中國(guó)早已不是落后時(shí)期的閉關(guān)鎖國(guó)狀態(tài)，人民的生活無(wú)時(shí)無(wú)刻不受到經(jīng)濟(jì)全球化的影響，在商品市場(chǎng)是充斥著各類的外國(guó)的商品，還有出國(guó)留學(xué)，出國(guó)旅游等問(wèn)題早已不再可望而不可即，那么人民幣升值會(huì)對(duì)我們?cè)斐赡男┯绊懩兀?/p>
① 增加外國(guó)進(jìn)口商品購(gòu)買(mǎi)量
人民幣升值，通俗的說(shuō)就是人民幣更值錢(qián)了，當(dāng)人民幣升值時(shí)，相比之前，單位的人民幣就可以買(mǎi)到更多的外國(guó)產(chǎn)品，那么也就會(huì)在一定的程度上增加我國(guó)對(duì)國(guó)外商品的進(jìn)口量。進(jìn)口商品的單價(jià)相對(duì)下降，這也就使得人民百姓可以以更低的價(jià)格買(mǎi)到更多的進(jìn)口產(chǎn)品，這符合消費(fèi)者的利益，于是國(guó)內(nèi)的進(jìn)口商品的消費(fèi)量就增加了，這又在一定曾度上促進(jìn)了我國(guó)的進(jìn)口量，最終在人民幣升值的當(dāng)前條件下，達(dá)到了一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡的階段。在只考慮人民幣升值的條件下，當(dāng)然當(dāng)人民幣升值時(shí)，進(jìn)口量增加；當(dāng)人民幣貶值時(shí)，進(jìn)口量減少。進(jìn)口量與人民幣幣值呈正相關(guān)關(guān)系。
② 增加出國(guó)留學(xué)及旅游的人數(shù) 人民幣升值，那么外幣就相對(duì)貶值，一份本校的民意調(diào)差顯示，在130個(gè)學(xué)生當(dāng)中有116個(gè)人在將來(lái)有出國(guó)旅游或出國(guó)留學(xué)的愿望，而其中只有三分之一的人認(rèn)為不管人民幣將來(lái)對(duì)外匯率是多少，他們都會(huì)出國(guó)旅游；其中三分之二的人不確定將來(lái)是否會(huì)出國(guó)旅游，其中主要的因素是將來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況問(wèn)題。那么我們就可以這樣認(rèn)為，如果沒(méi)有經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，那么他們出國(guó)留學(xué)或旅游的概率就更大了呢!這時(shí)人民幣升值正好解決了這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)槿嗣駧诺纳凳沟媚愕腻X(qián)在國(guó)外能夠進(jìn)行更大的消費(fèi)。這在一定的側(cè)面驗(yàn)證了人民幣升值可以增加出國(guó)留學(xué)及旅游的人數(shù)。
對(duì)于出國(guó)留學(xué)或旅游者，其出國(guó)者的要求人民幣對(duì)外幣最高匯率為emax,實(shí)際匯率為e，當(dāng)e (二)人民幣升值對(duì)企業(yè)的影響 人民幣升值，對(duì)于那些需要通過(guò)進(jìn)口原材料的企業(yè)，外資企業(yè)，外貿(mào)型企業(yè)會(huì)造成一定的影響。 ① 人民幣升值對(duì)進(jìn)口原材料型企業(yè)的影響 人民幣升值可以減輕進(jìn)口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)。我國(guó)是一個(gè)資源匱乏的國(guó)家，在國(guó)際能源和原料價(jià)格不斷上漲的情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)勢(shì)必承受越來(lái)越重的成本負(fù)擔(dān)。2004年，我國(guó)進(jìn)口的成品油均價(jià)較2003年上漲了30.8%，鋼材上漲了43.7%，銅材上漲了50.4%，鐵礦石上漲了1倍多。進(jìn)口能源和原料價(jià)格上漲，不僅會(huì)抬高整個(gè)基礎(chǔ)生產(chǎn)資料的價(jià)格，而且會(huì)吞噬產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的利潤(rùn)，使其贏利能力下降甚至虧損。如果人民幣升值到合理的程度，便可大大減輕我國(guó)進(jìn)口能源和原料的負(fù)擔(dān)，從而使國(guó)內(nèi)企業(yè)降低成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。 對(duì)于進(jìn)口原料型企業(yè)，其進(jìn)口原料的人民幣對(duì)外最高匯率為emax，當(dāng)e ② 人民幣升值對(duì)外資企業(yè)的影響 我國(guó)是全球吸引fdi(外商直接投資)最多的國(guó)家之一,影響我國(guó)fdi主要有兩方面因素:一是低廉的勞動(dòng)力成本、巨大的市場(chǎng)規(guī)模、較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度等非制度性因素;二是關(guān)稅與壁壘等制度性因素。 人民幣升值將給對(duì)中國(guó)引用外資帶來(lái)消極影響。隨著人民幣升值，外資在華投資將會(huì)減少。原因是人民幣升值，意味著中國(guó)的商品更昂貴了，其中當(dāng)然包括曾以廉價(jià)而吸引國(guó)際資本的勞動(dòng)力和其它自然資源。相同的在華投資，人民幣升值后，外資企業(yè)需要投入更多的人力和物力，成本提高，因此會(huì)降低中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資金的吸引力，阻礙外資企業(yè)在華投資的利潤(rùn)收益，甚至?xí)霈F(xiàn)已經(jīng)在華投資的企業(yè)紛紛撤資，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性的影響。 對(duì)于外資型企業(yè)而言，其投資商投資我國(guó)市場(chǎng)的人民幣對(duì)外最低匯率為emin，當(dāng)e>emin時(shí)，為有利匯率。當(dāng)e ③ 民幣升值對(duì)外貿(mào)型企業(yè)的影響 在過(guò)去的幾年中，我國(guó)一直存在較大貿(mào)易順差額，人民幣升值，意味著中國(guó)的商品更昂貴了，也意味著外國(guó)的進(jìn)口商，在進(jìn)口相同的商品時(shí)，能夠從中獲得的利潤(rùn)下降，對(duì)于外國(guó)的進(jìn)口商而言，他就會(huì)減少進(jìn)口中國(guó)的產(chǎn)品，那么對(duì)于外貿(mào)依賴過(guò)高的企業(yè)而言，其出口就減少，勢(shì)必造成一部分的企業(yè)利潤(rùn)下降甚至破產(chǎn)倒閉。 對(duì)于外貿(mào)型企業(yè)而言，其進(jìn)口商的對(duì)人民幣對(duì)外匯率的最低要求為emin，當(dāng)e>emin,為有利匯率。否則外商將減少進(jìn)口我國(guó)的產(chǎn)品，也就造成出口的減少。（以人民幣作為結(jié)算單位） （三）人民幣升值對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響 我國(guó)作為一個(gè)外匯儲(chǔ)備大國(guó)，外匯儲(chǔ)備名列前茅，特別是美元的外匯儲(chǔ)備在去年達(dá)到了驚人的三萬(wàn)億美元，人民幣升值，相對(duì)而言，美元就貶值，如果人民幣升值10%，美元就相對(duì)貶值10%，面對(duì)著我國(guó)如此龐大的美元外匯儲(chǔ)備量，如果我國(guó)的人民幣升值1%，我國(guó)的美元外匯儲(chǔ)備就相對(duì)縮水三百億美元。人民幣升值，勢(shì)必造成這一個(gè)巨大的損失。 （四）人民幣幣值變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口的影響 （1）如果商品國(guó)內(nèi)供給彈性為零時(shí)，貶值后出口數(shù)量不會(huì)增加，出口的國(guó)外價(jià)格也不會(huì)改變，以外幣表示的出口數(shù)量不會(huì)增加，出口國(guó)外的價(jià)格也不會(huì)改變，以外幣表示的出口值不變，但以本幣表示的出口值則按照貨幣貶值的比率增加。因?yàn)樵谶@種情況下，貶值雖然使國(guó)外需求增加，但由于國(guó)內(nèi)的供給無(wú)法增加，這種增加的國(guó)外需求立即會(huì)把出口價(jià)格提高到貶值前的水平，以至于以外幣表示的出口價(jià)格不會(huì)因 貶值而變動(dòng)，以外幣表示的出口值不會(huì)改變，但以本幣表示的出口值則按照貨幣貶值的比率增加。 （2）如果本國(guó)的出口供給彈性為無(wú)窮大，出口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格水平保持不變，但以外幣表示的出口價(jià)格則會(huì)按升值的比率上升。這是因?yàn)?，在本?guó)出口供給彈性無(wú)窮大時(shí)，出口生產(chǎn)是在成本不變的情況下進(jìn)行的，出口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格不會(huì)因?yàn)槿嗣駧派狄鸬某隹跀?shù)量的減少而減少，以外幣表示的出口價(jià)格也不會(huì)隨著出口數(shù)量的減少而下降，而是按照升值率繼續(xù)維持上升狀態(tài)。 （3）如果出口供給彈性處于零和無(wú)窮大之間，出口的國(guó)內(nèi)價(jià)格就會(huì)隨出口數(shù)量的增加而上升，以外幣表示的出口價(jià)格則按照低于貶值的比率下跌。因?yàn)樵诔隹诠┙o彈性小于無(wú)窮大的情況下，出口產(chǎn)品的生產(chǎn)是在成本遞增的條件下進(jìn)行的，出口商品的成本和價(jià)格會(huì)隨著出口生產(chǎn)的擴(kuò)大而提高，這種提高會(huì)在一定程度上抵消貨幣貶值的相對(duì)價(jià)格效果，從而使得以外幣表示的出口價(jià)格下跌的程度小于貨幣貶值的程度。 （五）人民幣升值對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響 我國(guó)是一個(gè)外商直接投資（fdi）的大國(guó)，而外國(guó)投資商投資我國(guó)的主要原因就是看中我國(guó)的低廉的勞動(dòng)力成本、巨大的市場(chǎng)規(guī)模、較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度等有利因素。人民幣升值，有利于外資企業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)，從新確定投資方向，進(jìn)一步向高新科技投資發(fā)展。人民幣升值，對(duì)低附加值的某些行業(yè)產(chǎn)品出口會(huì)產(chǎn)生不利影響，促使外資更有可能投向利潤(rùn)高、附加值高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力高的行業(yè)和企業(yè)，而不是低利潤(rùn)、低附加值的低級(jí)的加工產(chǎn)業(yè)。低利潤(rùn)、低附加值的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)會(huì)因?yàn)槿嗣駧派档脑?，成本增大的同時(shí)，銷路會(huì)受到很大的影響，利潤(rùn)額會(huì)進(jìn)一步減低，這樣的話，對(duì)外商就不再具有大的吸引力了，而新興的、高科技的、高附加值的行業(yè)和企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)更加具有競(jìng)爭(zhēng)力，更具有投資的潛力。人民幣升值是一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。人民幣的升值就相當(dāng)于投資成本的增加，那么，在新一輪的選擇中，只有更強(qiáng)、更好的企業(yè)和行業(yè)才能獲得投資，才能生存下來(lái)，而這樣的外資，無(wú)疑對(duì)于中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展這有好處，也就是說(shuō)，人民幣升值有利于優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，提高利用外資效果。在一定程度上是我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到改善，從原來(lái)的勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向高新科技型，減少生產(chǎn)資料的浪費(fèi)和增加單位資源的產(chǎn)能，緩解我國(guó)人均資源在量上的劣勢(shì)。 我國(guó)的人民幣升值的影響對(duì)我國(guó)的國(guó)民、企業(yè)、外匯儲(chǔ)備以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著不同的影響，其中有有利的一面，也有不利的一面，那么人民幣升值該不該，要升值多少，怎么把握這個(gè)度？在不引起較大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)條件下，以一比較緩和的方式，綜合國(guó)內(nèi)外各個(gè)因素，進(jìn)行綜合的考慮。在此過(guò)程中切忌大刀闊斧的進(jìn)行人民幣的升值或者減值，因?yàn)椋p方都會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成較大的波動(dòng)，要想進(jìn)行持續(xù)平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，暴風(fēng)雨永遠(yuǎn)不是最好的方法。 三、我國(guó)今后人民幣升值對(duì)策 從世界上的各國(guó)的貨幣的發(fā)展和在世界經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，無(wú)可否認(rèn)的是，生產(chǎn)的世界分工（如美國(guó)的飛機(jī)制造業(yè)），貨幣跨區(qū)域一體化（歐元）這些都世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體趨勢(shì)，歐元在歐洲的流通減少了歐洲內(nèi)部各國(guó)間進(jìn)出口、留學(xué)、旅游等因?yàn)椴煌泿艆R率變動(dòng)及各國(guó)政府操縱匯率等方面的麻煩，有利于歐洲各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與交流。那么在不進(jìn)行貨幣跨區(qū)域一體化的前提下是否可以找到一種匯率制度，使得各國(guó)間的進(jìn)行“公平貿(mào)易”呢？那么長(zhǎng)期匯率均衡就是一個(gè)很好的處理辦法，也就是說(shuō)，對(duì)于購(gòu)買(mǎi)質(zhì)地想通過(guò)的蘋(píng)果而言，你拿著一元人民幣在本國(guó)可且僅可購(gòu)買(mǎi)兩個(gè)蘋(píng)果，在世界上其他的國(guó)家，也可且僅可購(gòu)買(mǎi)兩個(gè)蘋(píng)果，在剔除其他因素如關(guān)稅的影響下，各國(guó)之間的進(jìn)出口可以進(jìn)行“公平貿(mào)易”。從史上我們可以看出在匯率不崩潰的前提下，匯率的大小分布符合中心極限定理，其最終的發(fā)展方向就是長(zhǎng)期匯率均衡點(diǎn)。 據(jù)聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)部署(undp)發(fā)布的《人類發(fā)展報(bào)告》顯示,2005年中國(guó)人均gdp按名義匯率計(jì)算為1352美元,但若按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)方法折算則為5791美元,即名義匯率比按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)計(jì)算的人民幣匯率低估4.06倍。一般來(lái)說(shuō),購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的計(jì)算僅涉及到可貿(mào)易商品,并且沒(méi)有考慮產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的差異,因而容易高估發(fā)展中國(guó)家的幣值。但是,人民幣幣值即使沒(méi)有undp估算的那樣高,也不至于像現(xiàn)行的匯率那樣低。因此人民幣對(duì)外匯率還未達(dá)到e=e均衡。勢(shì)必會(huì)存在人民幣的升值問(wèn)題。 下圖為我國(guó)人民幣對(duì)美元匯率在最近一年內(nèi)的波動(dòng)情況，從圖中我們可以看出，美元對(duì)人民幣匯率總體上呈下降趨勢(shì)，這在一定程度上反映了中國(guó)的人民幣正在一個(gè)逐漸升值的過(guò)程中。 最近1年美元兌人民幣匯率走勢(shì)曲線圖 來(lái)源：原創(chuàng)整理 面對(duì)國(guó)內(nèi)外的人民幣升值壓力，國(guó)際上叫囂說(shuō)我國(guó)的人民幣需要升值（一種大刀闊斧的升值方式），我國(guó)也確實(shí)存在著人民幣幣值低估的問(wèn)題，人民幣的升值符合我國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，人民幣升值這是勢(shì)之所趨，我國(guó)也在進(jìn)行人民幣的升值，為了避免轟轟烈烈的人民幣升值帶來(lái)的我國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩問(wèn)題，以及一系列負(fù)面影響，我國(guó)的人民幣升值需是一個(gè)平穩(wěn)而漸進(jìn)的過(guò)程，這需要一段比較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)完成?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】 1、周克.人民幣升值壓力的根源及持久性分析 2、鐘華萍.人民幣升值對(duì)外資企業(yè)的影響 3、林繼肯.穩(wěn)定通貨續(xù)論 4、robinson, joan ,”the foreign exchange”, collected economic papers , , basil blackwell, 1980 【本文地址：http://mlvmservice.com/zuowen/1577456.html】
