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金融風(fēng)險論文選題篇一
關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 金融風(fēng)險 監(jiān)管
金融創(chuàng)新是各金融要素的新的結(jié)合，是為了追求利潤機(jī)會而形成的市場改革。金融創(chuàng)新泛指金融體系和金融市場上出現(xiàn)的一系列新事物，如新的金融工具、新的融資形式、新的金融市場、新的支付手段以及新的金融組織形式與管理方法等內(nèi)容。從二十世紀(jì)六十年代起，全球掀起了旨在擺脫金融壓抑的金融創(chuàng)新浪潮，在金融創(chuàng)新的過程中，其動因與金融產(chǎn)品雖然有所變化，但金融創(chuàng)新的過程卻一直沒有停止。金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展提高了金融業(yè)的效率，導(dǎo)致金融深化和發(fā)展。
金融創(chuàng)新在促進(jìn)金融發(fā)展的同時，如果處理不當(dāng)，也會加大金融風(fēng)險，發(fā)生金融危機(jī)，甚至?xí)φ麄€經(jīng)濟(jì)造成破壞性影響。據(jù)imf的統(tǒng)計，自 1980年以來，130多個國家，幾乎占imf成員國的3／4，經(jīng)歷了金融業(yè)的嚴(yán)重問題，發(fā)展中國家和市場經(jīng)濟(jì)國家都受到了影響。從英國巴林銀行破產(chǎn)到美國長期資本管理公司的經(jīng)營危機(jī)，從東南亞金融危機(jī)到拉美金融危機(jī)，都表明金融創(chuàng)新使得金融機(jī)構(gòu)面臨更多的風(fēng)險。
一、金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的風(fēng)險
(一)金融創(chuàng)新改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營策略，由此給銀行體系注入了不穩(wěn)定因素。由于銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的贏利性下降，商業(yè)銀行被迫尋找新的有潛在風(fēng)險的表外業(yè)務(wù)來保持其贏利水平，表外業(yè)務(wù)是不反映在資產(chǎn)負(fù)債表上的業(yè)務(wù)，包括與傳統(tǒng)信貸相結(jié)合的業(yè)務(wù)，如承諾、擔(dān)保、承兌等，以及與有價證券衍生工具買賣相關(guān)的業(yè)務(wù)，如買賣金融期貨合約、安排掉期和互換等，這些業(yè)務(wù)的開展增大了商業(yè)銀行的經(jīng)營管理風(fēng)險。利用新金融工具開展的表外業(yè)務(wù)具有的“或有負(fù)債”性質(zhì)蘊(yùn)含著極大風(fēng)險，銀行開展此類業(yè)務(wù)大多采用支持性信用工具，也就是說，當(dāng)市場上出現(xiàn)某種情況時，銀行有義務(wù)向其客戶提供資金，這樣就形成了銀行的或有負(fù)債。或有負(fù)債的形成使銀行承擔(dān)了較大的信用風(fēng)險，如票據(jù)發(fā)行便利這種與直接融資相結(jié)合的表外業(yè)務(wù)越來越集中在大型銀行身上，使得風(fēng)險集中化，給金融體系的穩(wěn)定性和安全性造成威脅。
表外業(yè)務(wù)弱化了風(fēng)險管理。首先是表外業(yè)務(wù)逃避了中央銀行的監(jiān)管，商業(yè)銀行因其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位特殊而受到中央銀行的嚴(yán)格監(jiān)管，中央銀行對其進(jìn)行監(jiān)管的一項重要措施就是規(guī)定其資本充足比率(自有資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)總值的比值)，通過對這一比率的規(guī)定，迫使商業(yè)銀行不斷改善自身的資本基礎(chǔ)，這一資本要求與銀行的資產(chǎn)風(fēng)險成正向關(guān)系，以此加強(qiáng)對商業(yè)銀行的風(fēng)險控制。對商業(yè)銀行而言，資本要求越高，其經(jīng)營成本也就越高，因此，為在不提高資本充足比率的前提下增加贏利，商業(yè)銀行就開創(chuàng)了由金融創(chuàng)新工具支撐的表外業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)并不改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，這樣中央銀行就無從對其真實的風(fēng)險狀況實施監(jiān)督，而隨商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，其資本充足比率就潛在地下降，承受風(fēng)險的能力也隨之降低，金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性也隨之上升；其次是，商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)削弱其自身的風(fēng)險內(nèi)控管理，金融創(chuàng)新給銀行內(nèi)部管理會計帶來許多困難，降低了資產(chǎn)負(fù)債表上的信息質(zhì)量，表外業(yè)務(wù)的或有負(fù)債性質(zhì)增加了會計報表中所含風(fēng)險信息的不確定性，在實際工作中則往往降低了銀行管理者的風(fēng)險意識?？傊?，贏利動機(jī)的存在使商業(yè)銀行對表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生了特殊偏好，它們迅速地運(yùn)用新型信用工具取代了傳統(tǒng)的信貸工具，但同時削弱了銀行體系的風(fēng)險管理，因此，對表外業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管勢在必行。正是基于此認(rèn)識，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在補(bǔ)充有效銀行監(jiān)管原則時加入了“考慮到可構(gòu)成銀行大規(guī)模風(fēng)險暴露的表外業(yè)務(wù)”這一條款。
(二)金融創(chuàng)新改變了金融體系的構(gòu)成，新型非銀行金融機(jī)構(gòu)的加速發(fā)展加大了金融體系中的風(fēng)險因素。眾所周知，非銀行金融機(jī)構(gòu)的大量出現(xiàn)及迅速發(fā)展是近年來金融體系的一大特征，它改變了金融體系的原有結(jié)構(gòu)：商業(yè)銀行地位的下降和非銀行金融機(jī)構(gòu)地位的上升，這一變化也改變了金融體系的穩(wěn)定性狀況。首先，非銀行金融機(jī)構(gòu)以商業(yè)銀行不能涉足過多的證券業(yè)為主業(yè)，大量參與具有高杠桿性的金融衍生品交易，并且它們參與此類交易的目的與傳統(tǒng)意義上的銀行不一樣，傳統(tǒng)銀行是為了避免其資產(chǎn)頭寸面臨的市場風(fēng)險，而非銀行金融機(jī)構(gòu)則純粹以獲取高額投機(jī)利潤為目的，所以非銀行金融機(jī)構(gòu)通常十分注重運(yùn)用衍生證券的杠桿原理。作為金融體系日益重要的組成部分，非銀行金融機(jī)構(gòu)高風(fēng)險的經(jīng)營策略為金融體系埋下了隱患。其次，同為金融體系的兩大組成部分，非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行體系的關(guān)系密切，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的經(jīng)營手法給自身招致的風(fēng)險極易在整個金融體系中蔓延開去，兩者間巨額的資金借貸關(guān)系使得前者的虧損與倒閉就意味著后者將難逃厄運(yùn)。金融體系中這種特殊的連鎖反應(yīng)極大地強(qiáng)化了風(fēng)險的沖擊力，整個金融體系的崩潰可能僅由一家非銀行金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)引致。再次，非銀行金融機(jī)構(gòu)一向不是中央銀行的監(jiān)管重點(diǎn)，所以中央銀行并沒有有效的臨管措施；同時，市場對非銀行金融的監(jiān)管作用也十分有限，因為對于內(nèi)容及原理都極其復(fù)雜的衍生品交易很難形成統(tǒng)一的信息披露制度，也很難被投資者所理解，市場上有效的自發(fā)監(jiān)督機(jī)制也就無從形成，風(fēng)險的滋生與擴(kuò)大就十分容易?？梢姡倾y行金融機(jī)構(gòu)的成長和壯大在提高金融效率的同時，也為金融體系孕育著越來越大的風(fēng)險。
(三)金融創(chuàng)新使金融風(fēng)險更為集中和隱蔽，增強(qiáng)了金融風(fēng)險對金融體系的破壞力。金融創(chuàng)新為單個投資者提供了轉(zhuǎn)移因價格等市場總變量變動所產(chǎn)生的市場風(fēng)險即所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險的手段，如期貨與期權(quán)彌補(bǔ)了單純進(jìn)行證券組合投資無法避免系統(tǒng)性風(fēng)險的缺陷，使得市場上的所有風(fēng)險似乎都可避免。但不幸的是，金融創(chuàng)新的這一經(jīng)濟(jì)功能對于整個經(jīng)濟(jì)體系而言并不存在，金融創(chuàng)新工具在為單個經(jīng)濟(jì)主體提供市場風(fēng)險保護(hù)的同時卻將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了另一經(jīng)濟(jì)主體身上，也就是說，對整個經(jīng)濟(jì)體系而言，風(fēng)險只發(fā)生了轉(zhuǎn)移，并沒有被消除，風(fēng)險仍然存在于經(jīng)濟(jì)體中。而當(dāng)市場主體都想轉(zhuǎn)移同一方向的風(fēng)險時(如都認(rèn)為價格下跌，都希望通過金融工具轉(zhuǎn)移這一風(fēng)險)，風(fēng)險出售者就無法找到風(fēng)險承擔(dān)者，金融創(chuàng)新工具提供的保險功能將不復(fù)存在，風(fēng)險在此時會集中暴露，給金融體系和經(jīng)濟(jì)體系造成嚴(yán)重打擊。如1987年10月19日的黑色星期一的紐約股票市場暴跌就是一例，那天股票價格在一天里下挫了20％。有人認(rèn)為在股票價格期貨市場上做文章的交易戰(zhàn)略是導(dǎo)致這次市場暴跌的禍根，股票指數(shù)期貨價格的下瀉導(dǎo)致了股市上的拋售，這表明金融創(chuàng)新工具的使用會加劇金融市場的動蕩，增強(qiáng)動蕩產(chǎn)生的破壞力。
二、防范金融創(chuàng)新風(fēng)險的對策建議
（一）進(jìn)行制度創(chuàng)新，推動金融業(yè)發(fā)展。
由于規(guī)避管制和盈利動機(jī)，金融企業(yè)進(jìn)行市場性的金融創(chuàng)新，在市場性創(chuàng)新的過程中，金融企業(yè)有倒閉乃至危及整個金融企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的可能性，這就要求政府進(jìn)行制度創(chuàng)新以配合市場性創(chuàng)新。
1、必須徹底進(jìn)行銀行體系的改革，銀行現(xiàn)在不良資產(chǎn)比例很高，如果不解決可能會導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，或政府填補(bǔ)而造成很高的通貨膨脹，兩者都將使銀行存款遭到巨大損失。目前，四大國有商業(yè)銀行經(jīng)過股份制改造，充實了資本金，降低了不良資產(chǎn)，并相繼上市，建立現(xiàn)代企業(yè)制度環(huán)境。其次，發(fā)展地區(qū)性的中小銀行，我國現(xiàn)在每年農(nóng)村和城市各新增八百萬個勞動力，只有發(fā)展勞動力密集型的產(chǎn)業(yè)能解決他們的就業(yè)問題，而勞動密集型產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)大多數(shù)是中小企業(yè)，只有地區(qū)性的中小銀行，才能夠給中小企業(yè)提供必要的金融服務(wù)。
2、資本市場應(yīng)該做到?jīng)Q大多數(shù)上市公司是盈利的，是能夠分紅的，個人投資者可以通過股票分紅來獲取收益，基金也可以幫助個人投資者選擇比較好的上市公司，而不必靠坐莊、炒作來獲利。
3、建立社會誠信和建立信用體系，當(dāng)企業(yè)在短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)有困難的時候，可以用未來的收入做抵押來借錢，以渡過當(dāng)前的困難關(guān)。銀行也不用成為必須有抵押才貸款的當(dāng)鋪。
（二）完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管體系，構(gòu)建符合國際慣例的監(jiān)管模式，積極防范金融風(fēng)險。監(jiān)管當(dāng)局在加強(qiáng)監(jiān)管的同時，應(yīng)積極支持和引導(dǎo)金融創(chuàng)新。
1、創(chuàng)新監(jiān)管理念。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)變合規(guī)性監(jiān)管為合規(guī)性和風(fēng)險監(jiān)管并重，在鼓勵法人內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控的同時，建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，提高系統(tǒng)性風(fēng)險的防范和化解水平。借鑒發(fā)達(dá)國家成功的監(jiān)管經(jīng)驗，積極構(gòu)建市場化、國際化的金融監(jiān)管模式。將金融監(jiān)管的重心放在構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的外部環(huán)境上來，更多地運(yùn)用新的電子及通訊技術(shù)進(jìn)行非現(xiàn)場的金融監(jiān)管，對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、備付金率、呆壞賬比例等指標(biāo)實行實時監(jiān)控，以此來提高防范和化解金融風(fēng)險的快速反應(yīng)能力。
2、注重監(jiān)管的有效性。隨著國有商業(yè)銀行的不斷創(chuàng)新和業(yè)務(wù)的國際化，監(jiān)管當(dāng)局必須從以監(jiān)管信用風(fēng)險為特征的傳統(tǒng)監(jiān)管方式轉(zhuǎn)向?qū)π庞蔑L(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險等各種風(fēng)險的全面風(fēng)險監(jiān)管。新巴塞爾協(xié)議的一個突出特點(diǎn)就是從信用風(fēng)險管理轉(zhuǎn)向逐步實施全面的風(fēng)險管理，隨著中國加入國際金融一體化步伐的加快，中國銀行業(yè)必須考慮各種可能的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險等風(fēng)險，為未來銀行經(jīng)營環(huán)境留有足夠的空間。
（三）對金融創(chuàng)新進(jìn)行立法，為金融創(chuàng)新提供保駕護(hù)航功能。一是通過立法保護(hù)金融創(chuàng)新者的利益。對金融創(chuàng)新產(chǎn)品，要有一定時間的收益保護(hù)期或應(yīng)用專利保護(hù)期。二是規(guī)范創(chuàng)新規(guī)則。金融創(chuàng)新不是無序創(chuàng)新，而應(yīng)在一定的規(guī)則內(nèi)運(yùn)行，要通過立法或管理條例等形式，規(guī)定各種創(chuàng)新、程序、保護(hù)期，使創(chuàng)新有規(guī)可循。在金融全球化的浪潮中，我國金融企業(yè)面對加入wto后激烈的市場競爭而不斷創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，如銀證通、離岸銀行業(yè)務(wù)、網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)等需要立法予以規(guī)范，這是金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)順利運(yùn)作的外部法制框架。三是建立完善的創(chuàng)新業(yè)務(wù)法律風(fēng)險內(nèi)控機(jī)制。金融企業(yè)要轉(zhuǎn)變觀念，重新定位內(nèi)部法律部門的職能，充分發(fā)揮其事前防范、控制和化解創(chuàng)新業(yè)務(wù)法律風(fēng)險的功能。四是盡快完善市場退出機(jī)制，為金融創(chuàng)新風(fēng)險的有效處置建立公共安全設(shè)施。金融創(chuàng)新對金融發(fā)展所帶來的巨大沖擊不容忽視，因此必須預(yù)先建立相應(yīng)的公共安全設(shè)施。這不僅有利于及早防范和處置因金融創(chuàng)新失敗引致的風(fēng)險苗頭和風(fēng)險隱患，而且可以通過有效的處置，抵消和控制金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)，增強(qiáng)社會公眾對金融創(chuàng)新的信心。
金融風(fēng)險論文選題篇二
金融風(fēng)險管理論文
衍生金融工具的風(fēng)險控制和管理
老師：林宇
專業(yè)：財務(wù)管理
姓名：朱光瑤
學(xué)號：20090805030
2衍生金融工具的風(fēng)險控制和管理 摘要：隨著當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，衍生金融工具的種類也越來越多。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，隨著我國相關(guān)制度的缺陷和人們的貪婪的本性，衍生工具面臨著較大的風(fēng)險。本文先對其涉及的風(fēng)險進(jìn)行分類和其原因的分析，最后針對不同的風(fēng)險提出相應(yīng)的建議。關(guān)鍵詞：衍生金融工具；風(fēng)險；控制；管理
隨著我國資本市場和金融市場的不斷完善，衍生金融工具的創(chuàng)新也以驚人的速度出現(xiàn)，隨之也給衍生金融工具風(fēng)險控制與監(jiān)管帶來了巨大的挑戰(zhàn)。比如，在新加坡掛牌上市的中國航空石油股份有限公司（即中航油）因為從事石油衍生品交易，導(dǎo)致了5.5億美元的巨額虧損，在04年11月30日向新加坡高等法院申請破產(chǎn)保護(hù)，消息傳出后，該事件很快成為各大媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。一時間，金融衍生工具成為“罪魁禍?zhǔn)住?。?995年2月，我們都知道的英國巴林銀行因投機(jī)于日經(jīng)指數(shù)期貨交易而失敗，造成9億美元的巨額虧損，使四百多年的基業(yè)頃刻間灰飛煙滅。一時間，金融衍生工具似乎成為了危機(jī)和災(zāi)難的代名詞。但我們應(yīng)該理性地看待事物，不能只看到它的一面。現(xiàn)在就從風(fēng)險角度來分析它。
一、衍生金融工具涉及的風(fēng)險
1．市場風(fēng)險指市場價格變動造成虧損的風(fēng)險。這里的市場格變動包括利率、匯率、股票、債券行情變動等。管理市場風(fēng)險，要的是要及時、準(zhǔn)確地評估市場價值，隨后計算總敞口額度，嚴(yán)格交易程序，模擬在市場崩潰或流動性引發(fā)價格劇烈震蕩情況下交易者的承受能力，即所謂“壓力測試”。
2．信用風(fēng)險即交易合約的對方無力履行義務(wù)的風(fēng)險。與市場風(fēng)險一樣，控制信用風(fēng)險也是要測定和估算衍生商品的敞口頭寸，并使敞口頭寸與所確定的交易對方的信用額度相匹配，然后可以像傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)一樣，控制和減少風(fēng)險。
3．流動性風(fēng)險是指由于缺乏合約對手而無法在市場上找到出貨或平倉機(jī)會的風(fēng)險。一是市場業(yè)務(wù)量不足或無法獲得市場價格而造成的市場價格風(fēng)險；二是由于用戶流動資金不足出現(xiàn)合約到期時無法履行支付義務(wù)或無法在市場上出現(xiàn)逆勢時按要求追回保證金而造成的資金流動風(fēng)險。對流動性風(fēng)險管理的有效措施是利用多元化投資組合來實現(xiàn)降低風(fēng)險。
4．操作風(fēng)險即人為因素或交易、清算系統(tǒng)故障而造成失誤蒙受虧損的風(fēng)險，它們本質(zhì)上均屬于管理問題。因此重點(diǎn)應(yīng)放在提高管理人員和業(yè)務(wù)操作人員素質(zhì)，提高計算機(jī)處理系統(tǒng)的效率，并在內(nèi)部管理上實行職責(zé)分開，以確保風(fēng)險處在可控制及可承受的范圍。
5．法律風(fēng)險指因合約在法律上的缺陷或無法履行導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。在管理中，首先應(yīng)保證一批熟悉衍生金融工具的專家參與交易法規(guī)的制定。另外，應(yīng)盡量改善內(nèi)部風(fēng)險管理，增強(qiáng)交易透明度和披露要求，強(qiáng)化安全的結(jié)算制度以控制法律風(fēng)險。
二、衍生金融工具風(fēng)險產(chǎn)生的原因
1．從衍生金融工具自身的特點(diǎn)來看風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因是標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動性。因為標(biāo)的資產(chǎn)的未來價格不僅受供求關(guān)系的影響,還受到政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策、投資者或消費(fèi)者的心理預(yù)期以及人為操縱等眾多因素的影響。另外,合約雙方的信息披露存在很大的局限
性,如有關(guān)會計處理方法、衍生產(chǎn)品真實質(zhì)量等重要信息通常未能在合約中得到充分披露,而合約雙方在合約執(zhí)行過程中的信息不對稱性也極易引發(fā)信用風(fēng)險。
2．從宏觀層面上看，金融衍生工具風(fēng)險產(chǎn)生的原因之一在于制度根源,即金融體系的固有缺陷和金融衍生市場不完全有效在現(xiàn)實中則往往表現(xiàn)為國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)失敗和國際游資的肆意炒作引發(fā)。這些都會加重市場的不確定性和信息的不對稱性,扭曲資本價格。風(fēng)險產(chǎn)生的原因之二是實體經(jīng)濟(jì)金融虛擬化。金融體系中的儲蓄并非全部轉(zhuǎn)化為投資,而是一部分進(jìn)入實體部門,轉(zhuǎn)化為實物投資,另一部分滯留在金融體系中,成為虛擬資本,并沒有實物資本與之相對應(yīng)。虛擬資本在追求價值增值運(yùn)動過程中有脫離實體部門的趨勢,在特定的條件下會走向泡沫經(jīng)濟(jì)。而衍生金融工具正是金融虛擬性最強(qiáng)的虛擬資本。
3．從微觀層面上看，風(fēng)險的產(chǎn)生主要與企業(yè)管理層的風(fēng)險偏好，以及企業(yè)的內(nèi)部控制制度尤其是與企業(yè)的風(fēng)險管理機(jī)制是否健全和是否得到有效執(zhí)行有關(guān)。管理層的風(fēng)險偏好對衍生金融工具交易具有舉足輕重的影響。風(fēng)險愛好型管理層對于投機(jī)業(yè)務(wù)則躍躍欲試,很容易形成賭博心態(tài),從而給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險。
三、對衍生金融工具風(fēng)險管理的建議
針對上述金融衍生品市場的大量風(fēng)險和突發(fā)事件沖擊,按照巴塞爾委員會對金融衍生風(fēng)險的劃分和標(biāo)準(zhǔn),各國都著手研究對金融衍生品市場的監(jiān)管措施并根據(jù)各自的經(jīng)濟(jì)金融體系特點(diǎn)訂出了適合自身的不同的監(jiān)管原則,以確保市場的有效性,保護(hù)廣大投資者利益,防止金融衍生品市場系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生,維護(hù)國家安全和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了控制風(fēng)險，我們可以針對其不同類別的風(fēng)險對衍生金融風(fēng)險進(jìn)行控制和管理。
1.加強(qiáng)金融衍生工具風(fēng)險的監(jiān)管。第一，從制度方面進(jìn)行監(jiān)管。通過建立完善的金融市場監(jiān)管制度來促進(jìn)金融市場的有效運(yùn)作。對于利率類衍生工具來說，由于我國銀行商業(yè)化的轉(zhuǎn)變進(jìn)展緩慢,利率管制還直接控制著利率水平，資金價格無法隨市場供求變化而上下波動。所以，要發(fā)展利率類衍生品市場必須先形成一個全國統(tǒng)一的市場化的利率。但利率市場化是以銀行充分商業(yè)化為前提的，而銀行的商業(yè)化又涉及到國有企業(yè)的巨額呆賬、壞賬和以后的資金來源問題。因此,利率的市場化需要比較長的一段時間，要等國家企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)徹底分清,銀行和企業(yè)的關(guān)系得以理順后才有可能實現(xiàn)。第二，通過外部力量進(jìn)行監(jiān)管。金融衍生品的風(fēng)險防范不僅需要在金融企業(yè)內(nèi)進(jìn)行風(fēng)險控制，而且還須要管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部監(jiān)管，以防風(fēng)險擴(kuò)大，釀成金融**，甚至產(chǎn)生金融體系風(fēng)險，但衍生工具自身的許多特性導(dǎo)致監(jiān)管面臨許多困難。第三，建立合理的金融衍生工具的風(fēng)險預(yù)警體系。通過對金融衍生工具所面臨的風(fēng)險進(jìn)行分類，并對各類風(fēng)險對金融市場的影響程度進(jìn)一步分類，并賦予相應(yīng)的權(quán)重和衡量指標(biāo)，同時對不同階段的風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險級別的界定，最后根據(jù)風(fēng)險的級別和風(fēng)險的權(quán)重事先制定相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險或者減小風(fēng)險的措施和方案。
2.對市場風(fēng)險的管理。它是指對超過交易主體所能承受的風(fēng)險總規(guī)模的市場風(fēng)險部分，采取對沖措施或頭寸重組的方法實行“自我保護(hù)”，采取任何可能的措施將市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移給市場上的風(fēng)險愛好者。
3.對信用風(fēng)險的管理。機(jī)構(gòu)應(yīng)對市場上交易的所有品種按不同的順序進(jìn)行評估,控制風(fēng)險。市場主體可以采用凈額結(jié)算主協(xié)議和各種信用加強(qiáng)措施,以減少交易雙方的信用風(fēng)險。凈額結(jié)算協(xié)議,指在實際交易中,機(jī)構(gòu)通過雙邊或多邊的支付凈額結(jié)算的方法來降低信用風(fēng)險。各種信用加強(qiáng)措施如交易雙方通過提供擔(dān)保的方式提升自己履約的信用度、在合約條款中加入一些條件來降低信用風(fēng)險等。
4.對于流動性風(fēng)險的管理。最主要的是控制參與流動性較低的產(chǎn)品的交易量,對這類產(chǎn)品,需要使用能夠長期占用的資金。管理資金流動性風(fēng)險,主要是對資金流動缺口實行額度控制,從而保證資金流入與流出的平衡。
5.對于操作風(fēng)險的管理。操作風(fēng)險可能造成的損失比其他風(fēng)險更為嚴(yán)重,是最主要的風(fēng)險之一。但它往往被機(jī)構(gòu)所忽視,巴林事件就是很好的一例。完全避免操作風(fēng)險是不可能的。對于操作風(fēng)險管理的重點(diǎn)在于事前防范和事中監(jiān)管。必須加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),具體來說要培養(yǎng)和配備既精通衍生品交易,又具備準(zhǔn)確迅速的業(yè)務(wù)處理能力的人才,還要配備相應(yīng)的系統(tǒng)。
6.對于法律風(fēng)險的管理。為了防范法律風(fēng)險,交易方首先要確保其交易對手具有足夠的權(quán)利從事金融衍生品交易活動,并確保對手有足夠的法律依據(jù)履行金融衍生品的交易并履行金融衍生品合約義務(wù)；其次,在合約條款中,明確規(guī)定交易對手的抵押品或保證金用于彌補(bǔ)交易方的損失,并清楚列明交易對手違約時應(yīng)支付的罰金。中航油因為在國際金融市場上投機(jī)操作不當(dāng),導(dǎo)致巨額虧損,主要是對風(fēng)險管理的處理不當(dāng),特別是在市場風(fēng)險管理方面。金融衍生交易實際上是利用交易的時間和空間,進(jìn)行對沖式操作。所以,任何有經(jīng)驗的機(jī)構(gòu)都會通過對沖交易,盡可能地規(guī)避風(fēng)險。很不幸的是,在中航油的金融衍生交易中,恰恰忘記了風(fēng)險的規(guī)避,在賣出看漲期權(quán)之后,沒有預(yù)見到可能由此帶來的巨額損失,進(jìn)行對沖操作,將風(fēng)險降低,而是在石油價格居高不下的情況下,坐等購買人行使自己的權(quán)利,而這樣一來,中航油不僅僅損失了保證金,而且必須為購買人行使權(quán)利支付價款。這是其造成巨額虧損的重要原因。
從以上分析可以看出,金融衍生工具非但不是風(fēng)險的萬惡之源,恰恰是風(fēng)險管理的必備工具。有關(guān)政府部門及國內(nèi)企業(yè)不可因噎廢食,僅僅因為一些事件就放慢或停滯國內(nèi)金融衍生工具市場的建設(shè)步伐。相反,國內(nèi)的大型企業(yè)更應(yīng)該積極介入國際金融衍生工具市場,借助不同的金融工具,有效控制自身的經(jīng)營風(fēng)險。當(dāng)然,加強(qiáng)對金融衍生工具的研究和學(xué)習(xí),加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部對操盤手和交易員的風(fēng)險控制,是介入國際金融衍生工具市場的前提條件。
金融風(fēng)險論文選題篇三
課程序號：317
2浙江師范大學(xué)行知學(xué)院
《金融風(fēng)險管理》
案例分析
題目：美國國際集團(tuán)破產(chǎn)危機(jī)案例分析編號：39姓名：高楠楠成績：
美國國際集團(tuán)破產(chǎn)危機(jī)
引言
美國次貸危機(jī)猶如一根導(dǎo)火索，引發(fā)了國際金融市場的劇烈動蕩，同時也給國際保險業(yè)帶來了嚴(yán)重的損失。全球保險巨頭——美國國際集團(tuán)(簡稱aig）正是深陷次貸危機(jī)而出現(xiàn)巨額資金缺口，走到破產(chǎn)邊緣，最終被美國政府變相接管。
一、案情回顧
在07年至08年將近一年的時間里，aig在信用違約掉期上遭受的損失不斷加重，2007年第四季度開始aig連續(xù)五個季度巨額虧損：2007年第四季度凈虧損52.9億美元，2008年四個季度虧損額分別為78億、53.6億、244.68億、617 億，而2007年凈利潤僅62億。2008年8月6日，aig公布第二季財報，因房貸相關(guān)部位減記價值及減損金額超過110億美元，凈損53.6億美元，該公司連續(xù)第三季出現(xiàn)虧損。截至08年6月底，aig信貸違約掉期業(yè)務(wù)累計虧損達(dá)250億美元，其他業(yè)務(wù)虧損累計達(dá)150億美元。9月12日，aig股價暴跌了31%，標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司向aig發(fā)出警告，稱由于該公司股價大幅下挫，債券息差上升，標(biāo)普可能會將該公司信用評級下調(diào)一至三檔。為避免主要評級機(jī)構(gòu)下調(diào)公司評級，aig便想方設(shè)法采取各種措施進(jìn)行籌資。
時任aig首席執(zhí)行長的維爾倫斯坦德認(rèn)為只要籌措到200億美元就能使公司避免災(zāi)難發(fā)生。但13日早晨，卻發(fā)現(xiàn)它的證券借款業(yè)務(wù)也需要200億美元資金，所需資金數(shù)額已增至400億美元。此時，aig籌集到的資金只有從其下屬保險子公司抽取的200億美元。
13日，aig與kkr、s等私人資本運(yùn)營公司進(jìn)行了磋商。但考慮到他們所提方案附帶的某項選擇權(quán)可能使aig的控制權(quán)實際落入私人資本運(yùn)營公司之手，s & co.為首的一群私人資本運(yùn)營公司提出的注資方案。14日晚間，亞洲市場開盤，aig資產(chǎn)價值處于更大的壓力，該公司需要逾600億美元的資金注入。維爾倫斯坦德決定另辟蹊徑，轉(zhuǎn)向美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)尋求400億美元貸款資金援助。
9月15日，美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)要求高盛和摩根大通幫助aig獲得700億至750億美元貸款。兩家公司一起評估了aig的流動性需求和私營領(lǐng)域解決方法的可行性，認(rèn)為aig需要大約800億美元的資金，并拒絕政府建議。此外，在該日晚些，美國穆迪投資服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)三大信用評級機(jī)構(gòu)一致下調(diào)了aig的債務(wù)信用級
達(dá)到200億至250億美元，公司財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。
9月16日，aig做了最后的一搏，即用盡自己的循環(huán)信貸額度。但是大多數(shù)銀行都拒絕了aig的貸款申請，他們表示在aig債券評級遭到下調(diào)的情況下不會為其提供貸款。同時，aig股價再跌31%，在連續(xù)三個交易日中跌幅達(dá)79%。
該天下午4點(diǎn)，政府將拯救方案交給aig管理層。經(jīng)過長達(dá)3個小時的痛苦權(quán)衡，aig董事會接受了政府提出的苛刻條件。美國政府仿照接管“兩房”模式接管了該集團(tuán)。但美聯(lián)儲的“援助”并沒有緩解保險市場愈發(fā)恐慌的局面。不只是在中國香港，在中國臺北、新加坡等東南亞國家和地區(qū)，美國友邦的分支機(jī)構(gòu)都出現(xiàn)了客戶退保潮。退保潮出現(xiàn)使得aig雪上加霜，危機(jī)再次升級。10月8日，美聯(lián)邦政府由于擔(dān)心這家保險巨頭可能再度出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，決定對aig再增378億美元的援助，這比當(dāng)初承諾向該公司提供的資金數(shù)額高出近50%。
二、原因分析
（一）外部環(huán)境分析
1.連鎖反應(yīng)之禍。美國金融機(jī)構(gòu)猶如一個倒置的金字塔，底層是和物質(zhì)產(chǎn)業(yè)與實際消費(fèi)相關(guān)的接口，如工商企業(yè)貸款、房貸、消費(fèi)貸款等，以此為基礎(chǔ)構(gòu)造出金融衍生產(chǎn)品的大廈。美國金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的實物類貸款不到20萬億美元，但衍生金融產(chǎn)品的規(guī)模卻達(dá)到了400萬億美元。隨著底層垮臺，上面龐大的衍生金融產(chǎn)品大廈也隨之倒垮。因為購買次級債衍生品的投資者遍布全球，危機(jī)便能夠通過資金鏈條傳導(dǎo)給各國的基金公司、資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)投資者，造成了整個信用市場危機(jī)和投資者恐慌，最終演變成為金融風(fēng)暴。此外，金融市場脆弱，投資者信心不足，致使股票價格持續(xù)承壓下挫，使得aig本已虛弱的財務(wù)狀況更加惡化。2008年9月15日,雷曼宣告破產(chǎn)保護(hù)當(dāng)天,aig的股價暴跌61%，跌至4.76，之前aig的股價曾達(dá)到72.65美元。如此以來，受抵押貸款投資不當(dāng)相關(guān)的衍生品資產(chǎn)減記拖累，aig在信用違約掉期上遭受的損失不斷加重。金融風(fēng)暴扼殺了aig公司9月25日公布業(yè)務(wù)復(fù)興方案的計劃。
2.信用評級下調(diào)推波助瀾。9月12日，aig股價暴跌了31%，標(biāo)準(zhǔn)普爾（standard&poor′s）發(fā)出調(diào)降評級警告，使得aig的籌資行動變得更加困難。緊接著美國穆迪投資服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)三大信用評級機(jī)構(gòu)于9月15日分別將aig的信用級別下調(diào)至少兩個等級。信用評級下調(diào)在助推融資成本升高的同時，200億至250億美元，導(dǎo)致aig財務(wù)狀況急劇惡化。也正是因為信用評級的下調(diào)，致使aig在試圖利用信貸循環(huán)額度作最后一搏時，遭到了銀行的拒絕。
3.監(jiān)管缺失。盡管美國有全方位多層次的監(jiān)管體系，對次級債市場的監(jiān)管卻存在空白地帶。如信貸違約掉期市場就沒有受到政府管制,也沒有公開的記錄顯示如果債券違約，賣方是否擁有資產(chǎn)進(jìn)行支付。在aig從事cds相關(guān)業(yè)務(wù)的同時，保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)都沒有明確的監(jiān)管要求。早在2005年5月，新聞媒體就開始報道新增房貸風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也對此發(fā)出警告。但直到2005年12月監(jiān)管層才開始推出監(jiān)管指引，時隔9個月后，這份姍姍來遲的指引才最終定稿。究其本質(zhì)，在于美國金融監(jiān)管部門過度相信市場的自我調(diào)節(jié)作用，強(qiáng)調(diào)并依賴市場自律和金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制，對本國金融機(jī)構(gòu)及市場的競爭力和創(chuàng)新力過于樂觀。監(jiān)管的缺失，使市場的不規(guī)范行為沒有得到及時糾正，風(fēng)險積累最終引發(fā)危機(jī)
（二）企業(yè)內(nèi)部分析
1.資產(chǎn)管理不慎，資金運(yùn)用不當(dāng)。aig的風(fēng)險不是由保險主業(yè)產(chǎn)生，而是源于衍生金融產(chǎn)品。美國國際集團(tuán)金融產(chǎn)品公司倫敦子公司早期以衍生金融業(yè)務(wù)利率互換為主，由于aig從事的傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)一直都是中等的成長型業(yè)務(wù)，公司為追求成長性，為大量的金融產(chǎn)品提供保險，包括風(fēng)險極高的cdo和次級債產(chǎn)品。aig從90年代后期開始大量介人為擔(dān)保債務(wù)權(quán)證cdo提供擔(dān)保的cds業(yè)務(wù)。2005營業(yè)收人在aig所占比率由4.2%上升到17.5%。其中，由于泡沫經(jīng)濟(jì)時期抵押債券實現(xiàn)的高額利潤遠(yuǎn)高于房屋保險業(yè)務(wù)、人壽保險業(yè)務(wù)以及汽車保險業(yè)務(wù)，aig僅對該債券的擔(dān)保金額就高達(dá)4000億美元。正是受抵押貸款投資不當(dāng)相關(guān)的衍生品資產(chǎn)減記拖累，aig在信用違約掉期上遭受的損失不斷加重。其旗下一家出售信用違約掉期（cds）的子公司，在過去三個季度累計虧損180億美元，致使aig不得不追加價值數(shù)十億美元的抵押品，導(dǎo)致公司財務(wù)吃緊。另一方面，金融衍生品雖可帶來一定的資產(chǎn)損失及借貸困難，但這對于資產(chǎn)上千億的aig來說，影響是極其有限的。但正是由于公司缺乏足夠的流動性資金，帶來額外信貸成本，使公司最終陷入財務(wù)困境。
2.風(fēng)險防范意識不足。信貸違約掉期市場不受政府管制,也沒有公開的記錄顯示如果債券違約賣方是否擁有資產(chǎn)進(jìn)行支付。這種交易對手風(fēng)險被經(jīng)濟(jì)學(xué)家威
廉·恩道爾比喻成已啟動的定時炸彈。但大家都覺得自己夠聰明，不會拿到最后一棒，因此就疏于防范cds存在的潛在隱患。引爆aig危機(jī)的金融產(chǎn)品部門（aigfp）成立于1987年，在其為aig持續(xù)獲取豐厚利潤的背景下，集團(tuán)管理層逐漸放松了監(jiān)督。而aigfp經(jīng)營表現(xiàn)出很強(qiáng)的投機(jī)性，片面追求利潤，忽視風(fēng)險控制，完全不顧來自多方的風(fēng)險預(yù)警。單純利潤導(dǎo)向下的內(nèi)控機(jī)制失效，使經(jīng)營風(fēng)險迅速累積。aig公司也正是因為心存僥幸和疏于對cds風(fēng)險的防范，當(dāng)2006年cds成本大幅上升、2007年次級債**出現(xiàn)兆頭時，aig沒有對cds做出嚴(yán)肅的處理，為后來公司陷入危機(jī)埋下了禍根。
三、啟示
1．堅持風(fēng)險管理為本的保險發(fā)展方向。向全社會提供綜合的風(fēng)險保障是保險的立業(yè)之本，這也是保險業(yè)區(qū)別于其他金融行業(yè)的重要特征。只有不斷挖掘和提升保險產(chǎn)品的獨(dú)特價值，保險業(yè)才能更好地發(fā)揮行業(yè)的自身優(yōu)勢。隨著我國保險業(yè)的不斷發(fā)展壯大，保險市場的競爭將日趨激烈。市場細(xì)分、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新成為保險公司提高綜合競爭能力的重要手段。但同時應(yīng)認(rèn)識到，在保險發(fā)展與創(chuàng)新中，必須始終圍繞風(fēng)險管理這一主線，在努力發(fā)掘和滿足客戶的風(fēng)險管理需求方面做足文章，切實發(fā)揮保險產(chǎn)品在承擔(dān)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險方面的優(yōu)勢。保險行業(yè)投資渠道放開要注重風(fēng)險控制。案例中的aig投資領(lǐng)域廣泛，包括房產(chǎn)抵押貸款、金融租賃、衍生品以及融資融券業(yè)務(wù)等。放開投資渠道雖然有利于提高投資收益，如金融租賃利潤豐厚，但是同時投資風(fēng)險也相應(yīng)提高。保險行業(yè)須在強(qiáng)調(diào)風(fēng)險控制的前提下放開投資渠道。
2．立足國情，不斷完善我國金融監(jiān)管體系。金融危機(jī)引發(fā)了各個監(jiān)管當(dāng)局的反思。當(dāng)前，美、英和歐盟正在醞釀新一輪的金融監(jiān)管改革，其主要目標(biāo)是避免出現(xiàn)監(jiān)管真空、監(jiān)管重疊以及建立系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)警體系。和發(fā)達(dá)國家相比，我國還處于金融發(fā)展和深化的初期階段，一方面，要密切關(guān)注歐美金融監(jiān)管體系變化，汲取經(jīng)驗教訓(xùn)。另一方面，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，發(fā)揮監(jiān)管的協(xié)同效應(yīng)，形成“權(quán)責(zé)清晰、定位明確、覆蓋全面、協(xié)調(diào)有力”的金融監(jiān)管體系。完善償付能力、資產(chǎn)風(fēng)險和杠桿率等多方位監(jiān)管。金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營最重要的條件之一是要保持充足的資本金。近年來，保險構(gòu)的償付能力監(jiān)管已得到了廣泛重視和不斷完善，建立了以市場行為、償付能力和公司治理監(jiān)管為支柱的保險監(jiān)管體系。隨
著保險資金投資渠道日益多元化，房地產(chǎn)、股權(quán)等投資領(lǐng)域的逐步放開，應(yīng)加強(qiáng)對資產(chǎn)風(fēng)險的監(jiān)管。同時，探索對金融機(jī)構(gòu)杠桿率的監(jiān)管，通過設(shè)置合理上限，防范高杠桿經(jīng)營帶來的風(fēng)險。
3.其次，要建立完善的公司內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)管體系。保險機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制是政府保險監(jiān)管的基礎(chǔ)。目前我國保險機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制還存在著各種各樣的問題，個別保險機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理和控制還很不完善，缺乏必要的內(nèi)部監(jiān)督和制約。對此我們要借鑒國際經(jīng)驗按照《保險公司內(nèi)部控制制度建設(shè)指導(dǎo)原則》的要求，不斷強(qiáng)化各項內(nèi)部管理機(jī)制、基礎(chǔ)管理制度和內(nèi)部監(jiān)督體系，特別是要加強(qiáng)對保險資金運(yùn)用的管理，嚴(yán)格分離資金運(yùn)用業(yè)務(wù)與保險業(yè)務(wù)，建立獨(dú)立有效的投資決策機(jī)制、投資風(fēng)險評估機(jī)制和投資行為監(jiān)督機(jī)制，切實防范和化解保險風(fēng)險。充分發(fā)揮保險經(jīng)紀(jì)人的在風(fēng)險管理中的作用。保險經(jīng)紀(jì)人是隨著保險市場的發(fā)展而產(chǎn)生的，是保險市場精細(xì)分工的結(jié)果。保險經(jīng)紀(jì)人不僅能為投保人與保險人訂立保險合同提供中介服務(wù)，還能夠站在客戶的立場為其全面識別、評估和管理風(fēng)險，幫助客戶以最合理的成本獲得最大的風(fēng)險保障。特別是在一些高風(fēng)險、高技術(shù)的風(fēng)險管理項目中，保險經(jīng)紀(jì)人除了協(xié)助客戶通過保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險外，還可以提供風(fēng)險自留、風(fēng)險回避、風(fēng)險控制等全方位的風(fēng)險管理服務(wù)。這就決定了保險經(jīng)紀(jì)人在風(fēng)險管理和保險服務(wù)中扮演了非常重要的角色，架起了保險公司更好地為客戶提供服務(wù)的橋梁。
4.另外,有必要培育真正對投資者負(fù)責(zé)的、能夠預(yù)警系統(tǒng)性風(fēng)險的信用評級機(jī)構(gòu)。信用評級機(jī)構(gòu)的失職是次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一。由于次貸衍生品的復(fù)雜設(shè)計，投資者只能依靠評級機(jī)構(gòu)來衡量相關(guān)風(fēng)險。但是評級機(jī)構(gòu)的后知后覺及遲緩而猛烈的評級調(diào)整反而加劇了危機(jī)。實際上，評級機(jī)構(gòu)的收入來源于投行，卻要求它們對投資者負(fù)責(zé)，本身就是制度的錯位。隨著無擔(dān)保公司債和各類金融衍生品的發(fā)展，信用評級機(jī)構(gòu)在我國資本市場的地位將日益顯著，應(yīng)建立對投資者負(fù)責(zé)的信用評級機(jī)構(gòu)。
5．從總體上認(rèn)識風(fēng)險管理，樹立全面風(fēng)險管理意識。要求不僅是對單個因素進(jìn)行分析，還要從整體把握這些風(fēng)險，分析研究個因素間的聯(lián)系，從系統(tǒng)的角度優(yōu)化全面風(fēng)險管理系統(tǒng)。綜合考慮安全性、盈利性、流動性、匹配性四個目標(biāo)，運(yùn)用資產(chǎn)組合做好投資決策管理，是控制保險投資風(fēng)險的核心。保險業(yè)務(wù)和投資
業(yè)務(wù)相匹配融合才能對內(nèi)外部的風(fēng)險做到更好的防范。透徹了解風(fēng)險偏好，能夠有效溝通有關(guān)內(nèi)部和外部的一切風(fēng)險來源信息，是保險行業(yè)風(fēng)險管理框架的一個關(guān)鍵因素，這包括管理提升和下降兩方面的風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該視之為捕捉機(jī)遇、防范風(fēng)險和損失的方法。
金融風(fēng)險論文選題篇四
1.金融風(fēng)險的內(nèi)含、特征、種類
含義：金融風(fēng)險是指資本在運(yùn)動過程中由于一系列不確定因素而導(dǎo)致價值或收益損失的可能性。
特征：1.隱蔽性；2.擴(kuò)散性；3.加速性；4.可控性
種類：1.按金融風(fēng)險的形態(tài)劃分：信用風(fēng)險，流動性風(fēng)
險，利率風(fēng)險，匯率
風(fēng)險，操作風(fēng)險，政
策風(fēng)險，法律風(fēng)險，國家風(fēng)險
2.按金融風(fēng)險性質(zhì)劃分：系統(tǒng)性金融風(fēng)險和非系統(tǒng)性金融風(fēng)險
3.按金融風(fēng)險主體劃分：金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險，企業(yè)金融
風(fēng)險，居民金融風(fēng)險，國家金融風(fēng)險
4.按金融風(fēng)險區(qū)域劃分：國內(nèi)金融風(fēng)險和國際金融
風(fēng)險
5.按金融風(fēng)險層次劃分：微觀金融風(fēng)險和宏觀金融
風(fēng)險
6.按金融風(fēng)險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劃分：資產(chǎn)風(fēng)險，負(fù)債風(fēng)險，中間業(yè)務(wù)風(fēng)險和外匯業(yè)
務(wù)風(fēng)險
7.按金融風(fēng)險程度劃分：高度風(fēng)險，中度風(fēng)險和低
度風(fēng)險
形態(tài)：1.銀行業(yè)風(fēng)險；2.證券業(yè)風(fēng)險；3.保險業(yè)風(fēng)險；4.基金公司風(fēng)險，信用聯(lián)
社
2.金融風(fēng)險產(chǎn)生的原因
1.信息的不完全性與不對稱性；2.金融機(jī)構(gòu)之間的競爭日趨激烈；3.金融體系脆弱性加大；4.金融創(chuàng)新加大金融監(jiān)管的難度；5.金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營環(huán)境缺陷；6.金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度不健全；7.經(jīng)濟(jì)體制性的原因；8.金融投機(jī)；
9.金融風(fēng)險產(chǎn)生的其他原因：國際金融風(fēng)險的轉(zhuǎn)移；金融生態(tài)環(huán)境；金融有效監(jiān)管的原因。
3.金融風(fēng)險發(fā)生所產(chǎn)生的危害性
1.金融風(fēng)險對經(jīng)濟(jì)主體的危害：1.直接經(jīng)濟(jì)損失；2.金融
風(fēng)險對投資者的預(yù)期心
理有重大影響；3.金融風(fēng)
險會降低資金利用率
2.金融風(fēng)險對宏觀經(jīng)濟(jì)的危害：1.金融風(fēng)險會使經(jīng)濟(jì)增
長速度放慢甚至出現(xiàn)負(fù)
增長；2.金融風(fēng)險會弱化
金融中介的信用分配職
能；3.金融風(fēng)險容易造成財政政策和貨幣政策的扭曲
3.金融風(fēng)險對社會政治的危害
4.金融風(fēng)險管理的含義與目的含義：是管理科學(xué)中的重要分支，是研究銀行等金
融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營中各種風(fēng)險的生成機(jī)理、計量方法、處理程序和決策措施的一門科學(xué)。
目的：1.保證各金融機(jī)構(gòu)和整個金融體系的穩(wěn)健安
全；2.維護(hù)社會公眾的利益；3.保證金融機(jī)構(gòu)的公平競爭；4.保證國家宏觀貨幣政策制定和貫徹執(zhí)行
5.金融風(fēng)險管理工作程序和方法
程序： 1.識別金融風(fēng)險；2.估測金融風(fēng)險；3.選擇適
當(dāng)?shù)募夹g(shù)或方法；4.制定金融風(fēng)險管理方案與審檢；5.執(zhí)行；6.評價與分析。
方法：1.規(guī)避風(fēng)險法；2.自擔(dān)風(fēng)險法；3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險法；
4.轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險法；5.保險技術(shù)；法
6.商業(yè)銀行風(fēng)險管理識別風(fēng)險的方法
1.從資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況來識別金融風(fēng)險
2.從信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來識別金融風(fēng)險
3.從資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)來識別金融風(fēng)險
4.從在險資產(chǎn)價值和資本充足程度來識別金融風(fēng)險
5.從銀行的盈動能力來識別金融風(fēng)險
7.信用風(fēng)險的內(nèi)含、特征、表現(xiàn)形態(tài)
含義：狹義的信用風(fēng)險是指銀行信用風(fēng)險，即信貸
風(fēng)險，也就是由于借款人主觀違約或客觀上還款出現(xiàn)困難，而導(dǎo)致借款本息不能按時償還，而給放款銀行帶來的損失。廣義的信用風(fēng)險既包括銀行信貸風(fēng)險，也包括除信貸風(fēng)險以外的其他金融性風(fēng)險。
特征：1.隱蔽性或潛在性；2.主觀性；3.頑固性
表現(xiàn)形態(tài)：工商業(yè)貸款、貿(mào)易融資信貸、房地產(chǎn)貸款
和個人消費(fèi)貸款
8.信用風(fēng)險發(fā)生的根本原因
1.借款人經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、利潤水平的不確定性及
信用等級狀況的多變性；
2.宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的不穩(wěn)定性；
3.自然社會經(jīng)濟(jì)生活中可變時間的不確定性；
4.經(jīng)濟(jì)變量的不規(guī)則變動；
5.社會誠信水平和信用狀況、心理預(yù)期、信息的充分性、道德風(fēng)險
9.信用風(fēng)險估測的方法有哪些
1.專家意見法（德爾菲法和借款人5c法）；2.分類和回歸數(shù)分析法（cart結(jié)構(gòu)分析法）；（3）信用評級法
10.流動性風(fēng)險：是指無法在不增加成本或資產(chǎn)價值不
發(fā)生損失的條件下及時滿足客戶流動
性需求的可能性。
資產(chǎn)流動性風(fēng)險：是指資產(chǎn)到期不能如期足額收回，進(jìn)而無法滿足到期負(fù)債的償還和新的合理貸款及其他融資需要，從而
給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險。
負(fù)債流動性風(fēng)險：是指商業(yè)銀行過去籌集的資金特別
是存款資金，由于內(nèi)外因素的變化
而發(fā)生不規(guī)則波動對其產(chǎn)生沖擊
并引發(fā)相關(guān)損失的風(fēng)險。
11.商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的特征和表現(xiàn)形式
特征：1.頻繁性；2.外生性；3.充足性；4.復(fù)雜性 表現(xiàn)形式：1.貸款的質(zhì)量問題；2.貸款的結(jié)構(gòu)問題；3.負(fù)債的結(jié)構(gòu)問題；4.兼業(yè)業(yè)務(wù)與主業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)問題
12.流動性風(fēng)險估測的財富指標(biāo)
（1）現(xiàn)金資產(chǎn)比例；（2）超額儲備比例；（3）存貸款比例；（4）核心存款與總資產(chǎn)的比例；（5）貸款總額與核心存款的比例；（6）流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例；（7）流動性資產(chǎn)與易變性負(fù)債的比例；（8）存款增減變動額與存款平均余額的比例；（9）流動性資產(chǎn)和可用頭寸與未履約貸款承諾的比例；（10）證券市場價格與票面價格的比例
13.利率風(fēng)險的含義，表現(xiàn)形態(tài)，種類
含義：是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。
種類：重新定價風(fēng)險，收益率曲線風(fēng)險，基準(zhǔn)風(fēng)險和期權(quán)性風(fēng)險等。
14.利率風(fēng)險的分析方法和計量方法 分析方法：收益分析法和經(jīng)濟(jì)價值分析法。計量方法：敏感性分析，缺口分析與存續(xù)期分析。15.操作風(fēng)險的含義，特點(diǎn)，表現(xiàn)形式 含義：由于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)或外部事件造成直接或間接損失的風(fēng)險。特點(diǎn)：1.具有主觀性（人為因素是主要原因）；2.發(fā)生頻率低但危害大；3.具有復(fù)雜性 表現(xiàn)形式：1.執(zhí)行風(fēng)險；2.信息風(fēng)險；3.關(guān)系風(fēng)險；4.法律風(fēng)險；5.人員風(fēng)險；6.系統(tǒng)事件風(fēng)險16.操作風(fēng)險管理的基本構(gòu)架及其流程 基本構(gòu)架包含四個組成部分：戰(zhàn)略、流程、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境。流程：1.確定操作風(fēng)險；2.風(fēng)險評估和量化；3.風(fēng)險管理和風(fēng)險緩釋；4.風(fēng)險監(jiān)控；5.風(fēng)險匯報。17.操作風(fēng)險管理的方法 1.自擔(dān)風(fēng)險法；2.規(guī)避風(fēng)險法；3.控制風(fēng)險法；4.保險18.操作風(fēng)險的指導(dǎo)性和原則19.商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行的風(fēng)險 業(yè)務(wù)：1.金融機(jī)構(gòu)財務(wù)；2.交易與銷售；3.零售銀行業(yè)務(wù)；4.商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；5.支付與清算；6.代理業(yè)務(wù)；7.資產(chǎn)管理；8.零售經(jīng)紀(jì)。風(fēng)險：1.外部風(fēng)險：信用風(fēng)險，市場風(fēng)險，法律風(fēng)險；2.內(nèi)部風(fēng)險：財務(wù)風(fēng)險，流動性風(fēng)險，內(nèi)部管理風(fēng)險20.如何防范商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險 1.信用風(fēng)險：1.了解借款人的歷史；2.了解借款人未來的發(fā)展；3.健全和完善信用評級；4.商業(yè)銀行職員的職業(yè)道德。2.利率風(fēng)險：1.借款人過去的經(jīng)營狀況及經(jīng)營成果；2.借款人產(chǎn)品在市場的占有率；3.產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)；4.市場競爭環(huán)境；5.借款人風(fēng)險評估 3.操作風(fēng)險：1.排除政府的行政干擾；2.內(nèi)控制度的健全與完善；3.職業(yè)與行業(yè)自律的規(guī)范 4.流動性風(fēng)險：1.貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性問題；2.存款的期限結(jié)構(gòu)；3.投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)先；4.流動性資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率21.從經(jīng)營角度講，保險公司和商業(yè)銀行的異同 不同點(diǎn)：1.從風(fēng)險來源及風(fēng)險處理角度看，銀行業(yè)主要是吸收風(fēng)險，然后集中處理風(fēng)險；保險業(yè)則是吸收風(fēng)險與轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險一對一的處理模式。2.從客戶的角度看，銀行業(yè)的客戶行為主要是客戶的個人行為；而保險業(yè)則是客戶的集體行為。3.從融資方式看，銀行業(yè)主要是以吸收存款為融資方式；保險業(yè)則是通過吸收保費(fèi)為融資方式。4.從資金的返還情況看，銀行業(yè)的存款是到期必還，而保險費(fèi)則是發(fā)生了所保事故才返還的。相同點(diǎn)：保險公司于商業(yè)銀行都是融資性金融機(jī)構(gòu)，以盈利為目的，都通過防止、化解、控制等方法綜合為風(fēng)險管理。22.保險公司的利率風(fēng)險與商業(yè)銀行的利率風(fēng)險有哪些差異性 1.利率風(fēng)險來源不同。保險業(yè)的預(yù)定利率大于實際收益率則為虧損，預(yù)定利率小于實際利率則盈利；而銀行業(yè)的預(yù)定利率小于實際收益率則為虧損，預(yù)定利率大于實際利率則盈利。2.對利率風(fēng)險的防范不同。保險業(yè)主要是通過預(yù)定利率與投資資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化來防范；而銀行業(yè)則主要是根據(jù)銀行業(yè)務(wù)的不同來區(qū)別防范的。23.保險公司有哪些風(fēng)險 1.保險公司保險業(yè)務(wù)的風(fēng)險：保險產(chǎn)品風(fēng)險、承保風(fēng)險和理賠風(fēng)險； 2.保險公司的財務(wù)風(fēng)險：現(xiàn)金流動性風(fēng)險、會計核算工作風(fēng)險、費(fèi)用控制風(fēng)險和資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險； 3.保險公司資金運(yùn)用風(fēng)險：利率風(fēng)險、資本市場風(fēng)險、違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險和委托—代理風(fēng)險等。
金融風(fēng)險論文選題篇五
一、金融衍生產(chǎn)品作用及其風(fēng)險
系統(tǒng)考察金融衍生產(chǎn)品自誕生以來經(jīng)過實踐檢驗有效的風(fēng)險管理作用與風(fēng)險，分析它給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的利弊，無疑對我國發(fā)展金融衍生產(chǎn)品市場具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。
(一)金融衍生產(chǎn)品作用
金融衍生產(chǎn)品主要可分為利率產(chǎn)品、外匯產(chǎn)品和股指期貨產(chǎn)品。從這三類產(chǎn)品產(chǎn)生背景和發(fā)展歷程看，其產(chǎn)生和壯大的根本原因在于其能滿足企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的需求。經(jīng)過三十余年的發(fā)展，金融衍生產(chǎn)品對經(jīng)濟(jì)和金融的促進(jìn)作用，更主要地表現(xiàn)為風(fēng)險管理。
一是規(guī)避和管理系統(tǒng)性金融風(fēng)險。據(jù)統(tǒng)計，發(fā)達(dá)國家金融市場投資風(fēng)險中，系統(tǒng)性風(fēng)險占50%左右，防范系統(tǒng)性風(fēng)險成為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的重中之重。傳統(tǒng)風(fēng)險管理工具如保險、資產(chǎn)負(fù)債管理和證券投資組合等均無法防范系統(tǒng)性風(fēng)險，金融衍生產(chǎn)品卻能以其特有的對沖和套期保值功能，有效規(guī)避利率、匯率或股市等基礎(chǔ)產(chǎn)品市場價格發(fā)生不利變動所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，因此，1993年以來，資產(chǎn)規(guī)模在50億美元以上的大銀行和大型金融機(jī)構(gòu)幾乎全部使用衍生工具防范利率等系統(tǒng)性風(fēng)險。
二是增強(qiáng)金融體系整體抗風(fēng)險能力。金融衍生產(chǎn)品具有規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險功能，可將風(fēng)險由承受能力較弱的個體轉(zhuǎn)移至承受能力較強(qiáng)的個體，將金融風(fēng)險對承受力較弱企業(yè)的強(qiáng)大沖擊，轉(zhuǎn)化為對承受力較強(qiáng)的企業(yè)或投機(jī)者的較小或適當(dāng)沖擊，有的甚至轉(zhuǎn)化為投機(jī)者的盈利機(jī)會，強(qiáng)化了金融體系的整體抗風(fēng)險能力，增加了金融體系的穩(wěn)健性。
三是提高經(jīng)濟(jì)效率。這主要是指提高企業(yè)經(jīng)營效率和金融市場效率。前者體現(xiàn)為給企業(yè)提供更好規(guī)避金融風(fēng)險的工具，降低籌資成本，提高經(jīng)濟(jì)效益；后者體現(xiàn)為以多達(dá)2萬余種的產(chǎn)品種類極大地豐富和完善了金融市場體系，減少了信息不對稱，實現(xiàn)風(fēng)險的合理分配，提高定價效率等。
四是拓展了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)范圍，創(chuàng)造了新的利潤增長點(diǎn)。過去二十年里，國際活躍的金融機(jī)構(gòu)大幅度提高了衍生工具利潤在其利潤總額中的比重，當(dāng)前每天的全球交易總額近3萬億美元，西方發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)收入已占總收入的40%～60%。
(二)金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險
雖然金融衍生產(chǎn)品促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展，但因其自身特點(diǎn)以及投機(jī)者的過度投機(jī)，導(dǎo)致日本東京證券公司、巴林銀行、美國長期資本管理公司等破產(chǎn)，對世界金融市場造成較大沖擊，使其受到了越來越多的非議。那么，金融衍生產(chǎn)品在發(fā)揮其正面作用的同時，在實踐中是增加還是降低了金融市場風(fēng)險呢？實證分析表明，在一個相對較長的時期內(nèi)，金融衍生產(chǎn)品并未增大金融市場的風(fēng)險，更多的是降低了其風(fēng)險。
從股指期貨看，眾多學(xué)者通過實證研究，分析了1975～1991年間美國、日本、英國、瑞士、德國、芬蘭和香港等股指期貨波動性對股票市場波動性影響，所產(chǎn)生的14組結(jié)果中，有4組表明股票指數(shù)期貨市場的存
在減少了股票指數(shù)的波動性，有9組表明不增加股票指數(shù)的波動性，有1組表明增加了股票指數(shù)的波動性，總體看是減少了整個金融市場風(fēng)險。
對于金融衍生產(chǎn)品市場自身風(fēng)險變化，國際清算銀行(bis)進(jìn)行了大量研究，以1995年1月至2002年9月間為分析區(qū)間，分別對美國10年國債和標(biāo)準(zhǔn)普爾500的期貨與期權(quán)市場的波動性與交易量月度數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)基本呈現(xiàn)不相關(guān)或負(fù)相關(guān)，具體回歸結(jié)果如表1所示。由此說明，在剔除季節(jié)性因素影響后，該市場波動性急劇上升時，投機(jī)者會因風(fēng)險過大難以把握而主動減少交易，交易量降低會在一定程度上不支持波動性持續(xù)走高，反過來有助于降低該市場的整體風(fēng)險。
從國際上出現(xiàn)重大金融事件或金融危機(jī)時期金融衍生產(chǎn)品的市場表現(xiàn)看，在金融動蕩加劇時期，全球金融衍生產(chǎn)品交易劇增，金融衍生產(chǎn)品市場較好地發(fā)揮了其規(guī)避風(fēng)險功能，極大緩沖和弱化了全球金融風(fēng)險。如表2所示，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的1997年6月至12月期間，各個季度末全球場內(nèi)金融衍生產(chǎn)品未平倉合約名義本金余額和交易量均出現(xiàn)了大幅度上升，前者從危機(jī)前的9.9%增至危機(jī)期間的14.3%、21.5%和14.8%。在其后爆發(fā)的俄羅斯危機(jī)、“9·11”事件、世通案件期間，全球場內(nèi)金融衍生產(chǎn)品交易量均一致地出現(xiàn)大幅上升。
二、我國金融衍生產(chǎn)品需求分析
金融風(fēng)險按金融產(chǎn)品劃分，可分為外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險和股市風(fēng)險。筆者認(rèn)為，能夠防范系統(tǒng)性風(fēng)險的金融衍生品在我國已經(jīng)存在較強(qiáng)烈的需求。
(一)外匯衍生產(chǎn)品需求不斷增加
目前，我國實行有管理的浮動匯率制，美元的幣值與人民幣幣值保持相對穩(wěn)定，而美元是自由浮動貨幣，美元對他國貨幣匯率的變動會間接影響人民幣對他國貨幣匯率，使持有外匯或以外幣結(jié)算的企業(yè)面臨匯率波動風(fēng)險。而我國1996年實現(xiàn)經(jīng)常項目可自由兌換，資本項目實行嚴(yán)格管制，對經(jīng)常項目外匯賬戶實行限額管理，其限額原則上為上經(jīng)常項目外匯收入的20%，境外機(jī)構(gòu)可以保留外匯，不用結(jié)售匯。這樣，持有外匯的境內(nèi)機(jī)構(gòu)、外資機(jī)構(gòu)以及經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，均面臨一定的匯率風(fēng)險，需要通過外匯衍生產(chǎn)品交易，規(guī)避匯率波動風(fēng)險。
從我國外匯金融資產(chǎn)總量看，2002年末銀行外幣存款達(dá)12159.08億元人民幣，占同期銀行總資產(chǎn)的7%左右，銀行持有的國外凈資產(chǎn)為31746.34億元人民幣；外匯儲備2003年3月末已達(dá)到3160.1億美元；銀行間外匯市場2002年交易量達(dá)971.9億美元。隨著我國外匯資產(chǎn)總量增大，交易規(guī)?？焖僭黾?，面臨匯率風(fēng)險的可能也越來越大，對外匯衍生產(chǎn)品需求越來越強(qiáng)烈。
從外資外貿(mào)角度看，截止2002年底，我國進(jìn)出口總額達(dá)到51384.23億元，外貿(mào)依存度達(dá)到50.18%，外商直接投資達(dá)527.43億美元，若按照留存20%的比例計算，外資外貿(mào)企業(yè)每年約10000億人民幣的外匯面臨較大的匯率風(fēng)險。加之近年來進(jìn)出口總額和外貿(mào)依存度分別以年均10%和2%～3%的速度增長，未來匯率風(fēng)險將隨之增加。盡管結(jié)售匯管理規(guī)定已允許有遠(yuǎn)期支付合同或者償債協(xié)議的用匯單位可以通過外匯指定銀行辦理遠(yuǎn)期買賣及其他保值業(yè)務(wù)，但受風(fēng)險意識、交易成本、信息不對稱等影響，國內(nèi)企業(yè)未能有效規(guī)避匯率風(fēng)險。另外，人民幣對其他貨幣的相對貶值，對以外貿(mào)為主的企業(yè)產(chǎn)生了不同影響，特別是加大了進(jìn)口為主的外貿(mào)企業(yè)從美國以外的國家進(jìn)口材料的成本，從而使其經(jīng)營利潤下降。因此，這類企業(yè)會對金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生強(qiáng)烈的需求，希望通過套期保值或?qū)_等方式鎖定進(jìn)口成本，規(guī)避匯率不利變動帶來的風(fēng)險。
總體看，較大規(guī)模的外匯金融資產(chǎn)和外貿(mào)依存度表明，我國金融機(jī)構(gòu)和實體外資外貿(mào)部門面臨著較大的外匯風(fēng)險，客觀上對外匯衍生產(chǎn)品等避險工具提出了需求。今后，隨著資本項目的開放，這一需求將會在外匯衍生產(chǎn)品交易種類和交易規(guī)模上呈現(xiàn)更快的增長。
(二)利率衍生產(chǎn)品需求逐步加大
我國自1995年提出利率市場化改革基本思路以來，利率波動性逐步增加，變動頻率加快，利率風(fēng)險不斷加大。1996年至2002年，我國連續(xù)8次下調(diào)利率，一年期存款利率從8.96%下調(diào)至1.98%，波動性較大。在市場利率方面，已形成了以銀行間同業(yè)拆借市場、銀行間回購市場、銀行間和交易所債券市場為基礎(chǔ)的二級市場利率；票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率已放開；國債和金融債券發(fā)行采取市場化招標(biāo)方式；在金融機(jī)構(gòu)存貸款利率管理方面，改革范圍不斷放寬，利率風(fēng)險逐步增大，如放寬縣以下金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款利率上浮幅度，在部分農(nóng)村信用社進(jìn)行了利率市場化改革試點(diǎn)，大額外幣存款利率(300萬美元以上)可以由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定等。在利率逐步市場化的環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)和實體經(jīng)濟(jì)部門所面臨的利率風(fēng)險逐步升高，迫切需要通過利率掉期等衍生產(chǎn)品交易降低借貸成本，增加企業(yè)利潤。
從與利率變動密切相關(guān)的金融資產(chǎn)規(guī)?？?，截止2002年底，我國金融機(jī)構(gòu)各項存款總額達(dá)182295.33億元，各項貸款總額為139436.56億元，各類有價證券余額為34267.11，面臨利率風(fēng)險的資產(chǎn)總量很大，對利率衍生產(chǎn)品需求規(guī)模較高。
從金融資產(chǎn)品種特點(diǎn)看，由于同業(yè)拆借和回購品種交易期限品種較少，且期限較短，二級市場短期利率波動性相對較低。而交易所債券市場和銀行間債券市場交易品種固息債占比較高，期限以中長期為主，在目前利率低谷時期，各商業(yè)銀行和保險公司為了提高短期無風(fēng)險收益，大量投資中長期債券，若未來利率上升，該種投資結(jié)構(gòu)將引致很大風(fēng)險，使這些金融機(jī)構(gòu)對利率類衍生產(chǎn)品存在較強(qiáng)的需求。
總體看，盡管我國利率尚未完全市場化，但債券市場利率風(fēng)險較
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