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證券從業(yè)資格講義 證券交易從業(yè)資格考試篇一
指令驅(qū)動是一種競價市場，也稱為“訂單驅(qū)動市場”。在競價市場中，證券交易價格是由市場上的買方訂單和賣方訂單共同驅(qū)動的。如果采用經(jīng)紀(jì)商制度，投資者在競價市場中將自己的買賣指令報給自己的經(jīng)紀(jì)商，然后經(jīng)紀(jì)商持買賣訂單進(jìn)入市場，市場交易中心以買賣雙向價格為基準(zhǔn)進(jìn)行撮合。
報價驅(qū)動是一種連續(xù)交易商市場，或稱“做市商市場”。在這一市場中，證券交易的買價和賣價都由做市商給出，做市商將根據(jù)市場的買賣力量和自身情況進(jìn)行證券的雙向報價。投資者之間并不直接成交，而是從做市商手中買進(jìn)證券或向做市商賣出證券。做市商在其所報的價位上接受投資者的買賣要求，以其自有資金或證券與投資者交易。做市商的收入來源是買賣證券的差價。
例1—11(2012年3月考題·判斷題)
報價驅(qū)動系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場，也稱為訂單驅(qū)動市場。()
【參考答案】×
【解析】報價驅(qū)動是一種連續(xù)交易商市場，或稱“做市商市場”。指令驅(qū)動是一種競價市場，也稱為“訂單驅(qū)動市場”。
這兩種交易機(jī)制也有著不同的特點(diǎn)。指令驅(qū)動的特點(diǎn)有：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定;第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。報價驅(qū)動的特點(diǎn)有：第一，證券成交價格的形成由做市商決定;第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。
證券從業(yè)資格講義 證券交易從業(yè)資格考試篇二
1.流動性
證券市場的流動性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價格。
2.穩(wěn)定性
證券市場的穩(wěn)定性可以用市場指數(shù)的風(fēng)險度來衡量。
3.有效性
證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率;二是證券市場的低成本。
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