讀后感是對書中人物形象、情節(jié)發(fā)展以及主題思想的思考和評價。那么如何寫一篇觸動人心的讀后感呢？寫讀后感時，我們可以先簡要介紹書籍的背景和梗概，然后重點闡述自己的思考和感受，最后可以總結(jié)自己的收獲和體驗。閱讀下面這些讀后感，或許能夠幫助你更好地進行讀后感的寫作。
聰明的投資者的讀后感篇一
《聰明的投資者》是一本投資實務(wù)領(lǐng)域的世界級和世紀級的經(jīng)典著作，自從1949年首次出版以來，本書即成為股市上的《圣經(jīng)》。它的作者是本杰明.格雷厄姆。
《聰明的投資者》首先明確了“投資”與“投機”的區(qū)別，指出聰明的投資者當如何確定預(yù)期收益。本書著重介紹防御型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應(yīng)對市場波動。本書還對基金投資、投資者與投資顧問的關(guān)系、普通投資者證券分析的一般方法、防御型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉(zhuǎn)換證券及認股權(quán)證等問題進行了詳細闡述。在本書后面，作者列舉分析了幾組案例，論述了股息政策，最后著重分析了作為投資中心思想的“安全性”問題?！堵斆鞯耐顿Y者》主要面向個人投資者，旨在對普通人在投資策略的選擇和執(zhí)行方面提供相應(yīng)的指導(dǎo)。本書更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態(tài)度方面，指導(dǎo)投資者避免陷入一些經(jīng)常性的錯誤之中。
閱讀了這本書我最大的感想就是：這本書像所有的經(jīng)典著作一樣，會改變我們看待世界的方式。你讀得越多，就理解得越深刻。以格雷厄姆為向?qū)?，你必定會成為一個非常聰明的投資者。要想在一生中獲得投資的成功，并不需要頂級的智商、超凡的商業(yè)頭腦或秘密的信息，而是需要一個穩(wěn)妥的知識體系作為決策的基礎(chǔ)，并且有能力控制自己的情緒，使其不會對這種體系造成侵蝕。本書能夠準確和清晰地提供這種知識體系，但對情緒的約束是我們自己必須做到的。
此外，我還總結(jié)出了：投機者最實際的區(qū)別在于他們對股市運動的態(tài)度上。投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當?shù)膬r格取得和持有適當?shù)墓善?市場波動實際上對他也很重要，因為市場波動產(chǎn)生了較低的價格使他有機會聰明的購入股票，又產(chǎn)生了較高的價格使他不買進股票并有機會聰明的拋出股票;購買的證券類型和想得到的回報率不是取決于投資者的金融實力，而是與知識、經(jīng)驗、氣質(zhì)相聯(lián)系的金融技能;對進攻型投資者，他購買的股票價格所表示的企業(yè)總的市場價值，不要過于高出實際記錄和謹慎的前景預(yù)測的價格。
以下為作者在每章開篇前面對章節(jié)的概括和總結(jié)，也是本書的精華所在：
(2)每個人都知道，在市場交易中大多數(shù)人最后是賠錢的。那些不肯放棄的人要么不理智、要么想用金錢來換取其中的樂趣、要么具有超常的天賦，在任何情況下他們都并非投資者。
聰明的投資者的讀后感篇二
春節(jié)有空，買了巴菲特.格雷厄姆《聰明的投資者》，讀完后，沉思了一下，的確這本書在投機盛行的年代，讓投資者找到了方向，在那個年代他應(yīng)該稱得上是投資界不世出的奇人。
對于一些忙人，紅人，或者不適合投資的人，如何把自己的資金升值呢?聰明的投資者已給這些人指明了方向。我也在反思一些想通過股票賺錢的人，卻不肯花任何一點時間去看書學習的人，只想坐享其成，世上沒有這種好事。今天又有人來問我，在什么價位買賣股票，讓我一口回絕啦，這是我核心中的核心，是我以后賴以生存的東西，我為什么要把我的心血憑空告訴大家。我不怕得罪任何人，我本來就是這樣的人!如果還有人來問我，只會自找沒趣。當然如果大家來問我什么是價值投資思想，還有探討中國個股的未來走向，我還是愿意教大家的。
巴菲特一樣只傳授思想，不講個股和在什么價位買入有安全邊際，什么時候出局。這里我反思前面有一段時間告訴大家應(yīng)在什么價位買入什么股有安全邊際，幸好我沒告訴大家我的算法。從今天開始，以后也決定封口啦。希望以后大家自覺，以后不要問我該在什么價位買入和賣出，前期聽我說買入股票的朋友可以清倉出局啦!據(jù)我所知90%以上到目前為止還是賺了錢的，否則對以后的虧損我概不負責。我的算法只送給適合投資的有緣人。
對不想學習和沒時間的人或不適合投資的人，我給你們指二條路：
1.定期買指數(shù)型基金;。
書中通過大量的數(shù)據(jù)證明，指數(shù)型基金是可以取得略大于保值的作用，但你想通過其來升很大值，是不可能的。至于相關(guān)數(shù)據(jù)，詳見《聰明的投資者》基金一節(jié)。
2.如何選擇基金呢?
我認為其基金必須具備如下：
1.基金經(jīng)理的思想是價值投資思想;。
這點是必須的，只有價值投資才能保證你的錢每年不斷升值，而投機型的思想，只會讓你的錢一下大賺，一下又大虧，加上每年收取費用，最終的結(jié)果，連保值都保不住。
2.基金經(jīng)理穩(wěn)定;。
即使是價值投資思想，也有幾種品種，但核心都是安全邊際下買入，但人員的不穩(wěn)定，就不能保證接班人是不是價值投資思想的。
3.收取相關(guān)費用要比較低;。
只有收取費用率，才能保證你的年復(fù)合收益會不錯的。
4.會考慮現(xiàn)有客戶的利益，即有時會拒絕新客戶;。
很多基金公司，不會拒絕任何客戶，只要你加錢，就接受，不管是不是新客戶還是老客戶。它只關(guān)心一點，多一筆錢，就多一筆收入，才不管客戶的收益。
為什么說不會拒絕新客戶的基金不是好基金公司呢?當基金金額越大，其的收益就會越向大盤的成長越相近。
5.對客戶有所選擇;。
客戶是那種投機性的人，不想通過長時間復(fù)合收益來升值的客戶，只會讓基金本身出管理問題，大盤一跌，出局，大盤一漲，出局。這就導(dǎo)致別的客戶收益不是很理想。
第4條和第5條，比較難監(jiān)督，就選擇封閉型基金，就可以避免這樣的問題。
聰明的投資者的讀后感篇三
對于普通投資者而言，在一段較長的時間內(nèi)(5年，10年)專門投資基金的人所獲得的收益要優(yōu)于直接購買普通股的人。
很多人在開通投資賬戶的時候，都是奔著長期投資去的，但是受到股票價格波動等因素的影響，在交易操作上漸漸偏離之前的原則，進而就變成了一名投機者。失去理智地盲目操作，從而產(chǎn)生巨大的損失。相比而言，基金的的波動比較小，每次買賣操作的成本也比股票操作要高，因而投資者在買賣基金的時候，會進行比較慎重的考慮，反而會獲得較好的.收益。
市場很容易產(chǎn)生對“業(yè)績基金”的追捧，近一周收益，近一月收益，近半年收益，近一年收益...一般都是屬于地位不穩(wěn)固的基金。是由于部分基金管理者通過短期的激進操作來獲取高額的收益，而這種高收益不具有持續(xù)性，但是卻可以提升基金的知名度?？傊?，基金經(jīng)理在尋求更好的業(yè)績時，一般會涉及到一些特殊的風險，風險的種類越多，高收益就越容易終止。
購買基金充分了解基金的各種費用，費用越高，回報就越低;與股票交易一樣，基金交易越頻繁，其賺錢的機會也就越低;一般的人購買基金，首先看業(yè)績，再看基金經(jīng)理的聲譽，再次是基金的風險狀況，最后才是基金的相關(guān)費用。而真正的投資者是反過來看的。
聰明的投資者的讀后感篇四
昨晚讀格林厄姆的《聰明的投資者》，我想為什么不把讀后感寫下來，一來可以顯擺顯擺，看我讀多么那啥的書，二來可以督促自己每天讀點。保不齊有朋友覺得有用，那豈不是還為人類文明傳播做了點貢獻啥的，說干就干。
序言部分有前言，有巴菲特寫的序，還有對巴菲特的序的解讀，還有另外一個挺牛逼的投資家寫的序言一類的。我總結(jié)了一下，大概說的是一個意思：格林厄姆很牛逼，這本書很牛逼，要好好讀。
另外這部分提到了一些格林厄姆幾十年的經(jīng)驗總結(jié)，重點如下。
投資成功的關(guān)鍵有兩點：一是正確的思考框架，而是情緒。
正確的思考框架：防御性投資者，投資指數(shù)就可以了，比大多數(shù)專家都賺得多；進攻型投資者，要找到有足夠安全邊際的投資產(chǎn)品（安全邊際，這個詞看著比較高端），其實意思就是說，當前價格顯著的低于價值的投資產(chǎn)品，只要足夠低，不怕它漲不起來，心態(tài)就會好啦。不過在具體策略上，有人推薦購買價格略高于當前價值的投資產(chǎn)品（我理解的就是市凈率在1-2之間，不知道對不對）。
情緒管理方面，總得意思是：別人恐懼時，我貪婪，別人貪婪時我恐懼；不要從眾，只要堅信投資的是有足夠安全邊際的產(chǎn)品，心態(tài)就會好的多。
聰明的投資者的讀后感篇五
無論是幾年前自己第一次更早的版本的《聰明的投資者》，還是現(xiàn)在在讀的這個版本的《聰明的投資者》，自己對于格雷厄姆對投資和投機的定義很不滿意。
格雷厄姆對于投資和投機的定義是：投資業(yè)務(wù)是以深入分析為基礎(chǔ)，確保本金的安全，并獲得適當?shù)幕貓?不滿足這些要求的業(yè)務(wù)就是投機。
也許是因為這是大師給出的定義，所以天朝很多人是擁護這個定義的。不過，我覺得這樣的定義有幾個問題：
當然，我沒有見過英文版的原文，不知道是不是翻譯的人員并沒有表達清楚，如果在原文上加上適當修飾就比較合理和可靠了，比如：投資是以深入分析為基礎(chǔ)，以保障本金安全為前提，并有可能獲得合理回報的交易行為。
當然，這個修改，是我自己所理解的投資的基礎(chǔ)上的一個定義。就如我自己的持倉一樣，大部分的資金都丟在富國天豐上，就是為了安全。實際上，如果90%倉位的富國天豐能夠帶來每年11%的收益(2010年已經(jīng)超過13%)，那么即使剩下的10%倉位的股票全都虧損清零，我也可以保證本金還在。
我這樣的持倉，還有一個更加重要的原因：我認為真正的投資者，應(yīng)該是自己看好的投資標的的凈買入者。換句話來說，投資應(yīng)該表現(xiàn)為：1、天天盼著自己看好的標的下跌;2、擁有不斷的現(xiàn)金流;3、在合理價格下的持續(xù)買入。
再看我的持倉：富國天豐是一只強化收益型債券型基金，而合同規(guī)定每個月的30日都將計算并確定是否有分紅能力，有的話就必須要分掉。這就產(chǎn)生了一個不斷的現(xiàn)金流來源。在自己持有的股票價格不斷下跌的時候，我就可以不斷地買入;在自己持有的股票價格不斷上漲的時候，我則可以選擇分紅再投富國天豐。
《聰明的投資者》1949年第一次出版，是格雷厄姆的第一部專著《有價證券分析》的普及版，專門寫給個體投資者，被稱為“簡單的圣經(jīng)”、“安全和價值的樂園”。
巴菲特就是本書最早的受益者之一?！霸缭?950年這本書首次出版時我就閱讀了此書，當時我19歲。那時我就認為這是所有投資方面最好的書?，F(xiàn)在我依然這樣認為?！?/p>
本書在第一章首先提出要正確區(qū)分投資與投機:“投資操作是基于全面的分析，確保本金的安全和滿意的投資回報。不符合這些要求的操作是投機性的。”
投資以事實和透徹的數(shù)量分析為基礎(chǔ)，而投機靠的則是奇思異想和猜測。
第二章討論了投資者對于變幻莫測的股票市場的態(tài)度:“從根本上講，價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義:當價格大幅下跌后，提供給投資者購買機會;當價格大幅上漲后，提供給投資者出售的機會。而其他時候，他如果忘記股票市場而把注意力放在股息收入和公司運作狀況上，將會做得更好?！?/p>
第五至第七章介紹了防御型投資者和進攻型投資者的通用組合策略，特別是在第十章重點介紹了關(guān)于如何廉價購進股票的技巧，提出了評估普通股的十一條規(guī)則，并提出了成長股價值計算的簡單公式:價值=當前(普通)收益×(8.5加上預(yù)期年增長率的2倍)。
在最后一章，他提出了投資的核心概念———“安全邊際”。巴菲特后來說，“安全邊際”是有關(guān)投資的最重要的字眼。通俗地講，安全邊際就是花五角錢購買一元錢人民幣的哲學;就是飯吃八分飽;就是如果你離懸崖還有一公里，那么你肯定不會跌下懸崖。投資者忽視安全邊際，就像天天暴飲暴食，最終會傷及腸胃;或者你一直在懸崖邊上行走，總有一天會一失足而成千古恨。歷久而彌新的投資者箴言。
格雷厄姆文風平實流暢，深入淺出，從未自吹自擂?！堵斆鞯耐顿Y者》里很多箴言式的字句，充滿智慧，穿越變遷、周期和災(zāi)難，歷久而彌新。試列舉幾例如下:。
1、典型的投資者將注重本金的安全;他將及時購買證券，一般將長時間持有這些證券;他將注重年收益，而非價格的迅速變化。
2、法國人說，從崇高到荒謬僅一步之遙。從普通股投資到變通股投機似乎也只有一步之遙。
3、在華爾街，如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。
4、對于理性投資，精神態(tài)度比技巧更重要。
5、投資成功與否應(yīng)該用長期的收益或長期市場價格的增長來衡量，而非短時間內(nèi)賺取的差價。
6、真正的投資者很少被迫出售其股份，一般情況下，他不必關(guān)心其股票的現(xiàn)行牌價;只有在牌價適合其準則時，他才注意它并采取相應(yīng)的行動。
7、投資者和投機者最實際的區(qū)別在于他們對股市運作的態(tài)度上。投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當?shù)膬r格取得和持有適當?shù)墓善?市場波動實際上對他也很重要，因為市場波動產(chǎn)生了較低的價格使他有機會聰明地購入股票，又產(chǎn)生了較高的價格使他不買進股票并有機會聰明地拋出股票。
8、當人們對市場變動較少注意時，卻往往獲得利潤，這與人們的一般常識是相反的。投資者必須著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關(guān)系，而不是市場上正做什么或?qū)⒁鍪裁吹淖兓?/p>
9、為了進行真正的投資，必須有一個真正的安全邊際。并且，真正的安全邊際可以由數(shù)據(jù)、有說服力的推理和很多實際經(jīng)驗得到證明。
10、利用你的知識、經(jīng)驗和勇氣。如果你已經(jīng)從事實中得出一個結(jié)論，并且你知道你的判斷是正確的，按照它行動，即使其他人可能懷疑或有不同意見。對大師的誤解。世人對《聰明的投資者》和格雷厄姆的思想有很多誤解。有人指責他晚年背叛了價值投資，改為信奉“有效市場理論”。始作俑者是約翰·特萊恩的《貨幣大師》。書中引用了格雷厄姆的一段話:“我不再堅持用復(fù)雜的分析技術(shù)尋找一流的價值機會。這種做法在40年前或許是可行的??在一定程度上，我支持現(xiàn)在的教授們普遍認同的‘有效市場理論?！笔聦嵣细窭锥蚰凡⒎菍r值投資失去了信心，而是根據(jù)新的情況把早年復(fù)雜的技巧簡單化，提出新的“低值股票的十大標準”。因為他認為“一些技巧和簡單的原理已經(jīng)完全可以保證成功了。”1974年，80高齡的格氏作過一次題目為“價值的復(fù)興”的演講。他依然堅定地說:“如果你和我一樣相信價值投資是一種完善的、可行的、有利可圖的方法，就應(yīng)該全身心地投入進去。堅持它，不要被華爾街的時尚、錯覺和投機活動迷惑?！比ナ狼皫讉€月，他在接受采訪時說:“我認為，(有效市場理論)并沒有什么特別之處，因為如果我在華爾街60多年的經(jīng)驗中發(fā)現(xiàn)過什么特別之處的話，那就是沒有人能成功地預(yù)測股市變化。巴菲特的新發(fā)展。格雷厄姆快80歲時因病需要巴菲特的幫助修訂《聰明的投資者》的一個新版，巴菲特曾提議作一些改動，包括“多談點通貨膨脹，多談點投資者應(yīng)當如何分析企業(yè)?！钡罱K沒有實現(xiàn)。2003年的英文修訂版，巴菲特推薦并作了序，和漢譯本相比，增加了通貨膨脹、投資基金等獨立章節(jié)，金融記者jasonzweig作了最新注釋。
格雷厄姆注重量化分析，是購買廉價證券的“雪茄煙蒂投資方法”，而巴菲特在他的基礎(chǔ)上增加了費雪和芒格的思想，即對企業(yè)類型、企業(yè)特質(zhì)、企業(yè)管理的質(zhì)化分析，把量化分析和質(zhì)化分析有機地結(jié)合起來。巴菲特說:“我現(xiàn)在要比20年前更愿意為好的行業(yè)和好的管理多支付一些錢。本傾向于單獨地看統(tǒng)計數(shù)據(jù)。而我越來越看重的，是那些無形的東西?！闭缤だ魉f，巴菲特把格雷厄姆的思想帶進了另一個新階段?！叭绻馨阉麄儍扇说挠^點結(jié)合起來，那么你就學全了。格氏寫了我們所說的《圣經(jīng)》，而巴菲特寫的是《新約全書》。”
春節(jié)有空，買了巴菲特老師-格雷厄姆《聰明的投資者》，讀完后，沉思了一下，的確這本書在投機盛行的年代，讓投資者找到了方向，在那個年代他應(yīng)該稱得上是投資界不世出的奇人。
這本書也明顯有自己的缺陷，舉了很多例子，讓人看得有點雜亂無章的感覺，如果初學者看完這本書后，第一感覺就是投資要有安全邊際，但隨后就會感到上市公司有如此多的問題，有點無從下手的感覺。所以在安全邊際的情況下，只能按照它的方法盡量分散投資，而分散投資就是為了降低風險。誠然這種方法可以讓你立于不敗之地，所以絕對是值得一讀的好書。
如果研究過巴菲特的人就知道，巴菲特說要集中投資，格雷厄姆說要分散投資;二者的思想為什么有如此大的差異呢?原因在于巴菲特汲取老師的安全邊際的思想上，提出啦要買有特許經(jīng)營權(quán)，主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，集中投資然后長期持有。你把這思想理解徹透之后，再反過來思考《聰明的投資者》一書，你就不得不服巴菲特，因為通過巴菲特這一思想過濾，就能把格雷厄姆舉例的那些有問題的公司排除在外，這樣就可以大大降低風險性，從而可以去集中投資，而不是分散投資。
我們的理論應(yīng)建立在巨人思想的基礎(chǔ)上即安全邊際，再做進一步改善，下面不是評論二位大師的缺點，而是做一點改進，僅代表個人觀點。
1、時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統(tǒng)行業(yè)為巨頭的時代，所以他的計算方法是算前三年或前七年的平均利潤，來計算pe，這種方法我認為是有效的，而且現(xiàn)在依然可以用來吸收的計算方法，我未來也會用這種方法進行一些防御性投資。但對于后期出些的一些行業(yè)，壟斷性非常強的公司，即不受經(jīng)濟危機影響的公司，再用它這種計算方法，意味著很難買到這種公司。大家可以在前幾年的經(jīng)濟危機中去驗證一下。這里可以吸收一下基金經(jīng)理的算法，即預(yù)期未來，但這種算法一定要保守估計，確定性一定要強。這里可以舉一個例子，鹽湖鉀肥，現(xiàn)在全世界糧食大漲同時不同的國家都發(fā)生自然災(zāi)害導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，通貨膨脹也以10%左右的上漲，在這種背景下，必然會推動鉀肥的需求量增加或價格上的上漲，這種預(yù)見性很強的背景下，我們就不必拘泥于格雷厄姆的以過去的利潤的計算方法，而改成將來的計算方法，這樣可以取得不錯的回報率，大家可多舉幾個例子，用時間來檢驗我的推論是否正確，即使一個例子失敗并不代表失敗，因為格雷厄姆的方法也不能保證每個樣本都是成功的，所以他要分散投資。
再次強調(diào)一下，這種方法是建立在主營業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司，在預(yù)見性很強的情況下，才能以未來計算，也要在安全邊際下買入。至于傳統(tǒng)性行業(yè)，不壟斷的公司，還是以格雷厄姆的計算方法為準。
2、關(guān)于凈資產(chǎn)的問題，格雷厄姆的安全邊際是指低于凈資產(chǎn)的2/3，同理時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統(tǒng)行業(yè)為巨頭的時代，對于后期出些的一些行業(yè)，壟斷性非常強的公司，即不受經(jīng)濟危機影響的公司，再用它這種計算方法，意味著幾乎買不到這種公司。我個人意見是主營業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司，下降1/3，我這種方法意味著風險比格雷厄姆的要大，但即使錯了，由于壟斷的特性，經(jīng)過二年左右又會開始盈利，而且因為主營業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司特質(zhì)，這一層過濾本身也降低了風險，我個人認為，這就相當于以前格雷厄姆要求的安全邊際---低于凈資產(chǎn)的2/3，有興趣的可以在以前的熊市里去驗證一下。
3、反思巴菲特的投資思維，是他提出要買有特許經(jīng)營權(quán)的公司，但實際上他買的有些公司是沒有特許經(jīng)營權(quán)的，但是別人或他自己(我更傾向于是別人)要強加上去的特許經(jīng)營權(quán)，比如銀行公司，從定義上講銀行無論如何也算不上有特許經(jīng)營權(quán)的公司，但巴菲特確實買啦，買得還不少，這就不得不讓人深思。看完《聰明的投資者》后我恍然大悟，詳見講基金的那些章節(jié)。是因為巴菲特后期隨著資金的寵大，他已很少有機會再遇見特許經(jīng)營權(quán)，主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，在安全邊際下買入的機會，所以他的思想只能倒退，退而求其次，回到格雷厄母的思想，即在安全邊際下，買入主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，這就是投資大師的變通，但不能說這不對。別人總結(jié)巴菲特感興趣的公司也是能力圈，護城河，安全邊際，也可能是寫書的人強加上巴菲特的思維，他買的公司就是有特許經(jīng)營權(quán)的。個人觀點，這是巴菲特資金巨大時不得已而為之的倒退投資方法，這也是巴菲特大師能變通之處，不拘泥于形式，只要基本原則不變通-即安全邊際，這也是他的底線。但我們小散，不能把巴菲特倒退的方法拿來吸收，去投資銀行股，如果你是格雷厄姆思想的追隨者除外，畢竟這種方法也是讓人立于不敗之地的一種方法。我們不僅要完全吸收巴菲特的思想，還要對他的思想加嚴，即把有特許經(jīng)營權(quán)的公司，改為壟斷的公司，這樣一改，我們投資的范圍就更加小，目的就是為了更加的降低風險，提高成功率。
結(jié)尾之時，再次強調(diào)一下上面僅代表我個人觀點，沒有任何批評二位大師的意思，只是對他們的思想進行了一些改進和總結(jié)。也許我年少輕狂，但我會用我一生來驗證我改正的是否有效，如果你們覺得對可以吸收，覺得不對可以拍磚。
聰明的投資者的讀后感篇六
春節(jié)有空，買了巴菲特老師-格雷厄姆《聰明的投資者》，讀完后，沉思了一下，的確這本書在投機盛行的年代，讓投資者找到了方向，在那個年代他應(yīng)該稱得上是投資界不世出的奇人，《聰明的投資者》讀后感。
這本書也明顯有自己的缺陷，舉了很多例子，讓人看得有點雜亂無章的感覺，如果初學者看完這本書后，第一感覺就是投資要有安全邊際，但隨后就會感到上市公司有如此多的問題，有點無從下手的感覺。所以在安全邊際的情況下，只能按照它的方法盡量分散投資，而分散投資就是為了降低風險。誠然這種方法可以讓你立于不敗之地，所以絕對是值得一讀的好書。
如果研究過巴菲特的人就知道，巴菲特說要集中投資，格雷厄姆說要分散投資;二者的思想為什么有如此大的差異呢?原因在于巴菲特汲取老師的安全邊際的思想上，提出啦要買有特許經(jīng)營權(quán)，主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，集中投資然后長期持有。你把這思想理解徹透之后，再反過來思考《聰明的投資者》一書，你就不得不服巴菲特，因為通過巴菲特這一思想過濾，就能把格雷厄姆舉例的那些有問題的公司排除在外，這樣就可以大大降低風險性，從而可以去集中投資，而不是分散投資。
我們的理論應(yīng)建立在巨人思想的基礎(chǔ)上即安全邊際，再做進一步改善，下面不是評論二位大師的缺點，而是做一點改進，僅代表個人觀點。
1、時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統(tǒng)行業(yè)為巨頭的時代，所以他的計算方法是算前三年或前七年的平均利潤，來計算pe，這種方法我認為是有效的，而且現(xiàn)在依然可以用來吸收的計算方法，我未來也會用這種方法進行一些防御性投資。但對于后期出些的一些行業(yè)，壟斷性非常強的公司，即不受經(jīng)濟危機影響的公司，再用它這種計算方法，意味著很難買到這種公司。大家可以在前幾年的經(jīng)濟危機中去驗證一下。這里可以吸收一下基金經(jīng)理的算法，即預(yù)期未來，但這種算法一定要保守估計，確定性一定要強。這里可以舉一個例子，鹽湖鉀肥，現(xiàn)在全世界糧食大漲同時不同的國家都發(fā)生自然災(zāi)害導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，通貨膨脹也以10%左右的上漲，在這種背景下，必然會推動鉀肥的需求量增加或價格上的上漲，這種預(yù)見性很強的背景下，我們就不必拘泥于格雷厄姆的以過去的利潤的計算方法，而改成將來的計算方法，這樣可以取得不錯的回報率，大家可多舉幾個例子，用時間來檢驗我的推論是否正確，即使一個例子失敗并不代表失敗，因為格雷厄姆的方法也不能保證每個樣本都是成功的，所以他要分散投資。
再次強調(diào)一下，這種方法是建立在主營業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司，在預(yù)見性很強的情況下，才能以未來計算，也要在安全邊際下買入。至于傳統(tǒng)性行業(yè)，不壟斷的公司，還是以格雷厄姆的計算方法為準。
2、關(guān)于凈資產(chǎn)的問題，格雷厄姆的安全邊際是指低于凈資產(chǎn)的2/3，同理時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統(tǒng)行業(yè)為巨頭的時代，對于后期出些的一些行業(yè)，壟斷性非常強的公司，即不受經(jīng)濟危機影響的公司，再用它這種計算方法，意味著幾乎買不到這種公司。我個人意見是主營業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司，下降1/3，我這種方法意味著風險比格雷厄姆的要大，但即使錯了，由于壟斷的特性，經(jīng)過二年左右又會開始盈利，而且因為主營業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司特質(zhì)，這一層過濾本身也降低了風險，我個人認為，這就相當于以前格雷厄姆要求的安全邊際---低于凈資產(chǎn)的2/3，有興趣的可以在以前的熊市里去驗證一下。
3、反思巴菲特的投資思維，是他提出要買有特許經(jīng)營權(quán)的公司，但實際上他買的有些公司是沒有特許經(jīng)營權(quán)的，但是別人或他自己(我更傾向于是別人)要強加上去的特許經(jīng)營權(quán)，比如銀行公司，從定義上講銀行無論如何也算不上有特許經(jīng)營權(quán)的公司，但巴菲特確實買啦，買得還不少，這就不得不讓人深思。看完《聰明的投資者》后我恍然大悟，詳見講基金的那些章節(jié)。是因為巴菲特后期隨著資金的寵大，他已很少有機會再遇見特許經(jīng)營權(quán)，主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，在安全邊際下買入的機會，所以他的思想只能倒退，退而求其次，回到格雷厄母的思想，即在安全邊際下，買入主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，這就是投資大師的變通，但不能說這不對。別人總結(jié)巴菲特感興趣的公司也是能力圈，護城河，安全邊際，也可能是寫書的人強加上巴菲特的思維，他買的公司就是有特許經(jīng)營權(quán)的。個人觀點，這是巴菲特資金巨大時不得已而為之的倒退投資方法，這也是巴菲特大師能變通之處，不拘泥于形式，只要基本原則不變通-即安全邊際，這也是他的底線。但我們小散，不能把巴菲特倒退的方法拿來吸收，去投資銀行股，如果你是格雷厄姆思想的追隨者除外，畢竟這種方法也是讓人立于不敗之地的一種方法。我們不僅要完全吸收巴菲特的思想，還要對他的思想加嚴，即把有特許經(jīng)營權(quán)的公司，改為壟斷的公司，這樣一改，我們投資的范圍就更加小，目的就是為了更加的降低風險，提高成功率。
結(jié)尾之時，再次強調(diào)一下上面僅代表我個人觀點，沒有任何批評二位大師的意思，只是對他們的思想進行了一些改進和總結(jié)。也許我年少輕狂，但我會用我一生來驗證我改正的是否有效，如果你們覺得對可以吸收，覺得不對可以拍磚。
經(jīng)典自有其經(jīng)典的地方，第一次讀《聰明的投資者》的時候沒什么感覺，再次讀下來，加上經(jīng)驗和其他感悟，覺得姜還是老的辣。
投資，首先是要明確自己的身份，你是積極的還是防守的?對于不同目的的人來說采取的策略是完全不同的，不能生搬硬套。
其次，就是理性態(tài)度的重要性與投機的困難。
很多人可能在生活中很理性，但在投資中卻很瘋狂。有人說這是錢的力量，我覺得未必，更好地解釋是反身性，你投入其中，便很難從里面解脫出來，源源不斷地從市場得到各種反饋，自己又要根據(jù)這些反饋不斷地做出反應(yīng)，這種情況下根本就沒有時間去冷靜下來，恢復(fù)理性。
投機難也就難在這里，不斷地做判斷，不斷地去順應(yīng)市場，這種活不是一般人能做好的。我無意于貶低投機，因為他們也是在為股市提供流動性，沒有流動性的資產(chǎn)市場是無法想象的。但他們需要的是與別人做對手盤，他們的贏利很多時候是別人的虧損。而股票市場里面聚集了眾多高智商人群--這甚至是一個被過度重視的市場--一個人很難每次都打敗其他人。
最后，說說我個人對價值投資的看法。價值投資的判斷過程就是一個為資產(chǎn)進行定價的一個過程，價值投資的實施就是一個對自己判斷進行驗證的過程?，F(xiàn)實中，很多機構(gòu)采用capm定價，但我覺得這個公式就是經(jīng)濟學自大的一個表現(xiàn)，每個資產(chǎn)都有著他自己的特性，不去了解這個資產(chǎn)背后的具體內(nèi)容，而一味根據(jù)這些紙面上的東西來得到價格，無異于癡人說夢。
《聰明的投資者》1949年第一次出版，是格雷厄姆的第一部專著《有價證券分析》的普及版，專門寫給個體投資者，被稱為“簡單的圣經(jīng)”、“安全和價值的樂園”。
巴菲特就是本書最早的受益者之一?！霸缭?950年這本書首次出版時我就閱讀了此書，當時我19歲。那時我就認為這是所有投資方面最好的書?，F(xiàn)在我依然這樣認為?！?/p>
本書在第一章首先提出要正確區(qū)分投資與投機:“投資操作是基于全面的分析，確保本金的安全和滿意的投資回報。不符合這些要求的操作是投機性的?！?/p>
投資以事實和透徹的數(shù)量分析為基礎(chǔ)，而投機靠的則是奇思異想和猜測。
第二章討論了投資者對于變幻莫測的股票市場的態(tài)度:“從根本上講，價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義:當價格大幅下跌后，提供給投資者購買機會;當價格大幅上漲后，提供給投資者出售的機會。而其他時候，他如果忘記股票市場而把注意力放在股息收入和公司運作狀況上，將會做得更好?！?/p>
第五至第七章介紹了防御型投資者和進攻型投資者的通用組合策略，特別是在第十章重點介紹了關(guān)于如何廉價購進股票的技巧，提出了評估普通股的十一條規(guī)則，并提出了成長股價值計算的簡單公式:價值=當前(普通)收益×(8.5加上預(yù)期年增長率的2倍)。
在最后一章，他提出了投資的核心概念———“安全邊際”。巴菲特后來說，“安全邊際”是有關(guān)投資的最重要的字眼。通俗地講，安全邊際就是花五角錢購買一元錢人民幣的哲學;就是飯吃八分飽;就是如果你離懸崖還有一公里，那么你肯定不會跌下懸崖。投資者忽視安全邊際，就像天天暴飲暴食，最終會傷及腸胃;或者你一直在懸崖邊上行走，總有一天會一失足而成千古恨。歷久而彌新的投資者箴言。
格雷厄姆文風平實流暢，深入淺出，從未自吹自擂。《聰明的投資者》里很多箴言式的字句，充滿智慧，穿越變遷、周期和災(zāi)難，歷久而彌新。試列舉幾例如下:。
1、典型的投資者將注重本金的安全;他將及時購買證券，一般將長時間持有這些證券;他將注重年收益，而非價格的迅速變化。
2、法國人說，從崇高到荒謬僅一步之遙。從普通股投資到變通股投機似乎也只有一步之遙。
3、在華爾街，如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。
4、對于理性投資，精神態(tài)度比技巧更重要。
5、投資成功與否應(yīng)該用長期的收益或長期市場價格的增長來衡量，而非短時間內(nèi)賺取的差價。
6、真正的投資者很少被迫出售其股份，一般情況下，他不必關(guān)心其股票的現(xiàn)行牌價;只有在牌價適合其準則時，他才注意它并采取相應(yīng)的行動。
7、投資者和投機者最實際的區(qū)別在于他們對股市運作的態(tài)度上。投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當?shù)膬r格取得和持有適當?shù)墓善?市場波動實際上對他也很重要，因為市場波動產(chǎn)生了較低的價格使他有機會聰明地購入股票，又產(chǎn)生了較高的價格使他不買進股票并有機會聰明地拋出股票。
8、當人們對市場變動較少注意時，卻往往獲得利潤，這與人們的一般常識是相反的。投資者必須著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關(guān)系，而不是市場上正做什么或?qū)⒁鍪裁吹淖兓?/p>
9、為了進行真正的投資，必須有一個真正的安全邊際。并且，真正的安全邊際可以由數(shù)據(jù)、有說服力的推理和很多實際經(jīng)驗得到證明。
10、利用你的知識、經(jīng)驗和勇氣。如果你已經(jīng)從事實中得出一個結(jié)論，并且你知道你的判斷是正確的，按照它行動，即使其他人可能懷疑或有不同意見。對大師的誤解。世人對《聰明的投資者》和格雷厄姆的思想有很多誤解。有人指責他晚年背叛了價值投資，改為信奉“有效市場理論”。始作俑者是約翰·特萊恩的《貨幣大師》。書中引用了格雷厄姆的一段話:“我不再堅持用復(fù)雜的分析技術(shù)尋找一流的價值機會。這種做法在40年前或許是可行的??在一定程度上，我支持現(xiàn)在的教授們普遍認同的‘有效市場理論?！笔聦嵣细窭锥蚰凡⒎菍r值投資失去了信心，而是根據(jù)新的情況把早年復(fù)雜的技巧簡單化，提出新的“低值股票的十大標準”。因為他認為“一些技巧和簡單的原理已經(jīng)完全可以保證成功了。”1974年，80高齡的格氏作過一次題目為“價值的復(fù)興”的演講。他依然堅定地說:“如果你和我一樣相信價值投資是一種完善的、可行的、有利可圖的方法，就應(yīng)該全身心地投入進去。堅持它，不要被華爾街的時尚、錯覺和投機活動迷惑?！比ナ狼皫讉€月，他在接受采訪時說:“我認為，(有效市場理論)并沒有什么特別之處，因為如果我在華爾街60多年的經(jīng)驗中發(fā)現(xiàn)過什么特別之處的話，那就是沒有人能成功地預(yù)測股市變化。巴菲特的新發(fā)展。格雷厄姆快80歲時因病需要巴菲特的幫助修訂《聰明的投資者》的一個新版，巴菲特曾提議作一些改動，包括“多談點通貨膨脹，多談點投資者應(yīng)當如何分析企業(yè)?！钡罱K沒有實現(xiàn)。2003年的英文修訂版，巴菲特推薦并作了序，和漢譯本相比，增加了通貨膨脹、投資基金等獨立章節(jié)，金融記者jasonzweig作了最新注釋。
格雷厄姆注重量化分析，是購買廉價證券的“雪茄煙蒂投資方法”，而巴菲特在他的基礎(chǔ)上增加了費雪和芒格的思想，即對企業(yè)類型、企業(yè)特質(zhì)、企業(yè)管理的質(zhì)化分析，把量化分析和質(zhì)化分析有機地結(jié)合起來。巴菲特說:“我現(xiàn)在要比20年前更愿意為好的行業(yè)和好的管理多支付一些錢。本傾向于單獨地看統(tǒng)計數(shù)據(jù)。而我越來越看重的，是那些無形的東西?！闭缤だ魉f，巴菲特把格雷厄姆的思想帶進了另一個新階段?！叭绻馨阉麄儍扇说挠^點結(jié)合起來，那么你就學全了。格氏寫了我們所說的《圣經(jīng)》，而巴菲特寫的是《新約全書》?！?/p>
聰明的投資者的讀后感篇七
無論是幾年前自己第一次更早的版本的《聰明的投資者》，還是現(xiàn)在在讀的這個版本的《聰明的投資者》，自己對于格雷厄姆對投資和投機的定義很不滿意。
格雷厄姆對于投資和投機的定義是：投資業(yè)務(wù)是以深入分析為基礎(chǔ)，確保本金的安全，并獲得適當?shù)幕貓?；不滿足這些要求的業(yè)務(wù)就是投機。
也許是因為這是大師給出的定義，所以天朝很多人是擁護這個定義的。不過，我覺得這樣的定義有幾個問題：
當然，我沒有見過英文版的原文，不知道是不是翻譯的人員并沒有表達清楚，如果在原文上加上適當修飾就比較合理和可靠了，比如：投資是以深入分析為基礎(chǔ)，以保障本金安全為前提，并有可能獲得合理回報的交易行為。
當然，這個修改，是我自己所理解的'投資的基礎(chǔ)上的一個定義。就如我自己的持倉一樣，大部分的資金都丟在富國天豐上，就是為了安全。實際上，如果90%倉位的富國天豐能夠帶來每年11%的收益（20xx年已經(jīng)超過13%），那么即使剩下的10%倉位的股票全都虧損清零，我也可以保證本金還在。
我這樣的持倉，還有一個更加重要的原因：我認為真正的投資者，應(yīng)該是自己看好的投資標的的凈買入者。換句話來說，投資應(yīng)該表現(xiàn)為：1、天天盼著自己看好的標的下跌；2、擁有不斷的現(xiàn)金流；3、在合理價格下的持續(xù)買入。
再看我的持倉：富國天豐是一只強化收益型債券型基金，而合同規(guī)定每個月的30日都將計算并確定是否有分紅能力，有的話就必須要分掉。這就產(chǎn)生了一個不斷的現(xiàn)金流來源。在自己持有的股票價格不斷下跌的時候，我就可以不斷地買入；在自己持有的股票價格不斷上漲的時候，我則可以選擇分紅再投富國天豐。
聰明的投資者的讀后感篇八
本書旨在是授人以漁，目的是以適當?shù)男问浇o外行提供投資策略的指導(dǎo)。本書主要介紹需要一個穩(wěn)妥的知識體系作為決策基礎(chǔ)，并強調(diào)投資者控制自身情緒，做一個理性的投資者。本書開頭第一個觀點就是精神態(tài)度比技巧更加重要，當你做的事是大家都在做的，你就賺不到錢：“盡管交易條件可能變化，公司和證券可能變化，金融機構(gòu)和規(guī)則可能變化，但人性基本是相同的。因此，慎重投資的重要和困難部分，與投資者的氣質(zhì)和態(tài)度相聯(lián)系，而不太受過去的影響”。另外書中明確了“投資”與“投機”的區(qū)別，指出聰明的投資者當如何確定預(yù)期收益。本書著重介紹防御型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應(yīng)對市場波動。最后著重分析了作為投資中心思想的“安全性”問題。本書旨在對普通人在投資策略的選擇和執(zhí)行方面提供相應(yīng)的指導(dǎo)，更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態(tài)度方面，指導(dǎo)投資者避免陷入一些經(jīng)常性的錯誤之中。
以下為作者在每章開篇前面對章節(jié)的概括和總結(jié)，也是本書的精華所在：
(4)對待價格波動的正確的精神態(tài)度是所有成功的股票投資的試金石;。
(9)在能夠信賴的那些個別預(yù)測和受大眾支配的那些個別預(yù)測之間事先做出區(qū)別幾乎是不可能的，實際上這正是投資基金廣泛多樣化經(jīng)營的一個原因。廣泛多樣化的流行本身就是"選擇性"迷信被拒絕的過程。
(13)過去的數(shù)據(jù)并不能對未來發(fā)展提供保證，只是建議罷了;。
(14)投資方式中的一個基本原則：一個正確的概括必需始終將價格考慮進去;。
(17)獲取收益所進行的操作不應(yīng)基于信心而應(yīng)基于算術(shù);。
(23)投資者要以購買整家公司的態(tài)度來研究一種股票;。
(26)無論華爾街還是別的什么地方，都不存在確定的、輕松的致富之路;。
(27)對一家企業(yè)的狀態(tài)，只有一半是事實，而另一半?yún)s是人們的觀點;。
(28)只有在得到對企業(yè)的定性調(diào)查結(jié)果支持的前提下，量化的指標才是有用的。
聰明的投資者的讀后感篇九
最近不少朋友急急忙忙殺進股市，看到指數(shù)大漲，自己也急于到股市里分一杯羹。但是你仔細詢問他們，發(fā)現(xiàn)他們對股市根本不了解，對自己投資的對象也不了解，僅僅是賺錢的欲望很強烈。對于這樣的朋友，我知道無論如何規(guī)勸他們也沒有用，我只能坦率地說，他們不適合投資股票。
但是當這樣一些人帶著萬分熱情涌進市場的時候，我也只能正視現(xiàn)實，但可以建議他們首先讀讀《聰明的投資者》這本書，因為，在股票市場，如何管理好風險才是最重要的。
如果你讓巴菲特只推薦一本書，他會推薦《聰明的投資者》。確實，如果你足夠聰明，讀懂一本書就夠了。
重讀《聰明的投資者》，我的第一個感觸，是投資者要善于利用市場先生的情緒。讀懂了《聰明的投資者》第八章《投資者與市場波動》，你會意識到，市場先生也會犯錯誤，這就是我們見到的市場價格大幅波動。價格波動對真正的投資者只有一個重要含義，即市場先生的情緒使得投資者有機會在價格大幅下降時做出理智的購買決策，同時有機會在價格大幅上升時做出理智的拋售決策。
格雷厄姆在《聰明的投資者》第八章寫道：“假設(shè)你在某家非上市企業(yè)擁有1000美元的少量股份。你的一位合伙人――名叫市場先生，的確是一位非常熱心的人，每天他都根據(jù)自己的判斷告訴你，你的股權(quán)價值多少，而且他還讓你以這個價值為基礎(chǔ)，把股份全部出售給他，或者從他那里購買更多的股份。有時候，他的估價似乎與你所了解到的企業(yè)發(fā)展狀況和前景相吻合;另一方面，在許多情況下，市場先生的熱情或擔心有些過度，這樣他估出的價值在你看來似乎有些愚蠢。”
“如果你是一個謹慎的投資者或一個理智的商人，你會根據(jù)市場先生每天提供的信息決定你在企業(yè)擁有的1000美元權(quán)益的價值嗎?只有當你同意他的看法，或者想和他進行交易的時候，你才會這么去做。當他給出的價格高得離譜的時候，你才會樂意賣給他;同樣，當他給出的價格很低的時，你才樂意從他手中購買。但是，在其余的時間里，你最好根據(jù)企業(yè)整個業(yè)務(wù)經(jīng)營和財務(wù)報告來思考所持股權(quán)的價值?！?/p>
如果你看懂了上面兩段話，我認為你可以謹慎地進入股市了?？床欢乙矝]有辦法。即使你看懂了，下面的勸告還是值得你聽一聽。
在點評《聰明的投資者》時，資深財經(jīng)記者賈森茨威格這樣提醒我們:格雷厄姆奉勸你投入股市的資金,永遠不要超過自己總資產(chǎn)75%。但是，是不是每一個人，都不適合把全部資金投入股市呢?對極少數(shù)投資者來說，全額投入也許是可行的。如果你屬于下列群體，你也許可以這么做：
已經(jīng)為自己的家庭準備好至少一年生活所需要的全部資金。
準備在未來一直堅持投資。
已經(jīng)成功度過了上一次漫長的熊市。
沒有在熊市期間賣出過股票。
在熊市期間，買進了更多的股票。
除了市場先生之外，還有很多其它的聲音，這些聲音似乎是你投資的向?qū)?，事實上卻不是這么一回事。這些聲音就像海妖的歌聲，目的僅僅是引你離開正路。格雷厄姆寫作《聰明的投資者》這本書，他想象中的讀者群是大多數(shù)不懂投資的人。但事實證明，只有少數(shù)癡迷投資的人才會喜歡《聰明的投資者》，大多數(shù)人不會喜歡這本書，因為他們是到股市來投機的，他們的結(jié)局，格雷厄姆早就預(yù)估到了。
重讀《聰明的投資者》，我的第二個感觸，安全邊際是投資的核心。格雷厄姆寫道：在古老的傳說中，一些智者最終將人世間的歷史歸納成一句話：“這，也將成為過去。”當我們需要總結(jié)出穩(wěn)健投資的秘密時，可以用安全邊際這一座右銘來代表。這提醒我們，千萬不要為股票支付過高的價格，你的購買價格越低越好。如果沒有價格被低估的股票，那你也可以選擇什么都不做。如果你還是要買，那我也只能勸你持保守謹慎的態(tài)度。對那些股價高高在上、市盈率60倍以上的股票更要遠離。
格雷厄姆認為，大多數(shù)投機者都認為自己冒險時的勝算機會較大，因此他們的業(yè)務(wù)具有一定的安全邊際。每個人都感覺自己購買的時機十分有利，或者是自己的技能優(yōu)于普通大眾，或者是自己的顧問或者系統(tǒng)是可靠的。然而這些說法并沒有說服力。它們是建立在主觀判斷的基礎(chǔ)上的，不能得到任何一組有力證據(jù)或任何一種推論的支持。他十分懷疑，根據(jù)自己對市場走勢的判斷來投入資金的人，是否能得到真正意義上的安全邊際的保護。
價格是你付出的，價值是你得到的。如果你購買一家公司股票的每股價格低于這家公司的每股實際價值，你就獲得了安全邊際，當然這個價格差越大越好。這要求你在股票價格大幅下跌時買股票，去獲得安全邊際。問題是大多數(shù)人涌進股市的時候，都喜歡在股票上漲時購買股票，在股票下跌時拋售股票。這也只能提醒我們一個簡單的道理：大多數(shù)人，不是聰明的投資者。
針對安全邊際和價值，巴菲特這樣說：“你必須有能力對企業(yè)的內(nèi)在價值有一個大體的估計，但是你并不能夠給出準確的答案。這就是格雷厄姆所說的要有一定的安全性的意思。你要使自己具有很大的安全性。在建筑一座橋梁時，盡管通過這座橋的開車重量通常只有10000磅，你也必須堅持其承重要達到30000磅。同樣的原則也適用于投資?！?/p>
不聽消息，注重公司基本面分析。在我看來，這是最起碼的安全邊際。剛踏進股市，你或許會因為聽到一個消息，買進股票價格就上漲。問題是在你激動之后，前方有陷阱等著你。下一個消息，可能就是讓你掉進陷阱的誘餌。
在這本書的附錄里，收錄了巴菲特非常有名的演講：《格雷厄姆――多德式的超級投資者》。在這篇演講稿中巴菲特提到：“讓我感到非常奇怪的是，人們要么會瞬間接受以40美分買進1美元的東西這一理念，要么永遠也不會接受這一理念。這就像向某人灌輸某種思想一樣，如果這一理念不能立即俘獲他，即使你跟他說上幾年，拿出歷史記錄給他看，也無濟于事。他們就是不能掌握這一概念，盡管它是如此簡單明了。像里克格林(投資大師查理芒格的朋友,格雷厄姆的追隨者，1965年到1983年投資收益率達到222倍)這種人，雖然沒有受過正式的商業(yè)教育，卻能馬上理解這種價值投資法，并在5分鐘后將其應(yīng)用于自己的實戰(zhàn)。我從來沒見過什么人是在10年間逐漸接受這一理念的，這種事情與人的智商或教育背景都無關(guān);你要么馬上理解它(價值投資),要么一輩子也不會懂?！?/p>
聰明的投資人，既要克服恐懼，又要克服貪婪，還要能評估自己買進公司的價值。這三項要素，每一項都不是一件容易的事情，所以，聰明的投資人，其實沒有我們想象的那么多。
聰明的投資者的讀后感篇十
巴菲特1973年在格雷厄姆《聰明的投資者》第四版的前言中寫道：“投資成功不需要天才般的智商、非比尋常的經(jīng)濟眼光、或是內(nèi)幕消息，所需要的只是在做出投資決策時的正確思維模式，以及有能力避免情緒破壞理性的思考，本書明確而清晰地描述這種思維模式，你必須將情緒納入紀律之中。如果你遵從格雷厄姆所倡導(dǎo)的投資原則，尤其是第八章與第二十章寶貴的建議，你的投資就不會出現(xiàn)拙劣的結(jié)果，這是一項遠超過你想像范圍的成就”。
“我個人認為，當前的.證券分析和50年前沒有什么不同。我根本沒有再繼續(xù)學習正確投資的基本原則，它們還是本·格雷厄姆當年講授的那些內(nèi)容。你需要的是一種正確思維模式，其中大部分你可以從格雷厄姆所著的《聰明的投資者》學到。然后用心思考那些你真正下功夫就充分了解的企業(yè)。如果你還具有合適的性格的話，你的股票投資就會做得很好?！?/p>
1994年12月6日，巴菲特在紐約證券分析協(xié)會的演講中指出：“在《聰明的投資人》的最后一章中，格雷厄姆說出了關(guān)于投資的最為重要的詞匯：‘安全邊際’。我認為，格雷厄姆的這些思想，從現(xiàn)在起一百年之后，將會永遠成為理性投資的基石”。
巴菲特：學投資很簡單愿意讀書就行。
“學習投資很簡單，只要愿意讀書就行了。我的工作是閱讀?！?/p>
·想學習巴菲特，首先問問自己，你經(jīng)常讀書嗎？
格雷厄姆最強有力的一個見解是：“如果投資者自己因為所持證券市場價格不合理的下跌而盲目跟風或過度擔憂的話，那么，他就是不可思議地把自己的基本優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成了基本劣勢”。然而，投資活動并非要在別人的游戲中打敗他們，而是要在自己的游戲中控制好自己。任何人的墓碑上都不會寫下“他戰(zhàn)勝了市場”這樣的話。最終，重要的不在于你比他人提前的到達終點，而在于確保自己能夠到達終點。
聰明的投資者的讀后感篇十一
昨晚讀格林厄姆的《聰明的投資者》，我想為什么不把讀后感寫下來，一來可以顯擺顯擺，看我讀多么那啥的書，二來可以督促自己每天讀點。保不齊有朋友覺得有用，那豈不是還為人類文明傳播做了點貢獻啥的，說干就干。
序言部分有前言，有巴菲特寫的序，還有對巴菲特的序的解讀，還有另外一個挺厲害的投資家寫的序言一類的。我總結(jié)了一下，大概說的是一個意思：格林厄姆很厲害，這本書很厲害，要好好讀。
另外這部分提到了一些格林厄姆幾十年的經(jīng)驗總結(jié)，重點如下。
投資成功的關(guān)鍵有兩點：一是正確的思考框架，而是情緒。
正確的思考框架：防御性投資者，投資指數(shù)就可以了，比大多數(shù)專家都賺得多；進攻型投資者，要找到有足夠安全邊際的投資產(chǎn)品（安全邊際，這個詞看著比較高端），其實意思就是說，當前價格顯著的低于價值的投資產(chǎn)品，只要足夠低，不怕它漲不起來，心態(tài)就會好啦。不過在具體策略上，有人推薦購買價格略高于當前價值的投資產(chǎn)品（我理解的就是市凈率在1―2之間，不知道對不對）。
情緒管理方面，總得意思是：別人恐懼時，我貪婪，別人貪婪時我恐懼；不要從眾，只要堅信投資的是有足夠安全邊際的產(chǎn)品，心態(tài)就會好的多。
喔，最后他還說，不要相信那些技術(shù)分析，技術(shù)分析都是告訴你在漲的時候買，跌的時候賣，這不是投資，是投機。
聰明的投資者的讀后感篇十二
這個月，在理財讀書會學習了《聰明的投資者》這本書，作者杰明.格雷厄姆，因為是股神沃倫.巴菲特的恩師，也是巴神財富神話的思想指導(dǎo)者，所以，我打起十二分的精神學習完這本書。格雷厄姆是神級的價值投資大師，他的這本書從1949年第一版到1970年的第四版，流傳至今仍被投資者們奉為偉大的投資金典。巴老也曾經(jīng)說過：“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液”，巴神在漫長的投資生涯里取得的成就，來證明格雷厄姆式的價值投資體系是多么的'成功，按照格雷厄姆價值投資體系是可以在資本市場長期取得成功的，這也是本杰明·格雷厄姆被譽為“現(xiàn)代證券分析之父”，價值投資理論奠基人的重要原因。
通過學習這本書，盡管里面大量的歷史案例跟現(xiàn)在時代似乎很難契合，但所闡述的觀點在投資市場是永久的金點，比較重要的3個觀點：
1.“股票并非僅僅是一個交易代碼或電子信號，而是表明擁有一個實實在在的企業(yè)所有權(quán)；企業(yè)的內(nèi)在價值并不依賴于其股票價格”，我們可以把買入的公司當成非上市公司來看待，要多關(guān)注企業(yè)的內(nèi)在價值，了解企業(yè)的商業(yè)模式，未來的發(fā)展前景，而不是關(guān)注我要轉(zhuǎn)讓這個非上市公司能換回多少錢。過濾股票交易價格帶來的情緒影響，是成功投資的第一步。
2.給起伏波動的市場先生下了定義，市場就像一只鐘擺，永遠在短命的樂觀（它使得股票過于昂貴）和不合理的悲觀（它使得股票過于廉價）之間擺動。所以每天過度的關(guān)注股價波動是不理智的行為，因為市場是由千千萬萬的投資者組成，我們不可能對每天的價格波動作出預(yù)測，既然做不出預(yù)測，那么就可以否定短線交易的可行性，長期看k線炒股成功的概率無限接近于零，所以我們要學會過濾和屏蔽市場帶來的‘價格’噪音。只在市場先生情緒過度亢奮或悲觀的時候出手，無情的利用市場先生的報價，而不是去預(yù)測股價。聰明的投資者是現(xiàn)實主義者，他們向樂觀主義者賣出股票（此時股票價格過度高估），并從悲觀主義者手中買進股票（此時股價過度低估）。
3.堅持買入時的安全邊際原則。無論如何謹慎每個投資者都免不了會犯錯誤。只有堅持格雷厄姆的所謂“安全邊際”原則——無論一筆投資看起來多么令人向往，永遠不要支付過高的價格，你才能使犯錯誤的幾率最小化。每一筆投資的未來價值是其現(xiàn)在價格的函數(shù)。你付出的價格越高，你的回報就少。
格雷厄姆在書中有一段話：“那些情緒適合于投資活動的“普通人”，比那些缺乏恰當情緒的人，更能夠賺取錢財，也更能夠留住錢財，盡管后者擁有更多的金融、會計和股票市場知識”?？梢娗榫w管理在投資中的重要性，要想成為一個聰明的投資者，重要的是性格而不是智力。堅持股票就是公司的一部分，無情的利用市場先生的差價，堅持買入公司時的安全邊際原則，熱愛生活，積極向上，做一個樂觀主義者，長期以往，我們一定能夠隨著時間的流逝慢慢變富。
聰明的投資者的讀后感篇十三
本書旨在是授人以漁，目的是以適當?shù)男问浇o外行提供投資策略的指導(dǎo)。本書主要介紹需要一個穩(wěn)妥的知識體系作為決策基礎(chǔ)，并強調(diào)投資者控制自身情緒，做一個理性的投資者。本書開頭第一個觀點就是精神態(tài)度比技巧更加重要，當你做的事是大家都在做的，你就賺不到錢：“盡管交易條件可能變化，公司和證券可能變化，金融機構(gòu)和規(guī)則可能變化，但人性基本是相同的。因此，慎重投資的重要和困難部分，與投資者的氣質(zhì)和態(tài)度相聯(lián)系，而不太受過去的影響”。另外書中明確了“投資”與“投機”的區(qū)別，指出聰明的投資者當如何確定預(yù)期收益。本書著重介紹防御型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應(yīng)對市場波動。最后著重分析了作為投資中心思想的“安全性”問題。本書旨在對普通人在投資策略的選擇和執(zhí)行方面提供相應(yīng)的指導(dǎo)，更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態(tài)度方面，指導(dǎo)投資者避免陷入一些經(jīng)常性的錯誤之中。
以下為作者在每章開篇前面對章節(jié)的概括和總結(jié)，也是本書的精華所在：
（4）對待價格波動的正確的精神態(tài)度是所有成功的股票投資的試金石；
（9）在能夠信賴的那些個別預(yù)測和受大眾支配的那些個別預(yù)測之間事先做出區(qū)別幾乎是不可能的，實際上這正是投資基金廣泛多樣化經(jīng)營的一個原因。廣泛多樣化的流行本身就是"選擇性"迷信被拒絕的過程。
（13）過去的數(shù)據(jù)并不能對未來發(fā)展提供保證，只是建議罷了；
（14）投資方式中的一個基本原則：一個正確的概括必需始終將價格考慮進去；
（17）獲取收益所進行的操作不應(yīng)基于信心而應(yīng)基于算術(shù)；
（23）投資者要以購買整家公司的態(tài)度來研究一種股票；
（25）做個有耐心的投資者，愿意等到企業(yè)的的價格變得有吸引力時才購買股票；
（26）無論華爾街還是別的什么地方，都不存在確定的、輕松的致富之路；
（27）對一家企業(yè)的狀態(tài)，只有一半是事實，而另一半?yún)s是人們的觀點；
（28）只有在得到對企業(yè)的定性調(diào)查結(jié)果支持的前提下，量化的指標才是有用的。
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