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借貸投資合同篇一
摘要：qfii（qualifiedforeigninstitutionalinvestors）制度，即合格境外機構(gòu)投資者制度，是指允許經(jīng)核準的合格境外機構(gòu)投資者，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當?shù)刎泿?，通過嚴格監(jiān)管的專門賬戶投資當?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出的一種市場開放模式。摘要：隨著我國證券市場的不斷完善和發(fā)展，以證券投資基金和qfii為代表的機構(gòu)投資者逐漸扮演越來越重要的角色。但中外投資機構(gòu)卻是“志同道不同”，二者有著不同的投資理念和方法。文章將主要闡述qfii與國內(nèi)投資基金的投資差異，并從差異中分析國內(nèi)基金在操作中的問題并提出相應(yīng)對策。關(guān)鍵詞：qfii制度；證券投資基金；投資行為
qfii制度是一種有限度地引進外資、開放資本市場的過渡性制度。在一些新興市場經(jīng)濟國家和地區(qū)中，由于貨幣市場沒有實現(xiàn)完全自由兌換、資本項目尚未開放、外資的介入極有可能對其證券市場帶來較大的負面沖擊。為了防范這種風險，qfii制度隨即應(yīng)運而生。
一、qfii在我國的發(fā)展
瑞銀華寶于7月9日第一次下單買下寶鋼股份、上港集箱、外運發(fā)展和中興通訊這四只股票，這標志著合格境外機構(gòu)投資者制度正式進入我國證券市場。之后高盛、蓋茨基金、美國景順資產(chǎn)管理公司、法國興業(yè)銀行等都陸續(xù)參與到了我國證券市場。在之后政府的審批速度明顯加快，僅就批準了18家，新增共計34億美元的額度。
，國家外匯管理局共批準6家qfii機構(gòu)合計9.5億美元的投資額度。12月9日，為進一步提高我國資本市場的對外開放水平，qfii總投資額度擴大至300億美元。截至20末，已累計批準49家qfii共99.95億美元的投資額度，累計匯入資金99.26億美元，結(jié)匯約787.71億元人民幣。qfii額度還會繼續(xù)增加，203月，美國哥倫比亞大學已成為我國第53家qfii。
二、我國國內(nèi)基金的發(fā)展
我國基金業(yè)發(fā)展概括為三個階段：到的頭三年是起步階段，市場中只有10家基金公司，產(chǎn)品以封閉式基金為主，基金運作的相關(guān)制度開始建立；20到是第二個階段，《證券投資基金法》頒布實施，各類基金產(chǎn)品相繼面世，基金公司的運作與管理也逐步完善；20以來基金業(yè)進入快速發(fā)展階段，伴隨著資本市場改革的深化，資本市場發(fā)展開始提速，基金業(yè)也在這一時期快速發(fā)展，資產(chǎn)管理規(guī)模迅速擴張。
年我國首支開放式基金――華安創(chuàng)新的發(fā)行，拉開了開放式基金迅速發(fā)展的大幕，華安基金初始募集資金為50億元。20以來，隨著資本市場的快速發(fā)展，我國基金行業(yè)呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，投資者特別是個人投資者投資基金踴躍，基金資產(chǎn)規(guī)模成倍擴大。根據(jù)證監(jiān)會提供的數(shù)據(jù)，在年9月21日到10月底的一個多月時間里，沒有新的基金發(fā)行，但是基金總規(guī)模增長1591億份，基金資產(chǎn)凈值增長9.56％。據(jù)統(tǒng)計，截至10月底，我國59家基金管理公司共管理基金341只，基金總規(guī)模為20553.38億份，基金資產(chǎn)凈值達33120.02億元，分別為年初的2.8倍和3.8倍。
三、qfii和國內(nèi)投資基金的投資行為分析
隨著qfii的逐步進入以及我國股市近年來的持續(xù)高漲，qfii與基金兩大主力機構(gòu)都積極搶占a股最優(yōu)資產(chǎn)，以期獲取豐厚利潤。但從投資表現(xiàn)來看，兩大機構(gòu)既有共同之處，也在一些投資方法和行為上存在差異。
v一wqfii與國內(nèi)基金的投資相似分析
從分享投資經(jīng)濟成長收益的角度分析，qfii與國內(nèi)基金在行業(yè)配置和個股選擇上都傾向于國家的重點行業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以最大程度地保證資金的安全性，也有助于實現(xiàn)收益的最大化。
首先是具有全球產(chǎn)業(yè)競爭比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。從全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來考慮行業(yè)的配置，選擇具有全球產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)作為投資對象是不僅是qfii的理性選擇，也是國內(nèi)基金所秉承的。
其次，從資本逐利性和安全性的角度看，壟斷性行業(yè)存在的超額利潤和相對低的風險會吸引機構(gòu)投資者的注意力，這些壟斷性的產(chǎn)業(yè)可分為具有自然壟斷特點的產(chǎn)業(yè)和自然資源類產(chǎn)業(yè)，以及政府管制的壟斷產(chǎn)業(yè)。
消費品行業(yè)也是他們選擇的重要產(chǎn)業(yè)門類。消費品產(chǎn)業(yè)的長期增長潛力極大，一些具有品牌優(yōu)勢的消費品公司有望成為機構(gòu)選擇的目標。
v二wqfii和國內(nèi)投資基金的投資差異分析
1、qfii的投資視野與國內(nèi)基金差異。當前全球經(jīng)濟來看，最具有吸引力的自然就是亞洲經(jīng)濟，而亞洲經(jīng)濟里面最讓qfii著迷的顯然非我國莫屬。對我國內(nèi)地證券市場的投資是qfii資產(chǎn)全球戰(zhàn)略配置的一部分，因此qfii的投資行為遠比內(nèi)地機構(gòu)投資者顯得高瞻遠矚。在qfii的`眼中，除了看好我國經(jīng)濟的長遠發(fā)展外，人民幣匯率制度改革及其引致的匯率變動帶來對以人民幣計價資產(chǎn)價值的重估。而由于目前一些法規(guī)條款的限制，國內(nèi)機構(gòu)投資者尚不能做到從全球范圍來選擇投資方向，這樣也就限制了國內(nèi)機構(gòu)的投資視野，只能從a股里面縱向比較尋找機會，而不能像qfii那樣大范圍的橫向比較。
2、qfii的投資周期與國內(nèi)基金差異。境外機構(gòu)投資者大都來自成熟資本市場，有著豐富的投資經(jīng)歷，心態(tài)較為成熟，因此在委托資金給qfii這些機構(gòu)時，不會表現(xiàn)出像某些國內(nèi)投資者那樣的急功近利心態(tài)，一般投資周期都是幾年甚至十幾年，追求的是長期穩(wěn)定的投資回報，而不是短期暴利。反觀國內(nèi)，一般機構(gòu)投資者都有年度業(yè)績指標，普通投資者也不自覺不自覺地依靠每年機構(gòu)的業(yè)績來“打分”，作為經(jīng)營這些資金的職業(yè)經(jīng)理人來講，不可避免會受到會計年度考核的壓力。因而大多國內(nèi)基金的投資周期多為3-5年。
3、qfii的研究方式與國內(nèi)機構(gòu)的差異。在研究方面與國外機構(gòu)之間的距離非常明顯。國外的研究和國內(nèi)很不同，首先是人員眾多，頂級投行的分析員數(shù)量都很龐大，每年的資金投入巨大。在研究上則分得很專業(yè)。幾個分析師看一個行業(yè)，每個人鉚定幾個上市公司，甚至只有3-5家公司，可能比一般的管理層對公司還了解。此外，他們研究的年限非常長。在國外，一般以上才能稱得上資深分析師。國內(nèi)3-5年便已經(jīng)成為資深的研究員了。4、qfii的投資策略與國內(nèi)基金的差異。國際投資者在完成準備工作后，一般會進行長期投資，因為在一個陌生的市場環(huán)境中從事短線投機不是理性的做法。qfii作為國際投資者，其進入國內(nèi)市場的初衷是分享我國經(jīng)濟增長利益，因此，這決定了qfii必然以公司基本面和發(fā)展前景為投資基礎(chǔ)，長期持股，以獲取企業(yè)增長的回報。國內(nèi)基金則更為看
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重上市公司的市場表現(xiàn)與市場熱度，其投資的長期性要低于qfii。投資策略的不同從二者的換手率上便可看出。qfii在操作上一直保持著較低的換手率。而國內(nèi)基金換手率總體上一直高于qfii。四、國內(nèi)證券投資基金的問題與對策
（一）問題
1、高換手未必就有高收益。在業(yè)績排名靠前的基金中，有些換手率并不高，換手率居前的基金，業(yè)績并不靠前。如上投摩根基金管理公司，其在選股并持有方面表現(xiàn)出相當優(yōu)秀的能力，旗下上投阿爾法、上投優(yōu)勢基金均整體體現(xiàn)出了相當?shù)偷膿Q手率，而收益卻遠遠超出許多國內(nèi)基金產(chǎn)品的特點。我國基金的年度換手率是世界罕見的，頻繁的短線交易不僅與其本身所標榜的長期投資理念相去甚遠外，而且過度頻繁的交易必然會增加交易費用，判斷失誤的概率也相當大，這都將侵蝕收益，傷害基金持有人利益。據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計顯示，按照年基金平均股票換手情況計算，因印花稅上調(diào)直接導致基民平均少賺1％左右。對于投資換手率達到1000％的幾只基金的基民來說，損失在4％以上。
2、國內(nèi)基金過于注重上市公司市場表現(xiàn)。國內(nèi)證券投資基金偏好于市場面表現(xiàn)活躍、股價波動性大的上市公司股票，其選股存在一定的追漲行為，對上市公司的資產(chǎn)管理能力和成長性要求較低。這種將上市公司的市場表現(xiàn)看高于其基本面的行為在牛市行情中可能會為基金公司帶來可觀的收益，但實際上必將導致投資行為與價值投資理念的背離。隨著上市公司股價的價值回歸，這種操作策略的風險會不斷加大，更會對我國基金公司的長期發(fā)展產(chǎn)生制約。
3、開放式投資基金的投資策略趨同。目前國內(nèi)開放式基金雖然存在多種風格，如價值優(yōu)化型、價值投資型、穩(wěn)健成長型、積極成長型、收益型、成長型、指數(shù)型、平衡型等，但大部分開放式基金往往會拋開其表明的投資風格而選擇積極的資產(chǎn)配置策略，積極的股票選擇策略，在實際投資活動中，投資目標轉(zhuǎn)換頻繁，即積極尋找熱點行業(yè)，熱點板塊，這種投資策略在市場行情較好時可能會取得較好的收益，但實際上則隱藏著較大的風險。因為與基金所標榜的投資風格不一致甚至是相背離的策略不僅會有損基金未來的發(fā)展，還會對基金投資者的利益造成損害，以致失去投資者對基金公司的信任，而這種信任又恰好是基金賴以生存的根本。
（二）對策
1、以“價值投資”為投資理念。證券投資基金作為一種理財工具，本來就是一種規(guī)避短線交易風險的分散組合投資品種。作為一種分享我國經(jīng)濟高速增長的理財品種，應(yīng)重點挖掘潛力公司。所以國內(nèi)基金實現(xiàn)優(yōu)秀業(yè)績的關(guān)鍵是始終堅持以“價值投資”為投資理念，按照價值和成長性雙重標準嚴格篩選高質(zhì)量的價值型公司和高質(zhì)量的成長型公司作為投資對象。
2、實行積極的風格管理可以有效地提高基金的投資業(yè)績。對于基金的風格，無論是成長型還是價值型，必須要顯著，體現(xiàn)自己的特點，使基金的投資策略應(yīng)與基金風格相符合。例如高收益與高風險并存的成長型基金是具有風險偏好性的資金的投資選擇，因而應(yīng)選擇投資市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。而以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標的價值型基金是風險厭惡性的資金的投資選擇，應(yīng)當以大盤藍籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象。
3、以上市公司基本面的分析為基礎(chǔ)?；鸾?jīng)理應(yīng)在與qfii的共存和競爭中找出自身的不足。畢竟一味地追逐股票的市場表現(xiàn)以及市場板塊輪動時的不同熱度并不是提升基金自身的競爭力的根本策略。根本的策略還是需要回到上市公司的基本面進行分析，從基本面中找到理想的投資對象，避免過分的投機行為。同時基金公司也需加強基金管理人、基金從業(yè)人員的自律管理，促進基金業(yè)健康快速的發(fā)展。
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借貸投資合同篇二
一、問題的提出及文獻背景
中國自20世紀70年代末期開始吸引外商直接投資(fdi)，截止到底，已累計批準設(shè)立外商投資企業(yè)390484戶，合同外資金額達7459.09億美元，實際使用外資金額達3954.69億美元。fdi和外商投資企業(yè)在中國經(jīng)濟中已經(jīng)占據(jù)重要地位。20，fdi占固定資產(chǎn)投資總額中的比重為10.73%，在工業(yè)固定資產(chǎn)投資總額中所占的比重為24.06%；外商投資企業(yè)的資產(chǎn)占工業(yè)資產(chǎn)總額的10.1%，工業(yè)增加值占全部工業(yè)增加值的比重為24.6%，銷售收入占全部工業(yè)銷售收入的26.8%，利潤占利潤總額的29.2%，出口額占出口總額的50.8%；外商投資企業(yè)提供的增值稅占全國增值稅總額的比重達25.91%（江小涓，見圖1）。
fdi和外商投資企業(yè)在中國經(jīng)濟中的重要性不斷加強是一個不爭的事實，但是，對于外商投資企業(yè)在中國市場上的行為是否合理，國內(nèi)一直存在擔心和爭論。爭論的核心是：實力雄厚的跨國公司在中國大量投資，是否會產(chǎn)生壟斷。如果形成壟斷，就會抑制國內(nèi)投資，阻礙新投資者進入，并且向消費者索取高價，產(chǎn)生壟斷利潤，從而損害國內(nèi)生產(chǎn)者和國內(nèi)消費者的利益。如果這種情況存在，就意味著吸引外資導致的投資增加、技術(shù)進步和效率改善等多方面的利益，不是以更適用產(chǎn)品和較低價格的形式轉(zhuǎn)移給我國的生產(chǎn)者和消費者，而是以較高利潤的形式被跨國公司吸收。
附圖
圖1fies在中國重要經(jīng)濟指標中的比重
這種擔心和爭論在近幾年有所加強。20世紀90年代初期以來，著名跨國公司在我國進行了大規(guī)模的投資，一些項目的規(guī)模很大，遠遠超過中國國內(nèi)同類企業(yè)，占據(jù)著企業(yè)規(guī)模排名的前列，產(chǎn)量占全行業(yè)產(chǎn)量的較高比重。例如，自20世紀90年代后期以來，微電子、移動通訊設(shè)備、轎車、制藥、工程機械等行業(yè)中排名前10位的大企業(yè)，跨國公司投資企業(yè)都占據(jù)著2/3以上的席位。在20世紀90年代后半期，外商投資企業(yè)的產(chǎn)品占據(jù)手機市場九成的份額，占據(jù)著轎車2/3以上的份額。其中一些企業(yè)，獨家占據(jù)了市場很大份額，市場集中度很高。從理論上推論，有產(chǎn)生壟斷的可能性。
當然，所有的商業(yè)性公司都在追逐利潤最大化，而不論其是國內(nèi)公司還是全球性公司。如果市場監(jiān)管力量薄弱，無論跨國公司還是國內(nèi)企業(yè)，都有可能產(chǎn)生壟斷行為。但是，跨國公司具有規(guī)模、品牌和技術(shù)等許多方面的優(yōu)勢，市場影響力更強，因此其行為特別引人關(guān)注。
對跨國公司在海外市場上競爭行為的分析，是產(chǎn)業(yè)組織理論和跨國投資理論的一個重要方面。跨國投資理論在它的形成階段，就認為跨國公司海外投資的目的之一，是控制不同國家內(nèi)的企業(yè)，消除競爭，使自己企業(yè)處于有利地位，獲取超額利潤?？鐕镜暮Ｍ馔顿Y實質(zhì)上是壟斷優(yōu)勢的擴張，本身就是一種市場扭曲，它會產(chǎn)生反競爭的不良效果(hymer,1970,1976)。有學者認為，跨國公司在母國和東道國都有壟斷意愿，但其在海外比在其母國更易形成壟斷行為，這是因為在海外市場上競爭的對手較少，串謀容易，企業(yè)就會產(chǎn)生進行串謀的意愿和行為。（注：串謀是產(chǎn)業(yè)組織理論中的一個重要概念，指在不完全競爭的市場中，主要廠商之間組成公開默認的價格同盟，對市場進行人為分割的行為。）通過串謀，將價格維持在一個相對的高位，企業(yè)就有可能獲取相對穩(wěn)定的較高利潤(caves,1982)。相反的觀點也同樣存在：由于跨國公司海外投資，增加了東道國市場上的企業(yè)數(shù)目，使生產(chǎn)和市場的集中度降低，因此加強而不是削弱了東道國市場上的競爭(fishwick1981;gorechi,1976)。稍后一些，有學者注重研究跨國公司與東道國企業(yè)之間的互動關(guān)系，假定跨國公司在東道國具有壟斷優(yōu)勢，而東道國企業(yè)間卻是彼此競爭的關(guān)系，在跨國公司進入東道國的較早時期，有可能增加東道國市場的壟斷性，但從長期看，技術(shù)外溢是一種必然現(xiàn)象，因而是跨國公司海外投資的一種潛在成本，因為免費搭車的當?shù)仄髽I(yè)遲早會變得足以與跨國公司相抗衡。最終結(jié)果，增加了東道國市場的競爭性(das,1987)。
20世紀90年代以來，全球跨國投資增長很快，相關(guān)研究更加豐富，特別是發(fā)展中國家和中東歐轉(zhuǎn)軌國家大量吸引fdi，提供了新的研究素材，有不少基于多國情況和大樣本案例的研究成果問世。但是，研究得出的結(jié)論仍然不一致。有一些研究表明，大型跨國投資特別是采用購并方式的投資，往往被用來消滅競爭(unctad,)；另一些研究卻表明，跨國投資引起競爭結(jié)構(gòu)的變化只是暫時的，因為一旦一家企業(yè)的海外投資行為擾亂了市場上已經(jīng)建立起來的均衡，其競爭對手必然會作出強烈反應(yīng)以確保其市場地位。他們或者擴大投資，或者結(jié)盟，或者尋求購并，總之要努力使市場不被其競爭對手所控制。實證研究的結(jié)論也不一致。印度的研究表明跨國公司獲取了市場支配地位，例如聯(lián)合利華獲得了印度香皂市場75%的份額和洗滌劑市場30%的份額(mehta,1999)；一項對捷克87個制造業(yè)集中率變化的研究卻表明，雖然20世紀90年代下半期，捷克制造業(yè)的集中度加強和fdi大量進入同時發(fā)生，但數(shù)據(jù)分析卻表明，跨國投資與市場集中度之間并沒有相關(guān)性(zemplinerovaandjarolim,)。
本文分析fdi與中國制造業(yè)市場結(jié)構(gòu)的變化及對外商投資企業(yè)競爭行為的影響。技術(shù)開發(fā)和技術(shù)引進行為、產(chǎn)品更新?lián)Q代速度和定價行為，是衡量外商投資企業(yè)競爭行為的三個主要因素。
二、獨占和寡頭市場中外商投資企業(yè)的壟斷行為（注：如沒有另外注明，本文中各個行業(yè)的情況，來自作者在1997、2001年的兩次調(diào)研，其中洗滌用品行業(yè)的第一次調(diào)研是。兩次調(diào)研都包括對管理部門和相關(guān)企業(yè)的訪談及統(tǒng)計數(shù)據(jù)的收集整理，的調(diào)研成果反映在中國社會科學院跨國投資研究中心《外商投資研究輯刊》第一輯中，2001年的調(diào)研成果反映在江小涓《中國的外資經(jīng)濟：對增長、結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟國際化的影響》中。凡引自這兩次調(diào)研的內(nèi)容，文中不再加注。李蕊女士參加了洗滌用品行業(yè)的第二次調(diào)研，并計算整理了部分數(shù)據(jù)。）
在20世紀90年代中期以前，一些外商投資企業(yè)在中國某些重要的產(chǎn)品市場上地位突出，一、兩家企業(yè)占有很高的市場份額。在這種獨占和寡頭市場中，外商投資企業(yè)確有壟斷動機和壟斷行為，典型的表現(xiàn)是不開發(fā)不引進先進技術(shù)、產(chǎn)品更新?lián)Q代慢和產(chǎn)品價格居高不。在20世紀70年代末期和整個20世紀80年代，外商直接投資企業(yè)的技術(shù)水平普遍不高。到20世紀80年代末期，我國外商投資企業(yè)中，被認定為技術(shù)先進企業(yè)的僅為2%左右，技術(shù)先進企業(yè)的投資額也僅占全部外商直接投資額的5%左右。不過，此時外商投資企業(yè)以海外華人資本的中小型企業(yè)為主，不轉(zhuǎn)移先進技術(shù)的主要原因，是其本身的技術(shù)水平不高（江小涓1993）。
據(jù)來源、技術(shù)先進性定義等，參見本文第四部分中對表5的說明。）
下面是三個典型行業(yè)的案例。
1.轎車制造業(yè)
20世紀80年代中期到90年代中期，中國轎車生產(chǎn)的集中度很高，市場競爭很不充分，德國大眾汽車公司和上海汽車總公司合資成立的上海大眾汽車公司市場地位突出。1983年4月，第一輛桑塔納轎車在上海組裝成功，1985年3月上海大眾汽車有限公司正式成立。此后，上海大眾在長達10多年的時間里，在中國的轎車市場上占據(jù)著壟斷地位，20世紀80年代末期，桑塔納轎車幾乎占有國內(nèi)同檔轎車100%的市場份額，90年代初期占有90%左右的市場份額，直到90年代中期，仍然占有60%以上的市場份額。到3月，上海大眾在中國已累計生產(chǎn)了100萬輛桑塔納系列轎車。其間，1995年上海第二代桑塔納轎車（桑塔納2000）下線和投入市場。
從1983年到長達的時間內(nèi)，上海大眾的主導產(chǎn)品一直是第一代桑塔納，車型幾乎沒有什么變化。在這個期間，上海大眾的外方母公司已于20世紀80年代中期在全球市場上淘汰了第一代桑塔納這個車型，但上海大眾卻長期繼續(xù)生產(chǎn)第一代桑塔納，并沒有引進其母公司在全球市場上推出的換代車型。桑塔納的市場價格也始終處于高位，在19年底之前，其在中國市場上的價格水平，高出其先前在國際市場上的價格近一倍。
上海大眾這種基于市場壟斷地位而產(chǎn)生的行為，長期受到國內(nèi)各方面輿論批評，包括中方合作者上海汽車總公司，也對其不愿轉(zhuǎn)移先進車型的行為不滿意。1998年，上汽公司與美國通用汽車公司合資成立了上海通用汽車公司，其中一個重要原因，是通用愿意將較新的車型放在中國生產(chǎn)。
2.無線通訊設(shè)備制造業(yè)
20世紀90年代以來，中國的通訊業(yè)以極高的速度增長。通訊線路由1990年的1200萬條，增加到的1.7億條。20世紀90年代后期以來，中國移動通訊業(yè)的增長速度尤其突出，以手機制造業(yè)為例，到2001年8月，中國的手機擁有量已經(jīng)超過美國，居全球第一位。但是，在20世紀90年代中期以前，我國高速成長的無線尋呼市場和模擬手機市場幾乎由摩托羅拉一家公司壟斷，我國消費者以明顯高于國際市場的價格，使用其生產(chǎn)的落后于國際市場的產(chǎn)品，這個時期，摩托羅拉在中國獲得了豐厚回報。
3.洗滌用品行業(yè)
英荷聯(lián)合利華公司和美國p&g公司分別于1986年和1988年開始在中國投資。1992-1995年，除p&g公司和聯(lián)合利華公司繼續(xù)大規(guī)模增加在華投資外，全球洗滌用品行業(yè)三巨頭之一的德國漢高公司，也在我國進行了大規(guī)模的投資。p&g公司、聯(lián)合利華公司和漢高公司，都是名列“財富500強”的.跨國巨頭，19，聯(lián)合利華總資產(chǎn)280億美元，總銷售額440億美元；p&g公司總資產(chǎn)321億美元，總銷售額381億美元。而中國洗滌用品行業(yè)1999年的總銷售額僅為192.82億元人民幣，約折合23億美元，（注：這里的洗滌用品行業(yè)是指我國工業(yè)統(tǒng)計分類中的“肥皂及合成洗滌劑制造業(yè)”，統(tǒng)計口徑為國家統(tǒng)計局使用的“分地區(qū)輕工業(yè)系統(tǒng)獨立核算工業(yè)企業(yè)”，數(shù)據(jù)由國家統(tǒng)計局提供。）全行業(yè)產(chǎn)值僅為聯(lián)合利華公司的1/19，p&g公司的1/17。規(guī)模如此懸殊，致使當時國內(nèi)存在許多觀點，認為中國洗滌用品制造業(yè)將會受到嚴重沖擊，洗滌用品市場將由跨國公司壟斷，甚至導致中國洗滌用品行業(yè)“全軍覆滅”。
到1995年底，我國洗滌用品行業(yè)中較大規(guī)模的合資企業(yè)有15家，全部是我國洗滌用品行業(yè)中排名前20位的大企業(yè)。這15家企業(yè)洗衣粉和香皂的產(chǎn)量，約占全行業(yè)產(chǎn)量的35%-40%。在這15家合資企業(yè)中，p&g公司投資的有5家，聯(lián)合利華公司投資的有5家，德國漢高公司投資的有3家。在15家合資企業(yè)中，只有兩家為中方控股，其余均為外方控股。在外方控股的企業(yè)中，大多數(shù)企業(yè)的外方股份比較高。外方股份在80%-98%之間的有3家，在60%-79%之間的有7家，在50%-59%之間的有3家?？傮w上看，當時我國洗滌用品行業(yè)中的主力企業(yè)已經(jīng)由國外大跨國公司控股（15家企業(yè)的情況見表1）。
表1洗滌用品行業(yè)排頭兵企業(yè)的合資情況（1995年底）
企業(yè)名稱合資企業(yè)的中方與外方
上海利華公司上海制皂廠，英國利華公司
上海制皂有限公司上海制皂廠，英國利華公司
上海聯(lián)合利華公司上海合成洗滌劑廠，上海日化公司、聯(lián)合利華公司
上海白貓有限公司上海合成洗滌劑廠，香港新鴻基公司
北京熊貓寶潔洗劑用品有限公司北京日化二廠、美國p&g公司
成都寶潔公司成都合成洗滌劑廠、美國p&g公司
廣州浪奇寶潔洗滌用品有限公司廣州浪奇公司、美國p&c公司
天津漢高洗滌劑有限公司天津合成洗滌劑廠、德國漢高公司
廣州寶潔公司廣州肥皂廠、美國p&g公司
張家口聯(lián)合利華公司張家口合成洗滌劑廠、荷蘭聯(lián)合利華公司
桂林漢高洗滌劑有限公司桂林合成洗滌劑廠、德國漢高公司
天津?qū)殱嵱邢薰咎旖蛳阍韽S、美國p&g公司
四平漢高洗滌用品有限公司四平市油脂化工總廠、德國漢高公司
合肥利華公司合肥日用化工廠英國利華公司
沙市活力奔騰洗滌用品有限公司沙市活力28集團公司、德國奔騰公司
資料來源：作者根據(jù)有關(guān)資料整理。
這些合資企業(yè)當時在中國市場上的行為令政府管理部門、合資企業(yè)中的中方及更多的方面都不滿意。合資企業(yè)生產(chǎn)的外方品牌產(chǎn)品，價格明顯高于國內(nèi)企業(yè)同類產(chǎn)品的價格，20世紀90年代中期，質(zhì)量相差不多的外方品牌產(chǎn)品的價格要比中方品牌的產(chǎn)品高出50%左右。合資企業(yè)在廣告宣傳上，都將外方品牌放在主導地位，對中方品牌的宣傳很少。1997-1999年，在35個大中城市中，寶潔和聯(lián)合利華對其麾下品牌的廣告費用一直排在所有產(chǎn)品廣告的前列，這些企業(yè)當時的銷售收入和利潤主要來自中方企業(yè)合資前的品牌，因此實際上是用中方產(chǎn)品的銷售收入為其產(chǎn)品促銷。1995年，某合資企業(yè)銷售收入的95%來自中方原有品牌的產(chǎn)品，但企業(yè)每年投入5000萬巨額資金為外方品牌作廣告，中方原有品牌的廣告費卻僅占其1/20。
當時，有關(guān)管理部門按照這些企業(yè)的擴建規(guī)模和發(fā)展設(shè)想推算，到20，合資企業(yè)生產(chǎn)的洗滌用品的市場占有率將達到很高份額，例如合資企業(yè)的洗衣粉將占我國洗衣粉市場的60%以上，其中外方品牌產(chǎn)品的占有率會大幅度上升。管理部門還認為，這些合資企業(yè)在站穩(wěn)腳跟后，會通過再合資、合作、兼并、收購等方式，收編有實力的國內(nèi)其它洗滌用品生產(chǎn)企業(yè)，進一步擴大對中國市場的占有率。因此，中國洗滌用品市場將在很大程度上成為由世界三大洗滌劑跨國公司控制的市場，產(chǎn)品價格將處于高位，這些公司將從中國獲取高額利潤。
三、競爭性市場結(jié)構(gòu)的形成：進口、多家跨國公司
進入和國內(nèi)企業(yè)的成長
20世紀90年代中期以來，以往少數(shù)跨國公司居壟斷地位的若干行業(yè)，市場結(jié)構(gòu)迅速發(fā)生變化。三個方面的因素起到了重要作用。
1.入世后進口商品競爭預(yù)期
多年來，較高的進口關(guān)稅和過多的非關(guān)稅措施，對我國境內(nèi)的內(nèi)資企業(yè)和外商投資企業(yè)都有顯著的保護作用。在外商投資企業(yè)占有重要地位的行業(yè)中，貿(mào)易壁壘主要保護了外資企業(yè)。在20世紀90年代末期，中國即將正式成為世貿(mào)組織成員已成定局，對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)降低保護前景明確。
進口商品競爭預(yù)期是市場競爭性的重要因素。如果跨國公司繼續(xù)在中國使用其在國際市場上已經(jīng)失去競爭力的技術(shù)和產(chǎn)品，或者向中國消費者索取明顯高于國際市場的價格，消費者就會轉(zhuǎn)向購買進口商品。中國境內(nèi)的汽車制造商在1999年后多次下調(diào)產(chǎn)品價格，應(yīng)對入世后進口汽車的競爭是一個重要因素。
2.跨國巨頭之間在中國市場上展開競爭
20世紀90年代中期以后，中國政府在一些行業(yè)中放棄了以往堅持的“一個行業(yè)中只引進少數(shù)幾家跨國公司，以便給國內(nèi)企業(yè)留下市場空間”的政策取向，開始允許更多的跨國公司進入中國市場。從跨國公司的角度，當一兩家跨國公司進入中國市場并獲得較高收益時，其它跨國公司不會長期對這個潛力極大的市場視而不見，而是跟隨先行的投資者，也競相進入中國市場。多家跨國公司在中國投資，使跨國公司之間在中國市場上相互競爭。
在手機制造業(yè)中，中國市場的高成長性和投資于這個市場的高回報率，吸引了更多的跨國公司來華投資。1994年中國數(shù)字移動通訊網(wǎng)建成后，諾基亞、愛立信開始迅速擴大在中國的生產(chǎn)規(guī)模，摩托羅拉的壟斷地位開始動搖，三家企業(yè)一直在中國市場上進行著激烈競爭，市場份額此起彼伏，交錯變化。其它幾家制造手機的跨國公司也相繼續(xù)進入中國市場，到20世紀90年代末期，形成了摩托羅拉、諾基亞、愛立信、西門子、松下、三星等眾多跨國公司之間的競爭局面。
轎車制造業(yè)中，以往堅持多年的轎車布點“三大三小”的原則，自20世紀90年代后期以來明顯松動。按近幾年全球汽車業(yè)收購兼并后形成的九大汽車集團考察，到2001年底，這九大集團全部在我國有大規(guī)模的投資，建立了合資汽車制造企業(yè)。通用集團的投資項目有上海通用汽車公司、金杯通用汽車公司、長安鈴木公司、昌河鈴木公司、江鈴公司、慶鈴公司、北京輕型汽車公司、北鈴專用車公司、南亞公司、南京依維柯公司和云雀公司。大眾集團的投資項目有一汽大眾和上海大眾。福特集團的投資項目有江鈴公司、長安福特和海南馬自達。豐田公司的投資項目有天津豐田公司和四川豐田客車。戴姆勒－克萊斯勒集團的投資項目有北京吉普公司、亞星奔馳公司、北方奔馳公司、湖南長豐公司、沈陽飛機公司、東南汽車公司和起亞悅達公司等。本田公司的投資項目有廣州本田。雪鐵龍―標致集團的投資項目有神龍公司。雷諾日產(chǎn)集團的投資項目有三江雷諾、鄭州日產(chǎn)、杭州東風日產(chǎn)柴和風神公司。寶馬公司的投資項目有沈陽華晨寶馬。全球主要汽車制造商正在中國市場上展開激烈競爭。
3.國內(nèi)競爭者的形成
經(jīng)過20多年的改革與發(fā)展，我國有一批內(nèi)資企業(yè)競爭力迅速提高，成為跨國公司在中國市場上強有力的競爭者。轎車行業(yè)中，已經(jīng)有天津夏利、一汽紅旗、安徽奇瑞、沈陽中華、浙江吉利等多款頗具市場競爭力的國內(nèi)品牌車出現(xiàn)在市場上，而且不斷擴大著市場份額。中國的程控交換機市場也出現(xiàn)了同樣趨勢，國內(nèi)企業(yè)的貢獻突出。一批內(nèi)資企業(yè)如華為、中興、大唐的興起和發(fā)展，使得程控交換機市場由原來外資品牌產(chǎn)品之間競爭的局面，轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Y品牌與內(nèi)資品牌產(chǎn)品之間交錯競爭的局面。
洗滌用品行業(yè)的情況更典型。剛開始進入中國市場時，外商投資企業(yè)將產(chǎn)品價格定在高位。外商原先的市場戰(zhàn)略，是以國外流行的大比重高活性物的濃縮洗衣粉取代普通洗衣粉，并為此進行了密集的廣告投資，但由于國內(nèi)的消費水平和消費習慣，洗滌用品市場仍以中方品牌產(chǎn)品為主。
這個時期的市場結(jié)構(gòu)的變化是合資企業(yè)中中外雙方都不愿看到的：合資企業(yè)大力促銷的外方品牌產(chǎn)品，由于價格居高不下，國內(nèi)市場占有率上升緩慢；而合資企業(yè)對中方原有品牌的銷售力度很小，使這些原先市場份額很高的產(chǎn)品的影響力下降。這種狀況給國內(nèi)一些原先居于“第二梯隊”的企業(yè)提供了擴張機遇。一批改制后的上市企業(yè)、股份制企業(yè)、集體企業(yè)和民營企業(yè)抓住機遇，迅速發(fā)展。表2是1992年和2000年洗衣粉產(chǎn)量排名前10位的企業(yè)（集團）名錄，入圍企業(yè)有較大變化。在2000年洗衣粉產(chǎn)量排名前四位的企業(yè)中，排名第一、第三和第四位的企業(yè)分別是南風公司（國有控股上市公司）、全力公司（集體企業(yè)）和納愛斯公司（股份制企業(yè)）?？鐕镜氖袌龇蓊~和排序并沒有明顯上升，在2000年洗衣粉產(chǎn)量排名前四位的企業(yè)中，僅有漢高一家跨國公司排名第二，在前10位大企業(yè)中，利華公司和寶潔公司分別列在第6位和第8位（見表2）。
表2排名前10位的洗衣粉生產(chǎn)企業(yè)（1992年，2000年）
序號1992年產(chǎn)量最大的10家2000年產(chǎn)量最大的10家
企業(yè)（集團）企業(yè)（集團）
1廣州浪奇實業(yè)公司南風公司
2天津漢高公司漢高公司
3上海合洗廠全力（集團）公司
4徐州合洗總廠納愛斯公司
5南京莞基苯廠白貓公司
6北京日化二廠利華公司
7成都合洗廠活力美潔時公司
8濰坊合洗廠寶潔公司
9濟寧合洗廠杭州萬里公司
10武漢油化廠開封矛盾（集團）公司
資料來源：作者19、2001年兩次調(diào)研。
如果以單個企業(yè)為統(tǒng)計口徑，合資企業(yè)在全行業(yè)排頭兵企業(yè)中的地位有所下降。按工廠法統(tǒng)計，洗衣粉產(chǎn)量排名前10位企業(yè)中的合資企業(yè)，19為4家，產(chǎn)量占全國比重18.6%；1998年3家，產(chǎn)量占全國比重13.4%；1999年3家，產(chǎn)量占全國比重11.4%；2000年4家，產(chǎn)量占全國比重15.2%。產(chǎn)量排名入前10強的合資企業(yè)，產(chǎn)量比重2000年較1997年降低了3.4個百分點。
表3洗衣粉行業(yè)外資產(chǎn)量比重
年份外資企業(yè)產(chǎn)量占外方控股企業(yè)產(chǎn)量
全國產(chǎn)量的比重占全國產(chǎn)量的比重
35%25%
199735%26%
199828%19%
199922%17%
200022%19%
資
料來源：作者2001年的調(diào)研收集整理。
表3是1996年以來外商投資企業(yè)和外方品牌產(chǎn)品在我國洗衣粉產(chǎn)量中的地位?？梢钥闯觯馍掏顿Y企業(yè)的產(chǎn)量在經(jīng)歷了20世紀90年代上半期較快增長后，90年代下半期的市場份額有明顯的下降?？傊?，由于國內(nèi)競爭者的出現(xiàn)，洗滌用品市場競爭激烈，大型跨國公司并沒有在中國市場上取得明顯的優(yōu)勢地位。
本部分的分析表明，20世紀90年代中期以來，上述三個方面的因素共同發(fā)揮作用，使中國制造業(yè)中的大多數(shù)行業(yè)形成了競爭性的市場結(jié)構(gòu)。
四、外商投資企業(yè)的行為變化：技術(shù)轉(zhuǎn)移和定價
1.產(chǎn)品價格下調(diào)
隨著國內(nèi)市場競爭加劇，許多跨國公司在中國市場上長期堅持的產(chǎn)品高價位戰(zhàn)略發(fā)生了變化。
合資品牌轎車價格開始持續(xù)下降。以上海大眾汽車公司的第一代桑塔納為例，1998年底到2001年底三年時間，第一代桑塔納在北京汽車市場上的價格下降了近40%。通訊設(shè)備行業(yè)中，激烈的市場競爭和內(nèi)資企業(yè)提供低價位產(chǎn)品的能力，使交換機的價格成倍地下降，例如局用程控交換機由20世紀90年代初期的每線300美元左右降到90年代末期的每線35美元左右。同時，各個公司提供的服務(wù)增多，包括融資、安裝、售后服務(wù)等。各主要的手機制造商，都開始在中國采用其在全球市場上的定價機制：新款手機在市場上露面兩、三個月之后，價格就開始大幅度下滑。以往那種產(chǎn)品更新緩慢、價格長期處于高位的現(xiàn)象已經(jīng)消失。
面對激烈競爭，外方品牌洗滌用品的價格大幅度下調(diào)。以寶潔麾下的碧浪為例，1998年碧浪超效（第二代）400克裝全年均價7.99元，1999年碧浪超效（第二代）400克裝全年均價6.14元，到2000年底，碧浪超效（第二代）400克裝市場價已經(jīng)低到5.16元，三年時間，產(chǎn)品價格下降了35%，而同期國內(nèi)大致相同質(zhì)量的洗衣粉價格僅下降了不到8%。2001年底，寶潔公司在市場上出售的主流產(chǎn)品是聲稱為第三代產(chǎn)品的碧浪漂漬（400克），價格已降至4.98元，與國內(nèi)品牌產(chǎn)品的價格基本上持平。一個值得注意的變化是，由于價格持續(xù)下降，合資企業(yè)外方品牌產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的比重開始有所上升，占合資企業(yè)產(chǎn)量的比重有明顯上升（見表4）。
2.加快轉(zhuǎn)移先進技術(shù)
20世紀90年代后期以來，隨著國內(nèi)市場競爭加劇，跨國公司向中國轉(zhuǎn)移先進技術(shù)的速度明顯加快。2001年，筆者主持了一個系列的調(diào)研項目，對北京、上海、深圳、蘇州四個城市127家跨國公司在華投資企業(yè)進行了訪談和問卷調(diào)研，企業(yè)的技術(shù)水平是調(diào)研的重要內(nèi)容之一。此前1997年，筆者曾主持了一項類似的調(diào)研，將這兩次調(diào)研結(jié)果進行對比，可以看出跨國公司向中國轉(zhuǎn)移先進技術(shù)行為的明顯變化。
兩次調(diào)研，我們都以其母公司為參照系，考察跨國公司在華投資企業(yè)的相對技術(shù)水平。（注：同時，我們還有另外一個參照系：國內(nèi)同行業(yè)的技術(shù)水平，按這個參照系，跨國公司在華投資企業(yè)絕大多數(shù)提供了等同于我國國內(nèi)的先進技術(shù)。詳細情況參見江小涓(2002)，第三章。）對比兩次調(diào)研結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，2001年與1997年相比，跨國公司向中國轉(zhuǎn)移母公司最先進技術(shù)和產(chǎn)品的比率大大上升（見表5）。
表4洗衣粉行業(yè)外資品牌產(chǎn)量比重
年份合資企業(yè)外方品牌產(chǎn)外方品牌產(chǎn)量占合
量占全國產(chǎn)量的比重資企業(yè)產(chǎn)量的比重
19968%22.86%
19977%20.00%
19984%14.29%
19997.73%34.60%
20009.50%42.81%
資料來源：作者2001年的調(diào)研收集整理。
表5跨國公司投資企業(yè)的技術(shù)水平
1997年(%)2001年(%)
與母公司相比
使用最先進技術(shù)1442
使用比較先進技術(shù)5345
使用一般技術(shù)3313
注：1997年樣本為96戶企業(yè)，2001年樣本為127戶企業(yè)。絕大部分企業(yè)都是來自美、日、歐盟和韓國的著名跨國公司在華投資企業(yè)。為了避免技術(shù)水平認定時產(chǎn)生歧義，我們簡單地以時間作為技術(shù)水平劃分的標準：母公司最先進技術(shù)，指在母國企業(yè)使用不足三年的技術(shù)或投放市場不足三年的產(chǎn)品；母公司比較先進的技術(shù)，指雖然在母國企業(yè)使用時間已達三年以上，但至今仍然在使用的技術(shù)或生產(chǎn)的產(chǎn)品；母公司的一般技術(shù)，指母國公司已經(jīng)不使用的技術(shù)或不生產(chǎn)的產(chǎn)品。
1997年，跨國公司向中國轉(zhuǎn)移母公司最先進產(chǎn)品和技術(shù)的比重很低。向其在華企業(yè)轉(zhuǎn)移最先進產(chǎn)品和技術(shù)的跨國公司，僅占被調(diào)研企業(yè)的14%；轉(zhuǎn)移比較先進技術(shù)的跨國公司所占比重最高，達53%；還有33%的外商投資企業(yè)，向中國轉(zhuǎn)移的技術(shù)和產(chǎn)品，是其母公司已經(jīng)不再使用的技術(shù)和不再生產(chǎn)的產(chǎn)品。
到2001年，使用其母公司最先進技術(shù)的外商投資企業(yè)，已經(jīng)占到了41%，有45%的跨國公司投資企業(yè)使用母公司比較先進的技術(shù)，使用母公司已經(jīng)淘汰技術(shù)的企業(yè)僅占13%。
幾個行業(yè)的案例也很典型。從1998年開始，上海大眾桑塔納的市場份額開始被一汽捷達、二汽富康和天津夏利等產(chǎn)品分割，同時還有更多的新車型上馬，特別是上海通用別克、廣州本田雅閣的上馬，才迫使德國大眾改變態(tài)度，于1999年底將其全球流行車型帕薩特引入上海大眾，使b2級的桑塔納躍升三個等級，一次性升為b5級的帕薩特。此后，中國轎車車型乏善可陳的局面迅速改變，2001年和，跨國汽車巨頭至少將11款全球流行新車型提供給了中國的消費者。手機制造業(yè)中，激烈的競爭迫使各家跨國公司都在不斷地引進新產(chǎn)品、新技術(shù)和降低產(chǎn)品價格。到20世紀90年代末期，中國的消費者已經(jīng)完全能夠享受到與國際市場同檔次、同價格的手機消費。從1999年下半年開始，我國手機市場的產(chǎn)品換代檔次和價格水平已經(jīng)與國際市場同步變化，每個季度甚至每個月都有新款手機問世。
五、簡短的結(jié)論
中獲勝。
中國的經(jīng)驗還表明，在一國經(jīng)濟的全球化程度已經(jīng)較高、特別是外商投資企業(yè)已經(jīng)占據(jù)較高市場份額的時候，東道國政府對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)實施較高的保護措施和限制國外投資者的數(shù)量，實際上是保護了現(xiàn)有的國外投資者的利益，使其在東道國市場上的壟斷能力，比在其母國市場上更強。
從中國的實踐看，雖然跨國公司規(guī)模巨大，而且在海外市場上有壟斷愿望和壟斷行為，但是，與許多國家較早時期的封閉狀況相比，進口商品的競爭、多家跨國公司之間的競爭以及東道國國內(nèi)企業(yè)的競爭，會大大減少少數(shù)巨型企業(yè)在東道國市場上居于控制地位、謀取壟斷利潤的可能性。中國國內(nèi)市場容量巨大，只要堅持對外開放政策和國內(nèi)改革政策，被少數(shù)跨國公司長期壟斷市場的可能性更小?？梢哉f，迄今為止，跨國公司壟斷市場的行為在中國市場上不普遍和不能持久。
國內(nèi)企業(yè)與跨國巨頭的規(guī)模差距，并不是一個必然導致跨國公司具有優(yōu)勢地位的因素。引進外資的同時，技術(shù)、管理、觀念等諸多因素必然產(chǎn)生外溢效應(yīng)，推動國內(nèi)企業(yè)競爭力的提高。汽車、移動通訊設(shè)備和洗滌用品這三個技術(shù)特性和經(jīng)濟規(guī)模有較大差異行業(yè)的開放實踐，都展示了中外企業(yè)在競爭中共同發(fā)展的巨大空間。
最后要著重指出一個長期誤傳的概念。許多提出“跨國公司已經(jīng)壟斷了中國市場”的觀點，是將“跨國公司”視為一個利益整體，計算其市場份額。這個概念是不恰當?shù)?，不同的外商投資企業(yè)來自不同的跨國公司，有各自獨立的利益，在中國市場上主要是競爭關(guān)系而不是穩(wěn)定的串謀關(guān)系，因此，即使外商投資企業(yè)總體上占有較高份額，但若這個份額由多家跨國公司分割，就應(yīng)該視其為競爭性的市場而不是壟斷性的市場。
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andprivatizationincentralandeastern.
借貸投資合同篇三
中國投資銀行分行貸款合同合同編號：字第號
建設(shè)項目：
借款單位：
主管部門：
簽訂日期：19年月日簽訂合同單位：
(以下簡稱甲方);
中國投資銀行分行(以下簡稱乙方)。
根據(jù)國務(wù)院(1985)29號通知發(fā)布的《
借款合同
條例》和《中國投資銀行投資貸款試行辦法》，甲方向乙方申請為進行項目所需資金，乙方經(jīng)審查后同意按照下述條件提供資金，為明確各方責任，特簽訂本合同，共同遵守。第一條乙方同意貸給甲方外匯(大寫)，其中：本金，建設(shè)期利息;人民幣(大寫)元，其中：本金元，建設(shè)期利息元(以下簡稱“貸款”)。
上述貸款，已包括按甲乙雙方于19年月日簽訂的準備貸款協(xié)議支用的外匯(大寫)。
第二條貸款期限自19年月日起至19年月日止，其中寬限期自19年月日至19年月日。
第三條甲方按本合同所借的外匯和人民幣貸款，都必須在乙方開立帳戶。本合同簽署后一個月內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方提送本年度“投資貸款年度用款計劃”(以下簡稱“用款計劃”);并在項目用款期內(nèi)每一會計年度終了三十天前，提送下年度“用款計劃”，經(jīng)乙方審查同意后按季存入甲方開立的存款帳戶使用，自轉(zhuǎn)存之日起，乙方計收貸款利息，同時對未支用部分的存款，向甲方支付存款利息。
第四條乙方按審查同意的用款計劃，保證及時向甲方提供貸款資金。如未按期提供，乙方應(yīng)按未提供的貸款數(shù)額和延期天數(shù)，付給甲方違約金。違約金數(shù)額按第六條規(guī)定的固定年息或浮動年息(按起息日的年息計算)加百分之二十計付。
第五條甲方用款需要超過本合同規(guī)定的貸款總額時，由甲方提出申請，經(jīng)乙方審查同意后追回貸款，并簽訂書面補充貸款協(xié)議。作為原合同不可分割的組成部分。
第六條乙方向甲方提供的外匯貸款，甲方必須用外匯還本付息，人民幣貸款用人民幣還本付息。貸款利息在合同規(guī)定的還款期內(nèi)，人民幣貸款為年息百分之，外匯貸款實行固定利率為年息百分之/浮動一利率按個月浮動一次，本次基期利率為年息百分之。
第七條實行浮動利率的外匯貸款，同時實行分攤匯率損益。甲方同意按《中國投資銀行外匯貸款利率和匯率損益分攤試行辦法》承擔損益。
實行固定利率的外匯貸款，甲方同意自本合同生效日起，按季對本年度“用款計劃”貸款額的未支用部分支付千分之七的承諾費。甲方當年用款需要超過年度用款計劃時，必須提出申請，經(jīng)乙方審查同意，才能追回年度用款，追加部分從一月一日起補計承諾費。
第八條對乙方提供的貸款，甲方保證從19年月日至19年月日止的期限內(nèi)還清全部本息。本合同貸款的還本計劃如下：
19年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
19年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
19年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
19年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
19年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
19年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
如果甲方不能按年度還本計劃歸還的，從當年十二月份銀行結(jié)息日開始對逾期貸款加息百分之二十。
第九條還本付息的資金來源按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。為減少乙方貸款風險，甲方同意提交“按期償還外匯貸款本息
擔保書
”和“按期償還人民幣貸款本息擔保書”作為本合同附件。甲方提交的按期償還外匯貸款本息擔保書如果只是外匯額度擔保的，在人民幣擔保書內(nèi)應(yīng)包含購買等值外匯所需的人民幣數(shù)額。甲方不能履行合同時，由擔保單位承擔償還本息的責任。第十條本項目貸款必須專款專用，不得挪用，如有挪用，被挪用部分在挪用期間加息百分之五十。貸款期內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方定期送交有關(guān)工程建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的會計、統(tǒng)計報表，乙方有權(quán)調(diào)閱有關(guān)資料或進行現(xiàn)場檢查。甲方如不按規(guī)定用途使用貸款，乙方有權(quán)停止發(fā)放或提前收回貸款。
第十一條本合同經(jīng)甲乙雙方簽章后生效，至貸款本息全部還清后自動終止。
本合同正本一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份;副本若干份，分送單位由甲乙雙方商定。
第十二條本合同執(zhí)行過程中，如果國家在投資、信貸等方面的法律、法令、條例和規(guī)定有新的變更時，本合同規(guī)定的有關(guān)條款應(yīng)作相應(yīng)變更。
第十三條本合同的附件，除第九條提到的外，如有財產(chǎn)抵押擔保書、工貿(mào)合同、公證文本等均作為本合同的組成部分。
附件：
一、按期償還外匯本息擔保書
二、按期償還人民幣貸款本息擔保書
三、
四、
五、
借款單位(公章)貸款單位(公章)
負責人：(簽章)負責人：(簽章)
地址：地址：
19年月日19年月日
貸款償還擔保書中國投資銀行湖南省分行：
我單位受(以下簡稱被保證方)的委托，同意作為被保證方向貴行申請人民幣貸款萬元償還貸款本金和利息的保證人。
我單位的擔保責任、義務(wù)如下：
1.我單位保證被保證方不論在任何情況下都按被保證方與貴行所簽訂之貸款合同的規(guī)定，歸還人民幣貸款的本金和利息。
2.我單位保證，如果我單位收到貴行發(fā)出被保證方未按期償還人民幣貸款本金和利息的通知或在貴行委托銀行收款
通知書
后，我單位將按照中國投資銀行投資貸款試行辦法的規(guī)定，在被擔保方未償還貸款本金和利息后10天內(nèi)，代其向貴行匯交所欠的人民幣貸款本金和利息和自逾期之日起至實際歸還貸款本、息之日止的所有逾期應(yīng)增加的利息。3.被保證方同貴行的其他權(quán)利、義務(wù)遵照“貸款合同”執(zhí)行。
擔保單位：
擔保單位財務(wù)負責人：
擔保單位開戶銀行及帳號：
電掛、電報及電話：(簽字并蓋財務(wù)章)
19年月日
中國投資銀行湖南省分行短期外匯借款合同 編號：
借款方：(簡稱甲方)
貸款方：中國投資銀行湖南省分行(簡稱乙方)
根據(jù)號文件批準的項目。所需資金經(jīng)甲方申請，乙方審查同意發(fā)放短期外匯貸款。雙方同意遵照《中華人民共和國合同法》和國務(wù)院頒發(fā)的《借款合同條例》的規(guī)定簽訂本合同，并共同遵守。
第一條借金額：外匯貸款(大寫)美元。
第二條借款用途：外匯貸款用于
第三條借款期限：本期貸款從年月日起至年月日甲方還清乙方全部貸款本息止。
第四條借款利率：本期貸款年利率為%，乙方按季計收利息，如甲方不能按期付息，則轉(zhuǎn)入貸款本金計收復(fù)息。在合同履行期間，如遇國家調(diào)整利率或變更計息辦法，按國家規(guī)定執(zhí)行。
第五條借款使用：本合同簽訂后，甲方須向乙方提供訂貨卡片對外采購合同作為付款依據(jù)。甲方授權(quán)乙方憑有關(guān)進口部門的付款確認通知，主動從貸款帳戶中支付款項。以外幣計算的保險費，國外銀行手續(xù)費等，甲方委托乙方從貸款帳戶中扣收，并將“支款通知”聯(lián)寄交甲方。
第六條借款償還：甲方保證在本合同規(guī)定的借款期限內(nèi)按還款計劃以所借同種外幣償還借款本息(若以其它可自由兌換的外幣償還，按還款日的外匯買賣牌價折算成所借外幣償還)。還款計劃附后。
第七條還款擔保：本合同項下的借款本息由作為甲方的擔保人，并由擔保人按乙方的要求向乙方出具擔保函。一旦甲方不能按期償還貸款本息，由擔保單位承擔還本付息責任。
第八條違約責任
1.甲方不按用款計劃用款，其少用或多用部分須向乙方支付2‰的承擔費。乙方因本身責任不按用款計劃提供貸款向甲方支付2‰的違約金。
2.甲方如不按合同規(guī)定使用貸款，乙方有權(quán)停止或收回全部或部分貸款，挪用貸款部分在原貸款利率的基礎(chǔ)上加收100%的罰息。
3.如因不可抗力的原因，甲方不能在貸款期限終止日全部還清本息，應(yīng)在到期日十天前向乙方提出展期申請。經(jīng)乙方同意，雙方共同修改合同的原借款期限，并重新確定相應(yīng)的貸款利率。甲方未經(jīng)乙方同意不按期歸還的貸款，乙方有權(quán)從甲方在任何銀行開立的帳戶內(nèi)扣收，并從過期之日起，對逾期貸款部分按借款利率加收30%的利息。
第九條其它規(guī)定
1.發(fā)生下列情況之一時，乙方有權(quán)停止發(fā)放貸款并立即或限期收回已經(jīng)發(fā)放的貸款。
(1)甲方向乙方提供的情況、報表和各項資料不真實;
(3)甲方的資產(chǎn)總額不足抵償其負債總額;
(4)甲方的保證人違反或失去
保證書
中規(guī)定的條件。2.乙方有權(quán)檢查、監(jiān)督貸款的使用情況，甲方應(yīng)向乙方提供有關(guān)報表和資料。
3.甲方或乙方任何一方要求變更合同或本合同中的某一項條款，須在事前以書面形式通知對方，在雙方達成協(xié)議前，本合同中的各項條款仍然有效。
4.甲方提供的借款
申請書
、工貿(mào)合同(或協(xié)議)、用款和還款計劃及與合同有關(guān)的其它書面材料，均作為本合同的組成部分，與本合同具有同等法律效力。5.本合同一式份，經(jīng)借貸雙方和法定代表或法定代表授權(quán)的簽字人共同蓋章后生效。
貸款方：(公章)借款方：(公章)
法定代表：(簽章)法定代表：(簽章)
(或授權(quán)代表) (或授權(quán)代表)經(jīng)辦人：(簽章)
年月日
借貸投資合同篇四
借款單位：
主管部門：
簽訂日期：年月日
簽訂合同單位：
(以下簡稱甲方);
中國投資銀行分行(以下簡稱乙方)。
根據(jù)國務(wù)院(20xx)29號通知發(fā)布的《借款合同條例》和《中國投資銀行投資貸款試行辦法》，甲方向乙方申請為進行項目所需資金，乙方經(jīng)審查后同意按照下述條件提供資金，為明確各方責任，特簽訂本合同，共同遵守。
第一條乙方同意貸給甲方外匯(大寫)，其中：本金，建設(shè)期利息;人民幣(大寫)元，其中：本金元，建設(shè)期利息元(以下簡稱“貸款”)。
上述貸款，已包括按甲乙雙方于20年月日簽訂的準備貸款協(xié)議支用的外匯(大寫)。
第二條貸款期限自20年月日起至20年月日止，其中寬限期自20年月日至20年月日。
第三條甲方按本合同所借的外匯和人民幣貸款，都必須在乙方開立帳戶。本合同簽署后一個月內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方提送本年度“投資貸款年度用款計劃”(以下簡稱“用款計劃”);并在項目用款期內(nèi)每一會計年度終了三十天前，提送下年度“用款計劃”，經(jīng)乙方審查同意后按季存入甲方開立的存款帳戶使用，自轉(zhuǎn)存之日起，乙方計收貸款利息，同時對未支用部分的存款，向甲方支付存款利息。
第四條乙方按審查同意的用款計劃，保證及時向甲方提供貸款資金。如未按期提供，乙方應(yīng)按未提供的貸款數(shù)額和延期天數(shù)，付給甲方違約金。違約金數(shù)額按第六條規(guī)定的固定年息或浮動年息(按起息日的年息計算)加百分之二十計付。
第五條甲方用款需要超過本合同規(guī)定的貸款總額時，由甲方提出申請，經(jīng)乙方審查同意后追回貸款，并簽訂書面補充貸款協(xié)議。作為原合同不可分割的組成部分。
第六條乙方向甲方提供的外匯貸款，甲方必須用外匯還本付息，人民幣貸款用人民幣還本付息。貸款利息在合同規(guī)定的還款期內(nèi)，人民幣貸款為年息百分之，外匯貸款實行固定利率為年息百分之/浮動一利率按個月浮動一次，本次基期利率為年息百分之。
第七條實行浮動利率的外匯貸款，同時實行分攤匯率損益。甲方同意按《中國投資銀行外匯貸款利率和匯率損益分攤試行辦法》承擔損益。
實行固定利率的外匯貸款，甲方同意自本合同生效日起，按季對本年度“用款計劃”貸款額的未支用部分支付千分之七的承諾費。甲方當年用款需要超過年度用款計劃時，必須提出申請，經(jīng)乙方審查同意，才能追回年度用款，追加部分從一月一日起補計承諾費。
第八條對乙方提供的貸款，甲方保證從20年月日至20年月日止的期限內(nèi)還清全部本息。本合同貸款的還本計劃如下：
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
如果甲方不能按年度還本計劃歸還的，從當年十二月份銀行結(jié)息日開始對逾期貸款加息百分之二十。
第九條還本付息的資金來源按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。為減少乙方貸款風險，甲方同意提交“按期償還外匯貸款本息擔保書”和“按期償還人民幣貸款本息擔保書”作為本合同附件。甲方提交的按期償還外匯貸款本息擔保書如果只是外匯額度擔保的'，在人民幣擔保書內(nèi)應(yīng)包含購買等值外匯所需的人民幣數(shù)額。甲方不能履行合同時，由擔保單位承擔償還本息的責任。
第十條本項目貸款必須專款專用，不得挪用，如有挪用，被挪用部分在挪用期間加息百分之五十。貸款期內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方定期送交有關(guān)工程建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的會計、統(tǒng)計報表，乙方有權(quán)調(diào)閱有關(guān)資料或進行現(xiàn)場檢查。甲方如不按規(guī)定用途使用貸款，乙方有權(quán)停止發(fā)放或提前收回貸款。
第十一條本合同經(jīng)甲乙雙方簽章后生效，至貸款本息全部還清后自動終止。
本合同正本一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份;副本若干份，分送單位由甲乙雙方商定。
第十二條本合同執(zhí)行過程中，如果國家在投資、信貸等方面的法律、法令、條例和規(guī)定有新的變更時，本合同規(guī)定的有關(guān)條款應(yīng)作相應(yīng)變更。
第十三條本合同的附件，除第九條提到的外，如有財產(chǎn)抵押擔保書、工貿(mào)合同、公證文本等均作為本合同的組成部分。
附件：
一、按期償還外匯本息擔保書
二、按期償還人民幣貸款本息擔保書
三、
四、
五、
借款單位(公章)貸款單位(公章)
負責人：(簽章)負責人：(簽章)
地址：地址：
____年____月___日____年____月___日
借貸投資合同篇五
研究行為金融理論與證券投資的策略現(xiàn)代金融理論由于忽略了對人的心理活動及其行為模式的研究，造成了理論與實證的背離。行為金融理論將心理學尤其是行為科學理論融入到金融學之中，從微觀個體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理、社會動因來解釋、研究和預(yù)測證券市場的現(xiàn)象和問題，逐步形成了自己的理論框架，建立了行為投資決策模型。在對證券市場的大量統(tǒng)計研究基礎(chǔ)之上，行為金融理論家們已獲得了關(guān)于投資者投資行為的大量實證研究結(jié)論，從而為投資者提供了良好的證券投資策略。因此綜合國內(nèi)外已有的研究成果基礎(chǔ)，用行為金融理論深入探討中國證券市場的投資策略，并對可能存在的問題作一些初步研究已顯得非常必要。
一、行為金融理論與投資決策模型
大量的事實證明，投資者的行為方式及其深層次的心理特征對投資活動的結(jié)果具有直接的、重要的影響，在研究復(fù)雜的金融市場時，我們必須考慮人類自身行為所具有的復(fù)雜多變性特點。在借鑒行為科學、心理學以及社會學研究成果的基礎(chǔ)上，初步形成了以投資活動當事人的心理因素為基礎(chǔ)的行為金融理論體系。對應(yīng)于現(xiàn)代投資理論的假設(shè)，行為金融理論給出自己的理論假設(shè)：（1）人是有限理性的；（2）非完全市場的存在；（3）投資者的投資具有群體行為特征。行為金融理論基礎(chǔ)主要有：（1）期望理論（prospecttheory1979）；（2）行為資產(chǎn)定價模型（bapm）；（3）行為金融資產(chǎn)組合理論（behavioralportfoliotheory）。在此基礎(chǔ)之上構(gòu)造的行為金融投資決策模型有：（1）bsv模型與dhs模型；（2）統(tǒng)一理論模型（unifiedtheorymodel）；（3）羊群效應(yīng)模型。
二、行為金融對投資者行為的實證研究結(jié)論
1.過度自信。人的心理中往往有過分高估自己能力和知識的傾向，表現(xiàn)為投資決策中過分相信自身的判斷和決策，而忽視了客觀情況變化造成決策失誤的可能性。由上交所組織完成的《中國證券投資者行為研究》指出，我國股市6500萬投資者中無業(yè)者占較大比例，有理由相信這些無業(yè)者中有相當一部分人是缺乏市場競爭力的人，由于無事可做，也不考慮自己的能力，就想到股市賺錢，由此可見我國投資者過度自信之嚴重程度。
2.拋錨性錯誤。人們在對某件商品的價值進行判斷時，通常需要一定的信息錨作為判斷的參照標準。同樣，投資者對于證券價格的變動預(yù)測也需要一定信息作為參照的錨。拋錨性往往導致投資者對新的、正面的信息反應(yīng)不足。我國投資者往往是利用類似行業(yè)、板塊、股本大小、經(jīng)營業(yè)績等的股票價格來衡量其投資股票的價格的。但是錨并不能長時間一直保持準確性和有效性，即錨會使投資者判斷出錯。
3.羊群行為。股市中的“羊群行為”是指投資者由于受其他投資者投資策略的影響而采取相同的投資策略。其關(guān)鍵是其他投資者的行為影響投資者的投資決策，并對他的決策結(jié)果造成影響。我國股市中存在的大量“跟風”、“跟莊”、投資基金的投資組合類同等都是典型的“羊群行為”.孫培源（2002）通過構(gòu)造股票收益率的橫截面絕對偏離和市場收益率的非線性檢驗，實證了中國股市羊群效應(yīng)的存在。
4.噪聲交易。非理性投資者把與價值無關(guān)的信息認為是與價值有關(guān)，或者某些投資者人為地制造虛假信息，而其他投資者無法識別其真?zhèn)危@兩種信息被認為是噪聲，相應(yīng)產(chǎn)生的交易稱為噪聲交易。我國股市近400%的年換手率中至少300%可以歸因于噪聲交易。施東暉實證研究表明，由于技術(shù)分析方法在上海股票市場被廣泛使用，當某此技術(shù)信號顯示“上升”或“下跌”趨勢時，將引發(fā)大量的買賣行為，從而強化現(xiàn)有的股價趨勢。
5.過度反應(yīng)與反應(yīng)不足。過度反應(yīng)是由debondt和thaler（1985）最早發(fā)現(xiàn)的，他們發(fā)現(xiàn)投資者對于近期的好消息不是做出正確的貝葉斯反應(yīng)，而是過度反應(yīng)致使股票價格超過其內(nèi)在價值。我國王永宏（2001）運用dt的方法研究了中國股票市場的過度反應(yīng)現(xiàn)象證實了中國股市存在著明顯的過度反應(yīng)現(xiàn)象。反應(yīng)不足是指投資者對自身的判斷過度自信，或是一味依賴過去的歷史經(jīng)驗作為判斷的參照標準（犯拋錨性錯誤），對市場中出現(xiàn)的新趨勢和新變化反應(yīng)遲鈍，喪失了獲利的良好時機。我國股市中存在的“輪漲效應(yīng)”就是一種“反應(yīng)不足”.
6.處置效應(yīng)。“處置效應(yīng)”是指投資者長時期持有套牢的股票而過早拋出贏利的股票的現(xiàn)象。這意味著當投資者處于盈利狀態(tài)時是風險回避者，而處于虧損狀態(tài)時是風險偏好者。趙學軍（2001）等人的研究結(jié)論是：與國外相比，我國投資者更加傾向于賣出盈利股票，繼續(xù)持有虧損股票。我國股市的處置效應(yīng)在年末相對增強，個人投資者的處置效應(yīng)強于機構(gòu)投資者。
7.動量效應(yīng)。在一定持有期內(nèi)，平均而言，如果某只股票或某些股票組合在前一段時期內(nèi)漲幅較好，那么，下一段時期內(nèi)，該股票或股票組合仍將有良好表現(xiàn)。通過對我國股市歷年大盤及個股的統(tǒng)計分析，我們認為無論是在大盤還是在個股上，我國股市都存在動量效應(yīng)。大盤的動量效應(yīng)以日為時間單位比較明顯，而一些典型個股無論是以日、周還是以月為時間單位都非常顯著。
8.過度恐懼與政策依賴性心理。當股市虛假消息滿天飛、股市暴跌時，投資者不計成本的大量拋出股票，表現(xiàn)出十足的恐懼。在股市暴跌時，我國投資者往往把自己的希望寄托在政府的救市政策上，這種對政策的依賴超過了世界上任何一個國家。
9.遺憾。遺憾理論認為投資者為了回避曾經(jīng)做出的錯誤決策的遺憾和報告損失帶來的尷尬，可能避免賣掉價格已下跌的股票。還有，即使決策結(jié)果相同，如果某種決策方式能減少投資者的后悔心理，對投資者而言，這種決策方式就優(yōu)于其它決策方式。因此，投資者有從眾心理，傾向于購買本周熱門或受大家追漲的股票，因為當考慮到大量投資者也在同一投資上遭受損失時，投資者可能降低其情緒反應(yīng)或感覺。
10.暴富心理與賭博心理。中小投資者短線頻繁操作，其目的是為了快速致富。面值1元的股票炒到100多元還有人敢去追漲；公司虧損了幾億元，已經(jīng)資不抵債還有人敢去接盤；st現(xiàn)象是指那些被冠以特別處理的`上市公司，其股價在特別處理消息公布后不跌反升的現(xiàn)象。明知上市公司巨額弄虛作假還有人敢去炒底，這些都充分暴露了我國投資者實足的賭性。
11.輪漲輪躍效應(yīng)（補漲補跌效應(yīng)）。在一次行情中，如果某些股票沒有上漲（下跌），那么它們就具有補漲（補跌）的潛力。沒漲的要無條件補漲，沒跌要五條件補跌。長期以來我國股市個股輪番炒作就是一例。
12.小盤股、新股效應(yīng)。我國股市對小盤股、新股獨有情忠，逢小必炒、逢新必炒已是我國股市的慣例。我們統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)在過去的十年中，我國小盤股、新股的收益率顯著高于大盤股和老股。但自2001年6月中國股市長期下跌及證券投資基金大量發(fā)行以來，這一狀況有所改變。
三、行為金融理論指導下的證券投資策略
行為金融學的理論意義在于確立了市場參與者的心理因素在投資決策行為以及市場定價中的作用和地位，否定了傳統(tǒng)金融理論關(guān)于理性投資者的簡單假設(shè)，更加符合金融市場的實際情況。行為金融學的實踐指導意義在于投資者可以采取針對非理性市場行為的投資策略來實現(xiàn)投資贏利目標。在美國證券市場上，目前有數(shù)家資產(chǎn)管理公司在實踐著行為金融學的理論，其中有的基于行為金融的共同基金取得了復(fù)合年收益率25%的良好投資業(yè)績。考察我國證券市場的投資者行為特點，我們總結(jié)出我國金融市場的投資策略：
1.針對過度反應(yīng)的反向投資策略。反向投資策略就是買進過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進行套利的投資方法。行為金融理論認為，由于投資者在實際投資決策中，往往過分注重上市公司的近期表現(xiàn)，從而導致對公司近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng)，形成對績差公司股價的過分低估，最終為反向投資策略提供了套利的機會。
2.動量交易策略。即預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾準則，當股票收益或股票收益和交易量同時滿足過濾準則就買入或賣出股票的投資策略。行為金融意義上的動量交易策略的提出，源于對股市中股票價格中間收益延續(xù)性的研究。
3.成本平均策略。指投資者在將現(xiàn)金投資為股票時，通常總是按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批地進行，以備不測時攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風險的策略。
4.時間分散化策略。指根據(jù)投資股票的風險將隨著投資期限的延長而降低的信念，建議投資者在年輕時將其資產(chǎn)組合中的較大比重投資于股票，而隨著年齡的增長將此比例逐步減少的投資策略。
5.小公司效應(yīng)策略。小公司效應(yīng)是指小盤股比大盤股的收益率高。banz（1981）發(fā)現(xiàn)股票市值隨著公司規(guī)模的增大而減少的趨勢。siegl（）研究發(fā)現(xiàn)，平均而言小盤股比大盤股的年收益率高出4.7%,而且小公司效應(yīng)大部分集中在1月份。根據(jù)小公司效應(yīng)而采用的投資策略稱為小公司效應(yīng)策略。
6.組合投資策略。行為金融學認為，證券市場并不是有效的（一般指半強式有效，semlpefficient）。這就意味著傳統(tǒng)的證券組合投資理論中，“在有效市場中，投資者不可能獲得與其所承擔風險不對稱的額外收益”的提法在實踐中是不成立的。也就是說，通過選擇合適的組合投資策略，投資者將可能獲得額外收益。
7.針對羊群行為的相反策略。由于市場中廣泛存在的羊群行為，證券價格的過度反應(yīng)將是不可避免的，以致出現(xiàn)“漲過了頭”或者“跌過了頭”.投資者可以利用可以預(yù)期的股市價格反轉(zhuǎn)，采取相反投資策略（contrarianstrategy）來進行套利交易。中國的股票市場素有“政策市”之稱。考察中國證券市場的歷史走勢，我們會發(fā)現(xiàn)在重要的頂部或底部區(qū)域，在消息面上總是伴隨著一些重要的股市政策的出臺。不同的投資者對政策的反應(yīng)是不一的。針對個人投資者的行為反應(yīng)模式，投資基金可以制定相應(yīng)的行為投資策略――相反投資策略，進行積極的波段操作。
8.購買并持有策略。個人和機構(gòu)投資于股票應(yīng)執(zhí)行幾種能幫助控制認識錯誤和心理障礙的安全措施?？刂七@些心理障礙的關(guān)鍵方法是所有類型的投資者都要實施一種嚴格的交易策略――“購買并持有”策略。投資者在為組合購進一只股票時，應(yīng)詳細地記錄購買理由，而且要制訂一定的標準以利于進行投資決策。長期采取“購買并持有”策略，通常業(yè)績將超過高周轉(zhuǎn)率的短期交易策略。
9.利用行為偏差。心理學和決策科學提出，在某種情形下，投資者并不是盡力使財富最大化，并且在某些情形下投資者還會在智力方面犯系統(tǒng)性判斷錯誤，這些行為偏差將導致證券定價的錯誤，合理利用這些偏差將給投資者帶來超額收益。行為型投資人則盡力尋找由于行為因素而被市場錯誤定價的證券從而獲取超額利潤?？梢?，對人類行為偏差的正確把握是獲取市場超額利潤的來源之一。
投資策略。上市公司被宣布為特別處理，意味著公司陷入嚴重困境。但同時，st公司也成為潛在的并購目標?？紤]到殼資源在中國證券市場上的稀缺性，st公司的價值無疑是巨大的。作為一種投資策略，st公司是可以被納入證券投資組合之中的。
總之，行為金融理論尋求并確定投資者可能對新信息產(chǎn)生反應(yīng)過度或反應(yīng)遲鈍而導致證券定價錯誤的市場情形。行為金融學投資策略的目標就是在大多數(shù)投資者認識到自己的錯誤以前，投資那些定價錯誤的股票，并在股票價格正確定位之后拋出獲利。
四、應(yīng)用行為金融理論指導證券投資要注意的問題
行為金融學的科學性在于它始于公理并尋求建立在公理上的理論能解釋金融市場的行為。它試圖理解和預(yù)測心理決策過程的系統(tǒng)的金融市場意義。如上所說，中國股票市場中存在著普遍的運用傳統(tǒng)金融理論無法解釋的金融現(xiàn)象，而用行為金融理論可以很好地解釋之，并由此導致了許多有價值的行為投資策略，但在具體運用這些投資策略時還要注意以下幾點問題。
1.行為金融理論本身也是處于不斷發(fā)展之中。行為金融理論的投資策略是：在大多數(shù)投資者尚未意識到錯誤時投資于某些證券，隨后當大多數(shù)投資者意識到錯誤并投資于這些證券時賣出這些證券。一旦證券市場的絕對多數(shù)投資者認識到這一問題并采取相同的策略，那么結(jié)果又會怎樣？我們相信隨著行為科學的深入研究、證券市場的不斷變化和發(fā)展，會進一步發(fā)現(xiàn)更多的行為金融問題，并且一些已有的行為金融現(xiàn)象可能會淡化甚至消失。因此在應(yīng)用行為金融投資策略時，要防止教條化。
2.要切忌對國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿?，F(xiàn)有的行為金融理論主要是在發(fā)達的金融市場產(chǎn)生的。我國證券市場同成熟的證券市場比較，還是一個新興的證券市場――歷史短、不規(guī)范。中國金融市場與發(fā)達的金融市場的共性與特殊性決定了我們在運用行為金融投資策略時，不是對國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿，而應(yīng)當掌握行為金融學的理論方法，對中國證券市場的行為特點進行深入研究，探索適應(yīng)我國證券市場運行特點的我們自己的行為金融學投資策略。
3.行為投資策略不是一成不變的。隨著金融市場的發(fā)展、金融監(jiān)管的深入及投資者結(jié)構(gòu)的改善，我國金融市場行為金融現(xiàn)象會發(fā)生很大的變化。例如小公司效應(yīng)現(xiàn)象就不如過去明顯、莊股由于監(jiān)管的加強從而動量效應(yīng)也明顯減弱。我們預(yù)言隨著管理層對股市認識的轉(zhuǎn)變和管理水平的提高，我國的st現(xiàn)象遲早會消失。
4.不同投資者需要有不同的投資策略。將行為金融學的研究成果運用到我國證券市場的實踐中，可以合理引導投資者的行為。對于廣大中小投資者，要通過教育來使其趨于理性化，提高證券市場投資者的投資決策能力和市場的運作效率。對于機構(gòu)投資者，要提高其投資管理水平。投資者決策中的心理偏差是與生俱來，而這些認知偏差可以通過學習、訓練等手段得到有效緩解，因此，不同投資者應(yīng)該采用不同的投資策略，只有呼吁所有各層次的投資者共同參與探討我國行為金融問題，行為金融投資策略才能在我國有用武之地。
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借貸投資合同篇六
建設(shè)項目：
借款單位：
主管部門：
簽訂日期： 年 月 日簽訂合同單位：
（以下簡稱甲方）;
中國投資銀行 分行（以下簡稱乙方）。
根據(jù)國務(wù)院（ 85）2號通知發(fā)布的《借款合同條例》和《中國投資銀行投資貸款試行辦法》，甲方向乙方申請為進行 項目所需資金，乙方經(jīng)審查后同意按照下述條件提供資金，為明確各方責任，特簽訂本合同，共同遵守。
第一條 乙方同意貸給甲方外匯（大寫） ，其中：本金 ，建設(shè)期利息 ;人民幣（大寫） 元，其中：本金 元，建設(shè)期利息 元（以下簡稱“貸款”）。
上述貸款，已包括按甲乙雙方于 年 月 日簽訂的準備貸款協(xié)議支用的外匯（大寫） 。
第二條 貸款期限自 年 月 日起至 年 月 日止，其中寬限期自 年 月 日至 年 月 日。
第三條 甲方按本合同所借的外匯和人民幣貸款，都必須在乙方開立帳戶。本合同簽署后一個月內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方提送本年度“投資貸款年度用款計劃”（以下簡稱“用款計劃”）;并在項目用款期內(nèi)每一會計年度終了三十天前，提送下年度“用款計劃”，經(jīng)乙方審查同意后按季存入甲方開立的存款帳戶使用，自轉(zhuǎn)存之日起，乙方計收貸款利息，同時對未支用部分的存款，向甲方支付存款利息。
第四條 乙方按審查同意的用款計劃，保證及時向甲方提供貸款資金。如未按期提供，乙方應(yīng)按未提供的貸款數(shù)額和延期天數(shù)，付給甲方違約金。違約金數(shù)額按第六條規(guī)定的固定年息或浮動年息（按起息日的年息計算）加百分之二十計付。
第五條 甲方用款需要超過本合同規(guī)定的貸款總額時，由甲方提出申請，經(jīng)乙方審查同意后追回貸款，并簽訂書面補充貸款協(xié)議。作為原合同不可分割的組成部分。
第六條 乙方向甲方提供的外匯貸款，甲方必須用外匯還本付息，人民幣貸款用人民幣還本付息。貸款利息在合同規(guī)定的還款期內(nèi)，人民幣貸款為年息百分之 ，外匯貸款實行固定利率為年息百分之 浮動一利率按 個月浮動一次，本次基期利率為年息百分之 。
第七條 實行浮動利率的外匯貸款，同時實行分攤匯率損益。甲方同意按《中國投資銀行外匯貸款利率和匯率損益分攤試行辦法》承擔損益。
實行固定利率的外匯貸款，甲方同意自本合同生效日起，按季對本年度“用款計劃”貸款額的未支用部分支付千分之七的承諾費。甲方當年用款需要超過年度用款計劃時，必須提出申請，經(jīng)乙方審查同意，才能追回年度用款，追加部分從一月一日起補計承諾費。
第八條 對乙方提供的貸款，甲方保證從 年 月 日至 年 月 日止的期限內(nèi)還清全部本息。本合同貸款的還本計劃如下：
年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
如果甲方不能按年度還本計劃歸還的，從當年十二月份銀行結(jié)息日開始對逾期貸款加息百分之二十。
第九條 還本付息的資金來源按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。為減少乙方貸款風險，甲方同意提交“按期償還外匯貸款本息擔保書”和“按期償還人民幣貸款本息擔保書”作為本合同附件。甲方提交的按期償還外匯貸款本息擔保書如果只是外匯額度擔保的，在人民幣擔保書內(nèi)應(yīng)包含購買等值外匯所需的人民幣數(shù)額。甲方不能履行合同時，由擔保單位承擔償還本息的責任。
第十條 本項目貸款必須?？顚Ｓ?，不得挪用，如有挪用，被挪用部分在挪用期間加息百分之五十。貸款期內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方定期送交有關(guān)工程建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的會計、統(tǒng)計報表，乙方有權(quán)調(diào)閱有關(guān)資料或進行現(xiàn)場檢查。甲方如不按規(guī)定用途使用貸款，乙方有權(quán)停止發(fā)放或提前收回貸款。
第十一條 本合同經(jīng)甲乙雙方簽章后生效，至貸款本息全部還清后自動終止。
本合同正本一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份;副本若干份，分送單位由甲乙雙方商定。
借貸投資合同篇七
借款單位：
主管部門：
簽訂日期：20年月日
簽訂合同單位：
(以下簡稱甲方);
中國投資銀行分行(以下簡稱乙方)。
根據(jù)國務(wù)院(20xx)29號通知發(fā)布的《借款合同條例》和《中國投資銀行投資貸款試行辦法》，甲方向乙方申請為進行項目所需資金，乙方經(jīng)審查后同意按照下述條件提供資金，為明確各方責任，特簽訂本合同，共同遵守。
第一條乙方同意貸給甲方外匯(大寫)，其中：本金，建設(shè)期利息;人民幣(大寫)元，其中：本金元，建設(shè)期利息元(以下簡稱“貸款”)。
上述貸款，已包括按甲乙雙方于20年月日簽訂的準備貸款協(xié)議支用的外匯(大寫)。
第二條貸款期限自20年月日起至20年月日止，其中寬限期自20年月日至20年月日。
第三條甲方按本合同所借的外匯和人民幣貸款，都必須在乙方開立帳戶。本合同簽署后一個月內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方提送本年度“投資貸款年度用款計劃”(以下簡稱“用款計劃”);并在項目用款期內(nèi)每一會計年度終了三十天前，提送下年度“用款計劃”，經(jīng)乙方審查同意后按季存入甲方開立的存款帳戶使用，自轉(zhuǎn)存之日起，乙方計收貸款利息，同時對未支用部分的存款，向甲方支付存款利息。
第四條乙方按審查同意的用款計劃，保證及時向甲方提供貸款資金。如未按期提供，乙方應(yīng)按未提供的貸款數(shù)額和延期天數(shù)，付給甲方違約金。違約金數(shù)額按第六條規(guī)定的固定年息或浮動年息(按起息日的年息計算)加百分之二十計付。
第五條甲方用款需要超過本合同規(guī)定的貸款總額時，由甲方提出申請，經(jīng)乙方審查同意后追回貸款，并簽訂書面補充貸款協(xié)議。作為原合同不可分割的組成部分。
第六條乙方向甲方提供的外匯貸款，甲方必須用外匯還本付息，人民幣貸款用人民幣還本付息。貸款利息在合同規(guī)定的還款期內(nèi)，人民幣貸款為年息百分之，外匯貸款實行固定利率為年息百分之/浮動一利率按個月浮動一次，本次基期利率為年息百分之。
第七條實行浮動利率的外匯貸款，同時實行分攤匯率損益。甲方同意按《中國投資銀行外匯貸款利率和匯率損益分攤試行辦法》承擔損益。
實行固定利率的外匯貸款，甲方同意自本合同生效日起，按季對本年度“用款計劃”貸款額的'未支用部分支付千分之七的承諾費。甲方當年用款需要超過年度用款計劃時，必須提出申請，經(jīng)乙方審查同意，才能追回年度用款，追加部分從一月一日起補計承諾費。
第八條對乙方提供的貸款，甲方保證從20年月日至20年月日止的期限內(nèi)還清全部本息。本合同貸款的還本計劃如下：
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
20年外匯，其中：上半年;
人民幣元，其中：上半年元。
如果甲方不能按年度還本計劃歸還的，從當年十二月份銀行結(jié)息日開始對逾期貸款加息百分之二十。
第九條還本付息的資金來源按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。為減少乙方貸款風險，甲方同意提交“按期償還外匯貸款本息擔保書”和“按期償還人民幣貸款本息擔保書”作為本合同附件。甲方提交的按期償還外匯貸款本息擔保書如果只是外匯額度擔保的，在人民幣擔保書內(nèi)應(yīng)包含購買等值外匯所需的人民幣數(shù)額。甲方不能履行合同時，由擔保單位承擔償還本息的責任。
第十條本項目貸款必須?？顚Ｓ茫坏门灿?，如有挪用，被挪用部分在挪用期間加息百分之五十。貸款期內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方定期送交有關(guān)工程建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的會計、統(tǒng)計報表，乙方有權(quán)調(diào)閱有關(guān)資料或進行現(xiàn)場檢查。甲方如不按規(guī)定用途使用貸款，乙方有權(quán)停止發(fā)放或提前收回貸款。
第十一條本合同經(jīng)甲乙雙方簽章后生效，至貸款本息全部還清后自動終止。
本合同正本一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份;副本若干份，分送單位由甲乙雙方商定。
第十二條本合同執(zhí)行過程中，如果國家在投資、信貸等方面的法律、法令、條例和規(guī)定有新的變更時，本合同規(guī)定的有關(guān)條款應(yīng)作相應(yīng)變更。
第十三條本合同的附件，除第九條提到的外，如有財產(chǎn)抵押擔保書、工貿(mào)合同、公證文本等均作為本合同的組成部分。
附件：
一、按期償還外匯本息擔保書
二、按期償還人民幣貸款本息擔保書
借款單位(公章)貸款單位(公章)
負責人：(簽章)負責人：(簽章)
地址：地址：
20年月日20年月日
借貸投資合同篇八
甲方(貸款人)：
地址：
法定代表人：
電話：
乙方(借款人)：
地址：
法定代表人：
電話：
為調(diào)整資金余缺，甲乙雙方經(jīng)協(xié)商達成如下資金合作條款：
第二條每筆借款，甲乙雙方應(yīng)分別簽訂《借款合同》和《借款借據(jù)》，具體借款金額、借款時間和借款利率按《借款合同》和《借款借據(jù)》執(zhí)行。
第三條甲乙雙方應(yīng)在《借款合同》和《借款借據(jù)》約定的借款時間當日以轉(zhuǎn)賬方式匯款，并計息。該款項按合同約定的還款時間匯入對方賬戶，終止。
第四條利息按日或按月計算，在貸款人還本時向貸款人支付。
第五條資金借貸雙方必須恪守信用，維護各自的信譽。借款人必須保證按期還本付息，不得借故拖延占用。借款人未按約定還款時間將還款匯入貸款人指定賬戶的，視為逾期。
第六條除法定或約定的原因外，甲乙雙方任何一方需要變更本合同其他條款的，必須征得雙方同意并達成書面協(xié)議。
第七條市場借款價格在借款合同約定的借款期限內(nèi)調(diào)整的，借款合同的相關(guān)內(nèi)容不予調(diào)整。
第八條乙方向甲方借款的風險由乙方自行承擔，甲方無權(quán)干涉資金的運作。拆解資金產(chǎn)生的利潤由甲方按60%分配，乙方按40%分配。
第九條甲乙雙方約定的其他事項：
第十條爭議解決方式：
因履行本合同而產(chǎn)生的任何爭議應(yīng)由雙方協(xié)商解決。協(xié)商不成的，按照以下方式解決：
1.提交仲裁委員會仲裁；
2.依法向人民法院提起訴訟。
第十一條本合同經(jīng)雙方簽字并加蓋單位公章后生效。
第十二條本合同正本一式兩份，雙方各執(zhí)一份。
甲方(公章)： 乙方(公章)： 法定代表人：
合同簽訂日期：
合同簽訂地點：
借貸投資合同篇九
借款方：____（簡稱甲方）
貸款方：____（簡稱乙方）
根據(jù)號文件批準的項目。所需資金經(jīng)甲方申請，乙方審查同意發(fā)放短期外匯貸款。雙方同意遵照《中華人民共和國合同法》和國務(wù)院頒發(fā)的《借款合同條例》的規(guī)定簽訂本合同，并共同遵守。
第一條借金額：____外匯貸款（大寫）美元。
第二條借款用途：____外匯貸款用于
第三條借款期限：____本期貸款從年月日起至年月日甲方還清乙方全部貸款本息止。
第四條借款利率：____本期貸款年利率為％，乙方按季計收利息，如甲方不能按期付息，則轉(zhuǎn)入貸款本金計收復(fù)息。在合同履行期間，如遇國家調(diào)整利率或變更計息辦法，按國家規(guī)定執(zhí)行。
第五條借款使用：____本合同簽訂后，甲方須向乙方提供訂貨卡片對外采購合同作為付款依據(jù)。甲方授權(quán)乙方憑有關(guān)進口部門的付款確認通知，主動從貸款帳戶中支付款項。以外幣計算的保險費，國外銀行手續(xù)費等，甲方委托乙方從貸款帳戶中扣收，并將“支款通知”聯(lián)寄交甲方。
第六條借款償還：____甲方保證在本合同規(guī)定的借款期限內(nèi)按還款計劃以所借同種外幣償還借款本息（若以其它可自由兌換的外幣償還，按還款日的外匯買賣牌價折算成所借外幣償還）。還款計劃附后。
第七條還款擔保：____本合同項下的借款本息由作為甲方的擔保人，并由擔保人按乙方的要求向乙方出具擔保函。一旦甲方不能按期償還貸款本息，由擔保單位承擔還本付息責任。
第八條違約責任
１.甲方不按用款計劃用款，其少用或多用部分須向乙方支付２‰的承擔費。乙方因本身責任不按用款計劃提供貸款向甲方支付２‰的違約金。
２.甲方如不按合同規(guī)定使用貸款，乙方有權(quán)停止或收回全部或部分貸款，挪用貸款部分在原貸款利率的基礎(chǔ)上加收１００％的罰息。
３.如因不可抗力的原因，甲方不能在貸款期限終止日全部還清本息，應(yīng)在到期日十天前向乙方提出展期申請。經(jīng)乙方同意，雙方共同修改合同的原借款期限，并重新確定相應(yīng)的貸款利率。甲方未經(jīng)乙方同意不按期歸還的貸款，乙方有權(quán)從甲方在任何銀行開立的帳戶內(nèi)扣收，并從過期之日起，對逾期貸款部分按借款利率加收３０％的利息。
第九條其它規(guī)定
１.發(fā)生下列情況之一時，乙方有權(quán)停止發(fā)放貸款并立即或限期收回已經(jīng)發(fā)放的貸款。
（１）甲方向乙方提供的情況、報表和各項資料不真實；
（３）甲方的資產(chǎn)總額不足抵償其負債總額；
（４）甲方的保證人違反或失去保證書中規(guī)定的條件。
２.乙方有權(quán)檢查、監(jiān)督貸款的使用情況，甲方應(yīng)向乙方提供有關(guān)報表和資料。
３.甲方或乙方任何一方要求變更合同或本合同中的某一項條款，須在事前以書面形式通知對方，在雙方達成協(xié)議前，本合同中的各項條款仍然有效。
４.甲方提供的借款申請書、工貿(mào)合同（或協(xié)議）、用款和還款計劃及與合同有關(guān)的其它書面材料，均作為本合同的組成部分，與本合同具有同等法律效力。
５.本合同一式份，經(jīng)借貸雙方和法定代表或法定代表授權(quán)的簽字人共同蓋章后生效。
貸款方：____（公章）借款方：____（公章）
法定代表：____（簽章）法定代表：____（簽章）
（或授權(quán)代表）（或授權(quán)代表）經(jīng)辦人：____（簽章）
年月日
借貸投資合同篇十
借款人：________
經(jīng)貸款人、借款人協(xié)商一致，根據(jù)國家有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，簽訂本合同。
第一、借款金額、種類與用途：貸款人同意在_____年__月___日至_____年__月__日期間內(nèi)向借款人發(fā)放貸款，金額為人民幣（大寫）___________________。借款種類與用途以借款借據(jù)為準。
第二、借款期限：本合同項下各筆借款的借款期限以借款借據(jù)約定為準。
第三、借款利率：本合同借款利率由貸款人、借款人根據(jù)當筆貸款時國家利率政策商定，具體以當筆借款借據(jù)為準。
第四、還款方式：本合同約定付息方式為按月預(yù)付息，逾期付息視為違約。本金到借款期限屆滿時一次性歸還，利隨本清。
第五、貸款展期：借款人若需延長借款期限，應(yīng)在貸款到期日前以書面方式向貸款人提出申請。經(jīng)貸款人、擔保人同意后，由貸款人、借款人、擔保人另行簽訂展期還款協(xié)議。利率按前約定利率計。
第六、違約責任：
（一）借款人違約及其違約責任：
1、不按期歸還貸款本金（含展期），從逾期之日起按借款借據(jù)所約定的利率另加收________%/天的罰息利率計收罰息。
2、不按期償付貸款利息的，按罰息利率計收復(fù)息。
3、不按合同約定使用貸款，對擠占挪用的貸款在挪用期間按約定利率加收________%的罰息利率計收罰息。
4、借款人可提前歸還貸款；貸款人對未超半個月的借款提前歸還的有權(quán)按本合同約定的期限、利率向借款人按實際天數(shù)加收5日的利息。
5、借款人發(fā)生如下情形之一的提前收回未到期貸款：
（2）不按約定的貸款用途使用貸款的；
（3）不接受或不配合貸款人對其貸款使用情況的查詢或監(jiān)管的；
（5）參與重大賭博、吸毒等違紀違法行為的；
（6）發(fā)生其他嚴重影響償還貸款能力或失去信用情形的。
6、借款人所提供的擔保應(yīng)在本合同貸款人權(quán)利消滅前保持應(yīng)有的擔保信用能力。如物的擔保失去擔保作用或保證人發(fā)生本合同第六條（一）之5中相同或類同情形之一，貸款人有權(quán)提前收回未到期的貸款。
（二）貸款人違約及其違約責任：貸款人未依約向借款人提供貸款的，應(yīng)向借款人承擔下列責任：
1、按逾期罰息利率向借款人支付違約金；
2，向借款人賠償超過違約金部分的直接損失（間接損失和可得利益不在賠償范圍）。
第七、合同的履行：借款人應(yīng)提供最少二個賬戶，貸款人將借款劃入該賬戶之一時即視為貸款人履行了發(fā)放貸款之義務(wù)。
第八、合同的成立、生效：
1、本合同自雙方簽字（蓋章）之日起成立。
2、借款人應(yīng)為貸款人債權(quán)提供適格的擔保。若在本合同成立之日起三十日內(nèi)，借款人未為貸款人債權(quán)提供適格的抵押擔保，貸款人有權(quán)解除本合同。
第九、其他約定事項：___________________________________________。
第十、本合同發(fā)生糾紛，由貸款人住所地人民法院管轄。
第十一、附則
1、借款借據(jù)為本合同的組成部分，與本合同具有同等法律效力。
2、貸款人已提請借款人對本合同各條款作全面、準確的理解，并已將本合同字體加粗部分向借款人作了特別提示和充分的說明；本合同各條款均在訂立前進行了充分磋商。
借款人：________
簽約時間：________年____月____日
借貸投資合同篇十一
乙方： 借款人
丙方： 擔保人
甲、乙、丙三方經(jīng)友好協(xié)商一致，達成如下協(xié)議。
1、借款金額
乙方向甲方借款 元（人民幣，下同）。
由甲方于本合同生效之日直接通過銀行轉(zhuǎn)賬的方式轉(zhuǎn)入乙方下述指定賬戶。 銀行名稱：
銀行賬戶：
銀行賬號：
2、借款期限
借款期限 年，自 年 月 日起，至 年 月 日止。
3、借款利息
每月1日，乙方按借款金額的 %向甲方支付借款利息。利息由乙方通過銀行轉(zhuǎn)賬的方式，直接轉(zhuǎn)入甲方下述銀行指定賬戶。
銀行名稱：
銀行賬戶：
銀行賬號：
4、借款擔保
三方經(jīng)協(xié)商一致，同意選擇下述第 種擔保方式
5、甲、乙、丙方權(quán)利和義務(wù)
5.1甲方于本合同生效之日向乙方交付借款本金；
5.2甲方有權(quán)向乙方收取利息。
5.3乙方應(yīng)按時償還甲方借款；
5.4乙方應(yīng)按時向甲方支付利息；
5.5乙方保證借款用做于 加工廠的注冊資金；
5.6丙方按本協(xié)議約定為本協(xié)議項下借款提供擔保。
6、違約責任
6.4乙方違反借款用途，或?qū)⒔杩钣糜诜欠ㄍ緩?，甲方有?quán)立即解除本合同，并要求乙方賠償損失。
7、爭議解決
本合同發(fā)生爭議，由雙方協(xié)商解決，協(xié)商不成的，向北京仲裁委員會申請仲裁。
8、其他
本合同一式兩份，甲、乙雙方各執(zhí)一份，具有同等的法律效力。
本合同自甲、乙雙方簽字或蓋章之日起生效。
甲方：
乙方：
丙方：
年 月 日
借貸投資合同篇十二
甲方：
乙方：
合同簽署日期：
資金出借單位(甲方)：
資金借款單位(乙方)：
為調(diào)劑資金余缺，甲方同意將資金借給乙方，乙方同意按期償還資金本息。甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，按照以下條款簽訂本合同：
第一條。甲方借給乙方人民幣(大寫)貳佰萬元，借款期限自20__年4月1日起至20__年12月31日止。
第2條甲方按本合同約定的貸款金額和時間(見附件)以銀行轉(zhuǎn)賬方式(方式)匯款，并按借款金額計收利息。乙方應(yīng)按合同約定的還款時間于當日將款項匯入甲方賬戶并停止還款。
第3條本合同應(yīng)按固定利率執(zhí)行，即每月利率為5.3(當前利率)。
第4條如乙方未按約定的還款時間將還款匯入甲方賬戶，逾期部分按日利率0.5支付；)收取罰息，或者雙方協(xié)商解決。
第5條甲乙雙方任何一方需要變更本合同其他條款或解除本合同，必須征得對方同意并達成書面協(xié)議。
第6條乙方按季度計息，合同到期時，乙方在還本時將利息轉(zhuǎn)移給甲方。
第七條雙方約定的其他事項
貸款總額有限，甲方可根據(jù)需要隨時借款。
第八，通過協(xié)商解決爭議的方式。
第9條本合同經(jīng)雙方法定代表人(或授權(quán)人)簽字并加蓋單位公章后生效，乙方還本付息后終止。
第十條本合同正本一式兩份，雙方各執(zhí)一份。乙方保留三份，一份與原件具有同等法律效力。
第十一條本協(xié)議未盡事宜，雙方可協(xié)商簽訂補充協(xié)議，補充協(xié)議與本協(xié)議具有同等效力。
甲方(公章)： 乙方(公章)：
借貸投資合同篇十三
借款人（甲方）：
營業(yè)執(zhí)照號碼:
法定代表人/負責人：
住所地：郵編： 開戶金融機構(gòu)及賬號：
電話: 傳真：
貸款人（乙方）：商丘華商農(nóng)村商業(yè)銀行
法定代表人/負責人：
住所地：郵編： 電話: 傳真：
甲方因本合同2.1條的需要，特向乙方申請流動資金借款。乙方同意向甲方貸款。為明確雙方的權(quán)利、義務(wù)，根據(jù)《合同法》、《貸款通則》和其他有關(guān)法律、法規(guī)，甲、乙雙方經(jīng)平等協(xié)商一致，訂立本合同。
1.1 本合同項下的借款為（中期或短期）流動資金借款。
2.1 本合同項下的借款用途為：xxx 。
2.2 未經(jīng)乙方書面同意，甲方不得改變本合同中確定的借款用途，包括但不限于不得將貸款用于固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資，不得用于國家禁止生產(chǎn)、經(jīng)營的領(lǐng)域和用途。
3.1本合同項下的借款金額為人民幣（大寫）萬元（小寫） 萬元（大小寫不一致時，以大寫為準，下同）。
3.2本合同項下的借款期限為 個月。
自年月 日起至 年月 日止。
3.3甲方應(yīng)按本合同3.2條的約定一次性提取借款，如因特殊原因經(jīng)乙方書面同意可提前或推遲 日提款。實際提款日和還款日以甲、乙雙方辦理的借據(jù)上所記載的日期為準。借據(jù)或借款支取憑證是本合同不可分割的組成部分，除日期以外，其他記載事項如與本合同不一致的,以本合同為準。
3.4 甲方提款須滿足下列條件：
1、本合同及其附件已生效；
2、甲方已按乙方要求提供擔保，擔保合同已生效并完成法定的審批、登記或備案手續(xù)；
4、甲方已按乙方要求開立履行本合同所必需的賬戶；
6、甲方已向乙方提交董事會或其他有權(quán)部門同意簽訂和履行本合同的決議書和授權(quán)書；
7、法律規(guī)定及雙方約定的其他提款條件。
上述提款條件未滿足，乙方有權(quán)拒絕甲方的提款申請，但乙方同意放款的除外。
4.1 本合同項下借款自實際提款日起依據(jù)實際借款天數(shù)按日計息（日利率=年利率/360），按（月/季）結(jié)息，結(jié)息日為 （每月的20日/每季末月的20日），結(jié)息日為非銀行工作日的，則順延至下一個銀行工作日。借款到期，利隨本清。
4.2 本合同項下的借款利率按下列 方式確定：
4.2.1 年利率為 %的固定利率，合同期內(nèi)不調(diào)整。
4.2.2 本合同利率確定為在中國人民銀行相應(yīng)檔次基準利率基礎(chǔ)上 （上/下）浮 %。合同利率實行一期一調(diào)整，以（年/半年/季/月）為一期。第一期的利率確定時間為貸款合同生效日，由乙方按貸款合同生效日的相應(yīng)檔次的中國人民銀行基準利率和雙方約定的浮動幅度確定第一期利率，即年利率%，第二期及以后各期的利率確定時間為貸款合同生效日的對應(yīng)日，由乙方按貸款合同生效日的對應(yīng)日的相應(yīng)檔次的中國人民銀行基準利率和雙方約定的浮動幅度確定當期利率。如遇調(diào)整當月不存在與貸款合同生效日對應(yīng)的日期，則以該月最后一日為對應(yīng)日。
分期提款的，一期內(nèi)無論分幾次提款，都按貸款合同生效日或?qū)?yīng)日確定的當期利率執(zhí)行，并在下一期貸款合同生效日的對應(yīng)日同時調(diào)整。
貸款合同生效日的對應(yīng)日,是指貸款合同生效日滿一期之后的相應(yīng)日期，如,貸款合同生效日為某年5月9日，則以一月為一期的第二期對應(yīng)日為該年6月9日;以一季為一期的第二期對應(yīng)日為該年8月9日;以半年為一期的第二期對應(yīng)日為該年11月9日，以一年為一期的第二期對應(yīng)日為次年5月9日，以后各期依此類推。
4.2.3 其他方式：。
乙方于利率變更之日起30日書面通知甲方，但通知送達與否不影響執(zhí)行。
4.3 如遇中國人民銀行調(diào)整利率或利率確定辦法，則按中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定辦理。
5.1 借款發(fā)放賬戶
甲方在乙方處開立如下賬戶作為借款發(fā)放賬戶，借款的發(fā)放和支付應(yīng)通過本賬戶辦理。
戶名：
賬號：
5.2 借款資金支付方式
5.2.1 借款資金支付方式應(yīng)按照法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定及本合同的約定執(zhí)行，單筆提款的借款資金支付方式應(yīng)在提款申請書中予以確認，乙方認為提款申請書中選擇的借款資金支付方式不符合要求的，有權(quán)變更支付方式或停止借款資金的發(fā)放和支付。
5.2.2 乙方受托支付，即乙方根據(jù)甲方的提款申請和支付委托，將借款資金支付給符合本合同約定用途的甲方交易對手。根據(jù)銀監(jiān)會相關(guān)規(guī)定和乙方內(nèi)部管理規(guī)定，符合下列條件之一的貸款資金支付，應(yīng)采用乙方受托支付方式：
a.乙方與甲方新建立信貸業(yè)務(wù)關(guān)系，且甲方信用評級未達到乙方內(nèi)部要求；
b.提款申請時支付對象明確（有明確的賬戶、戶名）且單筆金額超過 萬元； （提款申請時，甲方為乙方重點客戶中信用評級達到乙方內(nèi)部要求且無貸款挪用記錄的客戶，可不受此條標準約束。）
c. 乙方規(guī)定或與甲方約定的其他情形： 。
5.2.3 甲方自主支付，即乙方根據(jù)甲方的提款申請將借款資金發(fā)放至甲方賬戶后，由甲方自主支付給符合合同約定用途的甲方交易對手。除前款約定應(yīng)采用乙方受托支付方式的情形外，其他借款資金的支付方式為甲方自主支付。
借貸投資合同篇十四
經(jīng) 銀行 縣支行 營業(yè)所（以下簡稱貸款方）與 （以下簡稱借款方），充分協(xié)商，簽訂本合同，共同遵守。
第一、由貸款方按下更分期借款計劃按時、按額向借款方提供 貸款總額為 元。借款還款計劃如下表。
（略）
第二、貸款方如不按期、按額向借款方提供貸款，應(yīng)按違約數(shù)額和延期天數(shù)，付給借款方違約金，違約金數(shù)額的計算，與逾期貸款罰息同。
第三、貸款利率，按銀行現(xiàn)行利率計息。如遇調(diào)整，按調(diào)整后的新利率和計息辦法計算。
第四、借款方應(yīng)按協(xié)議使用貸款，不得轉(zhuǎn)移用途。否則，貸款方有權(quán)停止發(fā)放新貸款，直至收回已發(fā)放的貸款。并按規(guī)定收取罰息。
第五、借款方如不按規(guī)定時間、額度用款，要付給貸款方違約金。違約金按計劃用款額度、天數(shù)，按借款利率的50%計算。
第六、借款方保證按借款契約所定期限歸還貸款本息。如需延期、借款方至遲在貸款到期前三天，提出延期申請，經(jīng)貸款方同意，辦理延期手續(xù)。但延期最長不得超過原訂期限的一半。貸款方不同意延期或未辦理延期手續(xù)的逾期貸款，加收罰息。
第七、借款方以 ，價值 元作為借款抵押品，由貸款方或公證機關(guān)保管，公證費由借款方負擔。
第八、貸款到期后一個月內(nèi)，如借款方不歸還貸款，貸款方有權(quán)處理借款方作為貸款抵押的物資和財產(chǎn)，抵還借款本息。
第九、本協(xié)議書一式 份，借貸雙方各持正本一份，公證機關(guān)及 各一份。
第十、本協(xié)議書經(jīng)借貸雙方簽字之日起，即有法律效力。
借 款 方
借款單位（人）：
（章）
負責人：
財會人：
貸 款 方
貸款單位（人）：
（章）
負責人：
經(jīng)辦人：
公 證 單 位
公證機關(guān)：（章）
公證機關(guān)負責人：（章）
簽約日期： 年 月 日
借貸投資合同篇十五
借款單位：
主管部門：
簽訂日期：20 年 月 日
簽訂合同單位：
(以下簡稱甲方);
中國投資銀行 分行(以下簡稱乙方)。
根據(jù)國務(wù)院(20xx)29號通知發(fā)布的《借款合同條例》和《中國投資銀行投資貸款試行辦法》，甲方向乙方申請為進行 項目所需資金，乙方經(jīng)審查后同意按照下述條件提供資金，為明確各方責任，特簽訂本合同，共同遵守。
第一條 乙方同意貸給甲方外匯(大寫) ，其中：本金 ，建設(shè)期利息 ;人民幣(大寫) 元，其中：本金 元，建設(shè)期利息 元(以下簡稱“貸款”)。
上述貸款，已包括按甲乙雙方于20 年 月 日簽訂的準備貸款協(xié)議支用的外匯(大寫) 。
第二條 貸款期限自20 年 月 日起至20 年 月 日止，其中寬限期自20 年 月 日至20 年 月 日。
第三條 甲方按本合同所借的外匯和人民幣貸款，都必須在乙方開立帳戶。本合同簽署后一個月內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方提送本年度“投資貸款年度用款計劃”(以下簡稱“用款計劃”);并在項目用款期內(nèi)每一會計年度終了三十天前，提送下年度“用款計劃”，經(jīng)乙方審查同意后按季存入甲方開立的存款帳戶使用，自轉(zhuǎn)存之日起，乙方計收貸款利息，同時對未支用部分的存款，向甲方支付存款利息。
第四條 乙方按審查同意的用款計劃，保證及時向甲方提供貸款資金。如未按期提供，乙方應(yīng)按未提供的貸款數(shù)額和延期天數(shù)，付給甲方違約金。違約金數(shù)額按第六條規(guī)定的固定年息或浮動年息(按起息日的年息計算)加百分之二十計付。
第五條 甲方用款需要超過本合同規(guī)定的貸款總額時，由甲方提出申請，經(jīng)乙方審查同意后追回貸款，并簽訂書面補充貸款協(xié)議。作為原合同不可分割的組成部分。
第六條 乙方向甲方提供的外匯貸款，甲方必須用外匯還本付息，人民幣貸款用人民幣還本付息。貸款利息在合同規(guī)定的還款期內(nèi)，人民幣貸款為年息百分之 ，外匯貸款實行固定利率為年息百分之 /浮動一利率按 個月浮動一次，本次基期利率為年息百分之 。
第七條 實行浮動利率的外匯貸款，同時實行分攤匯率損益。甲方同意按《中國投資銀行外匯貸款利率和匯率損益分攤試行辦法》承擔損益。
實行固定利率的外匯貸款，甲方同意自本合同生效日起，按季對本年度“用款計劃”貸款額的未支用部分支付千分之七的承諾費。甲方當年用款需要超過年度用款計劃時，必須提出申請，經(jīng)乙方審查同意，才能追回年度用款，追加部分從一月一日起補計承諾費。
第八條 對乙方提供的貸款，甲方保證從20 年 月 日至20 年 月 日止的期限內(nèi)還清全部本息。本合同貸款的還本計劃如下：
20 年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
20 年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
20 年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
20 年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
20 年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
20 年外匯 ，其中：上半年 ;
人民幣 元，其中：上半年 元。
如果甲方不能按年度還本計劃歸還的，從當年十二月份銀行結(jié)息日開始對逾期貸款加息百分之二十。
第九條 還本付息的資金來源按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。為減少乙方貸款風險，甲方同意提交“按期償還外匯貸款本息擔保書”和“按期償還人民幣貸款本息擔保書”作為本合同附件。甲方提交的按期償還外匯貸款本息擔保書如果只是外匯額度擔保的，在人民幣擔保書內(nèi)應(yīng)包含購買等值外匯所需的人民幣數(shù)額。甲方不能履行合同時，由擔保單位承擔償還本息的責任。
第十條 本項目貸款必須專款專用，不得挪用，如有挪用，被挪用部分在挪用期間加息百分之五十。貸款期內(nèi)，甲方應(yīng)向乙方定期送交有關(guān)工程建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營的會計、統(tǒng)計報表，乙方有權(quán)調(diào)閱有關(guān)資料或進行現(xiàn)場檢查。甲方如不按規(guī)定用途使用貸款，乙方有權(quán)停止發(fā)放或提前收回貸款。
第十一條 本合同經(jīng)甲乙雙方簽章后生效，至貸款本息全部還清后自動終止。
本合同正本一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份;副本若干份，分送單位由甲乙雙方商定。
第十二條 本合同執(zhí)行過程中，如果國家在投資、信貸等方面的法律、法令、條例和規(guī)定有新的變更時，本合同規(guī)定的有關(guān)條款應(yīng)作相應(yīng)變更。
第十三條 本合同的附件，除第九條提到的外，如有財產(chǎn)抵押擔保書、工貿(mào)合同、公證文本等均作為本合同的組成部分。
附件：
一、按期償還外匯本息擔保書
二、按期償還人民幣貸款本息擔保書
三、
四、
五、
借款單位(公章) 貸款單位(公章)
負責人：(簽章) 負責人：(簽章)
地址： 地址：
20 年 月 日 20 年 月 日
借貸投資合同篇十六
第一條 貸與人_________所載的動產(chǎn)，無償貸與借用人_________使用，借用人約定_________使用后，返還其物。
第二條 借貸期間：自_________年_________月_________日至_________年_________月_________日止共_________年。
第三條 借用物如下：_________________________________________________.
第四條 借用人應(yīng)在其住所或_________________使用借用物，不得搬移他處。
第五條 借用人如就借用物增加工作物的，應(yīng)事先將設(shè)計書及費用估計提示貸與人，征得其同意。
第六條 借用人返還借用物時，可否取回所增加的工作物及應(yīng)否回復(fù)原狀，取決于貸與人。如貸與人不允許借用人取回所增加的工作物時，應(yīng)償還其費用，但以其現(xiàn)存的增加價額為限。
第七條 空口無憑，受立此約，雙方各執(zhí)一份。
貸與人(簽字)：_______
借用人(簽字)：_______
住址：_________________
住址：_________________
_________年____月____日
_________年____月____日
借貸投資合同篇十七
貸與人：__________________________(以下簡稱甲方)
借用人：__________________________(以下簡稱乙方)
茲為金錢消費借貸，經(jīng)雙方同意訂立本借貸合同，條件如下：
第一條甲方于________年______月______日將金錢人民幣________________元貸與乙方，而乙方愿依本約借用。
第二條甲方于本合同成立同時，將前條金錢如數(shù)交付乙方親收點訖。
第三條本借貸金錢約定利息，其計算方法按每百元息人民幣________分________厘。
第四條前條約定利息的支付期為每月________日，由乙方支付甲方，不得有拖延短欠。
第五條本借貸金錢期間自________年______月______日起至________年______月______日止。
第六條乙方于借貸期間屆滿時，應(yīng)將借用金錢向甲方全部清償，不得為部分清償或怠于履行。
第七條乙方如逾期償期限時，期逾期后違約金定為每百元按日人民幣________分計算。
第八條乙方如有怠于支付利息貳次以上時，雖在借貸期間存續(xù)中，甲方不得隨時終止本借貸合同，乙方不得有異議。
第九條本借貸合同依前條為終止時，乙方應(yīng)即將借用金錢全部及積欠利息一并清還甲方，不得拖延短欠。
第十條本借貸合同的履行地點，為甲方的住所所在地。
第十一條乙方如有對于借貸金錢不為清償時，應(yīng)徑受強制執(zhí)行。
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