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美國金融危機(jī)的論文篇一
摘要：美國的次貸危機(jī)已經(jīng)演變成一場(chǎng)金融危機(jī)，作為世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要參與者，中國也肯定會(huì)受到影響，簡(jiǎn)要介紹了此次金融危機(jī)的發(fā)展過程，探討次貸危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的影響并得到一些啟示。
次貸的全稱是美國住房按揭次級(jí)抵押貸款(subprimemortgageloans)，是一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，具有很高的信用風(fēng)險(xiǎn)。
所謂次貸危機(jī)就是由于次級(jí)抵押貸款人到期不能按時(shí)償還貸款所引發(fā)的危機(jī)。美國人幾乎都是貸款買房，而且通常都是長期貸款。美國房地產(chǎn)貸款可以細(xì)分為優(yōu)質(zhì)抵押貸款、次優(yōu)抵押貸款、次級(jí)抵押貸款3種。次級(jí)抵押貸款是向那些信用分?jǐn)?shù)較低、收入證明缺失、負(fù)債較重的人提供的住房貸款。這些次級(jí)抵押貸款人由于利率上升和樓市降溫的雙重影響，導(dǎo)致貸款拖欠和違約數(shù)量不斷提高，最終引發(fā)美國次貸危機(jī)的爆發(fā)。
美聯(lián)儲(chǔ)為了抑制通貨膨脹，在2007年初，不斷上調(diào)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，導(dǎo)致房屋抵押貸款人的還款壓力越來越大，次貸風(fēng)險(xiǎn)開始萌芽。2月，匯豐控股為在美次貸業(yè)務(wù)增加18億美元壞賬撥備，美國最大次級(jí)房貸公司全國金融公司(coun-trywidefinancialcorp.)減少放貸，次貸危機(jī)初現(xiàn)端倪。3月，全美第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn)，觸發(fā)次貸危機(jī)。到了7月，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪兩家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分別下調(diào)了612種和399種抵押貸款債券的信用等級(jí)，引發(fā)全球金融市場(chǎng)大震蕩。隨后次貸危機(jī)逐漸蔓延，并在全球范圍擴(kuò)散，一些規(guī)模較大的金融公司相繼宣告其資產(chǎn)虧損狀況，比如澳洲麥格理銀行、德國ikb銀行、法國巴黎銀行等全球數(shù)十家機(jī)構(gòu)宣布，因投資次貸相關(guān)債券所導(dǎo)致的資產(chǎn)虧損需凍結(jié)資產(chǎn)、拒絕贖回資金或破產(chǎn)，其中美國花旗集團(tuán)在2007年第四季度的損失就達(dá)到了100億美元。
此外，2008年1月，惠譽(yù)國際信用評(píng)級(jí)有限公司把重要的債券保險(xiǎn)商———安巴克公司的信貸評(píng)級(jí)從aaa降到了aa，這意味著次貸**對(duì)保險(xiǎn)業(yè)也產(chǎn)生了沖擊。以上種種事件導(dǎo)致全球證券價(jià)格下跌、市場(chǎng)流動(dòng)性萎縮、貸款成本上升以及消費(fèi)需求下降，至此，次貸事件已從單純的信用風(fēng)險(xiǎn)演變成了全球性的金融危機(jī)。
二、次貸危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響。
美國的次貸危機(jī)已經(jīng)演變成一場(chǎng)金融危機(jī)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，中國已不可能獨(dú)善其身，次貸危機(jī)正通過各種途徑影響中國經(jīng)濟(jì)。次貸危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)既有好的的影響，也有不好的影響。
(一)次貸危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的損害1.在進(jìn)出口貿(mào)易方面金融危機(jī)引起美國經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)增長的放緩。美國是中國第二大的出口貿(mào)易國，2001年以來，在所有的對(duì)外出口中，中國對(duì)美國出口比重一直保持在21%以上，因而美國經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)中國出口貿(mào)易的影響很大。研究數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)增長率每下降1%，中國出口額就會(huì)減少6%左右。因此，從理論上看，美國次貸危機(jī)將對(duì)我國出口商品產(chǎn)生不利影響。以紡織品行業(yè)為例，歐美市場(chǎng)一直是中國紡織成衣出口的重要市場(chǎng)，支撐著國內(nèi)眾多紡織企業(yè)的出口貿(mào)易，但是由于金融危機(jī)的影響，美國失業(yè)率創(chuàng)下了4年以來的新高，達(dá)到了5.7%，居民消費(fèi)信心指數(shù)降到了51.9。而歐洲的德國、英國等也深受金融危機(jī)的危害，相繼出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮的狀況，消費(fèi)需求自然也隨之明顯下降。中國的紡織服裝出口所面臨的不是單一市場(chǎng)的萎縮，而是全球市場(chǎng)的萎縮，對(duì)于中國紡織品行業(yè)來說，這無疑是一個(gè)theoryresearch學(xué)理論沉重的打擊。
2.對(duì)中國的證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)行業(yè)的'影響次貸危機(jī)一方面，直接加劇國內(nèi)證券市場(chǎng)的動(dòng)蕩;另一方面，外部市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)又會(huì)從心理上影響經(jīng)濟(jì)主體對(duì)中國市場(chǎng)的長期預(yù)期。從上證指數(shù)來看，中國股市在這次金融危機(jī)中從6200多點(diǎn)下跌到1600點(diǎn)，這樣的跌幅比金融危機(jī)中美國道瓊斯指數(shù)的下跌幅度還要大。但是，隨著金融危機(jī)的緩和與中國應(yīng)對(duì)金融危機(jī)4萬億對(duì)策，特別是貨幣政策的放松，從2009年11月中國股市開始回升。
2008年下半年，中國房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了多年不見的下跌走勢(shì)。在2008年下半年，在廣東、深圳房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了20%左右幅度的下跌，個(gè)別地區(qū)和樓盤的降幅還要大些，廣東的最大的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商開始破產(chǎn)。但是，從2009年3月份開始，隨著貨幣政策的放松和整體應(yīng)對(duì)金融危機(jī)政策的實(shí)施，以及房地產(chǎn)產(chǎn)商的投機(jī)與炒作，中國房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了回升的趨勢(shì)。
3.對(duì)中國就業(yè)的影響。
金融危機(jī)使大量的中小型企業(yè)的倒閉，外資突然撤資，經(jīng)濟(jì)增長放緩，社會(huì)對(duì)勞動(dòng)力的需求減少，同時(shí)600萬大學(xué)生畢業(yè)等使得勞動(dòng)力供給急劇增加，勞動(dòng)力需求小于勞動(dòng)力的供給，使整個(gè)社會(huì)的就業(yè)壓力增加。
(二)次貸危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)因素1.對(duì)中國調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長模式起到一定的促進(jìn)作用2008年中國gdp增長9%，在9%的gdp增長當(dāng)中投資占了4.2%，消費(fèi)4.0%，進(jìn)出口0.8%，和2007年的數(shù)據(jù)相比，投資和消費(fèi)貢獻(xiàn)率在上升，進(jìn)出口貢獻(xiàn)率在下降。這個(gè)結(jié)構(gòu)充分反映了美國次貸危機(jī)和世界金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響。中國過去的經(jīng)濟(jì)增長模式是以外需為主，以出口為主，而次貸危機(jī)的出現(xiàn)，使外需這駕馬車的作用急劇下降。中國可以充分利用這一契機(jī)，大力發(fā)展內(nèi)需來彌補(bǔ)外需的不足。2008年11月5日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的10項(xiàng)措施，并推出4萬億投資計(jì)劃。中國是有13億人口的發(fā)展中大國，具有廣闊的國內(nèi)市場(chǎng)，可以充分發(fā)揮內(nèi)需對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，減少對(duì)于外需的依賴，加快調(diào)整中國經(jīng)濟(jì)增長的模式。
2.中國具有強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備，可以進(jìn)行跨境并購次貸危機(jī)發(fā)生后，國際資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，國際原油價(jià)格由最高的每桶147.27美元下降到現(xiàn)在40美元，下降幅度達(dá)到73%，其他重要資源價(jià)格也有大幅度的下跌。中國擁有2萬億美元的外匯，國家應(yīng)該利用現(xiàn)在的資源價(jià)格總體下行的機(jī)會(huì)，鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)跨境并購，占有更多的戰(zhàn)略資源，特別是能源資源和基礎(chǔ)金屬。國內(nèi)企業(yè)更多的參與國際資產(chǎn)配置，收購具有科技優(yōu)勢(shì)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)?？梢哉f，這次次貸危機(jī)為中國企業(yè)在國際化的戰(zhàn)略布局提供了難得的機(jī)遇。
三、中國的應(yīng)對(duì)策略。
(一)刺激內(nèi)需，升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和擴(kuò)大就業(yè)我們國內(nèi)的消費(fèi)需求還有很大的空間，要減少對(duì)外部市場(chǎng)的高依賴。我們外貿(mào)依存度高達(dá)60%，如果能把這60%中的一半甚至更多轉(zhuǎn)化為內(nèi)需，那中國的市場(chǎng)就相對(duì)國外風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力就會(huì)加強(qiáng)。長期以來，我國經(jīng)濟(jì)增長過分依靠進(jìn)出口，在此次金融危機(jī)的沖擊，政府應(yīng)以擴(kuò)大內(nèi)需為經(jīng)濟(jì)增長達(dá)主動(dòng)力，通過各種措施，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高人民可支配的工資收入;由國家提供更多的公共服務(wù)，促使公眾減少儲(chǔ)蓄，增加內(nèi)需;加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，出臺(tái)相應(yīng)政策促進(jìn)出口結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí);出口企業(yè)要積極開拓新市場(chǎng)，落實(shí)市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略。
(二)以中性政策為主，應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)波動(dòng)境內(nèi)外資本市場(chǎng)變動(dòng)的相關(guān)性和因果性已經(jīng)顯著上升，2008年內(nèi)國內(nèi)外資本市場(chǎng)交相大幅震蕩在所難免。應(yīng)采取中性政策加以應(yīng)對(duì)：一要堅(jiān)持貨幣政策不針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格，不遷就證券市場(chǎng)的要求，不因市場(chǎng)波動(dòng)而變動(dòng);二要進(jìn)一步放松證券市場(chǎng)自身的管制，適時(shí)加快基金審批等，給市場(chǎng)以一定利好;三要及時(shí)調(diào)整稅收政策，在出現(xiàn)嚴(yán)重恐慌時(shí)，可考慮印花稅回調(diào)至2006年的水平。
(三)繼續(xù)堅(jiān)持審慎和循序漸進(jìn)的金融開放政策，加強(qiáng)監(jiān)管合作次貸危機(jī)給美國、日本和歐洲的金融業(yè)造成了重創(chuàng)，但是中國金融業(yè)幾乎沒有受到次貸危機(jī)的直接沖擊，中國對(duì)金融業(yè)的嚴(yán)格管制以及審慎的對(duì)外開放的步驟發(fā)揮了重要作用。同時(shí)，在金融市場(chǎng)日益全球化的今天，金融創(chuàng)新導(dǎo)致金融產(chǎn)品越來越復(fù)雜，傳統(tǒng)金融子市場(chǎng)之間的界限已經(jīng)淡化，跨市場(chǎng)金融產(chǎn)品日益普遍，因此跨部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)和監(jiān)管合作顯得格外重要。中國要加強(qiáng)同全球金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，不斷完善對(duì)于金融創(chuàng)新產(chǎn)品特別是金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管。
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美國金融危機(jī)的論文篇二
1.次級(jí)債券的大規(guī)模發(fā)放。
美國自it產(chǎn)業(yè)泡沫破滅后，房地產(chǎn)信貸的擴(kuò)張成為金融業(yè)發(fā)展新的增長點(diǎn)。低利率政策便利了美國中低收入家庭的房產(chǎn)貸款，與此同時(shí)衍生金融產(chǎn)品的創(chuàng)新為放貸的發(fā)放提供了便利性，并增加了房地產(chǎn)等中長期貸款的流動(dòng)性。20世紀(jì)90年代中期，源于估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)創(chuàng)新，減少了進(jìn)行信用評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，從而使貸款機(jī)構(gòu)將目光由優(yōu)質(zhì)的抵押貸款轉(zhuǎn)向信用記錄交叉的次優(yōu)抵押貸款人群，次級(jí)房貸迅速發(fā)展。
2.次貸危機(jī)的爆發(fā)。
次級(jí)抵押貸款違約率上升造成的第一波沖擊，針對(duì)的是提供次級(jí)債的房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)。房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)不可能將所有抵押貸款證券化，它們必須承受違約成本，因?yàn)閭鶛?quán)停留在自己資產(chǎn)負(fù)債表上而未實(shí)施證券化。以年4月美國第二大次級(jí)債供應(yīng)商新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)為代表，大量的次級(jí)債供應(yīng)商紛紛倒閉或申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
第二波沖擊，針對(duì)的是購買信用評(píng)級(jí)較低的mbs、cdo的對(duì)沖基金和投資銀行。抵押貸款違約率上升導(dǎo)致中間級(jí)或股權(quán)級(jí)mbs、cdo的持有者不能按時(shí)獲得本息償付，造成這些產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值縮水，惡化了對(duì)沖基金和投資銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。對(duì)沖基金面對(duì)投資人贖回、商業(yè)銀行提前回收貸款的壓力，以及中介機(jī)構(gòu)追加保證金的要求，被迫拋售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，甚至破產(chǎn)解散。
第三波沖擊，針對(duì)的是購買信用評(píng)級(jí)較高的mbs、cdo的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金和養(yǎng)老基金等。當(dāng)較低級(jí)別的mbs、cdo發(fā)生違約，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品進(jìn)行重新評(píng)估，調(diào)低其信用級(jí)別。尤其對(duì)商業(yè)銀行而言，不僅所持優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)值縮水，對(duì)沖基金用于申請(qǐng)貸款而作為抵押品的中間級(jí)和股權(quán)級(jí)mbs、cdo也發(fā)生更大程度的縮水，造成銀行不良貸款比重上升。
次級(jí)房貸的迅速發(fā)展，得益于這一時(shí)期美國經(jīng)濟(jì)的升溫，而也正是這一時(shí)期房?jī)r(jià)的持續(xù)升溫和房地產(chǎn)的一時(shí)繁榮，讓這些房貸機(jī)構(gòu)忘乎所以，忽略了次級(jí)房貸的潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。在這種“一派大好”的形勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)視次級(jí)房貸為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而不遺余力的大肆擴(kuò)張，致使許多本來無意購房的弱勢(shì)群體成為次級(jí)房貸的消費(fèi)者，同時(shí)也成為這次次債危機(jī)最嚴(yán)重的受害者。
寬松的貸款資格審核成為房地產(chǎn)交易市場(chǎng)空前活躍的重要推動(dòng)力，同時(shí)也為危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患，而這一隱患隨著美聯(lián)儲(chǔ)近兩年的17次加息，美國經(jīng)濟(jì)的降溫和房地產(chǎn)價(jià)格的急劇下跌最終爆發(fā)出來。原因是在次級(jí)房貸債券的銷售過程中，次級(jí)房貸機(jī)構(gòu)為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，把次級(jí)抵押貸款打包成債券銷售給投資者，而由于在債券發(fā)行過程中信息不夠透明，或者由于發(fā)行債券的金融機(jī)構(gòu)故意隱瞞一些對(duì)發(fā)行不利的信息，導(dǎo)致債券投資者無法確切了解次級(jí)放貸申請(qǐng)人的真實(shí)還貸能力，一旦債券投資者發(fā)現(xiàn)借款者無力還款，自己持有的以房屋抵押貸款為證券化標(biāo)的債券可能貶值，必然因?yàn)榭只哦庇趻伿圳H回。這樣勢(shì)必導(dǎo)致次級(jí)房貸這一金融衍生鏈條的斷裂，而構(gòu)成這一鏈條的德金融機(jī)構(gòu)眾多，特別是購買次級(jí)房貸債券的金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者遍及世界各地。那么，因?yàn)殒湕l的斷裂而形成世界性的危機(jī)就不足為奇了。
二、次貸危機(jī)爆發(fā)的原因。
1.貸款機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制不到位。
――20，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施低利率政策刺激了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，美國人的購房熱情不斷升溫，次級(jí)抵押貸款成了信用條件達(dá)不到優(yōu)惠級(jí)貸款要求的購房者的選擇。
放貸機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇催生了多種多樣的高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品。如只付利息抵押貸款，它與傳統(tǒng)的固定利率抵押貸款不同，允許借款人在借款的前幾年中只付利息不付本金，借款人的還貸負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)低于固定利率貸款，這使得一些中低收入者紛紛入市購房。但在幾年之后，借款人的每月還款負(fù)擔(dān)不斷加重，從而留下了借款人日后可能無力還款的隱患。
一些貸款機(jī)構(gòu)甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式，即借款人可以在沒有資金的情況下購房，且僅需申報(bào)其收入情況而無需提供任何有關(guān)償還能力的證明，如工資條、完稅證明等。寬松的貸款資格審核成為房地產(chǎn)交易市場(chǎng)空前活躍的重要推動(dòng)力，但也埋下了危機(jī)的種子。
總的來說，在美國，許多放貸機(jī)構(gòu)認(rèn)為，住房?jī)r(jià)格會(huì)持續(xù)上漲，于是在貸款條件上要求不嚴(yán)甚至大大放寬，降低信貸門檻、忽視風(fēng)險(xiǎn)管理，如不要求次級(jí)貸款借款人提供包括稅收表格在內(nèi)的財(cái)務(wù)資質(zhì)證明，做房屋價(jià)值評(píng)估時(shí)，放貸機(jī)構(gòu)也更多依賴機(jī)械的計(jì)算機(jī)程序而不是評(píng)估師的結(jié)論等。最終導(dǎo)致需求方過度借貸，多年來累積下了巨大風(fēng)險(xiǎn)。
2.預(yù)期之外的加息。
美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，聯(lián)邦基金利率從1%提升到5.25%,是次貸危機(jī)爆發(fā)的直接導(dǎo)火索，利率大幅攀升不僅加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān)，還使美國住房市場(chǎng)開始大幅降溫，房?jī)r(jià)持續(xù)走低，這些都出乎貸款公司的意料之外。
在進(jìn)行次級(jí)抵押貸款時(shí)，放款機(jī)構(gòu)和借款者都認(rèn)為，如果出現(xiàn)還貸困難，借款人只需出售房屋或者進(jìn)行抵押再融資就可以了。但事實(shí)上，由于美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，住房市場(chǎng)持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價(jià)值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度。這時(shí)，很自然地會(huì)出現(xiàn)逾期還款和喪失抵押品贖回權(quán)的案例。案例一旦大幅增加，必然引起對(duì)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，次級(jí)市場(chǎng)就可能發(fā)生嚴(yán)重震蕩，這就會(huì)沖擊貸款市場(chǎng)的資金鏈，進(jìn)而波及整個(gè)抵押貸款市場(chǎng)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)因?yàn)榉课菟姓咧箵p的心理而繼續(xù)下降。兩重因素的疊加形成馬太效應(yīng)，出現(xiàn)惡性循環(huán)，加劇了次級(jí)市場(chǎng)危機(jī)的發(fā)生。
連續(xù)的降息使次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)立即暴露出來，而美國信貸資產(chǎn)證券化程度又很高，風(fēng)險(xiǎn)很快就傳遞到整個(gè)債券市場(chǎng)以及歐美、日本市場(chǎng)。
三、資產(chǎn)證券化的概念及其流程。
資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，并以這些資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行可在二級(jí)市場(chǎng)上交易的固定收益證券，據(jù)以融通資金的技術(shù)和過程。其主要特點(diǎn)是將原來不具有流動(dòng)性的融資形式變成流動(dòng)性的市場(chǎng)性融資。
根據(jù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)類型不同，資產(chǎn)證券化可以劃分為資產(chǎn)支持證券（簡(jiǎn)稱abs）和住房抵押貸款證券（簡(jiǎn)稱mbs）。mbs在美國次級(jí)房貸市場(chǎng)上大量發(fā)行，其流程可以劃分為以下八個(gè)部分：
1.商業(yè)銀行發(fā)起次級(jí)抵押貸款，并根據(jù)證券化目標(biāo)形成貸款組合。
2.組建特殊目的載體（specialpurposevehicle），實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合的“真實(shí)出售”并建立“風(fēng)險(xiǎn)隔離”機(jī)制。
3.進(jìn)行信用增級(jí)，提高證券化之資產(chǎn)的信用等級(jí)，從而改善發(fā)行條件，吸引更多的投資者。
5.安排證券銷售，向發(fā)起人支付購買價(jià)格。
6.證券掛牌上市交易。
7.發(fā)起人要指定一個(gè)資產(chǎn)池管理公司或親自對(duì)資產(chǎn)池進(jìn)行管理，負(fù)責(zé)收取、記錄由資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金收入，并將這些收款全部存入托管行的`收款專戶。
8.支付證券。
按照證券發(fā)行時(shí)的約定，待資產(chǎn)支持證券到期后，由資產(chǎn)池產(chǎn)生的收入在還本付息、支付各項(xiàng)服務(wù)費(fèi)之后，若有剩余，按協(xié)議規(guī)定在發(fā)起人和spv之間進(jìn)行分配，整個(gè)資產(chǎn)證券化過程即告結(jié)束。
我國在上個(gè)世紀(jì)90年代就開始了資產(chǎn)證券化的實(shí)踐探索。比如，1992年海南三亞地產(chǎn)投資券、珠海高速公路證券化、20中集集團(tuán)應(yīng)收款證券化，1月信達(dá)資產(chǎn)管理公司聘請(qǐng)德意志銀行為其25億元的債券進(jìn)行離岸操作，年3月華融資產(chǎn)管理公司通過信托方式將132.5億元的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給中信信托通過“信托分層”進(jìn)行處置等。這些產(chǎn)品都貫穿了資產(chǎn)證券化的基本理念，但這些實(shí)踐大多是通過離岸的方式運(yùn)作的，而且還僅是具有資產(chǎn)證券化的某些特征，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是真正意義上的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
我國真正意義上的資產(chǎn)證券化交易實(shí)踐是從正式開始的，其標(biāo)志是208月中國聯(lián)通cdma網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益計(jì)劃的發(fā)行以及年12月中國建設(shè)銀行股份有限公司發(fā)行的建元2005-1住房抵押貸款證券化以及國家開發(fā)銀行發(fā)行的國開元2005-1信貸資產(chǎn)證券化。
1.在證券化過程中加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。
仔細(xì)分析一下美國抵押貸款和次級(jí)抵押貸款債券市場(chǎng)的問題后就會(huì)發(fā)現(xiàn)，證券化本身并非“罪魁禍?zhǔn)住?禍根為在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)繁榮的背景下，放貸機(jī)構(gòu)為了追求高收益向那些風(fēng)險(xiǎn)很高、還款能力比較差的人發(fā)放了高利率的“次級(jí)抵押貸款”.因此，銀行要關(guān)注貸款的資質(zhì)和信用風(fēng)險(xiǎn)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要在評(píng)級(jí)過程中嚴(yán)格審查，有關(guān)部門也應(yīng)通過法律或者規(guī)章制度對(duì)證券化的流程進(jìn)行嚴(yán)格約束。
2.中國的資產(chǎn)證券化進(jìn)程不能因次級(jí)債**停止和緩行。
次貸危機(jī)的產(chǎn)生是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的控制不當(dāng)，資產(chǎn)證券化不僅不是風(fēng)險(xiǎn)源，恰恰相反的是銀行資產(chǎn)證券化有利于分散銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，防止房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向金融體系高度聚積。因此，資產(chǎn)證券化應(yīng)當(dāng)是未來的發(fā)展方向。建議在完善市場(chǎng)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，建立金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)嫁、分擔(dān)、分散機(jī)制，從而使資產(chǎn)證券化正常地運(yùn)轉(zhuǎn)，與此同時(shí)國民也可以分享房地產(chǎn)行業(yè)高成長性帶來的收益。
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美國金融危機(jī)的論文篇三
美國次貸危機(jī)，全稱應(yīng)該是美國房地產(chǎn)市場(chǎng)上的次級(jí)按揭貸款的危機(jī)。顧名思義，次級(jí)按揭貸款，是相對(duì)于給資信條件較好者的按揭貸款而言的。相對(duì)來說，按揭貸款人沒有（或缺乏足夠的）收入，還款能力較弱，或者其他負(fù)債較重，所以他們的資信條件較“次”，這類房地產(chǎn)的按揭貸款，就被稱為次級(jí)按揭貸款。
在信貸環(huán)境寬松、或者房?jī)r(jià)上漲的情況下，放貸機(jī)構(gòu)因貸款人違約收不回貸款，它們也可以通過再融資，或者干脆把抵押的房子收回來，再賣出去即可，不虧還賺。但在信貸環(huán)境改變、特別是房?jī)r(jià)下降的情況下，再融資、或者把抵押的房子收回來再賣就不容易實(shí)現(xiàn)，或者辦不到，或者虧損。在較大規(guī)模地、集中地發(fā)生這類事件時(shí)，危機(jī)就出現(xiàn)了。
具體來說，次貸危機(jī)有以下三方面的成因。
首先，它與美國金融監(jiān)管當(dāng)局、特別是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策過去一段時(shí)期由松變緊的變化有關(guān)。從4初到46月，聯(lián)邦基金利率降低到1%，達(dá)到過去46年以來的最低水平。因?yàn)槔氏陆?，使很多蘊(yùn)涵高風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品在房產(chǎn)市場(chǎng)上有了產(chǎn)生的可能性和擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。表現(xiàn)之一，就是浮動(dòng)利率貸款和只支付利息貸款大行其道。與固定利率相比，這些創(chuàng)新形式的金融貸款只要求購房者每月?lián)?fù)較低的、靈活的還款額度。從404年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策開始了逆轉(zhuǎn)，連續(xù)13次調(diào)高利率，聯(lián)邦基金利率上升到5.25%。連續(xù)升息提高了房屋借貸的成本，開始發(fā)揮抑制需求和降溫市場(chǎng)的作用，促發(fā)了房?jī)r(jià)下跌，以及按揭違約風(fēng)險(xiǎn)的大量增加。
其次，它與美國投資市場(chǎng)、以及全球經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境過去一段時(shí)期持續(xù)積極、樂觀情緒有關(guān)。進(jìn)入21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)金融的全球化趨勢(shì)加大，全球范圍利率長期下降、美元貶值、以及資產(chǎn)價(jià)格上升，使流動(dòng)性在全世界范圍內(nèi)擴(kuò)張，激發(fā)追求高回報(bào)、忽視風(fēng)險(xiǎn)的金融品種和投資行為的流行。
包到證券化產(chǎn)品中去，向投資者推銷這些有問題的按揭貸款證券。突出的表現(xiàn)，是在發(fā)行按揭證券化產(chǎn)品時(shí)，不向投資者披露房主不僅難以支付的高額可調(diào)息按揭付款、而且購房者按揭貸款是零首付的情況。
1．下列各項(xiàng)的表述，不符合原文意思的一項(xiàng)是（）。
a．次級(jí)抵押貸款對(duì)貸款者信用記錄和還款能力要求高。
b．貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。
c．次級(jí)抵押貸款是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè)。
d．按揭買房在美國非常流行，首期付款額很低甚至0首付。
2．關(guān)于原文信息的理解，不正確的一項(xiàng)是（）。
a.次貸危機(jī)實(shí)際上就是次級(jí)按揭貸款引發(fā)的危機(jī)，這里的“次”是指貸款人的資信條件較“次”。
b.促使次貸危機(jī)發(fā)生的條件之一的信貸環(huán)境改變，主要是指美國貨幣政策由松變緊，融資困難加大。
c.浮動(dòng)利率貸款和只支付利息貸款是高風(fēng)險(xiǎn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品在房產(chǎn)市場(chǎng)上產(chǎn)生和擴(kuò)張的具體表現(xiàn)。
d.次級(jí)房貸衍生產(chǎn)品是部分銀行和金融機(jī)構(gòu)，利用房貸證券化將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投資者身上的產(chǎn)物。
3．下面各項(xiàng)中，對(duì)次貸危機(jī)產(chǎn)生原因理解不確切的一項(xiàng)是（）。
a.房?jī)r(jià)下降時(shí)，把抵押的房子收回來再賣就不容易實(shí)現(xiàn)或者虧損。在較大規(guī)模地、集中地發(fā)生這類事件時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)信貸危機(jī)。
b.美國金融監(jiān)管當(dāng)局、特別是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策忽松忽緊，導(dǎo)致信貸市場(chǎng)產(chǎn)生大幅波動(dòng)。
c.進(jìn)入21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)金融的全球化趨勢(shì)加大，全球范圍利率長期下降、美元貶值、以及資產(chǎn)價(jià)格上升，激發(fā)追求高回報(bào)、忽視風(fēng)險(xiǎn)的金融品種和投資行為的流行。
4．在次貸產(chǎn)生后，下面的推測(cè)相對(duì)更有利于避免危機(jī)發(fā)生的一項(xiàng)是（）。
a.在貸款時(shí)規(guī)定次級(jí)按揭貸款人要支付更高的利率、并遵守更嚴(yán)格的還款方式。
b.放貸機(jī)構(gòu)因貸款人違約收不回貸款時(shí)，可以通過再融資，以避免次貸危機(jī)的發(fā)生。
c.金融機(jī)構(gòu)在發(fā)行按揭證券化產(chǎn)品時(shí)，向投資者披露房主不僅難以支付的高額可調(diào)息按揭付款、而且購房者按揭貸款是零首付的情況。
d.在次貸危機(jī)即將爆發(fā)時(shí)，世界各國對(duì)美國經(jīng)濟(jì)施以援手，使美元升值、資產(chǎn)價(jià)格下降。
參考答案：
1．a(chǎn)（次級(jí)抵押貸款對(duì)貸款者信用記錄和還款能力要求很低。）。
2．c（原文的“大行其道”才能對(duì)應(yīng)其“擴(kuò)張”）。
3．b（原文是“由松變緊”）。
4．a(chǎn)（b只會(huì)累積危機(jī)，不會(huì)避免危機(jī)；c只能表明危機(jī)由誰承受；d危機(jī)已經(jīng)發(fā)生）。
美國金融危機(jī)的論文篇四
1.什么是次貸危機(jī)。
在美國，貸款是非常普遍的現(xiàn)象，和國人不同的是，他們提倡的是用明天賺到的錢來支付今天的消費(fèi)，甚至用幾十年后的錢來消費(fèi)。但是，因?yàn)榉孔酉鄬?duì)來說還是一筆比較大的開支，很少有人會(huì)全款來買房，通常都是長時(shí)間的貸款，這和我們國內(nèi)的情況還是近似的。在美國的信貸市場(chǎng)會(huì)根據(jù)用戶客戶質(zhì)量而被分為三類，而那些收入證明缺失，或者負(fù)債嚴(yán)重的客戶被定義為次級(jí)貸款者。
開始，美國的房?jī)r(jià)開始飛速上漲，許多家庭都很難申請(qǐng)獲得優(yōu)級(jí)貸款，于是次級(jí)貸款開始受到越來越多購房者的歡迎。而貸款方為了分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，于是新的金融衍生品cdo(collateralizeddebtobligation，債務(wù)抵押債券)出現(xiàn)—讓債券的持有人來分擔(dān)房屋貸款的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)沖基金憑借其可以用低利率向銀行借款的優(yōu)勢(shì)，大舉持有了cdo債券。因?yàn)槔什疃鬄橘嶅X的對(duì)沖基金引起了投行的注意，于是，投行也開始持倉對(duì)沖基金。而對(duì)沖基金又將手里面的債券抵押給銀行換的10倍的貸款，然后繼續(xù)購買投行的cdo債券。論文發(fā)表。于是投行開始發(fā)行新的衍生品cd來為cdo投保，每年從cdo中拿出一部分錢來作為保金給保險(xiǎn)公司，由雙方來承擔(dān)未來的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛辛吮ｋU(xiǎn)金的存在，當(dāng)虧損發(fā)生的時(shí)候，是用保險(xiǎn)金墊付的，當(dāng)保險(xiǎn)金虧完了，投資的本金才開始虧損。論文發(fā)表。于是各種基金，理財(cái)產(chǎn)品，甚至其他國家的銀行都開始紛紛持倉。發(fā)行的規(guī)模超過了保證金的數(shù)百倍。
當(dāng)美國房地產(chǎn)從頂峰種種摔下來之后，這條“金鏈”終于開始斷裂。因?yàn)榉績(jī)r(jià)下跌，優(yōu)惠貸款利率的時(shí)間到了之后，普通民眾開始無法償還貸款，貸款公司倒閉，對(duì)沖基金大幅虧損，繼而連累保險(xiǎn)公司和貸款的銀行，同時(shí)投資對(duì)沖的各大投行也開始虧損，然后股市大跌，民眾都被套牢，無法償還房貸的人越來越多，最終導(dǎo)致了次貸危機(jī)的爆發(fā)。
2.我國金融市場(chǎng)現(xiàn)狀。
在之前的中國社會(huì)，中國人都喜歡存錢，人際金融交易都是以人格化的隱性方式實(shí)現(xiàn)。養(yǎng)子就是為了防老，孩子就是保險(xiǎn)品、信貸品和養(yǎng)老投資品;朋友，親屬之間的“幫忙”就是一種經(jīng)濟(jì)學(xué)上的跨時(shí)間等價(jià)交換，不同的是，不是以金融合同而是以“人情”的形勢(shì)記錄。
隨著現(xiàn)代法治制度的發(fā)展，現(xiàn)代股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等脫離了血緣和感情因素，以金融契約執(zhí)行的金融交易開始出現(xiàn)。因?yàn)樯鐣?huì)保障體系不夠完善，對(duì)于大部分中國人來說，還是將存錢作為備用資金的主要來源。不同于美國政府的借貸發(fā)展的歷史，中國歷史上的統(tǒng)治者，通常都是國庫充裕，不愁錢花的。也是這個(gè)原因，讓中國的資金流通大部分掌握的在統(tǒng)治者的手上，因此也阻礙了資本市場(chǎng)的發(fā)展。直到九十年代后半期，股票，債券，基金，保險(xiǎn)等金融工具陸續(xù)出現(xiàn)，同時(shí)，越來越多的中國人放棄了鐵飯碗的大鍋飯，而選擇了下海經(jīng)商。改革開放之后，金融資本市場(chǎng)確實(shí)也造就了不少富翁。
但是隨著投資環(huán)境的逐漸惡化，越來越多的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)家也開始做起了“另類生意”，不將大部分的資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張和創(chuàng)新上，而放去了金融資本市場(chǎng)，做起了“大股東”，這也是情有可原，相對(duì)于“大投入，少收回，周期長”的實(shí)業(yè)，“大投入，高收入，周期短”的特點(diǎn)的股市和樓市具有了相當(dāng)大的吸引力。中國股市的非理性繁榮充分體現(xiàn)了全民對(duì)資本市場(chǎng)的空前熱情，而這個(gè)時(shí)候，樓市作為二線戰(zhàn)場(chǎng)也開始了空前的火爆。于是中國一線城市的樓價(jià)開始飆升，購房熱潮空前。
3.金融市場(chǎng)將走向何方。
到了的第一季度，我國房?jī)r(jià)仍然在不斷上揚(yáng)，通脹壓力迫使央行持續(xù)加息，而我國的貸款并沒有信用分級(jí)，對(duì)于客戶還款能力和實(shí)際收入并沒有實(shí)際的評(píng)估系統(tǒng)，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，失業(yè)率的增加或者收入減少，再加上多次的`加息讓住房按揭貸款正慢慢走入違約高風(fēng)險(xiǎn)階段。這和美國次貸危機(jī)發(fā)生前期的宏觀環(huán)境都十分相似。
如果危機(jī)爆發(fā)，購房者無法按期還貸，房子有可能被回收拍賣;房地產(chǎn)商急于將手中的成屋出售來換取流動(dòng)性，會(huì)不得不降低價(jià)格來銷售;投機(jī)分子也會(huì)在這個(gè)時(shí)候拋售手中囤積的現(xiàn)房來回避可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn);這樣市場(chǎng)上的房屋供應(yīng)量會(huì)大幅上升，而政府已經(jīng)開始進(jìn)行對(duì)非理性的房?jī)r(jià)開始實(shí)施宏觀調(diào)控，控制信貸規(guī)模，提高貸款門檻，購房者開始普遍持觀望態(tài)度，選擇暫緩購買，從某種意義上減少了短期的房屋需求。房地產(chǎn)將進(jìn)入惡性循環(huán)。銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將包括：購房者貸款，房地產(chǎn)開發(fā)商的貸款，房地產(chǎn)建筑商的貸款。一旦購房者無法按時(shí)還款，地產(chǎn)商破產(chǎn)，建筑商將不能從地產(chǎn)商那里得到資金也無力還款。論文發(fā)表。這將導(dǎo)致銀行產(chǎn)生大量壞賬，流動(dòng)性嚴(yán)重不足，嚴(yán)重的話甚至?xí)獾綌D兌。
對(duì)此，國家只是一味利用政策和加息這些治標(biāo)不治理的方法是無法解決實(shí)際問題的。通常是政策暫時(shí)解決了當(dāng)前的問題，隨之其它因?yàn)檎叨女a(chǎn)生的問題也隨即而至。應(yīng)該從各個(gè)層面來慢慢滲入緩解當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：
a.減免稅收，加強(qiáng)民間資本的流動(dòng)性，給予民間資本更大的自由度。實(shí)現(xiàn)真正的藏富于民。
b.逐步建立完善的法制體系來保障創(chuàng)新性產(chǎn)品的權(quán)益，鼓勵(lì)創(chuàng)新，讓中國企業(yè)可以借由此次機(jī)會(huì)開始產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型，從加工密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新性。
c.完善住房保障制度，近一段時(shí)間，政府出臺(tái)了一些列的住房保障制度，如廉租房管理辦法，經(jīng)濟(jì)適用住房管理辦法都是很好的保障政策。
d.完善稅收體制。讓房地產(chǎn)隨手在房地產(chǎn)開發(fā)，交易和保有等環(huán)節(jié)合理分?jǐn)?。而現(xiàn)在物業(yè)稅已經(jīng)提上日程，準(zhǔn)備試點(diǎn)出臺(tái)，這將迫使房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步走向健康、規(guī)范，而房?jī)r(jià)也會(huì)逐漸走向理性。
美國金融危機(jī)的論文篇五
對(duì)于美國金融危機(jī)的發(fā)生，一般看法都認(rèn)為，這場(chǎng)危機(jī)主要是金融監(jiān)管制度的缺失造成的，華爾街投機(jī)者鉆制度的空子，弄虛作假，欺騙大眾。這場(chǎng)危機(jī)的一個(gè)根本原因在于美國近三十年來加速推行的新自由主義經(jīng)濟(jì)政策。
所謂新自由主義，是一套以復(fù)興傳統(tǒng)自由主義理想，以減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的干預(yù)為主要經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的思潮。美國新自由主義經(jīng)濟(jì)政策開始于上世紀(jì)80年代初期，其背景是70年代的經(jīng)濟(jì)滯脹危機(jī)，內(nèi)容主要包括：減少政府對(duì)金融、勞動(dòng)力等市場(chǎng)的干預(yù)，打擊工會(huì)，推行促進(jìn)消費(fèi)、以高消費(fèi)帶動(dòng)高增長的經(jīng)濟(jì)政策等。
一、為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，鼓勵(lì)寅吃卯糧、瘋狂消費(fèi)。
自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論歷來重視通過消費(fèi)促進(jìn)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。亞當(dāng)斯密稱“消費(fèi)是所有生產(chǎn)的唯一歸宿和目的”。熊彼特認(rèn)為資本主義生產(chǎn)方式和消費(fèi)方式“導(dǎo)源于一種以城市享樂生活為特征的高度世俗化”，也就是說，他們認(rèn)為奢侈消費(fèi)在表面上促進(jìn)了生產(chǎn)。
二、社會(huì)分配關(guān)系嚴(yán)重失衡，廣大中產(chǎn)階級(jí)收入不升反降。
近三十年來，美國社會(huì)存在著一種很奇怪的現(xiàn)象，一方面是美國老百姓超前消費(fèi)，另一方面，老百姓的收入?yún)s一直呈下降態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在扣除通貨膨脹因素以后，美國的平均小時(shí)工資僅僅與35年前持平，而一名30多歲男人的收入則比30年前同樣年紀(jì)的人，低了12%。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果更多的流入到富人的腰包，統(tǒng)計(jì)表明，這幾十年來美國貧富收入差距不斷擴(kuò)大。
美國經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展，但收入?yún)s不見增長，與80年代初里根政府執(zhí)政以來的新自由主義政策密切相關(guān)。
三、金融業(yè)嚴(yán)重缺乏監(jiān)管，引誘普通百姓通過借貸超前消費(fèi)、入市投機(jī)。
新自由主義的一個(gè)重要內(nèi)容是解除管制，其中包括金融管制。自80年代初里根政府執(zhí)政以后，美國一直通過制定和修改法律，放寬對(duì)金融業(yè)的限制，推進(jìn)金融自由化和所謂的金融創(chuàng)新。例如，1982年，美國國會(huì)通過《加恩-圣杰曼儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)法》，給與儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)與銀行相似的業(yè)務(wù)范圍，但卻不受美聯(lián)儲(chǔ)的管制。根據(jù)該法，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)可以購買商業(yè)票據(jù)和公司債券，發(fā)放商業(yè)抵押貸款和消費(fèi)貸款，甚至購買垃圾債券。
另外，美國國會(huì)還先后通過了《1987年公平競(jìng)爭(zhēng)銀行法》、《1989年金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興和實(shí)施方案》，以及《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》等眾多立法，徹底廢除了1933年《美國銀行法》(即格拉斯—斯蒂格爾法)的基本原則，將銀行業(yè)與證券、保險(xiǎn)等投資行業(yè)的之間的壁壘消除，從而為金融市場(chǎng)的所謂金融創(chuàng)新、金融投機(jī)等打開方便之門。
在上述法律改革背景之下，美國華爾街的投機(jī)氣氛日益濃厚。特別是自90年代末以來，隨著利率不斷走低，資產(chǎn)證券化和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新速度不斷加快，加上彌漫全社會(huì)的奢侈消費(fèi)文化和對(duì)未來繁榮的盲目樂觀，為普通民眾的借貸超前消費(fèi)提供了可能。特別是，通過房地產(chǎn)市場(chǎng)只漲不跌的神話，誘使大量不具備還款能力的消費(fèi)者紛紛通過按揭手段，借錢涌入住房市場(chǎng)。
引起美國次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)暴的表面直接原因是美國的利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。利息上升，導(dǎo)致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現(xiàn)違約的可能，對(duì)銀行貸款的收回造成影響的危機(jī)，對(duì)全世界很多國家包括中國也造成嚴(yán)重影響。有學(xué)者指出，“技術(shù)層面上早該破產(chǎn)的美國，由于欠下世界其他國家過多的債務(wù)，而債權(quán)國因不愿看到美國破產(chǎn)，不僅不能拋棄美國國債等，甚至必須繼續(xù)認(rèn)購更多的美國債務(wù)，以確保美國不破產(chǎn)”。
美國金融危機(jī)的論文篇六
美國次貸危機(jī)，全稱應(yīng)該是美國房地產(chǎn)市場(chǎng)上的次級(jí)按揭貸款的危機(jī)。顧名思義，次級(jí)按揭貸款，是相對(duì)于給資信條件較好者的按揭貸款而言的。相對(duì)來說，按揭貸款人沒有(或缺乏足夠的)收入，還款能力較弱，或者其他負(fù)債較重，所以他們的資信條件較“次”，這類房地產(chǎn)的按揭貸款，就被稱為次級(jí)按揭貸款。
在信貸環(huán)境寬松、或者房?jī)r(jià)上漲的情況下，放貸機(jī)構(gòu)因貸款人違約收不回貸款，它們也可以通過再融資，或者干脆把抵押的房子收回來，再賣出去即可，不虧還賺。但在信貸環(huán)境改變、特別是房?jī)r(jià)下降的情況下，再融資、或者把抵押的房子收回來再賣就不容易實(shí)現(xiàn)，或者辦不到，或者虧損。在較大規(guī)模地、集中地發(fā)生這類事件時(shí)，危機(jī)就出現(xiàn)了。
具體來說，次貸危機(jī)有以下三方面的成因。
首先，它與美國金融監(jiān)管當(dāng)局、特別是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策過去一段時(shí)期由松變緊的變化有關(guān)。從初到206月，聯(lián)邦基金利率降低到1%，達(dá)到過去46年以來的最低水平。因?yàn)槔氏陆担购芏嗵N(yùn)涵高風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品在房產(chǎn)市場(chǎng)上有了產(chǎn)生的可能性和擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。表現(xiàn)之一，就是浮動(dòng)利率貸款和只支付利息貸款大行其道。與固定利率相比，這些創(chuàng)新形式的金融貸款只要求購房者每月?lián)?fù)較低的、靈活的還款額度。從6月起，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策開始了逆轉(zhuǎn)，連續(xù)13次調(diào)高利率，聯(lián)邦基金利率上升到5.25%。連續(xù)升息提高了房屋借貸的成本，開始發(fā)揮抑制需求和降溫市場(chǎng)的作用，促發(fā)了房?jī)r(jià)下跌，以及按揭違約風(fēng)險(xiǎn)的大量增加。
其次，它與美國投資市場(chǎng)、以及全球經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境過去一段時(shí)期持續(xù)積極、樂觀情緒有關(guān)。進(jìn)入21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)金融的全球化趨勢(shì)加大，全球范圍利率長期下降、美元貶值、以及資產(chǎn)價(jià)格上升，使流動(dòng)性在全世界范圍內(nèi)擴(kuò)張，激發(fā)追求高回報(bào)、忽視風(fēng)險(xiǎn)的金融品種和投資行為的流行。
包到證券化產(chǎn)品中去，向投資者推銷這些有問題的按揭貸款證券。突出的表現(xiàn)，是在發(fā)行按揭證券化產(chǎn)品時(shí)，不向投資者披露房主不僅難以支付的高額可調(diào)息按揭付款、而且購房者按揭貸款是零首付的情況。
17.下列各項(xiàng)的表述，不符合原文意思的一項(xiàng)是()。
a.次級(jí)抵押貸款對(duì)貸款者信用記錄和還款能力要求高。
b.貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。
c.次級(jí)抵押貸款是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè)。
d.按揭買房在美國非常流行，首期付款額很低甚至0首付。
18.關(guān)于原文信息的理解，不正確的一項(xiàng)是()。
a.次貸危機(jī)實(shí)際上就是次級(jí)按揭貸款引發(fā)的危機(jī)，這里的“次”是指貸款人的資信條件較“次”。
b.促使次貸危機(jī)發(fā)生的條件之一的信貸環(huán)境改變，主要是指美國貨幣政策由松變緊，融資困難加大。
c.浮動(dòng)利率貸款和只支付利息貸款是高風(fēng)險(xiǎn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品在房產(chǎn)市場(chǎng)上產(chǎn)生和擴(kuò)張的具體表現(xiàn)。
d.次級(jí)房貸衍生產(chǎn)品是部分銀行和金融機(jī)構(gòu)，利用房貸證券化將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投資者身上的產(chǎn)物。
19.下面各項(xiàng)中，對(duì)次貸危機(jī)產(chǎn)生原因理解不確切的一項(xiàng)是()。
a.房?jī)r(jià)下降時(shí)，把抵押的房子收回來再賣就不容易實(shí)現(xiàn)或者虧損。在較大規(guī)模地、集中地發(fā)生這類事件時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)信貸危機(jī)。
b.美國金融監(jiān)管當(dāng)局、特別是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策忽松忽緊，導(dǎo)致信貸市場(chǎng)產(chǎn)生大幅波動(dòng)。
c.進(jìn)入21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)金融的全球化趨勢(shì)加大，全球范圍利率長期下降、美元貶值、以及資產(chǎn)價(jià)格上升，激發(fā)追求高回報(bào)、忽視風(fēng)險(xiǎn)的金融品種和投資行為的流行。
20.在次貸產(chǎn)生后，下面的推測(cè)相對(duì)更有利于避免危機(jī)發(fā)生的一項(xiàng)是()。
a.在貸款時(shí)規(guī)定次級(jí)按揭貸款人要支付更高的利率、并遵守更嚴(yán)格的還款方式。
b.放貸機(jī)構(gòu)因貸款人違約收不回貸款時(shí)，可以通過再融資，以避免次貸危機(jī)的發(fā)生。
c.金融機(jī)構(gòu)在發(fā)行按揭證券化產(chǎn)品時(shí)，向投資者披露房主不僅難以支付的高額可調(diào)息按揭付款、而且購房者按揭貸款是零首付的情況。
d.在次貸危機(jī)即將爆發(fā)時(shí)，世界各國對(duì)美國經(jīng)濟(jì)施以援手，使美元升值、資產(chǎn)價(jià)格下降。
參考答案：
17.a(次級(jí)抵押貸款對(duì)貸款者信用記錄和還款能力要求很低。)。
18.c(原文的“大行其道”才能對(duì)應(yīng)其“擴(kuò)張”)。
19.b(原文是“由松變緊”)。
20.a(b只會(huì)累積危機(jī)，不會(huì)避免危機(jī);c只能表明危機(jī)由誰承受;d危機(jī)已經(jīng)發(fā)生)。
《中國低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之道》語文閱讀答案。
中國低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之道。
“發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是中國未來發(fā)展方向，也是中國趕超世界的契機(jī)”，日前，前世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼古拉斯?斯特恩與中國企業(yè)家探討中國低碳型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之道時(shí)如此認(rèn)為。
近年來，能源短缺和環(huán)境污染問題成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)問題，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)高能耗、高污染的經(jīng)濟(jì)增長方式，大力推進(jìn)節(jié)能減排，發(fā)展以低能耗、低排放為標(biāo)志的“低碳經(jīng)濟(jì)”，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，正在成為世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共同選擇。
作為發(fā)展中國家，中國是世界上第二大溫室氣體排放國，中國能源環(huán)境方面的問題尤其突出。有資料顯示，作為世界第一大能源消耗國，美國以世界6%的人口消耗了世界30%的能源。而中國的單位gdp能耗是日本的8倍，人口是美國的好幾倍，按照這種發(fā)展模式，我們?nèi)狈Τ志玫膭?chuàng)新能力，環(huán)境惡化和能源短缺將是今后50年我國發(fā)展過程中最大的瓶頸。實(shí)行節(jié)能節(jié)排，實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展，構(gòu)建生態(tài)文明社會(huì)，已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，為節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、構(gòu)建和諧社會(huì)提供了操作性詮釋，是建立節(jié)約型社會(huì)的綜合創(chuàng)新與實(shí)踐，是一場(chǎng)涉及生產(chǎn)方式、生活方式和價(jià)值觀念的全球性geming。
斯特恩指出，走向低碳經(jīng)濟(jì)可以有各種發(fā)展方向，如開放風(fēng)能、潮汐能、太陽能和核能等，或者發(fā)展碳搜集和埋藏技術(shù)，具體選擇可以由各國根據(jù)國情做出。目前全球向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型尚未有可資借鑒的成熟模式，但也為中國提供了一個(gè)跨越式趕超世界的契機(jī)。他建議，提高能效、對(duì)電力等能源部門“去碳”，同時(shí)建立強(qiáng)有力的價(jià)格機(jī)制，如對(duì)碳排放征稅和進(jìn)行碳排放交易，以及全球聯(lián)合對(duì)高新去碳技術(shù)進(jìn)行研發(fā)和部署等。
斯特恩稱，估計(jì)減少排放只需花費(fèi)占全球gdp1%的成本，但不行動(dòng)導(dǎo)致的損失將達(dá)到全球gdp的5%-20%。因此需要全球各國共同完成溫室氣體的減排行動(dòng)。他同時(shí)呼吁，中國應(yīng)在發(fā)展中國家的溫室氣體減排方面起到大國表率作用。他預(yù)測(cè)，中國要在2050年之前削減50%的溫室氣體排放量，年經(jīng)濟(jì)增長率(gdp)可能下降2%-3%個(gè)百分點(diǎn)。但是，這不會(huì)削弱中國經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。
總之，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，是我們轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念、創(chuàng)新發(fā)展模式、解除發(fā)展難題、提高發(fā)展質(zhì)量的重要途徑，是建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型、低碳導(dǎo)向型社會(huì)，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展的重要保障。
(摘自《中國信息報(bào)》，有刪改)。
5.下列不屬于“發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是中國未來發(fā)展方向”原因的一項(xiàng)是。
a.發(fā)展“低碳經(jīng)濟(jì)”，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，這是世界各國的共同選擇。
b.作為發(fā)展中國家，中國是世界上第二大溫室氣體排放國，能源環(huán)境方面的問題尤其突出。
c.按照現(xiàn)有發(fā)展模式，環(huán)境惡化和能源短缺將是今后50年我國發(fā)展過程中最大的瓶頸。
d.發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)可以由各國根據(jù)國情選擇各種發(fā)展方向，如開放風(fēng)能、潮汐能等。
6.下列說法不符合原文意思的一項(xiàng)是。
a.尼古拉斯?斯特恩與中國企業(yè)家探討中國低碳型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之道時(shí)認(rèn)為，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是中國趕超世界的一個(gè)契機(jī)。
b.斯特恩指出，成熟的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，為節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、構(gòu)建和諧社會(huì)提供了操作性詮釋。
c.中國在2050年之前削減50%的溫室氣體排放量可能會(huì)導(dǎo)致年經(jīng)濟(jì)增長率小幅下降，但不會(huì)削弱中國經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。
d.發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，是我國轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念、創(chuàng)新發(fā)展模式、解除發(fā)展難題、提高發(fā)展質(zhì)量的重要途徑。
7.依據(jù)原文提供的信息，下列推斷不正確的一項(xiàng)是。
a.解決能源短缺和環(huán)境污染問題將成為世界各國共同面對(duì)的問題，這可以促進(jìn)國際的交流與合作。
b.作為發(fā)展中國家，中國在能源環(huán)境方面面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，但也為生產(chǎn)方式、生活方式和價(jià)值觀念的變革帶來了新的機(jī)遇。
c.根據(jù)自己的國情，探索發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的合理模式，是發(fā)展中國家面臨的挑戰(zhàn)，也是趕超世界的一個(gè)契機(jī)。
d.發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，將能夠解除經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一系列難題、推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展目標(biāo)。
參考答案：
5.d(發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的方向而非中國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的原因)。
6.b(目前全球向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型尚未有可資借鑒的成熟模式)。
7.d(將解除經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一系列難題語意絕對(duì)化，“一系列”也存在范圍擴(kuò)大的問題)。
美國金融危機(jī)的論文篇七
始于2007年的美國次貸危機(jī)事后來看已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)史上百年一遇的全球性金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)。危機(jī)中，伯南克領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的非常規(guī)量化寬松貨幣政策對(duì)于危機(jī)的救助具有至關(guān)重要的決定作用，成為履行央行最后貸款人職責(zé)的經(jīng)典之作。本次危機(jī)以及美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策必將成為今后若干年貨幣政策研究的重要題材和資源。從未雨綢繆的角度，對(duì)貨幣政策在危機(jī)救助中的作用機(jī)制和有效性進(jìn)行深入研究，對(duì)于在極端情形下維護(hù)中國的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定具有積極的實(shí)踐意義。本文將在回顧美國次貸危機(jī)爆發(fā)根源和美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策實(shí)施的基礎(chǔ)上，研究貨幣政策在危機(jī)救助中的作用機(jī)制及其有效性，并探討對(duì)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間貨幣政策運(yùn)用的啟示。
（一）次貸危機(jī)爆發(fā)的根源美國次貸危機(jī)爆發(fā)的原因是整體性和系統(tǒng)性的，可從金融市場(chǎng)、貨幣政策、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)三個(gè)角度進(jìn)行深入分析。
金融市場(chǎng)方面，房地產(chǎn)價(jià)格泡沫是危機(jī)爆發(fā)的直接原因。危機(jī)的導(dǎo)火索是住房?jī)r(jià)格的大幅下跌，房?jī)r(jià)下跌增加了次貸證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)了相關(guān)資產(chǎn)的拋售，快速吞噬了金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，造成了危機(jī)的擴(kuò)散和深化。住房除了居住功能外具有較強(qiáng)的金融資產(chǎn)屬性。1991年以來，在住房?jī)r(jià)格及住房抵押貸款證券化的互相推動(dòng)和強(qiáng)化下，美國房?jī)r(jià)泡沫快速集聚，最終導(dǎo)致了房?jī)r(jià)泡沫的破滅和次貸危機(jī)的爆發(fā)。
在貨幣方面，長期的低利率環(huán)境是危機(jī)爆發(fā)的政策性原因。1980年代中后期至2007年，以美國為首的發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家處于所謂的”大穩(wěn)健時(shí)期“，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的整體波動(dòng)性降低，gdp、工業(yè)生產(chǎn)、失業(yè)率等周期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)變小。
大穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)特征在整體上助長了政策制定者的樂觀情緒。同時(shí)，受1987年股災(zāi)、年美國長期資本管理公司破產(chǎn)、年高科技股泡沫破滅等事件沖擊，美國的低利率貨幣環(huán)境得以長期延續(xù)，這刺激了美國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的滋長。
在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，美國宏觀經(jīng)濟(jì)的失衡是危機(jī)爆發(fā)的結(jié)構(gòu)性原因。一方面是國際失衡，美國居民的低儲(chǔ)蓄和高負(fù)債產(chǎn)生了過度消費(fèi)的傾向，造成了美國經(jīng)常項(xiàng)目賬戶的持續(xù)逆差，其他國家獲得的美國債權(quán)又通過資本項(xiàng)目賬戶回流至美國，催生了包括次級(jí)抵押貸款證券化在內(nèi)的金融市場(chǎng)繁榮和房地產(chǎn)泡沫。另一方面是國內(nèi)失衡，主要表現(xiàn)為消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)特征下消費(fèi)率的趨勢(shì)性上升，以及美國國內(nèi)收入分配差距的不斷拉大，美國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的失衡是房地產(chǎn)泡沫和金融危機(jī)的基礎(chǔ)性和深層次原因。
（二）危機(jī)的逐步深化和蔓延美國次貸危機(jī)爆發(fā)于2007年初，之后呈現(xiàn)出人意料的蔓延和深化趨勢(shì)。2007年2月開始，危機(jī)顯露端倪。匯豐控股對(duì)次級(jí)房貸提增了18億美元壞賬撥備，美國新世紀(jì)金融公司瀕臨破產(chǎn)，之后30余家次級(jí)抵押貸款公司被迫停業(yè)，ubs內(nèi)部對(duì)沖基金dillonread清盤，美國抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。但是，此時(shí)人們忽視了危機(jī)的嚴(yán)重性，美國沒有采取救助措施。
2007年6月開始，危機(jī)在美國金融市場(chǎng)擴(kuò)散。穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)接連下調(diào)次貸相關(guān)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)，沉重打擊了市場(chǎng)信心。美國五大投資銀行之一貝爾斯登旗下兩只對(duì)沖基金出現(xiàn)巨額次級(jí)抵押貸款投資損失，貝爾斯登不得不向兩家基金注資32億美元。之后法國、德國、日本等國金融機(jī)構(gòu)開始披露次貸相關(guān)損失，全球股票市場(chǎng)開始出現(xiàn)強(qiáng)烈反應(yīng)。各國央行嘗試向金融系統(tǒng)注入流動(dòng)性。
2008年1月開始，危機(jī)不斷深化。諸多知名金融機(jī)構(gòu)被波及，且損失規(guī)模驚人。美國花旗集團(tuán)虧損98。3億美元，美林證券虧損98億美元，摩根大通虧損35。88億美元，瑞士銀行虧損114億美元，貝爾斯登因巨額損失和流動(dòng)性不足被摩根大通收購?；葑u(yù)下調(diào)了保險(xiǎn)商ambac的評(píng)級(jí)，這嚴(yán)重動(dòng)搖了世界金融市場(chǎng)的信心，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，全球股市進(jìn)一步大跌。此時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)了聯(lián)邦基金利率，實(shí)施了數(shù)千億美元的救助和刺激方案。
2008年7月開始，危機(jī)加速惡化。房利美和房地美問題全面爆發(fā)，兩房是美國大部分抵押貸款的證券化機(jī)構(gòu)，它們發(fā)行的未償還債券超過了1。5萬億美元，兩房的困境把次貸危機(jī)拖向了深淵，并最終被美國政府接管。隨后，雷曼兄弟破產(chǎn)，美林證券被美國銀行收購，保險(xiǎn)巨頭aig陷入困境。華爾街五大投行在危機(jī)中消失三家，另外兩家高盛和摩根斯丹利被迫轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行控股公司。雷曼兄弟的破產(chǎn)，徹底摧垮了投資者的信心，全球股市持續(xù)暴跌，美國次貸危機(jī)轉(zhuǎn)變成了全球性金融危機(jī)。隨著危機(jī)的惡化，美國的救助不斷加碼，數(shù)輪qe量化寬松成為拯救危機(jī)的關(guān)鍵措施。
三、次貸危機(jī)的救助。
（一）貨幣政策在危機(jī)救助中的作用機(jī)理1。來自大蕭條的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于次貸危機(jī)救助的理論基礎(chǔ)主要來源于19代大蕭條時(shí)期的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。對(duì)大蕭條的研究在經(jīng)濟(jì)危機(jī)研究領(lǐng)域占據(jù)重要地位，這一領(lǐng)域的代表人物有美聯(lián)儲(chǔ)前任主席伯南克、奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅斯巴德等人。對(duì)大蕭條研究得出的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)包括兩個(gè)重要方面。一方面，通貨緊縮是大蕭條起源和持續(xù)蔓延的主要原因之一，貨幣因素在其中起到了重要的作用。國際金本位制的缺陷、政策的失誤、不利的政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)導(dǎo)致了全球的貨幣緊縮，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了持久的負(fù)面沖擊。另一方面，金融中介信用媒介功能的失靈甚至崩潰造成了危機(jī)的自我強(qiáng)化和深化。危機(jī)致使金融市場(chǎng)混亂，增加了金融系統(tǒng)提供信息和信用媒介服務(wù)的成本，破壞了金融部門提供中介功能的效率，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取信貸的難度和成本增加，信貸和流動(dòng)性緊縮導(dǎo)致總需求下滑，最終演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)的大蕭條。
2。危機(jī)救助的機(jī)理根據(jù)對(duì)大蕭條的研究結(jié)論，金融中介的失靈以及貨幣的緊縮是導(dǎo)致危機(jī)蔓延和深化極為重要的原因，因此危機(jī)爆發(fā)后應(yīng)該從這兩個(gè)方面入手進(jìn)行救助。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)危機(jī)的貨幣政策正是依此實(shí)施的。一方面，為了避免金融中介陷入混亂和失靈的境地，美聯(lián)儲(chǔ)較為及時(shí)地肩負(fù)起最后貸款人的職責(zé)，積極向金融體系和市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，使金融機(jī)構(gòu)獲得充足資金支持，避免了擠兌和踩踏，確保了金融系統(tǒng)尤其是信貸市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，為金融機(jī)構(gòu)渡過危機(jī)創(chuàng)造了回旋空間，為避免經(jīng)濟(jì)再次陷入大蕭條創(chuàng)造了條件。另一方面，為了應(yīng)對(duì)貨幣環(huán)境的衰退型緊縮，美聯(lián)儲(chǔ)以”史無前例“的力度實(shí)施寬松的貨幣政策，將聯(lián)邦基金利率降至零附近，實(shí)施了大規(guī)模的資產(chǎn)購買，穩(wěn)定并挽救了美國經(jīng)濟(jì)，使美國經(jīng)濟(jì)率先走出危機(jī)的泥潭。應(yīng)該注意的是，最后貸款人措施和貨幣寬松措施分別側(cè)重于化解危機(jī)中迅速膨脹的的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，兩項(xiàng)措施都起到了不可替代的重要作用?？傮w而言，美聯(lián)儲(chǔ)的措施突破了傳統(tǒng)的貨幣理論框架，成為救助政策的經(jīng)典案例。
1。救助措施次貸危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)采取的應(yīng)對(duì)措施可分為提供最后貸款人支持、貨幣寬松、預(yù)期管理三類。第一類，提供最后貸款人支持。在危機(jī)中，美聯(lián)儲(chǔ)的最后貸款人支持覆蓋了各類金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》第13條第3款向證券公司、貨幣市場(chǎng)基金、資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)等機(jī)構(gòu)提供貸款。
具體工具包括降低再貼現(xiàn)率、定期拍賣便利（termauctionfacility，taf）、定期證券借貸工具、貨幣互換協(xié)議（recipro—calcurrencyarrangement）以及推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)重組等等。第二類，史無前例的貨幣寬松政策。在承擔(dān)最后貸款人功能的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了史無前例的貨幣擴(kuò)張政策，意將經(jīng)濟(jì)拖離危機(jī)，具體包括降息和大規(guī)模資產(chǎn)購買。自2007年8月，美聯(lián)儲(chǔ)開始降低聯(lián)邦基金利率，至2008年底利率就已降到了0~0。25%的極低水平。在利率基本達(dá)到零下限的情況下，2008年底開始美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了多輪非常規(guī)的大規(guī)模資產(chǎn)購買（large—scaleassetpurchases，lsaps），也即”量化寬松"（quantitativeeasing，qe），向市場(chǎng)購買了數(shù)萬億的長期國債和mbs。至年10月，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定全面結(jié)束qe量化寬松。第三類，預(yù)期管理。次貸危機(jī)期間美聯(lián)儲(chǔ)還大力推動(dòng)貨幣政策與民眾的溝通，增強(qiáng)貨幣政策的透明化，通過宣布長期通脹率和長期利率的目標(biāo)水平穩(wěn)定投資者的預(yù)期，增強(qiáng)貨幣政策的有效性。
2。傳導(dǎo)機(jī)制從中央銀行貨幣政策實(shí)施角度來看，美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)救助中的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有三，即資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張機(jī)制、資產(chǎn)負(fù)債表平衡機(jī)制、預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制。（1）資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張機(jī)制。美聯(lián)儲(chǔ)通過大規(guī)模資產(chǎn)購買擴(kuò)張了自身的資產(chǎn)負(fù)債表，并迅速增加基礎(chǔ)貨幣的供給。私人部門將債券等資產(chǎn)出售給美聯(lián)儲(chǔ)后持有大量的現(xiàn)金，在低利率的環(huán)境下會(huì)增加對(duì)其他資產(chǎn)的投資，從而提升資產(chǎn)價(jià)格，最終通過改善私人資產(chǎn)負(fù)債表和托賓q效應(yīng)，刺激信貸和投資的增加。（2）資產(chǎn)負(fù)債表平衡機(jī)制。美聯(lián)儲(chǔ)在擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的同時(shí)，其表內(nèi)的資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)會(huì)相應(yīng)產(chǎn)生變動(dòng)，對(duì)不同的資產(chǎn)類型和行業(yè)形成支持。如美聯(lián)儲(chǔ)購買大量長期國債，有利于美元貶值并刺激美國出口的增長。再如，美聯(lián)儲(chǔ)購買房地產(chǎn)抵押證券（mbs）可以支持該類資產(chǎn)的價(jià)格，并促進(jìn)銀行增加對(duì)房地產(chǎn)的'信貸，從而緩解危機(jī)的蔓延，支撐經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。（3）預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制。美聯(lián)儲(chǔ)通過主動(dòng)與公眾進(jìn)行政策溝通，可以影響和穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)長期通脹目標(biāo)和長期利率的預(yù)期，并最終影響實(shí)際利率，刺激總需求。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期管理有利于維持投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，從而減緩金融市場(chǎng)的摩擦和金融中介的失靈，修正貨幣政策的傳導(dǎo)。
如上文所述，面對(duì)百年一遇的次貸危機(jī)，美國采取了超常規(guī)的貨幣政策實(shí)施危機(jī)救助，將美國經(jīng)濟(jì)拖離蕭條和崩1松的經(jīng)典案例。從總體上講，美國對(duì)次貸危機(jī)的救助是有效的。一方面，從金融市場(chǎng)來看，美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模資產(chǎn)購買降低了相應(yīng)資產(chǎn)市場(chǎng)的收益率，同時(shí)定期拍賣便利（taf）、定期證券貸款便利（tslf）等非常規(guī)政策有效降低了市場(chǎng)利差并降低了市場(chǎng)利率的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這些措施對(duì)舒緩金融市場(chǎng)壓力和支持金融市場(chǎng)穩(wěn)定起到了重大的積極作用。另一方面，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)來看，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策有助于避免企業(yè)支出和產(chǎn)出更大幅度的下滑，防止經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的險(xiǎn)境，并刺激經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇。從更廣闊的視角來看，美國次貸危機(jī)救助的有效性還可以通過對(duì)比分析進(jìn)行說明。
（一）與大蕭條時(shí)期對(duì)比大蕭條期間，1929年10月開始，美國股市暴跌，美聯(lián)儲(chǔ)11月連續(xù)降息，將貼現(xiàn)率由6%降至4。5%。但這些傳統(tǒng)的貨幣政策并沒有起到化解危機(jī)的作用，受制于當(dāng)時(shí)金本位制度的技術(shù)缺陷，各國大蕭條期間的貨幣供應(yīng)量不斷下降，通貨緊縮致使經(jīng)濟(jì)蕭條越來越嚴(yán)重。直到各國相繼放棄金本位并實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策，大蕭條才逐步得以緩解。大蕭條中，由于政府沒有承擔(dān)最后貸款人職能和實(shí)施大規(guī)模的貨幣擴(kuò)張，導(dǎo)致銀行擠兌風(fēng)潮涌現(xiàn)，大量金融機(jī)構(gòu)倒閉。美國經(jīng)濟(jì)史學(xué)家?？细窳纸y(tǒng)計(jì)，1930年1月至1933年3月，美國倒閉銀行達(dá)9096家，占所有銀行機(jī)構(gòu)的比重為50%。在金融市場(chǎng)，股市遭到重創(chuàng)，經(jīng)過6年熊市，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)只恢復(fù)到1929年的一半。實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，大蕭條中美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，1929年危機(jī)爆發(fā)后，美國歷時(shí)四年，直到1934年才緩慢恢復(fù)增長。次貸危機(jī)中，美國實(shí)施非常規(guī)的貨幣寬松政策，最大限度地發(fā)揮最后貸款人職能，避免了經(jīng)濟(jì)重蹈大蕭條。2007年12月至年5月，美國倒閉銀行僅59家，所占比重只有0。6%。2009年，美國股市探底回升，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)全年漲幅巨大，并在隨后幾年創(chuàng)出新高。美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)也率先恢復(fù)增長，非常規(guī)貨幣政策逐步退出。
（二）與歐洲對(duì)比危機(jī)中美國較為及時(shí)地運(yùn)用超常規(guī)的量化寬松政策實(shí)施救助，并通過破產(chǎn)、并購等方式進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低杠桿，使經(jīng)濟(jì)快速出清后探底反彈。
與美國及時(shí)實(shí)施量化寬松應(yīng)對(duì)危機(jī)不同，歐盟雖然深受次貸危機(jī)的波及和影響，卻因政治構(gòu)架的束縛，無法通過貨幣政策工具進(jìn)行危機(jī)救助。在財(cái)政各自為治的結(jié)構(gòu)下，《馬斯特里赫特條約》在法律上賦予歐洲央行崇高的獨(dú)立地位，但也限制了歐洲央行在貨幣貶值、資產(chǎn)購買等方面的靈活性，加之歐洲尤其是德國對(duì)通脹有強(qiáng)烈排斥的傳統(tǒng)，使得歐盟不能像美國一樣通過貨幣寬松來拯救危機(jī)，最終不但不能使經(jīng)濟(jì)脫離困境，而且于2009年將經(jīng)濟(jì)拖入了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。此后，歐洲陷入增長停滯、失業(yè)率高企、通縮加劇的境地。直到年9月，歐洲央行實(shí)施長期再融資操作（ltro）和提出直接貨幣交易計(jì)劃之后，歐洲債務(wù)危機(jī)才得以緩解。實(shí)際上，直接貨幣交易計(jì)劃相當(dāng)于歐洲央行承擔(dān)了最后貸款人職能。為了應(yīng)對(duì)持續(xù)的通縮預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行不得不更大幅度地解除在貨幣政策實(shí)施方面的束縛，于年初推出了類似于美國qe的債券購買計(jì)劃，預(yù)計(jì)至年9月將購買超過1萬億歐元的債券。歐洲的案例從側(cè)面表明了美國式寬松貨幣政策在大規(guī)模經(jīng)濟(jì)危機(jī)情形下的必然性和有效性。
（三）非常規(guī)貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該引起關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)的救助措施雖然從整體上是有效的，但這些非常規(guī)政策蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。第一，超常規(guī)的量化寬松政策會(huì)引發(fā)通脹風(fēng)險(xiǎn)和央行操作風(fēng)險(xiǎn)。從貨幣理論來講，大規(guī)?；A(chǔ)貨幣的投放，在貨幣乘數(shù)不變的情況下，必然會(huì)引發(fā)通脹。在危機(jī)時(shí)期，金融市場(chǎng)遭到破壞，影響了通常的貨幣供給機(jī)制和貨幣乘數(shù)，因此短期內(nèi)并沒有出現(xiàn)通脹現(xiàn)象。但若隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和金融市場(chǎng)功能的恢復(fù)，若量化寬松不及時(shí)減磅和退出，則存在通脹的隱患。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模購買國債，在一定程度上相當(dāng)于為公共債務(wù)融資，不利于美國財(cái)政的穩(wěn)固，并威脅其央行地位的獨(dú)立性。第二，超常規(guī)救助政策會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。大規(guī)模的量化寬松修復(fù)了私人部門的資產(chǎn)負(fù)債表，在流動(dòng)性充足的情況下，會(huì)引發(fā)金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的冒險(xiǎn)行為和道德風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步地，長期的低利率環(huán)境會(huì)刺激市場(chǎng)投資者承擔(dān)過度的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。第三，超常規(guī)救助政策存在溢出效應(yīng)和退出風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)以及其他發(fā)達(dá)國家的量化寬松政策導(dǎo)致全球流動(dòng)性迅速增加，大量的資金流向受危機(jī)沖擊較小的新興市場(chǎng)國家，引發(fā)新興市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹，損害了這些國家的金融穩(wěn)定。在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出并逐步加息的情形下，會(huì)導(dǎo)致新興市場(chǎng)的資本外流和金融動(dòng)蕩。
五、對(duì)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期貨幣政策的啟示。
對(duì)次貸危機(jī)進(jìn)行事后回顧和分析，可以發(fā)現(xiàn)，美國房?jī)r(jià)泡沫的產(chǎn)生，最終演變成為波及全球的金融危機(jī)，幸而美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造性地實(shí)施了非常規(guī)的量化寬松政策，才艱難將美國經(jīng)濟(jì)拖離險(xiǎn)情。對(duì)于中國而言，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)遭遇產(chǎn)能過剩和結(jié)構(gòu)失衡的困境中，在經(jīng)濟(jì)由高速增長向中速增長過渡的新常態(tài)下，應(yīng)該未雨綢繆，在貨幣政策運(yùn)用中借鑒次貸危機(jī)的教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)，為宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造適宜的條件和環(huán)境。
（一）在非常情況下要注重使用非常規(guī)的貨幣政策在常規(guī)情況下，貨幣政策通過影響利率和信貸以對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)實(shí)施逆周期的調(diào)控。但在宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，金融中介失靈和金融市場(chǎng)摩擦?xí)沟脗鹘y(tǒng)貨幣政策喪失常規(guī)情況下的傳導(dǎo)功能，同時(shí)名義利率零下限的困境也會(huì)約束傳統(tǒng)政策作用的發(fā)揮。所以，在傳統(tǒng)貨幣政策難以發(fā)揮有效作用的非常情況下，應(yīng)及時(shí)借鑒美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)救助中使用的非常規(guī)貨幣政策，以防形勢(shì)進(jìn)一步惡化。在我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型時(shí)期，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的失衡和調(diào)整以及外部經(jīng)濟(jì)條件變動(dòng)的沖擊在極端情況下可能會(huì)給我國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，我們應(yīng)將非常規(guī)的貨幣政策作為政策儲(chǔ)備中的重要待選工具，以之應(yīng)對(duì)事前難以預(yù)料和控制的極端系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（二）要進(jìn)一步優(yōu)化我國貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)救助中對(duì)傳統(tǒng)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了拓展。傳統(tǒng)貨幣政策的主要傳導(dǎo)渠道為利率渠道，美聯(lián)儲(chǔ)在次貸危機(jī)中實(shí)施貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制可以概括為資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)機(jī)制和預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的拓展在美聯(lián)儲(chǔ)的危機(jī)救助中發(fā)揮了重要的作用，為我國轉(zhuǎn)型期貨幣政策的實(shí)施提供了積極的參考經(jīng)驗(yàn)。一方面，當(dāng)前國內(nèi)債券市場(chǎng)規(guī)模尚小，不足以支持實(shí)施類似美國的量化寬松貨幣政策，因此我國應(yīng)加快發(fā)展和壯大國內(nèi)債券市場(chǎng)，為發(fā)揮貨幣政策的資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)機(jī)制創(chuàng)造條件。在轉(zhuǎn)型期，我國可以對(duì)地方融資平臺(tái)的各類負(fù)債進(jìn)行梳理，在一定條件下，將該類較為隱蔽的負(fù)債轉(zhuǎn)化為政府債券，這既可以化解當(dāng)前債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，又可以為市場(chǎng)化的貨幣政策操作創(chuàng)造空間。另一方面，在轉(zhuǎn)型期，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡的影響，我國的金融市場(chǎng)存在諸多不穩(wěn)定因素。我國貨幣政策操作應(yīng)注重與市場(chǎng)和民眾加強(qiáng)溝通，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)利率和通脹的預(yù)期，避免無謂的市場(chǎng)震蕩。
（三）要不斷完善我國貨幣政策的框架我國以往以外匯占款為基礎(chǔ)貨幣主要投放渠道、以銀行信貸和m2增速為中介目標(biāo)的貨幣政策操作模式在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期已無法維持其有效性，我們應(yīng)借鑒次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，構(gòu)建更加完善的貨幣政策框架，為經(jīng)濟(jì)的順利轉(zhuǎn)型提供支持。第一，將為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境作為我國貨幣政策的重要目標(biāo)。次貸危機(jī)前，許多市場(chǎng)國家?guī)缀鯇⒖刂仆ㄅ蜃鳛樨泿耪叩奈ㄒ荒繕?biāo)。次貸危機(jī)的發(fā)生和美聯(lián)儲(chǔ)的非常規(guī)措施說明包括市場(chǎng)穩(wěn)定在內(nèi)的多目標(biāo)機(jī)制具有必要性和有效性，這對(duì)我國轉(zhuǎn)型時(shí)期來說尤為重要。第二，在轉(zhuǎn)型期應(yīng)綜合運(yùn)用數(shù)量型和價(jià)格型貨幣政策工具。利率市場(chǎng)化及價(jià)格型貨幣政策工具的應(yīng)用是我國貨幣政策的發(fā)展趨勢(shì)，但美聯(lián)儲(chǔ)的非常規(guī)政策說明，利率工具在非常時(shí)期具有局限性，而數(shù)量工具此時(shí)則更為直接和有效。因此，在當(dāng)前我國利率傳導(dǎo)機(jī)制還存在較大障礙的條件下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期不應(yīng)過分強(qiáng)調(diào)價(jià)格型工具，而應(yīng)將價(jià)格型工具和數(shù)量型工具相結(jié)合使用。第三，借鑒次貸危機(jī)的教訓(xùn)，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期應(yīng)建立更為系統(tǒng)的貨幣政策監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，對(duì)各類流動(dòng)性指標(biāo)、資產(chǎn)價(jià)格指標(biāo)、以及金融中介杠桿率指標(biāo)等多領(lǐng)域指標(biāo)進(jìn)行綜合監(jiān)測(cè)。
（四）要更加注重對(duì)房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的應(yīng)對(duì)從次貸危機(jī)造成的嚴(yán)重衰退來看，資產(chǎn)價(jià)格尤其是房地產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大的負(fù)面影響，會(huì)導(dǎo)致長期的經(jīng)濟(jì)衰退和通貨緊縮，1920年代的美國大蕭條、1990年代的日本衰退也是典型案例。此外，資產(chǎn)價(jià)格泡沫分為信用驅(qū)動(dòng)型泡沫（如房地產(chǎn)泡沫）與非理性繁榮泡沫（如股市泡沫），其中信用驅(qū)動(dòng)型泡沫由于波及面廣、涉及資產(chǎn)規(guī)模巨大，破滅時(shí)造成的危害要遠(yuǎn)甚于非理性繁榮泡沫。在我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)積累了較為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策對(duì)此應(yīng)高度關(guān)注。雖然從事前對(duì)資產(chǎn)價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行前瞻性預(yù)測(cè)并采取相應(yīng)措施防范和化解資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅對(duì)貨幣政策操作來講十分困難，但從美國次貸危機(jī)來看在資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅后再采取處置和救助措施的成本過于高昂，因此事前對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的超常波動(dòng)作出反應(yīng)是更為合理的選擇。
（五）認(rèn)識(shí)非常規(guī)貨幣政策的局限性次貸危機(jī)中，借鑒大蕭條時(shí)期的教訓(xùn)，美國推出史無前例的非常規(guī)貨幣政策，我們既要肯定其對(duì)于危機(jī)救助不可替代的積極作用，也要認(rèn)識(shí)到其中存在的局限性，以助于在極端情形下發(fā)揮該項(xiàng)政策的最大功效。第一，非常規(guī)貨幣政策制造出寬松的流動(dòng)性，巨量流動(dòng)性和超低利率會(huì)刺激市場(chǎng)主體的冒險(xiǎn)行為，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響，致使政策效果打折，此時(shí)需要配套實(shí)施其他結(jié)構(gòu)性和市場(chǎng)化的措施。第二，非常規(guī)貨幣政策的使用要考慮其對(duì)國內(nèi)和國際市場(chǎng)的沖擊，如果使用不當(dāng)會(huì)引發(fā)國內(nèi)的通脹和對(duì)其他國家的負(fù)溢出效應(yīng)。第三，一旦推出非常規(guī)寬松貨幣政策，要?jiǎng)討B(tài)評(píng)估政策操作的效果與伴隨的風(fēng)險(xiǎn)，提前制定退出方案，并做好市場(chǎng)預(yù)期管理，避免不必要的市場(chǎng)沖擊。
美國金融危機(jī)的論文篇八
摘要：由于經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷加深和全球金融體系的長期失衡，這場(chǎng)源自美國的金融風(fēng)暴，波及范圍之廣、沖擊力度之強(qiáng)、連鎖效應(yīng)之快都是前所未有的，它對(duì)世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活帶來嚴(yán)重影響?？梢灶A(yù)見，危機(jī)的演變以及各國的應(yīng)對(duì)將對(duì)全球金融、經(jīng)濟(jì)乃至于政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。目前美國的金融風(fēng)暴與十年前的亞洲金融危機(jī)是否存在某種相同之處呢?通過這兩次危機(jī)的比較分析，探討全球化形勢(shì)下金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)與未來發(fā)展前景。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；失衡；金融衍生品；監(jiān)管機(jī)制；多極化制衡。
1東南亞金融危機(jī)與當(dāng)前金融危機(jī)爆發(fā)原因之比較。
1.1相近之處。
1.1.1本質(zhì)都是經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)。
危機(jī)的爆發(fā)本質(zhì)上都是由失衡產(chǎn)生的，每次危機(jī)的解決都是對(duì)失衡的一次糾正。失衡的本質(zhì)就是發(fā)展的不平衡，發(fā)展不平衡是世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行常態(tài)和基本規(guī)律之一。不同時(shí)期的失衡有著不同的表現(xiàn)，當(dāng)不平衡積累到十分嚴(yán)重的程度時(shí)，就會(huì)以危機(jī)的形式釋放出來。因此近20多年來，全球失衡就與金融危機(jī)如影隨形。
東南亞金融危機(jī)的原因之一是政府對(duì)國際收支短期平衡與長期平衡的關(guān)系處理不當(dāng)。在長期國際收支平衡缺乏堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的情況下，就試圖開放資本項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)短期國際收支的平衡與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的均衡，這樣做是很容易導(dǎo)致外國投機(jī)資本侵入的。國際投機(jī)資本對(duì)于一國的匯率往往具有助漲或助跌的作用。而這正是投機(jī)資本大量進(jìn)入的國家極易發(fā)生貨幣或金融危機(jī)的原因。
當(dāng)前金融危機(jī)實(shí)質(zhì)反映了在全球化時(shí)代背景下，由于貿(mào)易分工和金融分工不斷深化引起的全球經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)失衡。危機(jī)的爆發(fā)就是對(duì)全球分工體系中的貿(mào)易分工和金融分工嚴(yán)重失衡的一次總調(diào)整。
在全球化浪潮中，分工將世界上的主要經(jīng)濟(jì)體分裂成三類國家：以美國、歐盟和日本為代表的資本和消費(fèi)型國家，以中國和印度為代表的生產(chǎn)型國家，以中東、俄羅斯、巴西、澳大利亞為代表的資源型國家。這樣，美國、亞洲新興國家、石油國家就成為全球經(jīng)濟(jì)失衡的三極，后兩類國家靠輸出廉價(jià)商品、勞務(wù)和資源，創(chuàng)造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元一石油美元一商品美元”的三角關(guān)系，使全球供需和分工體系維系在“脆弱的均衡”上。于是在全球化時(shí)代背景下，由于貿(mào)易分工和金融分工不斷深化，出現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的失衡。只有有效緩和乃至改善全球經(jīng)濟(jì)失衡的痛苦局面，全球經(jīng)濟(jì)金融才能真正從危機(jī)中走出。
1.1.2經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與運(yùn)行方式的不合理是內(nèi)在原因。
東南亞國家從20世紀(jì)70年代開始相繼起飛，經(jīng)濟(jì)增長較快。但高速增長積累起一些嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題。這些國家迫切地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，忽略了資源配置的合理性，投資和生產(chǎn)大量過剩，普遍高估房地產(chǎn)供給、制造業(yè)的產(chǎn)能；同時(shí)，這些國家一味追求經(jīng)濟(jì)增長速度，過分依靠借外債來維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長。但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展的不順利，到20世紀(jì)90年代中期，有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產(chǎn)吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬；至于韓國，由于大企業(yè)從銀行獲得資金過于容易，造成一旦企業(yè)狀況不佳，不良資產(chǎn)立即膨脹的狀況。不良資產(chǎn)的大量存在，又反過來影響了投資者的信心，形成惡性循環(huán)，從而引發(fā)金融危機(jī)。
美國經(jīng)濟(jì)長期以來一直有高負(fù)債、低儲(chǔ)蓄的特征，居民大手大腳地借債消費(fèi)，國家也鼓勵(lì)大規(guī)模借貸和超前消費(fèi)。加上全球化的趨勢(shì)，使美國可以吸取全球其它地區(qū)的儲(chǔ)蓄，并消費(fèi)高出自身產(chǎn)出的物品。近年來，個(gè)人消費(fèi)支出占美國gdp的比重達(dá)到了70％的歷史新高。美國自1992年開始，經(jīng)常賬戶余額已持續(xù)呈逆差狀態(tài)，-間經(jīng)常賬戶逆差的平均增長速度高達(dá)17.36％。從末到底的6年中，美國個(gè)人積累的債務(wù)更是達(dá)到過去40年的總和。美國政府和社會(huì)近年來一直是在債臺(tái)高筑的危險(xiǎn)狀態(tài)下運(yùn)行的。
1.1.3政策不當(dāng)，銀行不良住房貸款的全面爆發(fā)促使危機(jī)產(chǎn)生。
過分依賴外資是東南亞經(jīng)濟(jì)中的弊病。泰國銀行從外國銀行借來“短期貸款”，然后借給國內(nèi)房地產(chǎn)商“長期貸款”。該國還于1992年取消了對(duì)資本市場(chǎng)的管制，使短期資金的流動(dòng)暢通無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。如此，當(dāng)外資紛紛撤離時(shí)，構(gòu)成了對(duì)東南亞國家貨幣的強(qiáng)大壓力。此外，由于一些銀行擅自放松向房地產(chǎn)業(yè)貸款的標(biāo)準(zhǔn)，致使大量資金變成呆賬。這就增加了東南亞金融體系的不穩(wěn)定，最終導(dǎo)致一些金融機(jī)構(gòu)瀕臨破產(chǎn)，一場(chǎng)嚴(yán)重的銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)隨之爆發(fā)。危機(jī)首先發(fā)生在泰國，迅速蔓延到其他東亞經(jīng)濟(jì)體。
美國政府政策的不當(dāng)為當(dāng)前的危機(jī)埋下了伏筆。美國的房利美和房地美雖是私人持股的企業(yè)，但卻享有政府隱性擔(dān)保的特權(quán)，因而其發(fā)行的債券與美國國債有同樣的評(píng)級(jí)。從上世紀(jì)末期開始，在貨幣政策寬松、資產(chǎn)證券化和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新速度加快的情況下，“兩房”的隱性擔(dān)保規(guī)模迅速膨脹，其直接持有和擔(dān)保的按揭貸款和以按揭貸款作抵押的證券由1990年的7400億美元爆炸式地增長到20底的4.9萬億美元。在迅速發(fā)展業(yè)務(wù)的過程中，“兩房”忽視了資產(chǎn)質(zhì)量，這就成為次貸危機(jī)爆發(fā)的潛在誘因。
此外，從201月至6月，為阻止美國經(jīng)濟(jì)下滑和刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息，將聯(lián)邦基金利率從6.5％降至僅為1％的歷史最低水平，并將這一超低利率水平維持了1年的時(shí)間。這種貨幣的擴(kuò)張和低利率的環(huán)境降低了借貸成本，刺激了房地產(chǎn)業(yè)的膨脹，促使美國民眾蜂擁進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。對(duì)未來房?jī)r(jià)持續(xù)上升的樂觀預(yù)期，又使銀行千方百計(jì)向信用度極低的借款者推銷住房貸款。所有的人都把希望寄托在了房?jī)r(jià)只漲不跌的預(yù)期上。但之后隨著以來美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)17次提息，使利率由1％提高至5.25％，住房市場(chǎng)持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價(jià)值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度。高利率使美國住房市場(chǎng)泡沫破裂，沖擊貸款市場(chǎng)的資金鏈甚至導(dǎo)致其斷裂，進(jìn)而發(fā)生多米諾骨牌效應(yīng)，波及整個(gè)金融市場(chǎng)，并最終導(dǎo)致次貸危機(jī)全面爆發(fā)。
1.1.4房地產(chǎn)泡沫膨脹是首要表現(xiàn)。
東南亞各國在過去十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長期間房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國金融機(jī)構(gòu)實(shí)際貸給房地產(chǎn)業(yè)的資金約占其貸款總額的50％，馬來西亞占29％，印度尼西亞占20％，菲律賓占11％。房地產(chǎn)業(yè)泡沫膨脹嚴(yán)重。
經(jīng)濟(jì)全球化使世界各地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越密切，但也使資本流動(dòng)能力增強(qiáng)，帶來對(duì)危機(jī)進(jìn)行防范和治理的難度加大、危機(jī)在世界范圍內(nèi)迅速蔓延等負(fù)面影響。
(1)缺乏有效的金融監(jiān)管機(jī)制，“金融創(chuàng)新”沒有得到有力約束。
在市場(chǎng)起主導(dǎo)作用的背景下，以負(fù)有維護(hù)美國經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定重責(zé)的美聯(lián)儲(chǔ)為例，它只負(fù)責(zé)監(jiān)督商業(yè)銀行，無權(quán)監(jiān)管投資銀行；而負(fù)責(zé)投資銀行的監(jiān)管方美國證券交易委員會(huì)，也只是在20經(jīng)過艱難談判后才獲得監(jiān)管權(quán)的。由于缺乏監(jiān)管，金融領(lǐng)域的“創(chuàng)新”泛濫。
金融評(píng)級(jí)機(jī)制的嚴(yán)重失誤。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在工作上出現(xiàn)了嚴(yán)重失誤，因?yàn)樗鼈冋J(rèn)為這些結(jié)構(gòu)性的債務(wù)產(chǎn)品與企業(yè)債券類似。實(shí)質(zhì)上，不同的債務(wù)抵押證券具有不同的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，應(yīng)該加以區(qū)分地進(jìn)行評(píng)級(jí)。結(jié)果，對(duì)債務(wù)工具的錯(cuò)誤評(píng)級(jí)導(dǎo)致了錯(cuò)誤的定價(jià)，很多問題債券、問題銀行能夠長期被評(píng)估為“優(yōu)等”。
由于國際金融體系是以美國為主導(dǎo)的，而美國又無視一些國家多次提出的加強(qiáng)監(jiān)管的建議，因此，整個(gè)國際層面也缺乏有效的金融監(jiān)管。
(2)美國的金融衍生品過多掩蓋了巨大風(fēng)險(xiǎn)。
傳統(tǒng)上，放貸銀行應(yīng)該把貸款記在自己的資產(chǎn)負(fù)債表上，并相應(yīng)地把信用風(fēng)險(xiǎn)留在銀行內(nèi)部。但是，美國的銀行卻把數(shù)量眾多的次級(jí)住房貸款轉(zhuǎn)換成證券在市場(chǎng)上發(fā)售，吸引各類投資機(jī)構(gòu)購買，這樣就把原本在資產(chǎn)負(fù)債表上反映的貸款資產(chǎn)移除報(bào)表，并以此轉(zhuǎn)移相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；而投資機(jī)構(gòu)再將其打包、分割、組合，變身成新的金融產(chǎn)品，出售給對(duì)沖基金、保險(xiǎn)公司等。這樣資產(chǎn)證券化的結(jié)果就是銀行看似把風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全轉(zhuǎn)移給了其他金融機(jī)構(gòu)，得到了一筆“無風(fēng)險(xiǎn)”的類似于手續(xù)費(fèi)的收入，而這種無風(fēng)險(xiǎn)收入進(jìn)一步刺激了銀行從事這種業(yè)務(wù)。
由此，金融日益與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)，虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫日益膨脹，投機(jī)行為興起。起初1元錢的貸款可以被逐級(jí)放大為幾元、十幾元甚至幾十元的金融衍生品，金融風(fēng)險(xiǎn)也隨之被急劇放大。當(dāng)這些創(chuàng)新產(chǎn)品的本源——次級(jí)住房信貸資產(chǎn)出現(xiàn)問題時(shí)，建立在這個(gè)基礎(chǔ)之上的金融衍生工具市場(chǎng)就必然坍塌，從而引發(fā)連鎖效應(yīng)，造成金融危機(jī)。
從影響范圍與程度來看，亞洲金融危機(jī)始于7月泰國泰銖的暴跌，隨后迅速擴(kuò)散到菲律賓、馬來西亞、印度尼西亞和韓國。19，這些國家的經(jīng)濟(jì)全都陷入了負(fù)增長，同時(shí)，新加坡、日本和香港的經(jīng)濟(jì)也近乎零增長。臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)增長沒有受到嚴(yán)重影響。中國與柬埔寨、老撾、緬甸、越南等東盟新成員國的經(jīng)濟(jì)基本未受影響，因?yàn)樗鼈儺?dāng)時(shí)在很大程度上與外部的金融力量相隔絕。
然而隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，當(dāng)前的金融危機(jī)給世界各國帶來的沖擊比以往更強(qiáng)烈。由于金融自由化和經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展到相當(dāng)高的程度，今天世界各地都處在不同程度的金融開放之中，大筆“熱錢”在全球各地迅速流動(dòng)，各種金融衍生品將全球金融機(jī)構(gòu)盤根錯(cuò)節(jié)地聯(lián)系在一起，典型表現(xiàn)是美國一些金融機(jī)構(gòu)把大量的房地產(chǎn)抵押債券打包后，出售給很多國家。因此，發(fā)源于美國這一全球最大經(jīng)濟(jì)體和最發(fā)達(dá)金融體系的金融風(fēng)暴，造成了史無前例的影響。世界各國都不同程度地出現(xiàn)了流動(dòng)性短缺、股市大跌、匯率震蕩、出口下降、失業(yè)率上升等現(xiàn)象，全球金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。國際貨幣基金組織10月上旬發(fā)表報(bào)告說，受嚴(yán)峻金融危機(jī)沖擊，世界經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入“嚴(yán)重低迷”時(shí)期。當(dāng)前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)狀況“已經(jīng)或接近于衰退”。
不過，亞洲國家在這次金融風(fēng)暴中，相比歐美等地區(qū)受創(chuàng)較小，而且不少國家屬新興經(jīng)濟(jì)體，復(fù)蘇亦將較快，隨著亞洲外儲(chǔ)基金的成立，未來亞洲在國際金融事務(wù)上將有更大的話語權(quán)。
我國金融體系仍未完全開放，加之前一輪的宏觀調(diào)控已將資產(chǎn)市場(chǎng)的部分泡沫釋出，因此我國經(jīng)濟(jì)所受的沖擊相對(duì)較小，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)我國的影響是有限的、可控的。但應(yīng)清醒地看到，作為一個(gè)外貿(mào)依存度高達(dá)60％的開放大國，這場(chǎng)金融危機(jī)對(duì)我國發(fā)展也產(chǎn)生了不利影響，主要體現(xiàn)在外部需求的下降，使得我國的出口增長放緩。而在過去幾年中，我國對(duì)海外市場(chǎng)的依賴程度越來越高，出口的快速增長一直是拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿?。歐盟、美國、日本等主要經(jīng)濟(jì)體是我國的主要貿(mào)易伙伴。金融危機(jī)的發(fā)生減少了它們的需求，也將不可避免地影響我國的出口，進(jìn)而影響我國的經(jīng)濟(jì)增長。
3.1金融危機(jī)的啟示與國際應(yīng)對(duì)。
(1)改革國際金融監(jiān)管體系，建立國際金融新秩序。
現(xiàn)行國際金融監(jiān)管體系存在明顯弊端。在全球化迅速發(fā)展的時(shí)代，資本在全球流動(dòng)，但目前的監(jiān)管卻是以各國為單位，世界各國各自為政，對(duì)各自的金融市場(chǎng)都有本身的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這就造成監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)。這種競(jìng)爭(zhēng)的后果是資本向監(jiān)管放松的`地方流動(dòng)，因此會(huì)造成很多問題。
另外，國際組織對(duì)單個(gè)經(jīng)濟(jì)體的檢查和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)不一，對(duì)發(fā)達(dá)國家約束小，而對(duì)發(fā)展中國家約束大，造成監(jiān)管不公。國際組織應(yīng)加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣國的監(jiān)管。因?yàn)閮?chǔ)備貨幣國向全世界發(fā)行鈔票，應(yīng)為全球經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)，但其貨幣政策卻是以本國貨幣政策為本，最突出表現(xiàn)就是美元。在布雷頓森林體系下，發(fā)鈔要以黃金儲(chǔ)備為后盾，這就約束儲(chǔ)備國不能濫發(fā)鈔票；而現(xiàn)在沒有黃金為依據(jù)，儲(chǔ)備國濫發(fā)鈔票的傾向無法約束，這會(huì)造成其他國家的外匯儲(chǔ)備隨時(shí)存在急劇貶值的風(fēng)險(xiǎn)。
此次金融危機(jī)表明了加強(qiáng)各國監(jiān)管機(jī)制的合作，改革國際金融監(jiān)管體系，建立公平競(jìng)爭(zhēng)的國際金融新秩序的必要性和緊迫性，這是防范和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的有效手段。
中國對(duì)建立國際金融新秩序發(fā)出了自己的聲音。中國的訴求主要是三點(diǎn)，一是要完善國際金融組織體系，提升新興國家及發(fā)展中國家的知情權(quán)、話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)；二是要改革國際金融監(jiān)管體系；三是要加快推進(jìn)多元化國際貨幣體系建設(shè)。
(2)在不久前召開的亞歐會(huì)議上，中日韓三國提出建立800億美元儲(chǔ)備基金，以維持貨幣穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊。
自二戰(zhàn)后，由美國主導(dǎo)成立的國際貨幣基金會(huì)，原本肩負(fù)著應(yīng)付金融風(fēng)暴的責(zé)任，但面對(duì)這次百年一遇的金融海嘯，明顯力量不足。亞洲有必要成立一個(gè)新的外匯儲(chǔ)備基金，維持本地區(qū)的貨幣穩(wěn)定。
3.2危機(jī)情況下中國的應(yīng)對(duì)與未來發(fā)展。
(1)當(dāng)前我國金融業(yè)的情況。
當(dāng)前我國金融業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行。三大因素將幫助中國較好地應(yīng)對(duì)此次危機(jī)：擁有1.8萬億美元的龐大外匯儲(chǔ)備；存在資本管制；貨幣政策穩(wěn)健，中國政府過去4年都實(shí)現(xiàn)了財(cái)政盈余。而且多年來的改革增強(qiáng)了我國金融業(yè)的抵抗力，各類金融機(jī)構(gòu)實(shí)力普遍增強(qiáng)，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高，市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕。此外，由于我國，金融實(shí)行循序漸進(jìn)的開放戰(zhàn)略，對(duì)國際金融的參與度還不夠高，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也比較緩慢，規(guī)模還不大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于絕對(duì)主體地位。因此，我國金融體系是安全的。
(2)中國的危機(jī)應(yīng)對(duì)與未來發(fā)展。
危機(jī)即是轉(zhuǎn)機(jī)。雖然中國不可能對(duì)席卷全球的金融危機(jī)徹底免疫，但擁有豐厚外匯儲(chǔ)備和巨額貿(mào)易順差的中國會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)國際地位，通過這次亞歐峰會(huì)，中國以至冒升中的發(fā)展中國家有望在參與國際事務(wù)上獲得全新的空間和發(fā)言權(quán)，甚至參加主導(dǎo)建立全球金融新秩序。
縱觀全局，中國未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)著眼于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面。
首先，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，依靠國家統(tǒng)籌資源，同時(shí)擴(kuò)大內(nèi)需。堅(jiān)持投資與消費(fèi)兩手抓，一方面加快基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等重大項(xiàng)目建設(shè)，整合壯大關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)安全和經(jīng)濟(jì)命脈的戰(zhàn)略性大產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建代表先進(jìn)生產(chǎn)力的裝備制造業(yè)、航天制造業(yè)、物流產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、資源產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代工業(yè)體系，并發(fā)展資源性大產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化；另一方面積極著手促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)，采取措施擴(kuò)大內(nèi)需。這是確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長最有效、最可能的途徑，也是國家發(fā)展壯大的根基。
其次，建立適合中國國情的自有的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)體系、科學(xué)有效的資本／資產(chǎn)估值定價(jià)體系，以及產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的合理定價(jià)機(jī)制。從而達(dá)到避免價(jià)值虛高和估值不足，發(fā)揮資本／資產(chǎn)價(jià)格引導(dǎo)資源配置的作用，更重要地是避免經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多地受到國際定價(jià)體系和價(jià)值體系的牽制。
最后也是最重要的一點(diǎn)，在國際層面積極參與構(gòu)建全球多極化制衡體系。過去中國等新興經(jīng)濟(jì)體國家實(shí)際上是全球經(jīng)濟(jì)制度的被動(dòng)接受者，然而金融危機(jī)后的重建，恰恰給我們一個(gè)積極參與規(guī)則制定的重大機(jī)遇?，F(xiàn)在是中國參與并積極主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)金融體系改革的最佳時(shí)機(jī)，應(yīng)當(dāng)謀求與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力相稱的經(jīng)濟(jì)話語權(quán)，去年11月9號(hào)的20國財(cái)長會(huì)議，金磚四國(巴西、俄羅斯、印度和中國)就一致表達(dá)了這種聲音。隨著全球由失衡到再平衡的演進(jìn)，未來改革的最終目標(biāo)將是改變由美國主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)以及單一美元作為世界貨幣結(jié)算機(jī)制，積極推動(dòng)儲(chǔ)備貨幣的多元化、國際貿(mào)易交易貨幣的多元化、國際大宗商品計(jì)價(jià)貨幣的多元化，中國加強(qiáng)與歐元區(qū)、拉美、東北亞、金磚四國的區(qū)域協(xié)調(diào)，廣泛建立自由貿(mào)易區(qū)，努力推動(dòng)建立一個(gè)多極化的制衡體系將是可以預(yù)期的。
美國金融危機(jī)的論文篇九
哎，如今的金融危機(jī)呀，弄得人心惶惶，每個(gè)人每天都提心吊膽地工作，就怕稍微一不留神，就被老板炒了“魷魚”。下面是本站小編為大家整理的一些關(guān)于金融危機(jī)議論文，僅供參考。
其深沉原因。
20世紀(jì)70年代初，美國因深陷越戰(zhàn)的泥潭沒脫身的希望從而發(fā)明金融債務(wù)工具：美國政府全力運(yùn)作，使得取代了黃金的地位，并且迫使世界主要銀行接受購買美國國家債券作為信用儲(chǔ)備。這意味著，美國不必出售其黃金儲(chǔ)備以及任何其他有形有價(jià)的資產(chǎn)，僅通過發(fā)售美國債券就能換得大規(guī)模的外國貸款。當(dāng)美國債務(wù)被外國主要銀行當(dāng)做財(cái)富來儲(chǔ)存積累時(shí)，美國一旦缺錢，只要通過印刷一批此類債券，外國的資源和資金就會(huì)源源不斷地流入美國!再就是中國在隨后30年成為世界上位居第二的持有美元和美貸最多的國家。而且美國的經(jīng)營和消費(fèi)都是虛擬的債款。
華爾街的股票近八十年來又出現(xiàn)了暴跌勢(shì)頭，全世界十幾萬美元瞬間蒸發(fā)。而美國的“金融風(fēng)暴”也危及到了歐洲，冰島險(xiǎn)些出現(xiàn)國家破產(chǎn)的尷尬處境。自打這金融泡沫破碎后，冰島居民只好重操狩漁舊業(yè)。
金融風(fēng)暴的根本原因就是房地產(chǎn)，美國房?jī)r(jià)持續(xù)走高，致使貸款的人無能力還款，而房?jī)r(jià)拍賣卻買不出去，連成本都收不回來，致使銀行等一些投資公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不開，致使公司倒閉。雷曼就是一個(gè)典型的例子。
加之政府監(jiān)管力度底，華爾街終于出現(xiàn)股市暴跌的局面。這種局面甚至波至到了中國。中國的深指從64點(diǎn)到了如今的148點(diǎn)，這風(fēng)暴比20xx年的還劇烈。
1939年的經(jīng)濟(jì)蕭條肯定不會(huì)出現(xiàn)，但這樣的經(jīng)濟(jì)體制太危險(xiǎn)，必須改革，否則普通民眾肯定承受不起的。
只希望國與國之間共同協(xié)商，擺脫此次危機(jī)。
金融危機(jī)看起來離我們大學(xué)生很遠(yuǎn)似的，電視天天報(bào)道、報(bào)紙日日登載、大家時(shí)時(shí)談起，其實(shí)我們中有些大學(xué)生聽的太多、看得太多、說的太多而想的太少。其實(shí)，金融危機(jī)情系我們當(dāng)代大學(xué)生!
有時(shí)候在我們撫州這個(gè)偏僻的地級(jí)市里，受金融危機(jī)的程度看起來不是很大，表現(xiàn)的也不是那么明顯。即使受金融風(fēng)暴席卷撫州的房?jī)r(jià)已經(jīng)大跌、股市正處于低迷，但對(duì)于我們這些沒有經(jīng)濟(jì)能力的大學(xué)生又有何影響呢?其實(shí)不然。
大學(xué)是社會(huì)的一部分，當(dāng)然大學(xué)生就是社會(huì)的一部分了。在全球再次的金融風(fēng)暴到來時(shí)，經(jīng)濟(jì)又一次大蕭條，面對(duì)的是就業(yè)崗位減少、公司的大面積裁員等等問題。這種后果是非?？膳碌?，相信大家都看過卓別林演的《摩登時(shí)代》，那就是金融危機(jī)的真實(shí)寫照。相信，寫到這我們一定會(huì)說金融危機(jī)與我們大學(xué)生息息相關(guān)。
大學(xué)生是為人子為人女，當(dāng)次貸危機(jī)和金融風(fēng)暴影響了你父母的月薪甚至就業(yè)時(shí)，難道你能說你跟金融危機(jī)沒有關(guān)系嗎?大學(xué)生作為有素質(zhì)有文化的年輕人，當(dāng)看到全球經(jīng)濟(jì)極度低迷、市場(chǎng)即將崩盤，難道你能無動(dòng)于衷這次金融危機(jī)嗎?其實(shí)我們都不能。
就說大學(xué)生的就業(yè)，這應(yīng)該是大學(xué)生最關(guān)心的事了。因?yàn)殛P(guān)心，所以在意;因?yàn)樵谝猓灾匾?因?yàn)橹匾?，所以理解。這就是從關(guān)心到理解的過程。
據(jù)報(bào)道：“眼下美國金融危機(jī)的影響正在波及全球，銀行、證券、保險(xiǎn)等金融行業(yè)受到影響比較大;另一方面，很多赴美留學(xué)的中。
國學(xué)。
生可能會(huì)選擇回國就業(yè)，這勢(shì)必會(huì)加大國內(nèi)高端人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)?！睂I(yè)人士也分析到了這點(diǎn)，更說明金融風(fēng)暴在危機(jī)我們當(dāng)代大學(xué)生了。美國是教育大國，是人才的搖籃，更是全球的經(jīng)濟(jì)軸心，美國經(jīng)濟(jì)蕭條了，世界能毫發(fā)無傷，想到未必吧。報(bào)道中說了好多“海歸”要回國就業(yè)了，對(duì)我們即將畢業(yè)的大學(xué)生來說將是一種挑戰(zhàn)。當(dāng)然對(duì)我國大學(xué)生就業(yè)形勢(shì)過分悲觀是不可取的，但是我們大學(xué)生自己要有緊迫感啊。是時(shí)不待我啊，而不是舍我取誰啊;是畢業(yè)先找份安定工作，而不是這山望到那山高啊;是增強(qiáng)自我素質(zhì)，而不是抱怨生不逢時(shí)啊。
大學(xué)生和金融危機(jī)是天涯咫尺又是咫尺天涯。
美國金融危機(jī)的論文篇十
次貸是次級(jí)按揭貸款，是給信用狀況較差，沒有收入證明和還款能力證明，其他負(fù)債較重的個(gè)人的住房按揭貸款。相比于給信用好的人放出的最優(yōu)利率按揭貸款，次級(jí)按揭貸款的利率更高，這個(gè)可以理解吧?你還錢的可能性不太高，那我借錢給你利息就要高一些咯。風(fēng)險(xiǎn)大，收益也大嘛。放出這些貸款的機(jī)構(gòu)呢，為了資金盡早回籠，于是就把這些貸款打包，發(fā)行債券，類似地，次貸的債券利率當(dāng)然也肯定比優(yōu)貸的債券利率要高咯。這樣呢，這些債券就得到了很多投資機(jī)構(gòu)，包括投資銀行，對(duì)沖基金，還有其他基金的青睞，因?yàn)榛貓?bào)高嘛。
但是這個(gè)回報(bào)高有一個(gè)很大的前提，就是美國房?jī)r(jià)不斷上漲。怎么說呢?房?jī)r(jià)不斷上漲，樓市大熱，雖然這些次級(jí)按揭貸款違約率是比較高的(這個(gè)也容易理解吧，因?yàn)槟切┤诵庞脿顩r本來就差，收入證明也沒有，其他負(fù)債也重，還不起房貸也是容易發(fā)生的事情)，但放貸的機(jī)構(gòu)即使收不回貸款，它也可以把抵押的房子收回來，再賣出去不就也賺了嘛，因?yàn)闃鞘写鬅?，房?jī)r(jià)不斷漲嘛。
好了，危機(jī)如何發(fā)生呢?就是開始，美國樓市開始掉頭，房?jī)r(jià)開始跌，購房者難以將房屋出售或通過抵押獲得融資。那即便放貸的機(jī)構(gòu)錢收不回來，把抵押的房子收了，再賣出去(難說賣不賣得出去，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)萎縮，有價(jià)也沒市)也肯定彌補(bǔ)不了這個(gè)放貸出去的損失了。那么，由此發(fā)行的債券，也是不值錢了，因?yàn)楹退P(guān)聯(lián)著的貸款收不回來。之前買了這些債券的機(jī)構(gòu)，不就跟著虧了嗎?很多投資銀行，對(duì)沖基金都買了這些債券或者是由這些債券組成的投資組合，所以就虧了很多。
講了很多，可能大家還是沒有搞明白這是怎么回事，我了解到的實(shí)際是，一個(gè)美國窮人本來一輩子都不會(huì)買到房子，但是他交了大概不到10%的房款(實(shí)際可能更低，據(jù)說有貸款比例甚至低到5%以下)，比如10萬美圓，然后他就住進(jìn)了價(jià)值100萬美圓的別墅。然后銀行(持著借據(jù)的人)為了分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就把這個(gè)房子的折合成了次級(jí)債券，再發(fā)按揭出去給第三者發(fā)行了出去，收回了90萬美圓的資金。更可怕的是什么呢?這個(gè)美國窮人他以同一房子向幾處借貸，這樣本來支付的10萬美圓，他通過幾次再抵押，把他換成了50萬美圓的現(xiàn)金，自己消費(fèi)掉了，這時(shí)流通中的貨幣無形多了多少錢呢?美國窮人通過再抵押自己得到了50-10=40萬，這樣實(shí)際上以10萬貨幣造出了虛擬貨幣40萬。當(dāng)房?jī)r(jià)上漲，利率很低時(shí)，這個(gè)美國人可以找得到工作，繼續(xù)還款，所以這個(gè)流程不會(huì)存在什么問題，但是當(dāng)美國利率提高到很高，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)下滑，窮人失業(yè)了，他無法還款時(shí)問題就來了。這時(shí)你去拍賣窮抵押的房子，每個(gè)債權(quán)人都突然發(fā)現(xiàn)窮人抵押的房子是不值那么多錢的。
美國金融危機(jī)的論文篇十一
金融危機(jī)看起來離我們大學(xué)生很遠(yuǎn)似的，電視天天報(bào)道、報(bào)紙日日登載、大家時(shí)時(shí)談起，其實(shí)我們中有些大學(xué)生聽的太多、看得太多、說的太多而想的太少。其實(shí)，金融危機(jī)情系我們當(dāng)代大學(xué)生！
有時(shí)候在我們撫州這個(gè)偏僻的地級(jí)市里，受金融危機(jī)的程度看起來不是很大，表現(xiàn)的也不是那么明顯。即使受金融風(fēng)暴席卷撫州的房?jī)r(jià)已經(jīng)大跌、股市正處于低迷，但對(duì)于我們這些沒有經(jīng)濟(jì)能力的大學(xué)生又有何影響呢？其實(shí)不然。
大學(xué)是社會(huì)的一部分，當(dāng)然大學(xué)生就是社會(huì)的一部分了。在全球再次的金融風(fēng)暴到來時(shí)，經(jīng)濟(jì)又一次大蕭條，面對(duì)的是就業(yè)崗位減少、公司的大面積裁員等等問題。這種后果是非?？膳碌?，相信大家都看過卓別林演的《摩登時(shí)代》，那就是金融危機(jī)的真實(shí)寫照。相信，寫到這我們一定會(huì)說金融危機(jī)與我們大學(xué)生息息相關(guān)。
大學(xué)生是為人子為人女，當(dāng)次貸危機(jī)和金融風(fēng)暴影響了你父母的月薪甚至就業(yè)時(shí)，難道你能說你跟金融危機(jī)沒有關(guān)系嗎？大學(xué)生作為有素質(zhì)有文化的年輕人，當(dāng)看到全球經(jīng)濟(jì)極度低迷、市場(chǎng)即將xx，難道你能無動(dòng)于衷這次金融危機(jī)嗎？其實(shí)我們都不能。
就說大學(xué)生的就業(yè)，這應(yīng)該是大學(xué)生最關(guān)心的事了。因?yàn)殛P(guān)心，所以在意；因?yàn)樵谝猓灾匾?；因?yàn)橹匾?，所以理解。這就是從關(guān)心到理解的過程。
據(jù)報(bào)道：“眼下美國金融危機(jī)的影響正在波及全球，銀行、證券、保險(xiǎn)等金融行業(yè)受到影響比較大；另一方面，很多赴美留學(xué)的中國學(xué)生可能會(huì)選擇回國就業(yè)，這勢(shì)必會(huì)加大國內(nèi)高端人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)?！睂I(yè)人士也分析到了這點(diǎn)，更說明金融風(fēng)暴在危機(jī)我們當(dāng)代大學(xué)生了。美國是教育大國，是人才的搖籃，更是全球的經(jīng)濟(jì)軸心，美國經(jīng)濟(jì)蕭條了，世界能毫發(fā)無傷，想到未必吧。報(bào)道中說了好多“海歸”要回國就業(yè)了，對(duì)我們即將畢業(yè)的大學(xué)生來說將是一種挑戰(zhàn)。當(dāng)然對(duì)我國大學(xué)生就業(yè)形勢(shì)過分悲觀是不可取的，但是我們大學(xué)生自己要有緊迫感啊。是時(shí)不待我啊，而不是舍我取誰??；是畢業(yè)先找份安定工作，而不是這山望到那山高啊；是增強(qiáng)自我素質(zhì)，而不是抱怨生不逢時(shí)啊。
大學(xué)生和金融危機(jī)是天涯咫尺又是咫尺天涯。
當(dāng)然我們大學(xué)生還未真正走進(jìn)社會(huì)，金融風(fēng)暴在社會(huì)中狂風(fēng)暴雨，但校園是我們的避風(fēng)港。
早晨頂著寒風(fēng)騎自行車去早讀，那段優(yōu)美的經(jīng)典英文等著我去背誦；上課認(rèn)認(rèn)真真聽講、記公式、看例題，修完后考個(gè)好成績(jī)；吃飯還是要排著長長的隊(duì)（說明沒人要挨餓）、打飯的大叔手還是要抖兩下，打菜的阿姨打出來的菜還是要播回去一點(diǎn)。其實(shí)這些一點(diǎn)都沒變，變的只是刷卡時(shí)，以前3三塊七現(xiàn)在三塊五了，便宜了兩毛，這就是金融危機(jī)對(duì)我們的影響，當(dāng)然這是不當(dāng)?shù)呐e例，但又有誰不是這樣平凡地過著金融危機(jī)下的大學(xué)生活呢？這就是金融風(fēng)暴近在咫尺遠(yuǎn)在天涯。
美國金融危機(jī)的論文篇十二
由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)阻斷了我國經(jīng)濟(jì)增長過度依賴外需的格局，對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)增長造成巨大沖擊，以下就是由為您提供的.試論有關(guān)國際金融危機(jī)。
1。出口增速明顯回落。
金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長最重要的沖擊是外需減少。不僅美國外需下降，金融危機(jī)還造成其他發(fā)達(dá)國家和地區(qū)對(duì)中國出口產(chǎn)品的外需普遍下降。
出口總值12180。2億美元，同比增速25。7%;出口總值14285。5億美元，同比增速17。2%，增速回落8。5%;201-9月，出口總值8466。5億美元，同比降低21。3%，增速回落29。80025。有關(guān)調(diào)查顯示，美國經(jīng)濟(jì)下降1%，中國出口將下降6%;而歐洲經(jīng)濟(jì)下降1%，中國出口將下降15%。
2。外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重縮水。
金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)沖擊是造成中國外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重縮水。據(jù)中國人民銀行最新公布數(shù)據(jù)，截至20末，中國外匯儲(chǔ)備已達(dá)1。95萬億美元。其中已投資美國國債、兩房等政府機(jī)構(gòu)債券和美國企業(yè)債券達(dá)1萬多億美元，僅中國銀行持有的雷曼兄弟公司債券即達(dá)7562萬美元。年第二季度，中國的外匯儲(chǔ)備余額為2。132萬億美元，超出排在全球第二位的日本1倍，約占全球外匯儲(chǔ)備總額的29%，占我國gdp的比重已接近一半。外匯儲(chǔ)備增加過快、過多，既加大基礎(chǔ)貨幣投放的壓力和貨幣政策操作的難度，又加大外匯儲(chǔ)備運(yùn)用的壓力和外幣資產(chǎn)保值增值的風(fēng)險(xiǎn)。中國持有的美國國債已遭受美元匯率貶值和通貨膨脹的雙重?fù)p失，而購買美國政府機(jī)構(gòu)和企業(yè)的債券也遭遇了大幅縮水和破產(chǎn)的危險(xiǎn)。
美國金融危機(jī)的論文篇十三
此次美國金融風(fēng)暴說明，過度超前消費(fèi)的美國模式難以為繼。在此次金融動(dòng)蕩中，美國華人遭受的直接損失較小，就是中國人抱持傳統(tǒng)的量入為出觀念，可以說，中國式謹(jǐn)慎理財(cái)作風(fēng)再次顯現(xiàn)價(jià)值。
10月1日夜，幾經(jīng)周折的案終于在參院投票過關(guān)，可以料想，在接下來的眾院投票中，這個(gè)法案也會(huì)通過——哪怕它是碗毒藥，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在也需要飲鴆止渴。
金融危機(jī)發(fā)展到現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從房屋市場(chǎng)，擴(kuò)展到股票，擴(kuò)展到保險(xiǎn)業(yè)，乃至普通的儲(chǔ)戶和貸款人了。華爾街發(fā)明出各種令人眼花繚亂的金融衍生工具，透過種種杠桿，金融機(jī)構(gòu)似乎可以無限創(chuàng)造信用，玩所謂錢生錢的把戲。然而，這些手段或可促進(jìn)投資回報(bào)率，卻無助于真正的財(cái)富增長。除了華爾街高管的薪酬能夠按照他們畫的餅?zāi)菢语w速增長，老百姓的收入并沒有暴增。
中國銀監(jiān)會(huì)主席對(duì)此也有一個(gè)比喻，他在上周末天津舉辦的達(dá)沃斯夏季論壇上指出，7000億只是快餐，暫時(shí)填肚子，真正需要的`是精心烹調(diào)的中國式美味。他稱中國的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)值得學(xué)習(xí)。此次尖銳批評(píng)美國金融監(jiān)管，指其非?；奶埔饨鐐?cè)目。但與其這說是中美監(jiān)管體系的差異（中國金融業(yè)的漏洞何其多），不如說是消費(fèi)模式、乃至民族傳統(tǒng)的差異。
當(dāng)美國金融業(yè)遇到危機(jī)時(shí)，中國式謹(jǐn)慎理財(cái)作風(fēng)再次顯現(xiàn)價(jià)值。在美國的華人對(duì)此有切身體會(huì)，在金融動(dòng)蕩中，華人遭受的直接損失較小。比如房?jī)r(jià)，9月30日剛剛公布的20城市住房指數(shù)下跌了16。3%，創(chuàng)歷史之最；但華人社區(qū)的房?jī)r(jià)則基本穩(wěn)定，有的還有微升。在全美法拍屋的浪潮中，華人所占比例也很小。這是因?yàn)槿A人很少過度依賴貸款，購買房屋通常是在自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力允許的范圍內(nèi)。在股市、保險(xiǎn)和其他金融產(chǎn)品方面，華人遭受損失也較小，因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)過高的產(chǎn)品涉及不多。說到底，就是中國人抱持傳統(tǒng)的量入為出觀念，即便在美國這個(gè)崇尚消費(fèi)的社會(huì)中，依然進(jìn)行著自我風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控。
美國金融危機(jī)的論文篇十四
此次美國金融風(fēng)暴說明，過度超前消費(fèi)的美國模式難以為繼。在此次金融動(dòng)蕩中，美國華人遭受的直接損失較小，就是中國人抱持傳統(tǒng)的“量入為出”觀念，可以說，中國式謹(jǐn)慎理財(cái)作風(fēng)再次顯現(xiàn)價(jià)值。
10月1日夜，幾經(jīng)周折的救市案終于在參院投票過關(guān)，可以料想，在接下來的眾院投票中，這個(gè)法案也會(huì)通過——哪怕它是碗毒藥，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在也需要飲鴆止渴。
金融危機(jī)發(fā)展到現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從房屋市場(chǎng)，擴(kuò)展到股票，擴(kuò)展到保險(xiǎn)業(yè)，乃至普通的儲(chǔ)戶和貸款人了。華爾街發(fā)明出各種令人眼花繚亂的金融衍生工具，透過種種杠桿，金融機(jī)構(gòu)似乎可以無限創(chuàng)造信用，玩所謂錢生錢的把戲。然而，這些手段或可促進(jìn)投資回報(bào)率，卻無助于真正的財(cái)富增長。除了華爾街高管的薪酬能夠按照他們畫的餅?zāi)菢语w速增長，老百姓的收入并沒有暴增。
中國銀監(jiān)會(huì)主席劉明康對(duì)此也有一個(gè)比喻，他在上周末天津舉辦的達(dá)沃斯夏季論壇上指出，7000億只是快餐，暫時(shí)填肚子，真正需要的是精心烹調(diào)的中國式美味。他稱中國的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)值得學(xué)習(xí)。劉明康此次尖銳批評(píng)美國金融監(jiān)管，指其“非?；奶啤币饨鐐?cè)目。但與其這說是中美監(jiān)管體系的差異(中國金融業(yè)的漏洞何其多)，不如說是消費(fèi)模式、乃至民族傳統(tǒng)的差異。
當(dāng)美國金融業(yè)遇到危機(jī)時(shí)，中國式謹(jǐn)慎理財(cái)作風(fēng)再次顯現(xiàn)價(jià)值。在美國的華人對(duì)此有切身體會(huì)，在金融動(dòng)蕩中，華人遭受的直接損失較小。比如房?jī)r(jià)，9月30日剛剛公布的20城市住房指數(shù)下跌了16.3%，創(chuàng)歷史之最;但華人社區(qū)的房?jī)r(jià)則基本穩(wěn)定，有的還有微升。在全美法拍屋的浪潮中，華人所占比例也很小。這是因?yàn)槿A人很少過度依賴貸款，購買房屋通常是在自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力允許的范圍內(nèi)。在股市、保險(xiǎn)和其他金融產(chǎn)品方面，華人遭受損失也較小，因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)過高的產(chǎn)品涉及不多。說到底，就是中國人抱持傳統(tǒng)的“量入為出”觀念，即便在美國這個(gè)崇尚消費(fèi)的社會(huì)中，依然進(jìn)行著自我風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控。
無獨(dú)有偶，與美國房貸市場(chǎng)相比，中國房貸市場(chǎng)雖然有泡沫，但尚未出現(xiàn)大的危機(jī)，原因也是中國人的傳統(tǒng)理財(cái)觀念。中國建設(shè)銀行研究部高級(jí)研究員趙慶明指出，國內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)房貸的首付比例要求非常嚴(yán)格，且貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估比較謹(jǐn)慎，加上中國人的消費(fèi)觀念十分保守，因而與美國次貸存在根本性差異。
當(dāng)消費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出經(jīng)濟(jì)增長的支撐，人們開始吞咽苦果。此次金融風(fēng)暴說明，過度超前消費(fèi)的美國模式難以為繼。長期以來，“超前消費(fèi)”，以消費(fèi)帶動(dòng)生產(chǎn)，作為美國模式向全世界推廣。
當(dāng)然，美國人之所以敢于超前消費(fèi)，一是有其發(fā)達(dá)的社會(huì)保障系統(tǒng)作后盾，二是有世界各國做墊底，萬一出問題，美國可以憑借它的超強(qiáng)地位，尤其是美元的特殊地位，向世界各國轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。但是，這一模式有其內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)消費(fèi)超出收入太多，導(dǎo)致資金鏈條斷裂，尤其被金融衍生工具所放大后，危機(jī)會(huì)以成倍的規(guī)模爆發(fā)，超出了金融系統(tǒng)本身所能抵擋的范圍。本次由房貸危機(jī)所引起的金融危機(jī)就源于此。
中國人的消費(fèi)觀一度被作為保守、落后的代表。過去，限制消費(fèi)并沒有給大家?guī)砀嗟呢?cái)富，反而限制了創(chuàng)造財(cái)富的動(dòng)力。大陸個(gè)人消費(fèi)貸款推出之初，就曾引發(fā)很多爭(zhēng)議，“借錢過日子”是很多人難以接受的。而美國式過度消費(fèi)引發(fā)的危機(jī)，印證了中國量入為出的理財(cái)觀的價(jià)值。
當(dāng)然，次貸危機(jī)并不否認(rèn)適度消費(fèi)的必要性。對(duì)于華人，重要的不是不花錢，而是有節(jié)制的、有風(fēng)險(xiǎn)控制的花錢，對(duì)于一個(gè)國家而言，也是如此。
在一個(gè)全球化時(shí)代，中國美國與其說是代表了兩種消費(fèi)模式，不如說共同促成了一個(gè)模式——就是說，美國的過度消費(fèi)，以中國的過度生產(chǎn)為支撐;中國的內(nèi)需不足，以美國的超前消費(fèi)來補(bǔ)充。所以中國人省吃儉用攢的外匯都投進(jìn)了美國國債。中國在這場(chǎng)金融風(fēng)暴中應(yīng)該學(xué)習(xí)的經(jīng)驗(yàn)，除了避免金融風(fēng)險(xiǎn)的無監(jiān)管外，還需要從刺激內(nèi)需做起。否則，生產(chǎn)過剩帶來的危險(xiǎn)，也不亞于消費(fèi)過度。
美國金融危機(jī)的論文篇十五
姓名：大學(xué)生個(gè)人簡(jiǎn)歷網(wǎng)
性別：女
出生年月：1988年6月
工作經(jīng)驗(yàn)：應(yīng)屆畢業(yè)生
畢業(yè)年月：7月
最高學(xué)歷：碩士
畢業(yè)學(xué)院：昆明理工大學(xué)
所修專業(yè)：企業(yè)管理（金融）
居住地：湖北省武漢市
籍貫：湖北省武漢市
求職概況/求職意向
職位類型：全職
期望月薪：面議
期望地點(diǎn)：湖北省武漢市，云南省昆明市
期望職位：財(cái)會(huì)金融
意向概述：財(cái)會(huì)、金融類
教育經(jīng)歷
9月-207月昆明理工大學(xué)企業(yè)管理(金融方向)碩士
9月-207月湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)本科
自我評(píng)價(jià)
四年的大學(xué)生活尤其是擔(dān)當(dāng)攝影記者的經(jīng)歷，養(yǎng)成了我嚴(yán)謹(jǐn)、踏實(shí)的`工作作風(fēng)，同時(shí)也培養(yǎng)了我團(tuán)結(jié)協(xié)作的優(yōu)秀品質(zhì)和開拓進(jìn)取的創(chuàng)新意識(shí)。熱愛生活的我，有著陽光般燦爛的笑容，樂觀向上，有著積極的工作態(tài)度，做事踏實(shí)，勤奮好學(xué)。同時(shí)也堅(jiān)信一句話：天行健，君子以自強(qiáng)不息；地勢(shì)坤，君子以厚德載物。
工作實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)
3月-206月新華人壽保險(xiǎn)云南分公司計(jì)劃財(cái)務(wù)部出納會(huì)計(jì)輪崗
10月-年2月武漢天一商務(wù)咨詢公司撰寫人
6月-208月東海證券武漢市建設(shè)大道營業(yè)部后臺(tái)管理員
6月-208月建設(shè)銀行武漢市漢陽分行大堂經(jīng)理
校內(nèi)職務(wù)
年9月-7月團(tuán)刊《湯遜湖》攝影記者、攝影協(xié)會(huì)副部長湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院
年9月-2012年12月組織委員昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院
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美國金融危機(jī)的論文篇十六
一、不以物喜、不以己悲，一切從實(shí)際出發(fā)，積極樂觀地面對(duì)當(dāng)前嚴(yán)峻的形勢(shì)。
在世界全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，爆發(fā)金融危機(jī)，每個(gè)國家的設(shè)計(jì)企業(yè)都要面對(duì)著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因此，我們?cè)O(shè)計(jì)企業(yè)的經(jīng)管者，更要以積極樂觀向上的態(tài)度面對(duì)當(dāng)前的嚴(yán)峻形勢(shì)。不消極、不退縮、不氣餒、不灰心，做到一切從實(shí)際出發(fā)，正確認(rèn)識(shí)到金融危機(jī)對(duì)企業(yè)的嚴(yán)重沖擊。從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的一些問題和不足，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)解決問題。此外，管理者還要敏銳的關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以及流行趨勢(shì)，及時(shí)掌握金融危機(jī)中市場(chǎng)上的最新信息，根據(jù)市場(chǎng)上的信息動(dòng)態(tài)，及時(shí)對(duì)企業(yè)的設(shè)計(jì)產(chǎn)品、設(shè)計(jì)理念以及管理方法進(jìn)行改進(jìn)調(diào)整，使企業(yè)能夠按照正常、健康的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作發(fā)展。
二、時(shí)時(shí)刻刻樹立危機(jī)感，增強(qiáng)憂患意識(shí)。
孟子云：生于憂患，死于安樂。
歐洲的設(shè)計(jì)強(qiáng)國德國就是一個(gè)非常典型的例子。二戰(zhàn)后，德國的政治、經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰，廣大人民的生活連溫飽都沒有，面對(duì)這樣嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)，德國民眾毫不氣餒，人人都樹立了危機(jī)感，更增強(qiáng)了憂患意識(shí)。然而，短短幾十年的時(shí)間，德國的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，一躍成為僅次于美國和日本的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。正是德國民眾的這種憂患犧牲精神，才換來了德國經(jīng)濟(jì)的高度繁榮。其實(shí)，我國的設(shè)計(jì)企業(yè)也應(yīng)如此，時(shí)時(shí)刻刻樹立危機(jī)感，增強(qiáng)憂患意識(shí)。尤其是企業(yè)的管理者，作為企業(yè)的一把手，必須以社會(huì)市場(chǎng)為導(dǎo)向，加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，作為企業(yè)的管理者，也要從自身思想上樹立危機(jī)憂患意識(shí)。必須清醒地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前的嚴(yán)峻形勢(shì)，應(yīng)該從企業(yè)的哪些方面著手解決，正確發(fā)現(xiàn)自身存在的缺陷和問題，及時(shí)加以糾正，此外，管理者要經(jīng)常告誡下級(jí)員工，對(duì)企業(yè)的發(fā)展要有強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)憂患意識(shí)，讓他們清醒地認(rèn)識(shí)到，未來設(shè)計(jì)企業(yè)的發(fā)展永遠(yuǎn)屬于具有競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，敢于競(jìng)爭(zhēng)，善于競(jìng)爭(zhēng)的人。只有管理者與全體職員共同樹立憂患意識(shí)，團(tuán)結(jié)一致、齊心協(xié)力，才會(huì)克服企業(yè)內(nèi)部的一切困難與挫折，企業(yè)的發(fā)展才會(huì)更有希望，更有活力。
三、提高設(shè)計(jì)產(chǎn)品的科技含量，加強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，加快設(shè)計(jì)產(chǎn)品的更新?lián)Q代。
創(chuàng)新是一個(gè)民族進(jìn)步的`靈魂，是一個(gè)國家發(fā)展的不竭動(dòng)力。
現(xiàn)在，我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的增長方式正由昔日的“粗放型”向“集約型”轉(zhuǎn)變，“低附加值”向“高科技含量”的產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。青島的海爾集團(tuán)在這一方面就是一個(gè)非常典型的例子。海爾集團(tuán)從一個(gè)虧損147萬元的集體小廠，短短十幾年，迅速發(fā)展成為中國家喻戶曉的知名企業(yè)。其根本原因就是海爾集團(tuán)提高了產(chǎn)品的科技含量，加強(qiáng)了產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新。其實(shí)，我國的設(shè)計(jì)企業(yè)也應(yīng)從海爾的發(fā)展中汲取豐富的經(jīng)驗(yàn)。比如提高設(shè)計(jì)產(chǎn)品的科技含量，加強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式，使企業(yè)由“粗放型”向“集約型”轉(zhuǎn)變，“低附加值”向“高科技含量”的產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。堅(jiān)持與時(shí)俱進(jìn)，勇于拋棄一切落后的思想理念和墨守陳規(guī)的設(shè)計(jì)產(chǎn)品，加快設(shè)計(jì)產(chǎn)品的更新?lián)Q代。隨著社會(huì)的進(jìn)步和科學(xué)的發(fā)展，在新的設(shè)計(jì)理念和設(shè)計(jì)產(chǎn)品不斷出現(xiàn)的情況下，原有的理念和產(chǎn)品已經(jīng)跟不上社會(huì)形式和人們的需要了，因此，設(shè)計(jì)企業(yè)必須要對(duì)原有的老一套東西進(jìn)行改良。只有這樣，我們的設(shè)計(jì)產(chǎn)品才會(huì)更受社會(huì)消費(fèi)者的歡迎。
四、學(xué)習(xí)借鑒國外優(yōu)秀設(shè)計(jì)企業(yè)的先進(jìn)理念和管理經(jīng)驗(yàn)。
面對(duì)當(dāng)前的嚴(yán)峻形勢(shì)，我國的設(shè)計(jì)企業(yè)也要善于學(xué)習(xí)借鑒國外優(yōu)秀設(shè)計(jì)企業(yè)的先進(jìn)理念和管理經(jīng)驗(yàn)，亞洲的日本在這方面就是一個(gè)非常典型的例子。日本是一個(gè)非常善于向外國學(xué)習(xí)的國家，日本學(xué)習(xí)借鑒國外的設(shè)計(jì)理念和先進(jìn)技術(shù)，然后再通過實(shí)踐創(chuàng)新，形成自己獨(dú)特的設(shè)計(jì)風(fēng)格和設(shè)計(jì)理念。因此，日本在二戰(zhàn)后的幾十年中，經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，并且涌現(xiàn)出一大批杰出優(yōu)秀的設(shè)計(jì)人才，正是這些優(yōu)秀的設(shè)計(jì)人才，為以后日本經(jīng)濟(jì)的騰飛奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。面對(duì)當(dāng)前嚴(yán)峻的形勢(shì)，我國的設(shè)計(jì)企業(yè)也應(yīng)多學(xué)習(xí)日本的這種先進(jìn)的思維理念，比如，經(jīng)常派企業(yè)中的一些優(yōu)秀的設(shè)計(jì)人員去歐美、日本等一些設(shè)計(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的國家學(xué)習(xí)考察，通過認(rèn)真學(xué)習(xí)他們的先進(jìn)理念和管理經(jīng)驗(yàn)，來發(fā)展和挽救在金融危機(jī)下的自己的設(shè)計(jì)企業(yè)。談到這里，我想起了清朝末年的“洋務(wù)運(yùn)動(dòng)”，正是曾國藩、李鴻章等一批有志之士，面對(duì)當(dāng)時(shí)清王朝的危機(jī)四伏，積極向外國學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)，才促進(jìn)了近代中國的政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也挽救了清王朝的命運(yùn)。
五、與眾多設(shè)計(jì)企業(yè)和綜合性高校建立良好的協(xié)作關(guān)系，加強(qiáng)集體團(tuán)隊(duì)合作精神，實(shí)現(xiàn)“雙贏”的效果。
在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理中，有人強(qiáng)調(diào)“和諧高于一切”，有人提倡“競(jìng)爭(zhēng)才能生存”，而社會(huì)實(shí)踐證明，和諧與競(jìng)爭(zhēng)的統(tǒng)一才是企業(yè)經(jīng)營的最高境界。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)也是協(xié)作經(jīng)濟(jì)，因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)運(yùn)作中，競(jìng)爭(zhēng)與協(xié)作不可分割地聯(lián)系在一起。因此，我國的設(shè)計(jì)企業(yè)之間更要相互溝通、相互交流、相互促進(jìn)、協(xié)作發(fā)展，增強(qiáng)集體團(tuán)隊(duì)合作精神。比如說，a公司擁有優(yōu)秀的設(shè)計(jì)理念和先進(jìn)技術(shù)，但缺乏先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)。相反，b公司擁有先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，而缺乏一些優(yōu)秀的設(shè)計(jì)理念和技術(shù)。因此，a、b兩家公司，可以互相增進(jìn)友誼，互相溝通交流，共同促進(jìn)，共同發(fā)展。最終實(shí)現(xiàn)“雙贏”的效果。只有這樣，企業(yè)與企業(yè)之間共同彌補(bǔ)了各自的不足與缺陷，才能在嚴(yán)峻的形勢(shì)面前，共同生存與長遠(yuǎn)發(fā)展。此外，設(shè)計(jì)企業(yè)還要與周邊的一些綜合性高校建立友好的合作關(guān)系。企業(yè)的管理者，作為企業(yè)的一把手，必須要注重這一點(diǎn)。比如，經(jīng)常去高?？疾煅芯浚?jīng)常給高校的大學(xué)生做一些演講報(bào)告，讓他們清醒地認(rèn)識(shí)到，在當(dāng)前金融危機(jī)下，社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)的激烈以及就業(yè)工作的嚴(yán)峻。此外，還要在高校中選拔一批優(yōu)秀的設(shè)計(jì)學(xué)生去公司企業(yè)參加實(shí)踐。這樣，既給一批大學(xué)生解決了就業(yè)困難問題，緩解了當(dāng)前的就業(yè)壓力，又給自己的企業(yè)注入新的活力。最終實(shí)現(xiàn)了“雙贏”的效果。
六、加強(qiáng)誠信觀念，用誠信來維護(hù)良好的企業(yè)形象。
社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，同樣也是誠信經(jīng)濟(jì)。面對(duì)當(dāng)今全球金融危機(jī)的嚴(yán)峻形勢(shì)，我國的設(shè)計(jì)企業(yè)更要注重這一點(diǎn)——加強(qiáng)誠信觀念，用誠信來維護(hù)良好的企業(yè)形象。我經(jīng)常從電視或報(bào)紙雜志上獲悉，國內(nèi)有些設(shè)計(jì)企業(yè)存在著營銷方面的缺陷問題，弄虛作假、以次充好等誠信問題，嚴(yán)重侵害了消費(fèi)者的切身利益。因此，這些設(shè)計(jì)企業(yè)失去了廣大消費(fèi)者的信任。為了解決這一問題，我認(rèn)為，設(shè)計(jì)企業(yè)的經(jīng)管者應(yīng)該及時(shí)采取有效的措施。首先，提高營銷人員的誠信意識(shí)。其次，加強(qiáng)企業(yè)的誠信營銷管理，實(shí)行明確分工，落實(shí)責(zé)任人。誰出了問題，誰負(fù)責(zé)任。必要時(shí)對(duì)玩忽職守、不負(fù)責(zé)任的企業(yè)人員進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。此外，還要加強(qiáng)企業(yè)的道德文化建設(shè)，努力提高企業(yè)人員的文化素質(zhì)修養(yǎng)，讓他們真正從思想上樹立好誠信的價(jià)值觀。只有企業(yè)的每一位職員，真正從思想上樹立好誠信的觀念，才能使企業(yè)更好地受到消費(fèi)者的歡迎，才能提升企業(yè)的信譽(yù)度和競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也促進(jìn)了社會(huì)的和諧發(fā)展。
總結(jié)。
美國金融危機(jī)的論文篇十七
摘要：由美國銀行業(yè)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球，對(duì)我國銀行業(yè)也產(chǎn)生了巨大影響。本文從金融監(jiān)管制度、超前消費(fèi)和自由經(jīng)濟(jì)三個(gè)方面進(jìn)行論述了金融危機(jī)爆發(fā)的原因。結(jié)合國內(nèi)金融業(yè)的實(shí)際情況，探討了金融危機(jī)對(duì)我國銀行業(yè)的影響,并提出我國銀行業(yè)應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)的措施。
美國金融危機(jī)表面上看是由住房按揭貸款衍生品中的問題引起的，深層次原因則是美國金融秩序與金融發(fā)展失衡、經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)問題。
第一，金融監(jiān)管制度缺陷。美國金融危機(jī)表面上看是由次貸危機(jī)引起的，但其根本原因則是美國金融業(yè)嚴(yán)重缺乏監(jiān)管，內(nèi)部管理機(jī)制失誤造成的。美國不當(dāng)?shù)姆康禺a(chǎn)金融政策和長期維持的寬松貨幣環(huán)境有直接關(guān)系。
第二，超前消費(fèi)陷阱。美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱主要依附于消費(fèi)，使得經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生了問題。為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，政府鼓勵(lì)寅吃卯糧、瘋狂消費(fèi)，引誘普通百姓通過借貸消費(fèi)。自上世紀(jì)90年代末以來，隨著利率不斷走低，資產(chǎn)證券化和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新速度不斷加快，加上彌漫全社會(huì)的奢侈消費(fèi)文化和對(duì)未來繁榮的盲目樂觀，為普通民眾的借貸超前消費(fèi)提供了可能。
第三，對(duì)自由經(jīng)濟(jì)的過度迷信。客觀而言，新自由主義改革的確取得了一定成效，但無休止地把這種自由主義政策推向極端，必然會(huì)給社會(huì)帶來難以估量的威脅和破壞。
二、金融危機(jī)對(duì)我國銀行業(yè)的影響。
209月以來，美國金融風(fēng)暴席卷全球，嚴(yán)重拖累了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在此次金融危機(jī)中，世界銀行業(yè)是受影響最為嚴(yán)重的行業(yè)之一，我國銀行業(yè)也遭受到直接、間接的損失和安全性威脅。
第一，我國銀行業(yè)受到的直接影響。
（一）風(fēng)險(xiǎn)頭寸暴露有限，但不能忽略危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。
我國各大商業(yè)銀行的部分美元債券投資暴露于風(fēng)險(xiǎn)之中。我國商業(yè)銀行持有的美國相關(guān)債券風(fēng)險(xiǎn)暴露有限，但是，我國商業(yè)銀行海外投資大部分是美元資產(chǎn)。如果有更多的海外金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)，國內(nèi)商業(yè)銀行持有的外幣債券依然面臨較大的損失風(fēng)險(xiǎn)。
（二）資產(chǎn)質(zhì)量及流動(dòng)性受到影響。
隨著危機(jī)蔓延和向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量將下降。首先，我國中小企業(yè)大幅倒閉，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年上半年我國有6.7萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉，其中紡織行業(yè)中小企業(yè)倒閉1萬多家4。其次，隨著市場(chǎng)的急劇萎縮，中國鋼鐵、焦化等行業(yè)一批企業(yè)目前正處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境。雖然政府出臺(tái)了振興經(jīng)濟(jì)的措施，但是短期內(nèi)金融危機(jī)的影響難以避免。
（三）中間業(yè)務(wù)收入受到影響。
金融危機(jī)向全球市場(chǎng)滲透，更多的國家加入到降息拯救經(jīng)濟(jì)的行列，美元、歐元、澳元等主要貨幣的匯率波動(dòng)較大，這些因素導(dǎo)致銀行外幣資產(chǎn)經(jīng)營難度加大，外幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，外匯理財(cái)產(chǎn)品也呈規(guī)模大幅減少、預(yù)期收益率和期限縮短之勢(shì)。同時(shí)，由于金融危機(jī)波及我國資本市場(chǎng)，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)和股市大幅下跌，基金和人民幣理財(cái)產(chǎn)品等銷售情況也不盡人意，這些必將減少商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入。
第二，我國銀行業(yè)受到的間接影響。
（一）金融監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生限制效應(yīng)。
隨著這次金融危機(jī)影響不斷深化，我國銀行業(yè)監(jiān)管部門必將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)各商業(yè)銀行的監(jiān)管。其一是全面進(jìn)行資本監(jiān)管，并運(yùn)用新分類方法進(jìn)行資產(chǎn)分類，對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量、資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露、銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)施行全面監(jiān)管。其二，商業(yè)銀行將按國際管理進(jìn)行信息披露，提高商業(yè)銀行經(jīng)營的透明度，并按統(tǒng)一的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則報(bào)告真實(shí)數(shù)據(jù)。這將加強(qiáng)商業(yè)銀行的內(nèi)部控制與管理。最后，監(jiān)管部門必將實(shí)施強(qiáng)有力的控制措施，使銀行能利用新型金融工具較好地分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
（二）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債的約束力更強(qiáng)。
美國金融危機(jī)的惡化及其在國際間的蔓延，通過貿(mào)易等渠道對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的'增長造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。理論上，在國家宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩的環(huán)境下，企業(yè)盈利能力將會(huì)下降，部分企業(yè)甚至?xí)．a(chǎn)，違約率將會(huì)上升，必然會(huì)惡化商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量。于是在資產(chǎn)質(zhì)量下滑、被迫提取更多的貸款損失準(zhǔn)備的同時(shí)，商業(yè)銀行在發(fā)放貸款方面也將更為謹(jǐn)慎，貸款規(guī)模增速也將放緩，盈利也隨之下滑。
(一)密切關(guān)注危機(jī)對(duì)銀行業(yè)的影響。目前來說，我國銀行要重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)受金融危機(jī)沖擊的行業(yè)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)各主體的信貸風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控、分析和管理，建立分析指標(biāo)體系和快速識(shí)別、反饋機(jī)制。密切關(guān)注貸前審查、抵押品的價(jià)值變動(dòng)和把握第一還款來源等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施的有效性，積極進(jìn)行貸款催繳和對(duì)倒閉企業(yè)的資產(chǎn)處置等，保證最大限度收回貸款，切實(shí)防止不良貸款反彈。
(二)堅(jiān)持審慎經(jīng)營的原則。我國各商業(yè)銀行要把依法、審慎、穩(wěn)健經(jīng)營作為立業(yè)之本，積極執(zhí)行《巴塞爾新資本協(xié)議》有關(guān)規(guī)定，增強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，毫不動(dòng)搖的堅(jiān)守資本充足率不能低于8％的底線。要把風(fēng)險(xiǎn)控制和防范放在首位，有針對(duì)性的加強(qiáng)和改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，在體系設(shè)計(jì)思路上，以過程為控制對(duì)象，在業(yè)務(wù)和管理過程中控制風(fēng)險(xiǎn)；從風(fēng)險(xiǎn)管理的邏輯結(jié)構(gòu)上，通過風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)與政策設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)處置、風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)與持續(xù)改進(jìn)、信息交流與反饋等六大塊構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理流程。
(三)加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)制度改革，目前我國商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)和深入產(chǎn)權(quán)制度改革，將政府持有國家股的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)橐苑ㄈ顺止蔀橹鞯亩嘣蓹?quán)結(jié)構(gòu)模式，使自身真正從政府的保護(hù)中脫離出來，實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧。規(guī)范和完善我國銀行法人治理結(jié)構(gòu)，由董事會(huì)制定明晰的經(jīng)營目標(biāo)，同時(shí)重視管理者的水平和監(jiān)事會(huì)的作用，并防止“內(nèi)部人控制”，使銀行更有效率地運(yùn)作。
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美國金融危機(jī)的論文篇十八
國際金融危機(jī)是貨幣危機(jī)、信用危機(jī)、銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和股市危機(jī)等的總稱，一般指一國金融領(lǐng)域中出現(xiàn)的異常劇烈動(dòng)蕩和混亂，并對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生破壞性影響的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
國際金融危機(jī)是指一國所發(fā)生的金融危機(jī)通過各種渠道傳遞到其他國家從而引起國際范圍內(nèi)金融危機(jī)爆發(fā)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
國際金融危機(jī)是貨幣危機(jī)、信用危機(jī)、銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和股市危機(jī)等的總稱，一般指一國金融領(lǐng)域中出現(xiàn)的異常劇烈動(dòng)蕩和混亂，并對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生破壞性影響的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。他主要表現(xiàn)為金融領(lǐng)域所有的或者大部分的金融指標(biāo)的急劇惡化，如信用遭到破壞，銀行發(fā)生擠兌，金融機(jī)構(gòu)大量破產(chǎn)倒閉，股市暴跌，資本外逃，銀根奇缺，官方儲(chǔ)備減少，貨幣大幅度貶值，出現(xiàn)償債困難等。
貨幣危機(jī)。
國際貨幣危機(jī)，即一國貨幣匯率短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)異常劇烈的波動(dòng)，并導(dǎo)致相關(guān)國家或地區(qū)乃至全球性的貨幣支付危機(jī)發(fā)生的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
債務(wù)危機(jī)。
國際債務(wù)危機(jī)，是指在國際債券債務(wù)關(guān)系中，債務(wù)國因經(jīng)濟(jì)困難或其他原因，不能按照債務(wù)契約規(guī)定按時(shí)償還債權(quán)國的債務(wù)本金和利息。從而導(dǎo)致國際金融業(yè)（主要是銀行業(yè)）陷入金融危機(jī)，并嚴(yán)重地影響國際金融和國際貨幣體系穩(wěn)定的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
銀行危機(jī)。
國際銀行危機(jī)，是指由于國際銀行也出現(xiàn)信用危機(jī)，從而導(dǎo)致地區(qū)性或全球性銀行也出現(xiàn)經(jīng)營困難甚至發(fā)生銀行破產(chǎn)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
國際金融危機(jī)的基本特征：金融領(lǐng)域所有的或大部分的金融指標(biāo)的急劇惡化，以至于影響相關(guān)國家或地區(qū)乃至全世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。
3、正常銀行信用關(guān)系遭到破壞，并伴隨銀行擠兌、銀根奇缺和金融機(jī)構(gòu)大量破產(chǎn)倒閉等現(xiàn)象的出現(xiàn)。
4、官方儲(chǔ)備大量減少，貨幣大幅度貶值和通脹。
5、出現(xiàn)償債困難。
很多人感覺到國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了巨大變化，都在問世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)到底是怎么一回事？很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過各種理論、模型，以專業(yè)的角度向大家長篇大論地講解，可是很多人聽過之后還是弄不明白金融危機(jī)到底是如何發(fā)生的。
通過《兩兄弟種糧》的故事通俗地講解一下國際金融危機(jī)產(chǎn)生的原理。
很久以前，地球上有一塊不為人知的荒島，后來探險(xiǎn)家們前往世界各地探險(xiǎn)，無意中驚奇地發(fā)現(xiàn)這塊荒島地域遼闊，地質(zhì)肥沃，環(huán)境也還不錯(cuò)，這一消息傳開后，人們不遠(yuǎn)萬里競(jìng)相前往這塊被譽(yù)為寶地的荒島圈地、搶地。有一家哥弟倆人也結(jié)伴前往，好不容易圈占了一處肥沃的土地，與此同時(shí)，其他一起趕來到鄰居、同行人也搶到了劃歸自己名下的一塊地，就這樣，這塊荒島很快就被人們瓜分完畢了。
兩兄弟看到眼前這么大塊地，激動(dòng)無比。哥哥說：“弟弟，我們把地劃分為兩半，一半由我種植土豆，一半由你種植小麥，怎么樣？”。弟弟聽后說，“分成兩半地可以，但是我喜歡吃土豆，不喜歡吃小麥氨。哥哥說，“沒關(guān)系，等我們各自種植豐收后，我把我收獲的一半土豆給你，你把你收獲的一半小麥給我，這樣我們倆吃的還能夠豐富一些，生活不是很好嗎？”弟弟一聽，覺得哥哥說得很有道理，于是就采納了哥哥的建議。這一年，哥哥用新圈占土地的一半種上了土豆，弟弟用另一半土地種上了小麥。第一年風(fēng)調(diào)雨順，兩兄弟在各地的田間辛勤勞作，土豆和小麥都豐收了，哥弟倆人按事先的約定交換了糧食，每人都有土豆和小麥，生活過得很美好。
可是第二年島上的氣候發(fā)生變化，不再風(fēng)調(diào)雨順了。哥哥種植的土豆受到氣候變化的影響，沒有了收成，但是弟弟種植的小麥基本未受到氣候變化的影響，依舊有很好的收成。這時(shí)候，哥哥為自己的生計(jì)而犯愁了，但是想到弟弟種植的小麥還是有收成的，自己也不能在這塊島上挨餓，于是和弟弟商量，說自己先寫一張借條，借弟弟的小麥先把生活問題解決了，等自己種植的土豆豐收了再多還一些土豆給弟弟。弟弟想到，都是自己的親兄弟，不應(yīng)該讓哥哥餓著啊，而且哥哥一向說話算數(shù)的，所以就把自己收獲的小麥分了一半給哥哥，自己手里拿了一張哥哥堅(jiān)持要給他的借條，并存放到了床頭的箱子底下。
春去秋來，轉(zhuǎn)眼就到了第三年，哥哥本來是要把土豆種出來還給弟弟的，但是第三年天公還是不作美，氣候條件更惡劣導(dǎo)致土豆顆粒無收。沒有辦法，哥哥只好厚著臉皮再次向弟弟借小麥，自己仍然寫了一張借條給弟弟。
當(dāng)哥哥從弟弟那里拉回小麥，走進(jìn)屋子時(shí)腦子里瞬間想到：原來這一年我不忙關(guān)系也不大啊，我沒有吃的時(shí)候弟弟是會(huì)借小麥給我吃的。就這樣，從第四年開始，哥哥就不再用心種土豆了，心里盤算著大不了到時(shí)候打一張借條。盡管第四年氣候很好，但是哥哥仍然沒有用心去打理自己的田地。不過這時(shí)候哥哥也在琢磨：要是弟弟不再借給我土豆怎么辦？哥哥開始為自己的生活準(zhǔn)備后路。想到周圍幾年前一起到島上來的人，哥哥就在島上周游看了一圈，看到周圍的鄰居種著大豆、梨子、蘋果等等，都呈現(xiàn)出一派豐收景象。哥哥靈機(jī)一動(dòng)，對(duì)一個(gè)種蘋果的鄰居說：“你看我家有小麥，我弟弟種植的小麥產(chǎn)量更是豐盛，你能不能借些蘋果給我，我給你一張借條，以后用小麥交換？”種蘋果的鄰居不知道兩兄弟是獨(dú)立經(jīng)營，只知道他們家的小麥產(chǎn)量的確很多，想到小麥還是耐以生存的主要糧食，所以就借出了蘋果，自己留下了一張哥哥寫的借條。哥哥見到此筆交易做成，迅即如法炮制，結(jié)果是周圍的鄰居各自都收到了借條，哥哥想到即將到手的滿屋子食糧，心想自己不用種糧也能夠過上富足、自由的生活，心里樂開了花。
哥哥由此沒有了種莊稼的心思，心里面打起了各種算盤。他盤算著要是弟弟不給小麥怎么辦？這可是要用來和周圍人進(jìn)行交換的。這位哥哥的腦袋瓜的確異常敏捷，心里一合計(jì)，干脆就不再想種地的事情了，索性在本應(yīng)用來種土豆的土地一角搭建了一個(gè)煉鐵的爐窯，制造了大刀，并將第一把制作完成的大刀掛在自家門口。
很快第五年就到了，弟弟要來向哥哥兌現(xiàn)借條，取回自己多年想要的土豆了，到了哥哥家的門口，看到此處門庭若市、人來人往，走過哥哥家掛著大刀的門，繼續(xù)往屋子里走，看到房屋內(nèi)壁都掛著寒光閃閃的大刀，越往里走心里越是感到害怕，到了屋子大廳一看，廳里雖然小麥不多，但是其他的谷物糧食倒不少，弟弟本來是想要回土豆的，但是看到殺氣逼人的大刀和其他糧食，心里想，“哥哥雖然沒有土豆，但是還是有其他糧食，應(yīng)該還得起”。由此作罷，弟弟也就不再向哥哥提及自己的土豆，還收到了哥哥給自己的又一張借條。以后的日子，弟弟手上的借條越來越多，哥哥的日子越來越舒服。
空閑下來的哥哥后來想，這樣做還是不行，索性就在種土豆的地上蓋起了房子，開了一家酒吧，提供了一個(gè)鄰里、路人可以飲酒、喝咖啡的休閑、娛樂場(chǎng)所，于是，越來越多的鄰居到了哥哥開設(shè)的酒吧里喝啤酒、喝咖啡、拉家常。
一天，前來飲酒的一位鄰居喝得起興，有些醉了，就對(duì)同桌的伙伴說：“喝酒真是享受啊，我手里的借條這么多年了，怎么就沒有為我?guī)硐硎苌畹臋C(jī)會(huì)呢？”同桌的伙伴一聽，就問，“你也有借條？你的借條哪來的啊？”這位喝醉酒的鄰居開口就說，“就是這位開酒吧的、這家老大借我東西之后留下的呀?！边@一下關(guān)于借條的信息曝光了，大家把自己的借條拿出來一看，全是哥哥欠的。這還得了！
故事發(fā)展到這一步，問題就出來了，當(dāng)大家都想要把手上原本認(rèn)為有價(jià)值的“借條”變成自己應(yīng)當(dāng)享有的“果實(shí)”的時(shí)候，事情就鬧大了。
（1）經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致生產(chǎn)過剩；
（2）貿(mào)易收支巨額逆差；
（3）外資的過度流入；
（4）缺乏彈性的匯率制度和不當(dāng)?shù)膮R率水平；
（5）過早的金融開放。
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