上市公司報(bào)告（優(yōu)秀19篇）

通過報(bào)告，我們可以使得他人了解我們的工作進(jìn)展和成果。使用簡潔明了的文字表達(dá)，避免冗長和晦澀難懂的句子結(jié)構(gòu)。以下是小編為大家收集的報(bào)告范文，僅供參考，大家一起來學(xué)習(xí)吧。

上市公司報(bào)告篇一

[摘要]防范上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾問題是一項(xiàng)極其復(fù)雜艱巨的系統(tǒng)工程，本文分析其關(guān)鍵在于造就有效的財(cái)務(wù)報(bào)告供給、需求主體，并進(jìn)而分別從供給、需求主體兩方面著重闡述了為此目標(biāo)所需采取的諸項(xiàng)具體舉措，包括完善公司治理結(jié)構(gòu)、提升投資者素質(zhì)等。同時(shí)，本文也指出、探討了在制度層面應(yīng)進(jìn)行的其他配套改革，這些制度主要分為會計(jì)制度、證券監(jiān)管法規(guī)、注冊會計(jì)師制度三方面;并在最后對政府部門如何強(qiáng)化對這一問題的監(jiān)督提出了建議。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾制度。

財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾一直是證券市場的”痼疾“，極大危害了投資者的利益以及證券市場優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮，因而各國政府、學(xué)界均將其作為研究的重點(diǎn)。我國會計(jì)學(xué)者近年來也對這一間題展開了研究(黃世忠，1999；陸建橋，1999；劉杰，1999;等)，這些研究側(cè)重于證實(shí)這一問題的存在，分析其表現(xiàn)形式。本文擬對如何構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾防范體系談點(diǎn)粗淺認(rèn)識。防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾，提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，是一項(xiàng)極其復(fù)雜艱巨的系統(tǒng)工程，而完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升投資者素質(zhì)，造就有效的財(cái)務(wù)報(bào)告供給、需求主體，是其中的一條根本性措施；與此同時(shí)，也必須實(shí)施如加強(qiáng)對財(cái)務(wù)報(bào)告編報(bào)的監(jiān)督、完善會計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)準(zhǔn)則、以及建立健全相關(guān)法律制度等配套措施。

一、造就有效的財(cái)務(wù)報(bào)告供給、需求主體。

上市公司管理層與投資者之間客觀上存在著信息不對稱，財(cái)務(wù)報(bào)告是消除這一不對稱的主要方式之一，或者說，財(cái)務(wù)報(bào)告是這兩者之間圍繞財(cái)務(wù)信息相互博弈的結(jié)果(scott，1997)。因此，防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的根本性出路在于從這二者人手:造就恰當(dāng)?shù)闹黧w，讓它們擁有足夠的理性、適度的手段。

1．打造有效的財(cái)務(wù)報(bào)告需求主體。當(dāng)前上市公司存在財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾現(xiàn)象的主要原因應(yīng)在于需求主體缺位，即尚未形成有效的財(cái)務(wù)信息需求市場。因此，治理財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾，必須側(cè)重解決這一問題，其關(guān)鍵性的舉措包括完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)和提升投資者素質(zhì)。

完善公司治理結(jié)構(gòu)，首先應(yīng)加強(qiáng)股東等財(cái)務(wù)信息需求者參與監(jiān)控的動機(jī)和能力，為此必須完善公司產(chǎn)權(quán)制度。完善的產(chǎn)權(quán)制度是股東等市場主體根據(jù)真實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行交易活動的先決條件和基礎(chǔ)，只有完善的產(chǎn)權(quán)制度，才能使得股東追求資本收益的最大化，才能形成其與公司管理層之間經(jīng)濟(jì)上的契約關(guān)系，進(jìn)而形成真實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告的需求主體。而產(chǎn)權(quán)制度的完善必須達(dá)到:形成以財(cái)產(chǎn)所有權(quán)分散化為前提的多元所有者的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)；形成具有民主程序特征的集體產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)；形成剩余索取權(quán)與控制管理權(quán)相分離的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)；形成剩余索取權(quán)可轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。對于上市公司的產(chǎn)權(quán)現(xiàn)狀而言，主要問題表現(xiàn)為國有股股東實(shí)際缺位，以及股權(quán)的過分集中。相應(yīng)地，應(yīng)采取如下措施：(1)設(shè)立純經(jīng)濟(jì)性而非行政性的國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，以解決上市公司國有股股東實(shí)際缺位問題。該機(jī)構(gòu)不直接從事國有資產(chǎn)的具體經(jīng)營活動，其身份只如同擁有眾多企業(yè)股份的股東，依靠投資所獲得的法律認(rèn)可的股權(quán)對上市公司享有監(jiān)督權(quán)、收益權(quán)，通過行使國有股股東表決權(quán)對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告實(shí)施有效的監(jiān)督。對于該機(jī)構(gòu)所發(fā)生的行為失當(dāng)，應(yīng)嚴(yán)格運(yùn)用有關(guān)的法律及人民代表大會的監(jiān)督等手段予以糾正。(2)解決國有股、法人股的流通問題，以營造其有效運(yùn)作機(jī)制。這一問題的解決，既有助于國有股、法人股股東有效地行使”用腳投票“等監(jiān)督方式，增強(qiáng)其參與上市公司監(jiān)控的動機(jī)；也利于上市公司股權(quán)的分散化。上市公司股權(quán)的分散化即社會性是其最大的特征之一，因?yàn)楣蓹?quán)的分散能夠在股東間形成制約，保證公司的利益得到充分尊重。然而，由于種種原因，我國當(dāng)前國有股、法人股占到上市公司總股本的70%，這一現(xiàn)狀顯然不利于中小股東利益的保障。

其次，應(yīng)完善上市公司的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，以加強(qiáng)監(jiān)控者對公司管理層行為的了解，提高其信息收集、評判能力，以及增加其監(jiān)控手段。上市公司在這一方面所出現(xiàn)的問題通常表現(xiàn)為道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，為此應(yīng)注重如下措施：(1)健全董事會。在董事會中引入獨(dú)立董事，并負(fù)責(zé)對董事提名、高級管理層的聘用與報(bào)酬、審計(jì)以及重大關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)表示意見。(2)建立審計(jì)委員會或充分發(fā)揮監(jiān)事會的作用。引入審計(jì)委員會這一機(jī)構(gòu)，它主要由公司的非執(zhí)行董事和監(jiān)事組成，負(fù)責(zé)對公司經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，并擁有聘用注冊會計(jì)師的決定權(quán)等?；蛘邔⑦@一權(quán)力賦予監(jiān)事會。(3)建立董事會與管理層之間一種基于合約的委托代理關(guān)系，明文規(guī)定雙方的責(zé)權(quán)利關(guān)系。這些措施將得以強(qiáng)化董事會、監(jiān)事會監(jiān)控工作的客觀性，使其更能代表中小股東的利益。

第三，應(yīng)完善外部監(jiān)控機(jī)制。當(dāng)前在這一方面應(yīng)采取的主要舉措如下：(1)培育公司間購并市場。出臺有關(guān)法規(guī)，鼓勵涉及上市公司的購并行為，促使股東的”用腳投票“機(jī)制得以充分發(fā)揮功能。換言之，若公司出現(xiàn)經(jīng)營狀況不佳，或被發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息披露虛假等，可能陷入被收購的境地。(2)形成經(jīng)理人的代理權(quán)競爭機(jī)制，逐步培育經(jīng)理市場，使得股東能夠及時(shí)在經(jīng)理市場挑選合適的人選取代不稱職的管理人員。根據(jù)信號顯示理論(fama，1980)等，這類市場的發(fā)育將有力地推動公司管理層重視真實(shí)財(cái)務(wù)信息的披露。

構(gòu)來看，其中大學(xué)本科以上的'僅占11.5%。因此，必須推動這些個體投資者的不斷成熟，例如善于運(yùn)用法律手段保護(hù)自身權(quán)益，使其就整體而言逐步走上理性投資之路。

2.打造有效的財(cái)務(wù)信息供給主體。由于財(cái)務(wù)報(bào)告由上市公司提供，因而防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的關(guān)鍵之一亦在于健全公司的內(nèi)部控制制度，籍此才能確保公司財(cái)務(wù)報(bào)告的編制符合會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)要求，帳面資產(chǎn)與實(shí)存資產(chǎn)定期核對相符等。但遺憾的是，當(dāng)前上市公司的內(nèi)部控制普遍比較薄弱，例如有些公司與母公司之間人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)尚未分開。新近修訂的《會計(jì)法》已明確規(guī)定各公司應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部控制制度，這無疑對扭轉(zhuǎn)這一局面具有重要的積極意義。這一問題若得不到解決，相關(guān)規(guī)定往往會難以遵守。因此，有關(guān)部門應(yīng)注意制定各種內(nèi)部控制制度的范式或指引，以供公司參考。

二、改革相關(guān)制度，減少財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的動機(jī)。

應(yīng)該指出，有些粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告的動機(jī)是可以通過完善相關(guān)制度來消除或緩解的，具體說明如下：

1．消除我國國有控股上市公司經(jīng)營中”政治掛鉤“的色彩。政企分開一直是近年來改革的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，但時(shí)至今日，政企尚末徹底分開，否則，就不會有”官出數(shù)字，數(shù)字出官“的現(xiàn)象發(fā)生，也不會出現(xiàn)地方政府對上市公司的頻頻干預(yù)。因而，應(yīng)著力建立這樣一種機(jī)制:政府不去干預(yù)上市公司的經(jīng)營活動，不要”要數(shù)字“，”要利潤“，而應(yīng)該從一個國家、一個地區(qū)、一個部門經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展出發(fā)，要求公司提供真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

2．完善業(yè)績評價(jià)機(jī)制和管理人員薪酬制度。目前上市公司大股東對經(jīng)理人員業(yè)績的評價(jià)多是財(cái)務(wù)指標(biāo)，這必然會助長其道德風(fēng)險(xiǎn)，粉飾公司財(cái)務(wù)報(bào)告。為解決這一問題，這些公司應(yīng)對現(xiàn)行的業(yè)績評價(jià)方法予以修改。我們在這里給出美國董事協(xié)會的業(yè)績評價(jià)因素如下：(1)領(lǐng)導(dǎo)能力，(2)戰(zhàn)略規(guī)劃，(3)經(jīng)營業(yè)績，(4)繼任規(guī)劃，(5)人力資源管理，(6)與股東和所有當(dāng)事人進(jìn)行有效的溝通，(7)與外部關(guān)系，(8)與董事會、監(jiān)事會的關(guān)系。

上市公司現(xiàn)行的薪酬制度亦需進(jìn)行改革。例如，上海貝嶺等少數(shù)上市公司當(dāng)前正在試行認(rèn)股權(quán)計(jì)劃(stockoption)，應(yīng)該說，認(rèn)股權(quán)可將管理人員的個人利益同公司股東的長期利益聯(lián)系起來，避免了以基本工資和年度獎金為主的傳統(tǒng)薪酬制度下管理人員的短期化行為傾向。

3．完善股票發(fā)行制度。當(dāng)前股票發(fā)行制度正處于由核準(zhǔn)制向進(jìn)一步市場化方向改革時(shí)期，其中仍存在導(dǎo)致公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的誘因。例如對首次公開發(fā)行股票的一些硬性規(guī)定，如近三年連續(xù)盈利等。再例如配股條件中規(guī)定的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)等。因此，應(yīng)繼續(xù)股票發(fā)行制度的市場化與科學(xué)化，例如推行主承銷商保薦制度，在滿足充分披露要求的條件下，均可以公開發(fā)行股票;將配股條件由單變量固定控制改為多變量變動控制。

4．修改股票暫停上市和終止上市條件。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，如果上市公司連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，公司將被處以暫停股票上市即淪落為pt公司。應(yīng)該說這一規(guī)定本身是符合證券市場規(guī)范運(yùn)作的，問題是該規(guī)定較為簡單，往往使得一些上市公司可以通過財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾來逃避懲罰。對st公司也存在類似問題。為解決這類問題，即需要對規(guī)定作相應(yīng)修改，便上市公司很難再通過財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾得以”文過飾非“。例如可從以下幾個方面予以完善：第一，可考慮將經(jīng)常性損益作為主要的考核指標(biāo)；第二，增加經(jīng)營現(xiàn)金流量為負(fù)值這一指標(biāo)；第三，增加非會計(jì)參數(shù)，比如公司生產(chǎn)經(jīng)營活動己處于嚴(yán)重的非正常狀態(tài)等。

三、完善會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度，壓縮財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的空間。

會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度留有過多的靈活性和真空地帶，是財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的重要前提。因此，防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾，應(yīng)該對會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度予以完善，主要包括：

一方面，適當(dāng)調(diào)整會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度遵循的基本原則。1.將提高會計(jì)信息的可靠性作為首要目標(biāo)。眾所周知，可靠性和相關(guān)性是會計(jì)信息的兩個重要質(zhì)量特征，可靠性和相關(guān)性孰輕孰重，一直是一個爭論不休的話題。但從我國的現(xiàn)實(shí)情況看，如果一味強(qiáng)調(diào)借鑒國際慣例，盲目側(cè)重會計(jì)信息的相關(guān)性，則可能加重財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的嚴(yán)重性，因而，當(dāng)前會計(jì)信息的可靠性更為重要，這是我們審視我國近幾年來會計(jì)信息嚴(yán)重失真后得出的結(jié)論。

2．正確處理統(tǒng)一性和靈活性的關(guān)系。應(yīng)在盡可能的范圍內(nèi)減少可供公司會計(jì)選擇的余地，尤其是對于收人和費(fèi)用的確認(rèn)、計(jì)量原則應(yīng)盡可能地明確規(guī)范，以在一定程度上減少財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的可能性。盡管這是一項(xiàng)十分復(fù)雜的工作，因?yàn)椤睙o論政策制定者是否意識到，每一政策選擇都是對不同個體偏好以及各種可能影響的權(quán)衡?！?aaa，1977)同時(shí)，會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度若過于強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一性，不給會計(jì)人員以適度的專業(yè)判斷空間，也會影響會計(jì)信息的質(zhì)量，因此，在強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一性的同時(shí)，也需要考慮如何保持一定的靈活性。

另一方面，盡量減少真空地帶。既要檢視已頒布的會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度，尋我并填平其中的真空地帶。例如《股份有限公司會計(jì)制度》對比例合并法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)告、中期報(bào)告的編制等做出了簡單的規(guī)定，但對會計(jì)人員來說，如何進(jìn)行比例合并，中期報(bào)告的編制到底采用整體觀還是獨(dú)立觀等至今仍模糊不清，因此，應(yīng)該考慮采取補(bǔ)救措施。又要檢視當(dāng)前的實(shí)際，發(fā)現(xiàn)其中的新變化，及時(shí)制定相關(guān)的會計(jì)準(zhǔn)則與會計(jì)制度。比如當(dāng)前證券市場中的企業(yè)購并、股份回購、認(rèn)股權(quán)計(jì)劃等事項(xiàng)，會計(jì)上應(yīng)如何處理和披露。

四、完善注冊會計(jì)師制度，發(fā)揮”經(jīng)濟(jì)警察“的作用。

并將其結(jié)果傳遞給有關(guān)利益的使用人“因此注冊會計(jì)師制度在確立財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性、防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾方面起著非常重要的作用。但由于我國注冊會計(jì)師制度起步較晚在許多方面仍需加以完善。

1．強(qiáng)化注冊會計(jì)師審計(jì)的獨(dú)立性。獨(dú)立性是注冊會計(jì)師審計(jì)的靈魂與生命，是其能否發(fā)揮防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾作用的關(guān)鍵所在。盡管我國具有證券業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所已完成脫鉤改制工作，為保證注冊會計(jì)師執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)保持獨(dú)立性創(chuàng)造了條件，但我們?nèi)孕璨扇∫欢ù胧﹣韽?qiáng)化這種獨(dú)立性。從根本上說，有效的財(cái)務(wù)信息需求市場是最為有力的保證，有研究表明，對高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息需求的缺乏是導(dǎo)致當(dāng)前我國審計(jì)質(zhì)量不高的最重要原因(李樹華，1999)。

從具體舉措上，首先應(yīng)完善會計(jì)師事務(wù)所的聘用和更換機(jī)制，為注冊會計(jì)師審計(jì)獨(dú)立性提供制度上的保障。證券監(jiān)管部門頒布的《上市公司章程指引》等有關(guān)法規(guī)在實(shí)際工作中并不能真正成為注冊會計(jì)師審計(jì)獨(dú)立性的”保護(hù)傘“，其主要原因在于:一是上市公司多為內(nèi)部人所控制，盡管聘用、更換會計(jì)師事務(wù)所在形式上由股東大會決定，但實(shí)質(zhì)上與大股東決定并無二異；二是更換會計(jì)師事務(wù)所僅揭示更換的理由并不能達(dá)成所應(yīng)達(dá)到的目的。對于前者，我們的建議正如前文所述，即公司應(yīng)建立審計(jì)委員會，并由其負(fù)責(zé)聘用、更換會計(jì)師事務(wù)；對于后者，我們贊成要求公司在更換會計(jì)師事務(wù)所時(shí)揭示以下內(nèi)容:會計(jì)師事務(wù)所變動的性質(zhì)、理由；近年來非無保留審計(jì)意見的情況等。

其次應(yīng)優(yōu)化執(zhí)業(yè)環(huán)境，便注冊會計(jì)師審計(jì)在實(shí)質(zhì)上能夠保持獨(dú)立。在當(dāng)前的會計(jì)市場上，政府官員干預(yù)上市公司聘請會計(jì)師事務(wù)所，干預(yù)注冊會計(jì)師執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)、發(fā)表審計(jì)意見的現(xiàn)象并不鮮見。在這樣一種背景下，注冊會計(jì)師是難以保持實(shí)質(zhì)上獨(dú)立的。為此，我們必須采取相應(yīng)措施，例如有關(guān)部門應(yīng)為注冊會計(jì)師從事異地審計(jì)業(yè)務(wù)”保駕護(hù)航“等。

2．加強(qiáng)注冊會計(jì)師審計(jì)的法制建設(shè)。近年來，注冊會計(jì)師審計(jì)的法制建設(shè)業(yè)已取得很大成績，但由于這一行業(yè)在我國屬于一種新興行業(yè)，也由于我國證券市場的迅猛發(fā)展，其發(fā)展之快速是人們所始料不及的，因而為使注冊會計(jì)師能夠切實(shí)履行防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的職責(zé)，尚須進(jìn)一步加強(qiáng)該行業(yè)的法制建設(shè)。具體包括:。

首先應(yīng)完善《注冊會計(jì)師法》，制定《注冊會計(jì)師法實(shí)施條例》。我國的《注冊會計(jì)師法》制定于1993年，距今已有6年，其間，注冊會計(jì)師行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，因此，我們應(yīng)對《注冊會計(jì)師法》作適當(dāng)?shù)男薷?。同時(shí)，為增強(qiáng)其可操作性，還必須盡快出臺《注冊會計(jì)師法實(shí)施條例》。

其次應(yīng)完善獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則，為注冊會計(jì)師防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾提供技術(shù)支持。三批獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的頒布實(shí)施，為提高我國注冊會計(jì)師審計(jì)質(zhì)量發(fā)揮了重要作用。但與當(dāng)前審計(jì)工作實(shí)際相比，我們尚缺少一些準(zhǔn)則，需盡快出臺。例如，由于沒有《審計(jì)報(bào)告指南況一些注冊會計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告存在諸如無保留意見審計(jì)報(bào)告隨意增加說明段等問題的混亂現(xiàn)象，因而應(yīng)盡快制定《審計(jì)報(bào)告指南》。

3．加強(qiáng)對注冊會計(jì)師審計(jì)的監(jiān)管。政府有關(guān)部門對注冊會計(jì)師審計(jì)的監(jiān)管，有利于提高審計(jì)質(zhì)量，縮小在這一方面的公眾期望差距。例如，近年來隨著各級注冊會計(jì)師協(xié)會開展清理整頓工作的深入，對注冊會計(jì)師審計(jì)的監(jiān)管已經(jīng)取得了顯著的成效。必須指出的是，業(yè)務(wù)監(jiān)管工作是一項(xiàng)經(jīng)常性的工作，而非一項(xiàng)突擊性的事務(wù)。同時(shí)，還應(yīng)盡快制定監(jiān)管工作規(guī)則以及有關(guān)的懲戒辦法，建立對監(jiān)管者的激勵和約束機(jī)制。

4．重新審視會計(jì)市場準(zhǔn)入制度。在當(dāng)前會計(jì)市場上，競相壓價(jià)等不正當(dāng)競爭行為的存在是注冊會計(jì)師審計(jì)健康發(fā)展的重要障礙。為解決這一問題，我們認(rèn)為，必須重新審視會計(jì)市場的準(zhǔn)入制度。為抑制會計(jì)市場惡性競爭而出現(xiàn)的”劣幣驅(qū)逐良幣“現(xiàn)象，應(yīng)通過提高市場準(zhǔn)人門檻的辦法，促使具有證券期貨從業(yè)資格的會計(jì)師事務(wù)所兼并，達(dá)到上規(guī)模、上檔次、上水平，凈化執(zhí)業(yè)環(huán)境，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量之目的。

加強(qiáng)政府部門對財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的監(jiān)督，無疑也是重要的防范手段。在防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾問題上，政府有關(guān)部門不僅應(yīng)扮演國有上市公司大股東的角色，還應(yīng)作為證券市場的”守夜人“，本著一種社會責(zé)任，加強(qiáng)對這一問題的監(jiān)督。新《公司法》《證券法》《會計(jì)法》等法規(guī)規(guī)定均體現(xiàn)了這一要求，但是，這些規(guī)定還存在著不足之處。主要表現(xiàn)為：一是相關(guān)法規(guī)規(guī)定存在一定的差異，例如對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告違規(guī)行為的處罰，包括責(zé)任人、處罰輕重等即不一致。二是這些規(guī)定往往比較原則，因而應(yīng)相應(yīng)制定諸如《實(shí)施細(xì)則》之類更為具體的法規(guī)。

此外，政府有關(guān)部門應(yīng)理順對證券市場中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督體制。當(dāng)前由于諸多因素的干擾，政府監(jiān)督體制不是十分順暢，也導(dǎo)致了政府對財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾監(jiān)督不力。例如，目前對會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行監(jiān)管的部門有財(cái)政部門、審計(jì)部門、證券監(jiān)管部門，而財(cái)政部門和審計(jì)部門同時(shí)監(jiān)管會計(jì)師事務(wù)所，是一種不正常的現(xiàn)象，它實(shí)際上是多年以來財(cái)政部門與審計(jì)部門爭奪對社會審計(jì)管理職能的遺留問題，可能導(dǎo)致”令出多門“、”相互扯皮"、注冊會計(jì)師無所適從等不良后果。因而，必須對這樣的監(jiān)督體制進(jìn)行改革。

總之，我國的證券市場還處于發(fā)展時(shí)期，遠(yuǎn)末達(dá)到成熟，這一不成熟表現(xiàn)在投資者的理性程度、上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度、相關(guān)法規(guī)與制度的科學(xué)程度、政府部門的市場化程度等諸多方面，而這些不足之處又交織在一起，集中體現(xiàn)為上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾問題，為此，我們說，診治財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾是一項(xiàng)極其復(fù)雜艱巨的系統(tǒng)工程。由于我國證券市場市場化進(jìn)程的加速，市場力量對該問題的解決已經(jīng)、且越來越發(fā)揮著極其重要的作用，因此，我們進(jìn)而認(rèn)為，這一防范體系的重中之重則在于完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升投資者素質(zhì)，造就有效的財(cái)務(wù)報(bào)告供給、需求主體。

主要參考文獻(xiàn)。

&nb。

sp;2黃世忠?報(bào)表的粉飾與識別?中國財(cái)經(jīng)報(bào)，1999年4月29日。

3陸建橋?中國虧損上市盈余管理實(shí)證研究?上海財(cái)經(jīng)大學(xué)博士學(xué)位論文打印稿。

4劉杰?中國上市公司盈余管理實(shí)證研究?廈門大學(xué)博士學(xué)位論文打印稿。

5scott,w.r.financialaccountingtheory.prenticehall,1997.

--摘自《會計(jì)研究》。

上市公司報(bào)告篇二

(一)、公司簡介。

1、公司基本情況。

證券代碼:300016。

證券簡稱:北陸藥業(yè)。

公司名稱:北京北陸藥業(yè)股份有限公司。

公司英文名稱:beijingbeilupharmaceuticalco。，ltd。

交易所:深圳。

公司注冊國家:中國。

城市:北京市。

工商登記號:110000004222500。

注冊地址:北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。

辦公地址:北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。

注冊資本:15274、9104萬元。

法人代表:王代雪。

董事會秘書:劉寧。

2、公司主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營范圍。

公司主營業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。

經(jīng)營范圍:許可經(jīng)營項(xiàng)目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告。一般經(jīng)營項(xiàng)目:自有房屋的物業(yè)管理(含寫字間出租);法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的，不得經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)并經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項(xiàng)目開展經(jīng)營活動。

3、公司產(chǎn)品。

口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片(迪北?)。

抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒。

(二)、股權(quán)分布簡介。

1992年，公司前身北京市北陸醫(yī)藥化工公司成立，變更為股份有限公司，被科技部認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，10月在創(chuàng)業(yè)板上市，公司實(shí)際控制人也是公司創(chuàng)始人王代雪先生目前持有公司23、13%的股權(quán)。

公司控股公司中的新先鋒主要是負(fù)責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，公司也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進(jìn)行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。公司參股的中技經(jīng)投資顧問公司主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻(xiàn)。

(三)、企業(yè)文化及理念。

1、企業(yè)理念。

企業(yè)愿景:百年北陸。

核心口號:盡顯關(guān)愛。

企業(yè)使命:創(chuàng)就價(jià)值人生。

核心價(jià)值觀:務(wù)實(shí)、穩(wěn)定、創(chuàng)新。

企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進(jìn)、共贏。

經(jīng)營理念:細(xì)分市場、最大份額。

2、企業(yè)文化。

北陸用真心真情關(guān)愛患者，/by/給患者帶來健康、幸福和快樂;。

北陸用真心真情愛護(hù)員工，提高員工的生活，實(shí)現(xiàn)員工的價(jià)值;。

北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實(shí)現(xiàn)客戶的價(jià)值;。

北陸用真心真情奉獻(xiàn)社會，愛心親善，造福眾生。

二、環(huán)境分析。

(一)、宏觀環(huán)境。

1、從人口、收入、醫(yī)療體制來看。

中國仍然處于人口老齡化的進(jìn)程中，人口數(shù)量的增長和年齡結(jié)構(gòu)的改變長期影響疾病譜;人均gdp已經(jīng)超過1000美元，中國進(jìn)入新一輪消費(fèi)升級階段，醫(yī)療保健等在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟(jì)回落對消費(fèi)的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，政府在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補(bǔ)了經(jīng)濟(jì)下滑對居民醫(yī)療保健消費(fèi)的影響，在全民醫(yī)保實(shí)施的過程中，政府投入對居民醫(yī)療保健消費(fèi)也將形成長期支撐。同時(shí)在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告。這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實(shí)現(xiàn)大整合、大提升。

2、在政治、法律、法規(guī)上來看。

2009年1月21日，國務(wù)院常務(wù)會議通過關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見和2009-深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實(shí)施方案，新一輪醫(yī)改方案正式出臺。新醫(yī)改方案帶來市場擴(kuò)容機(jī)會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。在醫(yī)改和金融危機(jī)的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實(shí)現(xiàn)逆市飄紅。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價(jià)值，在變局中贏得生存與發(fā)展。另外，2010年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標(biāo)準(zhǔn)提高的主線，實(shí)現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。

(二)、微觀環(huán)境。

本經(jīng)營管理就顯得尤為要。

三、行業(yè)分析。

(一)、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢分析。

醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?；仡欀袊t(yī)藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。1978年至年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。30年來，中國醫(yī)藥工業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)。從1978年到，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16、8%，成為國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫(yī)藥工業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占gdp的比重為2、7%。維生素c、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類原料藥產(chǎn)量居世界第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達(dá)到20%以上，國際平均水平是16%。與此同時(shí)，中國藥品市場地位不斷提升，占世界藥品市場的份額由1978年的0、88%上升到2008年的8、25%。但是中國醫(yī)藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現(xiàn)象，即大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟(jì)效益低。不過總體看來，在新醫(yī)改環(huán)境下，中國醫(yī)藥行業(yè)今后5年世界藥品市場增長的重心將從歐美等主流市場向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)移。中國醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個被長期看好的行業(yè)。到中國將超過日本成為世界第二醫(yī)藥大國，前中國也將超美國，躍居世界第一醫(yī)藥大國。

上市公司報(bào)告篇三

本報(bào)告將結(jié)合《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報(bào)告》，以盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債表科目、現(xiàn)金流量為主線分析江蘇恒瑞醫(yī)藥(以下簡稱恒瑞)2011年第一季度的財(cái)務(wù)狀況。資本盈利能力，即企業(yè)運(yùn)用資本(所有者權(quán)益)獲得收益的能力。

恒瑞近六年的每股收益情況如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的每股收益波動較大，2007年第一季度的時(shí)候最低，僅為0.1700元，2009年第一季度的時(shí)候最高，高達(dá)0.411元。我們再將其與108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均每股收益(以下簡稱“行業(yè)平均每股收益”)對比：

從圖可見，行業(yè)平均每股收益較為穩(wěn)定，而恒瑞的每股收益則波動幅度較大。但是不管怎么波動，恒瑞的每股收益遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。

由于每股收益受到每股凈資產(chǎn)的影響，不能單獨(dú)體現(xiàn)資本的實(shí)際收益情況，我們再來看恒瑞的凈資產(chǎn)收益率及其與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益的對比情況：

從圖可見，與每股收益一樣，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了2009年的高峰階段，2010年-2011年則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時(shí)候，恒瑞凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了5.88%，而行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了6.70%。

與行業(yè)平均水平相比，2010年-2011年，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定地維持在行業(yè)平均水平的1.8倍左右。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的自有資本盈利能力較強(qiáng)，屬于行業(yè)中的佼佼者。資產(chǎn)盈利能力，即企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力。我們通過資產(chǎn)凈利率來分析恒瑞的資產(chǎn)盈利能力：

備注：在進(jìn)行該項(xiàng)分析時(shí)，我們從108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中選擇了2011年一季度營業(yè)收入在10億元以上的18家公司(以下簡稱“18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司”)進(jìn)行分析(包含恒瑞，其中科倫藥業(yè)由于數(shù)據(jù)不全未被包含在內(nèi)。)，這18家公司2011年一季度營業(yè)收入之和占到了所有醫(yī)藥制造業(yè)上市公司同期營業(yè)收入的約56%。

從圖可見，與自有資本盈利能力的變化過程一樣，恒瑞的綜合資本盈利能力也經(jīng)歷了2009年的高峰時(shí)期，從2010年開始則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時(shí)候，恒瑞的資產(chǎn)凈利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均資產(chǎn)凈利率比上年同期下降了20.63%。

我們在將恒瑞的資產(chǎn)凈利率與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司進(jìn)行比較時(shí)發(fā)現(xiàn)，只有浙江醫(yī)藥的資產(chǎn)凈利率與恒瑞具有可比性，因此在選擇比較對象時(shí)，我們只考慮了以下兩者：

1、浙江醫(yī)藥;。

2、18家同行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率(計(jì)算時(shí)考慮了營業(yè)收入金額大小的影響)。

從圖可知，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠(yuǎn)高于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率，2010年-2011年期間，均達(dá)到了后者的2.5倍以上。(本站)除了2010第一季度的時(shí)候略低于浙江醫(yī)藥，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，屬于同行業(yè)中的佼佼者。銷售盈利能力，既包括企業(yè)利用銷售收入獲利的能力，也包括企業(yè)獲得銷售收入的能力，因此，本節(jié)我們將從銷售凈利率、營業(yè)收入增長率兩個指標(biāo)來分析恒瑞的銷售盈利能力。

恒瑞的銷售凈利率以及與行業(yè)平均銷售凈利率的比較情況如下圖所示：

從圖可見，近四年來恒瑞的銷售凈利率保持穩(wěn)中有升。值得注意的是，恒瑞2011年第一季度的銷售凈利率比2010年同期高出7.21%，可是從“§1.1自由資本盈利能力”和“§1.2綜合資本盈利能力”中可知，恒瑞2011年第一季度的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率分別比2010年同期低5.88%、0.90%，是什么因素導(dǎo)致這一現(xiàn)象的出現(xiàn)?從銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率三者的計(jì)算公式中我們可以推出，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因在于2011年第一季度凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)相比去年同期的增長比例超過了凈利潤。也就是說，在銷售凈利率提升的同時(shí)，資本和資產(chǎn)的盈利能力下降了。

與行業(yè)平均水平比較，恒瑞的銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，而且差距越拉越大。2008年第一季度的時(shí)候還只是高出行業(yè)平均水平不到20%，到2011年第一季度的時(shí)候已經(jīng)高出行業(yè)平均水平約87%。

我們再來看恒瑞的營業(yè)收入增長率及其與行業(yè)平均值、18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值的比較情況：

從圖可見，恒瑞的營業(yè)收入增長率有所下滑，在2009年第一季度的時(shí)候，還遙遙領(lǐng)先于行業(yè)平均值及18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值，2010年第一季度，三者差距明顯縮小，而到了2011年，恒瑞的營業(yè)收入增長率已經(jīng)是三者中最低。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞雖然銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營業(yè)收入增長率已經(jīng)開始落后，如不采取有效措施，將對公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。我們先來看恒瑞的營業(yè)毛利率及其與行業(yè)平均值的比較：

從圖可見，恒瑞的營業(yè)毛利率較高，約為行業(yè)平均水平的2倍。也就是說，恒瑞的營業(yè)成本率很低，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重僅為行業(yè)平均水平的約1/3。這種結(jié)果應(yīng)該有兩種可能：

1、恒瑞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使然;。

2、恒瑞的生產(chǎn)管理效率高、采購成本控制效果好;。

3、以上二者綜合作用的結(jié)果。在“§1.4.1營業(yè)成本”的分析中，我們注意到，恒瑞2011年第一季度的銷售毛利率約為行業(yè)平均水平的187.22%，而同期銷售凈利率僅達(dá)到行業(yè)平均銷售凈利率的186.80%。從表面上看，這兩個數(shù)據(jù)沒有什么問題，事實(shí)上，由于管理費(fèi)用中絕大部分都是與營業(yè)收入不成比例的固定費(fèi)用，而恒瑞2011年第一季度的營業(yè)收入在醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中排名第17，且占到醫(yī)藥制造業(yè)上市公司營業(yè)收入總額的2.13%，如果考慮規(guī)模效益，銷售凈利率應(yīng)該比銷售毛利率高才對。恒瑞的三類期間費(fèi)用中，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)值，管理費(fèi)用金額也與去年同期持平，因此，問題應(yīng)該處在占期間費(fèi)用總額75.89%的銷售費(fèi)用身上。我們接下來對恒瑞的期間費(fèi)用進(jìn)行分析。

恒瑞近四年的銷售費(fèi)用率及其與行業(yè)平均銷售費(fèi)用率的比較情況如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的銷售費(fèi)用率高出行業(yè)平均水平太多，2011年第一季度的時(shí)候，其銷售費(fèi)用率達(dá)到了行業(yè)平均銷售費(fèi)用率的265.25%，這就不難解釋為什么從銷售毛利率和銷售凈利率的對比中我們看不到規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢了。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的營業(yè)成本優(yōu)勢非常明顯，使得銷售凈利率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。但是由于銷售費(fèi)用率過高，規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢未能體現(xiàn)出來。

我們通過資產(chǎn)負(fù)債率來分析恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，恒瑞近四年的資產(chǎn)負(fù)債率如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在10%左右，我們將它與醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平(以下簡稱“行業(yè)平均水平”)相比較，如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。與行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率相比，恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)小。那么，恒瑞是否因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率低、財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮的作用不如醫(yī)藥制造業(yè)其他上市公司大，從而對股東投資報(bào)酬產(chǎn)生影響呢?從“§1.1資本盈利能力”的分析中，我們知道恒瑞的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，以比行業(yè)平均水平低得多的的資產(chǎn)負(fù)債率，達(dá)到了比行業(yè)平均水平高的凈資產(chǎn)收益率。

事實(shí)上，恒瑞的舉債經(jīng)營效率從資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益三者的變動情況也可見一斑，本報(bào)告其內(nèi)，恒瑞在負(fù)債增加3.09%的情況下，總資產(chǎn)增加了7.48%，股東權(quán)益增加了7.88%，如下表所示：

單位：元幣種：人民幣項(xiàng)目本報(bào)告期末上年度期末本報(bào)告期末比上年度期末增減(%)總資產(chǎn)4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股東權(quán)益(不含少數(shù)股東權(quán)益)3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%負(fù)債總額433，796，850.41420，801，862.473.09%根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

本報(bào)告期末，恒瑞貨幣資金期末余額9.52億元，而負(fù)債合計(jì)數(shù)僅為4.34億元，即便所有負(fù)債全部予以支付，也能剩余5.18億元，況且還有6.37億元的應(yīng)收票據(jù)?？梢哉f，恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。在進(jìn)行該項(xiàng)分析的時(shí)候，我們首先注意到恒瑞的應(yīng)收票據(jù)金額很大，達(dá)到6.37億元。而且應(yīng)收票據(jù)科目本期增加了1.66億元，即便不考慮本報(bào)告期內(nèi)到期的應(yīng)收票據(jù)所帶來的影響，本期實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入中也至少有12%是通過票據(jù)的形式收款的。鑒于這一情況，我們推測恒瑞營業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)可能對代理商的依賴不小。

而且我們還注意到恒瑞沒有預(yù)收賬款，這有可能是寬松的銷售政策所導(dǎo)致，也有可能是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)流程所導(dǎo)致，但是結(jié)合“§1.4成本費(fèi)用情況”的分析，我們認(rèn)為前者的可能性更大。

從總額上看，恒瑞的`應(yīng)收賬款金額很大，達(dá)到11.83億元，相當(dāng)于五個季度的凈利潤。我們再用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對應(yīng)收賬款管理效率進(jìn)行分析，如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應(yīng)收賬款回收周期越來越長，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平差距也越拉越大。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為恒瑞有必要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費(fèi)用，以免問題越積累越多。我們用存貨周轉(zhuǎn)率來揭示存貨管理效率，恒瑞的存貨周轉(zhuǎn)率及其與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平的比較情況如下圖所示：

本報(bào)告期“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值，為此，我們對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三個領(lǐng)域產(chǎn)生的現(xiàn)金流量展開一一分析：本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%，《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報(bào)告》“§3重要事項(xiàng)-§3.1公司主要會計(jì)報(bào)表科目、財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅度變動的情況及原因-損益表及現(xiàn)金流量表項(xiàng)目變動情況的說明”中指出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%是因?yàn)閳?bào)告期銀行承兌匯票結(jié)算量增加，實(shí)際上，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”占營業(yè)收入的比例達(dá)到99.69%，而上年同期的這一比例僅為96.2%，而且在營業(yè)收入比上年同期增長18.75%的情況下，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”比上年同期增加了23.06%，因此，我們認(rèn)為“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”并非受到收款方式的影響。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)情況如下表所示：

本期籌資活動沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值主要是兩個原因：

1、“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高;。

上市公司報(bào)告篇四

一、信息披露不規(guī)范：猶抱琵琶半遮面，欲說還休。

信息披露不規(guī)范、不真實(shí)是上市公司在招股、上市、再融資和年報(bào)、重大事件披露等工作中存在的一個比較嚴(yán)重的問題。表現(xiàn)在以下幾個方面：一些企業(yè)為了達(dá)到股票發(fā)行上市的目的，有意高估資產(chǎn)，虛報(bào)利潤，虛假包裝。有的企業(yè)未按規(guī)定及時(shí)發(fā)布中期業(yè)績預(yù)警公告或者中報(bào)、年報(bào)等，如比特科技、贛南果業(yè)等；有的公司為了迎合莊家炒作本公司股票，有意拖延信息披露甚至配合莊家在不同階段發(fā)布一些誤導(dǎo)投資者的信息，比較典型的有中科創(chuàng)業(yè)等。有的公司隱瞞重大信息不及時(shí)披露甚至不披露等，金路集團(tuán)等公司都曾經(jīng)有不及時(shí)披露信息的行為。比較典型的有鄭百文采取虛提返利、少計(jì)費(fèi)用、費(fèi)用跨期入帳等手段，虛增利潤1908萬，據(jù)此制作了虛假上市申報(bào)材料；麥科特通過偽造進(jìn)口設(shè)備融資租賃合同，虛構(gòu)固定資產(chǎn)9074萬港元；采用偽造材料和產(chǎn)品的購銷合同、虛開進(jìn)出口發(fā)票、偽造海關(guān)印章等手段，虛構(gòu)利潤9320萬港元，并將虛假利潤先轉(zhuǎn)成資本公積金后再轉(zhuǎn)入實(shí)收資本，以達(dá)到公司上市的目的等等。

二、業(yè)績報(bào)表：水分何其多。

利用種種手段，對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)控以粉飾業(yè)績，進(jìn)而達(dá)到上市或者再融資甚至操縱股價(jià)的目的，是一些上市公司存在的嚴(yán)重問題。大多數(shù)虛假上市的公司都有操縱報(bào)表、虛構(gòu)利潤的行為。在所有上市公司中，業(yè)績報(bào)表造假最典型的是銀廣夏，中國證監(jiān)會的查處結(jié)果表明：“銀廣夏公司通過偽造購銷合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤7.45億元，其中，1999年為1.78億元，2000年為5.67億元?！痹摴就ㄟ^虛構(gòu)利潤而成為“藍(lán)籌股”，長期維持了高股價(jià)，但騙局被揭穿后，股價(jià)一落千丈，使投資者遭受了極為慘重的損失，影響非常惡劣。

三、關(guān)聯(lián)交易：剪不斷理還亂。

有關(guān)法律法規(guī)雖然沒有禁止上市公司與其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，但要求上市公司減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易時(shí)必須公允、公平，并且及時(shí)進(jìn)行信息披露。但是，不少上市公司并未遵循有關(guān)規(guī)定，在關(guān)聯(lián)交易及其信息披露中存在種種問題。有的公司募集資金投向大部分是用來收購關(guān)聯(lián)方的資產(chǎn)。另一方面，由于關(guān)聯(lián)方容易就交易價(jià)格、交易方法、付款時(shí)間等等達(dá)成一致，剝離高齡應(yīng)收款項(xiàng)、不能盈利的對外投資等不良資產(chǎn)比較容易，因此關(guān)聯(lián)交易甚至成為一些上市公司的操縱和調(diào)節(jié)利潤重要手段，這些公司通過所謂的資產(chǎn)重組，利用關(guān)聯(lián)交易中不正常的交易價(jià)格迅速地改善其報(bào)表，以保持“虛榮”。

四、“三分開”分不開：大股東掏空上市公司。

上市公司是獨(dú)立法人，其在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)等方面按理應(yīng)該與大股東等關(guān)聯(lián)方徹底分開，國家有關(guān)法律法規(guī)也明確要求必須實(shí)現(xiàn)“三分開”，但在實(shí)踐中上市公司與關(guān)聯(lián)方尤其是大股東“三分開”卻分不開是比較普遍存在的現(xiàn)象，由于在人員、資產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)上未能實(shí)行“三分開”，一些公司的大股東利用種種手段把上市公司募集的資金掏空，使得上市公司本身以及中小股東的利益都受到了極為嚴(yán)重的損害。

五、募集資金后：變臉實(shí)在太快。

這一問題表現(xiàn)在兩個方面，一是上市公司募集資金后變更投向的現(xiàn)象頻繁。比如誠志股份、中信海直等上市不到半年就改變了募股資金的投向。大量的募股資金或者被大股東無償占用，或者存入銀行，或者委托券商理財(cái)，真正投入到預(yù)定的投資項(xiàng)目中的資金并不太多，上市公司的解釋往往很簡單，“環(huán)境發(fā)生重大變化，為了保護(hù)投資者的利益”。而所投資的項(xiàng)目中，真正經(jīng)過周密調(diào)研與論證的項(xiàng)目并不多，投資效益自然大打折扣，結(jié)果就出現(xiàn)了另外一個問題：一部分上市公司剛?cè)谫Y完就變臉，預(yù)警甚至預(yù)虧。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2000年首次發(fā)行新股或者再融資的上市公司中，有40余家在2001年中期預(yù)警，6家預(yù)虧，其中40％的公司是首次發(fā)行新股后就預(yù)警，而興業(yè)聚酯、天龍集團(tuán)兩家公司剛上市就預(yù)虧，河北華玉、華意壓縮等7家公司2001年上半年剛配完股就預(yù)警，變臉之快，令投資者驚詫不已。

六、自炒自家股：都是鈔票惹的禍。

有關(guān)法律法規(guī)對上市公司購買本公司的股票有嚴(yán)格規(guī)定，《公司法》第一百四十九條規(guī)定：公司不得收購本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外。公司收購本公司的股票后，必須在十日內(nèi)注銷該部分股份，依照法律、行政法規(guī)辦理變更登記，并公告。更不允許上市公司在二級市場上炒作本公司股票。但一些上市公司為了牟取高額非法收益，動用大量資金甚至募集資金直接炒作本公司股票，嚴(yán)重干擾了正常的市場秩序，誤導(dǎo)了投資者，嚴(yán)重侵害了投資者的權(quán)益，影響非常惡劣。

七、籌款積極，分配為何消極。

自從我國股市開始發(fā)展以來，國內(nèi)企業(yè)發(fā)起了一次又一次的上市融資和再融資浪潮，短短十年間，上市公司已經(jīng)超過1100多家，2000年以前主要的再融資方式是配股，政策放開后，上市公司又開始熱衷于增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券，尤其是2001年前后掀起了一輪新的再融資熱潮，似乎急需大量資金投資，2001年年初至8月底，就有近120家公司公告稱將增發(fā)新股，30余家公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。但是在上市公司數(shù)量迅速增加和再融資熱情高漲的同時(shí)，對股東的回報(bào)卻明顯減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市公司不分配的比例，1994年不足10％，1997年上升到48％，1998年和1999年高達(dá)55％以上。2000年全部上市公司分紅僅100多億，根本不能彌補(bǔ)股民交納的各種稅費(fèi)（當(dāng)年光印花稅就達(dá)478億元）。今年中期僅有56家公司擬拿出“真金白銀”回報(bào)投資者，還不到上市公司總數(shù)的5％。能夠連續(xù)分紅的上市公司屬于鳳毛麟角，近4年連續(xù)分紅的上市公司僅30余家。在國外投資者可以分享上市公司成長帶來的利潤，但在我國股市卻是上市公司“索取大于回報(bào)”，不少上市公司實(shí)際上是靠投資者“輸血”來養(yǎng)活。許多上市公司重視募集資金，而輕視回報(bào)股民，使得投資者難以從上市公司業(yè)績增長中獲得回報(bào)，不得不轉(zhuǎn)向短線操作賺取差價(jià)。這也是股市投機(jī)氣氛濃厚的重要原因之一。

八、資產(chǎn)重組：為了股價(jià)還是為了資產(chǎn)優(yōu)化？

資產(chǎn)重組本來是企業(yè)用來調(diào)整發(fā)展策略、優(yōu)化資源配置和提高經(jīng)營效率的重要手段，國家也鼓勵上市公司通過規(guī)范的資產(chǎn)重組盤活、優(yōu)化資源配置。近年來，我國上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的越來越多，但其中有不少是虛假重組、惡意重組，一些上市公司的重組目的不是為了盤活、優(yōu)化資產(chǎn)以改善公司經(jīng)營效率而進(jìn)行資產(chǎn)重組，而是為了配合二級市場的股價(jià)操縱而進(jìn)行資產(chǎn)重組，利用投資者對資產(chǎn)重組的良好預(yù)期畫出漂亮的“餡餅”，利用內(nèi)幕交易、市場操縱等方法獲取巨大的股票投資收益。

上市公司擁有融資等權(quán)利，但同時(shí)更重要的是要記住所應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任，其中比較重要的有：

一、嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的要求進(jìn)行信息披露。

信息披露制度是國。

際證券市場普遍實(shí)施的制度，旨在維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益，保證證券發(fā)行與交易價(jià)格的合理形成，促進(jìn)上市公司的經(jīng)營管理，上市公司必須按照法律規(guī)定公開或者公布其有關(guān)信息、資料（財(cái)務(wù)、經(jīng)營等方面），以便投資者做出投資判斷、選擇。我國也建立了信息披露制度，《公司法》和《證券法》對上市公司的信息公開有嚴(yán)格規(guī)定，中國證監(jiān)會還陸續(xù)出臺了一系列的信息披露規(guī)范，從各個方面更為細(xì)致和嚴(yán)格地對上市公司提出了信息披露要求（僅2001年來就頒布了40余條信息披露規(guī)范性文件），初步建立了核準(zhǔn)制下上市公司的信息披露制度，上市公司必須嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)范的要求，及時(shí)、真實(shí)和完整進(jìn)行信息披露。而且，從2002年第一季度起，所有上市公司必須編制并披露季度報(bào)告。上市公司公告的股票或者公司債券等證券的發(fā)行和上市文件，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，否則將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

二、完善法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范運(yùn)作。

完善法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范運(yùn)作是我國有關(guān)法律法規(guī)對上市公司的基本要求，為促進(jìn)證券市場發(fā)展、保護(hù)投資者權(quán)益、提高我國上市公司的質(zhì)量，中國證監(jiān)會制定了《中國上市公司治理準(zhǔn)則》，各上市公司必須按照該準(zhǔn)則規(guī)定的公司治理標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)自身的特點(diǎn)和需要，制定適合上市公司的最佳作法，提升公司治理水準(zhǔn)。該準(zhǔn)則要求上市公司：1、最大限度地保護(hù)股東權(quán)益，建立能夠確保股東對法律、行政法規(guī)所規(guī)定的公司重大事項(xiàng)享有知情權(quán)和參與決定權(quán)的公司治理結(jié)構(gòu)。公平對待所有股東，特別是中小股東。健全股東大會的議事規(guī)則和決策程序，股東大會應(yīng)該通過公正、公開的方式做出決議。2、控股股東（包括集團(tuán)公司、授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、實(shí)際控制人等，下同）對上市公司及其他股東負(fù)有誠信義務(wù)?？毓晒蓶|對其投資的上市公司應(yīng)嚴(yán)格按法律規(guī)定行使出資人的權(quán)利，不得利用其特殊地位謀取額外的利益。3、上市公司與股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)規(guī)范進(jìn)行，應(yīng)當(dāng)遵循所簽訂的協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容應(yīng)貫徹公允、穩(wěn)定、明確具體的原則，并根據(jù)要求予以披露。股東不得以各種形式占用或轉(zhuǎn)移上市公司的資金、資產(chǎn)及其他資源。4、有關(guān)公司治理的各種制度安排應(yīng)確保董事會能夠按照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定行使職權(quán)。要完善董事會的構(gòu)成、規(guī)范董事長的兼職和建立獨(dú)立董事制度以及設(shè)立戰(zhàn)略決策等專門委員會，建立健全董事會議事規(guī)則和決策程序。并且，要建立健全董事、監(jiān)事績效評價(jià)體系，建立和完善高級管理人員的激勵與約束機(jī)制等等?？傊鲜泄炯捌涔蓶|必須根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)的要求，不斷改善和通告上市公司的治理水平。

三、應(yīng)與關(guān)聯(lián)方在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上實(shí)行“三分開”

上市公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的獨(dú)立性是其參與市場競爭的首要條件，是其作為獨(dú)立民事主體存在的基礎(chǔ)。為了保證上市公司在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上的獨(dú)立性，保障投資者尤其是中小股東的`合法權(quán)益不受侵害，有關(guān)公司改制上市的法律規(guī)范要求公司在改制時(shí)必須與包括大股東在內(nèi)的關(guān)聯(lián)方在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)方面上徹底分開，上市公司要做到產(chǎn)權(quán)明晰，面向市場自主經(jīng)營，各自獨(dú)立核算和獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。這是對上市公司的基本要求，也是中國證監(jiān)會對上市公司監(jiān)管內(nèi)容和再融資的條件之一。具體說來，尤其要做到：上市公司管理層應(yīng)獨(dú)立于控股股東?？毓晒蓶|高級管理人員兼任上市公司董事應(yīng)通過股東大會等規(guī)定的程序，并保證有足夠的時(shí)間和精力承擔(dān)上市公司的工作?？毓晒蓶|除董事之外的其他人員不得兼任上市公司執(zhí)行人員（包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董秘等）。上市公司的董事會、經(jīng)理層及相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)應(yīng)功能健全、獨(dú)立運(yùn)作?？毓晒蓶|不得干預(yù)上市公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)的設(shè)立和運(yùn)作?？毓晒蓶|投入上市公司的資產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立完整、權(quán)屬清晰。上市公司應(yīng)當(dāng)擁有獨(dú)立的產(chǎn)供銷系統(tǒng)，應(yīng)按照有關(guān)法律、行政法規(guī)的要求建立健全財(cái)務(wù)會計(jì)管理制度，在人員、機(jī)構(gòu)、核算等方面與控股集團(tuán)公司分開，獨(dú)立在銀行開戶及對外結(jié)算，依法獨(dú)立進(jìn)行納稅申報(bào)和繳納。股東不得以各種形式占用或轉(zhuǎn)移上市公司的資金、資產(chǎn)及其他資源，等等。

四、投資股市的資金來源和投資運(yùn)用要符合有關(guān)規(guī)定。

為了擴(kuò)大我國證券市場的資金來源和促進(jìn)證券市場的繁榮，中國證監(jiān)會在1999年7月29日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善股票發(fā)行方式的通知》，其中允許股本總額在4億元以上的公司可采用對一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對法人配售相結(jié)合的方式發(fā)行股票，并允許國有企業(yè)、國有控股公司、上市公司和其他法人參加配售。隨后，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于法人配售股票有關(guān)問題的通知》，就法人配售股票有關(guān)問題做出了更加明確的規(guī)定。國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)不得使用從銀行及其他金融機(jī)構(gòu)取得的各類長短期貸款、外國政府貸款、外國商業(yè)貸款和財(cái)政周轉(zhuǎn)金購買配售的股票；上市公司不得使用募股資金和從銀行及其他金融機(jī)構(gòu)取得的各類長短期貸款、外國政府貸款、外國商業(yè)貸款購買配售的股票；不得非法利用他人賬戶或資金進(jìn)行申購，也不得違規(guī)融資或幫助他人違規(guī)融資申購。注冊登記在半年以上的法人方具有參加配售的資格。國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)、上市公司所開立的股票賬戶，可用于配售股票或投資二級市場的股票，但在二級市場買入又賣出或賣出又買入同一種股票的時(shí)間間隔不得少于6個月。

上市公司在公開募集資金時(shí)對其使用都有明確的安排，募集完成后應(yīng)該按照該安排及有關(guān)法律規(guī)定的要求合理使用，不得隨意變更投向。但在實(shí)踐中上市公司偏離主業(yè)將巨額募集資金用于二級市場炒作和委托理財(cái)?shù)默F(xiàn)象比較嚴(yán)重，為規(guī)范上市公司對公開募集資金的使用，切實(shí)保護(hù)投資者的利益，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)股份有限公司公開募集資金管理的通知》（征求意見稿），對上市公司公開募集資金的使用提出了更為嚴(yán)格和明確的要求：上市公司應(yīng)當(dāng)在銀行設(shè)立專用賬戶存儲募集資金，其調(diào)用計(jì)劃由公司董事會決議批準(zhǔn)，不得將募集資金用于委托理財(cái)、質(zhì)押或抵押貸款、委托貸款或其他變相改變募集資金用途的投資；禁止對公司具有實(shí)際控制權(quán)的個人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人占用募集資金；使用募集資金收購對公司具有實(shí)際控制權(quán)的個人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人的資產(chǎn)或股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)遵循有關(guān)規(guī)定；公司擬改變募集資金用途的，除董事會向股東大會作詳細(xì)陳述并明確表示意見外，還應(yīng)當(dāng)履行項(xiàng)目論證程序和信息披露義務(wù)，相關(guān)信息披露文件應(yīng)摘引在招股說明書等法律文件中的承諾；等等。

六、嚴(yán)格按照招股說明書等法律文件中的承諾，對投資者負(fù)責(zé)。

嚴(yán)格履行招股說明書及以其他方式作出的承諾。

公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其它高級人員必須根據(jù)公司章程和股東大會、董事會、監(jiān)事會等授予的職權(quán)開展工作，承擔(dān)誠信勤勉義務(wù)與責(zé)任，維護(hù)公司的利益和股東的合法權(quán)益。公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其它高級人員因不履行職務(wù)或違反誠信義務(wù)給公司造成損失必須承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。

八、必須符合《公司法》等關(guān)于公開發(fā)行股票和上市交易的全部規(guī)定。

我國《公司法》、《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。發(fā)行人必須向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交公司法規(guī)定的申請文件和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的有關(guān)文件。發(fā)行人在初次發(fā)行股票必須具備相應(yīng)的條件，并且，股份公司公開發(fā)行股票后要申請其股票上市必須符合相應(yīng)的條件，如股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會公開發(fā)行；公司股本總額不少于人民幣五千萬元；開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25％以上等。凡是不符合《公司法》、《證券法》有關(guān)規(guī)定的，不得發(fā)行股票或者申請股票上市交易。上市公司喪失有關(guān)規(guī)定的上市條件的，其股票依法暫停上市或者終止上市。

九、對外擔(dān)保要嚴(yán)格依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行。

上市公司為他人提供擔(dān)保應(yīng)當(dāng)遵守《公司法》、《擔(dān)保法》和《關(guān)于上市公司為他人提供擔(dān)保有關(guān)問題的通知》以及其他相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。并按照《證券法》和《證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定披露。具體要求有：不得以公司資產(chǎn)為本公司的股東、股東的控股子公司、股東的附屬企業(yè)或者個人債務(wù)提供擔(dān)保；任何單位和個人不得強(qiáng)令上市公司為他人提供擔(dān)保，上市公司對強(qiáng)令其為他人提供擔(dān)保的行為有權(quán)拒絕；上市公司為他人提供擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)采用反擔(dān)保等必要措施防范風(fēng)險(xiǎn)；上市公司為他人提供擔(dān)保必須經(jīng)董事會或股東大會批準(zhǔn)。董事會應(yīng)當(dāng)比照公司章程有關(guān)董事會投資權(quán)限的規(guī)定，行使對外擔(dān)保權(quán)。未經(jīng)公司股東大會或者董事會決議通過，董事、經(jīng)理以及公司的分支機(jī)構(gòu)不得擅自代表公司簽訂擔(dān)保合同。

此外，上市公司還有許多其他責(zé)任，如當(dāng)監(jiān)管部門對本公司進(jìn)行調(diào)查時(shí)應(yīng)積極配合等，這里不再詳述。

根治我國上市公司頑疾、提高我國上市公司質(zhì)量的對策。

上市公司存在的許多問題十分嚴(yán)重，不容忽視，要解決這些問題、提高上市公司的質(zhì)量，需要證券市場各方長期和不懈的努力，政府和監(jiān)管部門在其中要發(fā)揮主導(dǎo)作用，建議參考以下對策：

目前證券市場實(shí)際上是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、投資者（包括機(jī)構(gòu)投資者和中小散戶）、上市公司等幾類主體在進(jìn)行博弈，為了保證博弈的公平和順利進(jìn)行以及實(shí)現(xiàn)各方的利益最大化，一個極為重要的方面就是參與各方一定要遵守規(guī)則，而要促使各方都遵守規(guī)則，就必須提高違規(guī)被查處的概率和違規(guī)成本，只有使參與者意識到一旦違規(guī)被查處的可能很大而且違規(guī)成本很高、因而不敢違規(guī)，才能從制度上而不是從道德上防止違規(guī)行為的發(fā)生。目前我國上市公司中存在的信息披露不真實(shí)等問題,核心不在于信息披露制度的不健全，其關(guān)鍵在于監(jiān)管力量和手段不足，對違法違規(guī)行為的處罰力度不夠，上市公司違規(guī)被查處的成本比較低。因此為了規(guī)范上市公司的行為，需要加強(qiáng)監(jiān)管和加大處罰力度，提高其違規(guī)成本。目前比較迫切的是建立和完善中小股東訴訟機(jī)制和證券民事賠償制度，尤其是要建立對違規(guī)行為相關(guān)責(zé)任人的處罰制度。民事賠償制度將對上市公司及中介機(jī)構(gòu)的證券違法行為起到強(qiáng)大的震懾作用和明顯的阻遏效果，有利于證券市場的發(fā)展和投資者合法權(quán)益的保護(hù)，使得投資者因銀廣夏之類的證券違法行為遭受的損失可以通過司法程序獲得救濟(jì)，投資信心得以增強(qiáng)。

二、加快流通股與非流通股的并軌。

我國股市的一大特點(diǎn)是流通股與非流通股分割、非流通股比重很大，社會公眾股只占總股本的25％左右，大部分上市公司的第一大股東為國有公司，這種現(xiàn)象導(dǎo)致了我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)的重大缺陷：國有股一股獨(dú)大，董事會實(shí)際上由大股東掌握，社會公眾股東非常分散且比例很小，監(jiān)督能力、發(fā)言權(quán)和表決權(quán)都很小，中小股東在實(shí)踐中更傾向于“搭便車”，股東大會因而成為大股東的“一言堂”，大股東決定著公司前途和命運(yùn)。由于內(nèi)部缺乏有效的監(jiān)督，為上市公司的管理層和大股東利用關(guān)聯(lián)交易以牟取非法收益或者掩蓋經(jīng)營上的問題提供了便利。同時(shí)，由于上市公司的流通股比例很小，與非流通股的價(jià)差巨大，通過二級市場的拋售股票或者收購等外部治理機(jī)制也難以發(fā)揮作用。上市公司的治理缺陷是其出現(xiàn)信息披露不規(guī)范等各種問題的根本原因之一。因此，不但要提高上市公司的違規(guī)成本，更重要的是將國有股減持和法人股流通等工作與上市公司治理機(jī)制的建設(shè)結(jié)合起來，加快流通股與非流通股的并軌，根治上市公司的治理缺陷。

三、健全獨(dú)立董事制度，完善考核激勵機(jī)制。

國外經(jīng)驗(yàn)表明，獨(dú)立董事制度在上市公司治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范化和抵制“內(nèi)部人控制”和“大股東控制”方面能夠起到良好作用，同時(shí)也有助于維護(hù)中小股東利益。我國也正在建立和健全獨(dú)立董事制度，要求上市公司在2002年6月30日以前至少聘任兩名獨(dú)立董事。但是，問題不在于是否有這個制度，關(guān)鍵在于獨(dú)立董事是否真正發(fā)揮監(jiān)督作用，如果獨(dú)立董事不“懂事”、不管事，就有可能像許多上市公司的監(jiān)事會一樣成為擺設(shè)，不但不能解決我國上市公司中存在的“內(nèi)部人控制下的國有股一股獨(dú)大”的治理缺陷，反而造成資源的浪費(fèi)，甚至被上市公司管理層和大股東利用來進(jìn)行違規(guī)活動。要使獨(dú)立董事制度發(fā)揮作用，監(jiān)管部門和有關(guān)方面必須盡可能為獨(dú)立董事制度的運(yùn)作創(chuàng)造有利的環(huán)境條件，尤其是要完善獨(dú)立董事的考核和激勵機(jī)制。目前一種值得參考的方案是由上市公司按一定標(biāo)準(zhǔn)交錢建立獨(dú)立董事基金，再由該基金管理者考核獨(dú)立董事和發(fā)放其薪酬。

四、建立和完善企業(yè)信用體系，對高級管理者建立信用記錄。

上市公司出現(xiàn)嚴(yán)重的信任危機(jī)的重要原因是我國誠信傳統(tǒng)薄弱、沒有建立有效的社會信用體系尤其是企業(yè)信用體系，失信者得不到應(yīng)有懲罰。由此出發(fā)，當(dāng)前一個極為緊迫的任務(wù)是建立和完善企業(yè)信用體系，倡導(dǎo)誠信文化。這也有許多工作需要去做，其中比較重要的是：強(qiáng)制推行信用評級制度，各銀行發(fā)放貸款時(shí)，要求上市公司必須提供信用中介機(jī)構(gòu)出具的信用評級報(bào)告，并通過資信評級機(jī)構(gòu)定期公布其資信狀況，充分揭露不講信用的上市公司并予以重罰，引導(dǎo)投資者做出正確的判斷；通過立法為商業(yè)化的信用機(jī)構(gòu)在市場上開展服務(wù)提供法律依據(jù)和規(guī)范；通過資格認(rèn)證等手段提高信用中介機(jī)構(gòu)的水平，淘汰、關(guān)閉不負(fù)責(zé)的中介機(jī)構(gòu)。最重要的可能是要對上市公司的高級管理者建立信用記錄，在嚴(yán)厲處罰上市公司中嚴(yán)重失信、違規(guī)行為的相關(guān)責(zé)任人員的同時(shí)，將其不道德記錄上網(wǎng)示眾，防止這些人再擔(dān)任上市公司的高級管理人員，尤其是董事長、董事、經(jīng)理等。

五、嚴(yán)格市場入口，擴(kuò)大退市出口。

過去在實(shí)行額度管理和政府推薦擬發(fā)行上市公司時(shí)期，不少公司尤其是國有大中型企業(yè)都采取部分改制重組方式，留下了大量同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、新老企業(yè)實(shí)質(zhì)管理不分等問題；同時(shí)，由于缺乏明確、系統(tǒng)的法規(guī)和統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范企業(yè)進(jìn)入證券市場，加上監(jiān)管、審核部門把關(guān)不嚴(yán)、中介機(jī)構(gòu)沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，不少增長潛力差、素質(zhì)低的公司也混進(jìn)了證券市場，這是今天上市公司出現(xiàn)如此眾多問題的重要原因。今后要提高上市公司的整體質(zhì)量，首先就要依據(jù)明確系統(tǒng)的擬上市公司改制重組的規(guī)范性文件，嚴(yán)格把關(guān)，只有在公司治理等方面符合條件的、真正有潛力、運(yùn)作規(guī)范的好企業(yè)才允許其進(jìn)入證券市場，控制好“源頭”；并且，要加強(qiáng)證券市場內(nèi)上市公司的優(yōu)勝劣汰，擴(kuò)大退市出口，堅(jiān)決按照退市標(biāo)準(zhǔn)將那些盈利能力弱、增長潛力差、嚴(yán)重違規(guī)的上市公司清理出去，決不手軟，才能起到震懾作用。

六、完善法律法規(guī)、加大執(zhí)法力度和普法宣傳。

有關(guān)法律法規(guī)對上市公司的信息披露作了比較詳盡的規(guī)定，但對于不披露、披露不詳或虛假披露等行為一直缺乏具體的懲罰性規(guī)定，這是上市公司違反信息披露制度的一個重要原因。同時(shí)，執(zhí)法力度弱、守法意識不強(qiáng)也是上市公司違規(guī)事件層出不窮、屢禁不絕的重要原因。我國法律法規(guī)對于上市公司的違規(guī)處理也有一些明確的規(guī)定，如《公司法》規(guī)定，“公司有重大違法行為”可“暫停其股票上市”；“經(jīng)查實(shí)后后果嚴(yán)重的……由國務(wù)院證券管理部門決定終止其股票上市”。但令人遺憾的是，這些法律條文都形同虛設(shè)，在證券市場眾多的違法違規(guī)案件中，監(jiān)管者總是“心太軟”，真正查處追究、嚴(yán)懲的上市公司及相關(guān)責(zé)任人并不多，絕大多數(shù)只是予以譴責(zé)、最多罰款了事，有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)的結(jié)果是嚴(yán)肅的法律失去了懲戒、威懾違法違規(guī)者的作用，反而無形中給那些有違法違規(guī)非分之想的上市公司打了氣、壯了膽。因此，在完善有關(guān)法律法規(guī)的同時(shí)，監(jiān)管部門更要加大執(zhí)法力度，并且做好普法宣傳。值得指出的是，目前監(jiān)管部門在執(zhí)法方面的權(quán)力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)和其責(zé)任不相稱的，亟待予以加強(qiáng)。

作者：廣東證券發(fā)展研究中心黃建歡來源：《證券時(shí)報(bào)》。

上市公司報(bào)告篇五

證券簡稱:北陸藥業(yè)。

名稱:北陸藥業(yè)股份有限。

英文名稱:beijingbeilupharmaceuticalco。

交易所:深圳。

注冊國家:中國。

城市:xxxxxxxxxxx市。

工商登記號:110000004222500。

注冊地址:市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。

辦公地址:市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。

注冊資本:15274、9104萬元。

法人代表:xxx。

董事會秘書:xx。

2、主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營范圍。

主營業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。

經(jīng)營范圍:許可經(jīng)營項(xiàng)目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。

一般經(jīng)營項(xiàng)目:自有房屋的物業(yè)管理(含寫字間出租);法律、行政法規(guī)、決定禁止的，不得經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)并經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項(xiàng)目開展經(jīng)營活動。

3、產(chǎn)品。

口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片(迪北?)。

抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒。

(二)、股權(quán)分布簡介。

1992年，前身市北陸醫(yī)藥化工成立，20xx年變更為股份有限，20xx年被科技部認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，20xx年10月在創(chuàng)業(yè)板上市，實(shí)際控制人也是創(chuàng)始人王代雪先生目前持有23、13%的股權(quán)。

控股中的新先鋒主要是負(fù)責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進(jìn)行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。

參股的中技經(jīng)投資顧問主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻(xiàn)。

(三)、企業(yè)文化及理念。

1、企業(yè)理念。

企業(yè)愿景:百年北陸。

核心口號:盡顯關(guān)愛。

企業(yè)使命:創(chuàng)就價(jià)值人生。

核心價(jià)值觀:務(wù)實(shí)、穩(wěn)定、創(chuàng)新。

企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進(jìn)、共贏。

經(jīng)營理念:細(xì)分市場、最大份額。

2、企業(yè)文化。

北陸用真心真情關(guān)愛患者，給患者帶來健康、幸福和快樂;。

北陸用真心真情愛護(hù)員工，提高員工的生活，實(shí)現(xiàn)員工的價(jià)值;。

北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實(shí)現(xiàn)客戶的價(jià)值;。

北陸用真心真情奉獻(xiàn)社會，愛心親善，造福眾生。

二、環(huán)境。

(一)、宏觀環(huán)境。

1、從人口、收入、醫(yī)療體制來看。

中國仍然處于人口老齡化的進(jìn)程中，人口數(shù)量的增長和年齡結(jié)構(gòu)的改變長期影響疾病譜;20xx年人均gdp已經(jīng)超過1000美元，中國進(jìn)入新一輪消費(fèi)升級階段，醫(yī)療保健等在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟(jì)回落對消費(fèi)的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補(bǔ)了經(jīng)濟(jì)下滑對居民醫(yī)療保健消費(fèi)的影響，在全民醫(yī)保實(shí)施的過程中，投入對居民醫(yī)療保健消費(fèi)也將形成長期支撐。

同時(shí)在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。

這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實(shí)現(xiàn)大整合、大提升。

2、在、法律、法規(guī)上來看。

20xx年1月21日，常務(wù)會議通過關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見和20xx-20xx年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實(shí)施方案，新一輪醫(yī)改方案正式。

新醫(yī)改方案帶來市場擴(kuò)容機(jī)會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。

在醫(yī)改和金融危機(jī)的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實(shí)現(xiàn)逆市飄紅。

醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價(jià)值，在變局中贏得生存與發(fā)展。

另外，20xx年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標(biāo)準(zhǔn)提高的主線，實(shí)現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。

藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。

(二)、微觀環(huán)境。

隨著醫(yī)藥行業(yè)微觀經(jīng)營環(huán)境的變化，以及相關(guān)宏觀環(huán)境的影響，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)面臨以下幾個方面的壓力:首先是新版gmp改造、環(huán)保要求提升、能源和原材料漲價(jià)使得運(yùn)營成本加大;其次，藥品降價(jià)將降低企業(yè)毛利率，第三，新藥審批收緊造成企業(yè)缺乏新增長點(diǎn);第四，擁有渠道優(yōu)勢的商業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)入工業(yè)領(lǐng)域，將會對現(xiàn)有醫(yī)藥制造企業(yè)造成較大沖擊。

在這種環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)新的技術(shù)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，最大化降低。

本經(jīng)營管理就顯得尤為要。

三、行業(yè)。

(一)、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢。

醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

回顧中國醫(yī)藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。

19xx年至20xx年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。

30年來，中國醫(yī)藥工業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)。

從1978年到20xx年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16、8%，成為國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。

中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫(yī)藥工業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占gdp的比重為2、7%。

維生素c、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類原料藥產(chǎn)量居世界第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。

中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達(dá)到20%以上，國際平均水平是16%。

與此同時(shí)，中國藥品市場地位不斷提升，占世界藥品市場的份額由1978年的0、88%上升到20xx年的8、25%。

但是中國醫(yī)藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現(xiàn)象，即大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟(jì)效益低。

不過總體看來，在新醫(yī)改環(huán)境下，中國醫(yī)藥行業(yè)今后5年世界藥品市場增長的重心將從歐美等主流市場向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)移。

中國醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個被長期看好的行業(yè)。

到20xx年中國將超過日本成為世界第二醫(yī)藥大國，20xx年前中國也將超美國，躍居世界第一醫(yī)藥大國。

(二)醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)。

1、高投入性。

醫(yī)藥行業(yè)的高投入性在新藥上要比普藥表現(xiàn)得更為明顯。

一般，普藥具有生產(chǎn)工序簡單、投入低、產(chǎn)品科技含量低、市場需求量大的特點(diǎn)。

而新藥的開發(fā)和生產(chǎn)則需要大量投入，而且生產(chǎn)工序復(fù)雜，研制期長。

通常開發(fā)一種新藥平均需要耗資2、5億美元，有的高達(dá)10億美元，從篩選到投入臨床需要10年的時(shí)間。

2、高風(fēng)險(xiǎn)性。

醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營業(yè)績懸殊，且易波動。

由于藥品特異性強(qiáng)，市場空間主要受其性能決定，技術(shù)含量高、性能好的藥品往往有極廣闊的市場和優(yōu)厚的價(jià)格，開發(fā)出這類藥品的企業(yè)能夠取得高額利潤，相反對于性能一般的藥品即使價(jià)格下降也不會增加市場規(guī)模，一旦供應(yīng)量增加就意味著企業(yè)效益的快速滑坡。

上市公司報(bào)告篇六

1、公司基本情況。

證券代碼:300016。

證券簡稱:北陸藥業(yè)。

公司名稱:xx北陸藥業(yè)股份有限公司。

公司英文名稱:。

交易所:深圳。

公司注冊國家:中國。

城市:xx市。

工商登記號:xx0000004222500。

注冊地址:xx市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路xx號。

辦公地址:xx市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路xx號。

注冊資本:15274、9xx4萬元。

法人代表:王xx。

董事會秘書:劉寧。

上市日期:20xx-xx-30

招股時(shí)間:20xx-xx-28。

2、公司主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營范圍。

公司主營業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。

經(jīng)營范圍:許可經(jīng)營項(xiàng)目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告。一般經(jīng)營項(xiàng)目:自有房屋的物業(yè)管理(含寫字間出租);法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的，不得經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)并經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項(xiàng)目開展經(jīng)營活動。

3、公司產(chǎn)品。

口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片(迪北?)。

抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒。

(二)、股權(quán)分布簡介。

1992年，公司前身xx市北陸醫(yī)藥化工公司成立，變更為股份有限公司，20xx年被科技部認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，20xx年xx月在創(chuàng)業(yè)板上市，公司實(shí)際控制人也是公司創(chuàng)始人王xx先生目前持有公司23、13%的股權(quán)。

公司控股公司中的新先鋒主要是負(fù)責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，公司也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進(jìn)行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。公司參股的中技經(jīng)投資顧問公司主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻(xiàn)。

(三)、企業(yè)文化及理念。

1、企業(yè)理念。

企業(yè)愿景:百年北陸。

核心口號:盡顯關(guān)愛。

企業(yè)使命:創(chuàng)就價(jià)值人生。

核心價(jià)值觀:務(wù)實(shí)、穩(wěn)定、創(chuàng)新。

企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進(jìn)、共贏。

經(jīng)營理念:細(xì)分市場、最大份額。

2、企業(yè)文化。

北陸用真心真情關(guān)愛患者，給患者帶來健康、幸福和快樂;。

北陸用真心真情愛護(hù)員工，提高員工的生活，實(shí)現(xiàn)員工的價(jià)值;。

北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實(shí)現(xiàn)客戶的價(jià)值;。

北陸用真心真情奉獻(xiàn)社會，愛心親善，造福眾生。

二、環(huán)境分析。

(一)、宏觀環(huán)境。

1、從人口、收入、醫(yī)療體制來看。

中國仍然處于人口老齡化的進(jìn)程中，人口數(shù)量的增長和年齡結(jié)構(gòu)的改變長期影響疾病譜;人均gdp已經(jīng)超過xx00美元，中國進(jìn)入新一輪消費(fèi)升級階段，醫(yī)療保健等在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟(jì)回落對消費(fèi)的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，政府在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補(bǔ)了經(jīng)濟(jì)下滑對居民醫(yī)療保健消費(fèi)的影響，在全民醫(yī)保實(shí)施的過程中，政府投入對居民醫(yī)療保健消費(fèi)也將形成長期支撐。同時(shí)在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告。這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實(shí)現(xiàn)大整合、大提升。

2、在政治、法律、法規(guī)上來看。

20xx年1月21日，國務(wù)院常務(wù)會議通過關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見和20xx-20xx年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實(shí)施方案，新一輪醫(yī)改方案正式出臺。新醫(yī)改方案帶來市場擴(kuò)容機(jī)會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。在醫(yī)改和金融危機(jī)的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實(shí)現(xiàn)逆市飄紅。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價(jià)值，在變局中贏得生存與發(fā)展。另外，20xx年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標(biāo)準(zhǔn)提高的主線，實(shí)現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。

(二)、微觀環(huán)境。

本經(jīng)營管理就顯得尤為要。

三、行業(yè)分析。

(一)、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢分析。

醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?；仡欀袊t(yī)藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。1978年至20xx年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。30年來，中國醫(yī)藥工業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)。從1978年到20，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16、8%，成為國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫(yī)藥工業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占gdp的比重為2、7%。維生素c、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類原料藥產(chǎn)量居世界第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達(dá)到20%以上，國際平均水平是16%。與此同時(shí)，中國藥品市場地位不斷提升，占世界藥品市場的份額由1978年的0、88%上升到20xx年的8、25%。但是中國醫(yī)藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現(xiàn)象，即大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟(jì)效益低。不過總體看來，在新醫(yī)改環(huán)境下，中國醫(yī)藥行業(yè)今后5年世界藥品市場增長的重心將從歐美等主流市場向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)移。中國醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個被長期看好的行業(yè)。到中國將超過日本成為世界第二醫(yī)藥大國，前中國也將超美國，躍居世界第一醫(yī)藥大國。

(二)醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)分析。

1、高投入性。

醫(yī)藥行業(yè)的高投入性在新藥上要比普藥表現(xiàn)得更為明顯。一般，普藥具有生產(chǎn)工序簡單、投入低、產(chǎn)品科技含量低、市場需求量大的特點(diǎn)。而新藥的開發(fā)和生產(chǎn)則需要大量投入，而且生產(chǎn)工序復(fù)雜，研制期長。通常開發(fā)一種新藥平均需要耗資2、5億美元，有的高達(dá)xx億美元，從篩選到投入臨床需要xx年的時(shí)間。

2、高風(fēng)險(xiǎn)性。

醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營業(yè)績懸殊，且易波動。由于藥品特異性強(qiáng)，市場空間主要受其性能決定，技術(shù)含量高、性能好的藥品往往有極廣闊的市場和優(yōu)厚的價(jià)格，開發(fā)出這類藥品的企業(yè)能夠取得高額利潤，相反對于性能一般的藥品即使價(jià)格下降也不會增加市場規(guī)模，一旦供應(yīng)量增加就意味著企業(yè)效益的快速滑坡。由于一種藥品的暢銷周期一般只有3—5年，而許多醫(yī)藥企業(yè)依賴于一、兩種產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)可想而知，即使是國際上一些大公司;其業(yè)績也經(jīng)常發(fā)生大幅波動。尤其是那種依賴單一品種獲得高額利潤的公司似乎更容易出現(xiàn)這樣的風(fēng)險(xiǎn)。

醫(yī)藥行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性也非常明顯，主要表現(xiàn)在:。

a、一種新藥一旦臨床中或上市后發(fā)現(xiàn)其有嚴(yán)重的副作用或藥效提升有限，將很快被市場取消或淘汰;由此造成的損失是無法挽救的。

b、專利新藥的壟斷具有局限性和暫時(shí)性的特點(diǎn)。由于藥品種類的廣泛性，因此，一個企業(yè)無論如何盡其所能也只能壟斷某個專利新藥市場，但不可能壟斷整個醫(yī)藥市場、甚至某一類藥品市場。并且由于專利具有時(shí)效性，這種壟斷是暫時(shí)的，一旦專利保護(hù)期限解凍，競爭優(yōu)勢將迅速下降。隨著制藥技術(shù)的不斷升級，藥品市場也不斷更新?lián)Q代、推陳出新，任何一種新藥在市場上都隨時(shí)存在救藥效更佳、功能相似、價(jià)格相近的新藥取代的風(fēng)險(xiǎn)。

3.高收益性。

醫(yī)藥行業(yè)的高投入、高技術(shù)含量的特點(diǎn)決定了其高附加值的特性。一種新藥一旦研制成功并投入使用，盡管前期投入巨大，但產(chǎn)生的收益也是巨額的。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，一個成功的新藥年銷售額可以多達(dá)xx—40億美元;世界排名前xx位的醫(yī)藥企業(yè)利潤率都在30%左右;專利產(chǎn)品在專利有效期內(nèi)由于能壟斷該產(chǎn)品市場，因此，在受益期內(nèi)能獲得巨額壟斷利潤。

4.市場進(jìn)入壁壘高。

由于醫(yī)藥商品與人類的健康和安全緊密相關(guān)，因此，世界各國無一例外地對藥品的生產(chǎn)、管理、銷售、進(jìn)口等均采取嚴(yán)格的法律加以規(guī)范和管理。未經(jīng)等級規(guī)范論證的藥品和企業(yè)很難進(jìn)入藥品市場。同時(shí)，制藥行業(yè)高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的技術(shù)資本密集型特征也加大了新企業(yè)進(jìn)入的難度。在我國的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策中，也對市場進(jìn)入作出了若干規(guī)定，對某些醫(yī)藥的生產(chǎn)和經(jīng)營設(shè)立了特許制度，如毒性藥品、麻醉的藥品、精神的藥品、放射性藥品、計(jì)劃生育藥品由國家統(tǒng)一定點(diǎn)、特許生產(chǎn)，并由國家特許定點(diǎn)依法經(jīng)營;同時(shí)還規(guī)定，外資暫不能參與國內(nèi)藥品批發(fā)、零售業(yè)經(jīng)營。因此，相對來說，醫(yī)藥行業(yè)的進(jìn)入門檻是比較高的。

5.集中程度高。

從世界范圍來看，醫(yī)藥行業(yè)是集中程度最高的行業(yè)之一，首先是醫(yī)藥企業(yè)管理極其嚴(yán)格，任何新藥問世以前，必須經(jīng)過長期、復(fù)雜的臨床試驗(yàn)，被淘汰的可能性極大，因而新藥的研制費(fèi)用極高，國外研制一種新藥一般要花費(fèi)2—xx億美元，這是一般企業(yè)無法承擔(dān)的，只有少數(shù)制藥巨頭才有能力組織醫(yī)藥的研究和開發(fā)，并因此在同行業(yè)競爭中取得優(yōu)勢和獲取壟斷利潤。當(dāng)前，葛蘭素、默克、輝瑞等制藥巨頭在世界醫(yī)藥市場占據(jù)著舉足輕重的地位，而且行業(yè)兼并勢頭很猛，目前排名世界前xx位的公司占到市場總量的1/3以上。

四、戰(zhàn)略分析。

在人才戰(zhàn)略方面，北陸藥業(yè)秉承“人才是企業(yè)發(fā)展的第一資源，人才是企業(yè)創(chuàng)新的源泉和動力，人才投入是企業(yè)最大效益投入”正確理念制定了相關(guān)的人才戰(zhàn)略。在公司草創(chuàng)階段，公司選擇了正確的切入點(diǎn):造影劑，并在此做精做強(qiáng)，先壯大自己在市場中站穩(wěn)腳跟，再圖下一步發(fā)展。公司在這方面的選擇是正確的。在細(xì)分市場上，公司在毛利率較高的釓噴酸葡胺對比劑上，公司提早下手，占據(jù)了極大地優(yōu)勢。在20xx年初，在以下幾個方面制定了相應(yīng)的戰(zhàn)略:。

1、營銷發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步實(shí)施。

為促使公司長期穩(wěn)步發(fā)展，公司充分利用已有技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢、原材料供應(yīng)優(yōu)勢以及品牌優(yōu)勢，以現(xiàn)有對比劑系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和產(chǎn)品線的擴(kuò)展為基礎(chǔ)，通過對市場、技術(shù)、資本等各類資源的整合，調(diào)整和優(yōu)化對比劑產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持公司在對比劑細(xì)分市場的領(lǐng)先地位，力爭使公司成為對比劑市場最具競爭力的專業(yè)化生產(chǎn)廠商，成為我國領(lǐng)先的現(xiàn)代化對比劑系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。同時(shí)，公司還以發(fā)展精神方面藥物作為新的利潤增長點(diǎn)為目標(biāo)，積極開展九味鎮(zhèn)心顆粒產(chǎn)品上市初期推廣工作，力爭將九味鎮(zhèn)心顆粒發(fā)展成為抗焦慮中藥的第一品牌，使其成為公司未來收入和利潤的主要來源之一，并使公司在精神方面藥物市場占據(jù)一席之地。

2、大力提升企業(yè)核心競爭優(yōu)勢。

積極開展對比劑生產(chǎn)線技術(shù)改造與營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。20xx年公司在募集資金沒有到位的情況下，利用自有資金先行開展對比劑生產(chǎn)線改造的前期準(zhǔn)備，加快對比劑銷售隊(duì)伍的建設(shè)，并開始籌建上海、廣州辦事處。截止20xx年末，對比劑營銷人員擴(kuò)增到90人。借助公司在創(chuàng)業(yè)板上市的有利局面，公司加大企業(yè)品牌宣傳和產(chǎn)品推廣力度，在重點(diǎn)市場籌備和舉行公司上市答謝活動，擴(kuò)大公司影響，極大提高了公司及產(chǎn)品的知名度與美譽(yù)度。

3、增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力。

為保持現(xiàn)有產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，保證公司的持續(xù)競爭力，公司將對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥品和精神方面藥物列為為主要研發(fā)方向，利用自身優(yōu)勢，堅(jiān)持科技創(chuàng)新，積極開發(fā)新產(chǎn)品。

4、內(nèi)控管理不斷完善。

公司在現(xiàn)行營銷和生產(chǎn)管理模式的基礎(chǔ)上，結(jié)合上市公司的要求，進(jìn)一步規(guī)范和完善了營銷制度、合同管理制度、銷售服務(wù)制度、生產(chǎn)管理等一系列基礎(chǔ)管理制度，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際，適時(shí)、適度改革和調(diào)整公司營銷和生產(chǎn)政策。嚴(yán)格管理，降低經(jīng)營成本。堅(jiān)持費(fèi)用預(yù)算管理、費(fèi)用審批管理和經(jīng)營成本控制管理，對公司經(jīng)營過程中各環(huán)節(jié)實(shí)施有效監(jiān)控，保證了資金的正常運(yùn)行。堅(jiān)持節(jié)能降耗，減少費(fèi)用開支，降低經(jīng)營成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。加大對應(yīng)收賬款的清收力度，提高了資金周轉(zhuǎn)率。

在長遠(yuǎn)發(fā)展方面，公司將繼續(xù)秉承“細(xì)分市場、最大份額”的競爭理念，在聚焦對比劑領(lǐng)域、鞏固現(xiàn)有市場領(lǐng)先地位和核心競爭優(yōu)勢的同時(shí)，加強(qiáng)新藥研發(fā)的力度，力爭推出更新、市場價(jià)值更高、生命力更強(qiáng)的新產(chǎn)品。公司將在精神方面藥物、影像診斷造影劑、心血管/代謝類疾病三大疾病領(lǐng)域加大研發(fā)力度，逐步建立自己的企業(yè)特色。以此三大領(lǐng)域新產(chǎn)品的陸續(xù)推出，推動公司的快速、健康、高效的發(fā)展。實(shí)現(xiàn)品種多元化、高質(zhì)量和高附加值，做專做強(qiáng)。

五、會計(jì)分析。

公司主要會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)和會計(jì)報(bào)表編制方法。

(一)遵循企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的聲明。

本公司所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的要求，真實(shí)、完整地反映了本公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、股東權(quán)益變動和現(xiàn)金流量等有關(guān)信息。

(二)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)。

本公司以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ)，根據(jù)實(shí)際發(fā)生的交易和事項(xiàng)，按照財(cái)政部2月頒布的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則和38項(xiàng)具體會計(jì)準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南、解釋以及其他相關(guān)規(guī)定(統(tǒng)稱“企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則”)進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，在此基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)報(bào)表。

(三)會計(jì)期間。

本公司會計(jì)期間采用公歷年度，即每年自1月1日起至12月31日止。

(四)記賬本位幣。

本公司以人民幣為記賬本位幣。

(五)現(xiàn)金等價(jià)物的確定標(biāo)準(zhǔn)。

現(xiàn)金等價(jià)物，是指本公司持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。

(六)外幣業(yè)務(wù)。

本公司發(fā)生外幣業(yè)務(wù)，按交易發(fā)生日的即期匯率折算為記賬本位幣金額。期末，對外幣貨幣性項(xiàng)目，采用資產(chǎn)負(fù)債表日即期匯率折算。因資產(chǎn)負(fù)債表日即期匯率與初始確認(rèn)時(shí)或者前一資產(chǎn)負(fù)債表日即期匯率不同而產(chǎn)生的匯兌差額，計(jì)入當(dāng)期損益;對以歷史成本計(jì)量的外幣非貨幣性項(xiàng)目，仍采用交易發(fā)生日的即期匯率折算;對以公允價(jià)值計(jì)量的外幣非貨幣性項(xiàng)目，采用公允價(jià)值確定日的即期匯率折算，折算后的記賬本位幣金額與原記賬本位幣金額的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。

上市公司報(bào)告篇七

隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，對我國對醫(yī)藥企業(yè)的相關(guān)要求也逐步提高。由于市場需求不斷發(fā)展，對上市醫(yī)藥行業(yè)的要求也越來越高。而伴隨著醫(yī)藥行業(yè)整合大潮不斷上演，不斷出現(xiàn)的整合效應(yīng)。隨著國家扶持政策持續(xù)發(fā)展和醫(yī)改政策，醫(yī)藥市場也呈現(xiàn)出逐步變暖的趨勢，這就為上市醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新提供了良好的外部條件。從上市醫(yī)藥行業(yè)單獨(dú)披露社會責(zé)任報(bào)告的總體情況上來看，本文對2012-2015年發(fā)布的5年社會責(zé)任報(bào)告的醫(yī)藥企業(yè)做了統(tǒng)計(jì)，同時(shí)對我國上市公司同時(shí)期社會責(zé)任報(bào)告的數(shù)量樣本做統(tǒng)計(jì)并做出比較見表1。

表1顯示，2012-2015年間，每年發(fā)布社會責(zé)任報(bào)告的醫(yī)藥企業(yè)僅占全國發(fā)布社會責(zé)任報(bào)告企業(yè)總數(shù)的4%到5%左右，雖然醫(yī)藥企業(yè)發(fā)布的數(shù)量，占的百分比從2012每年都有所增加，但由于醫(yī)藥上市公司占整體上市公司比例有限。比例沒有發(fā)生較大的改變，通過統(tǒng)計(jì)發(fā)布的社會責(zé)任報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，絕大部分企業(yè)并沒有做到每年要發(fā)布企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告并對上一年企業(yè)履行社會責(zé)任的.情況進(jìn)行闡述，對于企業(yè)是否履行杜會責(zé)任的情況利益相關(guān)者不能夠系統(tǒng)的了解到，從而不能做出準(zhǔn)確的評價(jià)與判斷。

上市公司報(bào)告篇八

我國上市公司每年定期對外披露的財(cái)務(wù)報(bào)告信息主要為上市公司的三大財(cái)務(wù)報(bào)表:資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表。由于專業(yè)性較強(qiáng),常使普通投資者感覺無從下手。

開辟本欄目,主要是為投資者介紹解讀三大報(bào)表的方法,以及它與財(cái)務(wù)指標(biāo)的搭配使用,從而有助于分析企業(yè)的經(jīng)營成果、盈利能力、償債能力、成長潛力等。

資產(chǎn)是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源,該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。

在流動資產(chǎn)分析中,投資者可以把流動資產(chǎn)的項(xiàng)目大致分為四類:貨幣性資產(chǎn),短期投資類資產(chǎn),應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等信用資產(chǎn),存貨資產(chǎn)。將上述資產(chǎn)項(xiàng)目的增減幅度與流動資產(chǎn)總額的增減幅度作出比較分析,從而反映企業(yè)流動資產(chǎn)增減幅度的原因。比如:企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長,說明企業(yè)應(yīng)付市場變化的能力將增強(qiáng);企業(yè)中的信用資產(chǎn)增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度,說明企業(yè)的貨款回收不夠理想,企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng),企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作;存貨資產(chǎn)的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度,說明企業(yè)存貨增長占用資金過多,市場風(fēng)險(xiǎn)將增大,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和銷售工作。如果企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長,存貨資產(chǎn)的幅度小于0,流動資產(chǎn)的增長幅度接近其他指標(biāo),說明企業(yè)的支付能力增強(qiáng),應(yīng)付市場的變化能力增強(qiáng),企業(yè)加快市場回收工作,增加現(xiàn)金回籠,流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有很大改善。

以*st秋林(600891)2001年12月31日數(shù)據(jù)為例。通過企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)據(jù),投資者可以看到企業(yè)當(dāng)年流動資產(chǎn)下降幅度為23.99%,貨幣資產(chǎn)的下降幅度為79%,大于流動資產(chǎn)的下降幅度,說明企業(yè)應(yīng)付市場變化的能力將變?nèi)?而企業(yè)存貨資產(chǎn)的下降幅度為36%,大于流動資產(chǎn)的下降幅度,說明企業(yè)存貨占用資金的比重降低,企業(yè)在當(dāng)年加快了商品的銷售工作;但是企業(yè)當(dāng)年的信用資產(chǎn)增加幅度大于0,說明企業(yè)信用資產(chǎn)的規(guī)模增長,雖然企業(yè)加快了銷售,但貨款回收不夠理想,這便增加了壞帳損失的可能性,企業(yè)應(yīng)該在加速銷售的同時(shí)加強(qiáng)貨款的回收工作。通過上述的簡單搭配綜合分析,投資者便可以對企業(yè)的流動資產(chǎn)狀況有了一個簡單清晰的認(rèn)識。

如果企業(yè)當(dāng)年的資產(chǎn)變化主要是由于固定資產(chǎn)或者長期投資、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的變動而引起,說明企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。投資者應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化,這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形式。因此,建議投資者進(jìn)行動態(tài)跟蹤與研究。

由于瀏覽與分析是一復(fù)雜的計(jì)算和比較分析過程,投資者可以借助上市公司分析系統(tǒng)工具,通過計(jì)算機(jī)進(jìn)行綜合處理,使上述功能得以順利實(shí)現(xiàn),從而提高分析的效率和準(zhǔn)確性。

企業(yè)負(fù)債是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù),履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出該企業(yè)。其特點(diǎn)為:企業(yè)必須償還,在償還本金時(shí),還要支付一定數(shù)量的利息。在財(cái)務(wù)報(bào)表中一般將其分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。所有者權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的.經(jīng)濟(jì)利益。

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上市公司報(bào)告篇九

摘要：我國企業(yè)在社會責(zé)任會計(jì)信息披露方面還存在披露內(nèi)容方面還有很多不足的地方，缺乏對社會責(zé)任會計(jì)信息獨(dú)立報(bào)告意識是企業(yè)的第一大問題。還有很多這類的問題。從上市醫(yī)藥行業(yè)社會責(zé)任會計(jì)信息披露的現(xiàn)狀入手，對醫(yī)藥上市公司近五年社會責(zé)任報(bào)告的數(shù)量及發(fā)布社會責(zé)任會計(jì)信息披露內(nèi)容的統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)其中存在的問題并提出相應(yīng)建議，對于提高環(huán)境會計(jì)信息披露質(zhì)量、規(guī)范信息披露內(nèi)容、完善信息披露方式有著一定意義。

關(guān)鍵詞：社會責(zé)任；社會責(zé)任信息披露；醫(yī)藥上市公司。

1社會責(zé)任信息的來源及意義。

企業(yè)的社會責(zé)任首先是由美國學(xué)者oliversheldon（1924）在其《管理哲學(xué)》著作中最早提出了企業(yè)社會責(zé)任（csr）這一概念。自1990年開始，我國也逐漸對企業(yè)社會責(zé)任進(jìn)行了相關(guān)的研究，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為企業(yè)履行社會責(zé)任有助于保護(hù)資源和環(huán)境，繼而可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目的。企業(yè)社會責(zé)任就是指企業(yè)在創(chuàng)造財(cái)富的同時(shí)，還要承擔(dān)對股東、債券人、員工、消費(fèi)者、供應(yīng)商以及政府的責(zé)任，從而打破把經(jīng)濟(jì)利益作為唯一追求的傳統(tǒng)理念。

上市公司報(bào)告篇十

增大，公司營業(yè)收入的毛利率也從2001年的17.55%提高到34%，每股收益也從2001年的-0.22元增長到2003年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤率與2002年相比，雖然略有下降(主要為市場競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度較大)，但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開發(fā)費(fèi)的計(jì)提從原來占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入的增長幅度，說明夏新的成本和費(fèi)用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

夏新手機(jī)的市場定位是中高端移動通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機(jī)的平均銷售價(jià)格高于國產(chǎn)手機(jī)品牌中平均價(jià)格，平均毛利率也高達(dá)34%。高價(jià)格帶來的高利潤，必將引來國內(nèi)甚至國外企業(yè)的競爭，而且中高端手機(jī)市場歷來是國外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見，市場競爭將越來越激烈，公司的利潤將越來越低。

同時(shí)應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬元，達(dá)942026萬元，增幅達(dá)70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注。

總體看來，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達(dá)100天，如果存貨不能及時(shí)消化，隨著時(shí)間的推移，存貨的實(shí)際價(jià)值將被大打折扣。巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力。

s：強(qiáng)項(xiàng)，優(yōu)勢。

(外部)在國內(nèi)有較高的知名度，2003年評選為“中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國內(nèi)主要手機(jī)生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品(手機(jī))市場占有率達(dá)6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。2003年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。

(內(nèi)部)有著優(yōu)秀的營銷隊(duì)伍及良好營銷策略，較強(qiáng)的科研開發(fā)能力，加上具遠(yuǎn)見卓識的管理層，致力于發(fā)展國產(chǎn)手機(jī)的“次核心技術(shù)”，成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。

w：弱項(xiàng)，劣勢。

(外部)手機(jī)業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國外知名品牌的沖越來越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機(jī)打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農(nóng)村等低收入群體市場。國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見成效，未來形勢不容樂觀。

(內(nèi)部)公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)?？埔陨蠈W(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%;公司實(shí)施的股票激勵制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵機(jī)制不夠全面;從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨(dú)大，極易造成過多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費(fèi)，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠信危機(jī);公司產(chǎn)能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進(jìn)軍并無任何優(yōu)勢的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險(xiǎn)性，對公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。

o：機(jī)會，機(jī)遇。

(外部)展望未來，中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，城市化進(jìn)程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機(jī)市場的發(fā)展提供了良好的消費(fèi)環(huán)境，手機(jī)消費(fèi)需求仍將旺盛。消費(fèi)者對新功能和新設(shè)計(jì)的追求，仍將推動產(chǎn)品的更新和市場的增長。同時(shí)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費(fèi)需求的更新。在這些有利因素的帶動下。據(jù)預(yù)計(jì)，今后5年，中國手機(jī)市場將以7.7%的復(fù)合增長率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，2008年市場銷售額將達(dá)到1200億元。

(內(nèi)部)公司曾是我國最知名的激光影碟機(jī)制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺光盤錄像機(jī)vdr2000，第一部國產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮，極具競爭力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

t：威脅，競爭對手。

(外部)目前手機(jī)市場的竟?fàn)幵絹碓郊ち?，不斷的價(jià)格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤步入微利時(shí)代，國內(nèi)競爭對手主要來自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進(jìn)一步放開，國際品牌對行業(yè)的沖擊更加嚴(yán)重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。

(內(nèi)部)公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對于80%的收入靠手機(jī)銷售的夏新公司來說，未來形式更加嚴(yán)竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來具有太大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。盡管2003年公司業(yè)績顯赫，但公司未來形式嚴(yán)峻，不容樂觀。

上市公司報(bào)告篇十一

20**年10月24日，中國證監(jiān)會首席會計(jì)師張為國在國家會計(jì)學(xué)院開辦的“獨(dú)立董事培班”上就“上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析及信息披露”做了如下闡述。

他說：上市公司財(cái)務(wù)信息今年受到前所未有的關(guān)注。從負(fù)面來說，以“銀廣廈事件”為起點(diǎn)，整個社會對上市公司的財(cái)務(wù)信息窮追猛打，受關(guān)聯(lián)的會計(jì)師事務(wù)所也變成過街老鼠，人人喊打。無論是上市公司還是會計(jì)師事務(wù)所，從證券市場發(fā)展到現(xiàn)在，都發(fā)生了前所未有的信用危機(jī)。人們不僅對業(yè)績差的上市公司，甚至對過去的績優(yōu)股都表示懷疑，對所有會計(jì)師事務(wù)所也產(chǎn)生懷疑。從正面的角度來看，上市公司的財(cái)務(wù)信息和披露也因此而受到更大的關(guān)注。

他指出：信息問題是上市公司會計(jì)問題的一個根本原因。因此，今天主要從上市公司會計(jì)的特點(diǎn)、財(cái)務(wù)審計(jì)特點(diǎn)、年度報(bào)表分析等五個方面來介紹有關(guān)這方面的問題。

(1)大多數(shù)上市公司由國有企業(yè)改制，坐“直通車”而來。我國很多上市公司在公開發(fā)行股票以前并不是一個股份公司，而是國企在幾個月內(nèi)改制為股份公司;或者由一個有限責(zé)任公司改制為股份公司，然后申請發(fā)行股票并上市。從2000年起，證監(jiān)會要求公司改制完成一年后才能申請發(fā)行股票。但是過去，特別是1996、1997、1998年，有很多公司都是改制、發(fā)行、上市在短期內(nèi)完成，因此我們又把它稱為“坐直通車”而來。這跟西方有非常大的區(qū)別，也是我們很多公司會產(chǎn)生一系列問題的一個根源。

(2)國家仍處于絕對或相對控股地位。公司治理中的很多問題，實(shí)際上最大的是“一股獨(dú)大”的問題。在國家“一股獨(dú)大”的情況下，小股東無法行使他的權(quán)利。上市公司利用這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，利用關(guān)聯(lián)交易來操縱利潤。國有股的比例，如果純粹是按國家股來說，這幾年大概都是百分之三十幾。但是，由于上市公司是由國企改制而來，所以相當(dāng)一部分發(fā)起人也是國有企業(yè)，還有募集法人相當(dāng)一部分也是國有企業(yè)。因此說國有股的持股比例達(dá)到百分之六十左右。在首次發(fā)行股票的公司中，第一大股東1999年持股比例為56.5%，上市后雖有下降，但仍為52.1%。

(3)流通股比例偏低，機(jī)構(gòu)投資者不發(fā)達(dá)。有數(shù)據(jù)表明，我國的流通股比例在這幾年一直是三分之一左右，而且在每年新增的股份中，流通股也占三分之一左右。1999年基金成交金額為2485億元，占總成交金額的7.9%;基金a股交易量為1028億元，僅占a股總成交金額的3.31%。雖然由于地下基金的存在很難用一個較好的方法來反映我國的機(jī)構(gòu)投資者的情況，但這個數(shù)至少能反映出我國機(jī)構(gòu)投資者的不發(fā)達(dá)。

(4)企業(yè)改制上市往往采用剝離的方式。以1999年為例，85.82%的大股東是以一個企業(yè)的名義出現(xiàn)，也就是說上市公司的背后有另外一個企業(yè)。其中，85.82%中有69.21%是集團(tuán)公司。在首次發(fā)行股票(ipo)的公司有94.6%(以1998年為例)是集團(tuán)公司的最高管理人兼任的，上市后兼任情況雖有改善，但仍高達(dá)62.6%。這從另一側(cè)面說明該特點(diǎn)。

(5)股票發(fā)行上市帶有一定程度的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩。

上市公司與非上市公司比起來，有以下幾個特點(diǎn)：

(1)信息更公開、更詳細(xì)：上市公司要向投資者提供更多的是非財(cái)務(wù)信息，對各種情況要作充分說明。

(2)更真實(shí)：因?yàn)閷ν顿Y者來說，如果提供的信息不真實(shí)，他就無法按公司的基本面來投資，整個市場的規(guī)范發(fā)展就根本沒有基礎(chǔ)。

(3)更穩(wěn)?。翰荒芨吖览麧?、資產(chǎn)，反而要充分估計(jì)可能存在的損失和負(fù)債、風(fēng)險(xiǎn)。

1、我國企業(yè)改制上市坐的多數(shù)是直通車，而且往往剝離或捆綁上市，剝離或捆綁一直缺乏公開、合理的規(guī)范。

2、由于多數(shù)是剝離或捆綁上市，因此上市公司在上市前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是模擬，無可靠的歷史資料為依據(jù)。因?yàn)橐粋€企業(yè)一拆為二，拆出來的主體原來并不存在。按證券市場的一般做法，為便利投資者的投資決策，要提供3年的資料，這就需要模擬，這也是各個國家一個通行的做法。但也是由于模擬的做法，財(cái)務(wù)資料的可靠程度就成了一個問題。

3、剝離或捆綁上市導(dǎo)致另一個問題就是法律手續(xù)沒辦齊或虛假。

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上市公司報(bào)告篇十二

本報(bào)告將結(jié)合《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司第一季度報(bào)告》，以盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債表科目、現(xiàn)金流量為主線分析江蘇恒瑞醫(yī)藥(以下簡稱恒瑞)20第一季度的財(cái)務(wù)狀況。資本盈利能力，即企業(yè)運(yùn)用資本(所有者權(quán)益)獲得收益的能力。

恒瑞近六年的每股收益情況如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的每股收益波動較大，第一季度的時(shí)候最低，僅為0.1700元，第一季度的時(shí)候最高，高達(dá)0.411元。我們再將其與108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均每股收益(以下簡稱“行業(yè)平均每股收益”)對比：

從圖可見，行業(yè)平均每股收益較為穩(wěn)定，而恒瑞的每股收益則波動幅度較大。但是不管怎么波動，恒瑞的每股收益遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。

由于每股收益受到每股凈資產(chǎn)的影響，不能單獨(dú)體現(xiàn)資本的實(shí)際收益情況，我們再來看恒瑞的凈資產(chǎn)收益率及其與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益的對比情況：

從圖可見，與每股收益一樣，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了20的高峰階段，-年則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時(shí)候，恒瑞凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了5.88%，而行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了6.70%。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的自有資本盈利能力較強(qiáng)，屬于行業(yè)中的佼佼者。資產(chǎn)盈利能力，即企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力。我們通過資產(chǎn)凈利率來分析恒瑞的資產(chǎn)盈利能力：

備注：在進(jìn)行該項(xiàng)分析時(shí)，我們從108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中選擇了2011年一季度營業(yè)收入在10億元以上的18家公司(以下簡稱“18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司”)進(jìn)行分析(包含恒瑞，其中科倫藥業(yè)由于數(shù)據(jù)不全未被包含在內(nèi)。)，這18家公司2011年一季度營業(yè)收入之和占到了所有醫(yī)藥制造業(yè)上市公司同期營業(yè)收入的約56%。

從圖可見，與自有資本盈利能力的變化過程一樣，恒瑞的綜合資本盈利能力也經(jīng)歷了年的高峰時(shí)期，從年開始則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時(shí)候，恒瑞的資產(chǎn)凈利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均資產(chǎn)凈利率比上年同期下降了20.63%。

我們在將恒瑞的資產(chǎn)凈利率與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司進(jìn)行比較時(shí)發(fā)現(xiàn)，只有浙江醫(yī)藥的資產(chǎn)凈利率與恒瑞具有可比性，因此在選擇比較對象時(shí)，我們只考慮了以下兩者：

1、浙江醫(yī)藥;。

2、18家同行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率(計(jì)算時(shí)考慮了營業(yè)收入金額大小的影響)。

從圖可知，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠(yuǎn)高于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率，2010年-2011年期間，均達(dá)到了后者的2.5倍以上。(本站)除了2010第一季度的時(shí)候略低于浙江醫(yī)藥，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，屬于同行業(yè)中的佼佼者。銷售盈利能力，既包括企業(yè)利用銷售收入獲利的能力，也包括企業(yè)獲得銷售收入的能力，因此，本節(jié)我們將從銷售凈利率、營業(yè)收入增長率兩個指標(biāo)來分析恒瑞的銷售盈利能力。

恒瑞的銷售凈利率以及與行業(yè)平均銷售凈利率的比較情況如下圖所示：

從圖可見，近四年來恒瑞的銷售凈利率保持穩(wěn)中有升。值得注意的是，恒瑞2011年第一季度的銷售凈利率比2010年同期高出7.21%，可是從“§1.1自由資本盈利能力”和“§1.2綜合資本盈利能力”中可知，恒瑞2011年第一季度的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率分別比2010年同期低5.88%、0.90%，是什么因素導(dǎo)致這一現(xiàn)象的出現(xiàn)?從銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率三者的計(jì)算公式中我們可以推出，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因在于2011年第一季度凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)相比去年同期的增長比例超過了凈利潤。也就是說，在銷售凈利率提升的同時(shí)，資本和資產(chǎn)的盈利能力下降了。

與行業(yè)平均水平比較，恒瑞的銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，而且差距越拉越大。第一季度的時(shí)候還只是高出行業(yè)平均水平不到20%，到2011年第一季度的時(shí)候已經(jīng)高出行業(yè)平均水平約87%。

我們再來看恒瑞的營業(yè)收入增長率及其與行業(yè)平均值、18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值的比較情況：

從圖可見，恒瑞的營業(yè)收入增長率有所下滑，在2009年第一季度的時(shí)候，還遙遙領(lǐng)先于行業(yè)平均值及18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值，2010年第一季度，三者差距明顯縮小，而到了2011年，恒瑞的營業(yè)收入增長率已經(jīng)是三者中最低。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞雖然銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營業(yè)收入增長率已經(jīng)開始落后，如不采取有效措施，將對公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。我們先來看恒瑞的營業(yè)毛利率及其與行業(yè)平均值的比較：

從圖可見，恒瑞的營業(yè)毛利率較高，約為行業(yè)平均水平的2倍。也就是說，恒瑞的營業(yè)成本率很低，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重僅為行業(yè)平均水平的約1/3。這種結(jié)果應(yīng)該有兩種可能：

1、恒瑞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使然;。

2、恒瑞的生產(chǎn)管理效率高、采購成本控制效果好;。

3、以上二者綜合作用的結(jié)果。在“§1.4.1營業(yè)成本”的分析中，我們注意到，恒瑞2011年第一季度的銷售毛利率約為行業(yè)平均水平的187.22%，而同期銷售凈利率僅達(dá)到行業(yè)平均銷售凈利率的186.80%。從表面上看，這兩個數(shù)據(jù)沒有什么問題，事實(shí)上，由于管理費(fèi)用中絕大部分都是與營業(yè)收入不成比例的固定費(fèi)用，而恒瑞2011年第一季度的營業(yè)收入在醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中排名第17，且占到醫(yī)藥制造業(yè)上市公司營業(yè)收入總額的2.13%，如果考慮規(guī)模效益，銷售凈利率應(yīng)該比銷售毛利率高才對。恒瑞的三類期間費(fèi)用中，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)值，管理費(fèi)用金額也與去年同期持平，因此，問題應(yīng)該處在占期間費(fèi)用總額75.89%的銷售費(fèi)用身上。我們接下來對恒瑞的期間費(fèi)用進(jìn)行分析。

恒瑞近四年的銷售費(fèi)用率及其與行業(yè)平均銷售費(fèi)用率的比較情況如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的銷售費(fèi)用率高出行業(yè)平均水平太多，2011年第一季度的時(shí)候，其銷售費(fèi)用率達(dá)到了行業(yè)平均銷售費(fèi)用率的265.25%，這就不難解釋為什么從銷售毛利率和銷售凈利率的對比中我們看不到規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢了。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，恒瑞的營業(yè)成本優(yōu)勢非常明顯，使得銷售凈利率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。但是由于銷售費(fèi)用率過高，規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢未能體現(xiàn)出來。

我們通過資產(chǎn)負(fù)債率來分析恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，恒瑞近四年的資產(chǎn)負(fù)債率如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在10%左右，我們將它與醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平(以下簡稱“行業(yè)平均水平”)相比較，如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。與行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率相比，恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)小。那么，恒瑞是否因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率低、財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮的作用不如醫(yī)藥制造業(yè)其他上市公司大，從而對股東投資報(bào)酬產(chǎn)生影響呢?從“§1.1資本盈利能力”的分析中，我們知道恒瑞的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，以比行業(yè)平均水平低得多的的資產(chǎn)負(fù)債率，達(dá)到了比行業(yè)平均水平高的凈資產(chǎn)收益率。

事實(shí)上，恒瑞的舉債經(jīng)營效率從資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益三者的變動情況也可見一斑，本報(bào)告其內(nèi)，恒瑞在負(fù)債增加3.09%的情況下，總資產(chǎn)增加了7.48%，股東權(quán)益增加了7.88%，如下表所示：

單位：元幣種：人民幣項(xiàng)目本報(bào)告期末上年度期末本報(bào)告期末比上年度期末增減(%)總資產(chǎn)4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股東權(quán)益(不含少數(shù)股東權(quán)益)3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%負(fù)債總額433，796，850.41420，801，862.473.09%根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

本報(bào)告期末，恒瑞貨幣資金期末余額9.52億元，而負(fù)債合計(jì)數(shù)僅為4.34億元，即便所有負(fù)債全部予以支付，也能剩余5.18億元，況且還有6.37億元的應(yīng)收票據(jù)。可以說，恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。在進(jìn)行該項(xiàng)分析的時(shí)候，我們首先注意到恒瑞的應(yīng)收票據(jù)金額很大，達(dá)到6.37億元。而且應(yīng)收票據(jù)科目本期增加了1.66億元，即便不考慮本報(bào)告期內(nèi)到期的應(yīng)收票據(jù)所帶來的影響，本期實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入中也至少有12%是通過票據(jù)的形式收款的。鑒于這一情況，我們推測恒瑞營業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)可能對代理商的依賴不小。

而且我們還注意到恒瑞沒有預(yù)收賬款，這有可能是寬松的銷售政策所導(dǎo)致，也有可能是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)流程所導(dǎo)致，但是結(jié)合“§1.4成本費(fèi)用情況”的分析，我們認(rèn)為前者的可能性更大。

從總額上看，恒瑞的`應(yīng)收賬款金額很大，達(dá)到11.83億元，相當(dāng)于五個季度的凈利潤。我們再用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對應(yīng)收賬款管理效率進(jìn)行分析，如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應(yīng)收賬款回收周期越來越長，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平差距也越拉越大。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為恒瑞有必要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費(fèi)用，以免問題越積累越多。我們用存貨周轉(zhuǎn)率來揭示存貨管理效率，恒瑞的存貨周轉(zhuǎn)率及其與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平的比較情況如下圖所示：

從圖可見，2009年以來，恒瑞的存貨管理效率穩(wěn)步提高，存貨占用水平降低，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或者應(yīng)收賬款的速度加快。

但是，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平相比，恒瑞的存貨管理效率明顯偏低。不過兩者的差距正在逐年減小中，2009年第一季度的時(shí)候，18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均存貨周轉(zhuǎn)率比恒瑞高出40.07%，2010年第一季度的時(shí)候，這一比例為33.74%，到2011年第一季度，則下降為26.68%。

本報(bào)告期“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值，為此，我們對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三個領(lǐng)域產(chǎn)生的現(xiàn)金流量展開一一分析：本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%，《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報(bào)告》“§3重要事項(xiàng)-§3.1公司主要會計(jì)報(bào)表科目、財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅度變動的情況及原因-損益表及現(xiàn)金流量表項(xiàng)目變動情況的說明”中指出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%是因?yàn)閳?bào)告期銀行承兌匯票結(jié)算量增加，實(shí)際上，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”占營業(yè)收入的比例達(dá)到99.69%，而上年同期的這一比例僅為96.2%，而且在營業(yè)收入比上年同期增長18.75%的情況下，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”比上年同期增加了23.06%，因此，我們認(rèn)為“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”并非受到收款方式的影響。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)情況如下表所示：

本期籌資活動沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

根據(jù)以上分析，我們認(rèn)為，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值主要是兩個原因：

1、“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高;。

2、投資活動投入增加。綜上所述，通過分析，我們得知恒瑞的資本盈利能力、資產(chǎn)盈利能力均較強(qiáng)，屬于行業(yè)中的佼佼者。但是銷售盈利能力方面，雖然其銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營業(yè)收入增長率已經(jīng)開始落后，如不采取有效措施，將對公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。成本費(fèi)用方面，恒瑞的營業(yè)成本優(yōu)勢非常明顯，使得銷售凈利率高出行業(yè)平均水平許多。但是由于銷售費(fèi)用率過高，未能體現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢。

資產(chǎn)負(fù)債方面，恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。恒瑞的應(yīng)收賬款及存活管理效率不高。有必要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費(fèi)用，以免問題越積累越多。其存貨管理效率與同行業(yè)一些企業(yè)相比尚存在一定的差距，但是已經(jīng)在逐步改善中。

現(xiàn)金流量方面，雖然受到“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高及投資活動投入增加的影響，本期恒瑞“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為負(fù)值，但是恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。

另外，在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表科目分析及期間費(fèi)用分析時(shí)，我注意到恒瑞可能施行了較為寬松的銷售政策，且其營業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)可能對代理商的依賴不小。

上市公司報(bào)告篇十三

中聯(lián)評報(bào)字[]第390號三九醫(yī)藥股份有限公司：

中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司接受貴公司的委托，根據(jù)國家有關(guān)資產(chǎn)評估的規(guī)定，本著客觀、獨(dú)立、公正、科學(xué)的原則，按照公認(rèn)的資產(chǎn)評估方法，對湖南三九南開制藥有限公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行了評估工作。

評估人員按照必要的評估程序?qū)ξ性u估的資產(chǎn)和負(fù)債實(shí)施了實(shí)地勘察、市場調(diào)查與詢證，對委估資產(chǎn)和負(fù)債在20xx年12月31日所表現(xiàn)的公允價(jià)值作出了反映。

現(xiàn)將資產(chǎn)評估情況及評估結(jié)果報(bào)告如下：

一、委托方及資產(chǎn)占有方簡介。

本項(xiàng)目委托方為三九醫(yī)藥股份有限公司，資產(chǎn)占有方為湖南三九南開制藥有限公司。

(一)委托方簡介。

公司名稱：三九醫(yī)藥股份有限公司。

公司地址：廣東省深圳市羅湖區(qū)銀湖路口北環(huán)大道1028號中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司。

法定代表人：孫曉民。

注冊資本：玖億柒仟捌百玖拾萬元。

營業(yè)執(zhí)照注冊號：1000001103157。

1、公司簡介。

三九醫(yī)藥股份有限公司(簡稱：三九醫(yī)藥)系根據(jù)中華人民共和國有關(guān)法律的規(guī)定，于3月2日經(jīng)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易管理委員會國經(jīng)貿(mào)企改[]134號文件批準(zhǔn)，由三九藥業(yè)、三九集團(tuán)、深圳九先生物工程有限公司、深圳市先達(dá)明物業(yè)管理有限公司和惠州市壬星工貿(mào)有限公司作為發(fā)起人，以發(fā)起方式設(shè)立的股份有限公司，三九醫(yī)藥于194月21日于國家工商行政管理局注冊登記。

三九醫(yī)藥設(shè)立時(shí)注冊資本為55,300萬元。

三九醫(yī)藥經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字[1999]142號文批準(zhǔn),于1999年11月11日-12日在深交所發(fā)行人民幣普通股20,000萬股，發(fā)行價(jià)為每股8.45元，共募集資金人民幣169,000萬元。

3月9日在深圳證券交易所正式上市交易，三九醫(yī)藥發(fā)行后注冊資本變更為75,300萬元。

三九醫(yī)藥于6月11日實(shí)施股東大會審議通過的用資本公積金每10股轉(zhuǎn)增3股的方案，股本增加22,590萬股。

截止20xx年8月31日，三九醫(yī)藥總股本97,890萬股。

三九企業(yè)集團(tuán)占有8.45%股權(quán)，三九企業(yè)集團(tuán)下屬全資子公司深圳三九藥業(yè)有限公司占有62.717%股權(quán)。

2、經(jīng)營范圍中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司。

藥品、保健品、醫(yī)療器械的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售;相關(guān)技術(shù)開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、服務(wù);醫(yī)療、保健服務(wù)。

(二)資產(chǎn)占有方簡介。

公司名稱：湖南三九南開制藥有限公司。

公司注冊地：郴州市開發(fā)區(qū)科技工業(yè)園。

公司辦公地址：郴州市開發(fā)區(qū)科技工業(yè)園。

郵政編碼：215433。

法定代表人：胡宏發(fā)。

營業(yè)執(zhí)照注冊號：000326。

注冊資本：939萬元。

1、公司簡介。

湖南三九南開制藥有限公司于1970年8月建立，原名湖南郴州地區(qū)制藥廠、湖南南開制藥廠。

公司1992年8月6日在郴州市工商行政管理局注冊登記成立，成立時(shí)公司注冊資本9390000元。

8月在“郴交會”上，被三九集團(tuán)實(shí)施承債式整體兼并，歸于三九麾下。

2月10日經(jīng)郴體改發(fā)[]004號批準(zhǔn)成立湖南三九南開制藥有限公司。

7月8日變?yōu)橥馍酞?dú)資企業(yè)，其股東為三九企業(yè)集團(tuán)公司下屬企業(yè)香港啟利投資有限公司。

2、經(jīng)營范圍。

生產(chǎn)中成藥、保健品及食品、銷售自產(chǎn)產(chǎn)品(國家限制或禁止的品種除外)。

3、主要經(jīng)營業(yè)績中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司。

表2、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況表。

單位：人民幣。

萬元。

項(xiàng)目20。

總資產(chǎn)10,089.7710,515.079,444.66。

凈資產(chǎn)2,794.493,764.413,933.13。

項(xiàng)目。

主營業(yè)務(wù)收入6,008.815,804.834,958.36。

利潤總額453.54367.57149.73。

凈利潤453.54367.57149.73。

以上數(shù)據(jù)中的財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)深圳鵬城會計(jì)師事務(wù)所審計(jì),財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)天職國際會計(jì)師事務(wù)所審計(jì),財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)中和正信會計(jì)師事務(wù)所有限公司審計(jì)，均出具保留意見報(bào)告。

二、評估目的。

根據(jù)三九企業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理辦公會決議，三九企業(yè)集團(tuán)擬將下屬公司香港啟利投資有限公司所持有的湖南三九南開制藥有限公司的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓于三九醫(yī)藥股份有限公司用于抵償債務(wù)，本次評估目的是反映湖南三九南開制藥有限公司全部資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債于評估基準(zhǔn)日的市場價(jià)值，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為提供價(jià)值參考依據(jù)。

三、評估范圍和對象。

本次評估的對象為湖南三九南開制藥有限公司的全部股東權(quán)益，所對應(yīng)的評估范圍是湖南三九南開制藥有限公司的全部資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債。

評估前資產(chǎn)總額9,444.65萬元、負(fù)債5,511.52萬元、凈資產(chǎn)3,933.13萬元。

具體包括流動資產(chǎn)賬面值4,922.09萬元;固定資產(chǎn)賬面凈值4,244.44萬元;無形資產(chǎn)賬面凈值278.12萬元;流動負(fù)債賬面值5,511.12萬元。

中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司。

以上評估范圍和對象與委托評估的資產(chǎn)范圍一致。

四、評估基準(zhǔn)日。

本項(xiàng)目資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日是20xx年12月31日。

資產(chǎn)評估中的一切取價(jià)標(biāo)準(zhǔn)均為評估基準(zhǔn)日有效的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。

三九企業(yè)集團(tuán)與三九醫(yī)藥股份有限公司為此項(xiàng)目擬訂了時(shí)間表，為了加快整體工作的進(jìn)程，同時(shí)考慮到評估基準(zhǔn)日盡可能與本次評估目的的實(shí)現(xiàn)日接近的需要和完成評估工作的實(shí)際可能，經(jīng)與各方協(xié)商，確定評估基準(zhǔn)日為20xx年12月31日。

五、評估原則。

根據(jù)國家有關(guān)資產(chǎn)評估的法規(guī)，我們遵循獨(dú)立、客觀、科學(xué)的原則和資產(chǎn)評估的職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，對湖南三九南開制藥有限公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行評估，以保證資產(chǎn)評估工作的有效和評估結(jié)果的準(zhǔn)確性。

遵循的原則有：

(一)獨(dú)立、客觀、科學(xué)的工作原則。

獨(dú)立性原則：嚴(yán)格按照國家法律和法規(guī)行事，不受外界干擾和評估業(yè)務(wù)當(dāng)事人的影響，確保資產(chǎn)評估資料和信息的真實(shí)性和可靠性。

客觀性原則：一切從實(shí)際出發(fā)，認(rèn)真進(jìn)行現(xiàn)場勘察和調(diào)查研究，掌握翔實(shí)可靠的資料和依據(jù)，采取符合實(shí)際的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和方法，得出合理、可信、客觀、公正的評估結(jié)果。

和估算。

(二)資產(chǎn)評估公允的專業(yè)原則。

資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營原則：根據(jù)被評估資產(chǎn)按目前的用途和使用的方式、規(guī)模、頻度、環(huán)境等情況繼續(xù)使用，或者在有所改變的基礎(chǔ)上使用，相應(yīng)確定評估方法、參數(shù)和依據(jù)。

替代性原則：充分考慮被評估的每一項(xiàng)資產(chǎn)的選擇性或有無替代性，以效能相同為前提，以市場公允價(jià)確定委估資產(chǎn)的價(jià)值。

公開市場原則：資產(chǎn)評估選取的作價(jià)依據(jù)和評估結(jié)論都可在公開市場存在或成立。

六、評估依據(jù)。

(一)主要法律依據(jù)。

3、《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》(1994年7月5日);。

4、《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》(國務(wù)院第378號令，);。

5、《國有資產(chǎn)評估管理辦法》(國務(wù)院第91號令，1991年);。

6、《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》(國資委、財(cái)政部第3號令，月31日);。

產(chǎn)權(quán)[]274號);。

9、《資產(chǎn)評估報(bào)告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定》(財(cái)評字[1999]91號);。

上市公司報(bào)告篇十四

1產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：

2產(chǎn)業(yè)增長趨勢：

3產(chǎn)業(yè)競爭分析：

4相關(guān)產(chǎn)業(yè)分析：

5勞動力需求分析：

6政府影響力分析：

二、公司治理結(jié)構(gòu)分析。

1股權(quán)結(jié)構(gòu)分析。

2“三會”的運(yùn)行情況。

3經(jīng)理層狀況。

4組織結(jié)構(gòu)分析。

5主要股東、董事、管理人員的背景、業(yè)績、聲譽(yù)等；

三、主營業(yè)務(wù)分析。

1主導(dǎo)產(chǎn)品。

2產(chǎn)品定價(jià)。

3生產(chǎn)類型：生產(chǎn)率、生產(chǎn)周期、生產(chǎn)成本、能耗、需求人力等。4公共關(guān)系。

5市場營銷。

四、公司競爭力分析。

1簡單分析：分析廠商未來發(fā)展的潛力，并與同行業(yè)競爭對手比較。2r&d。

3激勵機(jī)制：年薪制、期權(quán)、其他激勵措施。

五、對上市公司的經(jīng)營戰(zhàn)略及“概念”、“題材”的分析。

1公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析。

2公司新建項(xiàng)目可行性分析。

六、公司風(fēng)險(xiǎn)分析。

七、財(cái)務(wù)分析。

2財(cái)務(wù)比率（選取最近三年數(shù)據(jù)，如有行業(yè)指標(biāo)對比更好，應(yīng)說明各項(xiàng)指標(biāo)意義）。

八、結(jié)論。

每部分得出一條總結(jié)性意見，最終得到一個或幾個結(jié)論。結(jié)論是在前面事實(shí)基礎(chǔ)上分析得到的邏輯結(jié)果，不進(jìn)行相應(yīng)的引申，不分析二級市場相關(guān)的情況。

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上市公司報(bào)告篇十五

企業(yè)名稱：**科技有限公司(單位：萬元)。

項(xiàng)目。

12月31日。

12月31日。

應(yīng)收賬款凈額。

30,329。

28,179。

產(chǎn)成品金額。

11,064。

14,866。

流動資產(chǎn)平均余額。

330,970。

269,021。

固定資產(chǎn)凈值平均余額。

138,616。

132,882。

資產(chǎn)總計(jì)。

1,226,370。

1,255,533。

負(fù)債合計(jì)。

98,589。

140,980。

股東權(quán)益。

1,127,781。

1,114,553。

產(chǎn)品銷售收入。

145,764。

211,175。

產(chǎn)品銷售成本。

110,051。

137,005。

產(chǎn)品銷售費(fèi)用。

5,851。

9,557。

產(chǎn)品銷售稅金及附加。

643。

1,246。

管理費(fèi)用。

20,690。

453,352。

財(cái)務(wù)費(fèi)用。

-362。

-5,913。

利息支出。

-650。

-5,611。

利潤總額。

71,378。

1,760,906。

應(yīng)交增值稅。

8,402。

16,045。

1,354。

625。

本年度累計(jì)出口額。

10,130。

5,128。

全部從業(yè)人員平均人數(shù)。

3,337。

3,543。

人均銷售額。

43.68。

59.60。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：

指標(biāo)。

年12月31日。

償債能力。

資產(chǎn)負(fù)債率(%)。

8.04%。

11.23%。

流動資產(chǎn)比率。

26.99%。

21.43%。

營運(yùn)能力。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。

0.44。

0.78。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。

4.81。

7.49。

盈利能力。

資產(chǎn)利潤率(%)。

5.82%。

14.03%。

銷售利潤率(%)。

48.97%。

83.39%。

成長能力。

銷售增長率(%)。

-30.97%。

利潤增長率(%)。

-59.47%。

上市公司報(bào)告篇十六

我們都感到擔(dān)子重了、壓力大了，但是我們沒有畏縮，在領(lǐng)導(dǎo)的正確引導(dǎo)和各部門的大力支持下，憑著責(zé)任心和敬業(yè)精神，我們逐步成熟起來。為了進(jìn)一步的發(fā)展和提高，我覺得有必要對這半年多的工作做一簡單的回顧。

年初，為了加強(qiáng)會計(jì)基礎(chǔ)工作的規(guī)范性，完善公司的管理機(jī)制，財(cái)務(wù)部制定了新的《管理細(xì)則》。細(xì)則中對借款、費(fèi)用報(bào)銷、審核等工作程序作了詳實(shí)的解釋。我們通過對細(xì)則的學(xué)習(xí)、討論，把各項(xiàng)條款逐一與實(shí)際業(yè)務(wù)聯(lián)系在一起，找問題找漏洞，并反復(fù)消化、嚴(yán)格把關(guān)。在出納環(huán)節(jié)中，我們強(qiáng)調(diào)一定要堅(jiān)持原則、不講人情，把一些不合理的借款和費(fèi)用報(bào)銷拒之門外。在憑證審核環(huán)節(jié)中，我們依據(jù)細(xì)則中的規(guī)定，認(rèn)真審核每一張憑證，不把問題帶到下個環(huán)節(jié)。通過這半年的實(shí)踐，我們的工作取得了顯著的成效。數(shù)字是最有說服力的，在銷售額與上年同期基本持平的情況下，三費(fèi)(管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用)卻比去年同期下降了20.8%.通過實(shí)際工作，我們都深刻的意識到加大成本控制的力度，盡快推出相應(yīng)制度的必要性。

為了提高員工的榮譽(yù)意識，針對公司出臺的工資考核制度，我們相應(yīng)地制定了內(nèi)部員工工資考核方案，由部門經(jīng)理依據(jù)員工的崗位描述對其平時(shí)的表現(xiàn)進(jìn)行綜合評判并作為參考遞交會計(jì)主管。考核制度的實(shí)行有效地調(diào)動了大家的積極性，充分發(fā)揮了企業(yè)的獎勵機(jī)制，合理地利用了人力資源。

為了配合物流中心錄入費(fèi)用，我們及時(shí)、準(zhǔn)確地編制會計(jì)憑證并做好憑證傳遞、匯總工作。為了更好地核算營銷部門的盈虧，為公司完成銷售計(jì)劃提供依據(jù)，我們及時(shí)記錄每一筆到款，準(zhǔn)確記錄貨款的清欠并周期性地與營銷人員的往來帳進(jìn)行核對，并做到營銷、財(cái)務(wù)、物流中心數(shù)據(jù)口徑一致。

我們定期進(jìn)行小組討論、學(xué)習(xí)企業(yè)會計(jì)制度，大家互相交流心得，熟悉各崗位的工作流程，把問題擺在桌面上。由員工轉(zhuǎn)達(dá)給部門經(jīng)理，再由部門經(jīng)理轉(zhuǎn)達(dá)給主管，主管根據(jù)匯總上來的意見與建議做出相應(yīng)的措施。除此之外，我們合理地安排每位員工的外勤工作，讓每個人都有與外界接觸的機(jī)會，做到工作有里有外、有張有弛。

通過積極參加國、地稅局舉辦的辦稅人員崗位培訓(xùn)以及查閱大量的財(cái)務(wù)資料，順利完成并通過了企業(yè)所得稅納稅清繳、增值稅一般納稅人年審工作。通過對稅務(wù)籌劃的學(xué)習(xí)，提高了每月納稅申報(bào)工作的質(zhì)量，并且熟練掌握了統(tǒng)計(jì)局、財(cái)政局、稅務(wù)局各項(xiàng)報(bào)表的填制工作。

通過總結(jié)，我有幾點(diǎn)感觸：

其一是要發(fā)揚(yáng)團(tuán)隊(duì)精神。

因?yàn)楣窘?jīng)營不是個人行為，一個人的能力必竟有限，如果大家擰成一股繩，就能做到事半功倍。但這一定要建立在每名員工具備較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)、對工作的責(zé)任感、良好的品德這一基礎(chǔ)上，否則團(tuán)隊(duì)精神就成了一句空話。那么如何主動的發(fā)揚(yáng)團(tuán)隊(duì)精神呢?具體到各個部門，如果你努力的工作，業(yè)績被領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)可，勢必會影響到你周圍的同事，大家以你為榜樣，你的進(jìn)步無形的帶動了大家共同進(jìn)步。反之，別人取得的成績也會成為你不斷進(jìn)取的動力，如此產(chǎn)生連鎖反應(yīng)的良性循環(huán)。

其二是要學(xué)會與部門、領(lǐng)導(dǎo)之間的溝通。

公司的機(jī)構(gòu)分布就象是一張網(wǎng)，每個部門看似獨(dú)立，實(shí)際上它們之間存在著必然的聯(lián)系。就拿財(cái)務(wù)部來說，日常業(yè)務(wù)和每個部門都要打交道。與部門保持聯(lián)系，聽聽它們的意見與建議，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)糾正。這樣做一來有效的發(fā)揮了會計(jì)的監(jiān)督職能，二來能及時(shí)的把信息反饋到領(lǐng)導(dǎo)層，把工作從被動變?yōu)橹鲃印?/p>

其三是要有一顆永攀高峰的進(jìn)取之心。

隨著社會的不斷發(fā)展，會計(jì)的概念越來越抽象，它不再局限于某個學(xué)科，在金融、稅務(wù)、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、公司法、企業(yè)管理等諸多領(lǐng)域都有所涉及。這就給我們財(cái)務(wù)人員提出了更高的要求逆水行舟，不進(jìn)則退。如果想在事業(yè)上有所發(fā)展，就必需武裝自己的頭腦，來適應(yīng)優(yōu)勝劣汰的市場競爭環(huán)境。

人生能有幾回博，在今后的日子里，我們要化思想為行動，用自己的勤勞與智慧描繪未來的藍(lán)圖。

第二篇：20xx年度企業(yè)財(cái)務(wù)個人年終總結(jié)。

時(shí)間飛逝,已過,感謝公司對我的信任，使得我有機(jī)會加入xx大家庭，公司是一個成長型的企業(yè)，在袁總的正確領(lǐng)導(dǎo)下，公司在一年下來也取得了不錯的成績，我個人也學(xué)習(xí)到了很多關(guān)于家裝行業(yè)的相關(guān)知識，雖然工作中也有一些做得不足的地方，但我一直本著潔身自好，恪盡職守，善用其財(cái)，無愧其祿的工作觀念，踏踏實(shí)實(shí)的工作。xx年，就工作中發(fā)現(xiàn)的問題，我個人認(rèn)為：

第一，需要把各崗位細(xì)分化，職責(zé)更明確化，才能更大的提高工作效率。

第二，工地成本核算需要大大的加強(qiáng)，才能保證工地能夠獲取利潤。

第三，工地的跟蹤服務(wù)一定要有專人負(fù)責(zé)，才能有效的保證工地的順利進(jìn)行，以及工程款的進(jìn)度，最后按工期完成驗(yàn)收交尾款。

20xx年，我們要對過去工作中不足的地方進(jìn)行完善管理，對做得好的我們需要把工作做得更好，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，做到財(cái)務(wù)工作長計(jì)劃，短安排。使財(cái)務(wù)工作在規(guī)范化、制度化的良好環(huán)境中更好地發(fā)揮作用。

7、其他方面，聽從公司領(lǐng)導(dǎo)的工作安排，認(rèn)真的完成每一項(xiàng)任務(wù)。

上市公司報(bào)告篇十七

一、我們在執(zhí)行本資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中，遵循相關(guān)法律法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，恪守獨(dú)立、客觀和公正的原則;根據(jù)我們在執(zhí)業(yè)過程中收集的資料，評估報(bào)告陳述的內(nèi)容是客觀的，并對評估結(jié)論合理性承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

二、評估對象涉及的資產(chǎn)、負(fù)債清單由被評估單位申報(bào)并經(jīng)其簽章確認(rèn);所提供資料的真實(shí)性、合法性、完整性，恰當(dāng)使用評估報(bào)告是委托方和相關(guān)當(dāng)事方的責(zé)任。關(guān)當(dāng)事方?jīng)]有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系，對相關(guān)當(dāng)事方不存在偏見。

四、我們已對評估報(bào)告中的評估對象及其所涉及資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查;我們已對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的'法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料進(jìn)行了查驗(yàn)，并對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行了如實(shí)披露，且已提請委托方及相關(guān)當(dāng)事方完善產(chǎn)權(quán)以滿足出具評估報(bào)告的要求。

三、評估對象和評估范圍委托評估對象和評估范圍與經(jīng)濟(jì)行為涉及的評估對象和評估范圍一致。

與評估對象相對應(yīng)，本次評估涉及的評估范圍是上海亦復(fù)信息技術(shù)有限公司所申報(bào)的評估基準(zhǔn)日的各項(xiàng)資產(chǎn)及負(fù)債。

產(chǎn)的法律權(quán)屬資料及其來源進(jìn)行了必要的查驗(yàn)，未發(fā)現(xiàn)評估對象和相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)屬資料存在瑕疵情況。提供有關(guān)資產(chǎn)真實(shí)、合法、完整的法律權(quán)屬資料是亦復(fù)信息的責(zé)任，評估人員的責(zé)任是對亦復(fù)信息提供的資料作必要的查驗(yàn)，評估報(bào)告不能作為對評估對象和相關(guān)資產(chǎn)的法律權(quán)屬的確認(rèn)和保證。若被評估單位不擁有前述資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)η笆鲑Y產(chǎn)的所有權(quán)存在部分限制，則前述資產(chǎn)的評估結(jié)果和亦復(fù)信息股東全部權(quán)益價(jià)值評估結(jié)果會受到影響。

2.西藏亦復(fù)廣告有限公司系由亦復(fù)信息于20**年出資設(shè)立的，設(shè)立時(shí)注冊資本500萬元。截止于評估基準(zhǔn)日，亦復(fù)信息尚未對西藏亦復(fù)廣告有限公司進(jìn)行出資，且公司也尚未開展經(jīng)營活動。本次西藏亦復(fù)廣告有限公司未申報(bào)評估相應(yīng)的資產(chǎn)及負(fù)債。

故本次資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估時(shí)，未對西藏亦復(fù)廣告有限公司進(jìn)行評估;收益法評估時(shí)，也未考慮西藏亦復(fù)廣告有限公司未來年度可能開展的經(jīng)營情況。

3.截至評估基準(zhǔn)日，被評估單位不存在資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、對外擔(dān)保，法律訴訟、重大財(cái)務(wù)承諾等事項(xiàng)。4.本次評估結(jié)論未考慮有關(guān)的流通性折扣等因素對評估價(jià)值的影響。

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上市公司報(bào)告篇十八

截至20xx年4月30日，滬深兩市20xx年已上市的2,827家公司(其中a股2,808家)均按時(shí)披露了20xx年年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

為掌握上市公司執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)信息披露規(guī)范的情況，證監(jiān)會會計(jì)部抽查審閱了563家上市公司20xx年年度報(bào)告和內(nèi)部控制報(bào)告，在此基礎(chǔ)上形成了《20xx年上市公司年報(bào)會計(jì)監(jiān)管報(bào)告》。

總體而言，上市公司能夠較好地理解并執(zhí)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)控規(guī)范和相關(guān)信息披露規(guī)則，但仍有部分公司存在會計(jì)確認(rèn)與計(jì)量不正確、財(cái)務(wù)及內(nèi)控信息披露不規(guī)范的問題。

年報(bào)分析發(fā)現(xiàn)，上市公司執(zhí)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)信息披露規(guī)范存在的主要問題有：一是部分公司對外投資性質(zhì)的認(rèn)定與分類不正確，對信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃等結(jié)構(gòu)化主體投資、委托受托經(jīng)營、處于清算中的子公司等是否納入合并報(bào)表范圍的判斷不合理;少數(shù)公司對企業(yè)合并及股權(quán)處置的會計(jì)處理不符合準(zhǔn)則規(guī)定。

二是在賣方提供信貸支持銷售產(chǎn)品、土地一級開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)游戲等新型銷售模式和特殊行業(yè)，收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)不一致的現(xiàn)象較為普遍。

關(guān)于收入確認(rèn)的會計(jì)政策披露不規(guī)范問題也較為突出。

部分公司對收入確認(rèn)會計(jì)政策的披露較為原則，未結(jié)合公司生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)進(jìn)行描述，對借殼上市等導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)發(fā)生根本變化的，收入確認(rèn)政策披露未作相應(yīng)調(diào)整。

三是對修訂后職工薪酬準(zhǔn)則執(zhí)行不到位，部分公司對辭退福利和離職后福利的分類不正確，相關(guān)信息披露不符合規(guī)范要求。

四是金融負(fù)債的確認(rèn)不充分，針對認(rèn)購有限期限劣后級信托計(jì)劃、附回購條款的增資或簽發(fā)賣出期權(quán)等新型金融工具或交易，部分公司未就清償或回購義務(wù)確認(rèn)金融負(fù)債。

一些對應(yīng)收賬款進(jìn)行保理的公司，未充分考慮仍保留的風(fēng)險(xiǎn)，僅憑與金融機(jī)構(gòu)簽訂的形式上無追索權(quán)的保理協(xié)議就提前終止確認(rèn)應(yīng)收賬款。

五是部分公司遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債的確認(rèn)不正確，本期會計(jì)利潤與所得稅費(fèi)用的調(diào)整過程信息披露不充分、不到位。

六是部分公司對資產(chǎn)減值的計(jì)提不充分，也有部分虧損公司大幅提高減值計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，存在“洗大澡”的嫌疑。

七是部分公司對股份支付準(zhǔn)則的`理解和執(zhí)行不到位，對負(fù)有回購義務(wù)的限制性股票，未在授予日就回購義務(wù)確認(rèn)負(fù)債;對于非控股股東授予職工公司股份的股份支付，少數(shù)公司認(rèn)為非控股股東不屬于企業(yè)集團(tuán)范疇，未將其作為集團(tuán)內(nèi)股份支付處理。

八是部分公司披露的內(nèi)控評價(jià)報(bào)告的內(nèi)容與格式未嚴(yán)格遵守相關(guān)編報(bào)要求，內(nèi)控缺陷的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、評價(jià)結(jié)論表述不適當(dāng)，內(nèi)控缺陷及其整改情況披露不充分。

部分公司內(nèi)控審計(jì)意見類型不恰當(dāng)，強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段使用不規(guī)范。

針對年報(bào)審閱中發(fā)現(xiàn)的上市公司執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)部控制規(guī)范以及財(cái)務(wù)信息披露規(guī)則中存在的問題，我們將繼續(xù)做好以下工作：

一是發(fā)布年報(bào)會計(jì)監(jiān)管報(bào)告，向市場傳遞關(guān)于執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)部控制規(guī)范和財(cái)務(wù)信息披露規(guī)則等方面的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)上市公司切實(shí)提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量。

二是對于年報(bào)審閱中發(fā)現(xiàn)的問題線索，與交易所、有關(guān)證監(jiān)局等一線監(jiān)管部門配合進(jìn)一步了解情況，在此基礎(chǔ)上認(rèn)定上市公司存在違反會計(jì)準(zhǔn)則和內(nèi)控規(guī)范要求的，按照有關(guān)監(jiān)管安排進(jìn)行處理。

三是針對會計(jì)準(zhǔn)則具體規(guī)范不明確、實(shí)務(wù)中存在爭議的問題，加強(qiáng)調(diào)研，推動財(cái)政部制定準(zhǔn)則指引;針對會計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行中的理解和操作問題，逐步制定發(fā)布有關(guān)監(jiān)管口徑，同時(shí)以案例指導(dǎo)的形式，提升上市公司理解和運(yùn)用準(zhǔn)則的能力。

四是基于市場的信息需求和資本市場改革要求，完善多層次資本市場信息披露規(guī)范體系，重點(diǎn)加強(qiáng)上市公司會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)披露，改進(jìn)財(cái)務(wù)信息的更正披露要求，完善非經(jīng)常性損益的認(rèn)定與列報(bào)。

上市公司報(bào)告篇十九

一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本理論。

財(cái)務(wù)分析是以會計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。一個企業(yè)的財(cái)務(wù)分析第一是行業(yè)前景分析，通過對目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)狀和行業(yè)背景得出該企業(yè)未來的發(fā)展走向。第二是報(bào)表的項(xiàng)目分析，通過計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，得出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果等財(cái)務(wù)信息。主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體分析(一)公司概況與行業(yè)前景分析。

國內(nèi)和國際市場的拉動，一直保持快速增長勢頭，但從三季度開始，受國。

際金融危機(jī)沖擊影響，產(chǎn)品銷售增幅明顯回落，國際金融危機(jī)對工程機(jī)械行業(yè)滯后影響逐步顯現(xiàn)。從短期來看，我國工程機(jī)械行業(yè)將受到不利影響;但從長期形勢來看，由于城鎮(zhèn)化、工業(yè)化加速，我國工程機(jī)械行業(yè)長期向好格局將維持不變。同時(shí)，為應(yīng)對國際金融危機(jī)和拉動內(nèi)需，隨著國家4萬億投資及裝備制造業(yè)振興規(guī)劃等利好政策的相繼出臺，將推動工程機(jī)械行業(yè)快速發(fā)展。但是傳統(tǒng)的大而不強(qiáng)的態(tài)勢制約著行業(yè)，而從整個行業(yè)來看，人才的短缺、成本、技術(shù)、環(huán)保節(jié)能以及關(guān)鍵零部件等都成為中國工程機(jī)械亟待突破的發(fā)展瓶頸。

說明公司資金實(shí)力的增長主要是依靠負(fù)債的增長，這雖然可以取得高回報(bào)，但是也存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評價(jià)。

圖2。

一般而言，企業(yè)的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之間只有保持合理的比例結(jié)構(gòu)，才能形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力，否則，就有可能造成部分生產(chǎn)能力閑置或生產(chǎn)力不足。從圖2可以清晰地看出，三一重工在近三年都是采取的保守的固流結(jié)構(gòu)政策，并且在2010年，流動資產(chǎn)的比例有大幅度的上升。在這種情況下，企業(yè)的流動性提高，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)會因此降低，但有可能導(dǎo)致盈利水平的下降。

圖3。

負(fù)債結(jié)構(gòu)是因?yàn)槠髽I(yè)采用不同負(fù)債籌資方式形成的，是負(fù)債籌資的結(jié)果。在2010年三一重工的流動負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于長期負(fù)債，這樣可以是的負(fù)債籌資的成本較低，但是同時(shí)也加劇了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果因周轉(zhuǎn)困難，短期負(fù)債無法按期償還，企業(yè)將會處于非常被動的境地。

3、現(xiàn)金流量凈額分析。

從上圖可知，三一重工的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”2010年較2009年有較大增長，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)提供了造血功能，可見公司在這幾年成長的較好，說明了公司的經(jīng)營力度加大，公司管理層加大經(jīng)營的投資，說明公司通過正常的購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入可以支付由經(jīng)營活動引起的貨幣流出。

三一重工的“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”在這幾年均為負(fù)值，即是公司的股票等長期股權(quán)投資是巨額虧損，股票投資巨額虧損是成為公司業(yè)績下降的主要原因，目前公司已基本退出股票投資，從而減少了未來業(yè)績的不確定性。公司的投資活動分為兩類，一是對內(nèi)擴(kuò)大再生產(chǎn)即構(gòu)建固定資產(chǎn)等支付的現(xiàn)金;另一是對外擴(kuò)張，例如收購了集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)北京三一重機(jī)有限公司100%股權(quán)，樁工機(jī)械業(yè)務(wù)的注入，大幅提升了公司整體競爭力。

公司的“籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，在2010年籌資活動金額較前年有大幅增加，屬于活躍經(jīng)營階段，說明公司想要在如此激烈競爭的交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)取得較好地位，因此采取積極的戰(zhàn)略。

(三)財(cái)務(wù)能力分析1、償債能力分析。

表一：償債能力指標(biāo)。

在短期償債能力方面，從上表可以看出，在2009以及年企業(yè)的流動比率和速凍比率都能達(dá)到甚至超過行業(yè)平均水平。在2010年，三一重工的償債能力有明顯的下降，這與之前報(bào)表分析中流動負(fù)債的大幅增加是相一致的。這雖然能產(chǎn)生就大的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但是巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不能忽視的。在長期償債能力方面，交通運(yùn)輸設(shè)備制造行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率為57%，而三一公司該項(xiàng)指標(biāo)有高于行業(yè)水平的趨勢，而且變動幅度也較大，說明公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)在增強(qiáng)，相應(yīng)的其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會增加，說明三一重工在有意識的利用財(cái)務(wù)杠桿。在與其新興起的競爭對手鼎漢技術(shù)相比較還是有一大部分差距，應(yīng)該積極進(jìn)行技術(shù)革新，努力加大對財(cái)務(wù)杠桿的使用，并憑借其悠久且優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、完善的產(chǎn)品系列，讓人們分享其自主創(chuàng)新的最新成果。

總之，綜合近三年來看，公司的償債能力還是較好的，有較充裕的資金進(jìn)行償付，特別是在與同行業(yè)平均水平進(jìn)行對比時(shí)。當(dāng)然，企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，還是應(yīng)注意效益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性。

2

表二：經(jīng)營能力指標(biāo)。

從上可以看到，最近三年，三一重工在營業(yè)利潤率上有大幅上漲，營業(yè)利潤率越高，說明公司百元商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，公司的盈利能力越強(qiáng)。公司的盈利能力在2010年達(dá)到162.87%，說明公司的管理經(jīng)營、盈利能力得到較大提升，也反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，公司管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力之高。該行業(yè)凈資產(chǎn)收益率為5.898%，由表明顯可見公司盈利能力較強(qiáng)，遠(yuǎn)超行業(yè)水平。凈資產(chǎn)收益率直接反映了公司資本的增值能力，由表三數(shù)據(jù)可知，公司的凈資產(chǎn)收益率在近四年成倍增長，說明了公司的盈利能力是不錯的。主營業(yè)務(wù)利潤率在近三年也呈趨增態(tài)勢，這能說明，三一重工的業(yè)務(wù)能力在逐步增強(qiáng)。綜上四個指標(biāo)，均可表明公司的盈利能力較好，公司的經(jīng)營管理能力還是較好的。

三、評價(jià)與結(jié)論建議。

第一、公司資金實(shí)力的增長主要是依靠負(fù)債的增長，這雖然可以取得高回報(bào)，但是也存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二、三一重工在近三年都是采取的保守的固流結(jié)構(gòu)政策，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。第三、公司的償債能力還是較好的，有較充裕的資金進(jìn)行償付，特別是在與同行業(yè)平均水平進(jìn)行對比時(shí)。當(dāng)然，企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，還是應(yīng)注意效益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性。第四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然這幾年來是逐漸提高的，但與同行業(yè)相比較還是處于一個較低的水平，說明公司的資產(chǎn)使用效率不高，若是能較好的提高資產(chǎn)使用效率，將會產(chǎn)生更好的經(jīng)濟(jì)效益。

在這里僅提出幾點(diǎn)建議：在未來，公司應(yīng)著重提高資金利用率，并合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，加強(qiáng)對資金流的管理，進(jìn)一步優(yōu)化資金結(jié)構(gòu);加強(qiáng)對存貨的管理，不讓庫存占用公司太多的資源，并對資源進(jìn)行合理整合和分配，使資源得到優(yōu)化配置，并深化erp應(yīng)用，提升庫存周轉(zhuǎn)率，縮短生產(chǎn)周期;重點(diǎn)實(shí)施后向一體化戰(zhàn)略，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，提高公司產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，縮短生產(chǎn)周期，使資源得到合理利用;把高新技術(shù)打造成企業(yè)發(fā)展的核心能力，再通過研發(fā)升級換代，提升公司核心競爭力;市場經(jīng)濟(jì)里，賣產(chǎn)品其實(shí)就是賣服務(wù)，當(dāng)然要做好產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)優(yōu)良，并且還要做好售后服務(wù);在穩(wěn)步提升國內(nèi)市場占有率的同時(shí)，積極開拓國際市場;將繼續(xù)做好人力資源管理，使職工具有強(qiáng)烈的歸屬感與榮譽(yù)感，繼續(xù)降低職工的離職率。

雖然08年，挖掘機(jī)行業(yè)出現(xiàn)了全行業(yè)負(fù)增長的局面，但是三一重工的挖掘機(jī)依靠競爭力和低市場占有率依然實(shí)現(xiàn)了正增長，我們預(yù)計(jì)未來挖掘機(jī)的銷售有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的正增長。公司08年海外業(yè)務(wù)快速增長，全年出口34.64億元，在金融風(fēng)暴的背景下仍取得了同比增長108.89%的成績，其產(chǎn)品銷至115個國家。從長期看，三一重工的各產(chǎn)品均有不錯的出口競爭力，相信通過10年的努力，出口市場將占據(jù)三一重工一半的銷售額。由于房地產(chǎn)市場尚未真正回暖，預(yù)計(jì)公司混凝土機(jī)械增速將下滑。此外，印度產(chǎn)業(yè)園建設(shè)已初步完成;美國研發(fā)基地正在建設(shè)中，規(guī)劃已完成征地工作;08年投資1億歐元在德國建設(shè)研發(fā)制造基地。在金融危機(jī)期間實(shí)施低成本擴(kuò)張，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，海外收入將為公司收入增長做出重要貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)公司的未來將走得更好、更暢。

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