在當(dāng)下這個(gè)社會(huì)中，報(bào)告的使用成為日常生活的常態(tài)，報(bào)告具有成文事后性的特點(diǎn)。報(bào)告的格式和要求是什么樣的呢？下面是小編為大家?guī)淼膱?bào)告優(yōu)秀范文，希望大家可以喜歡。
影視行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告篇一
;電力行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告
我國經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展必然增大對(duì)電力的需求，建設(shè)安全、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展的電力企業(yè)就成為當(dāng)務(wù)之急。同國內(nèi)其他行業(yè)一樣，電力行業(yè)同樣面臨著深化體制改革，推進(jìn)電力市場建設(shè)，完善現(xiàn)代企業(yè)制度等艱巨任務(wù)，在這個(gè)過程中電力企業(yè)在獲得機(jī)會(huì)的同時(shí)必然也會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。
一、強(qiáng)化資金管理，提高資金管理水平
樹立科學(xué)理財(cái)觀，合理地把資金安排在每一個(gè)環(huán)節(jié)上，使每一個(gè)環(huán)節(jié)的資金流動(dòng)起來，提高資金周轉(zhuǎn)效率，從而實(shí)現(xiàn)電力企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。具體來講，可通過以下途徑來提高資金的使用效率：
（1）加強(qiáng)資金集中管理，實(shí)行“收支兩條線”加強(qiáng)企業(yè)對(duì)資金的控制力，實(shí)行資金的集中管理。一是統(tǒng)一銀行開戶，從源頭上保證資金處于可控狀態(tài)；二是嚴(yán)格執(zhí)行資金“收支兩條線”，實(shí)行撥付備用金制度。通過資金的集中管理，大大減少了資金分散和沉淀，集中起來的閑置資金可以用來歸還銀行貸款、內(nèi)部調(diào)劑或進(jìn)行對(duì)外投資。
（2）建立內(nèi)部資金市場對(duì)于大的電力企業(yè)而言，在公司總部設(shè)立資金管理中心，建立內(nèi)部資金市場，全面整合公司的資金資源，對(duì)于需要融資的子公司和分支機(jī)構(gòu)按照有償使用的原則，進(jìn)行內(nèi)部資金調(diào)劑。
（3）實(shí)行資金預(yù)算管理。根據(jù)年度生產(chǎn)計(jì)劃和目標(biāo)，核
定內(nèi)部所屬單位為完成計(jì)劃期生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)所需的資金量，各單位要明確對(duì)資金的管理和使用應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，使其主動(dòng)精打細(xì)算、控制支出和節(jié)約消耗，降低資金占用，通過事前的資金預(yù)算管理，提高企業(yè)資金管理水平。當(dāng)資金預(yù)算控制指標(biāo)超限時(shí)，及時(shí)分析原因，采取針對(duì)性措施。
（4）建立現(xiàn)金流量的監(jiān)督約束體系。建立控制現(xiàn)金流量的監(jiān)督約束體系，實(shí)行資金跟蹤稽查和定期或不定期檢查，若發(fā)現(xiàn)問題，則通報(bào)批評(píng)，實(shí)行經(jīng)濟(jì)處罰，并限期改正。改變那種只管付款、不管用途，只管指標(biāo)、不管去向的不良做法，降低資金使用風(fēng)險(xiǎn)，提高資金使用效率。
二、穩(wěn)健經(jīng)營，防范和控制電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（1）建立權(quán)責(zé)明確、有效制衡的組織體系。完善的公司架構(gòu)，是防范和控制電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的組織保證，應(yīng)形成決策、授權(quán)、執(zhí)行和監(jiān)督的基本框架，四者之間構(gòu)成權(quán)責(zé)明確、相互協(xié)同、有效制衡的完整組織體系。同時(shí)明確企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，積極引導(dǎo)企業(yè)資源優(yōu)化配置，使企業(yè)制定的方針、政策和制度發(fā)揮更大作用。
（2）進(jìn)一步加強(qiáng)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作。提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，完善會(huì)計(jì)內(nèi)部控制，完善內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告制度，強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督，建立財(cái)權(quán)和事權(quán)審批分離機(jī)制，形成必要資金審批控制程序，防止“權(quán)力部門化部門權(quán)力個(gè)人化”傾向。
（3）拓寬融資渠道，保持合理的資本結(jié)構(gòu)。電力企業(yè)一
方面要理順融資理財(cái)?shù)耐獠凯h(huán)境，爭取各方面的政策優(yōu)惠，另一方面要優(yōu)化融資理財(cái)?shù)膬?nèi)部環(huán)境，逐漸擴(kuò)大融資途徑，可以采取剝離優(yōu)良資產(chǎn)上市融資，或者剝離不良資產(chǎn)，通過“債轉(zhuǎn)股”方式，將銀行對(duì)電力企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的股權(quán)。
（4）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。電力企業(yè)應(yīng)成立專門組織，對(duì)財(cái)務(wù)制度、稅收籌劃、金融政策等進(jìn)行研究，以更好的規(guī)避企業(yè)在稅收、財(cái)會(huì)政策方面的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)結(jié)合行業(yè)分類、經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營狀況，分析重要項(xiàng)目的特性及變動(dòng)趨勢(shì)，借助財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法等對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面有效的財(cái)務(wù)預(yù)測。通過建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，不僅對(duì)外部宏觀經(jīng)濟(jì)情況、行業(yè)財(cái)務(wù)狀況、財(cái)稅政策、利率變化和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)變化進(jìn)行分析，而且根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并發(fā)出預(yù)警警報(bào)，以便積極主動(dòng)地采取相應(yīng)措施。
三、加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)的營運(yùn)效率
（1）加強(qiáng)對(duì)電力企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，最大限度的壓縮應(yīng)收賬款余額，加速應(yīng)收賬款的收回。
（2）加強(qiáng)固定資產(chǎn)的管理。建立一套能同時(shí)實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)的價(jià)值動(dòng)態(tài)管理與實(shí)物動(dòng)態(tài)管理的資產(chǎn)管理系統(tǒng)，通過業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的集中存儲(chǔ)及實(shí)時(shí)采集，使固定資產(chǎn)管理各部門能夠?qū)崿F(xiàn)信息共享，真實(shí)、全面的掌握電力企業(yè)固定資產(chǎn)的狀況。
（3）加強(qiáng)固定資產(chǎn)折舊的管理。電力企業(yè)的基本建設(shè)項(xiàng)
目較多，工程量大，資金量也大，單個(gè)電網(wǎng)工程建設(shè)工期不是很長，一般在
一、兩年內(nèi)，企業(yè)應(yīng)在工程完工后迅速移交生產(chǎn)使用，并及時(shí)做出竣工決算。這樣可及時(shí)按資產(chǎn)原值提取折舊，增加企業(yè)自有資金及時(shí)還貸，減少在建期利息。
（4）加強(qiáng)不良資產(chǎn)的管理。建立健全資產(chǎn)管理責(zé)任制度及資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度，明確各部門在資產(chǎn)管理各環(huán)節(jié)中的職責(zé)，規(guī)范不良資產(chǎn)處理行為，預(yù)防和減少新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。對(duì)己形成的不良資產(chǎn)，應(yīng)采取有效措施抓緊清理、清收，限時(shí)完成清產(chǎn)核資賬銷案存工作，減少和挽回資產(chǎn)損失。盤活存量資產(chǎn)，充分實(shí)現(xiàn)實(shí)物再利用，最大限度地發(fā)揮不良資產(chǎn)的價(jià)值和作用。
（5）對(duì)自身閑置的資產(chǎn)或?qū)ν馔顿Y形成的低效益資產(chǎn)，電力企業(yè)應(yīng)制定相應(yīng)措施進(jìn)行剝離，能利用的利用，不能利用的可進(jìn)行出售和資產(chǎn)置換，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少損失浪費(fèi)，提高資產(chǎn)的使用效率。
四、加強(qiáng)成本管理和市場營銷管理，提高盈利能力
（1）加強(qiáng)成本控制。對(duì)電力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生的與電力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)的電力生產(chǎn)的原材料、燃料、動(dòng)力、人員工資等直接成本和制造費(fèi)用等計(jì)入產(chǎn)品成本費(fèi)用，實(shí)行定額控制。對(duì)電力銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和電力財(cái)務(wù)費(fèi)用等間接費(fèi)用記錄當(dāng)期損益，實(shí)行指標(biāo)或比例控制，完善電力生產(chǎn)
成本預(yù)測、成本核算、成本考核、成本決策和成本分析等管理辦法。
（2）全方位、全過程控制工程造價(jià)。工程建設(shè)投資的控制，是生產(chǎn)成本控制的源頭，控制好了建設(shè)成本，也就為生產(chǎn)成本控制提供了保障?？刂乒こ淘靸r(jià)，要為防止結(jié)算超預(yù)算，預(yù)算超概算，概算超估算的“三超”現(xiàn)象，要對(duì)工程造價(jià)進(jìn)行審核、控制和把關(guān)；要從前期工作開始到對(duì)工程工期、質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)督控制，進(jìn)行全過程管理；在確保工程質(zhì)量的同時(shí)，最大限度降低工程造價(jià)。
（3）降低線損、水耗和煤耗。電力企業(yè)的利潤主要從節(jié)約能源中來，電網(wǎng)企業(yè)效益在于降低線損，水電廠效益在于降低水耗，火電廠效益在于降低煤耗（火電廠全部成本的60%以上是燃料成本）。
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;摘要:
財(cái)務(wù)分析是企圖了解一個(gè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)面目，從晦澀的會(huì)計(jì)程序中將會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)涵義挖掘出來，為投資者和債權(quán)人提供決策基礎(chǔ)。由于會(huì)計(jì)系統(tǒng)只是有選擇地反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而且它對(duì)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的確認(rèn)會(huì)有一段時(shí)間的延遲，使得財(cái)務(wù)報(bào)告不可避免地會(huì)有許多不恰當(dāng)?shù)牡胤?。所以即使是?jīng)過審計(jì)，并獲得無保留意見審計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)表，也不能完全避免這種不恰當(dāng)性。這使得財(cái)務(wù)分析變得尤為重要。
對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析主要通過比率分析實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者和債權(quán)人做出理智的決策?？梢栽谀骋粫r(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。常用的財(cái)務(wù)比率衡量企業(yè)三個(gè)方面的情況，即償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力。
一般來說，財(cái)務(wù)分析的方法主要有以下四種：
1．比較分析：是為了說明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；
2．趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測未來。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)；
3．因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法；
4．比率分析：是通過對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。
關(guān)鍵詞：
主營業(yè)務(wù)收入、盈利能力分析、資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、償債能力分析
目錄
前言.......................................................................................................................................- 2 - 第一章概述...................................................................................................................- 2 - 第一節(jié)行業(yè)背景.......................................................................................................- 2 - 第二節(jié)公司概況.......................................................................................................- 3 - 第三節(jié)主營業(yè)務(wù)收入...............................................................................................- 5 - 第四節(jié)凈利潤...........................................................................................................- 6 - 第五節(jié)總資產(chǎn)...........................................................................................................- 7 - 第六節(jié)凈資產(chǎn)...........................................................................................................- 8 - 第二章財(cái)務(wù)指標(biāo)分析.........................................................................................................- 9 - 第一節(jié)核心指標(biāo)分析.................................................................................................- 9 - 第二節(jié)盈利能力分析.............................................................................................. - 15 - 第三節(jié)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析...................................................................................... - 18 - 第四節(jié)償債能力分析.............................................................................................. - 23 - 第三章綜合評(píng)價(jià).............................................................................................................. - 25 -
前言
醫(yī)藥行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，第一、二、三產(chǎn)業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)。其主要門類包括：化學(xué)原料藥及制劑、中藥材、中藥飲片、中成藥、抗生素、生物制品、生化藥品、放射性藥品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料、制藥機(jī)械、藥用包裝材料及醫(yī)藥商業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)對(duì)于保護(hù)和增進(jìn)人民健康、提高生活質(zhì)量，為計(jì)劃生育、救災(zāi)防疫、軍需戰(zhàn)備以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步均具有十分重要的作用。
本文對(duì)五家在上海、深圳上市的醫(yī)藥公司進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析，有助于我們了解醫(yī)藥行業(yè)的總體狀況和個(gè)體的差異。
第一章概述
第一節(jié)行業(yè)背景
回顧中國醫(yī)藥行業(yè)這些年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。
2005年，醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值4459.44億元，比上年增加近1000億元，同比增長26.19%；實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值1475.17億元，同比增長17.5%；新產(chǎn)品產(chǎn)值621.91億元，同比增長23.58%。累計(jì)完成化學(xué)原料藥生產(chǎn)123.84萬噸，同比增長36.9%，實(shí)現(xiàn)中成藥生產(chǎn)75.89萬噸，同比增長11.6%。
2006年，醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值5536.9億元，同比增長18.43%；實(shí)現(xiàn)累計(jì)工業(yè)銷售產(chǎn)值5267.82億元，同比增長19.41%；完成累計(jì)出口交貨值670.59億元，同比增長25.51%，繼續(xù)保持良好的增長勢(shì)頭；實(shí)現(xiàn)利潤總額413億元，同比增長11.1%。
2007年上半年，中國醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)增速加快，行業(yè)效益明顯回升。醫(yī)藥工業(yè)完成累計(jì)工業(yè)生產(chǎn)總值2913.2億元，同比增長21.31%；銷售收入達(dá)2677.82億元，同比增長21.75%；利潤總額達(dá)231.14億元，同比增長34.06%。
2007年1-9月份，中國醫(yī)藥商品實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總額119.93億美元，同比增長14.29%。其中，進(jìn)口總額為50.33億美元，同比增長15.90%；出口總額為69.60億美元，同比增長13.15%，
實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差19.27億美元。
為了能夠從容應(yīng)對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境變化，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)留意政府在醫(yī)療衛(wèi)生結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)村醫(yī)療保障方面的新動(dòng)向，尤其要把握好醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的六大趨勢(shì)——中成藥市場競爭將加劇；處方藥生命周期將會(huì)縮短；第三終端市場將更活躍；醫(yī)藥市場進(jìn)一步集中，醫(yī)藥兩極分化進(jìn)一步凸現(xiàn)；政策性降價(jià)仍將持續(xù)；結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步加快，企業(yè)市場品種結(jié)構(gòu)都將發(fā)生更大變化。
第二節(jié)公司概況
太極集團(tuán)概況：
太極集團(tuán)全稱重慶太極實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（簡稱“太極集團(tuán)”），公司成立于1993年11月18日，是以四川涪陵制藥廠為主體進(jìn)行改制而組建的股份有限公司。公司于1997年10月25日在上海證券交易所掛牌上市，注冊(cè)資本為25260萬元，現(xiàn)總資產(chǎn)60多億元。擁有重慶桐君閣股份有限公司、西南藥業(yè)股份有限公司、太極集團(tuán)重慶涪陵制藥廠有限公司等39家控股子公司。公司主要從事中成藥、西藥、保健用品加工、銷售，醫(yī)療包裝制品加工，醫(yī)療器械銷售，中草藥種植，商品包裝，旅游開發(fā)等業(yè)務(wù)。
太龍藥業(yè)概況：
河南太龍藥業(yè)股份有限公司（簡稱“太龍藥業(yè)”）位于鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，是集科研、種植、生產(chǎn)、銷售于一體，以中藥產(chǎn)品為主，擁有口服液、片劑、膠囊、輸液、原料等多種劑型共100多個(gè)產(chǎn)品的現(xiàn)代化制藥企業(yè)，是河南省醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司（股票代碼：600222）。公司注冊(cè)資本31722萬元，現(xiàn)有職工1000多人，年產(chǎn)值4億元人民幣，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在河南省醫(yī)藥行業(yè)中名列前茅，2001年經(jīng)國家科學(xué)技術(shù)部認(rèn)證，被認(rèn)定為國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。2003年被鄭州市國家稅務(wù)局評(píng)為“國稅免檢企業(yè)”，同年獲“鄭州市優(yōu)秀企業(yè)稱號(hào)”，被國家發(fā)改委評(píng)為“國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”，公司注冊(cè)商標(biāo)也被河南省工商行政管理局認(rèn)定為“河南省著名商標(biāo)”。2006年被國家人事部批準(zhǔn)為博士后工作站分站。
河南太龍藥業(yè)股份有限公司（原河南竹林眾生制藥股份有限公司）系經(jīng)河南省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)（1998）38號(hào)文批準(zhǔn)，由鄭州眾生實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司為主要發(fā)起人，聯(lián)合河南
智益投資發(fā)展股份有限公司、鄭州市竹林仙竹洗滌用品有限公司、鄭州市竹林耐火材料公司、鞏義市竹林新華包裝材料廠等五家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。本公司成立于1998年8月31日。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[1999]98號(hào)文批準(zhǔn)，1999年8月13日本公司發(fā)行社會(huì)公眾股3,500萬股。2006年3月24日本公司名稱由原“河南竹林眾生制藥股份有限公司”變更為“河南太龍藥業(yè)股份有限公司”。
健康元概況：
健康元藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡稱“健康元”）前身為深圳太太保健食品有限公司。由朱保國董事長92年創(chuàng)辦成立，靠一劑“太太口服液”奠定保健品行業(yè)龍頭地位；95年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)軍藥業(yè)，更名為深圳太太藥業(yè)有限公司；97年收購深圳市海濱制藥有限公司完成從保健品企業(yè)到制藥企業(yè)成功轉(zhuǎn)型；99年股份制改造完成變更為深圳太太藥業(yè)股份有限公司；2001年太太藥業(yè)上海證券交易所掛牌，成功上市，發(fā)行7,000萬股，募集資金17億，為當(dāng)時(shí)a股上市募集資金最多的民營企業(yè)。之后，健康元藥業(yè)集團(tuán)相繼收購健康藥業(yè)（中國）有限公司，麗珠醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司等優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)；2003年更名為健康元藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司。依靠多年來的專注醫(yī)藥領(lǐng)域的經(jīng)營，健康元藥業(yè)集團(tuán)從一個(gè)知名的保健品企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)綜合實(shí)力雄厚的民營醫(yī)藥集團(tuán)。
現(xiàn)健康元藥業(yè)集團(tuán)旗下三十余家主要控股子公司，500多種藥品品種，員工9,000多人，業(yè)務(wù)范圍涵蓋保健品、原料藥（含中間體）和制劑、處方藥與非處方藥、中成藥與化學(xué)制劑、檢測試劑等領(lǐng)域，并開始形成上下游產(chǎn)業(yè)鏈。旗下?lián)碛刑?、靜心、鷹牌等知名品牌保健品；2009年全國醫(yī)院購藥總量健康元藥業(yè)集團(tuán)在國內(nèi)企業(yè)中排名第5，含外企排名第12。
北京同仁堂概況：
中國北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司是市政府授權(quán)經(jīng)營國有資產(chǎn)的國有獨(dú)資公司，始創(chuàng)于1669年，至今已有343年的歷史。近年來，集團(tuán)堅(jiān)持“以現(xiàn)代中藥為核心，發(fā)展生命健康產(chǎn)業(yè)，成為國際知名的現(xiàn)代中醫(yī)藥集團(tuán)”的發(fā)展戰(zhàn)略，以“做長、做強(qiáng)、做大”為方針，以創(chuàng)新引領(lǐng)、科技興企為己任，銷售收入、實(shí)現(xiàn)利潤、出口創(chuàng)匯及海外終端數(shù)量均居全國同行業(yè)第一。自1997年以來，同仁堂保持了持續(xù)健康的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)連續(xù)15年保持兩位數(shù)增長，實(shí)現(xiàn)了每五年翻一番。截至2011年，集團(tuán)資產(chǎn)總額140億元，銷售收入163億元，實(shí)現(xiàn)利潤13.16億元，出口創(chuàng)匯3392萬美元，在海外16個(gè)國家和地區(qū)開辦了64家藥店和
1家境外生產(chǎn)研發(fā)基地，產(chǎn)品銷往海外40多個(gè)國家和地區(qū)。同時(shí)，同仁堂既是經(jīng)濟(jì)實(shí)體又是文化載體的雙重功能日益顯現(xiàn)，品牌的維護(hù)和提升、文化的創(chuàng)新與傳承等取得了豐碩成果，“同仁堂中醫(yī)藥文化”已列入首批國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄，與國家漢辦簽署了聯(lián)合推廣同仁堂中醫(yī)藥文化的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，運(yùn)用孔子學(xué)院平臺(tái)進(jìn)一步加大了同仁堂文化的海外傳播力度。
目前，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展現(xiàn)代制藥業(yè)、零售商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，擁有藥品、保健食品、食品、化妝品、參茸飲片5大類1500余種產(chǎn)品；25個(gè)生產(chǎn)基地、75條通過國內(nèi)外gmp認(rèn)證的生產(chǎn)線，生產(chǎn)工藝和工裝機(jī)械化、自動(dòng)化水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位；1500余家零售終端和130多家醫(yī)療網(wǎng)點(diǎn)；一個(gè)國家級(jí)工程中心和博士后科研工作站，形成了以同仁堂研究院和同仁堂中醫(yī)醫(yī)院為主體的科技創(chuàng)新平臺(tái)，“十一五”期間，共開發(fā)上市新產(chǎn)品194種，為同仁堂持續(xù)、健康發(fā)展提供了有力支撐。
上?，F(xiàn)代制藥概況：
上?，F(xiàn)代制藥股份有限公司由上海醫(yī)藥工業(yè)研究院作為主發(fā)起人，聯(lián)合國家藥物制劑工程研究中心、上海瑞金醫(yī)院廣慈醫(yī)學(xué)高科技公司等五家企業(yè)共同發(fā)起的并以上市為目標(biāo)的高科技制藥企業(yè)。公司通過資本市場實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本運(yùn)作的最佳結(jié)合，極大地鍛造和培育了公司的核心競爭力，更加堅(jiān)定了走科技產(chǎn)業(yè)化道路的信心。
現(xiàn)代制藥的業(yè)務(wù)主要從事國內(nèi)和世界領(lǐng)先的各種新型藥物制劑、生物制藥、化學(xué)原料藥和中藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前擁有化學(xué)原料藥、生化原料藥、微生物發(fā)酵產(chǎn)品和片劑、膠囊劑、顆粒劑、針劑、混懸劑、栓劑和軟膏劑等劑型產(chǎn)品。在新型制劑領(lǐng)域，充分應(yīng)用新型緩控釋技術(shù)平臺(tái)，使眾多傳統(tǒng)品種煥發(fā)出新的生命力；在生物藥品領(lǐng)域，憑借著高素質(zhì)、高水準(zhǔn)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，通過代表國際最先進(jìn)水平的生物分離純化技術(shù)贏得了市場，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外；在化學(xué)原料藥領(lǐng)域，通過工藝技術(shù)的持續(xù)提升，市場占有率保持領(lǐng)先地位。
第三節(jié)主營業(yè)務(wù)收入
主營業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)主要的業(yè)務(wù)收入，收入是企業(yè)利潤的來源，同時(shí)也反映市場規(guī)模的大小。
從圖中可以看出五家公司的主營業(yè)務(wù)都在增長，其中發(fā)展最迅速的是北京同仁堂，其次是健康元，而太極集團(tuán)發(fā)展最慢。太極集團(tuán)相對(duì)于其他四家制藥廠他的主營業(yè)務(wù)收入高，說明太極集團(tuán)的市場占有率在五家公司中是最高的，但是在2012年北京同仁堂超過太極集團(tuán)；太龍藥業(yè)在五個(gè)公司中的主營業(yè)務(wù)收入最少，發(fā)展比較穩(wěn)定；健康元主營業(yè)務(wù)收入發(fā)展穩(wěn)定增長較快；北京同仁堂前三年發(fā)展較慢，后兩年發(fā)展迅速，特別是在2012年，主營業(yè)務(wù)收入超過太極集團(tuán)，在五家公司中主營業(yè)務(wù)收入最高，因?yàn)樵?011年，北京同仁堂扎實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，探尋市場的發(fā)展規(guī)律創(chuàng)新營銷模式，重視人才管理落實(shí)“金字塔”人才工程，加強(qiáng)品牌的維護(hù)提高服務(wù)質(zhì)量，提升公司治理水平建立健全內(nèi)控體系；公司總體經(jīng)營狀態(tài)良好，生產(chǎn)機(jī)械化水平不斷提升，成本控制能力持續(xù)增強(qiáng).上?，F(xiàn)代制藥在五個(gè)公司中發(fā)展最穩(wěn)定。
第四節(jié)凈利潤
凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入。計(jì)算公式為：
凈利潤＝利潤總額×（1－所得稅率）
凈利潤是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。利潤的多寡取決于兩個(gè)因素，一是凈潤總額，其二就是所得稅率。企業(yè)的所得稅率都是法定的，所得稅率越高，凈利潤就越
少。
從五家公司凈利潤可以看出除了太極集團(tuán)外，其他四家公司在五年內(nèi)的凈利潤都為正，其中北京同仁堂發(fā)展最迅速。太極集團(tuán)發(fā)展最不穩(wěn)定，在2010年、2012年它的凈利潤都為負(fù)；2010他凈利潤為負(fù)是因?yàn)槭艿角朗录挠绊?，原輔材料價(jià)格上漲過快，公司產(chǎn)能嚴(yán)重不足。2012年凈利潤為負(fù)的原因是受醫(yī)改、藥價(jià)監(jiān)管、原材料價(jià)格和用工等成本上漲的影響，醫(yī)藥制造業(yè)的利潤也在不斷被擠壓，利潤增速下降以及人工成本上升。健康元在2010年他的凈利潤達(dá)到最高峰，隨后曾下降趨勢(shì)，原因是子公司焦作健康元報(bào)告期虧損及因承擔(dān)全年度，的債券利息導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度上升所致；2012年主要是年初與年尾的春節(jié)旺銷季均未能在2012 年度內(nèi)發(fā)生，致使保健品及otc 銷售及貢獻(xiàn)均有所下降。北京同仁堂一直呈上升趨勢(shì)。
第五節(jié)總資產(chǎn)
總資產(chǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)實(shí)體擁有或控制的、能夠帶來經(jīng)濟(jì)利益的全部資產(chǎn)。
總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，從表中可以看出除太極集團(tuán)外其他四個(gè)公司的規(guī)模都在擴(kuò)大，太極集團(tuán)在2011年公司規(guī)模達(dá)到最大，然后公司規(guī)模變小，主要是應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨大幅下降所致。健康元的公司規(guī)模穩(wěn)健的擴(kuò)大，北京同仁堂總資產(chǎn)增長最快，公司的規(guī)模擴(kuò)大迅速。
第六節(jié)凈資產(chǎn)
凈資產(chǎn)是一家公司的自有資本，而對(duì)于股份公司來說，凈資產(chǎn)就是股東所擁有的財(cái)產(chǎn)，就是現(xiàn)在通常所說的股東權(quán)益。凈資產(chǎn)就是資產(chǎn)總額減去公司對(duì)外的負(fù)債。
從圖中可以看出健康元的凈資產(chǎn)是五個(gè)公司中最好的一個(gè)公司，其次是北京同仁堂，而太極集團(tuán)的凈資產(chǎn)在2009年以后有所減少，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)期它的總資產(chǎn)和凈利潤都有所減少，該公司應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，未分配利潤為負(fù)數(shù)，使得凈資產(chǎn)成大幅下降狀態(tài)。健康元在2011年凈資產(chǎn)比2010年有所減少時(shí)因?yàn)橹饕底庸窘棺鹘】翟獔?bào)告期內(nèi)7-aca 市場價(jià)格大幅度下降，致使7-aca 毛利及對(duì)公司的利潤貢獻(xiàn)較上年同期相比大幅度下降所致；以及受藥品最高零售價(jià)下調(diào)的影響，美羅培南原料及其制劑價(jià)格均不有同程度的下降。
第二章財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
第一節(jié)核心指標(biāo)分析
一、資產(chǎn)收益率
資產(chǎn)收益率，也叫資產(chǎn)回報(bào)率（roa），它是用來衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造多少凈利潤的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：
資產(chǎn)收益率=（凈利潤/資產(chǎn)平均總額）×100%
資產(chǎn)收益率是業(yè)界應(yīng)用最為廣泛的衡量銀行盈利能力的指標(biāo)之一，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。
五家公司08-09年呈增長狀態(tài),上?，F(xiàn)代制藥增長幅度很大,太極集團(tuán)、太龍藥業(yè)、健康
元、北京同仁堂四家公司增長幅度很小。09-12年，太極集團(tuán)跌宕起伏，其余四家公司資產(chǎn)收益率波動(dòng)不大。
10年，太極集團(tuán)資產(chǎn)收益率下降，呈虧損狀態(tài)，原因是受曲美事件的影響，導(dǎo)致公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤-1.27 億元，比去年同期減少1.95 億元，凈利潤比去年同期下降264.87%。11年太極集團(tuán)資產(chǎn)收益率又略微上升，主要是由于“十二五”規(guī)劃對(duì)醫(yī)藥行業(yè)給出產(chǎn)業(yè)集約化、國際化發(fā)展目標(biāo)，各種政策措施陸續(xù)出臺(tái)，政府補(bǔ)助形成。而太極集團(tuán)沒有保持持續(xù)增長的趨勢(shì)，12年呈現(xiàn)下降，凈利潤虧損1.8億元，比去年下降515.66%，達(dá)到五年來最低。虧損原因一方面是因產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度滯后，100萬盒的“太極天膠”產(chǎn)能于2012年11月完成、600萬盒的“太極美美”產(chǎn)能于2012年12月完成，致使公司原計(jì)劃上半年新推上市的新產(chǎn)品“太極天膠”和“太極美美”的2012年全國上市計(jì)劃推遲，公司新產(chǎn)品利潤增長未能按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)。另一方面，公司2011年度獲得政府補(bǔ)貼1.16億元，2012年同比減少約1億元。同時(shí)，公司涪陵藥廠土地拆遷補(bǔ)償原計(jì)劃不少于3億元，因?qū)嵤┓桨竿七t，2012年僅獲得7800萬元補(bǔ)償金額。另外，公司加大了科研投入和太極美美、太極天膠等新產(chǎn)品上市推廣力度，科研費(fèi)用及廣告費(fèi)用較去年同期增加4000萬元以上。最后，受國家醫(yī)改價(jià)格政策影響，本年度公司產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整工作進(jìn)度受限，原計(jì)劃上半年全部完成的急支糖漿、藿香正氣液等產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整措施，直到年底才完成全國大部分省市的價(jià)格調(diào)整工作，影響公司本年度盈利能力。
其中，太龍藥業(yè)五年間呈小幅度波動(dòng)，09-11年呈逐年下滑的趨勢(shì)，原因是原材料價(jià)格的上漲、廣告費(fèi)用的增加以及國家宏觀政策的緊縮致使融資成本提高。健康元在09-11年增長幅度較大，主要是焦作健康元7-aca產(chǎn)能的大幅度提高以及海濱、麗珠的推動(dòng)，從而帶動(dòng)營業(yè)，增加了凈利潤，但12年由于7-aca價(jià)格的大跌使利潤下降了65.86%。北京同仁堂五年來保持持續(xù)增長的趨勢(shì)，并在12年超過上?，F(xiàn)代制藥，一舉成為五家公司中的最高。上?，F(xiàn)代制藥的資產(chǎn)收益率在09-10年小幅度增長，但11-12有些下降，原因是公司受國際市場需求萎縮的影響，公司最主要的原料藥產(chǎn)品量利齊跌以致未能完成年度銷售目標(biāo)，致使公司利潤下降。
從總體來看，上?，F(xiàn)代制藥投資者獲利逐年增長率最高，其次是北京同仁堂、太龍藥業(yè)、健康元，這四家公司企業(yè)資產(chǎn)利用效果較好，所有者權(quán)益的獲利能力強(qiáng)，投資帶來的收益高；太極集團(tuán)所有者權(quán)益的獲利能力最差，投資帶來的收益低。
二、銷售凈利率
銷售凈利率，是凈利潤占銷售收入的百分比，計(jì)算公式為：
銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%
該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。一般的講，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)銷售的盈利能力越強(qiáng)。一個(gè)企業(yè)如果能保持良好的持續(xù)增長的銷售凈利率，應(yīng)該講企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是好的，但并不能絕對(duì)的講銷售凈利率越大越好，還必須看企業(yè)的銷售增長情況和凈利潤的變動(dòng)情況。
太極集團(tuán)的銷售凈利率在08-09年基本保持穩(wěn)定增長狀態(tài)，主要是銷售收入增長所致；10年呈下降狀態(tài)，表明凈利潤下降，主要是受到曲美事件的影響，公司業(yè)績出現(xiàn)較大幅度的下滑，對(duì)公司的銷售造成了較大影響；11年因受到政府的補(bǔ)助而獲利，銷售凈利率稍微增加，公司處于盈利狀態(tài)；12年由于產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度滯后，銷售收入大幅度下降，且期間科研費(fèi)用和廣告費(fèi)用的增加、政府補(bǔ)貼的減少以及國家醫(yī)改價(jià)格政策的影響使太極集團(tuán)的銷售凈利率急劇降低，呈虧損狀態(tài)。太龍藥業(yè)08-11年銷售凈利率持續(xù)下降，11年的凈利潤比上一年降低了24.93%，原因是太龍藥業(yè)近二十年來僅依靠雙黃連為生，行業(yè)競爭激烈，附加值較低，銷售收入持續(xù)下降。針對(duì)持續(xù)下降的狀態(tài)，公司在12年按照新版gmp 要求，對(duì)產(chǎn)品線轉(zhuǎn)型、主業(yè)轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略調(diào)整，不斷完善生產(chǎn)質(zhì)量體系和營銷體系，公司銷售收入增長。健康元08-10年呈大幅度上升的趨勢(shì)，尤其是10年通過對(duì)焦作健康元7-aca產(chǎn)能的大幅度提高以及海濱、麗珠的推動(dòng)，帶動(dòng)了銷售，增加了凈利潤，銷售凈利率達(dá)到最高，穩(wěn)居
五家公司之首。11-12年，由于7-aca價(jià)格大跌，健康元銷售收入降低。北京同仁堂的銷售凈利率基本保持穩(wěn)定增長狀態(tài)，主要是銷售收入增加所致，11年呈下降狀態(tài)，表明銷售收入下降，公司通過獲取凈利潤的能力減弱了，此時(shí)需要注意控制營業(yè)成本。上海現(xiàn)代制藥從08-12銷售凈利率持續(xù)下降，受國際市場需求萎縮的影響，公司最主要的原料藥產(chǎn)品量利齊跌以致未能完成年度銷售目標(biāo)，公司利潤下降。
總體銷售凈利率北京同仁堂強(qiáng)于上?，F(xiàn)代制藥居于首位，公司的盈利能力最強(qiáng)，其次是健康元、太龍藥業(yè)，太極集團(tuán)的盈利能力最差，始終處于虧損狀態(tài)中。
三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)銷售(營業(yè))收入同平均資產(chǎn)總額的比值，計(jì)算公式為：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（銷售收入/資產(chǎn)平均總額）×100%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對(duì)額的增加。
太極集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在08-10年間處于增長狀態(tài)，但增長幅度很小，說明太極集團(tuán)銷售收入與資產(chǎn)平均總額成正比；11年資產(chǎn)平均總額的增長幅度大于銷售收入的增長幅度，12年銷售增長的同時(shí)，總資產(chǎn)增長幅度小于銷售收入增長幅度，總體上太極集團(tuán)的資產(chǎn)利
用情況較為良好。太龍藥業(yè)和健康元的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動(dòng)幅度不大，營運(yùn)能力比較穩(wěn)定，但與其余幾家公司對(duì)比起來，銷售能力相對(duì)較差。北京同仁堂08-11年銷售收入持續(xù)增長，公司營運(yùn)能力逐漸增強(qiáng)；12年銷售收入增長幅度小于資產(chǎn)平均總額增長幅度而導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略微降低。上?，F(xiàn)代制藥的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終高于其余四家公司，說明上?，F(xiàn)代制藥的營運(yùn)能力比其余四家公司要強(qiáng)，資金回收狀態(tài)好，反映企業(yè)對(duì)整個(gè)資產(chǎn)的利用率高。
四、權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的多少倍數(shù)，計(jì)算公式為：
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)
權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響，對(duì)權(quán)益乘數(shù)的分析要聯(lián)系權(quán)益結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的償債能力，聯(lián)系銷售收入分析企業(yè)的資產(chǎn)使用是否合理，以反映出給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。
太極集團(tuán)11年權(quán)益乘數(shù)達(dá)到最低，表明該年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到最低，主要是政府政策和政府補(bǔ)助帶來的幫助；12年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到最高，造成負(fù)債大幅度增加的原因一方面是產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度滯后，新產(chǎn)品利潤增長未按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，銷售收入減少，另一方面是政府補(bǔ)貼減少了，另外科研費(fèi)、廣告費(fèi)的增加以及國家醫(yī)改價(jià)格政策的影響使太極集團(tuán)在12年負(fù)債急劇增加。健康元的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)小幅度波動(dòng)，11年達(dá)到最高，該年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到最高，主要是受到7-aca價(jià)格變動(dòng)的影響。太龍藥業(yè)、北京同仁堂以及上?，F(xiàn)代制藥的權(quán)益乘數(shù)呈增
長趨勢(shì)，基本保持了穩(wěn)定的水平。表明三家公司五年來負(fù)債程度基本保持穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率逐年略有所增長，長期償債能力略有所下降，負(fù)債以小幅度增加。從整體上來看，三家公司的權(quán)益乘數(shù)均不高，表明資產(chǎn)負(fù)債率也不高，企業(yè)長期償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人的保障程度高，在以后的發(fā)展中可以用財(cái)務(wù)杠桿作用獲得較多的投資利潤。
五、核心指標(biāo)分析結(jié)論
太龍藥業(yè)、健康元、北京同仁堂以及上?，F(xiàn)代制藥四家公司資產(chǎn)收益率呈增長趨勢(shì)，說明公司的盈利能力逐年增長，其中上?，F(xiàn)代制藥的盈利能力最強(qiáng)。而太極集團(tuán)盈利能力逐年下降，甚至有兩年處于虧損狀態(tài)。2012年，是實(shí)施"十二五"規(guī)劃的承上啟下的一年，也是醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)的攻堅(jiān)時(shí)期。在國內(nèi)醫(yī)改工作不斷推進(jìn)的大環(huán)境下，國內(nèi)醫(yī)藥市場發(fā)展前景持續(xù)看好，同時(shí)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)國際化、國家及各級(jí)政府部門對(duì)中藥產(chǎn)業(yè)的高度重視與支持，將為公司未來的發(fā)展帶來新的機(jī)遇，同時(shí)對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)業(yè)來講也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。
從銷售凈利率指標(biāo)來看，總體上太龍藥業(yè)、北京同仁堂和上?，F(xiàn)代制藥呈小幅度下降趨勢(shì)，主要是由于原材料價(jià)格、廣告費(fèi)用及市場需求帶來的影響，表明三家公司的盈利能力基本保持穩(wěn)定。健康元因產(chǎn)品的影響銷售凈利率出現(xiàn)很大變動(dòng)，起伏很大，10年達(dá)到最高，首次高于北京同仁堂。而太極集團(tuán)五年來總體上呈下降趨勢(shì)，并且10、12年跌到銷售凈利率為負(fù)額，與其他四家公司相比處于最低，呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，盈利能力是五家公司中最不穩(wěn)定以及最差的。
太極集團(tuán)、健康元、上海現(xiàn)代制藥前三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)增長狀態(tài)，表明三家公司的銷售收入增長幅度大于資產(chǎn)平均總額增長幅度。上?，F(xiàn)代制藥后兩年持續(xù)降低，資產(chǎn)平均總額增長幅度大于銷售收入增長幅度。太極集團(tuán)、健康元后兩年呈現(xiàn)小幅度波動(dòng)，太極集團(tuán)總資產(chǎn)在11年呈下降狀態(tài)，公司的凈資產(chǎn)下降。太龍藥業(yè)09年達(dá)到最高，之后開始逐步下降，表明銷售收入增長幅度小于資產(chǎn)平均總額增長幅度。北京同仁堂一直保持著增長的狀態(tài)，僅在12年略微下降。
太龍藥業(yè)、健康元、北京同仁堂、上?，F(xiàn)代制藥的權(quán)益乘數(shù)相差不大，其資產(chǎn)負(fù)債率較低，負(fù)債程度低。而太極集團(tuán)五年內(nèi)都呈現(xiàn)較高的資產(chǎn)負(fù)債率，僅在11年因?yàn)橘Y金的注入稍微緩解，不過僅在下一年就達(dá)到五年最高，成為五家公司中負(fù)債最多的，且可能有持續(xù)上升的趨勢(shì)。
第二節(jié)盈利能力分析
盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力就是指公司在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強(qiáng)。良好的盈利能力是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展獲取利潤的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證，只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展;同樣,盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景;因此,盈利能力是企業(yè)經(jīng)營人員最重要的業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口。進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:
1.利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了工作業(yè)績的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較,則可以衡量業(yè)績的優(yōu)劣。
2.通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動(dòng)的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營的好壞、都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對(duì)盈利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題,進(jìn)而采取措施解決問題,提高企業(yè)收益水平:
利潤是企業(yè)償債的重要來源,特別是對(duì)長期債務(wù)而言。盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí),債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此,分析企業(yè)的盈利能力對(duì)企業(yè)的發(fā)展是非常重要的。
一、主營毛利率
主營毛利率是銷售毛利和主營收入凈額之比。主營毛利率指標(biāo)反映了主營業(yè)務(wù)的獲利能力。主營業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)反映了產(chǎn)品或商品銷售的初始獲利能力。該指標(biāo)越高，表示取得同樣銷售收入的銷售成本越低，銷售利潤越高。主營毛利率計(jì)算公式：
營業(yè)毛利率＝(主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本)／主營業(yè)務(wù)收入×100% 從上式可以看出，主營業(yè)務(wù)的毛利率越高，則扣除各項(xiàng)支出后的利潤也就更高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。另外，由于毛利率較高，其產(chǎn)品的定價(jià)就較靈活，在分析上市公司財(cái)務(wù)的時(shí)候，這個(gè)指標(biāo)當(dāng)然是越高越好。
由上圖表可知，太極集團(tuán)、太龍藥業(yè)、北京同仁堂以及上海現(xiàn)代制藥四家公司的主營毛利率在08~12年間的波動(dòng)平緩，且呈現(xiàn)偏低狀態(tài)。而健康元波動(dòng)幅度大，在2008年和2011年呈現(xiàn)低谷狀態(tài)，而在2009、2010及2012年主營毛利率高至80%以上。分析其波動(dòng)幅度大的原因可知，08年受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，各大藥業(yè)主營業(yè)務(wù)收入普遍偏低。自2008年之后，健康元于2009年采取了系列措施，如在保健品銷售方面，依靠其低成本優(yōu)勢(shì)增加銷售網(wǎng)點(diǎn)及銷售量，將銷售重點(diǎn)拓展到縣級(jí)市鎮(zhèn)，鞏固及占領(lǐng)了更大的市場份額。數(shù)據(jù)顯示健康元2009年主營業(yè)務(wù)收入為36.83億元，同比增長25.35%，利潤總額8.89億元，同比增長14506.40%。2011年由于焦作健康元7-aca產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致公司藥品營業(yè)收入下降。其余4家藥業(yè)08~12年主營毛利率升幅不大，其中太龍藥業(yè)在5個(gè)藥業(yè)中處于最低位置。說明這4家藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入相對(duì)較低。
二、營業(yè)利潤比重
營業(yè)利潤比重是營業(yè)利潤與利潤總額的比值。營業(yè)利潤比重反映企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)。計(jì)算公式為：
營業(yè)利潤比重=營業(yè)利潤/利潤總額
營業(yè)利潤比重指標(biāo)反映主營業(yè)務(wù)（其他業(yè)務(wù)所占比例一般較?。┦找嬖谄髽I(yè)整體收益中的比重。指標(biāo)數(shù)值高，說明公司主營業(yè)務(wù)突出，生產(chǎn)經(jīng)營相對(duì)穩(wěn)定；反之，則可能存在隱患。通過五家企業(yè)的營業(yè)利潤比重的比較可以看出主營業(yè)務(wù)在各公司內(nèi)占各自利潤的多少，以及
主營業(yè)務(wù)的銷售情況比較。
由有上圖表可知上海現(xiàn)代制藥、北京同仁堂兩家公司營業(yè)利潤比重相對(duì)穩(wěn)定，營業(yè)利潤占利潤總額的大部分或者全部。說明該兩家公司的盈利結(jié)構(gòu)以主營業(yè)務(wù)為主，生產(chǎn)經(jīng)營相對(duì)穩(wěn)定。而健康元在2008年呈現(xiàn)負(fù)營業(yè)利比重，說明其營業(yè)利潤偏低且主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，從2009年開始健康元營業(yè)利潤比重呈逐年上升趨勢(shì)，由此可見，健康元抓住機(jī)會(huì)為企業(yè)的保健品創(chuàng)造出了道路，主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)自2009年起趨向于穩(wěn)定狀態(tài)。上表中，營業(yè)利潤比重變化幅度最大的是太極集團(tuán)。而在2011年有個(gè)明顯的營業(yè)利潤比重最低點(diǎn)，從公司銷售業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)和規(guī)模來看，其主營業(yè)務(wù)主要集中在口服液、片劑、糖漿劑這三大塊，與2010年相比除了片劑這一塊的營業(yè)利潤率有略微的增長以后，其他各個(gè)主營業(yè)務(wù)均有下降趨勢(shì)，市場份額在不斷縮小。太極集團(tuán)在2011之后，有明顯的營業(yè)利潤比重上升趨勢(shì)。
三、盈利能力分析結(jié)論
綜合主營毛利率、營業(yè)利潤比重兩項(xiàng)指標(biāo)的比較，可知健康元藥業(yè)獲利能力最強(qiáng)，其余四家藥業(yè)獲利能力相對(duì)較弱。健康元藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入處于發(fā)展較好的水平，雖然在2011年利潤出現(xiàn)下降，但是健康元藥業(yè)采取相應(yīng)的措施使得自身主營業(yè)務(wù)收入再次增長。其他4個(gè)藥業(yè)主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)不十分明顯，在市場中所占份額相對(duì)較低，產(chǎn)品競爭力上沒有健康元做的好，所以獲利能力相對(duì)較弱。雖然主營業(yè)務(wù)收入及結(jié)構(gòu)平穩(wěn)，增長幅度偏小。太極集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入收入平穩(wěn)發(fā)展，但是營業(yè)利潤比重卻在2011年下滑，說明在2011年太極集團(tuán)的
主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，在其他各個(gè)主營業(yè)務(wù)均有下降趨勢(shì)的時(shí)刻，境內(nèi)的營業(yè)收入比上上年增長6.68個(gè)百分點(diǎn)，造成該結(jié)果的原因可能是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，造成出口產(chǎn)品的減少導(dǎo)致營業(yè)收入的降低。但從總體上來說，該公司的業(yè)務(wù)還是處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。綜上可以得知健康元藥業(yè)獲利能力最強(qiáng)，太龍藥業(yè)獲利能力最弱。而太極集團(tuán)、北京同仁堂和上?，F(xiàn)代制藥的獲利能力處于業(yè)界中間水平。由此可見，突出的主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)和占有市場份額的措施能夠給企業(yè)帶來長久的利潤。即時(shí)分析利潤下降的原因及措施的采取是幫助企業(yè)發(fā)展的重要途徑。而多元化的重組是長期行業(yè)的發(fā)展的趨勢(shì)，這樣提高資源配置，使得效率低、管理不善的企業(yè)在重組之后做大做強(qiáng)。這將是醫(yī)藥行業(yè)今后主要面臨的發(fā)展整合趨勢(shì)。
第三節(jié)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析
資產(chǎn)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的利用效益和效率。資產(chǎn)營運(yùn)能力分析不僅能評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，還能評(píng)價(jià)企業(yè)的管理水平，以及評(píng)價(jià)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)配置是否合理，同時(shí)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析是對(duì)盈利能力分析、償債能力分析的有效補(bǔ)充。資產(chǎn)營運(yùn)能力的強(qiáng)弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來表示。
周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，它反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時(shí)期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。
評(píng)價(jià)資產(chǎn)運(yùn)營能力的主要指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和其他指標(biāo)。
一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫收賬比率，是用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的指標(biāo)，它是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。
影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的因素包括：季節(jié)性經(jīng)營、銷售過程中大量使用分期付款方式或者采取大量收取現(xiàn)金方式進(jìn)行銷售、或者售量大量增加或年末銷售量大量下降而造成的銷售不穩(wěn)定等。計(jì)算公式如下：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額
一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。。同時(shí)借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)
期與企業(yè)信用期限的比較，還可以評(píng)價(jià)購買單位的信譽(yù)程度，以及企業(yè)原定的信用條件是否適當(dāng)。
由上表可知，除北京同仁堂自2008年到2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，且從2010年快速增加增幅高達(dá)7%成為以上5個(gè)企業(yè)中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高的。其他三家企業(yè)（太極集團(tuán)，太龍藥業(yè)，上海現(xiàn)代制藥）的應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率2008年~2009年緩慢增長，但增幅不大。
健康元的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2008年~2012年緩慢下降。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高表明（1）收款迅速，賬齡越短；（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；（3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相應(yīng)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。綜上所述，北京同仁堂的收款速度最快，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)；其次是太極集團(tuán)，健康元和上?，F(xiàn)代制藥的資產(chǎn)流動(dòng)性相當(dāng)；最弱為太龍藥業(yè)。
北京同仁堂2010年~2011年的營業(yè)收入由4,942,744,267.43元增加到 6,108,383,711.48元，由此可以判定北京同仁堂的市場營銷策略導(dǎo)致銷售量和銷售收入的劇增導(dǎo)致其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大增的原因。
二、存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)
速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。計(jì)算公式如下：
存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨平均余額
存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營運(yùn)能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率，而且還被用來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)的績效。存貨周轉(zhuǎn)率是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明，通過存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析，可以測定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。
一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低，存貨量適度，存貨積壓和價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，存貨所占資金使用效益高，企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率過低則說明企業(yè)的存貨管理不利，或銷售狀況不好。
由圖表可知，其中健康元的存貨周轉(zhuǎn)率最高，太龍藥業(yè)最低；北京同仁堂和太龍藥業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率2008年~2012年偏低且起伏不大；
健康元和上?，F(xiàn)代制藥的存貨周轉(zhuǎn)率起伏較大，其中兩家公司在2008年~2009年存貨周轉(zhuǎn)率均大幅上升，上升幅度均超過2%，2009年~2010年均有所下降但幅度不大，2010年后健康元的存貨周轉(zhuǎn)率仍然上升；
上?，F(xiàn)代制藥則緩慢下降。太極集團(tuán)五年來存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，但幅度不大；
綜上所述：健康元和上?，F(xiàn)代制藥存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低，而北京同仁堂和太極集團(tuán)存貨量適度，存貨積壓和價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，存貨所占資金使用效益高，企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強(qiáng)。太龍集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率過低則說明企業(yè)的存貨管理不利，或銷售狀況不好。
三、總資產(chǎn)報(bào)酬率
總資產(chǎn)報(bào)酬率又稱總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報(bào)率、資產(chǎn)總額利潤率。是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)。計(jì)算公式如下：
總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息支出）/資產(chǎn)平均總額）×100% 總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；它反映企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，也是財(cái)政部對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力。該指標(biāo)越低，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)分析差異原因，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。
有圖表可知，健康元和太極集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化幅度較大，在2010年兩家企業(yè)分別位于最頂端和最低端。其中健康元2008年~2009年的上升幅度高達(dá)13.76%由0.01%飆升至14.86%，2010年后又大幅下降。太極集團(tuán)自2009年~2012大幅先降后升再降，平均升
降幅度大于2%，可見太極集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。健康元前三年在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，但后兩年資金利用率變差。
上海現(xiàn)代制藥和北京同仁堂的總資產(chǎn)報(bào)酬率偏高且變化幅度相對(duì)不大，其中上?，F(xiàn)代制藥先升后降，但總體處于較高水平；北京同同仁堂五年來緩慢持續(xù)上升，2012年以12.88%穩(wěn)居第一。說明這兩家企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。
太龍藥業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于太極集團(tuán)，且變化幅度不大。
四、資產(chǎn)運(yùn)營能力分析結(jié)論
綜合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)報(bào)酬率得知：北京同仁堂在資金的利用率方面做的較好，存貨所占資金使用效益高，北京同仁堂2010年~2011年的營業(yè)收入由4,942,744,267.43元增加到 6,108,383,711.48元，由此可以肯定北京同仁堂的市場營銷策略導(dǎo)致銷售量和銷售收入的劇增導(dǎo)致其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大增的原因。其企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強(qiáng)，北京同仁堂的總資產(chǎn)報(bào)酬率偏高且變化幅度相對(duì)不大，是這五家企業(yè)中這五年來發(fā)展的較好較平穩(wěn)的的企業(yè)。
太龍藥業(yè)在資金的利用率及資產(chǎn)利用率方面屬這五家企業(yè)中最差的那一個(gè)，說明太龍集團(tuán)在資金的管理和利用及企業(yè)的管理方面處于弱勢(shì)，但太龍藥業(yè)在平穩(wěn)中發(fā)展，應(yīng)加強(qiáng)管理。
健康元的資產(chǎn)流動(dòng)性較差，但存貨周轉(zhuǎn)率較高，存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低，總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化幅度較大。其中健康元2008年~2009年的上升幅度高達(dá)13.76%由0.01%飆升至14.86%，2010年后又大幅下降?？梢娊】翟叭暝谠黾邮杖?、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，但后兩年資金利用率變差。由此健康元在前三年的存貨周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)報(bào)酬率一致，若能處理好資產(chǎn)的流動(dòng)性問題及做好相關(guān)管理，是很有發(fā)展?jié)摿Φ摹?/p>
上海現(xiàn)代制藥的資產(chǎn)流動(dòng)性也較差，與健康元一樣它的貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低，上海現(xiàn)代制藥和北京同仁堂的總資產(chǎn)報(bào)酬率偏高且變化幅度相對(duì)不大，其中上?，F(xiàn)代制藥先升后降，總資產(chǎn)報(bào)酬率與存貨周轉(zhuǎn)率的變化幅度一致，但總資產(chǎn)報(bào)酬率總體處于較高水平說明這兩家企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，但是
資產(chǎn)的流動(dòng)性差，說明上?，F(xiàn)代制藥可能在內(nèi)部管理出了問題。
太極集團(tuán)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，（僅次于北京同仁堂），且太極集團(tuán)存貨量適度，存貨積壓和價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，存貨所占資金使用效益高，企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強(qiáng)，但太極集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化幅度較大。太極集團(tuán)自2009年~2012大幅先降后升再降，平均升降幅度大于2%，可見太極集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。因此太極集團(tuán)若不處理好自身問題，發(fā)展堪憂。
第四節(jié)償債能力分析
企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。
一、流動(dòng)比率
流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。主要衡量企業(yè)的短期償債能力。其計(jì)算公式如下：
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可用于償還流動(dòng)負(fù)債，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。
我們發(fā)現(xiàn)，太龍藥業(yè)的流動(dòng)負(fù)債雖然一直處于比較低的狀態(tài)，但都大于1，也就是說，雖然該企業(yè)可能有管理上的問題，但是總體上的資金運(yùn)營情況還算健康。而太極集團(tuán)五年來的流動(dòng)比率都小于1，每一元錢的負(fù)債的償還保障都不足一元的狀況是非常不健康的，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)籌資困難、供應(yīng)商考慮中斷合作的危險(xiǎn)。而北京同仁堂和上?，F(xiàn)代制藥的流動(dòng)比率的發(fā)展趨勢(shì)相似，都是自2008年以后有所下降，仔細(xì)觀察兩家公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債發(fā)現(xiàn)，兩家公司的流動(dòng)負(fù)債的增長速度都比較快，而流動(dòng)資金則是穩(wěn)定增長的。但總體來說，北京同仁堂和上?，F(xiàn)代制藥的流動(dòng)比率都表明公司的償債能力是很健康的。健康元2008年以后流動(dòng)比率持續(xù)兩年低于1，2011年又大于2，而2012年流動(dòng)比率又降為1，發(fā)展趨勢(shì)較為不穩(wěn)定，主要原因可能是2011年的時(shí)候健康元子公司焦作健康元的業(yè)績大幅提升以及2012年以后產(chǎn)品價(jià)格大幅下降所致。
二、資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比。主要衡量企業(yè)的長期償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。其計(jì)算公式如下：
資產(chǎn)負(fù)債率=（總負(fù)債/總資產(chǎn)）100%
我們發(fā)現(xiàn)，太極集團(tuán)五年來的資產(chǎn)負(fù)債率都大于70%，這是非常不健康的表現(xiàn)，此時(shí)企業(yè)的長期償債能力表現(xiàn)非常低，無論是銀行還是其他投資人都不會(huì)太愿意借錢給這個(gè)企業(yè)。太龍藥業(yè)五年來的資產(chǎn)負(fù)債率都處于上升的狀態(tài)，這是財(cái)務(wù)狀況走向不健康的一個(gè)預(yù)警。北京同仁堂及上?，F(xiàn)代制藥的資產(chǎn)率負(fù)債雖然也是出于逐年上升的狀態(tài)，但是由于總體上都不超過50%，所以我們認(rèn)為這兩家企業(yè)的償債能力都處于較為健康的狀態(tài)。而健康元的償債能力總體上都在30%，也是較健康的。
三、償債能力分析結(jié)論
太極集團(tuán)的短期償債能力和長期償債能力都較低。太龍藥業(yè)的短期償債能力和長期償債能力則都處于健康的狀態(tài)，但都不是處于較好的狀態(tài)。健康元由于一些特殊的原因，二者都有較大的波動(dòng)。北京同仁堂和上海現(xiàn)代制藥的償債能力表現(xiàn)都比較良好。
第三章綜合評(píng)價(jià)
中國醫(yī)藥行業(yè)從整體上來看，整個(gè)行業(yè)從高速發(fā)展向良性發(fā)展轉(zhuǎn)換階段，醫(yī)藥行業(yè)將從規(guī)模增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益提升。中國制藥行業(yè)競爭激烈，市場需求日趨增加，平均獲利水平上升，要在競爭中獲勝必須注重產(chǎn)品質(zhì)量效益提升．從太極集團(tuán)、太龍藥業(yè)、健康元、北京同
仁堂、上?，F(xiàn)代制藥五家公司的償債能力方面、營運(yùn)能力方面、盈利能力方面、增長能力方
面分析得出太極集團(tuán)市場占有率最高，但是償債能力低，經(jīng)濟(jì)增長能力在2011年有下降的趨勢(shì)。太龍藥業(yè)償債能力弱，營運(yùn)能力弱，盈利水平也差，經(jīng)濟(jì)增長下降，在五家制藥企業(yè)中發(fā)展最差。健康元的償債能力不穩(wěn)定但是在營運(yùn)能力和盈利能力方面是五家公司中最好的，即它是五家公司中發(fā)展最好的。北京同仁堂除了在12年增長能力略微下降，其他方面都不錯(cuò)，發(fā)展比較穩(wěn)定。上?，F(xiàn)代制藥的營運(yùn)能力比其余四家公司要強(qiáng)，資金回收狀態(tài)好，反映企業(yè)對(duì)整個(gè)資產(chǎn)的利用率高，同時(shí)其他方面發(fā)展較好，所以他是五家企業(yè)中發(fā)展最迅速的。
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;【摘? 要】近年來，“互聯(lián)網(wǎng)+”已成為所有環(huán)境發(fā)展的主流，創(chuàng)新和企業(yè)家精神是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代公司不斷進(jìn)步的主要工具。在這種情況下，傳媒產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。傳統(tǒng)媒體正在迅速下滑，互聯(lián)網(wǎng)是媒體公司的迫切需求目標(biāo)，逐漸在媒體市場上占據(jù)重要地位。隨著網(wǎng)絡(luò)傳媒的迅速發(fā)展，媒體公司需要加快控制手段，特別是財(cái)務(wù)核算和財(cái)務(wù)管理的兼容性，以跟上傳媒企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
【關(guān)鍵詞】廣播影視;財(cái)務(wù)核算;內(nèi)控管理
1 引言
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在管理媒體公司方面起著不可替代的作用，它是反映公司財(cái)務(wù)狀況和業(yè)務(wù)績效的主要工具。面對(duì)媒體行業(yè)的重大變化，互聯(lián)網(wǎng)和媒體公司的整合旨在實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)換和發(fā)展。在這種背景下，媒體公司的財(cái)務(wù)核算與內(nèi)控管理與公司步調(diào)相吻合，重新建立會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)，將全面的預(yù)算管理控制有效地實(shí)施。持續(xù)改進(jìn)公司的行動(dòng)水平，加速傳媒公司的可持續(xù)發(fā)展。
2 加強(qiáng)廣播影視業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和內(nèi)部控制管理的用途
2.1 合理預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)管理是公司實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。廣播電影電視公司面臨的新發(fā)展存在很大風(fēng)險(xiǎn)。建立無線電通信信息的流動(dòng)，完善管理理念，實(shí)施結(jié)合廣播電影業(yè)財(cái)務(wù)狀況的多方向財(cái)務(wù)管理模式，用這個(gè)概念制作的管理程序改善了電影業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況，為電影和廣播業(yè)的發(fā)展提供了精確的方向，并制定了管理的發(fā)展趨勢(shì)。預(yù)測識(shí)別隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，改善風(fēng)險(xiǎn)管理并促進(jìn)廣播影視行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。
2.2 提高廣播影視業(yè)的績效管理水平
內(nèi)部財(cái)務(wù)控制管理系統(tǒng)是公司業(yè)績的很大一部分。加強(qiáng)廣播電影電視行業(yè)內(nèi)部的管理，使用數(shù)據(jù)信息處理行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析，引入有效的技術(shù)和績效管理模式，以調(diào)動(dòng)廣播電視行業(yè)供應(yīng)商的發(fā)展活力以及利潤和收入，并實(shí)現(xiàn)廣播電影業(yè)整體績效的提高。
2.3 為行業(yè)實(shí)施基本管理拋磚引玉
監(jiān)管企業(yè)運(yùn)營的主要措施是做好財(cái)務(wù)核算監(jiān)督。但是，隨著網(wǎng)絡(luò)時(shí)代廣播電影電視業(yè)的影響力不斷增強(qiáng)，原始廣播影視產(chǎn)業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，發(fā)生了徹底的轉(zhuǎn)型，這不僅包括媒體與互聯(lián)網(wǎng)的融合，還包括媒體與各行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。發(fā)展效率加快，廣播電視事業(yè)整體形勢(shì)改善，主要盈利方向發(fā)生了重大變化。
在電影行業(yè)環(huán)境下改善財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理和內(nèi)部控制可以提供基本有效的管理，對(duì)于不同行業(yè)了解發(fā)展方向具有重要意義。
3 當(dāng)前存在的主要問題
3.1 財(cái)務(wù)工作人員綜合實(shí)力不足
研究表明，目前，中國廣播電影電視行業(yè)的財(cái)務(wù)工作人員普遍經(jīng)驗(yàn)不足，無法有效地進(jìn)行廣播影視行業(yè)的財(cái)務(wù)核算和內(nèi)部治理。隨著時(shí)間推移，盡管專業(yè)知識(shí)和人員水平已大大提高，但財(cái)務(wù)核算和內(nèi)部業(yè)務(wù)管理的需求落后。財(cái)務(wù)管理水平普遍較低。另外，相對(duì)高質(zhì)量、高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員很少，也會(huì)導(dǎo)致廣播和電影電視行業(yè)財(cái)務(wù)核算和內(nèi)部控制管理系統(tǒng)的改進(jìn)有限。
3.2 對(duì)于財(cái)務(wù)核算以及內(nèi)控管理理念滯后
對(duì)于我國的廣播影視業(yè)，在實(shí)施財(cái)務(wù)核算和內(nèi)部控制管理過程中仍然使用原始的系統(tǒng)，無法從根本上落實(shí)權(quán)責(zé)發(fā)生機(jī)制。財(cái)務(wù)管理人員在資金管理和運(yùn)用上缺乏嚴(yán)謹(jǐn)和合理性，所采用的財(cái)務(wù)核算方法也很簡單，沒有注重廣播影視業(yè)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。簡而言之，廣播影視行業(yè)的財(cái)務(wù)核算和內(nèi)部控制的概念滯后。
3.3 管理機(jī)制存在缺陷
首先，大多數(shù)廣播電視電影行業(yè)的管理存在缺陷和不足。廣播電視電影業(yè)的大多數(shù)行政部門仍會(huì)采用原始的管理模式，缺少對(duì)于行業(yè)市場的了解，并且對(duì)效率的需求不重視，因?yàn)檫@些做法可能敷衍了事。其次，在財(cái)務(wù)管理方面，缺乏有效的機(jī)制。從某種意義上說，會(huì)使得一些資金大量浪費(fèi)，甚至出現(xiàn)挪用和占用的現(xiàn)象。最后，對(duì)于財(cái)務(wù)管理方面，一些雇主和雇員對(duì)管理知識(shí)的了解不多，在廣播影視行業(yè)中，還存在運(yùn)用傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)模式來落實(shí)財(cái)務(wù)管理工作的現(xiàn)象。
4 加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)核算與管理的主要舉措
4.1 加強(qiáng)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理
加強(qiáng)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作是連接會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)與行業(yè)管理模式改進(jìn)的基本紐帶，是業(yè)務(wù)管理的重要基礎(chǔ)。加強(qiáng)基本會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)在提高公司經(jīng)濟(jì)效益和提高人才素質(zhì)方面起著非常重要的作用。加強(qiáng)工作人員對(duì)基本財(cái)務(wù)規(guī)章制度的研究，組織學(xué)習(xí)基本的會(huì)計(jì)規(guī)則和規(guī)定。特別是專注于原始文檔管理，詳細(xì)解釋和有效改進(jìn)相關(guān)的內(nèi)容。從實(shí)踐開始，梳理每一類經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的操作規(guī)范，對(duì)消費(fèi)原始憑證及記賬憑證附件規(guī)范比照審核要點(diǎn)進(jìn)行明確細(xì)分，嚴(yán)把原始憑證質(zhì)量關(guān)，并從源頭上進(jìn)行評(píng)估，提高傳統(tǒng)會(huì)計(jì)素質(zhì)，以更加標(biāo)準(zhǔn)化和合理化各種業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)日常工作檢查。在日常核算的工作中，注重工作間的溝通交流，對(duì)業(yè)務(wù)前端提供的原始憑證、資料進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，對(duì)已發(fā)生和實(shí)時(shí)發(fā)生的業(yè)務(wù)進(jìn)行專項(xiàng)檢查，如若發(fā)現(xiàn)問題，立即進(jìn)行分析改正，以防微杜漸。
4.2 加強(qiáng)綜合預(yù)算管理
建立一套完善的預(yù)算管理系統(tǒng)，以完善公司治理管理，完善資源管理，明確發(fā)展戰(zhàn)略，最大限度地降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，最大化企業(yè)利益。首先，可以加強(qiáng)公司各部門之間的內(nèi)部合作，并促進(jìn)理性發(fā)展。合理關(guān)聯(lián)和有效利用公司資源。完整的預(yù)算可以通過自上而下、自下而上和多層次等的模式使公司各個(gè)級(jí)別的管理者、關(guān)鍵業(yè)務(wù)人員和普通員工都可以參與到預(yù)算編制中，從而確保預(yù)算的準(zhǔn)確性。促進(jìn)行動(dòng)決策與目標(biāo)的協(xié)調(diào)，所有這些活動(dòng)和目標(biāo)都在企業(yè)發(fā)展中以整合的方式實(shí)施，并專注于促進(jìn)企業(yè)資源的合理配置。其次，預(yù)算控制管理和項(xiàng)目責(zé)任成本機(jī)制的有效結(jié)合改善了公司的項(xiàng)目管理和控制。通過實(shí)施全面的預(yù)算控制平臺(tái)和項(xiàng)目負(fù)責(zé)的成本機(jī)制，公司可以控制和監(jiān)視過程中每個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)行，并能夠及時(shí)查缺補(bǔ)漏，發(fā)現(xiàn)可能存在的各種偏差并控制過程。制定正確的措施以實(shí)現(xiàn)公司穩(wěn)步發(fā)展。再次，在事件發(fā)生之前，期間和之后設(shè)置自動(dòng)預(yù)警，以使媒體公司能夠收到操作風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。長期計(jì)劃和短期預(yù)算使公司能夠分析各種可能的未來情況。最后，通過積累管理數(shù)據(jù)為企業(yè)管理規(guī)劃和決策提供依據(jù)。該信息平臺(tái)設(shè)置了從市場預(yù)測、計(jì)劃、分配等到業(yè)務(wù)預(yù)算的一組邏輯。借助多維預(yù)算分析模型，場景預(yù)測和累積的歷史數(shù)據(jù)，可以對(duì)具有前瞻性的計(jì)劃進(jìn)行規(guī)劃，因此，它為實(shí)際業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者做出決策提供了基礎(chǔ)參謀，以便領(lǐng)導(dǎo)可以在財(cái)務(wù)顧問中獲得有效信息。
4.3 加強(qiáng)公司績效管理
用于增強(qiáng)內(nèi)控管理和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的kpi，同時(shí)也是用于增強(qiáng)公司績效管理的重要工具。外部環(huán)境的快速變化為改善發(fā)展企業(yè)和媒體行業(yè)的kpi系統(tǒng)提供了契機(jī)。網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，傳媒行業(yè)發(fā)生了巨大變革，這要求傳媒企業(yè)不但要建立完善的kpi指標(biāo)體系，更要實(shí)時(shí)修訂。伴隨著傳媒行業(yè)逐步向多元化、創(chuàng)新化、融合化轉(zhuǎn)型發(fā)展，傳媒行業(yè)的資金募集、資本投資、項(xiàng)目管理、績效考核等都在發(fā)生巨大變化，這也帶動(dòng)著傳統(tǒng)的媒體行業(yè)發(fā)生深刻的商業(yè)模式變革。因此，廣播影視行業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)建與公司發(fā)展相一致、緊密圍繞公司戰(zhàn)略和公司目標(biāo)的kpi指標(biāo)體系，并有效地激發(fā)公司員工的創(chuàng)新思維。
同時(shí)，了解流程的本質(zhì)內(nèi)容，充分調(diào)動(dòng)全體員工的集體效益，探討和完善公司的kpi體系，探索增值因素，關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)，以了解實(shí)時(shí)發(fā)展，并為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展媒體行業(yè)的目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。
5 結(jié)語
總體而言，加強(qiáng)廣播電影業(yè)的財(cái)務(wù)核算和內(nèi)控管理，這不僅將提高廣播電視電影行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)水平，而且還將為行政管理的基礎(chǔ)實(shí)施奠定基礎(chǔ)。但是，在當(dāng)前廣播影視業(yè)的經(jīng)營狀況下，財(cái)務(wù)核算和內(nèi)控管理的普遍實(shí)施存在一些問題，因此，制約了廣播影視行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，將采取提高財(cái)務(wù)工作人員的總體素質(zhì)、實(shí)施全面預(yù)算控制等措施，以提高廣播影視行業(yè)的財(cái)務(wù)核算和內(nèi)控管理水平，加快電影業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。
【參考文獻(xiàn)】
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