可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議大全（22篇）

每一個(gè)人都應(yīng)該習(xí)慣性地總結(jié)自己的行為和思維方式，以促進(jìn)個(gè)人的成長(zhǎng)。在寫總結(jié)之前，可以先列出要點(diǎn)，然后再進(jìn)行整理和歸納。以下是小編為大家收集的總結(jié)范文，僅供參考，希望能給大家提供一些啟示。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇一

一、上市申報(bào)材料的紙張、封面與份數(shù)。

（一）紙張。

應(yīng)采用規(guī)格為209×295毫米的紙張（相當(dāng)于a4紙張規(guī)格）。

（二）封面。

1、標(biāo)有“××債券上市申請(qǐng)材料”字樣；

2、債券發(fā)行人名稱。

（三）份數(shù)。

發(fā)行人向本所提交申請(qǐng)材料二份，其中一份為原件。

二、上市申請(qǐng)材料目錄。

（二）有權(quán)部門批準(zhǔn)債券發(fā)行的文件；

（五）公司章程；

（六）公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

（七）債券募集辦法、發(fā)行公告及發(fā)行情況報(bào)告；

（八）債券資信評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排說(shuō)明；

（九）債券實(shí)際募集數(shù)額的相關(guān)證明文件；

（十）上市公告書（內(nèi)容與格式見附件2）；

（十一）具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)。

告；

（十二）擔(dān)保人近三年資信情況與擔(dān)保協(xié)議（如有）；

（十三）發(fā)行人最近三年是否存在違法和重大違規(guī)行為的說(shuō)明；

（十四）債券持有人名冊(cè)及債券托管情況說(shuō)明；

（十五）本所要求的其他文件。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇二

甲方：

乙方：

丙方：

協(xié)議簽訂時(shí)間：20年月日。

協(xié)議簽訂地點(diǎn)：

為妥善解決甲、乙、丙三方的債權(quán)債務(wù)問(wèn)題，甲、乙、丙三方經(jīng)協(xié)商，依法達(dá)成如下債務(wù)轉(zhuǎn)移協(xié)議：

一、根據(jù)甲方與丙方于年月日簽訂的《合同》（合同編號(hào)：），截止年月日，丙方尚欠甲方貨款共計(jì)元。

現(xiàn)三方同意將丙方應(yīng)付給甲方的部分債務(wù)（金額：人民幣元）轉(zhuǎn)移。

給乙方承擔(dān)。

二、乙方應(yīng)在本協(xié)議簽訂后的日內(nèi)直接向甲方償還上述元債務(wù)，并承擔(dān)法律規(guī)定的債務(wù)人的相關(guān)義務(wù)。

三、除上述元債務(wù)由丙方轉(zhuǎn)移給乙方承擔(dān)外，丙方仍應(yīng)按合同約定。

承擔(dān)對(duì)甲方的其他債務(wù)的償還義務(wù)。

四、如本協(xié)議無(wú)效或被撤銷，則丙方仍需按與甲方簽訂的原合同及其附件約。

定的相關(guān)條款履行付款義務(wù)。同時(shí)，乙方承諾對(duì)丙方的上述債務(wù)（金額合計(jì)人民幣元）向甲方承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。

五、甲方同意在本協(xié)議上簽字以確認(rèn)乙丙雙方對(duì)上述債務(wù)的轉(zhuǎn)讓事宜。

六、如有未盡事宜，三方應(yīng)按相關(guān)法律規(guī)定友好協(xié)商解決。

七、本協(xié)議自甲、乙、丙三方當(dāng)事人簽章后生效。

八、本協(xié)議一式叁份，甲、乙。丙三方各執(zhí)壹份。

九、因履行本協(xié)議發(fā)生的一切訴訟，均由甲方住所地人民法院管轄。

甲方：

法定代表人或授權(quán)代理人：

乙方：

法定代表人或授權(quán)代理人：

丙方：

法定代表人或授權(quán)代理人：

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇三

根據(jù)國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)頒布的《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》，結(jié)合本公司財(cái)務(wù)狀況及投資發(fā)展需要，制訂本條款。

1.發(fā)行總額：_________________元人民幣。

2.債券期限：________年，由______年______月______日起，至______年______月______日止，若______年______月______日并非可轉(zhuǎn)債上市交易所的交易日，則于該日的下一個(gè)交易日止。

3.票面金額：_________________元/張。

4.發(fā)行數(shù)量：本次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行數(shù)量為：發(fā)行總額/債券面值，共計(jì)1500萬(wàn)張。

5.票面利率：本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債首年票面利率為______%，以后每年增加______個(gè)百分點(diǎn)?？赊D(zhuǎn)債期限內(nèi)每年票面利率如下：

上述起止日均為計(jì)息日。

6.利息支付：可轉(zhuǎn)債期限內(nèi)的每年_______月_______日為付息登記日，付息登記日及到期日后的_______個(gè)交易日內(nèi)完成付息工作。已轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)債不再支付利息，但根據(jù)下述第12條，于到期日當(dāng)日被公司強(qiáng)制轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，仍可獲得當(dāng)年的利息。利息計(jì)算公式如下：

i=b×i0。

i：為支付的利息額。

b：為可轉(zhuǎn)債持有人持有的可轉(zhuǎn)債票面總金額。

i0：為按第5條款規(guī)定的執(zhí)行利率。

7.發(fā)行價(jià)格：按面值發(fā)售。

8.發(fā)行方式：通過(guò)深圳證券交易所交易系統(tǒng)上網(wǎng)按面值定價(jià)發(fā)行。

一旦本公司a股發(fā)行并上市，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格將按照上列條件之一計(jì)算確定，在以后的可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)不再根據(jù)折扣率變化。

10.轉(zhuǎn)換期：?本公司可轉(zhuǎn)債的自愿轉(zhuǎn)換期為本公司股票上市日至可轉(zhuǎn)債到期日之間的交易日內(nèi)，但本公司股票因分紅派息、增資擴(kuò)股而調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格公告暫停轉(zhuǎn)股的時(shí)期除外。

11.轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整：當(dāng)本公司首次發(fā)行a股后每分紅派息或增資擴(kuò)股時(shí)(不包括用可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換的股本)，自增加股本、分紅派息之日起，轉(zhuǎn)換價(jià)格將按下述公式調(diào)整：

(一)派息：p=p0-v;。

(二)送股：p=p0/(1+n);。

(三)增發(fā)新股或配股：p=(p0+ak)/(1+k);。

(四)三項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行：p=(p0-v+ak)/(1+n+k)。

12.強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款：到期無(wú)條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股。

a.本次可轉(zhuǎn)債到期日前尚未轉(zhuǎn)換股票的可轉(zhuǎn)債，將于到期日強(qiáng)制地轉(zhuǎn)換為本公司股票?？赊D(zhuǎn)債持有人無(wú)權(quán)要求本公司以現(xiàn)金清償可轉(zhuǎn)債本金，但轉(zhuǎn)股時(shí)不足一股的剩余可轉(zhuǎn)債，本公司將兌付剩余的票面金額。

b.轉(zhuǎn)股價(jià)的調(diào)整。

實(shí)施到期無(wú)條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)將進(jìn)行?調(diào)整，即以可轉(zhuǎn)債到期日前三十個(gè)交易日股票?收盤價(jià)的平均值及當(dāng)時(shí)生效的轉(zhuǎn)股價(jià)兩者較低的作為轉(zhuǎn)股價(jià)格。若調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格低于當(dāng)時(shí)生效轉(zhuǎn)股價(jià)格的_____%，則以當(dāng)時(shí)生效的轉(zhuǎn)股價(jià)格的_____%作為實(shí)際轉(zhuǎn)股價(jià)格。

13.回售條款。

a.回售條件。

若本公司股票未能在距可轉(zhuǎn)債到期之日_____個(gè)月以前(即_____年_____月_____日之前)上市，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分回售予本公司。

b.回售價(jià)格。

回售價(jià)為可轉(zhuǎn)債面值加上按年利率_____%(單利)計(jì)算的四年期利息，減去本公司已支付的利息。即：

回售價(jià)格=100×(1+4×5.60%)-100×(1.3%+1.6%+1.9%+2.2%)=115.4元/張。

14.擔(dān)保人：__________________集團(tuán)公司。

附注執(zhí)行可轉(zhuǎn)債條款的有關(guān)事項(xiàng)。

1.付息時(shí)債權(quán)登記日：

每年7月27日為付息登記日，付息將以該日深圳證券交易所收市后登記在冊(cè)的可轉(zhuǎn)債為基準(zhǔn)。若該日并非深圳證券交易所的交易日，則以下一個(gè)交易日收市后登記在冊(cè)的可轉(zhuǎn)債為基準(zhǔn)。

2.申請(qǐng)轉(zhuǎn)股程序：

(1)轉(zhuǎn)股申請(qǐng)的手續(xù)及轉(zhuǎn)股申請(qǐng)的聲明事項(xiàng)。

轉(zhuǎn)股申請(qǐng)通過(guò)深圳證券交易所交易系統(tǒng)以報(bào)盤方式進(jìn)行。

可轉(zhuǎn)債持有人可將所持的可轉(zhuǎn)債全部或部分申請(qǐng)轉(zhuǎn)為本公司股票。申請(qǐng)轉(zhuǎn)換的股份數(shù)額須是債券交易單位手(即1000元面值)的整數(shù)倍，轉(zhuǎn)換成的股份其最小單位為一股，出現(xiàn)不足轉(zhuǎn)換成一股的零債部分，將按照附注第5條處理。轉(zhuǎn)股申請(qǐng)一經(jīng)確認(rèn)不能撤單。

(2)轉(zhuǎn)股的申請(qǐng)時(shí)間。

自愿申請(qǐng)轉(zhuǎn)股時(shí)間為可轉(zhuǎn)債條款第10條規(guī)定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)深圳證券交易所的交易時(shí)間。

(3)可轉(zhuǎn)債的凍結(jié)及注銷。

深圳證券交易所對(duì)轉(zhuǎn)股申請(qǐng)確認(rèn)有效后，將記減(凍結(jié)并注銷)投資者的債券數(shù)額，同時(shí)記加投資者相應(yīng)的股份數(shù)額。

(4)股份登記事項(xiàng)及因轉(zhuǎn)股而配發(fā)的股份所享有的權(quán)益。

可轉(zhuǎn)債經(jīng)申請(qǐng)轉(zhuǎn)股或強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股后所增加的股票自動(dòng)登記入投資者的股票帳戶。因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換而增加的本公司股票享有與本公司原股票同等的權(quán)益，并可于轉(zhuǎn)股后下一個(gè)交易日與本公司已上市交易的股票一同上市交易。

3.轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的手續(xù)。

因分紅派息、增資擴(kuò)股而調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，本公司將公告確定股權(quán)登記日，并于公告中指定從某一交易日開始至股權(quán)登記日止暫?？赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。從股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日開始恢復(fù)轉(zhuǎn)股并執(zhí)行調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)。

4.回售手續(xù)。

在本次可轉(zhuǎn)債合約中第13條第a款回售條件滿足后5個(gè)交易日內(nèi)，本公司將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的上市公司信息披露報(bào)刊上刊登公告提醒可轉(zhuǎn)債持有人。如可轉(zhuǎn)債持有人決定行使回售權(quán)，應(yīng)當(dāng)在公告后10個(gè)交易日內(nèi)以書面形式通過(guò)托管券商正式通知本公司，本公司在接到回售通知后10個(gè)交易日內(nèi)，按第13條第b款規(guī)定的價(jià)格買回可轉(zhuǎn)債。深圳證券交易所將根據(jù)本公司的支付指令，記減并注銷可轉(zhuǎn)債持有人的可轉(zhuǎn)債數(shù)額，同時(shí)記加可轉(zhuǎn)債持有人相應(yīng)的交易保證金數(shù)額。

可轉(zhuǎn)債持有人的回售通知經(jīng)確認(rèn)后不能撤銷，且相應(yīng)數(shù)額的可轉(zhuǎn)債將被凍結(jié)。

5.轉(zhuǎn)股時(shí)不足一股金額的處理。

可轉(zhuǎn)債持有人申請(qǐng)轉(zhuǎn)股或被強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股后，所?？赊D(zhuǎn)債面額不足轉(zhuǎn)換一股的部分，本公司將于到期日后5個(gè)交易日內(nèi)以現(xiàn)金兌付這部分可轉(zhuǎn)債的票面金額。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇四

鑒于乙方申請(qǐng)其債券在甲方上市，根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章的有關(guān)規(guī)定和《__________________》等業(yè)務(wù)規(guī)則，甲乙雙方協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。

第一條本協(xié)議中上市企業(yè)債券的基本情況如下。

債券名稱：___________________________；

代碼：___________________________；

債券面額：_______________________；

期限：___________________________；

利率：___________________________；

發(fā)行價(jià)格：_______________________；

實(shí)際發(fā)行總量：___________________________；

已募集資金數(shù)額：_________________________；

主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)文號(hào)：_______________________。

第二條本協(xié)議簽訂后，甲方向乙方發(fā)出上市通知書，確定上市日期。

第三條甲方有權(quán)根據(jù)法律、法規(guī)、規(guī)章、中國(guó)證監(jiān)會(huì)授權(quán)及業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)上市債券實(shí)施日常監(jiān)管。

第四條乙方應(yīng)遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章及甲方的各項(xiàng)規(guī)則、規(guī)定，行使權(quán)利、履行義務(wù)。

第五條乙方在接到甲方簽發(fā)的《上市通知書》后，須于上市日前五日在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露報(bào)刊上登載上市公告書，并將上市申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。

上市公告書必須在明顯位置注明下列文字：本債券發(fā)行人對(duì)以下刊出資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。以下資料如有不實(shí)之處，本債券發(fā)行人當(dāng)負(fù)由此而產(chǎn)生的相應(yīng)責(zé)任。

__________________證券交易所對(duì)本債券上市申請(qǐng)及有關(guān)事項(xiàng)的審查，并不構(gòu)成對(duì)本債券信用的保證。

第六條乙方應(yīng)當(dāng)披露的信息包括定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告，其它報(bào)告為臨時(shí)報(bào)告。乙方應(yīng)當(dāng)依照《__________________》第五章的規(guī)定及時(shí)、準(zhǔn)確地披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。

第七條乙方對(duì)于債券評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)公司債券信用等級(jí)的評(píng)定情況，以及企業(yè)債券信用跟蹤評(píng)級(jí)的變動(dòng)情況應(yīng)及時(shí)地報(bào)告甲方。

第八條乙方必須保證信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒(méi)有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔(dān)個(gè)別或連帶責(zé)任。

第九條甲方根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章對(duì)乙方披露的信息進(jìn)行形式審查，對(duì)其內(nèi)容不承擔(dān)責(zé)任。

第十條乙方應(yīng)聘請(qǐng)董事會(huì)秘書或相應(yīng)專職人員一名，負(fù)責(zé)與甲方聯(lián)系，并負(fù)責(zé)信息披露工作。董事會(huì)秘書或?qū)Ｂ毴藛T發(fā)生變更時(shí)，乙方應(yīng)及時(shí)通知甲方。

第十一條乙方向甲方繳納債券上市費(fèi)，上市費(fèi)分為上市初費(fèi)和上市月費(fèi)，上市初費(fèi)按上市總額的0.01％繳納，最高不超過(guò)______元，上市月費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)為：以債券上市總額_________元為基數(shù)，每月交納_________元，每增加_________元，月費(fèi)增加_________元，最高不超過(guò)_________元。乙方最遲須于上市日前三日向甲方繳納上市初費(fèi)，并自上市日的第二個(gè)月起至終止上市當(dāng)月止，按年預(yù)交上市月費(fèi)，每年在收到交款通知后，劃交甲方指定帳號(hào)。

第十二條甲方在債券本息兌付日前一周終止債券交易。乙方如通過(guò)甲方兌付該債券，應(yīng)在派息兌付前4日將兌付款項(xiàng)劃交甲方指定帳號(hào)，同時(shí)須向甲方支付兌付費(fèi)用，具體金額另行商定。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇五

乙方：_________________。

甲方因業(yè)務(wù)需要，由乙方安裝部分產(chǎn)品，雙方經(jīng)過(guò)協(xié)商，達(dá)成如下協(xié)議書：

一、安裝的項(xiàng)目名稱和地點(diǎn)：_________________。

二、安裝的產(chǎn)品名稱、規(guī)格、型號(hào)、數(shù)量和安裝報(bào)酬：名稱規(guī)格型號(hào)數(shù)量安裝合計(jì)。

三、完成安裝的期限：從_____年_____月_____日到_____年_____月_____日。

四、安裝的質(zhì)量要求：_________________。

六、安裝報(bào)酬的結(jié)算支付時(shí)間：_________________。

八、如因本協(xié)議書發(fā)生糾紛的，雙方協(xié)商解決，不成時(shí)交由_______________縣人民法院裁判。

九、本協(xié)議書經(jīng)雙方簽章后生效，協(xié)議書一式二份，雙方各一份。

甲方：______________廠乙方：_________________。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇六

法定地址：_______________。

聯(lián)系電話：_______________。

乙方：___________________。

法定地址：_______________。

聯(lián)系電話：_______________。

第一條為規(guī)范股票上市行為，根據(jù)《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理暫行辦法》及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》，簽訂本協(xié)議。

第二條甲方依據(jù)有關(guān)規(guī)定，對(duì)乙方提交的全部上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審查，認(rèn)為乙方符合上市條件，批準(zhǔn)其股票上市。

第三條乙方股票在深圳證券交易所上市，乙方董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)了解并遵守《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》中的有關(guān)規(guī)定，并履行相關(guān)義務(wù)。

第四條甲方依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，對(duì)乙方實(shí)施日常監(jiān)管。

第五條乙方應(yīng)當(dāng)設(shè)立董事會(huì)秘書，負(fù)責(zé)其股權(quán)管理與信息披露事務(wù)。乙方在聘任董事會(huì)秘書的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)另外委任一名授權(quán)代表，授權(quán)代表在董事會(huì)秘書不能履行其職責(zé)時(shí)，代行董事會(huì)秘書的職責(zé)。

第六條乙方董事會(huì)秘書和授權(quán)代表應(yīng)當(dāng)將其通訊聯(lián)絡(luò)方式報(bào)告甲方，包括辦公電話、住宅電話、移動(dòng)電話、傳真、通信地址及其它通訊聯(lián)絡(luò)方式。

第七條乙方解除對(duì)董事會(huì)秘書的聘任或董事會(huì)秘書辭去職務(wù)時(shí)，乙方董事會(huì)應(yīng)當(dāng)向甲方報(bào)告并說(shuō)明理由。同時(shí)，乙方董事會(huì)應(yīng)當(dāng)按《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，聘任新的董事會(huì)秘書。

第八條乙方的董事會(huì)全體成員必須保證信息披露內(nèi)容真實(shí)。準(zhǔn)確、完整，沒(méi)有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔(dān)個(gè)別和連帶的責(zé)任。

第九條乙方應(yīng)當(dāng)披露的信息包括定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告，其它報(bào)告為臨時(shí)報(bào)告。乙方應(yīng)當(dāng)依照《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第六章及第七章的規(guī)定及時(shí)、準(zhǔn)確地披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。

第十條當(dāng)乙方上市股票成交量或交易價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)，或者甲方認(rèn)為有需要，需向乙方查詢有關(guān)問(wèn)題時(shí)，乙方應(yīng)如實(shí)答復(fù)甲方的查詢，并按甲方要求辦理公告事宜。

第十一條甲方根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章對(duì)乙方披露的信息進(jìn)行形式審查，對(duì)其內(nèi)容不承擔(dān)責(zé)任。

第十二條乙方向其他證券市場(chǎng)公開的信息，應(yīng)同時(shí)向甲方市場(chǎng)公開。若乙方向境內(nèi)外其他證券市場(chǎng)公開的信息與其向甲方市場(chǎng)公開的信息有差異，應(yīng)向甲方說(shuō)明并公告。

第十三條乙方股票及其衍生品種的停牌與復(fù)牌原則上由乙方向甲方申請(qǐng)，并說(shuō)明理由、計(jì)劃停牌時(shí)間和復(fù)牌時(shí)間;對(duì)于不能決定是否申請(qǐng)停牌的情況，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告甲方。甲方根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，亦可根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的決定或自行決定乙方股票及其衍生品種的停復(fù)牌事宜。

第十四條甲方依照《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第八章的規(guī)定處理乙方的股票及其衍生品種停復(fù)牌事宜。

第十五條乙方應(yīng)當(dāng)向甲方交納上市費(fèi)。上市費(fèi)分為上市初費(fèi)和上市月費(fèi)，上市初費(fèi)為3o，00o元人民幣，上市月費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)為：以5o0元人民幣為基數(shù)(按5000萬(wàn)股股本計(jì))，每增加100o萬(wàn)股股本，月費(fèi)增加100元人民幣，最高不超過(guò)2500元人民幣。

第十六條上市初費(fèi)應(yīng)當(dāng)在上市日前三個(gè)工作日交納。上市月費(fèi)自上市日起第二個(gè)月至除牌的當(dāng)月止，在每月5日前交納，也可以按季度或年度預(yù)交。逾期交納上市費(fèi)用，甲方按應(yīng)交金額的0.03%收取滯納金。

第十七條乙方的上市股票暫停上市后復(fù)牌交易，乙方不再交納上市初費(fèi);乙方的上市股票被甲方除牌，已經(jīng)交納的上市費(fèi)不予返還。

第十八條乙方如有違反本協(xié)議的行為，甲方將依據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第十二章的有關(guān)規(guī)定，給予乙方相應(yīng)的處分。

第十九條若雙方當(dāng)事人對(duì)本協(xié)議的內(nèi)容有爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)協(xié)商解決。協(xié)商不成的，提請(qǐng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的仲裁機(jī)構(gòu)仲裁。

第二十條本協(xié)議未盡事宜，依照國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》執(zhí)行。

第二十一條本協(xié)議自簽字之日起生效。若本協(xié)議中規(guī)定的事項(xiàng)發(fā)生重大變化，協(xié)議雙方應(yīng)當(dāng)重新簽訂協(xié)議或簽訂補(bǔ)充協(xié)議。補(bǔ)充協(xié)議是本協(xié)議的組成部分，與本協(xié)議具有同等法律效力。

第二十二條本協(xié)議一式四份，雙方各執(zhí)二份。

_______年_______月______日。

乙方：____________________。

______年_______月_______日。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇七

第一條為維護(hù)回購(gòu)雙方的合法權(quán)益，明確回購(gòu)雙方的權(quán)利與義務(wù)，根據(jù)等有關(guān)法律及規(guī)章，參加全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)直接交易的參與者(簡(jiǎn)稱參與者)在平等、自愿、協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，共同簽定本協(xié)議。

第二條本協(xié)議所稱回購(gòu)雙方包括債券回購(gòu)交易中的正回購(gòu)方和逆回購(gòu)方;本協(xié)議所稱債券、回購(gòu)、正回購(gòu)方、逆回購(gòu)方均按定義。

第三條除簽定本協(xié)議外，回購(gòu)雙方進(jìn)行回購(gòu)交易應(yīng)逐筆訂立回購(gòu)成交合同，回購(gòu)成交合同與協(xié)議共同構(gòu)成回購(gòu)交易完整的回購(gòu)合同?；刭?gòu)合同在辦理質(zhì)押登記后生效。

第四條回購(gòu)成交合同是回購(gòu)雙方就回購(gòu)交易所達(dá)成的協(xié)議。回購(gòu)成交合同應(yīng)采用書面形式(參考文本附后)，其書面形式包括全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)(簡(jiǎn)稱交易系統(tǒng))生成的成交單、電報(bào)、電傳、傳真、合同書和信件等。

回購(gòu)成交合同的內(nèi)容由回購(gòu)雙方約定，一般包括以下條款：成交日期、交易員姓名、正回購(gòu)方名稱、逆回購(gòu)方名稱、債券種類(券種代碼與簡(jiǎn)稱)、回購(gòu)期限、回購(gòu)利率、債券面值總額、首次資金清算額、到期資金清算額、首次交割日、到期交割日、債券托管賬戶和人民幣資金賬戶、交割方式、業(yè)務(wù)公章、法定代表人(或授權(quán)人)簽字等;以交易系統(tǒng)生成的成交單、電報(bào)和電傳作為回購(gòu)成交合同，業(yè)務(wù)公章和法定代表人(或授權(quán)人)簽字可不作為必備條款。

第五條回購(gòu)雙方在中xx公司(簡(jiǎn)稱中xx公司)辦理債券的質(zhì)押登記。

質(zhì)押登記是指中xx公司按照回購(gòu)雙方通過(guò)中央債券簿記系統(tǒng)發(fā)送并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令，在正回購(gòu)方債券托管賬戶將回購(gòu)成交合同指定的債券進(jìn)行凍結(jié)的行為。

第六條成交日期是回購(gòu)雙方訂立回購(gòu)成交合同的日期。

第七條交割日分首次交割日和到期交割日。首次交割日是辦理債券質(zhì)押登記和逆回購(gòu)方據(jù)此將資金劃至正回購(gòu)方指定賬戶的日期;到期交割日是正回購(gòu)方將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶并據(jù)此解除債券質(zhì)押關(guān)系的日期。

第八條回購(gòu)期限是首次交割日至到期交割日的實(shí)際天數(shù)，以天為單位，含首次交割日，不含到期交割日。

第九條回購(gòu)利率是正回購(gòu)方支付給逆回購(gòu)方在回購(gòu)期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示。計(jì)算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為365天。

第十條資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額。到期資金清算額=首次資金清算額*(1+回購(gòu)利率*回購(gòu)期限/365)。

第十一條回購(gòu)交易單位為萬(wàn)元。債券結(jié)算單位為萬(wàn)元;資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。

第十二條回購(gòu)雙方可以選擇的交割方式包括見券付款、券款對(duì)付和見款付券三種。

見券付款是指在首次交割日完成債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方按合同約定將資金劃至正回購(gòu)方指定賬戶的交割方式。

券款對(duì)付是指中xx公司和債券交易的資金清算銀行根據(jù)回購(gòu)雙方發(fā)送的債券和資金結(jié)算指令于交割日確認(rèn)雙方已準(zhǔn)備用于交割的足額債券和資金后，同時(shí)完成債券質(zhì)押登記(或解除債券質(zhì)押關(guān)系手續(xù))與資金劃帳的交割方式。

見款付券是指在到期交割日正回購(gòu)方按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶后，雙方解除債券質(zhì)押關(guān)系的交割方式。

第十三條回購(gòu)雙方應(yīng)按回購(gòu)成交合同約定，向中xx公司及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令?；刭?gòu)雙方在接到中xx公司關(guān)于回購(gòu)結(jié)算指令不匹配的信息反饋后，應(yīng)及時(shí)溝通，并修改重發(fā)。

第十四條正回購(gòu)方的權(quán)利和義務(wù)。

正回購(gòu)方的權(quán)利：

(1)按合同約定獲得債券出質(zhì)融入資金款項(xiàng);。

(2)收取回購(gòu)期間所出質(zhì)債券的發(fā)行人支付的債券利息;。

(3)在到期交割日，按合同約定購(gòu)回同品種債券。

正回購(gòu)方的義務(wù)：

(1)按合同約定，及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整的回購(gòu)結(jié)算指令;。

(2)在首次交割日，按合同約定的券種和數(shù)量出質(zhì)債券;。

(3)在到期交割日，按合同約定的到期資金清算額支付款項(xiàng)。

第十五條逆回購(gòu)方的權(quán)利和義務(wù)。

逆回購(gòu)方的權(quán)利：

(1)按合同約定的券種、數(shù)量取得債券質(zhì)權(quán);。

(2)回購(gòu)期間擁有債券質(zhì)駐;。

(3)在到期交割日，按合同約定獲得到期資金清算款項(xiàng)。

逆回購(gòu)方的義務(wù)：

(2)在首次交割日，按合同約定的首次資金清算額支付款項(xiàng);。

(3)在到期交割日，按合同約定的券種和數(shù)量返還用于質(zhì)押的債券。

第十六條違約及其定義。

回購(gòu)雙方中任何一方?jīng)]有履行回購(gòu)合同所約定的義務(wù)，即構(gòu)成違約，違約方應(yīng)向守約方承擔(dān)違約責(zé)任。本協(xié)議所稱違約包括但不限于以下情形：

(一)回購(gòu)成交合同訂立后，未按合同約定發(fā)送回購(gòu)結(jié)算指令;。

(三)到期交割日，正回購(gòu)方?jīng)]有足額資金用于清算或未按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶，或者逆回購(gòu)方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認(rèn)指令。

第十七條因不可抗力造成債券或資金交割的延誤或中斷，根據(jù)不可抗力的影響程度，部分或全部免除賠償責(zé)任，但法律另有規(guī)定的除外。發(fā)出債券或資金交割的延誤或中斷一方，應(yīng)及時(shí)向?qū)Ψ酵▓?bào)不可抗力情況，并提供有效證明文件。

本款所稱不可抗力是指回購(gòu)一方不能預(yù)見并且無(wú)法防止的外因，包括地震、臺(tái)風(fēng)、水災(zāi)、山洪等自然災(zāi)害，以及罷工、政治動(dòng)亂、戰(zhàn)爭(zhēng)等。

第十八條違約處理。

回購(gòu)雙方就一方不履行回購(gòu)合同發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，應(yīng)首先協(xié)商解決;經(jīng)協(xié)商不能達(dá)成協(xié)議，任何一方可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)認(rèn)定違約責(zé)任;回購(gòu)雙方自接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有提出異議的，自第四個(gè)工作日(含)起的三個(gè)工作日內(nèi)按以下相應(yīng)的違約處理?xiàng)l款執(zhí)行：

(3)逆回購(gòu)方未按合同約定發(fā)送回購(gòu)結(jié)算指令，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同，也有權(quán)終止回購(gòu)合同，并通知逆回購(gòu)方，同時(shí)，正回購(gòu)方有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。

(二)首次交割日，在辦理債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方未按合同約定將資金劃至正回購(gòu)方指定賬戶，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)書面要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同，也有權(quán)書面終止回購(gòu)合同，并要求逆回購(gòu)方最遲于合同終止日的次一營(yíng)業(yè)日解除債券質(zhì)押關(guān)系，同時(shí)，正回購(gòu)方有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。

(三)到期交割日，正回購(gòu)方?jīng)]有足額資金用于清算，或未按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定賬戶，發(fā)生違約行為的，逆回購(gòu)方有權(quán)要求正回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同義務(wù)，有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向正回購(gòu)方回收罰息。

(四)到期交割日，逆回購(gòu)方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認(rèn)指令，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同義務(wù)，有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。

補(bǔ)息按合同約定的資金清算額、回購(gòu)利率、資金(或債券)延遲到帳天數(shù)計(jì)算;罰息以合同約定的交割日資金清算額為基數(shù)，罰息利率按回購(gòu)雙方的約定利率計(jì)算，但最高不得超過(guò)中國(guó)人民銀行準(zhǔn)備金賬戶透支利率，回購(gòu)雙方?jīng)]有約定的，罰息利率按日利率萬(wàn)分之二計(jì)算。

本款所規(guī)定的各種違約賠償可以單獨(dú)或合并適用違約方。

第十九條接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)，違約的正回購(gòu)方不執(zhí)行第十八條第三項(xiàng)違約處理?xiàng)l款，守約的逆回購(gòu)方有權(quán)要求由中xx公司通過(guò)中國(guó)人民銀行債券發(fā)生系統(tǒng)組織拍賣回購(gòu)合同項(xiàng)下的債券;拍賣債券所得款項(xiàng)按照第十八條約定計(jì)算補(bǔ)息和罰息，先還利息、補(bǔ)息和罰息，后還本金，在補(bǔ)償利息、補(bǔ)息、罰息和本金后，將剩余部分返還給正回購(gòu)方，不足部分向正回購(gòu)方追索。

第二十條違約方執(zhí)行違約處理?xiàng)l款后，回購(gòu)雙方在三個(gè)工作日內(nèi)將違約責(zé)任的認(rèn)定與違約處理結(jié)果以書面形式報(bào)中國(guó)人民銀行備案。

第二十一條回購(gòu)任何一方如對(duì)中國(guó)人民銀行的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果不服，可以向人民法院提起訴訟;接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有提出異議，自第四個(gè)工作日(含)起的三個(gè)工作日內(nèi)，違約方不執(zhí)行本協(xié)議相應(yīng)違約處理?xiàng)l款時(shí)，守約方可以向人民法院提起訴訟。

第二十二條回購(gòu)雙方可簽署補(bǔ)充協(xié)議，作為本協(xié)議的附屬協(xié)議，共同遵照?qǐng)?zhí)行。補(bǔ)充協(xié)議須符合國(guó)家法律、法規(guī)和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，并不得與本協(xié)議相沖突。

第二十三條回購(gòu)交易中的任何一方被終止全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易資格，應(yīng)繼續(xù)履行已達(dá)成的回購(gòu)合同，并執(zhí)行本協(xié)議項(xiàng)下的各項(xiàng)條款。

第二十四條本協(xié)議為開放式協(xié)議，由參與者簽署后生效。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇八

法定代表人：××。

乙方：×××有限公司。

住所地：香港新界×××路。

法定代表人：××。

依據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》及相關(guān)法律法規(guī)之規(guī)定，就乙方認(rèn)購(gòu)甲方開發(fā)的.“杭州×××××酒店”項(xiàng)目中的部分物業(yè)事宜，經(jīng)雙方友好協(xié)商，達(dá)成如下一致協(xié)議，望共同遵守。

第一條：甲方通過(guò)出讓方式取得位于杭州市×××路609號(hào)地塊土地使用權(quán)（土地使用證號(hào)：），土地使用年限自200x年x月x日起至20xx年x月x日止，規(guī)劃用途為。

甲方經(jīng)相關(guān)行政部門批準(zhǔn)，在上述地塊建設(shè)酒店，暫定名為杭州×××××酒店。

第二條：乙方自愿向甲方購(gòu)買上述酒店中的部分商鋪，具體為：

1．第一、二層的西北獨(dú)立尖角沿街商鋪（具體見附圖1）。

2．第一、二層的西南獨(dú)立尖角沿街商鋪（具體見附圖2）。

3．酒店服務(wù)式公寓第三層（但不含酒店宴會(huì)廳及附屬物業(yè)）（具體見附圖3）。

第三條：商鋪面積的約定：

1．第一層西北向的商鋪建筑面積暫定為平方米；

2．第一層西南向的商鋪建筑面積暫定為平方米；

3．第二層西北向的商鋪建筑面積暫定為平方米；

4．第二層西南向的商鋪建筑面積暫定為平方米；

5．第三層商鋪建筑面積暫定為平方米；

以上暫定建筑面積總計(jì)為平方米，甲、乙雙方一致同意在正式簽訂《商品房預(yù)售合同》時(shí)以預(yù)測(cè)面積為準(zhǔn)。乙方承諾在購(gòu)買的以上商鋪中，將一層部分用于品牌女裝或女性用品，二層為特色餐飲中的無(wú)污染、無(wú)油煙快餐廳及比薩餅類型餐飲配套，第三層商鋪部分為特色鮑翅餐廳。

第四條：甲、乙雙方同意，乙方支付的總價(jià)以本條確定的單價(jià)為唯一依據(jù)：

1．第一層西北向的商鋪單價(jià)為元/平方米；

2．第一層西南向的商鋪單價(jià)為元/平方米；

3．第二層西北向的商鋪單價(jià)為元/平方米；

4．第二層西南向的商鋪單價(jià)為元/平方米；

5．第三層商鋪單價(jià)為元/平方米；

根據(jù)上述第三條暫定建筑面積計(jì)算，乙方應(yīng)支付的總價(jià)暫定為元。

第五條：定金及其價(jià)款的支付。

1．乙方應(yīng)在本合同簽訂之日起三個(gè)工作日內(nèi)向甲方支付萬(wàn)元人民幣定金；

2．乙方應(yīng)在x年x月x日之前向甲方支付萬(wàn)元人民幣房?jī)r(jià)款。

3．乙方在雙方簽訂預(yù)售合同后七個(gè)工作日內(nèi)向甲方支付至一、二層商鋪總價(jià)的50%及第三層除按揭款以外的所有價(jià)款。

4．一、二層商鋪總價(jià)50%的按揭由甲方協(xié)助乙方辦理，甲方提供的按揭銀行為中國(guó)銀行。第三層商鋪余款的按揭由乙方自行尋找銀行辦理按揭或由甲方提供的按揭銀行辦理按揭，由甲方提供銀行辦理按揭的比例為第三層總價(jià)款的50%。

第六條：甲、乙雙方一致同意在甲方取得商品房預(yù)售許可證后十個(gè)工作日內(nèi)簽訂商品房預(yù)售合同。雙方在洽談及簽訂預(yù)售合同時(shí)，就本合同未約定的內(nèi)容（包括但并不限于合同價(jià)款及支付的期限、方式，商鋪交付使用條件及日期，裝飾、設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)，供水、電、熱、氣，通訊、道路、綠化等配套設(shè)施和公共設(shè)備的交付承諾，公共配套建筑的產(chǎn)權(quán)歸屬，面積差異處理方式，辦理產(chǎn)權(quán)登記的有關(guān)事宜，違約責(zé)任等）進(jìn)行全面的磋商，雙方均不得以不合理的要求拒絕簽訂預(yù)售合同。

第七條：鑒于乙方所認(rèn)購(gòu)的商鋪是應(yīng)乙方的要求對(duì)原有建筑物進(jìn)行修改，現(xiàn)該修改后商鋪已得到設(shè)計(jì)單位及甲、乙雙方的書面確認(rèn)（見附件），并符合乙方獨(dú)家使用條件，故由乙方承擔(dān)由于設(shè)計(jì)修改而引起的建造成本增加。（具體數(shù)額以實(shí)際發(fā)生額為準(zhǔn)）。

第八條：由于本合同項(xiàng)下標(biāo)的物具有乙方獨(dú)家使用的特性，乙方不得以預(yù)售合同中的其它條款達(dá)不成協(xié)議為由，放棄購(gòu)買本合同項(xiàng)下標(biāo)的物，拒絕與甲方簽定預(yù)售合同。否則，乙方除承擔(dān)工程造價(jià)增加部分的費(fèi)用外，還應(yīng)向甲方支付萬(wàn)元的賠償金，并不得向甲方主張收回定金，已支付的定金作為乙方的違約金。

第九條：本合同簽訂后至預(yù)售合同簽訂前雙方就有關(guān)本合同項(xiàng)下標(biāo)的物達(dá)成的合同均作為預(yù)售合同中的內(nèi)容，對(duì)此，雙方均不得違反。甲、乙雙方簽訂的預(yù)售合同作為雙方簽訂的商品房買賣合同的依據(jù)。

第十條：與乙方認(rèn)購(gòu)的商鋪有關(guān)衛(wèi)生間、廚房的排污、排水煙系統(tǒng)、空調(diào)管線、間隔墻體和外墻面裝飾等事項(xiàng)由雙方另行協(xié)商，并達(dá)成補(bǔ)充合同。

第十一條：鑒于第二層二處商鋪的特殊位置，與之相鄰的外露臺(tái)部分（附圖4）將無(wú)償提供給乙方使用五年，但乙方得繳納相應(yīng)的物業(yè)管理費(fèi)及維護(hù)費(fèi)。乙方承諾，不得干擾其它業(yè)主和經(jīng)營(yíng)戶的經(jīng)營(yíng)；甲方如遇臨時(shí)需要而使用的，乙方應(yīng)無(wú)條件撤除相應(yīng)家具、用具，并將場(chǎng)地及時(shí)交付甲方使用。乙方承諾按甲方統(tǒng)一開業(yè)時(shí)間準(zhǔn)時(shí)開業(yè)，除非甲方許可，乙方推遲開業(yè)每天按元向甲方支付違約金。

第十二條：在履行本合同過(guò)程中如有糾紛，雙方應(yīng)友好協(xié)商解決，協(xié)商不成，雙方同意提交杭州仲裁委員通過(guò)仲裁解決。

第十三條：本合同一式貳份，雙方各執(zhí)壹份，并在雙方簽字、蓋章后生效。

甲方：（蓋章）乙方（蓋章）。

簽字：簽字：

x年x月x日。

附圖：（略）。

附件：（略）。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇九

債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國(guó)，比較典型的政府債券是國(guó)庫(kù)券。人們對(duì)債券不恰當(dāng)?shù)耐稒C(jī)行為，例如無(wú)貨沽空，可導(dǎo)致金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。以下是小編為大家精心準(zhǔn)備的：3篇債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議范本。歡迎閱讀與參考!

本協(xié)議各方當(dāng)事人。

甲方：

____________________銀行。

行長(zhǎng)：__________________。

住址：__________________。

郵編：__________________。

聯(lián)系電話：______________。

乙方：

____________信托投資公司。

法定代表人：____________。

住所：__________________。

郵編：__________________。

聯(lián)系電話：______________。

經(jīng)洽商，乙方?jīng)Q定通過(guò)甲方購(gòu)買____________銀行______年第_____期金融債券。為明確雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，甲乙雙方在平等自愿的基礎(chǔ)上，就金融債券購(gòu)買的相關(guān)事宜達(dá)成如下協(xié)議，共同遵守：

第一條債券品種及認(rèn)購(gòu)價(jià)款。

乙方向甲方認(rèn)購(gòu)的債券品種為：____________銀行______年第_____期金融債券，面值人民幣_(tái)_____萬(wàn)元整(大寫：人民幣_(tái)_____萬(wàn)元整)，認(rèn)購(gòu)總價(jià)款為300萬(wàn)元整(大寫：人民幣三百萬(wàn)元整)。

第二條債券認(rèn)購(gòu)款的支付。

乙方應(yīng)于______年______月______日前將認(rèn)購(gòu)總價(jià)款300萬(wàn)元足額劃入甲方指定帳戶，并于匯款憑證上注明“購(gòu)買債款”字樣，款項(xiàng)以甲方指定帳戶收妥為準(zhǔn)。

甲方指定收款帳戶為：

戶名：_________________。

開戶行：_______________。

帳號(hào)：_________________。

第三條債券的交付。

甲方應(yīng)于乙方認(rèn)購(gòu)款到帳后，在財(cái)政部規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將乙方認(rèn)購(gòu)債券過(guò)戶至乙方在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的托管帳戶上，乙方債券托管帳戶為：

戶名：_________________信托投資公司。

帳號(hào)：_________________。

第四條債券認(rèn)購(gòu)手續(xù)費(fèi)。

本期國(guó)債的發(fā)行手續(xù)費(fèi)為繳款額的1‰。甲方應(yīng)將乙方認(rèn)購(gòu)的本期國(guó)債的發(fā)行手續(xù)費(fèi)的百分之0.5‰返還給乙方。兌付手續(xù)費(fèi)全額歸乙方所有。

在財(cái)政部將本期債券發(fā)行手續(xù)費(fèi)劃入甲方帳戶后，甲方應(yīng)在三個(gè)工作日內(nèi)向乙方劃付乙方手續(xù)費(fèi)分成。乙方收取發(fā)行手續(xù)費(fèi)的指定帳戶為：

戶名：_________________信托投資公司。

開戶行：_______________。

帳號(hào)：_________________。

第五條違約責(zé)任。

任何一方不履行協(xié)議規(guī)定的義務(wù)屬違約行為，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任：

5.1甲方在______年______月20日之前仍未將協(xié)議債券過(guò)戶至乙方指定債券托管帳戶，乙方有權(quán)終止本協(xié)議，甲方應(yīng)將已經(jīng)收到的認(rèn)購(gòu)款全額退還乙方并每日按認(rèn)購(gòu)款的萬(wàn)分之三支付違約金。

5.2乙方在______年______月______日之前仍未將認(rèn)購(gòu)總價(jià)款足額劃入甲方指定收款帳戶(以甲方帳戶收妥為準(zhǔn))，甲方有權(quán)終止本協(xié)議，乙方應(yīng)將已收到的債券退還甲方，并向甲方支付本條第一款規(guī)定的違約金。

第六條保證條款。

6.1甲乙雙方取得了一切必要的授權(quán)和批準(zhǔn)，簽署并履行本協(xié)議。

6.2雙方保證本協(xié)議的簽署和將要采取的債券認(rèn)購(gòu)行為不違反任何中國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)的規(guī)定，不損害其他任何第三方的合法權(quán)益，并不與任何依據(jù)法律或合同一方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任相沖突。

6.3雙方保證履行本協(xié)議其他條款下規(guī)定的義務(wù)。

第七條保密。

一方對(duì)因本次債券認(rèn)購(gòu)而獲知的另一方的商業(yè)機(jī)密負(fù)，有保密義務(wù)，不得向有關(guān)其他第三方泄露，但中國(guó)觀行法律、法規(guī)另有規(guī)定的或經(jīng)另一方書面同意的除外。

第八條補(bǔ)充與變更。

本協(xié)議可根據(jù)雙方意見進(jìn)行書面修改或補(bǔ)充，由此形成的補(bǔ)充協(xié)議，與協(xié)議具有相同法律效力。

第九條協(xié)議附件。

9.1本協(xié)議附件包括但不限于：雙方營(yíng)業(yè)執(zhí)照及其他許可證。

9.2任何一方違反本協(xié)議附件的有關(guān)規(guī)定，應(yīng)按照本協(xié)議的違約責(zé)任條款承擔(dān)法律責(zé)任。

第十條不可抗力。

10.1任何一方因有不可抗力致使全部或部分不能履行本協(xié)議或遲延履行本協(xié)議，應(yīng)自不可抗力事件發(fā)生之日起三日內(nèi)，將事件情況以書面形式通知另一方，并自事件發(fā)生之日起三十日內(nèi)，向另一方提交導(dǎo)致其全部或部分不能履行或遲延履行的證明。

10.2遭受不可抗力的—方應(yīng)采取一切必要措施減少損失，能繼續(xù)履行的，在事件消除后立即恢復(fù)本協(xié)議的履行。不能履行的，經(jīng)雙方協(xié)商一致后，可以終止本協(xié)議。

10.3本條所稱“不可抗力”是指不能預(yù)見、不能克服、不能避免的客觀事件，包括但不限于自然災(zāi)害，如：洪水、地震、火災(zāi)、風(fēng)暴、瘟疫流行等，客觀事件包括戰(zhàn)爭(zhēng)、民眾騷亂、罷工等。

第十一條爭(zhēng)議的解決。

11.1本協(xié)議雙方當(dāng)事人對(duì)本協(xié)議有關(guān)條款的解釋或履行發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，應(yīng)通過(guò)友好協(xié)商的方式予以解決。

11.2如果經(jīng)協(xié)商未達(dá)成書面協(xié)議，則任何一方當(dāng)事人均有權(quán)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。

第十二條權(quán)利的保留。

1.任何一方?jīng)]有行使其權(quán)利或沒(méi)有就對(duì)方的違約行為采取任何行動(dòng)，不應(yīng)被視為對(duì)權(quán)利的放棄或?qū)ψ肪窟`約責(zé)任的放棄。任何一方放棄針對(duì)對(duì)方的任何權(quán)利或放棄追究對(duì)方的任何責(zé)任，不應(yīng)視為放棄對(duì)對(duì)方任何其他權(quán)利或任何其他責(zé)任的追究。所有放棄應(yīng)書面做出。

2.如果本協(xié)議任何約定依現(xiàn)行法律被確定為無(wú)效或無(wú)法實(shí)施，本協(xié)議的其他條款將繼續(xù)有效。此種情況下，雙方將以有效的約定替換該約定，且該有效約定應(yīng)盡可能接近原規(guī)定和本協(xié)議相應(yīng)的精神和宗旨。

第十三條后繼立法。

除法律本身有明確規(guī)定外，后繼立法(本協(xié)議生效后的立法)或法律變更對(duì)本協(xié)議不應(yīng)構(gòu)成影響。雙方應(yīng)根據(jù)后繼立法或法律變更，經(jīng)協(xié)商一致對(duì)本協(xié)議進(jìn)行修改或補(bǔ)充，但應(yīng)采取書面形式。

第十四條通知。

14.1本協(xié)議要求或允許的通知或通訊，不論以何種方式傳遞均自被通知一方實(shí)際收到時(shí)生效。

14.2前款中的“實(shí)際收到”是指通知或通訊內(nèi)容到達(dá)被通訊人(在本協(xié)議中列明的住所)的法定地址或住所或指定的通訊地址范圍。

14.3一方變更通知或通訊地址，應(yīng)自變更之日起三日內(nèi)，將變更后的地址通知另一方，否則變更方應(yīng)對(duì)此造成的一切后果承擔(dān)法律責(zé)任。

第十五條協(xié)議的解釋。

本協(xié)議各條款的標(biāo)題僅為方便而設(shè)，不影響標(biāo)題所屬條款的意思。

第十六條生效條件。

本協(xié)議自雙方的法定代表人或其授權(quán)代理人在本協(xié)議上簽字并加蓋公章之日起生效。甲方和乙方應(yīng)在協(xié)議正本上加蓋騎縫章。

第十七條其他。

本協(xié)議—式______份，具有相同法律效力。各方當(dāng)事人各執(zhí)壹份，其他用于履行相關(guān)法律手續(xù)。

甲方：

____________________銀行：(蓋章)_________。

法定代表人(或授權(quán)代表)：(簽字)_________。

乙方：

____________信托投資公司：(蓋章)_________。

法定代表人(或授權(quán)代表)：(簽字)_________。

本協(xié)議于_____年___月____日簽訂于__________。

債券發(fā)行人(以下稱甲方)：__________________。

法定代表人：________________________________。

債券承銷人(以下稱乙方)：__________________。

法定代表人：________________________________。

甲方經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，采用招投標(biāo)方式發(fā)行“_________金融債券”(以下簡(jiǎn)稱債券)，負(fù)責(zé)債券招投標(biāo)發(fā)行的組織工作;乙方自愿成為該種債券承銷商，承諾參與投標(biāo)，并履行承購(gòu)包銷義務(wù)。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)合同法》和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。

第一條債券種類與數(shù)額。

本協(xié)議項(xiàng)下債券指甲方按照2000年中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的債券發(fā)行計(jì)劃采用招投標(biāo)方法發(fā)行的債券。甲方根據(jù)其資金狀況，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，分批確定發(fā)行數(shù)量。乙方承銷數(shù)量包括中標(biāo)數(shù)量和承銷基本額度。

第二條承銷方式。

乙方采用承購(gòu)包銷方式承銷債券。

第三條承銷期。

每次債券承銷期由甲方在債券發(fā)行公告和/或發(fā)行說(shuō)明書中確定。

第四條承銷款項(xiàng)的支付。

乙方應(yīng)按中標(biāo)通知書的要求，將債券承銷款項(xiàng)及時(shí)足額劃入甲方指定的銀行帳戶。

異地承銷商通過(guò)中國(guó)人民銀行電子聯(lián)行劃款，同城承銷商以支票方式支付。

第五條發(fā)行手續(xù)費(fèi)的支付。

甲方按乙方承銷債券總額的一定比率(由甲方在發(fā)債說(shuō)明書中確定)向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi)，該筆費(fèi)用由甲方在收到乙方承銷款后十個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)劃至乙方指定的銀行帳戶。

第六條登記托管。

債券采用無(wú)紙化發(fā)行，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司)負(fù)責(zé)債券的登記托管。

第七條附屬協(xié)議。

甲乙雙方均認(rèn)可，通過(guò)債券招標(biāo)系統(tǒng)在招標(biāo)期間按規(guī)定格式傳送和給出的投標(biāo)書和中標(biāo)通知書均為本協(xié)議項(xiàng)下附屬協(xié)議。

第八條信息披露。

二、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書中公告每次債券發(fā)行的發(fā)債條件和發(fā)債方式;。

三、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書中公布最近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);。

四、甲方應(yīng)按年披露其財(cái)務(wù)狀況及其他有關(guān)債券兌付的重要信息。

第九條甲方的權(quán)利和義務(wù)。

甲方的權(quán)利如下：

一、甲方有權(quán)按債券發(fā)行條件和乙方承銷額向乙方收取債券承銷款項(xiàng);。

三、債券發(fā)行的招投標(biāo)條件、程序和方式等由甲方確定;。

四、按照國(guó)家政策，自主運(yùn)用發(fā)債資金。

甲方的義務(wù)如下：

一、甲方應(yīng)依約履行歸還本息的義務(wù)，不得提前或推遲歸還本金和支付利息;。

二、甲方應(yīng)按債券發(fā)行條件向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi);。

四、甲方應(yīng)按本協(xié)議約定及時(shí)披露信息。

第十條乙方的權(quán)利和義務(wù)。

乙方的權(quán)利如下：

一、有權(quán)參與每次債券發(fā)行承銷投標(biāo);。

二、向甲方收取其持有債券的本金和利息，兌付本金時(shí)向甲方收取兌付手續(xù)費(fèi);。

三、有權(quán)向認(rèn)購(gòu)人分銷債券;。

四、按甲方的發(fā)債條件取得發(fā)行手續(xù)費(fèi);。

五、可獲得承銷期內(nèi)(發(fā)行起始日至繳款日之間)分銷認(rèn)購(gòu)款的暫存利息;。

六、有權(quán)參加甲方舉行的發(fā)行預(yù)備會(huì)議，有權(quán)獲得甲方招投標(biāo)發(fā)債的所有應(yīng)依法公告的信息。

七、經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后，可在同業(yè)債券市場(chǎng)進(jìn)行債券交易，甲方參與同業(yè)債券交易時(shí)，乙方可與甲方進(jìn)行對(duì)手交易。

八、有權(quán)無(wú)條件退出承銷團(tuán)，但須提前三十日書面通知甲方。

乙方的義務(wù)如下：

應(yīng)以法人名義參與債券承銷投標(biāo);。

應(yīng)按時(shí)足額將債券承銷款項(xiàng)劃入甲方指定的銀行帳戶;。

應(yīng)按債券承銷額度履行承購(gòu)包銷義務(wù)，依約進(jìn)行分銷;。

應(yīng)嚴(yán)格按承銷額度分銷債券，不得超冒分銷;。

如甲方在招投標(biāo)發(fā)債中確定了每個(gè)承銷商的基本承銷額度，乙方應(yīng)承擔(dān)該基本承銷額度的承銷義務(wù)。

乙方應(yīng)將發(fā)行經(jīng)辦部門、人員授權(quán)或變更等情況及時(shí)書面通知甲方和中央結(jié)算公司。

第十一條違約責(zé)任。

甲方如未依約履行債券還本付息義務(wù)，則應(yīng)按未付部分每日萬(wàn)分之五的比例向乙方支付違約金。

乙方如未按發(fā)債條件承擔(dān)分配的基本承銷額度，或連續(xù)三次不參與投標(biāo)或未按規(guī)定進(jìn)行有效投標(biāo)的，則視為自動(dòng)放棄承銷商資格。

第十二條協(xié)議的變更。

本協(xié)議的變更應(yīng)經(jīng)雙方協(xié)商一致，達(dá)成書面協(xié)議。

如本協(xié)議與中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)定不一致時(shí)，甲乙雙方應(yīng)按中國(guó)人民銀行的規(guī)定執(zhí)行。

第十三條附則。

一、本協(xié)議項(xiàng)下附件包括：

1.發(fā)債說(shuō)明書;。

3.甲方出具的招標(biāo)書。

二、本協(xié)議的未盡事宜，經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，可簽訂其他補(bǔ)充協(xié)議。本協(xié)議與補(bǔ)充協(xié)議不一致的，以補(bǔ)充協(xié)議為準(zhǔn)。

三、本協(xié)議正式文本一式五份，甲乙雙方各執(zhí)二份，中央結(jié)算公司一份，具有同等法律效力。

四、本協(xié)議經(jīng)雙方法定代表人或其授權(quán)的代理人簽字并加蓋公章后生效。

五、本協(xié)議適用于甲方2000年發(fā)行的債券。

法定代表人簽字：___________法定代表人簽字：__________。

第一條為維護(hù)回購(gòu)雙方的合法權(quán)益，明確回購(gòu)雙方的權(quán)利與義務(wù)，根據(jù)《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》等有關(guān)法律及規(guī)章，參加全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)直接交易的參與者(簡(jiǎn)稱參與者)在平等、自愿、協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，共同簽定本協(xié)議。

第二條本協(xié)議所稱回購(gòu)雙方包括債券回購(gòu)交易中的正回購(gòu)方和逆回購(gòu)方;本協(xié)議所稱債券、回購(gòu)、正回購(gòu)方、逆回購(gòu)方均按《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》定義。

第三條除簽定本協(xié)議外，回購(gòu)雙方進(jìn)行回購(gòu)交易應(yīng)逐筆訂立回購(gòu)成交合同，回購(gòu)成交合同與協(xié)議共同構(gòu)成回購(gòu)交易完整的回購(gòu)合同。回購(gòu)合同在辦理質(zhì)押登記后生效。

第四條回購(gòu)成交合同是回購(gòu)雙方就回購(gòu)交易所達(dá)成的協(xié)議。回購(gòu)成交合同應(yīng)采用書面形式(參考文本附后)，其書面形式包括全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)(簡(jiǎn)稱交易系統(tǒng))生成的成交單、電報(bào)、電傳、傳真、合同書和信件等。

回購(gòu)成交合同的內(nèi)容由回購(gòu)雙方約定，一般包括以下條款：成交日期、交易員姓名、正回購(gòu)方名稱、逆回購(gòu)方名稱、債券種類(券種代碼與簡(jiǎn)稱)、回購(gòu)期限、回購(gòu)利率、債券面值總額、首次資金清算額、到期資金清算額、首次交割日、到期交割日、債券托管帳戶和人民幣資金帳戶、交割方式、業(yè)務(wù)公章、法定代表人(或授權(quán)人)簽字等;以交易系統(tǒng)生成的成交單、電報(bào)和電傳作為回購(gòu)成交合同，業(yè)務(wù)公章和法定代表人(或授權(quán)人)簽字可不作為必備條款。

第五條回購(gòu)雙方在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司)辦理債券的質(zhì)押登記。

質(zhì)押登記是指中央結(jié)算公司按照回購(gòu)雙方通過(guò)中央債券簿記系統(tǒng)發(fā)送并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令，在正回購(gòu)方債券托管帳戶將回購(gòu)成交合同指定的債券進(jìn)行凍結(jié)的行為。

第六條成交日期是回購(gòu)雙方訂立回購(gòu)成交合同的日期。

第七條交割日分首次交割日和到期交割日。首次交割日是辦理債券質(zhì)押登記和逆回購(gòu)方據(jù)此將資金劃至正回購(gòu)方指定帳戶的日期;到期交割日是正回購(gòu)方將資金劃至逆回購(gòu)方指定帳戶并據(jù)此解除債券質(zhì)押關(guān)系的日期。

第八條回購(gòu)期限是首次交割日至到期交割日的實(shí)際天數(shù)，以天為單位，含首次交割日，不含到期交割日。

第九條回購(gòu)利率是正回購(gòu)方支付給逆回購(gòu)方在回購(gòu)期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示。計(jì)算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為365天。

第十條資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額。到期資金清算額=首次資金清算額*(1+回購(gòu)利率*回購(gòu)期限/365)。

第十一條回購(gòu)交易單位為萬(wàn)元。債券結(jié)算單位為萬(wàn)元;資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。

第十二條回購(gòu)雙方可以選擇的交割方式包括見券付款、券款對(duì)付和見款付券三種。

見券付款是指在首次交割日完成債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方按合同約定將資金劃至正回購(gòu)方指定帳戶的交割方式。

券款對(duì)付是指中央結(jié)算公司和債券交易的資金清算銀行根據(jù)回購(gòu)雙方發(fā)送的債券和資金結(jié)算指令于交割日確認(rèn)雙方已準(zhǔn)備用于交割的足額債券和資金后，同時(shí)完成債券質(zhì)押登記(或解除債券質(zhì)押關(guān)系手續(xù))與資金劃帳的交割方式。

見款付券是指在到期交割日正回購(gòu)方按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定帳戶后，雙方解除債券質(zhì)押關(guān)系的交割方式。

第十三條回購(gòu)雙方應(yīng)按回購(gòu)成交合同約定，向中央結(jié)算公司及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令。回購(gòu)雙方在接到中央結(jié)算公司關(guān)于回購(gòu)結(jié)算指令不匹配的信息反饋后，應(yīng)及時(shí)溝通，并修改重發(fā)。

第十四條正回購(gòu)方的權(quán)利和義務(wù)。

正回購(gòu)方的權(quán)利：

(1)按合同約定獲得債券出質(zhì)融入資金款項(xiàng);。

(2)收取回購(gòu)期間所出質(zhì)債券的發(fā)行人支付的債券利息;。

(3)在到期交割日，按合同約定購(gòu)回同品種債券。

正回購(gòu)方的義務(wù)：

(1)按合同約定，及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整的回購(gòu)結(jié)算指令;。

(2)在首次交割日，按合同約定的券種和數(shù)量出質(zhì)債券;。

(3)在到期交割日，按合同約定的到期資金清算額支付款項(xiàng)。

第十五條逆回購(gòu)方的權(quán)利和義務(wù)。

逆回購(gòu)方的權(quán)利：

(1)按合同約定的券種、數(shù)量取得債券質(zhì)權(quán);。

(2)回購(gòu)期間擁有債券質(zhì)駐;。

(3)在到期交割日，按合同約定獲得到期資金清算款項(xiàng)。

逆回購(gòu)方的義務(wù)：

(1)按合同約定，及時(shí)發(fā)送內(nèi)容完整的回購(gòu)結(jié)算指令及相關(guān)的確認(rèn)指令;。

(2)在首次交割日，按合同約定的首次資金清算額支付款項(xiàng);。

(3)在到期交割日，按合同約定的券種和數(shù)量返還用于質(zhì)押的債券。

第十六條違約及其定義。

回購(gòu)雙方中任何一方?jīng)]有履行回購(gòu)合同所約定的義務(wù)，即構(gòu)成違約，違約方應(yīng)向守約方承擔(dān)違約責(zé)任。本協(xié)議所稱違約包括但不限于以下情形：

(一)回購(gòu)成交合同訂立后，未按合同約定發(fā)送回購(gòu)結(jié)算指令;。

(三)到期交割日，正回購(gòu)方?jīng)]有足額資金用于清算或未按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定帳戶，或者逆回購(gòu)方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認(rèn)指令。

第十七條因不可抗力造成債券或資金交割的延誤或中斷，根據(jù)不可抗力的影響程度，部分或全部免除賠償責(zé)任，但法律另有規(guī)定的除外。發(fā)出債券或資金交割的延誤或中斷一方，應(yīng)及時(shí)向?qū)Ψ酵▓?bào)不可抗力情況，并提供有效證明文件。

本款所稱不可抗力是指回購(gòu)一方不能預(yù)見并且無(wú)法防止的外因，包括地震、臺(tái)風(fēng)、水災(zāi)、山洪等自然災(zāi)害，以及罷工、政治**、戰(zhàn)爭(zhēng)等。

第十八條違約處理。

回購(gòu)雙方就一方不履行回購(gòu)合同發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，應(yīng)首先協(xié)商解決;經(jīng)協(xié)商不能達(dá)成協(xié)議，任何一方可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)認(rèn)定違約責(zé)任;回購(gòu)雙方自接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有提出異議的，自第四個(gè)工作日(含)起的三個(gè)工作日內(nèi)按以下相應(yīng)的違約處理?xiàng)l款執(zhí)行：

(一)回購(gòu)成交合同訂立后。

(3)逆回購(gòu)方未按合同約定發(fā)送回購(gòu)結(jié)算指令，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同，也有權(quán)終止回購(gòu)合同，并通知逆回購(gòu)方，同時(shí)，正回購(gòu)方有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。

(二)首次交割日，在辦理債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方未按合同約定將資金劃至正回購(gòu)方指定帳戶，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)書面要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同，也有權(quán)書面終止回購(gòu)合同，并要求逆回購(gòu)方最遲于合同終止日的次一營(yíng)業(yè)日解除債券質(zhì)押關(guān)系，同時(shí)，正回購(gòu)方有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。

(三)到期交割日，正回購(gòu)方?jīng)]有足額資金用于清算，或未按合同約定將資金劃至逆回購(gòu)方指定帳戶，發(fā)生違約行為的，逆回購(gòu)方有權(quán)要求正回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同義務(wù)，有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向正回購(gòu)方回收罰息。

(四)到期交割日，逆回購(gòu)方收到款后未按合同約定發(fā)送收款確認(rèn)指令，發(fā)生違約行為的，正回購(gòu)方有權(quán)要求逆回購(gòu)方繼續(xù)履行回購(gòu)合同義務(wù)，有權(quán)要求補(bǔ)息，并在補(bǔ)息基礎(chǔ)上向逆回購(gòu)方加收罰息。

補(bǔ)息按合同約定的資金清算額、回購(gòu)利率、資金(或債券)延遲到帳天數(shù)計(jì)算;罰息以合同約定的交割日資金清算額為基數(shù)，罰息利率按回購(gòu)雙方的約定利率計(jì)算，但最高不得超過(guò)中國(guó)人民銀行準(zhǔn)備金帳戶透支利率，回購(gòu)雙方?jīng)]有約定的，罰息利率按日利率萬(wàn)分之二計(jì)算。

本款所規(guī)定的各種違約賠償可以單獨(dú)或合并適用違約方。

第十九條接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)，違約的正回購(gòu)方不執(zhí)行第十八條第三項(xiàng)違約處理?xiàng)l款，守約的逆回購(gòu)方有權(quán)要求由中央結(jié)算公司通過(guò)中國(guó)人民銀行債券發(fā)生系統(tǒng)組織拍賣回購(gòu)合同項(xiàng)下的債券;拍賣債券所得款項(xiàng)按照第十八條約定計(jì)算補(bǔ)息和罰息，先還利息、補(bǔ)息和罰息，后還本金，在補(bǔ)償利息、補(bǔ)息、罰息和本金后，將剩余部分返還給正回購(gòu)方，不足部分向正回購(gòu)方追索。

第二十條違約方執(zhí)行違約處理?xiàng)l款后，回購(gòu)雙方在三個(gè)工作日內(nèi)將違約責(zé)任的認(rèn)定與違約處理結(jié)果以書面形式報(bào)中國(guó)人民銀行備案。

第二十一條回購(gòu)任何一方如對(duì)中國(guó)人民銀行的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果不服，可以向人民法院提起訴訟;接到中國(guó)人民銀行作出的違約責(zé)任認(rèn)定結(jié)果起三個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有提出異議，自第四個(gè)工作日(含)起的三個(gè)工作日內(nèi)，違約方不執(zhí)行本協(xié)議相應(yīng)違約處理?xiàng)l款時(shí)，守約方可以向人民法院提起訴訟。

第二十二條回購(gòu)雙方可簽署補(bǔ)充協(xié)議，作為本協(xié)議的附屬協(xié)議，共同遵照?qǐng)?zhí)行。補(bǔ)充協(xié)議須符合國(guó)家法律、法規(guī)和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，并不得與本協(xié)議相沖突。

第二十三條回購(gòu)交易中的任何一方被終止全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易資格，應(yīng)繼續(xù)履行已達(dá)成的回購(gòu)合同，并執(zhí)行本協(xié)議項(xiàng)下的各項(xiàng)條款。

第二十四條本協(xié)議為開放式協(xié)議，由參與者簽署后生效。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十

法定代表人：

住所：廣東省深圳市深南大道20__號(hào)。

聯(lián)系電話：

乙方：

法定代表人：

住所：

聯(lián)系電話：

鑒于乙方申請(qǐng)其發(fā)行的債券在甲方上市，根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和甲方業(yè)務(wù)規(guī)則等的相關(guān)規(guī)定，甲乙雙方協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。

第一條甲方依據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》以及甲方發(fā)布的細(xì)則、指引、通知、辦法、備忘錄等相關(guān)規(guī)定（以下簡(jiǎn)稱“甲方其他相關(guān)規(guī)定”）對(duì)乙方提交的債券上市申請(qǐng)進(jìn)行審核，認(rèn)為符合上市條件的，同意乙方債券在甲方上市。

本協(xié)議中上市債券的基本情況如下：

簡(jiǎn)稱：

代碼：

信用評(píng)級(jí)：

擔(dān)保人（如有）：

債券面額：

期限：

利率：

發(fā)行價(jià)格：

發(fā)行總量：

交易平臺(tái)：

募集資金數(shù)額：

主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)文號(hào)：

第二條乙方承諾按照債券有關(guān)募集文件的規(guī)定，按時(shí)還本付息。

第三條甲方依照有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》及甲方其他相關(guān)規(guī)定對(duì)乙方發(fā)行上市的債券實(shí)施監(jiān)管，乙方同意接受甲方的監(jiān)管。

第四條乙方及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員等承諾并保證嚴(yán)格遵守有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》及甲方其他相關(guān)規(guī)定。

第五條乙方向甲方繳納的上市費(fèi)用及其標(biāo)準(zhǔn)，按照甲方的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

經(jīng)有關(guān)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，甲方可以對(duì)上述收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。乙方應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整后的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)交納上市費(fèi)用，雙方不再另行簽訂協(xié)議。

第六條乙方應(yīng)當(dāng)于上市前五個(gè)交易日內(nèi)在指定媒體上披露上市公告書和甲方要求的其他文件。

第七條乙方應(yīng)當(dāng)披露的信息包括定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告，其他報(bào)告為臨時(shí)報(bào)告。

第八條乙方必須保證信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒(méi)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

第九條甲方根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》及甲方其他相關(guān)規(guī)定對(duì)乙方披露的信息進(jìn)行形式審核，對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性不承擔(dān)責(zé)任。

第十條乙方應(yīng)當(dāng)及時(shí)將債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券信用等級(jí)的評(píng)定情況以及債券信用跟蹤評(píng)級(jí)的變動(dòng)情況報(bào)告甲方。

第十一條乙方應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)董事會(huì)秘書或者相應(yīng)專職人員一名，負(fù)責(zé)與甲方聯(lián)系，并負(fù)責(zé)信息披露工作。董事會(huì)秘書或者專職人員發(fā)生變更時(shí)，乙方應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知甲方。

第十二條本協(xié)議未盡事宜，依照有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》及甲方其他相關(guān)規(guī)定處理。

第十三條本協(xié)議的執(zhí)行與解釋適用中華人民共和國(guó)法律。

第十四條與本協(xié)議有關(guān)或者因本執(zhí)行協(xié)議所發(fā)生的一切爭(zhēng)議及糾紛，甲乙雙方應(yīng)當(dāng)首先通過(guò)友好協(xié)商解決；若自爭(zhēng)議發(fā)生日之后的三十日內(nèi)未能通過(guò)協(xié)商解決，任何一方均可將該項(xiàng)爭(zhēng)議提交華南國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)按照當(dāng)時(shí)適用的仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。仲裁裁決為最終裁決，對(duì)雙方均有法律約束力。

第十五條本協(xié)議自簽字蓋章之日起生效。雙方可以以書面方式對(duì)本協(xié)議作出修改或者補(bǔ)充，經(jīng)雙方簽字蓋章有關(guān)本協(xié)議的修改協(xié)議和補(bǔ)充協(xié)議是本協(xié)議的組成部分，與本協(xié)議具有同等法律效力。

第十六條本協(xié)議文本一式四份，雙方各執(zhí)二份。

甲方：深圳證券交易所。

法定代表人：（或授權(quán)代表）????????????。

乙方：

法定代表人：（或授權(quán)代表）?。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十一

在中國(guó)證券市場(chǎng)中，上市公司也罷，投資者也罷，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的認(rèn)識(shí)往往停留于將其作為一種再融資渠道的認(rèn)識(shí)之上，而較少有人把可轉(zhuǎn)換債券的出現(xiàn)和發(fā)展視做中國(guó)證券市場(chǎng)上的一種金融產(chǎn)品創(chuàng)新。這樣一種特殊的情況，加上可轉(zhuǎn)換債券本身在中國(guó)產(chǎn)生，尤其是被市場(chǎng)接受的時(shí)間很短，在客觀上就使得中國(guó)證券市場(chǎng)各類主體對(duì)其本質(zhì)及特性了解不深。因此，從可轉(zhuǎn)換債券的概念及其特性著眼，進(jìn)而對(duì)可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展作一介紹仍很有必要。

與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換公司債券可以視做一種附有“轉(zhuǎn)換條件”的公司債券。這里的“轉(zhuǎn)換條件”就是一種根據(jù)事先的約定，債券持有者可以在將來(lái)某個(gè)規(guī)定的期限內(nèi)按約定條件轉(zhuǎn)換為公司普通股票的特殊債券，其實(shí)質(zhì)就是期權(quán)（options）的一種變異形式，與股票認(rèn)股權(quán)證（warrants）較為類似。因此我們可以把可轉(zhuǎn)換債券視做“債券”與“認(rèn)股權(quán)證”相互融合的一種創(chuàng)新型金融工具（“混合債券”，hybridbonds）。

由于這種特殊的“轉(zhuǎn)換”期權(quán)特性，使得可轉(zhuǎn)換公司債券得以兼具債券、股票和期權(quán)三個(gè)方面的部分特征：首先，作為公司債券的一種，轉(zhuǎn)債同樣具有確定的期限和利率；其次，通過(guò)持有人的成功轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)債又可以以股票的形式存在，而債券持有人通過(guò)轉(zhuǎn)換由債權(quán)人變?yōu)榱斯竟蓶|。這一特性，主要體現(xiàn)在轉(zhuǎn)債較低的利率之上--顯然，沒(méi)有股權(quán)轉(zhuǎn)換作為吸引，投資者是不可能接受這樣的利率的；第三，轉(zhuǎn)債具有期權(quán)性質(zhì)，即投資者擁有是否將債券轉(zhuǎn)換成股票的選擇權(quán)。

上述這種多重特征的迭加，客觀上使可轉(zhuǎn)換公司債券具有了籌資和避險(xiǎn)的雙重功能，因此，與單純的籌資工具或避險(xiǎn)工具相比，無(wú)論是對(duì)發(fā)行人，還是對(duì)投資者而言，可轉(zhuǎn)換債券都更有吸引力。

可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值，可以用下圖形象地予以說(shuō)明。

普通債券的價(jià)值是我們理解轉(zhuǎn)債的基礎(chǔ)。在圖1中，債券價(jià)值是用一條從原點(diǎn)出發(fā)的曲線表示的--當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，意味著公司破產(chǎn)的概率較高，從而債券價(jià)值與公司價(jià)值密切相關(guān)，呈正向連動(dòng)關(guān)系；但由于債券投資者只能獲得固定的利息收入，因此當(dāng)公司價(jià)值上升到一定程度，公司有能力償付債務(wù)本息，公司債券的價(jià)值就相對(duì)平穩(wěn)，因此債券在公司價(jià)值變化的一個(gè)相當(dāng)大的范圍內(nèi)就表現(xiàn)為一條水平線。此外，容易理解，轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)值與公司價(jià)值的變化顯然也是正相關(guān)的，隨公司價(jià)值的上升而上升，圖中就用一條過(guò)原點(diǎn)的直線表示。這樣，我們可以認(rèn)為，當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，債券價(jià)值就是可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的低限--可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值線顯示當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，轉(zhuǎn)債僅僅以相對(duì)純粹債券而言的較小溢價(jià)交易，從而類似于純粹債券。相反，當(dāng)公司價(jià)值很高時(shí)，轉(zhuǎn)債就會(huì)以高于轉(zhuǎn)換價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行交易，從而表現(xiàn)的更象股票。但是，在公司價(jià)值變化相當(dāng)大的一個(gè)區(qū)域內(nèi)，轉(zhuǎn)債是以一種“混合證券”--即有些類似債券，又有些類似股票--的形式出現(xiàn)的并進(jìn)行交易的。

雖然從特性上看，可轉(zhuǎn)換債券是一種帶有衍生性質(zhì)的金融產(chǎn)品，但就其在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展而言，卻很少有這方面的考慮，而從其出現(xiàn)之日起，中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券就與融資，特別是上市公司再融資渠道的拓寬與完善緊密聯(lián)系在一起的。因此，要了解可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的出現(xiàn)和發(fā)展，上市公司再融資渠道的演變是一個(gè)非常好的切入點(diǎn)。

應(yīng)該說(shuō)，中國(guó)特殊的股票市場(chǎng)發(fā)展背景決定了與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)上市公司的再融資情況頗有些特殊：由于中國(guó)股票市場(chǎng)是在“預(yù)算軟約束”的投融資體制和“投資饑渴”的短缺經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下出現(xiàn)并發(fā)展的一種金融制度創(chuàng)新，而且考慮到中國(guó)股市發(fā)展初期的主體--上市公司幾乎都是“國(guó)有”背景，在財(cái)政收支捉襟見肘，銀行貸款財(cái)務(wù)壓力漸趨突出的情況下，上市公司對(duì)于“沒(méi)有還本付息”壓力的股權(quán)“融資”偏好非常強(qiáng)烈，因此監(jiān)管當(dāng)局對(duì)再融資作出了明確的規(guī)定，且長(zhǎng)期以來(lái)僅限于配股一途。

中國(guó)股票市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，迫切需要再融資渠道的創(chuàng)新。在經(jīng)過(guò)8年的發(fā)展之后，隨著中國(guó)股票市場(chǎng)運(yùn)行、監(jiān)管環(huán)境的逐步規(guī)范，尤其是投資者日趨成熟，以來(lái)中國(guó)證券監(jiān)管當(dāng)局關(guān)于再融資的政策正逐步放松和走向規(guī)范。其中，比照國(guó)際慣例，引進(jìn)了“增發(fā)”這一再融資渠道，就是中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中的一次制度創(chuàng)新。

但無(wú)論是配股還是增發(fā)，都直接涉及到公司股本規(guī)模的即期擴(kuò)張，而在中國(guó)這個(gè)不盡規(guī)范的市場(chǎng)中，由于諸多因素的作用，股本規(guī)模的擴(kuò)張幾乎是股價(jià)的下跌的代名詞，中國(guó)上市公司需要尋找新的能夠緩解近期股本擴(kuò)張的再融資渠道，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券恰好就是這樣一種新的渠道。

為了規(guī)范、促進(jìn)轉(zhuǎn)債的發(fā)行，中國(guó)證券監(jiān)管當(dāng)局于發(fā)布了《可轉(zhuǎn)換債券管理暫行辦法》，為上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券提供了制度性支持。然而，由于缺乏實(shí)施細(xì)則，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行無(wú)法規(guī)范，很難實(shí)施，而1995年“深保安”轉(zhuǎn)債的失敗（轉(zhuǎn)換率僅2.7%），更使得上市公司、投資者在這一問(wèn)題上顧慮重重，而且考慮到可轉(zhuǎn)換債券的金融衍生產(chǎn)品性質(zhì)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)較配股、增發(fā)更為復(fù)雜……種種因素的迭加，客觀上就導(dǎo)致一直以來(lái)，在配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券三種再融資方式中，投資者最為陌生，而且中國(guó)市場(chǎng)以前也不常見的渠道就是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券這一方式--截止的6月，中國(guó)證券市場(chǎng)上的可轉(zhuǎn)換債券僅有5只，即南化轉(zhuǎn)債、絲綢轉(zhuǎn)債、茂煉轉(zhuǎn)債（已經(jīng)發(fā)行，但尚未流通）、機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債以及鞍鋼轉(zhuǎn)債，發(fā)行總額47億元。

億元左右。

中國(guó)上市公司再融資渠道的上述演變進(jìn)程--從單純的配股，到增發(fā)這種國(guó)際通行的再融資渠道，再發(fā)展到目前的可轉(zhuǎn)換債券融資，一方面，足以說(shuō)明目前的中國(guó)股票市場(chǎng)已經(jīng)為上市公司提供了多層次的、完整的再融資渠道體系，進(jìn)而可以說(shuō)這是中國(guó)股票市場(chǎng)市場(chǎng)化階段取得進(jìn)展的重要標(biāo)志之一，但另一方面，就中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，某種意義上這種演變也是一種無(wú)奈的選擇，關(guān)于這一點(diǎn)，上文的簡(jiǎn)單回顧中大致可以說(shuō)明。

在金融理論研究中，融資不僅與融資成本、融資可行性相關(guān)聯(lián)，更重要的是與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、公司治理機(jī)制等問(wèn)題緊密聯(lián)系在一起的。從這一種視角出發(fā)，那么相對(duì)于配股、增發(fā)而言，同為再融資渠道，可轉(zhuǎn)換債券融資有何獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，抑或劣勢(shì)呢？這就需要我們認(rèn)真地思考可轉(zhuǎn)換債券這一獨(dú)特的融資方式所具有的特點(diǎn)。在對(duì)中國(guó)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資行為進(jìn)行分析之前，我們認(rèn)為從理論視角對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的作用作一考察是非常必要的一項(xiàng)工作。

在國(guó)外資本市場(chǎng)上，證券發(fā)行是公司，尤其是上市公司進(jìn)行外源性融資的一種主要方式，而在金融市場(chǎng)的各種證券中，轉(zhuǎn)債應(yīng)該說(shuō)是一種使用較為普遍的品種，而且最近的則更是全球可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)得到飛速發(fā)展的時(shí)期--截至19末，全球共有38個(gè)國(guó)家的公司在全球性的市場(chǎng)上發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，有2300余種債券尚未償付，合計(jì)金額超過(guò)4000億美元，其中美國(guó)占了大約43％。

雖然轉(zhuǎn)債發(fā)展非常迅猛，但與普通債券融資相比，仍然處于比較低的水平，或者說(shuō)轉(zhuǎn)債的發(fā)行并不是公司證券融資的首選。以轉(zhuǎn)債最為發(fā)達(dá)的美國(guó)為例，根據(jù)美國(guó)《交易商摘要》（1985）的數(shù)據(jù)，在1980-1984年間大約有3500億美元的證券通過(guò)券商承銷方式出售，其中63%是直接的債券，24%是普通股，6%是可轉(zhuǎn)換債券，5%是優(yōu)先股，其余2%則是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（smith，1986）。而在1987-1993年期間，美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上發(fā)行可轉(zhuǎn)債的規(guī)模則達(dá)到了550億美元，與此同時(shí)，在歐洲美元市場(chǎng)上也發(fā)行了數(shù)十億規(guī)模的轉(zhuǎn)債，可以說(shuō)轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)?；揪S持了原來(lái)的態(tài)勢(shì)，但其種類與復(fù)雜性有了更進(jìn)一步的發(fā)展（noddings，1991）。

那么，為什么在國(guó)際金融市場(chǎng)上，轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模要遠(yuǎn)小于普通債券，甚至不如股權(quán)融資呢？我們認(rèn)為主要的原因可能有如下兩個(gè)：

（2）轉(zhuǎn)債的經(jīng)濟(jì)特性，決定了其尤其適用于一些規(guī)模較小，但有著數(shù)量較大、不斷增長(zhǎng)的融資需求，并且由于風(fēng)險(xiǎn)較大，其額外債務(wù)融資受到限制的成長(zhǎng)性公司，也就是說(shuō)并不是所有的公司都適合發(fā)行轉(zhuǎn)債的。這一點(diǎn)是我們下文分析的主要問(wèn)題。

前已敘及，與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券是一種非常獨(dú)特的“混合”債券。在實(shí)踐中，通過(guò)對(duì)美國(guó)公司轉(zhuǎn)債發(fā)行動(dòng)機(jī)的幾次問(wèn)券調(diào)查，發(fā)現(xiàn)對(duì)于發(fā)行公司管理層而言，轉(zhuǎn)債的這種獨(dú)特性，或者說(shuō)優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面（pilcher，1955；brigham，1966；hoffmeister，1977）：

2）“高估”股票預(yù)期發(fā)行的價(jià)格，進(jìn)而獲得有關(guān)股票發(fā)行的“溢價(jià)”。一般而言，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格要比現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格要高，以體現(xiàn)其中蘊(yùn)涵的期權(quán)的價(jià)值。

由此，公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的兩個(gè)動(dòng)機(jī)--低利率籌資和推遲股權(quán)溢價(jià)融資--似乎非常明確，也容易理解。但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)者在經(jīng)過(guò)深入分析之后，發(fā)現(xiàn)關(guān)于轉(zhuǎn)債上述兩個(gè)明顯的優(yōu)勢(shì)僅僅是一種“虛幻”，從而帶有很大的欺騙性（brennan，schwartz，1981）。他們認(rèn)為，可轉(zhuǎn)換債券的“低息”是以轉(zhuǎn)換為條件的，而轉(zhuǎn)換對(duì)于發(fā)行公司而言，實(shí)際上意味著把公司經(jīng)營(yíng)成功所能給原有股東帶來(lái)的收益預(yù)先轉(zhuǎn)讓給了轉(zhuǎn)債的投資者（股價(jià)上揚(yáng)，轉(zhuǎn)換價(jià)值急劇上升），當(dāng)然同時(shí)也轉(zhuǎn)讓了公司經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)（引致股價(jià)下跌，轉(zhuǎn)換價(jià)值喪失），進(jìn)而絕對(duì)不是一份“免費(fèi)的午餐”，而轉(zhuǎn)債的投資者之所以愿意接受低息的回報(bào)，僅僅是因?yàn)樗麄兿嘈呸D(zhuǎn)債中蘊(yùn)涵的期權(quán)價(jià)值可以彌補(bǔ)這種損失--這是一種“收益與風(fēng)險(xiǎn)”的權(quán)衡；進(jìn)而所謂的“溢價(jià)”也是一種誤導(dǎo)--這僅僅是與今天的股價(jià)對(duì)比的結(jié)果，而適當(dāng)?shù)谋容^標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是明天的股價(jià)可能是多少。當(dāng)然，如果考慮現(xiàn)代金融理論的基本思想，證券（包括期權(quán)、轉(zhuǎn)換權(quán)）的定價(jià)是建立在“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”基礎(chǔ)之上的時(shí)候，可轉(zhuǎn)換債券的交易對(duì)于發(fā)行公司和投資者而言，將是一種“零和博弈”--既沒(méi)有誰(shuí)受益，也沒(méi)有誰(shuí)損失。

雖然可轉(zhuǎn)換債券上述兩種發(fā)行動(dòng)機(jī)可能有些虛幻，但是作為一種創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，轉(zhuǎn)債依然具有極為獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，進(jìn)而成為一些公司融資的主要渠道。從國(guó)外有關(guān)學(xué)者的研究來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行尤其適用于一些規(guī)模較小，但有著數(shù)量較大、不斷增長(zhǎng)的融資需求，并且由于風(fēng)險(xiǎn)較大，其額外債務(wù)融資受到限制的成長(zhǎng)性公司，其原因主要有以下三個(gè)：

（1）可轉(zhuǎn)換債券本身具有一種“激勵(lì)兼容”的特性，進(jìn)而對(duì)減弱公司所有者與債權(quán)所有者之間的“代理問(wèn)題”有著獨(dú)特的作用，關(guān)于這一點(diǎn)，我們?cè)谙挛膶⒃敿?xì)作一分析。

（2）對(duì)于那些擁有高增長(zhǎng)前景的公司而言，由于考慮到雖然公司的成長(zhǎng)性很好，但穩(wěn)定性無(wú)從保證（風(fēng)險(xiǎn)很大），其資信等級(jí)一般較低，從而外部債務(wù)融資（包括銀行貸款、發(fā)行普通債券）要么要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償很高，進(jìn)而融資成本極高（而高融資成本，意味著其財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率很大），要么就根本無(wú)法獲得，而可轉(zhuǎn)換債券所特有的低利率條款，使得其支付較少的財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)而可以避免發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能性，使公司成功的度過(guò)其成長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)增大。

（3）對(duì)于那些擁有高增長(zhǎng)前景的公司而言，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行可以創(chuàng)造一種持續(xù)增加的股本基礎(chǔ)，進(jìn)而為其其他外部融資的增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)的基石（stein，1992）。對(duì)于這些公司而言，要么由于資信低的問(wèn)題，根本無(wú)法發(fā)行股票，要么雖可以發(fā)行，但前景不測(cè)的可能性以及信息的不對(duì)稱性（所有者知道公司發(fā)展的前景，但外部投資者無(wú)從知悉），進(jìn)而投資者無(wú)法認(rèn)同公司的價(jià)值，進(jìn)而使得發(fā)行股價(jià)不高，公司所有者不愿發(fā)行?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行中的“溢價(jià)”條款在一定程度上解決了這一問(wèn)題。

利益和風(fēng)險(xiǎn)的分配，如果用“委托-代理”理論來(lái)分析，公司治理結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)為利用各種制度安排的互補(bǔ)性，降低由委托人與代理人之間代理問(wèn)題產(chǎn)生的代理成本，實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)濟(jì)利益。而代理問(wèn)題的表現(xiàn)是多方面的，所有者（股東）與債權(quán)人、管理層與所有者（股東）之間的代理成本更是公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，而可轉(zhuǎn)換債券能夠在一定程度上緩解股東和債權(quán)人之間以及股東與管理層之間的代理問(wèn)題（或利益沖突），降低代理成本，進(jìn)而完善公司的治理結(jié)構(gòu)。

由于股權(quán)和債權(quán)這兩種金融性索取權(quán)在證券利益和優(yōu)先性方面存在差異，，進(jìn)而產(chǎn)生了不同的干預(yù)傾向--債權(quán)人僅能獲得固定收入而無(wú)法分享公司盈利高漲帶來(lái)的收益，從而一般偏愛(ài)低風(fēng)險(xiǎn)的投資，而股東的利益則與債權(quán)人形成對(duì)照，進(jìn)而在一定程度上偏好高風(fēng)險(xiǎn)的投資，在其資本不足時(shí)，這種傾向尤突出。因此，股東和債權(quán)人之間的代理問(wèn)題一直存在。brennan和schwartz（1981）指出?？赊D(zhuǎn)換債券在解決股東和債權(quán)人之間的利益沖突問(wèn)題上非常有效（這里假設(shè)經(jīng)理層代表股東的利益，進(jìn)而也是管理層與債權(quán)人之間的利益沖突）。

可轉(zhuǎn)換債券通過(guò)兩種方式來(lái)緩解這種利益沖突：第一，可轉(zhuǎn)換債券能夠在一定程度上抑制經(jīng)理層的“逆向選擇”行為--無(wú)論是試圖通過(guò)從低風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)投資的“資產(chǎn)替換”，還是發(fā)行更多債務(wù)等其他方式來(lái)提高公司的財(cái)務(wù)杠桿，從而降低債權(quán)價(jià)值，提高股權(quán)價(jià)值。通過(guò)內(nèi)含向債權(quán)人提供把債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)權(quán)利轉(zhuǎn)債的存在，公司的經(jīng)理層事實(shí)上向債權(quán)人提供了在股權(quán)價(jià)值提高情況下通過(guò)轉(zhuǎn)換進(jìn)而分享成果一種保證；換句話說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券所內(nèi)涵的轉(zhuǎn)換條款，使得轉(zhuǎn)債的價(jià)值在一定意義上獨(dú)立于公司風(fēng)險(xiǎn)的變化--當(dāng)公司從事高風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值下降了，但股權(quán)的價(jià)值可能上升，而且考慮到公司股價(jià)波動(dòng)程度的擴(kuò)大，轉(zhuǎn)債所內(nèi)含的期權(quán)價(jià)值也增加了；第二，轉(zhuǎn)債所特有的低息條款，使得公司通過(guò)減少利息的支付，降低了其遭受財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，進(jìn)而在一定意義上緩解了處于財(cái)務(wù)困境公司所容易發(fā)生的“投資不足”現(xiàn)象，保證了對(duì)公司發(fā)展有益的投資能夠得到資金支持，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

brennan和schwartz（1981）認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債的這種“風(fēng)險(xiǎn)中性”特征，決定了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體主要是各類成長(zhǎng)型、高風(fēng)險(xiǎn)的公司。

在上面我們假設(shè)公司管理層是從股東的利益出發(fā)的，代表股東利益。但由于berly和means（1933）就指出的“所有權(quán)與管理權(quán)”分離現(xiàn)象，管理層和股東之間同樣存在著利益沖突，突出表現(xiàn)為jenson和meckling（1976）提出的代理成本問(wèn)題。而可轉(zhuǎn)換債券在一定意義上可以解決由于管理層機(jī)會(huì)主義行為所導(dǎo)致的管理層和股東之間的利益沖突。

管理層的機(jī)會(huì)主義行為，概括而言，主要表現(xiàn)為實(shí)踐中不以股東（或公司）價(jià)值最大化為目標(biāo)產(chǎn)生的試圖構(gòu)建一個(gè)自己控制的龐大企業(yè)王國(guó)而形成的“過(guò)度投資”問(wèn)題和過(guò)于顧慮企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿所產(chǎn)生的破產(chǎn)成本以及自身相應(yīng)的在職損失導(dǎo)致的“投資不足”問(wèn)題。在資本結(jié)構(gòu)理論中，jenson（1986）、stulz（1990）以及hart和moore（1995）都曾把公司的資本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)作為抑制管理層機(jī)會(huì)主義行為的一種控制工具，其中jenson（1986）提出的“自由現(xiàn)金流量”假說(shuō)，認(rèn)為管理層可能會(huì)不明智地使用富余現(xiàn)金，進(jìn)而導(dǎo)致投資邊際效率的降低，因此他建議通過(guò)創(chuàng)造負(fù)債（支付高股息，逼迫公司進(jìn)入債券市場(chǎng)籌集資金），借助負(fù)債的破產(chǎn)成本以及市場(chǎng)監(jiān)管效應(yīng)控制管理層投資行為的方式，已經(jīng)成為理論界普遍認(rèn)可的抑制管理層過(guò)度投資的一個(gè)理論方式。但是，isagawa指出，過(guò)于借助單純的負(fù)債而帶來(lái)的“破產(chǎn)威脅”，可能會(huì)引致相反的問(wèn)題--投資不足，同樣可能會(huì)影響股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。處于這種考慮，isagawa（2000）利用一個(gè)非常簡(jiǎn)單的模型，論證了帶有可贖回條款的可轉(zhuǎn)換債券在抑制管理層機(jī)會(huì)主義行為的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)--他認(rèn)為如果設(shè)計(jì)恰當(dāng)，使得債務(wù)有利于阻止管理層過(guò)度投資行為時(shí)候，轉(zhuǎn)債不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)換，而當(dāng)債務(wù)過(guò)多導(dǎo)致管理層出現(xiàn)投資不足的時(shí)候，轉(zhuǎn)換的發(fā)生，可以減少公司的杠桿程度，進(jìn)而緩解投資不足，而這樣一種作用是單純的債務(wù)或者股權(quán)融資所無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。mayers（）也從融資能力的視角出發(fā)，論證了可轉(zhuǎn)換債券在不同狀態(tài)對(duì)管理層機(jī)會(huì)主義行為。

雖然政策面有所松動(dòng)，但中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司的再融資渠道目前依然處于監(jiān)管當(dāng)局的嚴(yán)格管制之中。但從中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局有關(guān)公司的發(fā)行條件來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券遠(yuǎn)較配股和增發(fā)嚴(yán)格。在這樣一種情況下，中國(guó)如此眾多的上市公司選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為融資渠道將會(huì)給它們帶來(lái)什么影響呢？換而言之，可轉(zhuǎn)換債券融資對(duì)于中國(guó)上市公司意味著什么呢？在這里我們想從機(jī)遇和誤區(qū)的分析視角，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)目前的“轉(zhuǎn)債熱”作一分析。

由于中國(guó)企業(yè)改革尚未取得根本性成功，證券市場(chǎng)也依然處于規(guī)范化、市場(chǎng)化過(guò)程之中，中國(guó)的上市公司，尤其是眾多帶有國(guó)有性質(zhì)的上市公司，依然存在一定的預(yù)算軟約束，進(jìn)而帶有極強(qiáng)的融資欲望，因此，正如前文所敘及的，可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的出現(xiàn)和發(fā)展，對(duì)于中國(guó)上市公司而言，最大的機(jī)遇是提供了一條新的再融資途徑。

當(dāng)然，從可轉(zhuǎn)換債券本身的特征相關(guān)聯(lián)的，對(duì)于中國(guó)上市公司而言，通過(guò)發(fā)行轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)其再融資似乎有著較為明顯的兩個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：

（1）低成本融資，可以減輕公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。前已敘及，由于可轉(zhuǎn)換債券是普通債券與看漲期權(quán)的結(jié)合，具有股票、債券、期權(quán)的三重屬性，而天平傾斜的決定因素是債券利率：如果利率較高，則投資者傾向于將其看作債券；如果利率較低，甚或遠(yuǎn)不及一般債券的水平，則投資者會(huì)更傾向于其轉(zhuǎn)股的增值收益。從中國(guó)已經(jīng)推出的若干可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行方案來(lái)看，中國(guó)轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)中利率很低，明顯偏重于其股票特征，如民生銀行和上海機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債只有0.8%，低于活期存款利率，只具有象征意義。如此低廉的利率水平，如再考慮到債務(wù)利息特有的“稅盾”作用,可以極大地減輕了公司財(cái)務(wù)上的負(fù)擔(dān)，進(jìn)而有助于提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（2）利用溢價(jià)，以高價(jià)進(jìn)行股權(quán)融資。從中國(guó)目前可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行（或預(yù)期發(fā)行）情況的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，34家公司的轉(zhuǎn)股價(jià)上浮比例平均為9.56％，接近一個(gè)漲停板的水平；其中轉(zhuǎn)股價(jià)上浮比例較高的有深萬(wàn)科（20％）、民生銀行（20％）、南京水運(yùn)（20％）、復(fù)星實(shí)業(yè)（20％）、億陽(yáng)信通（19％）；而轉(zhuǎn)股價(jià)上浮比例較低的有中紡?fù)顿Y（2％）、西寧特鋼（3％）、彩虹股份（3％）等。由于配股、增發(fā)的價(jià)格肯定不能超過(guò)市場(chǎng)價(jià)格，尤其考慮到近期增發(fā)所引致股價(jià)的特殊走勢(shì)，轉(zhuǎn)債的這一發(fā)行“溢價(jià)”優(yōu)點(diǎn)顯得尤為突出。

雖然可轉(zhuǎn)換債券融資有很多優(yōu)勢(shì),但是，我們必須相信在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中是沒(méi)有“免費(fèi)午餐。

”的.利用可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司在獲得上述好處的同時(shí)，也承擔(dān)了一定的成本。這種成本既有顯性的,比如債券利息、發(fā)行費(fèi)用，但發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)公司，尤其是股東而言，帶來(lái)的.主要成本可能是隱性的，這種隱性成本可以體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行對(duì)股價(jià)市場(chǎng)表現(xiàn)的負(fù)面影響。關(guān)于這一點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)理論中常用信息不對(duì)稱產(chǎn)生的“信息成本”進(jìn)行解釋，在中國(guó)可能主要體現(xiàn)為在上市公司強(qiáng)烈籌資欲望下投資者對(duì)公司資金使用效率的擔(dān)憂所引致的信心不足有關(guān)。

我們統(tǒng)計(jì)了中國(guó)市場(chǎng)上在董事會(huì)決定發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券之日到2001年8月21日之間的股價(jià)變化，并與同期上證指數(shù)的表現(xiàn)相對(duì)比來(lái)說(shuō)明。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券公告后股價(jià)的走勢(shì)弱于大盤。從上市公司數(shù)量看，34家擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市公司中有21家的股票價(jià)格走勢(shì)弱于同期大盤指數(shù)的走勢(shì)；從股價(jià)漲升幅度看，34家公司的股價(jià)平均下跌幅度為6.26％，而同期上證指數(shù)平均下跌幅度為5.94％，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司股價(jià)平均下跌超過(guò)同期上證指數(shù)0.32個(gè)百分點(diǎn)，其中東方電子相對(duì)下跌幅度最大，股價(jià)實(shí)際下跌36.2％；而佛塑股份表現(xiàn)最好，股價(jià)實(shí)際上升5.75％。

（2）我們?cè)谏衔脑峒?，由于可轉(zhuǎn)換債券在未來(lái)的轉(zhuǎn)換，將伴隨著股價(jià)的上揚(yáng)（否則投資者不會(huì)轉(zhuǎn)換），這樣就會(huì)把一部分應(yīng)由原有股東享有的收益轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)債的投資者，這部分成本可以視做原有股東承擔(dān)的機(jī)會(huì)損失（或機(jī)會(huì)成本）。這種成本無(wú)法預(yù)測(cè)，視公司而定，并且與可轉(zhuǎn)債的條款設(shè)計(jì)，尤其是發(fā)行定價(jià)、發(fā)行時(shí)機(jī)緊密相關(guān)。

從當(dāng)前的“可轉(zhuǎn)換債券熱”來(lái)看，中國(guó)上市公司普遍想利用可轉(zhuǎn)換債券來(lái)融資，而轉(zhuǎn)債的特征也顯示其似乎是一種有利的渠道。正是在這樣一種認(rèn)識(shí)下，中國(guó)上市公司表現(xiàn)出了許多“融資誤區(qū)”。這里我們主要從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析：

（1）可轉(zhuǎn)換債券的種類與發(fā)行公司性質(zhì)選擇的誤區(qū)。

在第二部分的論述中，我們?cè)?jīng)提及考慮到轉(zhuǎn)債自身的特性，并不是所有的公司都適合發(fā)行轉(zhuǎn)債的，轉(zhuǎn)債可能最適用于那些規(guī)模較小，但有著數(shù)量較大、不斷增長(zhǎng)的融資需求，并且由于風(fēng)險(xiǎn)較大，其額外債務(wù)融資受到限制的成長(zhǎng)性公司。但是，正如前面提及的，有人也許會(huì)說(shuō)，美國(guó)、歐洲的情況就不盡如此，無(wú)論是大公司、小公司似乎都熱衷于轉(zhuǎn)債的發(fā)行，而且有相當(dāng)多的大公司轉(zhuǎn)債發(fā)行的規(guī)模都很大。（參見表1）。

但是，在看到世界，尤其是美國(guó)轉(zhuǎn)債規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，我們可能忽略了轉(zhuǎn)債品種的創(chuàng)新問(wèn)題，或者說(shuō)美國(guó)目前的轉(zhuǎn)債已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是早期單純的模式了，正是這種品種創(chuàng)新，改變了早期轉(zhuǎn)債的一些特性，進(jìn)而為美國(guó)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)展提供了動(dòng)力，其中由美林證券在1985年推出的“流動(dòng)性收益期權(quán)票據(jù)”（liquidyieldoptionnote，lyons）就是突出的一例，如今在美國(guó)大型公司發(fā)行的轉(zhuǎn)債幾乎都是lyons品種--1987年到1992年在美國(guó)nyse或amex上市的167例轉(zhuǎn)債中，lyons23例，占20%多，為大型公司發(fā)行（nanda，yun，1986）。顯然，如果沒(méi)有這些創(chuàng)新，可轉(zhuǎn)換債券在美國(guó)不可能有如此的規(guī)模，也不能成為大型公司籌資的一種渠道。

就中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，雖然在可轉(zhuǎn)換債券的設(shè)計(jì)中參照了國(guó)際的一些經(jīng)驗(yàn)，但是依然是一種較為原始的產(chǎn)品，無(wú)法象美國(guó)那樣改變其原有的一些特性，這就決定了在中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券絕對(duì)不是所有公司籌資的最佳渠道，比如風(fēng)險(xiǎn)較小、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速的公司以及收入穩(wěn)定、成長(zhǎng)性一般的公司發(fā)行轉(zhuǎn)債就并不能有效促進(jìn)公司價(jià)值的提高。但實(shí)踐中，中國(guó)的上市公司幾乎是一哄而上，似乎監(jiān)管當(dāng)局的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)就是發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而出現(xiàn)了只要符合條件就試圖發(fā)行轉(zhuǎn)債的盲目現(xiàn)象。這是一個(gè)極為明顯的誤區(qū)。

（2）可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行時(shí)機(jī)選擇的誤區(qū)。

可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行時(shí)機(jī)，直接影響公司現(xiàn)有股東、投資者的利益分配。一般而言，牛市時(shí)發(fā)行轉(zhuǎn)債對(duì)于上市公司的現(xiàn)有股東最為有利--當(dāng)時(shí)股價(jià)很高，還可以加上一個(gè)溢價(jià)，在發(fā)行規(guī)模確定的情況下，籌資的量就大，但是這時(shí)發(fā)行的轉(zhuǎn)債一般很難實(shí)現(xiàn)到時(shí)轉(zhuǎn)換--未來(lái)股價(jià)可能達(dá)不到牛市水平，進(jìn)而引致轉(zhuǎn)債的失敗，可能帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)壓力，這樣一種情況在90年代的日本就非常明顯；當(dāng)市場(chǎng)處于熊市時(shí)，發(fā)行轉(zhuǎn)債對(duì)投資者比較有利--股價(jià)上揚(yáng)的空間非常大，但對(duì)于上市公司而言，由于低股價(jià)帶來(lái)的籌資量較小，一般覺(jué)得出讓利益過(guò)大，不太情愿發(fā)行。因此，市場(chǎng)可接受的可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)機(jī)被認(rèn)為是市場(chǎng)從熊市向牛市開始轉(zhuǎn)變的時(shí)候最為有利。

從中國(guó)目前來(lái)看，市場(chǎng)有從牛向熊轉(zhuǎn)換的跡象，這樣一種時(shí)候，眾多上市公司紛紛選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)該說(shuō)并不是發(fā)行轉(zhuǎn)債的好機(jī)會(huì)，所以很難說(shuō)發(fā)行轉(zhuǎn)債是符合現(xiàn)有中國(guó)上市公司股東利益的一種理性選擇。

（3）配股、增發(fā)與可轉(zhuǎn)債選擇的誤區(qū)。

作為三種不同的再融資渠道，配股、增發(fā)以及可轉(zhuǎn)換債券有著各自不同的特點(diǎn)，對(duì)于上市公司也有不同的影響，因此如果我們基于經(jīng)濟(jì)理性假設(shè)的話，不同類別的企業(yè)以及企業(yè)發(fā)展過(guò)程的不同階段，應(yīng)該基于公司發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)狀況以及各種融資渠道的成本收益分析，選擇適合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的不同再融資方式。但前已敘及，在中國(guó)，迫于融資的強(qiáng)烈欲望，各種再融資渠道的發(fā)展幾乎都呈現(xiàn)出盲目跟隨的狀況，即在火爆之后，常常伴隨出現(xiàn)一種市場(chǎng)盲目恐慌的事情，增發(fā)運(yùn)行軌跡的演變就是目前一個(gè)明顯的例證--如此來(lái)選擇再融資渠道，對(duì)于上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)范，很可能是一種巨大的障礙。我們希望伴隨今日可轉(zhuǎn)換債券熱之后的，將不會(huì)是又一次“可轉(zhuǎn)債恐慌”。

四、結(jié)語(yǔ)。

雖然可轉(zhuǎn)換債券在國(guó)際金融市場(chǎng)上歷史悠久，但在中國(guó)，它無(wú)疑應(yīng)該屬于新生事物的范疇。正如我們所論及的，可轉(zhuǎn)換債券本身具有獨(dú)特的性質(zhì)，尤其在公司治理結(jié)構(gòu)的完善中有非常獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)，因此，在中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行規(guī)模及其特性的普及，不僅有助于上市公司的融資，促進(jìn)某些公司的發(fā)展，而且還有助于在一定程度上抑制內(nèi)部人控制現(xiàn)象以及其他代理問(wèn)題，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。

但同時(shí)我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，鑒于中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的發(fā)展將不會(huì)是一帆風(fēng)順的事情，而且一旦誤區(qū)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，很可能對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)，乃至中國(guó)金融體制改革帶來(lái)深遠(yuǎn)的不利影響，進(jìn)而我們需要化很大的努力去維護(hù)可轉(zhuǎn)換債券這一新生事物的發(fā)展和完善。

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nobuyukiisagawa(2000):convertibledebt:aneffectivefinancialinstrumenttocontrolmanagerialopportunism,reviewoffinancialeconomics9.

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十二

在不斷進(jìn)步的社會(huì)中，協(xié)議書使用的頻率越來(lái)越高，簽訂協(xié)議書可以約束雙方履行責(zé)任。想必許多人都在為如何寫好協(xié)議書而煩惱吧，下面是小編為大家收集的.債券擔(dān)保協(xié)議書，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。

甲方：_________

乙方：_________

一、甲方為籌集_________工程建設(shè)資金，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門同意，決定在________年____月____日至________年____月____日，由_________證券公司承銷，向社會(huì)發(fā)行公司債券_________元，期限________年，年利_________%，到期本利一并還清，不計(jì)復(fù)利，逾期不計(jì)利。甲方保證本次發(fā)行公司債券手續(xù)合法，發(fā)行工作能如期完成，如因手續(xù)不合法或發(fā)行工作不能如期完成時(shí)，乙方有權(quán)請(qǐng)求甲方賠償損失。

二、乙方愿就本次發(fā)行充任甲方保證人，當(dāng)甲方不能如期償還本息時(shí)，乙方代甲方償還。乙方保證責(zé)任為不可撤銷責(zé)任。乙方不履行保證義務(wù)時(shí)，甲方有權(quán)要求乙方賠償損失。

三、乙方代甲方支付公司債券本息后，有權(quán)要求甲方于乙方付清本息日起____月內(nèi)，償還乙方代付本息總額并按月息_________%利率加算利息，甲方遲延償還時(shí)，應(yīng)按每日_________‰比例，另向乙方償還遲延利息。

四、公司債券償還期屆至____月前，甲方應(yīng)向乙方通報(bào)自己償還能力。甲方逾期不通報(bào)，致乙方不能代償時(shí)，應(yīng)賠償乙方因此而遭受的損失。

五、甲方如期通報(bào)后，乙方應(yīng)作好代償準(zhǔn)備。乙方不能如期如數(shù)代償時(shí)，甲方有權(quán)要求乙方賠償因此而造成的損失。

六、本合同未盡事項(xiàng)，由甲乙雙方在不妨害公司債權(quán)人前提下，協(xié)商解決。

七、乙方同意甲方將本合同(本合同主要條款)寫入其公司債券募集辦法。

八、甲乙某一方違約時(shí)，另一方應(yīng)向_________仲裁委員會(huì)請(qǐng)求仲裁(或向_________人民法院起訴)。

九、本合同一式_________份，甲乙雙方各執(zhí)_________份為憑。

甲方(蓋章)：_________乙方(蓋章)：_________

法定代表人(簽字)：_________法定代表人(簽字)：_________

________年____月____日________年____月____日

簽訂地點(diǎn)：_________簽訂地點(diǎn)：_________

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十三

轉(zhuǎn)換債券是一種具有特殊特性的債券，它不僅可以給投資者帶來(lái)固定的利息收入，還具備了可以將債券轉(zhuǎn)換成公司股票的權(quán)利。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券是一種既能享受固定收益又能參與公司股權(quán)增值的理財(cái)工具。在我個(gè)人的投資經(jīng)歷中，我對(duì)可轉(zhuǎn)換債券有著一些獨(dú)特的心得體會(huì)。

首先，可轉(zhuǎn)換債券的彈性投資特性使其成為我的首選。相比于傳統(tǒng)債券或股票投資，可轉(zhuǎn)換債券提供了更為靈活的投資方式。當(dāng)市場(chǎng)行情不好時(shí)，我可以享受到穩(wěn)定的利息收入。而當(dāng)市場(chǎng)行情好時(shí)，我可以選擇將債券轉(zhuǎn)換成股票，從而獲得更大的增值空間。這種靈活性不僅為我的投資提供了多樣化的選擇，也降低了我對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的敏感性。

其次，可轉(zhuǎn)換債券具有較高的收益回報(bào)率。由于可轉(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特點(diǎn)，其收益通常會(huì)高于傳統(tǒng)債券。尤其是在市場(chǎng)行情好的時(shí)候，可轉(zhuǎn)換債券的股權(quán)部分有著更大的增值潛力，進(jìn)一步提高了收益回報(bào)。相較于純粹的債券投資，我個(gè)人更加傾向于持有可轉(zhuǎn)換債券，以期望獲得更為豐厚的報(bào)酬。

第三，可轉(zhuǎn)換債券還有助于風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于我這樣的中小投資者而言，在進(jìn)行投資時(shí)要平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的?？赊D(zhuǎn)換債券在一定程度上平衡了股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槲铱梢詫⒖赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票，從而參與公司的股權(quán)增值。這意味著，即使我的債券不能在市場(chǎng)上以較高價(jià)格出售，我仍然可以通過(guò)持有轉(zhuǎn)換后的股票來(lái)分享公司增值帶來(lái)的利益。

此外，可轉(zhuǎn)換債券在提供穩(wěn)定收益的同時(shí)，也增加了我的投資樂(lè)趣。相比于純粹的固定收益投資，可轉(zhuǎn)換債券給了我更多與公司發(fā)展相關(guān)的機(jī)會(huì)。我可以通過(guò)對(duì)公司基本面的研究，結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)，進(jìn)行投資決策。當(dāng)我持有可轉(zhuǎn)換債券的同時(shí)，也有機(jī)會(huì)參與到公司事務(wù)中來(lái)，了解行業(yè)動(dòng)態(tài)和公司發(fā)展，這讓我對(duì)投資更加感興趣并愿意持有可轉(zhuǎn)換債券。

總之，可轉(zhuǎn)換債券作為一種復(fù)雜而又具備高回報(bào)潛力的投資工具，對(duì)于我個(gè)人而言，有著獨(dú)特的吸引力。它的靈活投資特性、高收益回報(bào)率、助于風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)以及增加了投資樂(lè)趣，讓我在投資中不僅可以享受到固定的收益，還可以參與到公司的股權(quán)增值中，獲得更大的回報(bào)。因此，我會(huì)繼續(xù)保持對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的關(guān)注，并將其作為投資組合中的一部分，以期望實(shí)現(xiàn)更好的財(cái)務(wù)增值。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十四

近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)行（或準(zhǔn)備發(fā)行）可轉(zhuǎn)換債券（convertiblebonds）的上市公司數(shù)量迅速增加，轉(zhuǎn)債的發(fā)行（預(yù)期）規(guī)模也迅速擴(kuò)大，進(jìn)而說(shuō)中國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)一場(chǎng)“可轉(zhuǎn)換債券熱”應(yīng)不是夸張的提法。那么，我們應(yīng)該如何看待目前上市公司利用可轉(zhuǎn)換債券的這一熱潮呢？這是否標(biāo)志著可轉(zhuǎn)換公司債券通過(guò)三年多的試點(diǎn)已經(jīng)過(guò)中國(guó)證券市場(chǎng)的考驗(yàn)，將成為上市公司的一種新的常規(guī)再融資方式和可供投資者選擇的證券品種，進(jìn)而是市場(chǎng)的一種理性行為，抑或僅僅是在配股無(wú)門，增發(fā)受限情況下上市公司為追求資金的盲目行為？……本文就試圖從可轉(zhuǎn)換債券的定義及其融資的經(jīng)濟(jì)分析著眼，對(duì)中國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)換債券融資的優(yōu)勢(shì)、作用以及誤區(qū)作一分析。

在中國(guó)證券市場(chǎng)中，上市公司也罷，投資者也罷，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的認(rèn)識(shí)往往停留于將其作為一種再融資渠道的認(rèn)識(shí)之上，而較少有人把可轉(zhuǎn)換債券的出現(xiàn)和發(fā)展視做中國(guó)證券市場(chǎng)上的一種金融產(chǎn)品創(chuàng)新。這樣一種特殊的情況，加上可轉(zhuǎn)換債券本身在中國(guó)產(chǎn)生，尤其是被市場(chǎng)接受的時(shí)間很短，在客觀上就使得中國(guó)證券市場(chǎng)各類主體對(duì)其本質(zhì)及特性了解不深。因此，從可轉(zhuǎn)換債券的概念及其特性著眼，進(jìn)而對(duì)可轉(zhuǎn)換債券在中國(guó)的產(chǎn)生與發(fā)展作一介紹仍很有必要。

與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換公司債券可以視做一種附有“轉(zhuǎn)換條件”的公司債券。這里的“轉(zhuǎn)換條件”就是一種根據(jù)事先的約定，債券持有者可以在將來(lái)某個(gè)規(guī)定的期限內(nèi)按約定條件轉(zhuǎn)換為公司普通股票的特殊債券，其實(shí)質(zhì)就是期權(quán)（options）的一種變異形式，與股票認(rèn)股權(quán)證（warrants）較為類似。因此我們可以把可轉(zhuǎn)換債券視做“債券”與“認(rèn)股權(quán)證”相互融合的一種創(chuàng)新型金融工具（“混合債券”，hybridbonds）。

由于這種特殊的“轉(zhuǎn)換”期權(quán)特性，使得可轉(zhuǎn)換公司債券得以兼具債券、股票和期權(quán)三個(gè)方面的部分特征：首先，作為公司債券的一種，轉(zhuǎn)債同樣具有確定的期限和利率；其次，通過(guò)持有人的成功轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)債又可以以股票的形式存在，而債券持有人通過(guò)轉(zhuǎn)換由債權(quán)人變?yōu)榱斯竟蓶|。這一特性，主要體現(xiàn)在轉(zhuǎn)債較低的利率之上--顯然，沒(méi)有股權(quán)轉(zhuǎn)換作為吸引，投資者是不可能接受這樣的利率的；第三，轉(zhuǎn)債具有期權(quán)性質(zhì)，即投資者擁有是否將債券轉(zhuǎn)換成股票的選擇權(quán)。

上述這種多重特征的迭加，客觀上使可轉(zhuǎn)換公司債券具有了籌資和避險(xiǎn)的雙重功能，因此，與單純的籌資工具或避險(xiǎn)工具相比，無(wú)論是對(duì)發(fā)行人，還是對(duì)投資者而言，可轉(zhuǎn)換債券都更有吸引力。

可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值，可以用下圖形象地予以說(shuō)明。

普通債券的價(jià)值是我們理解轉(zhuǎn)債的基礎(chǔ)。在圖1中，債券價(jià)值是用一條從原點(diǎn)出發(fā)的曲線表示的--當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，意味著公司破產(chǎn)的'概率較高，從而債券價(jià)值與公司價(jià)值密切相關(guān)，呈正向連動(dòng)關(guān)系；但由于債券投資者只能獲得固定的利息收入，因此當(dāng)公司價(jià)值上升到一定程度，公司有能力償付債務(wù)本息，公司債券的價(jià)值就相對(duì)平穩(wěn)，因此債券在公司價(jià)值變化的一個(gè)相當(dāng)大的范圍內(nèi)就表現(xiàn)為一條水平線。此外，容易理解，轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)值與公司價(jià)值的變化顯然也是正相關(guān)的，隨公司價(jià)值的上升而上升，圖中就用一條過(guò)原點(diǎn)的直線表示。這樣，我們可以認(rèn)為，當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，債券價(jià)值就是可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的低限--可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值線顯示當(dāng)公司價(jià)值很低時(shí)，轉(zhuǎn)債僅僅以相對(duì)純粹債券而言的較小溢價(jià)交易，從而類似于純粹債券。相反，當(dāng)公司價(jià)值很高時(shí)，轉(zhuǎn)債就會(huì)以高于轉(zhuǎn)換價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行交易，從而表現(xiàn)的更象股票。但是，在公司價(jià)值變化相當(dāng)大的一個(gè)區(qū)域內(nèi)，轉(zhuǎn)債是以一種“混合證券”--即有些類似債券，又有些類似股票--的形式出現(xiàn)的并進(jìn)行交易的。

[1][2][3][4][5][6]。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十五

可轉(zhuǎn)換債券是一種混合類型的債券，具有債券和股票的特點(diǎn)。它允許債券持有人在到期日之前將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行的普通股。作為一種投資工具，可轉(zhuǎn)換債券在市場(chǎng)上受到廣泛關(guān)注。在我的投資經(jīng)驗(yàn)中，我學(xué)到了許多關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的重要知識(shí)和策略。本文將介紹我在投資過(guò)程中的心得體會(huì)。

首先，我注意到，可轉(zhuǎn)換債券具有更高的收益潛力。相比于普通債券，可轉(zhuǎn)換債券的利息更高，這使得它在投資組合中成為一種有吸引力的工具。此外，當(dāng)股票市場(chǎng)表現(xiàn)良好時(shí)，股票價(jià)格的上漲可以增加可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值。這為投資者提供了在債券期限內(nèi)獲得更高回報(bào)的機(jī)會(huì)。

其次，我發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。與純股票投資相比，可轉(zhuǎn)換債券的固定收益使其更具防御性。即使股票市場(chǎng)下跌，投資者的本金也有一定的保障。此外，即使債券轉(zhuǎn)換成股票，投資者也可以從股票市場(chǎng)的回報(bào)中受益。因此，可轉(zhuǎn)換債券為投資者提供了一種同時(shí)享受固定收益和股票增值的途徑。

第三，投資可轉(zhuǎn)換債券需要仔細(xì)選擇。在選擇可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，投資者需要考慮發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)前景以及債券的評(píng)級(jí)等因素。此外，投資者還應(yīng)了解轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格等關(guān)鍵指標(biāo)。這有助于評(píng)估債券價(jià)格相對(duì)便宜還是昂貴以及未來(lái)股票增值的潛力。通過(guò)深入研究和評(píng)估，投資者可以選擇具有較高回報(bào)和較低風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)換債券。

第四，良好的市場(chǎng)時(shí)機(jī)和適當(dāng)?shù)慕灰撞呗允浅晒ν顿Y可轉(zhuǎn)換債券的關(guān)鍵。市場(chǎng)中股票和債券價(jià)格的波動(dòng)會(huì)影響到可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值。因此，投資者需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并選擇適當(dāng)?shù)馁I入和賣出時(shí)機(jī)。此外，通過(guò)合理的配置和多元化投資組合，投資者可以降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)，提高回報(bào)。

最后，我認(rèn)識(shí)到投資可轉(zhuǎn)換債券需要堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資觀念。盡管可轉(zhuǎn)換債券具有較低的風(fēng)險(xiǎn)和較高的收益潛力，但它們的轉(zhuǎn)換價(jià)值可能會(huì)在債券期限內(nèi)波動(dòng)。在這種情況下，投資者需要保持冷靜，并根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整策略。同時(shí)，投資者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到，股票市場(chǎng)的回報(bào)是無(wú)法預(yù)測(cè)的，他們需要堅(jiān)持長(zhǎng)期的投資規(guī)劃，以便在未來(lái)實(shí)現(xiàn)收益。

總結(jié)起來(lái)，可轉(zhuǎn)換債券作為一種混合型投資工具，在市場(chǎng)上具有吸引力。投資可轉(zhuǎn)換債券需要深入研究和謹(jǐn)慎選擇，但它們提供了較高的收益潛力和較低的風(fēng)險(xiǎn)。良好的市場(chǎng)時(shí)機(jī)和適當(dāng)?shù)慕灰撞呗允浅晒ν顿Y的關(guān)鍵。最重要的是，投資者需要堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資觀念，并根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整策略。只有這樣，投資者才能在可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)回報(bào)和優(yōu)化投資組合。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十六

鑒于乙方申請(qǐng)其債券在甲方上市，根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章的有關(guān)規(guī)定和《__________________》等業(yè)務(wù)規(guī)則，甲乙雙方協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。

第一條本協(xié)議中上市企業(yè)債券的基本情況如下。

債券名稱：___________________________；

代碼：___________________________；

債券面額：_______________________；

期限：___________________________；

利率：___________________________；

發(fā)行價(jià)格：_______________________；

實(shí)際發(fā)行總量：___________________________；

已募集資金數(shù)額：_________________________；

主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)文號(hào)：_______________________。

第二條本協(xié)議簽訂后，甲方向乙方發(fā)出上市通知書，確定上市日期。

第三條甲方有權(quán)根據(jù)法律、法規(guī)、規(guī)章、中國(guó)證監(jiān)會(huì)授權(quán)及業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)上市債券實(shí)施日常監(jiān)管。

第四條乙方應(yīng)遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章及甲方的各項(xiàng)規(guī)則、規(guī)定，行使權(quán)利、履行義務(wù)。

第五條乙方在接到甲方簽發(fā)的《上市通知書》后，須于上市日前五日在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露報(bào)刊上登載上市公告書，并將上市申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。

上市公告書必須在明顯位置注明下列文字：本債券發(fā)行人對(duì)以下刊出資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。以下資料如有不實(shí)之處，本債券發(fā)行人當(dāng)負(fù)由此而產(chǎn)生的相應(yīng)責(zé)任。

__________________證券交易所對(duì)本債券上市申請(qǐng)及有關(guān)事項(xiàng)的審查，并不構(gòu)成對(duì)本債券信用的保證。

第六條乙方應(yīng)當(dāng)披露的信息包括定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告和中期報(bào)告，其它報(bào)告為臨時(shí)報(bào)告。乙方應(yīng)當(dāng)依照《__________________》第五章的規(guī)定及時(shí)、準(zhǔn)確地披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。

第七條乙方對(duì)于債券評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)公司債券信用等級(jí)的評(píng)定情況，以及企業(yè)債券信用跟蹤評(píng)級(jí)的變動(dòng)情況應(yīng)及時(shí)地報(bào)告甲方。

第八條乙方必須保證信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒(méi)有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔(dān)個(gè)別或連帶責(zé)任。

第九條甲方根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章對(duì)乙方披露的信息進(jìn)行形式審查，對(duì)其內(nèi)容不承擔(dān)責(zé)任。

第十條乙方應(yīng)聘請(qǐng)董事會(huì)秘書或相應(yīng)專職人員一名，負(fù)責(zé)與甲方聯(lián)系，并負(fù)責(zé)信息披露工作。董事會(huì)秘書或?qū)Ｂ毴藛T發(fā)生變更時(shí)，乙方應(yīng)及時(shí)通知甲方。

第十一條乙方向甲方繳納債券上市費(fèi)，上市費(fèi)分為上市初費(fèi)和上市月費(fèi)，上市初費(fèi)按上市總額的0.01％繳納，最高不超過(guò)______元，上市月費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)為：以債券上市總額_________元為基數(shù)，每月交納_________元，每增加_________元，月費(fèi)增加_________元，最高不超過(guò)_________元。乙方最遲須于上市日前三日向甲方繳納上市初費(fèi)，并自上市日的第二個(gè)月起至終止上市當(dāng)月止，按年預(yù)交上市月費(fèi)，每年在收到交款通知后，劃交甲方指定帳號(hào)。

第十二條甲方在債券本息兌付日前一周終止債券交易。乙方如通過(guò)甲方兌付該債券，應(yīng)在派息兌付前4日將兌付款項(xiàng)劃交甲方指定帳號(hào)，同時(shí)須向甲方支付兌付費(fèi)用，具體金額另行商定。

第十三條乙方的上市債券暫停上市后復(fù)牌交易的，無(wú)須再交納上市初費(fèi)；上市債券被除牌的，已經(jīng)交納的上市費(fèi)不予返還。

第十四條甲方無(wú)須對(duì)債券上市交易所產(chǎn)生的任何直接或間接損失承擔(dān)責(zé)任。

第十五條乙方違反本協(xié)議的約定，甲方可視其情節(jié)輕重采取下列一項(xiàng)或多項(xiàng)措施。

1．警告；

2．征收五萬(wàn)元以下懲罰性違約金；

3．責(zé)令限期改正；

4．停牌或除牌；

5．法律、法規(guī)、規(guī)章、業(yè)務(wù)規(guī)則授權(quán)甲方采取的其他措施。

第十六條國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章、政策發(fā)生重大變化，致使本協(xié)議無(wú)法履行或完全履行時(shí)，甲乙雙方應(yīng)當(dāng)重新簽訂協(xié)議或補(bǔ)充協(xié)議。

第十七條本協(xié)議未盡事宜，依照有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章及甲方業(yè)務(wù)規(guī)則處理。法律、法規(guī)、規(guī)章及業(yè)務(wù)規(guī)則沒(méi)有規(guī)定的，當(dāng)事人雙方可協(xié)商補(bǔ)充本協(xié)議。補(bǔ)充協(xié)議屬本協(xié)議的組成部分，與本協(xié)議具同等法律效力。

第十八條本協(xié)議履行過(guò)程中，如有爭(zhēng)議，雙方應(yīng)協(xié)商解決，協(xié)商不成時(shí)，提交中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)_________分會(huì)仲裁。

第十九條本協(xié)議自簽字蓋章之日起生效。

第二十條本協(xié)議文本一式四份，當(dāng)事人各執(zhí)二份，每份文本具有同等法律效力。

甲方（公章）：_____________。

法定代表人（簽字）：_______。

_________年________月____日。

乙方（公章）：_____________。

法定代表人（簽字）：_______。

_________年________月____日。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十七

自1843年美國(guó)紐約erierailway公司發(fā)行世界上第一只可轉(zhuǎn)換債券開始，可轉(zhuǎn)換債券融資已有100多年的歷史，在資本市場(chǎng)上發(fā)揮著重要的作用。而中國(guó)可轉(zhuǎn)債融資歷史較短，進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，隨著股票市場(chǎng)的建立才開始出現(xiàn)。

1992年11月深寶安集團(tuán)發(fā)行了我國(guó)首例可轉(zhuǎn)換債券，但由于其轉(zhuǎn)股的失敗，中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展幾乎處于停滯狀態(tài)。直到3月有三家非上市公司先后發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。虹橋機(jī)場(chǎng)和鞍鋼新軋可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行，是繼“深保安”之后上市公司又一次被允許發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。

截至6月，中國(guó)債券市場(chǎng)上僅僅只有5只可轉(zhuǎn)換債券，發(fā)行總額只有47億元。而到了207月，深滬兩市共有15家上市公司發(fā)行或擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券；截至8月22日，已有34家上市公司提出發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，計(jì)劃融資260億元人民幣。滬深兩市共發(fā)行了16只可轉(zhuǎn)債，募集資金總額達(dá)185.5億元，占再融資總額的49.87％。

共發(fā)行了12只可轉(zhuǎn)債，累計(jì)規(guī)模209.03億元，占再融資總額的46.54％，比配股和增發(fā)所占份額都要高。和20是可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)快速發(fā)展的兩年。

進(jìn)入，由于股權(quán)分置改革，再融資停止，一級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有新券發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)交易清淡，集中轉(zhuǎn)股使可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)進(jìn)入低迷時(shí)期。盡管如此，在低迷的市場(chǎng)下，可轉(zhuǎn)債仍將成為比較有吸引力的融資選擇。

207月26日，柳州化工公布發(fā)行可轉(zhuǎn)債的招募說(shuō)明書，融資規(guī)模為3.07億元。僅化又重新拉開了可轉(zhuǎn)債融資的序幕，這將為可轉(zhuǎn)債的二級(jí)市場(chǎng)提供新鮮血液，有助于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的健康發(fā)展。

隨著《上市公司證券發(fā)行管理辦法》出臺(tái)，上市公司可發(fā)行可分離交易式可轉(zhuǎn)債(附認(rèn)股權(quán)證的公司債券)。目前除馬鋼股份外，還有新鋼釩、唐鋼股份、武鋼股份、中化國(guó)際、云天化、深高速等6家公司將采用這一創(chuàng)新方式進(jìn)行再融資，其中，新鋼釩、唐鋼股份均是將原可轉(zhuǎn)債方案調(diào)整為分離式可轉(zhuǎn)債。7家公司預(yù)計(jì)融資金額將達(dá)到234億元，為目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)余額103.81億元的2.25倍。

可以預(yù)期的是，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在經(jīng)歷股改帶來(lái)的轉(zhuǎn)股沖擊之后，將再度迎來(lái)擴(kuò)容高潮。而且，在新的管理辦法出臺(tái)以后，有將近60家公司提出了可轉(zhuǎn)債再融資的議案，預(yù)期總?cè)谫Y規(guī)模超過(guò)400億元，在柳化轉(zhuǎn)債發(fā)行之后，這些可轉(zhuǎn)債融資項(xiàng)目將陸續(xù)上市。

可分離交易式可轉(zhuǎn)債和普通可轉(zhuǎn)債將共同促進(jìn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的發(fā)展，可轉(zhuǎn)債又將迎來(lái)一個(gè)快速發(fā)展的階段。

盡管我國(guó)的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)近幾年發(fā)展極為迅速，但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的可轉(zhuǎn)換債券在融資實(shí)踐中仍存在著諸多缺陷，這對(duì)我國(guó)上市公司融資以及轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的發(fā)展都起到了嚴(yán)重的阻礙作用。主要存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：

(一)上市公司利用可轉(zhuǎn)換債券融資存在盲目跟風(fēng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

上市公司將可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行規(guī)模定得很大，主觀上希望投資人按期轉(zhuǎn)股的意思表示很明顯，沒(méi)有還本的打算。幾乎所有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司都把可轉(zhuǎn)換債券看作是股權(quán)融資的替代品。綜觀我國(guó)上市公司利用可轉(zhuǎn)換債券融資的目的，大多不是從改善公司的資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本出發(fā)，而是為了逃避資本市場(chǎng)的法律管制和嚴(yán)格的融資規(guī)定，視可轉(zhuǎn)換債券融資為“免費(fèi)的午餐”，而沒(méi)有意識(shí)到若股價(jià)下跌轉(zhuǎn)股失敗，將是“昂貴的午餐”，沒(méi)有充分考慮其蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)性。公司一旦發(fā)行轉(zhuǎn)債，就會(huì)面臨諸如利率風(fēng)險(xiǎn)、回售風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)股失敗風(fēng)險(xiǎn)等。否則，雖然融資成功了，卻有可能將公司拖下泥潭，這方面的教訓(xùn)是深刻的。

比如，日本入伙伴公司在上世紀(jì)80年代發(fā)行了374億日元的可轉(zhuǎn)換債券，碰上90年代股市暴跌，導(dǎo)致轉(zhuǎn)股失敗，名噪一時(shí)的入伙伴公司，因無(wú)力償還可轉(zhuǎn)換債券本息而宣告破產(chǎn)。

作為我國(guó)資本市場(chǎng)第一家采用可轉(zhuǎn)換債券融資的上市公司——深寶安，在轉(zhuǎn)股失敗后，雖然償還了債券本息，但寶安從此轉(zhuǎn)人低谷，對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況有很大的負(fù)面影響。

(二)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體行業(yè)分布不合理。

從海外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)為大量高新技術(shù)企業(yè)的快速成長(zhǎng)提供了有力的資金支持。而我國(guó)發(fā)行主體則局限在上市公司和大型國(guó)有企業(yè)中，而其他企業(yè)卻沒(méi)有這種融資的機(jī)會(huì)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一方面需要大量的資金，另一方面也面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，非常適合發(fā)行這種兼具債性和期權(quán)的品種。新辦法雖然沒(méi)有傾向于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類公司，一視同仁地規(guī)定發(fā)行公司需在最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％；本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40％等，財(cái)務(wù)指標(biāo)雖已降低，發(fā)行門檻下降，但發(fā)行主體仍以進(jìn)入成熟期，有著穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流、缺乏足夠成長(zhǎng)性的大公司為主，而對(duì)那些規(guī)模不大、尚處于成長(zhǎng)期、通過(guò)其他途徑融資較為困難的高科技企業(yè)來(lái)說(shuō)仍然是可望而不可即的。

(三)急于發(fā)行融資，不注意把握發(fā)行時(shí)機(jī)。

一般而言，牛市時(shí)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對(duì)于上市公司的現(xiàn)有股東最為有利，可以獲得溢價(jià)收益，在發(fā)行規(guī)模確定的情況下，可以獲得更多的.融資金額。但是牛市發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，未來(lái)股價(jià)可能達(dá)不到牛市水平，造成轉(zhuǎn)股失敗，進(jìn)而可能帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)壓力。這種情況在20世紀(jì)90年代的日本非常突出，我國(guó)的深寶安可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行就是如此。當(dāng)市場(chǎng)處于熊市時(shí)，發(fā)行轉(zhuǎn)債對(duì)投資者比較有利，因?yàn)楣蓛r(jià)上揚(yáng)的空間非常大，但對(duì)于上市公司而言，由于低股價(jià)帶來(lái)的籌資量較小，一般會(huì)覺(jué)得出讓利益過(guò)大，不太情愿發(fā)行。因此，市場(chǎng)可接受的可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)機(jī)被認(rèn)為是市場(chǎng)從經(jīng)濟(jì)周期底部走向復(fù)蘇時(shí)最為有利。這時(shí)，市場(chǎng)利率比較低，股市也往往處于低迷階段，上市公司可以以很低的利率發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。當(dāng)行情回升時(shí)，公司股票有可能大幅上揚(yáng)，轉(zhuǎn)股可以順利實(shí)現(xiàn)，對(duì)投資者而言則存在很大的投資機(jī)會(huì)和獲利空間。而我國(guó)可轉(zhuǎn)債發(fā)行企業(yè)似乎并未意識(shí)到這一點(diǎn)。

從中國(guó)的情況來(lái)看，至2004年這段時(shí)間，中國(guó)股市受國(guó)有股減持及全流通問(wèn)題的影響，市場(chǎng)處于從牛市向熊市轉(zhuǎn)變的過(guò)程，在這個(gè)時(shí)候，眾多上市公司選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)該說(shuō)不是一個(gè)理性的選擇，時(shí)機(jī)把握的并不好。從發(fā)行的幾只可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看也印證了這一點(diǎn)。發(fā)行公司往往把能否順利融資放到第一位，而無(wú)暇或不愿顧及最佳的發(fā)行時(shí)機(jī)。

(四)可轉(zhuǎn)債發(fā)行品種比較少，轉(zhuǎn)債期限比較短。

我國(guó)目前的大部分為帶息可轉(zhuǎn)債，雖然馬鋼股份是我國(guó)首家發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債的公司，這也意味著可分離債這一債市新品種將就此問(wèn)世。但與國(guó)外相比，我國(guó)可轉(zhuǎn)債發(fā)行品種還是比較少，這也是為什么出現(xiàn)一個(gè)新品種，上市公司就一搶而上的其中一個(gè)理由，因?yàn)榭晒┻x擇的可轉(zhuǎn)債品種比較少。

在海外轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上，不僅存在狹義的可轉(zhuǎn)換債券，還有諸如零息可轉(zhuǎn)換債券、初始折價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)債、流動(dòng)性收益期權(quán)票據(jù)、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、托管可轉(zhuǎn)換證券等。品種的多樣化使得海外轉(zhuǎn)債市場(chǎng)呈現(xiàn)出一派繁榮的景象。

我國(guó)可轉(zhuǎn)債品種的單一性極大地限制了投資者的選擇余地和轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。海外轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模很大，是其多種可轉(zhuǎn)債類產(chǎn)品共同交易的結(jié)果。

新《上市公司證券發(fā)行管理辦法》雖然將可轉(zhuǎn)換公司債券的期限規(guī)定為最短為1年、最長(zhǎng)為6年，這與老辦法可轉(zhuǎn)債的期限最短為3年、最長(zhǎng)為5年相比增加了。但這比國(guó)外轉(zhuǎn)債的期限大都在以上明顯短得多。這樣規(guī)定，可能給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越小，但卻加大了發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)，也有可能迫使公司在選擇融資項(xiàng)目時(shí)存有短期行為。

同時(shí)，由于新辦法中仍規(guī)定了轉(zhuǎn)債自發(fā)行之日起6個(gè)月后就可轉(zhuǎn)股，許多發(fā)行公司都把轉(zhuǎn)股鎖定期設(shè)為6個(gè)月。由于現(xiàn)行政策不允許發(fā)行更長(zhǎng)期限的轉(zhuǎn)債，公司在選擇融資開發(fā)項(xiàng)目時(shí)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)被迫“忍痛割愛(ài)”，放棄期限較長(zhǎng)但更有利于公司發(fā)展的項(xiàng)目，而選擇一些短期的見效快的項(xiàng)目。這對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展是不利的。

(五)發(fā)行條款設(shè)計(jì)雷同，沒(méi)有體現(xiàn)差異性。

目前我國(guó)上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的條款設(shè)計(jì)趨于雷同，均表現(xiàn)出較強(qiáng)的股性，上市公司往往視可轉(zhuǎn)換債券為延期股權(quán)融資，忽略了可轉(zhuǎn)換債券的債性。從回售、贖回和轉(zhuǎn)換價(jià)格項(xiàng)下修正條款的設(shè)計(jì)本意看，主動(dòng)權(quán)均在上市公司之手，主要保護(hù)了發(fā)行人的利益，對(duì)投資者利益的保護(hù)很不夠，并沒(méi)有達(dá)到發(fā)行人和投資人收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡和激勵(lì)相容的目的。

不過(guò)，按照最新頒布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，可轉(zhuǎn)債發(fā)行中對(duì)于轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條款，由以前董事會(huì)通過(guò)改成股東大會(huì)2/3人數(shù)以上通過(guò)，有效約束了上市隨意調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)的行為，對(duì)可轉(zhuǎn)債投資者的利益從制度上得到了保證。

而且，即使對(duì)于一些保護(hù)上市公司自身的條款，如贖回條款等，也是千篇一律，如出一轍。這相應(yīng)的增加了發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@些上市公司各自都有自己不同的質(zhì)地，不可能也不應(yīng)該用一樣的可轉(zhuǎn)換債券條款。如果條款一樣，在發(fā)行階段，勢(shì)必吸引相同的投資人來(lái)投資，因?yàn)榘l(fā)行人的發(fā)行條款是篩選不同偏好投資人的過(guò)濾器，這樣就會(huì)引起發(fā)行上的問(wèn)題。

新頒布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定：公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近一期未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外；提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為全額擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用；以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計(jì)對(duì)外擔(dān)保的金額。

證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外；設(shè)定抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的估值應(yīng)不低于擔(dān)保金額。估值應(yīng)經(jīng)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估。從這些規(guī)定來(lái)看，對(duì)擔(dān)保要求擔(dān)保到擔(dān)保范圍、擔(dān)保方式等要求嚴(yán)格而且全面。而國(guó)外對(duì)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債一般不要求有擔(dān)保。

我國(guó)要求發(fā)行轉(zhuǎn)債公司必須有擔(dān)保，其初衷是為了降低轉(zhuǎn)債投資者的風(fēng)險(xiǎn)。但這樣規(guī)定，把大量業(yè)績(jī)一般但處于成長(zhǎng)期的公司拒之于發(fā)行轉(zhuǎn)債的大門之外，這類公司由于具有高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)而無(wú)法獲得擔(dān)保，最終只能對(duì)發(fā)行轉(zhuǎn)債“望而卻步”。另外，要求有擔(dān)保也增加了發(fā)債方的融資成本。

新辦法規(guī)定：公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)委托具有資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和跟蹤評(píng)級(jí)。資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。但在實(shí)際運(yùn)行中，目前國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)仍處于不完善的狀態(tài)，未形成客觀公正的評(píng)級(jí)機(jī)制，信用評(píng)級(jí)很不成熟。

信用評(píng)級(jí)不完善的主要原因是：

首先，信用評(píng)級(jí)的地位尚未確立。新辦法雖然對(duì)可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券的信用評(píng)級(jí)有所規(guī)定，但是并未強(qiáng)制要求。

其次，利率的限制影響信用評(píng)級(jí)。發(fā)行公司為了增加可債券的吸引力，債券的利率水平基本上會(huì)達(dá)到規(guī)定的利率上限，因此，無(wú)論信用等級(jí)的高低，企業(yè)債券利率水平基本一致，造成債券信用評(píng)級(jí)失去了意義。

再次，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的權(quán)威性不足制約信用評(píng)級(jí)。目前，尚未形成具備標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪投資服務(wù)公司等評(píng)級(jí)公司素質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，投資人很難根據(jù)評(píng)估結(jié)果對(duì)債券進(jìn)行判斷選擇，在很大程度上制約了信用評(píng)級(jí)的發(fā)展。

(一)上市公司要根據(jù)自己的特點(diǎn)選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

不同的上市公司因?yàn)橘Y金需求的緊迫性和資金需求規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況等不同，對(duì)配股、增發(fā)、貸款、發(fā)行可轉(zhuǎn)債及分離式可轉(zhuǎn)債等不同的融資渠道的選擇應(yīng)有所不同，上市公司不能對(duì)可轉(zhuǎn)換債券融資方式一哄而上，不要認(rèn)為監(jiān)管當(dāng)局的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)就是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司的標(biāo)準(zhǔn)，不應(yīng)該出現(xiàn)只要符合條件就試圖發(fā)行可轉(zhuǎn)債的盲目現(xiàn)象。

上市公司在選擇融資方式時(shí)，應(yīng)注意比較各種方式的優(yōu)劣及與自己特點(diǎn)的適應(yīng)性，真正凸現(xiàn)可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)價(jià)值，恢復(fù)其金融特性。如果公司選擇了發(fā)行可轉(zhuǎn)債也必須注意風(fēng)險(xiǎn)的防范，應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，充分考慮各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。防范這些風(fēng)險(xiǎn)，要求發(fā)行公司在選擇項(xiàng)目時(shí)充分權(quán)衡項(xiàng)目的收益與風(fēng)險(xiǎn)，有了好的項(xiàng)目再發(fā)行可轉(zhuǎn)債。

(二)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，拓寬發(fā)行主體。

考慮到可轉(zhuǎn)債自身的特性，并不是所有的公司都適合發(fā)行可轉(zhuǎn)債的，可轉(zhuǎn)債可能最適用于那些規(guī)模較小，但有著數(shù)量較大、不斷增長(zhǎng)的融資需求，并且由于風(fēng)險(xiǎn)較大，其額外債務(wù)融資受到限制的成長(zhǎng)性公司。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較小、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速的公司以及業(yè)績(jī)穩(wěn)定、成長(zhǎng)性一般的公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券并不能有效促進(jìn)公司價(jià)值的提高。比如公用事業(yè)公司，其現(xiàn)金流入比較穩(wěn)定或者說(shuō)波動(dòng)不大，期權(quán)的價(jià)值較小，沒(méi)有充分利用可轉(zhuǎn)換債券融資的優(yōu)勢(shì)，這類公司支付能力較強(qiáng)，更適合于利用發(fā)行普通債券方式進(jìn)行融資。由于可轉(zhuǎn)換債券具有債券和股票兩種特性，能有效地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)化，其實(shí)高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)公司更適宜進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行與投資。

此外，it、生物技術(shù)等行業(yè)，前景廣闊、風(fēng)險(xiǎn)較大、資金投入大，很適合發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。一般來(lái)說(shuō)具有邊際收益遞增、高風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)、高增長(zhǎng)性的公司可以被看作發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主體。美國(guó)和歐洲市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，高成長(zhǎng)高風(fēng)險(xiǎn)性行業(yè)(如it和生命科學(xué)行業(yè))、資本密集型行業(yè)(如電信和醫(yī)療保健行業(yè))以及資本成本較為昂貴行業(yè)(如金融和消費(fèi)品行業(yè))中的企業(yè)，最樂(lè)意發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換債券的融資活動(dòng)明顯地集中于這些行業(yè)。

(三)把握有利的發(fā)行時(shí)機(jī)，減少發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)。

選擇有利的發(fā)行時(shí)機(jī)，可有效降低可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險(xiǎn)。前已敘及，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行以宏觀經(jīng)濟(jì)由谷底開始啟動(dòng)、股市由熊市走向牛市、市場(chǎng)利率水平較低、行業(yè)景氣度回升、公司股票的市場(chǎng)表現(xiàn)較好時(shí)為較佳時(shí)機(jī)。因?yàn)榇藭r(shí)投資者對(duì)股票正開始由逃避、害怕轉(zhuǎn)向靠近、歡迎，并對(duì)股價(jià)預(yù)期看好，作為與股票緊密相連的可轉(zhuǎn)換債券也會(huì)因此而受到青睞，從而增加了可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行成功的兒率。

(四)鼓勵(lì)公司對(duì)發(fā)行品種進(jìn)行創(chuàng)新，逐步延長(zhǎng)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行期限。

我國(guó)可轉(zhuǎn)債經(jīng)過(guò)近些年的發(fā)展，推出多種發(fā)行品種的條件已經(jīng)成熟。零息可轉(zhuǎn)債、初始折價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)債、步升可轉(zhuǎn)債以及歐洲美元可轉(zhuǎn)債等在條件成熟時(shí)都可以嘗試。新的轉(zhuǎn)債品種可為市場(chǎng)帶來(lái)活力。

目前市場(chǎng)上已有的分離交易可轉(zhuǎn)債就是不錯(cuò)的嘗試，分離交易可轉(zhuǎn)債不設(shè)重設(shè)和贖回條款，有利于發(fā)揮發(fā)行公司通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)促成轉(zhuǎn)股的正面作用，避免了普通可轉(zhuǎn)債發(fā)行人往往不是通過(guò)提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而是以不斷向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)或強(qiáng)制贖回方式促成轉(zhuǎn)股而帶給投資人的損害。

管理層應(yīng)鼓勵(lì)公司在普通可轉(zhuǎn)債的基礎(chǔ)上，通過(guò)具體條款的變化，形成不同特征的轉(zhuǎn)債品種，并對(duì)這些發(fā)行轉(zhuǎn)債的公司予以優(yōu)先權(quán)審批。推出更多的轉(zhuǎn)債品種，不僅能給發(fā)行公司提供更多的資金和成本更低的融資方式，而且能為投資者提供更豐富的投資品種，滿足投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，平衡市場(chǎng)各方的利益，促進(jìn)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。

延長(zhǎng)轉(zhuǎn)債的發(fā)行期限，可使發(fā)行公司根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況來(lái)靈活設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)債的期限。轉(zhuǎn)債的期限越長(zhǎng)，公司轉(zhuǎn)股成功的概率就越大，發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)就越低。不同期限的轉(zhuǎn)債上市，也有利于不同偏好投資者的選擇。

(五)合理設(shè)計(jì)發(fā)行條款，應(yīng)更加注重科學(xué)化與合理化。

市場(chǎng)股價(jià)的變動(dòng)，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司而言屬于不可控的風(fēng)險(xiǎn)，但發(fā)行條款的設(shè)計(jì)，在發(fā)行公司的可控范圍之內(nèi)，是可以控制的。因此，設(shè)計(jì)合理的發(fā)行條款非常重要，它是發(fā)行公司籌措資金能否取得最佳經(jīng)濟(jì)效益的重要因素。發(fā)行條款的設(shè)計(jì)既要使可轉(zhuǎn)換債券具備一定的投資吸引力，又要有助于發(fā)行公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安全，確保實(shí)現(xiàn)既定的籌資目標(biāo)。前已敘及我國(guó)目前發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券在條款設(shè)計(jì)上極為雷同，缺乏個(gè)性。

為此建議：

第一，從法規(guī)角度逐漸放寬對(duì)可轉(zhuǎn)換債券部分條款的限制，給予上市公司更大空間根據(jù)自身特征和需求設(shè)計(jì)個(gè)性化條款。

第二，從長(zhǎng)期來(lái)看，發(fā)行主體自我選擇時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券作為金融創(chuàng)新工具的認(rèn)識(shí)，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、供需雙方等因素的變化來(lái)靈活設(shè)計(jì)發(fā)行條款，沒(méi)計(jì)上應(yīng)雙向考慮收益、風(fēng)險(xiǎn)和成本，力爭(zhēng)體現(xiàn)出差異化與創(chuàng)新性。這樣才能使轉(zhuǎn)債市場(chǎng)逐步趨于合理化、正規(guī)化。

(六)取消必須要求擔(dān)保的條款，完善可轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)制度。

建議取消要求發(fā)行公司必須有擔(dān)保的條款，使更多的公司有發(fā)行轉(zhuǎn)債的資格，降低發(fā)行公司的融資成本。當(dāng)然，這并不表示放松對(duì)發(fā)行公司的要求。考慮到某些公司(尤其是高科技公司)融資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，政策上可在保險(xiǎn)公司增設(shè)“轉(zhuǎn)債融資保險(xiǎn)”這一險(xiǎn)種，由發(fā)債公司投保，以此來(lái)降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

信用評(píng)級(jí)會(huì)影響可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行利率、估值時(shí)所使用的信用價(jià)差，進(jìn)而影響可轉(zhuǎn)換債券的收益和成功發(fā)行與轉(zhuǎn)股。當(dāng)不同業(yè)績(jī)的公司發(fā)行轉(zhuǎn)債后，發(fā)行公司及轉(zhuǎn)債的信用評(píng)級(jí)就顯得必不可少。政策上應(yīng)建立與完善我國(guó)的信用評(píng)級(jí)體系，建立一批諸如標(biāo)準(zhǔn)普爾公司那樣的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，同時(shí)要求對(duì)發(fā)行公司及其轉(zhuǎn)債進(jìn)行評(píng)級(jí)，并對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)管，防止發(fā)行公司與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“合謀侵害”轉(zhuǎn)債投資者。

摘要：年5月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，其中對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的規(guī)定更合理、更完善，明確規(guī)定了上市公司可以公開發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，改變了可轉(zhuǎn)債品種的單一性?？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)在經(jīng)歷股改帶來(lái)的轉(zhuǎn)股沖擊之后，將再度迎來(lái)擴(kuò)容高潮。毫無(wú)疑問(wèn)，可轉(zhuǎn)換債券現(xiàn)已成為我國(guó)資本市場(chǎng)不可或缺的投融資工具，但從實(shí)踐來(lái)看，上市公司利用可轉(zhuǎn)換債券融資中仍存在的一些問(wèn)題嚴(yán)重阻礙了證券市場(chǎng)的發(fā)展。因此，從上市公司融資的角度通過(guò)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券快速發(fā)展及在發(fā)展中存在的相關(guān)問(wèn)題的研究、提出完善可轉(zhuǎn)換債券融資方式的一些建議與對(duì)策很有必要。

關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)；上市公司；可轉(zhuǎn)換債券；再融資；分離交易式可轉(zhuǎn)債。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十八

各具有主承銷商資格的證券公司、金融資產(chǎn)管理公司，申請(qǐng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的上市公司：

為進(jìn)一步明確上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件和程序，規(guī)范上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，現(xiàn)就《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》和《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》執(zhí)行中的有關(guān)問(wèn)題通知如下：

一、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》第九條規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合以下要求：

1、經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10%以上；屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%.經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)，公司扣除非經(jīng)常性損益后，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均值原則上不得低于6%.公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均低于6%的，公司應(yīng)當(dāng)具有良好的現(xiàn)金流量。

最近三年內(nèi)發(fā)生過(guò)重大重組的公司，以重組后的業(yè)務(wù)以前年度經(jīng)審計(jì)的盈利情況計(jì)算凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。

上市不滿三年的公司，以最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度平均的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率與股份公司設(shè)立后會(huì)計(jì)年度平均的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率相比較低的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

2、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券前，累計(jì)債券余額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%；本次可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，累計(jì)債券余額不得高于公司凈資產(chǎn)額的80%.公司的凈資產(chǎn)額以發(fā)行前一年經(jīng)審計(jì)的年報(bào)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

二、要求按照能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類公司的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的公司，必須同時(shí)符合下列條件：

1、公司實(shí)際從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類業(yè)務(wù)；

2、來(lái)自能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的50%以上；

3、用于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)占公司資產(chǎn)總額的50%以上。

公司使用合并會(huì)計(jì)報(bào)表的，第2、3項(xiàng)所指的指標(biāo)以發(fā)行前一年經(jīng)審計(jì)的合并會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

三、股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)按照《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》第七條的規(guī)定就申請(qǐng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券作出決議，對(duì)發(fā)行規(guī)模、向原股東配售的安排、募集資金用途、轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定及調(diào)整原則、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正等事項(xiàng)必須進(jìn)行逐項(xiàng)表決，且需作出具體安排，不得授權(quán)董事會(huì)決定。

四、募集說(shuō)明書中的`回售條款應(yīng)當(dāng)就可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可以行使回售權(quán)的年份作出約定。在募集說(shuō)明書約定的可以行使回售權(quán)的年份內(nèi)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人每年可以行使一次回售權(quán)。

五、募集說(shuō)明書設(shè)置轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條款的，必須確定修正底限；修正幅度超過(guò)底限的，應(yīng)當(dāng)由股東大會(huì)另行表決通過(guò)。

六、可轉(zhuǎn)換公司債券保證人的凈資產(chǎn)額不得低于本次可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行金額；可轉(zhuǎn)換公司債券保證人的凈資產(chǎn)額應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所核驗(yàn)并出具驗(yàn)證報(bào)告；證券公司、上市公司不得為可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行提供擔(dān)保。

七、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照下列要求披露有關(guān)信息：

1、本次發(fā)行議案經(jīng)董事會(huì)表決通過(guò)后，應(yīng)當(dāng)在兩個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告證券交易所，公告召開股東大會(huì)的通知。

召開股東大會(huì)的通知應(yīng)當(dāng)包括董事會(huì)決議、提交股東大會(huì)表決的具體發(fā)行方案、董事會(huì)關(guān)于前次募集資金使用情況的說(shuō)明和注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的有關(guān)前次募集資金使用情況的專項(xiàng)報(bào)告，并載明“該項(xiàng)決議尚須經(jīng)股東大會(huì)表決后，報(bào)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)審核”字樣。

2、董事會(huì)應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召。

[1][2]。

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可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇十九

段落一：引言（大約200字）。

可轉(zhuǎn)換債券是一種混合性質(zhì)的債券，它具備債券和股票的特征。其最大的特點(diǎn)是債券持有人可以選擇在特定的時(shí)間將債券轉(zhuǎn)換為股票，并以股票的形式持有公司的股權(quán)。近年來(lái)，隨著市場(chǎng)發(fā)展和投資需求的變化，可轉(zhuǎn)換債券成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。本文將探討可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)以及心得體會(huì)。

段落二：特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)（大約300字）。

首先，可轉(zhuǎn)換債券具有回報(bào)豐厚的特點(diǎn)。債券持有人可以在特定的時(shí)間將其轉(zhuǎn)換為公司股票，從而享受到股票上漲帶來(lái)的收益。其次，可轉(zhuǎn)換債券具有較低的風(fēng)險(xiǎn)。相比于普通股票，債券持有人無(wú)論市場(chǎng)如何波動(dòng)，都可以按照約定的利率獲得固定的利息。此外，可轉(zhuǎn)換債券在公司債務(wù)創(chuàng)新融資中起到了重要的作用，幫助公司降低債務(wù)負(fù)擔(dān)并提高借款的可獲得性。最后，可轉(zhuǎn)換債券還具備流動(dòng)性較好的特點(diǎn)，投資者可以在特定的時(shí)間將其以現(xiàn)金的形式出售。

段落三：風(fēng)險(xiǎn)（大約300字）。

盡管可轉(zhuǎn)換債券具有很多優(yōu)勢(shì)，但也存在著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。首先，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)值受股票價(jià)格的影響較大，當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)值也會(huì)隨之下降。其次，轉(zhuǎn)股率的限制也可能影響到債券持有人的轉(zhuǎn)股決策。若轉(zhuǎn)股率過(guò)高，可能導(dǎo)致債券持有人出售股票推高了公司的股價(jià)，從而對(duì)投資者造成損失。此外，可轉(zhuǎn)換債券還存在著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。若市場(chǎng)上沒(méi)有愿意購(gòu)買這類債券的投資者，投資者將很難將其以合理價(jià)格出售。

段落四：應(yīng)注意的問(wèn)題（大約300字）。

在購(gòu)買可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，投資者應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題。首先，需仔細(xì)研究公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況，確保公司有足夠的財(cái)務(wù)實(shí)力履行債務(wù)和支付利息。其次，需關(guān)注可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股條件，包括轉(zhuǎn)股時(shí)間、轉(zhuǎn)股價(jià)格等，以便在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)將其轉(zhuǎn)換為股票。此外，還需關(guān)注債券的剩余期限，較短的剩余期限可能限制債券的轉(zhuǎn)股價(jià)值。最后，需關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景，確保公司有足夠的潛力和增長(zhǎng)空間。

作為一種復(fù)雜的金融工具，可轉(zhuǎn)換債券的購(gòu)買需要投資者具備一定的知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在我個(gè)人的投資經(jīng)歷中，我更傾向于將可轉(zhuǎn)換債券視作股票的替代品，以獲取較穩(wěn)定的固定收益和潛在的股票上漲收益。然而，我也意識(shí)到可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向和相關(guān)公司的發(fā)展情況?？偟膩?lái)說(shuō)，通過(guò)合理的選擇和控制風(fēng)險(xiǎn)，可轉(zhuǎn)換債券可以成為投資者的一種投資組合多樣化的選擇。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇二十

住址：__________________。

郵編：__________________。

聯(lián)系電話：______________。

乙方：____________信托投資公司。

法定代表人：____________。

住所：__________________。

郵編：__________________。

聯(lián)系電話：______________。

經(jīng)洽商，乙方?jīng)Q定通過(guò)甲方購(gòu)買____________銀行______年第_____期金融債券。為明確雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，甲乙雙方在平等自愿的基礎(chǔ)上，就金融債券購(gòu)買的相關(guān)事宜達(dá)成如下協(xié)議，共同遵守：

乙方向甲方認(rèn)購(gòu)的債券品種為：____________銀行______年第_____期金融債券，面值人民幣_(tái)_____萬(wàn)元整(大寫：人民幣_(tái)_____萬(wàn)元整)，認(rèn)購(gòu)總價(jià)款為300萬(wàn)元整(大寫：人民幣三百萬(wàn)元整)。

乙方應(yīng)于______年______月______日前將認(rèn)購(gòu)總價(jià)款300萬(wàn)元足額劃入甲方指定帳戶，并于匯款憑證上注明購(gòu)買債款字樣，款項(xiàng)以甲方指定帳戶收妥為準(zhǔn)。

甲方指定收款帳戶為：

戶名：_________________。

開戶行：_______________。

帳號(hào)：_________________。

第三條債券的交付。

甲方應(yīng)于乙方認(rèn)購(gòu)款到帳后，在財(cái)政部規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將乙方認(rèn)購(gòu)債券過(guò)戶至乙方在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的托管帳戶上，乙方債券托管帳戶為：

戶名：_________________信托投資公司。

帳號(hào)：_________________。

本期國(guó)債的發(fā)行手續(xù)費(fèi)為繳款額的1。甲方應(yīng)將乙方認(rèn)購(gòu)的本期國(guó)債的發(fā)行手續(xù)費(fèi)的百分之0.5返還給乙方。兌付手續(xù)費(fèi)全額歸乙方所有。

在財(cái)政部將本期債券發(fā)行手續(xù)費(fèi)劃入甲方帳戶后，甲方應(yīng)在三個(gè)工作日內(nèi)向乙方劃付乙方手續(xù)費(fèi)分成。乙方收取發(fā)行手續(xù)費(fèi)的指定帳戶為：

戶名：_________________信托投資公司。

開戶行：_______________。

帳號(hào)：_________________。

第五條違約責(zé)任。

任何一方不履行協(xié)議規(guī)定的義務(wù)屬違約行為，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任：

5.1甲方在______年______月20日之前仍未將協(xié)議債券過(guò)戶至乙方指定債券托管帳戶，乙方有權(quán)終止本協(xié)議，甲方應(yīng)將已經(jīng)收到的認(rèn)購(gòu)款全額退還乙方并每日按認(rèn)購(gòu)款的萬(wàn)分之三支付違約金。

5.2乙方在______年______月______日之前仍未將認(rèn)購(gòu)總價(jià)款足額劃入甲方指定收款帳戶(以甲方帳戶收妥為準(zhǔn))，甲方有權(quán)終止本協(xié)議，乙方應(yīng)將已收到的債券退還甲方，并向甲方支付本條第一款規(guī)定的違約金。

第六條保證條款。

6.1甲乙雙方取得了一切必要的授權(quán)和批準(zhǔn)，簽署并履行本協(xié)議。

6.2雙方保證本協(xié)議的簽署和將要采取的債券認(rèn)購(gòu)行為不違反任何中國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)的規(guī)定，不損害其他任何第三方的合法權(quán)益，并不與任何依據(jù)法律或合同一方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任相沖突。

6.3雙方保證履行本協(xié)議其他條款下規(guī)定的義務(wù)。

第七條保密。

一方對(duì)因本次債券認(rèn)購(gòu)而獲知的另一方的商業(yè)機(jī)密負(fù)，有保密義務(wù)，不得向有關(guān)其他第三方泄露，但中國(guó)觀行法律、法規(guī)另有規(guī)定的或經(jīng)另一方書面同意的除外。

第八條補(bǔ)充與變更。

本協(xié)議可根據(jù)雙方意見進(jìn)行書面修改或補(bǔ)充，由此形成的補(bǔ)充協(xié)議，與協(xié)議具有相同法律效力。

第九條協(xié)議附件。

9.1本協(xié)議附件包括但不限于：雙方營(yíng)業(yè)執(zhí)照及其他許可證。

9.2任何一方違反本協(xié)議附件的有關(guān)規(guī)定，應(yīng)按照本協(xié)議的違約責(zé)任條款承擔(dān)法律責(zé)任。

第十條不可抗力。

10.1任何一方因有不可抗力致使全部或部分不能履行本協(xié)議或遲延履行本協(xié)議，應(yīng)自不可抗力事件發(fā)生之日起三日內(nèi)，將事件情況以書面形式通知另一方，并自事件發(fā)生之日起三十日內(nèi)，向另一方提交導(dǎo)致其全部或部分不能履行或遲延履行的證明。

10.2遭受不可抗力的方應(yīng)采取一切必要措施減少損失，能繼續(xù)履行的，在事件消除后立即恢復(fù)本協(xié)議的履行。不能履行的，經(jīng)雙方協(xié)商一致后，可以終止本協(xié)議。

10.3本條所稱不可抗力是指不能預(yù)見、不能克服、不能避免的客觀事件，包括但不限于自然災(zāi)害，如：洪水、地震、火災(zāi)、風(fēng)暴、瘟疫流行等，客觀事件包括戰(zhàn)爭(zhēng)、民眾騷亂、罷工等。

第十一條爭(zhēng)議的解決。

11.1本協(xié)議雙方當(dāng)事人對(duì)本協(xié)議有關(guān)條款的解釋或履行發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，應(yīng)通過(guò)友好協(xié)商的方式予以解決。

11.2如果經(jīng)協(xié)商未達(dá)成書面協(xié)議，則任何一方當(dāng)事人均有權(quán)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。

第十二條權(quán)利的保留。

1.任何一方?jīng)]有行使其權(quán)利或沒(méi)有就對(duì)方的違約行為采取任何行動(dòng)，不應(yīng)被視為對(duì)權(quán)利的放棄或?qū)ψ肪窟`約責(zé)任的放棄。任何一方放棄針對(duì)對(duì)方的任何權(quán)利或放棄追究對(duì)方的任何責(zé)任，不應(yīng)視為放棄對(duì)對(duì)方任何其他權(quán)利或任何其他責(zé)任的追究。所有放棄應(yīng)書面做出。

2.如果本協(xié)議任何約定依現(xiàn)行法律被確定為無(wú)效或無(wú)法實(shí)施，本協(xié)議的其他條款將繼續(xù)有效。此種情況下，雙方將以有效的約定替換該約定，且該有效約定應(yīng)盡可能接近原規(guī)定和本協(xié)議相應(yīng)的精神和宗旨。

第十三條后繼立法。

除法律本身有明確規(guī)定外，后繼立法(本協(xié)議生效后的立法)或法律變更對(duì)本協(xié)議不應(yīng)構(gòu)成影響。雙方應(yīng)根據(jù)后繼立法或法律變更，經(jīng)協(xié)商一致對(duì)本協(xié)議進(jìn)行修改或補(bǔ)充，但應(yīng)采取書面形式。

第十四條通知。

14.1本協(xié)議要求或允許的通知或通訊，不論以何種方式傳遞均自被通知一方實(shí)際收到時(shí)生效。

14.2前款中的實(shí)際收到是指通知或通訊內(nèi)容到達(dá)被通訊人(在本協(xié)議中列明的住所)的法定地址或住所或指定的通訊地址范圍。

14.3一方變更通知或通訊地址，應(yīng)自變更之日起三日內(nèi)，將變更后的地址通知另一方，否則變更方應(yīng)對(duì)此造成的一切后果承擔(dān)法律責(zé)任。

第十五條協(xié)議的解釋。

本協(xié)議各條款的標(biāo)題僅為方便而設(shè)，不影響標(biāo)題所屬條款的意思。

第十六條生效條件。

本協(xié)議自雙方的法定代表人或其授權(quán)代理人在本協(xié)議上簽字并加蓋公章之日起生效。甲方和乙方應(yīng)在協(xié)議正本上加蓋騎縫章。

第十七條其他。

本協(xié)議式______份，具有相同法律效力。各方當(dāng)事人各執(zhí)壹份，其他用于履行相關(guān)法律手續(xù)。

本協(xié)議于_____年___月____日簽訂于___________。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇二十一

債券承銷人(以下稱乙方)：__________________。

甲方經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，采用招投標(biāo)方式發(fā)行“_________金融債券”(以下簡(jiǎn)稱債券)，負(fù)責(zé)債券招投標(biāo)發(fā)行的組織工作;乙方自愿成為該種債券承銷商，承諾參與投標(biāo)，并履行承購(gòu)包銷義務(wù)。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)合同法》和中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，簽訂本協(xié)議。

本協(xié)議項(xiàng)下債券指甲方按照20__年中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的債券發(fā)行計(jì)劃采用招投標(biāo)方法發(fā)行的債券。甲方根據(jù)其資金狀況，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，分批確定發(fā)行數(shù)量。乙方承銷數(shù)量包括中標(biāo)數(shù)量和承銷基本額度。

乙方采用承購(gòu)包銷方式承銷債券。

每次債券承銷期由甲方在債券發(fā)行公告和/或發(fā)行說(shuō)明書中確定。

乙方應(yīng)按中標(biāo)通知書的要求，將債券承銷款項(xiàng)及時(shí)足額劃入甲方指定的銀行帳戶。

異地承銷商通過(guò)中國(guó)人民銀行電子聯(lián)行劃款，同城承銷商以支票方式支付。

甲方按乙方承銷債券總額的一定比率(由甲方在發(fā)債說(shuō)明書中確定)向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi)，該筆費(fèi)用由甲方在收到乙方承銷款后十個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)劃至乙方指定的銀行帳戶。

債券采用無(wú)紙化發(fā)行，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司)負(fù)責(zé)債券的登記托管。

甲乙雙方均認(rèn)可，通過(guò)債券招標(biāo)系統(tǒng)在招標(biāo)期間按規(guī)定格式傳送和給出的投標(biāo)書和中標(biāo)通知書均為本協(xié)議項(xiàng)下附屬協(xié)議。

二、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書中公告每次債券發(fā)行的發(fā)債條件和發(fā)債方式;。

三、甲方應(yīng)在發(fā)債說(shuō)明書中公布最近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);。

四、甲方應(yīng)按年披露其財(cái)務(wù)狀況及其他有關(guān)債券兌付的重要信息。

甲方的權(quán)利如下：

一、甲方有權(quán)按債券發(fā)行條件和乙方承銷額向乙方收取債券承銷款項(xiàng);。

三、債券發(fā)行的招投標(biāo)條件、程序和方式等由甲方確定;。

四、按照國(guó)家政策，自主運(yùn)用發(fā)債資金。

甲方的義務(wù)如下：

一、甲方應(yīng)依約履行歸還本息的義務(wù)，不得提前或推遲歸還本金和支付利息;。

二、甲方應(yīng)按債券發(fā)行條件向乙方支付發(fā)行手續(xù)費(fèi);。

四、甲方應(yīng)按本協(xié)議約定及時(shí)披露信息。

乙方的權(quán)利如下：

一、有權(quán)參與每次債券發(fā)行承銷投標(biāo);。

二、向甲方收取其持有債券的本金和利息，兌付本金時(shí)向甲方收取兌付手續(xù)費(fèi);。

三、有權(quán)向認(rèn)購(gòu)人分銷債券;。

四、按甲方的`發(fā)債條件取得發(fā)行手續(xù)費(fèi);。

五、可獲得承銷期內(nèi)(發(fā)行起始日至繳款日之間)分銷認(rèn)購(gòu)款的暫存利息;。

六、有權(quán)參加甲方舉行的發(fā)行預(yù)備會(huì)議，有權(quán)獲得甲方招投標(biāo)發(fā)債的所有應(yīng)依法公告的信息。

七、經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后，可在同業(yè)債券市場(chǎng)進(jìn)行債券交易，甲方參與同業(yè)債券交易時(shí)，乙方可與甲方進(jìn)行對(duì)手交易。

八、有權(quán)無(wú)條件退出承銷團(tuán)，但須提前三十日書面通知甲方。

乙方的義務(wù)如下：

應(yīng)以法人名義參與債券承銷投標(biāo);。

應(yīng)按時(shí)足額將債券承銷款項(xiàng)劃入甲方指定的銀行帳戶;。

應(yīng)按債券承銷額度履行承購(gòu)包銷義務(wù)，依約進(jìn)行分銷;。

應(yīng)嚴(yán)格按承銷額度分銷債券，不得超冒分銷;。

如甲方在招投標(biāo)發(fā)債中確定了每個(gè)承銷商的基本承銷額度，乙方應(yīng)承擔(dān)該基本承銷額度的承銷義務(wù)。

乙方應(yīng)將發(fā)行經(jīng)辦部門、人員授權(quán)或變更等情況及時(shí)書面通知甲方和中央結(jié)算公司。

甲方如未依約履行債券還本付息義務(wù)，則應(yīng)按未付部分每日萬(wàn)分之五的比例向乙方支付違約金。

乙方如未按發(fā)債條件承擔(dān)分配的基本承銷額度，或連續(xù)三次不參與投標(biāo)或未按規(guī)定進(jìn)行有效投標(biāo)的，則視為自動(dòng)放棄承銷商資格。

本協(xié)議的變更應(yīng)經(jīng)雙方協(xié)商一致，達(dá)成書面協(xié)議。

如本協(xié)議與中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)定不一致時(shí)，甲乙雙方應(yīng)按中國(guó)人民銀行的規(guī)定執(zhí)行。

一、本協(xié)議項(xiàng)下附件包括：

1.發(fā)債說(shuō)明書;。

3.甲方出具的招標(biāo)書。

二、本協(xié)議的未盡事宜，經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，可簽訂其他補(bǔ)充協(xié)議。本協(xié)議與補(bǔ)充協(xié)議不一致的，以補(bǔ)充協(xié)議為準(zhǔn)。

三、本協(xié)議正式文本一式五份，甲乙雙方各執(zhí)二份，中央結(jié)算公司一份，具有同等法律效力。

四、本協(xié)議經(jīng)雙方法定代表人或其授權(quán)的代理人簽字并加蓋公章后生效。

五、本協(xié)議適用于甲方20__年發(fā)行的債券。

甲方：_____________________。

乙方：_____________________。

法定代表人簽字：___________。

法定代表人簽字：___________。

可轉(zhuǎn)換債券協(xié)議篇二十二

不要以為債基就一定風(fēng)險(xiǎn)低、波動(dòng)小。雖然債券型基金總的來(lái)說(shuō)是中低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，但細(xì)分來(lái)說(shuō)，不同債基風(fēng)險(xiǎn)收益特征上還是有不小差別。正如五色碧桃花朵粉白夾雜一樣，偏債債基集債券和股票為一體，但股票倉(cāng)位較低，由此偏債債基大體上風(fēng)險(xiǎn)是高于純債債基的。

特別需要注意的是，有一種可轉(zhuǎn)債（可轉(zhuǎn)債是債券的一種，但不同于一般債券，可轉(zhuǎn)債允許購(gòu)買人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其轉(zhuǎn)換成股票，風(fēng)險(xiǎn)高于普通債券）投資比例較高的純債債基，風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)比較高的。通常來(lái)講，名字中有“轉(zhuǎn)債”、“雙債”、“收益增強(qiáng)”等字眼的基金配置可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位較高，但是最直接的方法還是去看基金的底層券種配置情況。

看團(tuán)隊(duì)。

花繁葉茂源于強(qiáng)大的根系與優(yōu)渥的生長(zhǎng)環(huán)境，同樣道理，好的債基離不開優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。我們知道，債券是一種大宗交易品，主要在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行交易，每次交易量在幾千萬(wàn)甚至十幾個(gè)億的級(jí)別，這樣特殊的交易方式?jīng)Q定了債券投資上團(tuán)隊(duì)的整體力量更為重要。建議投資者去關(guān)注那些固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)穩(wěn)定并且實(shí)力較強(qiáng)的基金公司比如易方達(dá)、南方或者工銀瑞信等等。

接下來(lái)兩個(gè)步驟比較簡(jiǎn)單：

看杠桿比例。

債券基金與權(quán)益類基金有一個(gè)很大的區(qū)別就是，債基可以通過(guò)質(zhì)押標(biāo)的債券進(jìn)行融資，加大杠桿的操作有助于增強(qiáng)組合整體收益。同樣需要注意，杠桿意味著風(fēng)險(xiǎn)，高杠桿有助于增厚收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)。

最后一步，看品質(zhì)；債基作為一種長(zhǎng)期配置資產(chǎn)，追求的是穩(wěn)健收益，作為投資者更應(yīng)關(guān)注債基長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和波動(dòng)情況。

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