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金融市場調(diào)查報告 金融市場調(diào)查報告篇一
li haotian2014.11.18 消費金融是指由金融機構向各階層消費者提供包括消費貸款在內(nèi)的金融產(chǎn)品和金融服務;當前四川市場上常見的辦理消費金融業(yè)務的公司不僅僅是金融機構，有三分之二是小額貸款等。在消費金融比較發(fā)達的國家,由消費金融支持的消費在全部消費中占有較大的比重。近年來,我國的消費金融也有了較大的發(fā)展,汽車貸款、耐用消費品貸款、信用卡等消費金融產(chǎn)品越來越多。消費金融的觀念被越來越多的消費者,尤其是對未來經(jīng)濟狀況有良好預期的年輕人所接受。
以下就在省內(nèi)開展耐用消費品分期付款業(yè)務的公司和消費金融市場做出調(diào)查報告： 第一項：消費金融公司
這里消費金融公司是指開展耐用消費品分期付款業(yè)務的公司，這些公司開展業(yè)務的方式是先尋找優(yōu)質合作商家，于商家達成互利的協(xié)議（幫助商家通過客戶辦理分期業(yè)務增加產(chǎn)品銷量），再指定銷售代表駐店銷售公司分期產(chǎn)品，現(xiàn)場為客戶辦理申請的分期業(yè)務，申請時間在一小時左右，申請通過后于客戶簽訂合同，客戶與商家相互交付確認首付和商品后公司于第二個工作日給商家打款。
（1）合作商家所經(jīng)營的產(chǎn)品和市場占比：
①、②、③、手機、電腦、相機等時尚電子產(chǎn)品，占75％； 大件家用電器。占比8％； 電動自行車、自行車，占16％；
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④、摩托車占1％。
（2）申請消費金融公司分期產(chǎn)品的要求：
① 齡在18—55歲有身份證的中國人（不包括華僑、軍人、港澳臺同胞、外籍人士）； ② ③ 申請人現(xiàn)居住地址與工作地址均在成都市；
申請人月收入不低于800元，貸款額度不高于月收入五倍； ④ 行業(yè)要求：
a、學生客戶（成教、非成教）：學生申請金額500-5000元，成教學生超過3000元需告知父母并最高不超過4000；
b、一般客戶：連續(xù)工作滿三個月； ⑤ 證明文件要求：
a、第一證明文件：身份證
b、第二證明文件：社保卡/醫(yī)保卡、銀行卡+交易回單（七天內(nèi)）、駕駛證、戶口本、工卡 ⑥ 產(chǎn)品貸款金額：
手機分期500-5000，電腦分期500-10000，家具1000-20000；
一次可購買兩件同類產(chǎn)品，但金額不超過上述金額； 通過后正常還款三個月可再次辦理； ⑦ 自付金額比例與期數(shù)
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自付：商品總價3000以下付10％以上，3000以上付20％以上；
分期期數(shù)：6、9、10、12、15、18、24（3）消費金融公司
目前成都地區(qū)的消費金融公司：
金融機構：
四川捷信融資擔保有限公司（捷信）四川錦程消費金融有限責任公司（錦程）深圳市佰仟金融服務有限公司（佰仟）非金融機構：
成都川商融信小額貸款有限責任公司（川商）深圳普惠快信金融服務有限公司（普惠快信）深圳市泰康金融服務有限公司（心儀貸）不常見、已退出市場或者還未進入市場的：
上海通付金融信息服務有限公司（匯通/不常見）（匯通針對學生市場，已開通成都、德陽、綿陽）成都帝道投資有限公司（帝道/已退出）同興小額貸款有限公司（同興/已退出）
成都漢易聯(lián)信非融資性擔保有限公司（漢易/已退出）
（未進入市場的公司大概有三家左右，準備于15年進入市場）
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1、四川捷信融資擔保有限公司(四川捷信)公司簡介：
是中國第一家也是唯一一家全外資消費金融公司，是中國銀監(jiān)會在消費金融領域批準的首批四家試點公司之一，由其母公司ppf集團——中東歐地區(qū)最大的國際金融和投資集團之一，注冊資3億人民幣，于2010年12月在天津成立。
自進入中國市場以來，捷信始終致力于為中國一線及二三線城市的中低收入人群提供專業(yè)、透明、高效的消費金融服務，并積極倡導負責任的信貸原則，在全國范圍開展消費金融知識普及活動。作為中國領先的消費金融服務供應商，捷信能夠為大多數(shù)有固定收入的普通消費者提供60分鐘內(nèi)店內(nèi)獲得無擔保的消費 信貸服務。公司現(xiàn)狀：
捷信為中國消費金融業(yè)培養(yǎng)了大批人才，現(xiàn)在資深消費金融從業(yè)人員有四分之三是由捷信走出來的。捷信目前在成都的市場占有率受到了巨大的沖擊，近段半年陸續(xù)關閉了很多門店（合作商家），如太升南路市場由原來的整街區(qū)逐步緊縮到太升南路中段，太升南路南、北段業(yè)務已經(jīng)放棄。根據(jù)捷信目前狀況分析其原因： ① ② 員大量跳槽;競爭對手巨增（四川的消費金融公司由捷信一家陸續(xù)增長到七家）； ③ 綜合費用業(yè)內(nèi)最高，真實客戶難以接受（綜合月利率在不加保險費和手續(xù)情況下達3.815％，年化45.78％）；
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④ 逐漸失去于大型賣場的合作機會；
2、四川錦程消費金融有限責任公司
錦程消費金融公司由成都銀行與馬來西亞豐隆銀行聯(lián)合組建，2010年3月成立。錦程是市場上綜合費用最低的一家消費金融公司，在不算其他費用的情況下固定利率在2.11％（學生）-2.14％（成人）。公司現(xiàn)狀：
錦程憑借銀行風控技術一直穩(wěn)健發(fā)展，再加上利率最低的優(yōu)勢形成了強有力的競爭力，這是每一家消費金融公司不得不重視的競爭對手；但正是這兩點原因商家不愿意推廣錦城分期，原因：
① 錦城通過率低（風控審核嚴格，商家客源和客戶時間有限）； ② 和商家存在費用（錦城會扣除1％的貸款金額做為服務費后打款給商家）；
③ 打款慢，商家墊資多（一般會在辦理后七天左右給商家打款）；
3、深圳市佰仟金融服務有限公司
佰仟金融成立于2013年12月，由哈爾濱銀行控股，公司總部設立在深圳，從14年4月正式運營至今，在全國已經(jīng)開設了74家分公司。綜合利率成人3.26-3.88％,學生2.612％。
4、成都川商融信小額貸款有限責任公司
川商由四川川商投資控股有限公司控股，川商目前在市場的占有率逐漸減少，其主要原因是風控系統(tǒng)不健全（客戶未還款但未失聯(lián)（川商失聯(lián)的定義：失去與客所有聯(lián)系方式和聯(lián)系
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人的聯(lián)系）不形成對銷售代表的風險倒扣和風控數(shù)據(jù)，辦理的欺詐客戶較多。
（4）消費金融公司的風險控制
消費金融公司的業(yè)務以小額貸款為主,因此,業(yè)務數(shù)量多、額度小、風險大、信貸風險控制成本高成為其不可避免的經(jīng)營特點。業(yè)務的風險管理通常貫穿貸款生命周期的整個階段,包括貸款政策制定和產(chǎn)品設計、客戶選擇,貸款賬戶的管理和逾期貸款的催收。消費金融行業(yè)逾期和壞賬率通?？刂圃?.6％和3.4％。
(一)建立貸款自動處理系統(tǒng): 消費金融公司必須建立自身的自動貸款申請?zhí)幚硐到y(tǒng)完成貸款審批, 因此高度自動化的決策和定價流程必不可少, 貸款申請錄入系統(tǒng)后, 貸款處理系統(tǒng)要判定違約幾率和貸款欺詐的可能性, 確定風險和最高貸款額度等。
(二)建立貸后管理制度: 貸款發(fā)放后, 對客戶貸款賬戶進行持續(xù)監(jiān)測, 收集客戶的還款信息, 及時更新客戶數(shù)據(jù)庫,并對逾期賬戶提出預警以備催收。催收是必要的貸后管理手段。消費金融公司采用逐步升級的催收方式, 并密切監(jiān)管催收人員的催收行hhh為, 保證合法而有效?；诮?jīng)濟有效的原則, 通常以短信、電話、催收信、上門催收、法律程序的順序實施催收行為(來源：何明明, 2010)。
（三）參照的消費者貸款評分標準
此評分標準一共考慮了9 個因素, 通過計算每項因素分值并將其得分相加, 得出總分。消費信用得分低于1.25 分將不予貸款, 超過此界限可考慮放款。具體的打分標準是:
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(1)年齡: 超過20 歲后的每1年給0.01 分, 最高為0.3 分;(2)性別: 女性給0.4 分, 男性為o 分;(3)居住的穩(wěn)定性: 每年都住在現(xiàn)住所, 給0.42 分,最高分為0.42 分;(4)職業(yè): 好職業(yè)給0.55 分, 壞職業(yè)給o分, 其他給0.16 分;(5)就業(yè)的產(chǎn)業(yè): 在公共行業(yè)、政府部門和銀行給0.21 分;（此標準在我國有改動）
(6)就業(yè)的穩(wěn)定性: 每年都工作在現(xiàn)在的部門, 給0.59 分;(7)在銀行有帳戶, 給0.48 分;(8)有不動產(chǎn), 給0.35 分;(9)有社?；蜥t(yī)療保險, 給0.19 分。
這個評分標準為金融機構分析消費者信用提供了新的思路, 并且許多金融機構紛紛效仿這種分析方法, 對消費者的信用進行分析。但金融機構在分析消費者信用時,一般考慮更多的因素。第二項：消費金融市場
（一）中國發(fā)展消費金融的必要性
消費金融是向各階層消費者提供消費貸款的現(xiàn)代金融服務方式。消費金融在提高消費者生活水平、促進經(jīng)濟增長等方面發(fā)揮著積極的推動作用。這一金融服務方式目前在成熟市場和新興市場均已得到廣泛使用, 因其具有單筆授信額度小、審批速度快、無需抵押擔保、服務方式靈
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活、貸款周期短等獨特優(yōu)勢, 受到不同消費群體的歡迎, 對刺激居民消費、增加有效需求大有裨益, 因而也更能發(fā)揮促進消費需求增長, 進而增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的拉動作用。因此, 我國發(fā)展消費金融無論從金融產(chǎn)品創(chuàng)新還是擴大內(nèi)需角度來看, 消費金融公司試點都具有積極意義。從金融產(chǎn)品創(chuàng)新看, 個人信貸業(yè)務是傳統(tǒng)銀行難以全面惠及的領域, 在我國建立專業(yè)化的個人消費金融系統(tǒng), 能夠更好地服務于居民個體;此外, 有利于豐富我國金融機構類型, 促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新, 滿足不同群體消費者不同層次的需求, 提高金融業(yè)的服務水平。從擴大內(nèi)需看, 發(fā)展消費金融可促進國內(nèi)仍處于低迷消費需求的增長, 支持經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展, 進而推動經(jīng)濟增長(來源：孫開亮, 2010)。(二)中國發(fā)展消費金融的可行性
說起結婚“三大件”來, 中國人不會感到陌生, 改革開放之初, 指的是自行車、手表和縫紉機;如今“ 三大件”已成了房子、車子和票子?！叭蠹?的變遷, 說白了就四個字：消費升級。消費需求呈現(xiàn)出多樣化、多層次, 并由低層次向高層次逐步發(fā)展, 消費領域不斷擴展, 消費內(nèi)容日益豐富, 消費質量不斷提高的趨勢。擴大消費需求, 實現(xiàn)我國經(jīng)濟從主要依靠投資和出口驅動向主要依靠技術進步、內(nèi)需驅動模式轉變, 是我國經(jīng)濟發(fā)展的長期戰(zhàn)略方針和基本立足點。從全球經(jīng)濟和資本市場的經(jīng)驗來看, 一國經(jīng)濟逐漸走向成熟后, 消費、服務類公司將逐漸成為資本市場的主導。隨著中國經(jīng)濟的長期持續(xù)發(fā)展, 內(nèi)需增長在國內(nèi)經(jīng)濟增長中的貢獻逐漸增大, 受益于內(nèi)需增長的行業(yè)和企業(yè)的投資價值將更加明顯。像2010年批準的四家消費金融公司就是直奔國內(nèi)“ 大內(nèi)需 ”主題而成立的。
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隨著收入分配體制改革和社會保障體系完善, “ 十二五：期間中國將迎來消費增長的黃金期, 最被看好的一個是消費信心, 第二個就是城鎮(zhèn)化。因為中國有13 億的人口, 這個消費市場太大了。從社會發(fā)展的規(guī)律看, 一個國家在經(jīng)濟發(fā)展的初期主要是由高儲蓄率促進增長, 經(jīng)濟發(fā)展到一定程度,將由供給經(jīng)濟轉向需求經(jīng)濟, 由投資拉動轉向消費拉動。從中長期來看, 隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展, 居民收入和家庭財富的不斷增長, 城鎮(zhèn)化程度的提升, 消費需求結構的重大改變, 隨之而來的必將是個人消費在總量上爆發(fā)性的增長, 在消費結構上的進一步優(yōu)化和升級。
（三）消費金融發(fā)展的廣闊空間
對于 28~35 歲的青年家庭正處于結婚生子階段,面臨買房、生子等人生重大的開支,但這些家庭的主要成員往往剛完成學業(yè)步入工作崗位,還沒有充足的積蓄來滿足這些消費,這時就可以充分利用各種信貸工具提前消費,然后用中年階段工作的收入來償還貸款,通過信貸工具將中年階段的一部分消費轉移到了青年階段,不至于因為積蓄的不足而推遲一些人生目標的完成。但我國還有大于三分之一的家庭從未利用各種信貸工具,來最大化地合理配置不同生命階段的資源,滿足不同生命階段的消費需求。這些結果說明在我國開展消費金融的普及教育,引導適度合理的消費,我國在消費金融領域將展現(xiàn)出巨大的生機和活力。
2013年我國的人均gdp已達6629 美元(數(shù)據(jù)來源:國際貨幣基金組織),步入中等收入國家水平。隨著收入的增加,中國的城市居民家庭的消費也由原來的生存型向現(xiàn)在的發(fā)展型、享受型轉變,居民的消費升級步入快車道。
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消費的升級必然會帶動產(chǎn)業(yè)的升級以及產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整,對我國經(jīng)濟結構的轉型起著積極的推動作用。
事實上,在這樣的背景下,新一屆政府已經(jīng)高度重視消費對國民經(jīng)濟的拉動作用:李克強總理在年中召開的國務院常務會議中研究部署了金融支持經(jīng)濟結構調(diào)整和轉型升級的政策措施,其中明確提出不僅要“助推消費升級,創(chuàng)新金融服務,支持居民家庭首套自住購房、大宗耐用消費品等信貸需求”,還要“推動民間資本進入金融業(yè),探索設立民間資本發(fā)起的自擔風險的民營銀行和金融租賃公司、消費金融公司等”。
十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中提出“要發(fā)展普惠金融,鼓勵金融創(chuàng)新,豐富金融市場層次和產(chǎn)品”。消費金融具有額度小、辦理靈活、方便快捷的特點,在風險控制系統(tǒng)的支持下,無抵押的消費分期付款業(yè)務能大大提高城鄉(xiāng)中低收入人群的購買力與創(chuàng)收能力,進一步幫助各收入階層的消費者享受現(xiàn)代金融產(chǎn)品帶來的便捷生活,享受普惠金融。為了貫徹三中全會的精神,銀監(jiān)會在2013年11 月 22 日正式發(fā)布《消費金融公司試點管理辦法》,增加了允許境內(nèi)非金融企業(yè)作為主要出資人,發(fā)起設立消費金融公司,以促進消費金融公司股權多樣化,以充分利用民間資本和消費金融優(yōu)勢資源,擴大了消費金融公司的資金來源;允許消費金融公司在風險可控的基礎上逐步開展異地業(yè)務,放開營業(yè)地域的限制;這些都為消費金融公司今后的發(fā)展創(chuàng)造了更為有利的條件。
參考文獻：
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【1】 何明明.歐盟消費金融公司的經(jīng)營模式對我國的啟示.西南金融, 2010, 【2】 孫開亮.大力發(fā)展消費金融促進經(jīng)濟可持續(xù)增長.世界經(jīng)濟情況, 2010, 【3】 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會.《消費金融公司試點管理辦法》.2009-7-22.【4】 廖理，中國消費金融現(xiàn)狀與前景，《中國銀行業(yè)》雜志2013年特刊，【5】 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會.《消費金融公司試點管理辦法》.20013-11-22.【6】 廖理.中國消費金融調(diào)研報告(2009).北京: 經(jīng)濟科學出版社, 2010 【7】 楊茜，王文靜，我國消費金融公司的風險管理分析，經(jīng)濟研究導刊，2011 年第11 期
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金融市場調(diào)查報告 金融市場調(diào)查報告篇二
金融市場調(diào)查報告
較為寬裕的資金狀況與部分子市場風險的不斷累積，是進入2011年以來上海金融市場運行呈現(xiàn)出的主要特征?！皩捸泿拧⒕o信貸”的實質在于儲蓄資金無法有效轉化為投資，導致資金在商業(yè)銀行大量沉淀，這同時也反映了金融市場的不成熟和發(fā)展滯后，需要加快金融 市場改革和創(chuàng)新步伐，推動金融市場全面、快速和穩(wěn)健發(fā)展。
一、金融市場運行態(tài)勢分析
貨幣市場：
銀行同業(yè)拆借與債券市場
上半年，銀行間同業(yè)拆借與債券市場累計成交萬億元，日均成交億元，同比分別增長和。
由于市場資金保持持續(xù)寬松，市場利率價格區(qū)間不斷下行。同業(yè)拆借、質押式回購和買斷式回購的月加權平均利率分別由月的、和，下降到月的、和，分別大幅下降、和。月日超額準備金利率下調(diào)以后，商業(yè)銀行的超額存款準備金率不斷下降。一季度末，商業(yè)銀行超額存款準備金率為，比上年同期低個百分點，月末則降到。公開市場操作力度顯著增強，但是貨幣回籠量僅相當于外匯占款量。雖然上半年央行票據(jù)的發(fā)行節(jié)奏不斷趨于緩和，進入月份后更是取消了年期央票的發(fā)行，但是票據(jù)發(fā)行總量明顯增多，上半年，央行共發(fā)行票據(jù)期，共計回籠資金億元；進行了次正回購，共計回籠資金億元；春節(jié)前進行了次逆回購，共計投放資金億元；三項合計，上半年公開市場操作累計凈回收億元基礎貨幣，而去年上半年凈回籠僅為億元。相對于上半年多億美元的外匯儲備增加額而言，公開市場操作較好地對沖了外匯占款的資金投放量。
票據(jù)市場：
上半年，一方面由于市場資金寬松，票據(jù)市場利率始終處于下降通道；另一方面由于商業(yè)銀行風險控制審慎，貸款增長放緩，商業(yè)銀行買票并持票到期以彌補信貸規(guī)模下降的意愿不斷增強。上半年，上海票據(jù)市場承兌、貼現(xiàn)及買斷式轉貼現(xiàn)業(yè)務余額分別為億元、億元，同比分別下降和上升；承兌、貼現(xiàn)及買斷式轉貼現(xiàn)累計發(fā)生金額分別為億元、億元，同比分別下降和上升。
二資本市場
股票市場：
上半年，滬市共有家首發(fā)、家增發(fā)，合計募集資金億元，同比僅增長。月份股權分置改革啟動后，新股發(fā)行和再融資均暫停。
滬市、股合計成交億元，日均成交億元，同比大幅下降。滬市上證指數(shù)振蕩走低，股價整體下調(diào)。上證指數(shù)年初以開盤，月末以收盤，比年初下降，振幅達。債券市場：
在加息預期減弱和市場充沛的資金推動下，滬市國債指數(shù)始終處在連續(xù)上升通道中，并屢創(chuàng)近年新高。滬市債券市場累計成交億元，日均成交億元，同比下降。銀行間債券市場保持了半年的上漲行情，債券綜合指數(shù)處于持續(xù)上升趨勢，至六月末已升至點，創(chuàng)歷史新高，與年初點相比，上升點，增幅達。
三外匯幣場：
上半年，我國貿(mào)易順差達到。億美元，超過去年全年的順差總額，加上人民幣升值預期造成的外資流入銀行間外匯市場交易活躍，成交量大幅增加，市場供大于求差額擴大。上半年，銀行間外匯市場累計成交折合億美元，日均成交量億美元，同比分別大幅增長和。四黃金市場：
上半年，上海黃金市場成交保持活躍，價格表現(xiàn)為箱體振蕩走勢。上海黃金市場累計成交億元，日均成交億元，同比大幅增長。黃金累計成交噸，日均成交噸，同比大幅增長。商業(yè)銀行上半年以大量凈賣出交易為主。交割比由月份的，大幅下降到月份的，市場投資交易需求在一定程度上超過了實物交易需求。
五期貨市場：
上半年，因主要期貨價格處于歷史高位，成交大幅萎縮，上海期貨交易所累汁成交合約萬手，成交金額萬億元，同比分別大幅下降和，分別占全國期貨市場的和。
二、金融市場運行中存在的問題
一宏觀調(diào)控較為明顯地影響著金融市場運行
金融市場資金尤其是銀行間市場資金充裕，交易量持續(xù)放大。進入××年以來，宏觀調(diào)控效果開始逐步顯現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資和貸款增速明顯回落，商業(yè)銀行出于對貸款風險的考慮和資本充足率考核的約束，出現(xiàn)廠一定的信貸緊縮傾向，大量資金沉淀于商業(yè)銀行，銀行間市場成為商業(yè)銀行資金運作的主要渠道。同時，超額準備金利率的下調(diào)，使得銀行間市場資金供求失衡的問題更為顯性化。
關于人民幣匯率制度改革的討論和此起彼伏的人民幣升值預期，直接帶動了上半年出口的快速增長和順差規(guī)模的持續(xù)擴大。一方面，銀行間外匯市場成交量大幅增加，另一方面，外匯占款所帶來的貨幣投放規(guī)模持續(xù)擴大，導致銀行間同業(yè)拆借和債券市場、銀行間外匯市場的成交量同時顯著放大，成交十分活躍。
上半年房地產(chǎn)：調(diào)控力度加大，房地產(chǎn)價格漲幅逐步回落，房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個人消費貸款增速明顯放緩。原先投資于房地產(chǎn)市場的資金開始流人其他領域，在一定程度上提高了銀行間市場和其他金融市場的交易活躍程度。
由于宏觀調(diào)
控帶來的不確定性，上牛年作為重要保值渠道的黃金市場成交量也顯著放大，商業(yè)銀行在黃金市場中交投活躍，交割比明顯下降。
金融市場價格走勢反映了宏觀調(diào)控下經(jīng)濟走勢的不確定性
首先，宏觀調(diào)控所帶來的不確定性，在一定程度上影響了黃金市場的慣性走勢，黃金價格已經(jīng)不僅僅簡單地與美元走勢逆向而動，它已經(jīng)成為一種重要的資產(chǎn)保值工具，因而上半年黃金市場表現(xiàn)出較為平穩(wěn)的運行態(tài)勢；二是期貨市場既表現(xiàn)出了與國際市場聯(lián)動的走勢特征，作為重要工業(yè)原料的期銅和燃料油價格持續(xù)走強，也反映了投資主體為應對宏觀調(diào)控而積極儲備的強烈需求，此外人民幣沒有升值，也是期貨市場不斷維持強勢的重要原因之一；三是宏觀調(diào)控可能對上市公司的業(yè)績帶來不確定性影響，這也是在股權分置改革推進中，制約股票市場走強的一個重要制約因素。與此相反，除了較為充裕的資金面之外，的走低以及市場對短期內(nèi)不會加息的預期，在一定程度上支持了上半年債券市場的持續(xù)走強。二高度重視和警惕“寬貨幣、緊信貸”現(xiàn)象
受制于目前的投融資體制現(xiàn)狀和宏觀調(diào)控政策，亡半年金融市場表現(xiàn)出明顯的“寬貨幣、緊信貸”特征，對商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理帶來了壓力，助漲了市場投機行為，也對經(jīng)濟金融運行產(chǎn)生了一定程度的影響。
對金融市場的影響
一是導致銀行間市場風險累積。面對金融市場上充裕的資金狀況和不斷走低的收益率，金融機構采取了一定的變通模式進行應對。一種是金融機構通過質押式回購以較低的利率融到資金后，再以甚至是高于的利率水平轉存入銀行，進行銀行利潤回吐式的簡單套利操作；另一種是金融機構通過質押式回購以較低的利率融到資金后，再買入債券，不斷進行放大套做，套取債券價格與資金成本之間的利差收益。兩種模式均推動了銀行間債券市場價格的不斷走高，市場系統(tǒng)性風險加大。
不斷放大的杠桿效應、不斷縮短的資金使用期限和不斷延長的套做券種期限，使銀行間債券市場的風險正在一步步積聚。無風險套利本身是對價格的一種修正，但由于我國銀行間債券市場在市場結構、產(chǎn)品結構等方面還處于初級發(fā)展階段，市場本身并不具有平衡修復機制，套利的結果不是套利空間的消失，而是風險的積累和暴發(fā)。由于市場資金供給比較集中在國有商業(yè)銀行，一旦資金成本上升，或者資金供應結構發(fā)生變化，市場將立即面臨流動性風險。
二是不利于創(chuàng)新產(chǎn)品推出和市場發(fā)展。日前，銀行間市場基本上形同于一個單邊市場，買方力量空前強大，賣方惜售心態(tài)嚴重，這種情況非常不利于各種創(chuàng)新產(chǎn)品的推出。由于單邊市場的存在，銀行間債券市場在資金供給和債券供給上存在極大的不平衡，這對于新近推出的債券遠期交易而言，賣券方承受著相當大的實物交割壓力；交投十分不活躍；同時，單邊市場的存在還導致新發(fā)行券種一上市就哄搶一空，持券機構普遍惜售，二級市場交易清淡；此外，市場收益率的下降也導致銀行間市場對投資者的吸引力減弱，不利于市場主體的培育。對實體經(jīng)濟的影響
一是信貸資源的“擠出效應”，在信貸緊縮的傾向下，談判能力較弱但成長性較好的企業(yè)的信貸規(guī)模首先被擠出，影響這類企業(yè)的發(fā)展；二是“成本遞增”效應，由于正常的銀行信貸渠道受到阻滯，部分企業(yè)或項目轉而尋求民間金融和地下金融渠道，融資成本將會增加，進而影響到企業(yè)效益和經(jīng)濟發(fā)展；三是“順周期”效應將縮短經(jīng)濟景氣周期，我國商業(yè)銀行的信貸行為具有順經(jīng)濟周期的偏好，缺乏對長期風險收益的理性權衡，—旦經(jīng)濟增長回落，即以減少信貸投入規(guī)避風險，而正常項目的投資規(guī)?？s減甚至取消，將會使宏觀經(jīng)濟運行的景氣周期縮短。
對金融機構的影響
“寬貨幣、緊信貸”對于商業(yè)銀行的影響最為嚴重。一方面，銀行間市場利率的逐步走低，給商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理帶來了巨大壓力。作為債券市場重要參考指標的年期央行票據(jù)的發(fā)行利率，已經(jīng)降到了左右，遠遠低于一年期定期存款利率的水平。另一方面，商業(yè)銀行信貸的緊縮，將使部分流動性不足的企業(yè)出現(xiàn)資金緊張甚至瀕臨破產(chǎn)，又可能引致商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的增加。
對于保險公司而言，債券市場是目前保險公司最重要的資金運作渠道，而目前“寬貨幣”所導致的債券市場低收益率已經(jīng)接近保險公司底線，保險公司在市場上很難找到適合資產(chǎn)負債匹配的中長期債券，這已經(jīng)成為保險公司正常經(jīng)營亟待破解的難題。
債券價格的上漲意味著風險的積聚，這對于其他金融機構而言，參與貨幣市場和債券市場交易，就等于繼續(xù)助長“寬貨幣”條件下的市場投機行為，需要面對更高的風險。對貨幣政策傳導的影響
利率渠道、信貸渠道和資產(chǎn)價格渠道是我國貨幣政策傳導的三條主要渠道，在“寬貨幣、緊信貸”的條件下，貨幣政策的三條傳導渠道均受到了一定程度的影響。一是如此低的貨幣市場利率，與宏觀經(jīng)濟的基本面嚴重脫節(jié)，作為貨幣政策重要中介目標之一的短期利率，已經(jīng)失去了貨幣政策傳導意義。二是信貸渠道是貨幣政策傳導最直接的渠道，直接與最終產(chǎn)出發(fā)生聯(lián)系，由于銀行信貸趨緊，部分真正有需求的企業(yè)得不到資金，將會最終影響企業(yè)效益和經(jīng)濟發(fā)展。三是“寬貨幣、緊信貸”只能提高債券資產(chǎn)的價格，不能帶來公司價值的提高，更無法給公司帶來財富效應，資產(chǎn)價格傳導渠道也無法形成。
三、進一步推進金融市場發(fā)展的建設
加大金融市場改革和創(chuàng)新力度
一是要引入有市場需求的金融工具。金融市場創(chuàng)新最重要的是工具創(chuàng)新，目前銀行間市場資金的過度充裕，正是交易工具不足的具體反映。要豐富債券市場品種，形成有效的債券市場收益率曲線。要加快已經(jīng)列入日程的、、金融債券、境內(nèi)美元債券等金融產(chǎn)品的推出；
在繼續(xù)發(fā)展短期融資券的同時，推出短期國債和其他短期債券品種；加快推出債券互換、國債期貨等業(yè)務，綜合輔助市場的發(fā)展會提高風險管理的能力。
二是要完善金融市場機制。要促進以政府信用為主導的債券市場向商業(yè)信用、非政府信用為主導的市場過渡，并完善信用評級機制，給市場傳達正確信息；推動債券市場發(fā)行從主體集中、量大、頻率低向主體分散、量小、頻率高轉變，完善市場利率期限結構，盡快形成合理的收益率曲線；逐步形成以做市商為核心，經(jīng)紀商和金融機構為主體，眾多非金融機構投資者積極參與的銀行間市場運行架構；引入債券預發(fā)行機制、國債發(fā)行余額管理機制，改債券發(fā)行審批管理為備案管理。
二完善市場風險監(jiān)測和管理機制
一是要在適時推出衍生交易品種，為市場提供更多避險工具的同時，加強研究和分析提高此類衍生產(chǎn)品交易活躍性的措施和方法，充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)和風險避險功能，平抑單邊非理性投機，防范債券市場的系統(tǒng)性風險。
二是要加強市場風險的監(jiān)測與管理機制建設。針對當前銀行間市場普遍存在的非理性投機行為，要通過盡快建立債券市場風險預警指標體系，采取必要的窗口指導措施，引導金融機構的市場風險預期，抑制過度炒作現(xiàn)象。對于債券回購業(yè)務量過大，持續(xù)進行滾動操作，風險程度明顯超過其承受能力的金融機構，要進行重點監(jiān)控并有針對性地采取提高結算備付金比例、強制減倉等風險控制措施。要督促和引導金融機構在債券投資中提高風險測量與控制能力，促使其完善債券業(yè)務組織架構；鼓勵金融機構提前按照市場風險監(jiān)管要求，將債券賬戶細分為投資類、中間類和交易類賬戶，并充分利用靈敏度、、壓力試驗等方法，不斷建立和完善自身的債券業(yè)務風險管理體系。
統(tǒng)一協(xié)調(diào)金融市場發(fā)展規(guī)劃
“寬貨幣、緊信貸”雖然僅僅表現(xiàn)在銀行間市場，其實也是與其他金融市場之間聯(lián)系溝通不順暢的一種反映，因此必須統(tǒng)一協(xié)調(diào)金融市場發(fā)展的整體規(guī)劃，形成較為明確的金融市場整體發(fā)展戰(zhàn)略。目前，金融市場尤其是債券市場的管理政出多門，人民銀行負責銀行間市場債券包括央行票據(jù)、政策性金融債券、商業(yè)銀行次級債、短期融資券的發(fā)行和流通，財政部負責國債的發(fā)行，發(fā)改委負責企業(yè)債券的審批與發(fā)行，證監(jiān)會負責交易所市場債券如可轉債等的發(fā)行和流通。不僅現(xiàn)有的監(jiān)管體制復雜，而且市場呼聲甚高的一些衍生金融工具的監(jiān)管歸屬也尚未完全明確，市場的發(fā)展受到嚴重掣肘。
今后，不僅僅是銀行間債券市場和交易所債券市場，發(fā)行市場和流通市場、現(xiàn)貨市場和期貨市場、債券市場和其他金融市場的聯(lián)系也將更加緊密，市場間的聯(lián)動也將不斷增強。因此，統(tǒng)一協(xié)調(diào)金融市場發(fā)展的整體規(guī)劃，將有利于避免金融市場發(fā)展中“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的短期價值取向，更有利于各個監(jiān)管部門形成合力，加快金融市場的發(fā)展步伐。建議成立由人民銀行牽頭的金融市場協(xié)調(diào)發(fā)展委員會，統(tǒng)一進行金融市場發(fā)展的中長期規(guī)劃，推進金融市場向全面和縱深方向發(fā)展。
11春工商管理（本）楊達2011.05.03
金融市場調(diào)查報告 金融市場調(diào)查報告篇三
金融市場人才需求調(diào)查報告
摘要:
隨著社會主義市場經(jīng)濟、現(xiàn)代企業(yè)制度和現(xiàn)代資本市場的建立，隨著中國經(jīng)濟全球化過程，以及現(xiàn)代信息技術等管理工具的快速發(fā)展，企業(yè)迫切需要進行項目投資融資、資本運作、稅務籌劃、成本控制等相關的戰(zhàn)略規(guī)劃及運作、參與并為決策提供信息支持的財務管理的專門人才；另外金融市場的不斷成熟和金融操作的日益現(xiàn)代化，使企業(yè)的財務活動以及與各方面關系將越來越復雜。對專業(yè)化的會計人才的需求也不斷增加。
關鍵詞:
金融人才需求市場
一、隨著我國市場經(jīng)濟建設的不斷發(fā)展和完善，經(jīng)濟應用類市場人才的需求量呈不斷增長的趨勢。
我國市場經(jīng)濟體制改革正在積極穩(wěn)步地推行，市場化程度越來越高。與此相對應，經(jīng)濟生活領域呈現(xiàn)出繁榮豐富的景象，商貿(mào)領域更是異常活躍，并在深度與廣度上都在快速地深化和拓展。新的信息、新的知識、新的思想、新的技術、新的方法潮水般地涌向我們，使得營銷策劃活動有著無數(shù)可開采的“礦藏”。商貿(mào)市場領域的激烈競爭，要求從業(yè)者具備較強的信息篩選能力、分析把握能力和決策判斷能力，而這些能力都需要專業(yè)素質的培養(yǎng)方可取得。隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善，市場主體的自主性不斷增強，必須自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束，直面市場進行抉擇。由于市場競爭的殘酷性，決策行為的壓力增大，風險提高。為了規(guī)避風險，在競爭中立于不敗之地，必須更加積極地進行各種市場謀劃和設計。也就是說，我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，既對市場營銷策劃活動提出了專業(yè)化的要求，又為市場營銷策劃活動提供了更廣闊的舞臺。
我國已經(jīng)是wto的正式成員國，對外開放的步伐日益加快，迫使我們必須按照國際規(guī)則和慣例來組織市場營銷活動，統(tǒng)籌對外經(jīng)濟交往。在經(jīng)濟全球化的大背景下，我國企業(yè)正面臨著進一步開放國內(nèi)市場以及如何積極應對國際市場競爭的雙重壓力。面對跨國公司雄厚的資本實力、先進的科技水平、成熟的營銷理念和營銷手段，培養(yǎng)大批高級營銷人才、科學有效地進行市場營銷活動，將是我國企業(yè)參與國際市場競爭，獲得生存與發(fā)展空間的唯一出路。
所有這些都昭示著：在我國應對現(xiàn)代化、市場化、全球化的過程中，市場營銷將發(fā)揮越來越重要的作用。營銷策劃主體的增多，營銷策劃專業(yè)化、職業(yè)化的發(fā)展，使營銷策劃和商務設計從社會經(jīng)濟生活中脫穎而出，成為備受青睞的對象。由于社會的廣泛需求，不少具有營銷策劃知識和才能的人開始獨立出來，專門向社會提供策劃和設計服務，為營銷策劃職業(yè)化發(fā)展展示了光輝的前景。培養(yǎng)大批理論厚實、開拓創(chuàng)新，又具有很強運作能力的高素質市場營銷人才，已成為當務之急。
二、我省正步入經(jīng)濟社會大發(fā)展時期，應用類經(jīng)濟人才的需求旺盛，供需缺口較大。
陜西是我國經(jīng)濟不發(fā)達省份，但近幾年來，我省全面落實科學發(fā)展觀，開拓奮進，扎實工作，經(jīng)濟快速增長。
經(jīng)濟要發(fā)展，人才是關鍵。隨著改革開放的進一步深入，我省經(jīng)濟將在更高的程度上和更大的范圍內(nèi)置于市場約束之中，需要培養(yǎng)和引進大批經(jīng)濟管理人才。
首先，我省縣域經(jīng)濟的發(fā)展，需要經(jīng)濟類人才的支撐。省委、省政府已經(jīng)出臺《關于加快縣域經(jīng)濟發(fā)展的意見》，提出振興縣域經(jīng)濟的重要任務是提升縣域工業(yè)化和城鎮(zhèn)化水平，加快縣域資源開發(fā)尤其是人力資源的開發(fā)和利用，提高縣域經(jīng)濟的市場化程度，而這些都離不開市場營銷人員的運作。在具體實施“萬村千鄉(xiāng)”計劃的過程中，我們發(fā)現(xiàn)，我省城鎮(zhèn)高級經(jīng)濟專門人才緊缺，在很多地方，市場營銷專業(yè)人才幾乎是空白。
其次，我省中小企業(yè)和私營企業(yè)的發(fā)展，需要市場營銷人才的參與。實踐證明，中小企業(yè)和私營企業(yè)是實現(xiàn)我國經(jīng)濟增長任務最直接的主體。截止到2010年末，我國經(jīng)工商行政部門注冊的中小企業(yè)已經(jīng)超過360萬家。中小企業(yè)提供的出口額占全國的62.3％，上繳稅收占46.2％，并提供了75％以上的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。但是，我省中小企業(yè)的發(fā)展與全國相比有較大的差距，2004年，我省中小企業(yè)實現(xiàn)增加值只占全省gdp的20.3%。在我省工業(yè)中，雖然中小企業(yè)占總數(shù)的90％以上，但國有大中型企業(yè)依然占有主導地位。在構筑安徽工業(yè)基礎的161家重點企業(yè)中，國有絕對控股企業(yè)就占了133家。應當說，市場營銷人才匱乏，是制約我省中小企業(yè)發(fā)展的主要原因之一，造成一部分中小企業(yè)管理落后、產(chǎn)品質量不高、技術創(chuàng)新能力和市場競爭力不強。
再次，我省外貿(mào)業(yè)務的開拓和發(fā)展，需要市場營銷人才的貢獻。2004年，全國進出口貿(mào)易總額1.15萬億美元，增長35.7％，而我省進出口貿(mào)易總額為72.1億美元，雖然居中西部首位，但只占全國的6.27％。抽樣調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我省外貿(mào)落后的現(xiàn)狀與人才結構有著密切的關系。在我省具有進出口經(jīng)營權的2740家外貿(mào)企業(yè)中，45％的市場營銷工作崗位由其它類型的經(jīng)濟人才充任，30％由?？剖袌鰻I銷人才擔任，本科以上的市場營銷專門人才不到15％。我省實有外貿(mào)企業(yè)6800多家，在未來5年內(nèi)會增加到10000家以上，本科以上市場營銷專門人才的缺額超過8000人。
以上情況和數(shù)字說明，我省應用類市場營銷人才的需求旺盛，供需缺口較大。我省現(xiàn)有生產(chǎn)單位13萬家，若按每2家企業(yè)再配備1名市場營銷本科畢業(yè)生計算，10年內(nèi)配齊，每年需要培養(yǎng)6500多人，加上行政管理部門和教學部門的需要，實際需要培養(yǎng)7000人以上。
我省物產(chǎn)豐富、人杰地靈，在全國經(jīng)濟發(fā)展大潮的推動下和周邊省份快速發(fā)展的影響下，我省地方性經(jīng)濟發(fā)展的步伐已然加快。但要使我省經(jīng)濟發(fā)展水平上升到更高的臺階，提高我省企業(yè)產(chǎn)品的知名度和產(chǎn)品市場占有率，必須要依靠一大批懂得市場經(jīng)營和開發(fā)的實用型人才。
三、加強學科專業(yè)綜合化建設，培養(yǎng)合格人才。
在學科建設中，將主要發(fā)展經(jīng)濟類、管理類學科。我院已經(jīng)將經(jīng)濟類、管理類學科列為首批重點建設學科，在資金扶持、人才引進、機構建設、專業(yè)申報等方面進行政策傾斜。我以服務于基層經(jīng)濟建設、服務于縣域經(jīng)濟、服務于中小企業(yè)為目標,努力培養(yǎng)專業(yè)知識廣、實踐能力強、綜合素質高，能夠較好勝任各專業(yè)人才隊伍。
目前，我省雖然有很多所本科院校開設金融專業(yè)，而且每年都在招生，但仍嫌不足，難以適應全省經(jīng)濟發(fā)展的需要。一方面，開設金融本科專業(yè)的均為省內(nèi)一般普通高校，另一方面，這些開設金融專業(yè)的高校，招生不是很好，不能滿足我省經(jīng)濟發(fā)展的需要。我院開設金融本科專業(yè)，擴大人才培養(yǎng)規(guī)模，能在一定程度上緩和市場營銷人才的緊缺狀況。
四、經(jīng)濟類專業(yè)社會需求量大，具有廣闊的就業(yè)前景。
從培養(yǎng)規(guī)模來看，我國金融人才隊伍相對發(fā)達國家而言，差距較大，主要表現(xiàn)在：
第一，規(guī)模數(shù)量不足。據(jù)統(tǒng)計，我國現(xiàn)有各類企業(yè)953萬家（含私營），而我國高校每年經(jīng)濟類畢業(yè)生只有13萬左右，其中金融本科專業(yè)的畢業(yè)生所占份額很小。
第二，素質偏低。有不少企業(yè)，觀念跟不上市場競爭環(huán)境的變化，從事工作的人員往往由其它人員兼任。這些人員大多產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新意識不強，缺乏以市場占有率為中心的市場細分、營銷組合觀念，已嚴重制約了企業(yè)經(jīng)濟效益的提高。
第三，結構層次不合理。各類企業(yè)，特別是規(guī)模經(jīng)濟企業(yè)，對能較好駕馭市場的高層次人才需求更為急迫。
據(jù)了解，金融行業(yè)的企業(yè)目前招聘的職位主要是銷售類、金融類、保險類和經(jīng)營管理類等人才。從金融行業(yè)人才的職業(yè)分布情況來看，保險類的供求比例差距比較大，企業(yè)對保險類人才的需求較多，而市場上該類人才的供應量又相對較少。此外，金融業(yè)對高端人才的需求也格外強勁，企業(yè)需求較多的典型高薪職位包括基金經(jīng)理、高級投資咨詢顧問、投融資經(jīng)理、金融分析師等。這種需求也不斷造就業(yè)內(nèi)高端人才頻繁流動，據(jù)資料顯示，在基金經(jīng)理炫目的光環(huán)背后，是年均30%的淘汰率和年均54.3%的變動率。近年眾多明星基金經(jīng)理轉投私募行業(yè)也令金融領域人才緊缺的困境越加明顯。專家表示，“企業(yè)在招聘金融行業(yè)高端人才時，大多數(shù)對工作經(jīng)驗都有嚴格要求，通常要求有5-10年及以上工作經(jīng)驗，并且能夠熟練運用或精通一門外語，系統(tǒng)學習過一定的財務、金融和管理等專業(yè)知識，對相關的理論有較深入的研究。有些崗位甚至還要求候選人有過上億資產(chǎn)運作經(jīng)驗，熟悉資金運作程序以及有海外資金渠道等。因此金融行業(yè)的高端人才往往在市場上呈現(xiàn)供不應求的態(tài)勢，各大企業(yè)紛紛以高薪和各種附加福利待遇來吸引人才。”
金融市場調(diào)查報告 金融市場調(diào)查報告篇四
1.金融市場：以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關系及其機制的總和。
2.金融資產(chǎn)：指一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權的憑證，亦稱金融工具或證券。
3.金融市場的功能：a：聚斂功能：金融市場具有聚集眾多分散的小額資金成為可以投入社會再生產(chǎn)的資金的能力。b:配置功能：資源配置，財富再分配，風險的再分配。c：調(diào)節(jié)功能：金融市場對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用。金融市場具有直接調(diào)節(jié)的作用；金融市場的存在及發(fā)展，為政府對宏觀經(jīng)濟活動的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件；d:反映功能：歷來被稱為國民經(jīng)濟的“晴雨表”或“氣象臺”。
4.資產(chǎn)證券化的原因：金融管制的放松和金融創(chuàng)新的發(fā)展；國際債務危機的出現(xiàn)；現(xiàn)代電信及自動化技術的發(fā)展為資產(chǎn)
證券化創(chuàng)造了良好的條件。
5.金融全球化的原因：金融管制放松所帶來的影響；現(xiàn)代電子通信技術的快速發(fā)展，為金融的全球化創(chuàng)造了便利的條件；
金融創(chuàng)新的影響；國際金融市場上投資主體的變化推動了其進一步的全球化。
6.金融全球化的影響：a.促進了國際資本的流動，有利于稀缺資源在國際范圍內(nèi)的配置，促進世界的共同發(fā)展。也為投
資者在國際金融市場上尋找投資機會、合理配置資源持有結構、利用套期保值技術分散風險創(chuàng)造了條件。一個金融工具豐富的市場也為籌資者提供更多的選擇機會，有利于其獲得低成本的資金。b.首先是國際金融風險的防范上，其次，增加政府在執(zhí)行貨幣政策與金融監(jiān)管方面的難度，此外，涉及國際性的金融機構及國際資本的流動問題，往往不是一國政府所能左右，也給政府金融監(jiān)管部門在金融監(jiān)管及維護金融穩(wěn)定上造成了一定的困難。
7.同業(yè)拆借市場已成為金融機構特別是商業(yè)銀行進行資產(chǎn)負債管理的重要工具，也成為中央銀行檢測銀根狀況、進行金
融調(diào)控的重要窗口。
8.公司制證券交易所。是由銀行、證券公司、投資信托機構及各類公營、民營公司等共同投資入股建立起來的公司法人。
會員制證券交易所。是以會員協(xié)會的形式成立的不以營利為目的的組織，主要由證券商組成。只有會員及享有特許權的經(jīng)紀人才有資格在交易所中進行證券交易。會員對證券交易所的責任僅以其繳納的會費為限。通常也都是法人，屬于法人團體。
9.交易制度：流動性，指以合理的價格迅速交易的能力，好壞由三個指標衡量：市場深度，市場廣度，彈性。
透明度，證券交易信息的透明，包括交易前信息透明，交易后信息透明和參與交易各方的身份確認。其核
心要求是信息在時空分布上的無偏性。
穩(wěn)定性，證券價格的短期波動程度。信息效應和交易制度效應成本，直接成本，間接成本
效率，信息效率、價格決定效率、交易系統(tǒng)效率安全性，交易技術系統(tǒng)的安全
10.交易制度的類型：做市商交易制度（報價驅動制度）和競價交易制度（委托驅動制度）。
11.證券交易委托的種類：市價委托、限價委托、停止損失委托、停止損失限價委托
12.投資基金的種類：組織形式：公司型基金（開放性和封閉性）、契約型基金。我國目前為契約
投資目標：收入型、成長型、平衡型地域：國內(nèi)、國家、區(qū)域、國際
投資對象：股票、債券、貨幣市場、專門、衍生和杠桿、對沖和套利、雨傘、基金中的基金
13.外匯特點：外幣性、可償性、可兌換性
14.資產(chǎn)證券化：核心：可預見現(xiàn)金流
15.技術條件：資產(chǎn)重組技術、風險隔離技術、信用增級技術、信用評級技術
16.資產(chǎn)證券化的參與者：原始債務人、原始債權人、特別目的機構、投資者、專門服務人、信托機構、擔保機構、信用評級機構、證券承銷商
17.到期收益率：來自于某種金融工具的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與其今天的價值相等時的利率水平
18.利率期限結構：是資產(chǎn)定價、金融產(chǎn)品設計、套利保值和風險管理、套利以及投機等的基準
19.效率市場假說：a：投資者是理性的，因而可以理性的評估證券的價值
b：雖然部分投資者是理性的，但他們的交易是隨機的，這些交易會相互抵消，因此不會影響價格c：雖然非理性投資者的交易行為具有相關性，但理性套利者的套利行為可以消除這些非理性投資和對價格的影響
20.效率市場特征：能快速、準確地對新信息作出反應；證券價格的任何系統(tǒng)性范式只能與隨時間改變的利率和風險溢價
有關；任何交易（投資）策略都無法取得超額利潤；專業(yè)投資者的投資業(yè)績與個人投資者應該是無差異的21.預期假說基本命題：長期利率相當于在該期限內(nèi)人們預期的所有短期利率的平均數(shù)
22.市場分割假說命題：期限不同的債券市場是完全分離的或獨立的，每一種債券的利率水平在各自的市場上，由對該債
券的供給和需求決定，不受其他不同期限債券預期收益變動的影響
23.流動性偏好假說：長期債權的利率水平等于在整個期限內(nèi)預計出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，再加上由債券供給與需
求決定的期限溢價
金融市場調(diào)查報告 金融市場調(diào)查報告篇五
第三章 金融市場
[教學目的和要求]
在本章的學習中，要求了解金融市場的概念及其構成要素；了解金融資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)的組合；理解和掌握傳統(tǒng)金融工具及其價格的計算；理解和掌握金融衍生工具的種類及其作用；理解和熟記貨幣市場、資本市場（證券市場）的概念、特征、分類、交易對象、參與主體及其交易工具，為以后各章的學習打好基礎。
[教學重點與難點]
教學重點：金融市場及其構成要素、金融工具的種類、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合、貨幣市場、資本市場、證券市場。
教學難點：傳統(tǒng)金融工具價格的計算、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合。
[教學中應注意的問題]
本章內(nèi)容應結合巴林銀行的倒閉原因分析、東南亞金融危機中索羅斯如何運用金融衍生工具進行投機以及我國證券市場的發(fā)展動態(tài)、影響證券價格波動的因素
等相關內(nèi)容進行講解。
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