總結(jié)是一個不斷學(xué)習(xí)和成長的過程，能夠讓我們不斷進步。在總結(jié)中，我們可以結(jié)合具體的事實和數(shù)據(jù)進行分析。最后，希望大家能喜歡這些總結(jié)范文，并能從中獲得一些有益的啟示和收獲。
企業(yè)并購論文篇一
長期以來對企業(yè)價值直接評估的經(jīng)典方法是折現(xiàn)現(xiàn)金流(dcf)法，但是dcf法卻存在很大的問題。
用dcf方法來對進行估價的前提假設(shè)是企業(yè)或項目經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定，未來現(xiàn)金流可預(yù)期。但是這樣的分析方法往往隱含兩個不切實際的假設(shè)，即企業(yè)決策不能延遲而且只能選擇投資或不投資，同時項目在未來不會作任何調(diào)整。正是這些假設(shè)使dcf法在評價實物投資中忽略了許多重要的現(xiàn)實影響因素，因而在評價具有經(jīng)營靈活性或戰(zhàn)略成長性的項目投資決策中，就會導(dǎo)致這些項目價值的低估，甚至導(dǎo)致錯誤的決策。其次，dcf法只能估算公司已經(jīng)公開的投資機會和現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來的增長所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流的價值，而忽略了企業(yè)潛在的投資機會可能在未來帶來的投資收益，也忽略了企業(yè)管理者通過靈活的把握各種投資機會所能給企業(yè)帶來的增值。因此基于未來收益的dcf法對發(fā)掘企業(yè)把握不確定環(huán)境下的各種投資機會給企業(yè)帶來的`新增價值無能為力。
正是在這樣的背景下，國外經(jīng)濟學(xué)家開始尋找能夠更準(zhǔn)確地評估企業(yè)真實價值的理論和方法。在期權(quán)定價理論的基礎(chǔ)上，black、scholes、merton等學(xué)者進行了創(chuàng)造性的工作，理論界逐步將金融期權(quán)的思想和方法運用到企業(yè)經(jīng)營中來，并開創(chuàng)了一項新的領(lǐng)域?qū)嵨锲跈?quán)，隨著經(jīng)濟學(xué)者的不斷研究開拓，實物期權(quán)已經(jīng)形成了一個理論體系。
實物期權(quán)(realoptions)的概念最初是由stewartmyer在mit時所提出的，他指出一個投資方案其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所創(chuàng)造的利潤，來自于目前所擁有資產(chǎn)的使用，再加上一個對未來投資機會的選擇。也就是說企業(yè)可以取得一個權(quán)利，在未來以一定價格取得或出售一項實物資產(chǎn)或投資計劃，所以實物資產(chǎn)的投資可以應(yīng)用類似評估一般期權(quán)的方式來進行評估。同時又因為其標(biāo)的物為實物資產(chǎn)，故將此性質(zhì)的期權(quán)稱為實物期權(quán)。
企業(yè)并購論文篇二
中國經(jīng)濟發(fā)展面臨資源枯竭、環(huán)境污染、速度放緩等多重挑戰(zhàn)。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中如何激發(fā)經(jīng)濟發(fā)展活力，使經(jīng)濟發(fā)展可持續(xù)，發(fā)展綠色建筑是必然選擇。綠色建筑的推廣應(yīng)從項目投融資決策階段進行，按照深化投資體制改革要求改進決策程序，提高綠色建筑項目決策的科學(xué)化水平。我國綠色建筑評價體系是項目建成以后進行評價，符合綠色建筑星級標(biāo)準(zhǔn)將給予相應(yīng)獎勵。但按照基本建設(shè)程序，是否建設(shè)綠色建筑，應(yīng)從投資掃會研究，可行性研究階段就要綜合考慮，項目前期階段就要進行項目綠色建筑的投資。綠色建筑投資在先，獎勵在后，這就存在一個時問差的問題，不利于我國綠色建筑推廣。目前，對綠色建筑的評價主要集中在項目是否達到綠色建筑相應(yīng)星級的評價，也有對綠色建筑增量成本效益的評價，但沒有區(qū)分不同主體對項目的評價。從不同主體對綠色建筑進行評價，通過財務(wù)評價和經(jīng)濟評價的對比分析，使投資者進行科學(xué)決策，政府也具有財政補貼的依據(jù)。同時，投資者具有是否建成綠色建筑的選擇權(quán)，這種靈活性使綠色建筑項目具有實物期權(quán)的價值。引入實物期權(quán)法更有利于投資者對綠色建筑項目科學(xué)評價，將助推綠色建筑發(fā)展。
二、綠色建筑經(jīng)濟的外部性及其投資決策評價的特點。
綠色建筑以循環(huán)經(jīng)濟為理念設(shè)計、運營，運用可持續(xù)發(fā)展綠色節(jié)能技術(shù)。綠色建筑的巨大環(huán)境效益和社會效益是發(fā)展綠色建筑的重要原因。由于綠色建筑經(jīng)濟外部性，使私人與社會的成本和效益不一致。綠色建筑的初始成本要比傳統(tǒng)建筑高，由于綠色建筑利益主體的多元化，使得綠色建筑的推廣比較困難。推廣綠色建筑首先要解決的是經(jīng)濟外部性問題。通過政府主導(dǎo)、市場調(diào)節(jié)和經(jīng)濟利益的驅(qū)動推廣綠色建筑，進一步發(fā)展綠色建筑需要將外部成本效益內(nèi)部化。通過市場機制抑制外部不經(jīng)濟性，使綠色建筑有眼前的現(xiàn)實利益，而且更有利于存量的積累，對后人有利。這需要綠色建筑在決策評價時，政策導(dǎo)向明確、充分共享市場信息、價格信號合理、減少不確定的因素、增強投資者投資綠色建筑的信心。
對于政府投資項目，直接投資和注入資本金的，政府從投資決策角度只審批項目建議書和可行性研究報告更易于推廣綠色建筑。作為市場主體的企業(yè)如果不使用政府投資建設(shè)項目，實行核準(zhǔn)制和備案制。對政府投資項目主要是市場資源配置失靈的項目，綠色建筑的經(jīng)濟外部性效果顯著，推行綠色建筑目前主要是政府主導(dǎo)。用傳統(tǒng)的經(jīng)濟評價方法，從增量成本效益分析項目可行即可投資。因此，綠色建筑的推廣首先也易于從政府投資的項目開始。對于大量企業(yè)投資的項目，按照“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的原則，企業(yè)將從綠色建筑帶來的直接費用和直接效益進行決策分析。由于綠色建筑的經(jīng)濟外部性，這類項目還需進行經(jīng)濟評價，通過增量財務(wù)現(xiàn)金流量與增量經(jīng)濟費用流量的對比分析，判斷二者出現(xiàn)的差異及其原因，分析綠色建筑項目市場失靈原因，提出政府干預(yù)的必要性，將評價結(jié)果作為政府進行財政補貼的依據(jù)，提高政策效率、彌補市場失靈叫。完善綠色建筑項目投融資決策機制，以促進綠色建筑發(fā)展。
三、綠色建筑成本效益的識別。
綠色建筑成本效益的識別涉及到直接成本和直接效益、外部成本和外部效益，按照“有無對比”原則，正確識別增量成本和增量效益為科學(xué)評價提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。綠色建筑的成本效益正確識別的前提是全面分析綠色建筑對不同經(jīng)濟主體的影響。明確從投資者的角度分析綠色建筑成本和效益，更有利于綠色建筑投融資科學(xué)決策。
綠色建筑的直接成本就是生產(chǎn)成本，包括為達到綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)的前期咨詢、規(guī)劃設(shè)計、建造和運營成本。增量成本是為了滿足綠色建筑特點的技術(shù)和運營要求而增加的成本，主要包括建造成本、咨詢設(shè)計成本、運營成本、維修成本、報廢拆除成本等。
綠色建筑的直接效益是綠色建筑給投資者帶來效益，包括使用房產(chǎn)成本節(jié)約效益或房產(chǎn)售價和出租價格，政府對綠色建筑的財政激勵政策獎勵收入。增量效益是相對一般建筑使用房產(chǎn)費用節(jié)約或房產(chǎn)售價和出租價格的提高，政府對綠色建筑的財政激勵政策獎勵收入。綠色建筑的效益主要表現(xiàn)在外部效益上，包括經(jīng)濟效益、社會效益、環(huán)境效益和宏觀經(jīng)濟影響。經(jīng)濟效益:應(yīng)用新節(jié)能技術(shù)使能源節(jié)約、水節(jié)約、建筑運行費用的節(jié)省，應(yīng)用新材料使建筑造價減低，產(chǎn)生成本降低。環(huán)境效益:環(huán)境污染減少、二氧化碳排放減少、空氣質(zhì)量改善。社會效益:環(huán)境質(zhì)量的改善、舒適度提高、健康、工作效率提高。綠色建筑對宏觀經(jīng)濟影響主要是增量投資的帶動效益。
四、結(jié)論。
經(jīng)濟新常態(tài)下，提升城鎮(zhèn)化建設(shè)的質(zhì)量，主要之一是要提升新型城鎮(zhèn)化建設(shè)載體建筑的質(zhì)量，建筑質(zhì)量直接決定著社會財富多少和持續(xù)性。節(jié)能、環(huán)保和舒適的`綠色建筑是低碳經(jīng)濟發(fā)展的必然，因此，城鎮(zhèn)化建設(shè)需優(yōu)先發(fā)展綠色建筑。綠色建筑的推廣重在投融資決策階段，考慮到現(xiàn)階段綠色建筑項目開發(fā)的實際，運用實物期權(quán)方法對綠色建筑項目科學(xué)評價，以采用市場機制和政府激勵相結(jié)合的方式推進綠色建筑。從投資項目前期審批制度和投資項目的投資主體看，以社會效益最大化原則，積極發(fā)展低碳經(jīng)濟，政府投資項目應(yīng)首先易于推進綠色建筑。文章對企業(yè)投資項目從投資者、國家等不同角度對綠色建筑進行科學(xué)評價，以“有無對比”的原則，對綠色建筑項目的成本與費用進行了全面識別和計量，重點分析了綠色建筑項目增量成本和增量費用識別和計量。同時，通過案例將項目增量財務(wù)現(xiàn)金流量與增量經(jīng)濟費用流量進行對比分析，得出從投資者的角度如果政府的財政補貼不到位，由于綠色建筑經(jīng)濟外部性等原因，企業(yè)投資者主動推動綠色建筑的積極性不高;考慮綠色建筑外部效果和外部費用后再進行經(jīng)濟效益分析，得出需要政府干預(yù)，對綠色建筑進行相應(yīng)的財政稅收激勵措施，并根據(jù)財務(wù)評價結(jié)果提出財政補貼的依據(jù)。同時，由于投資者對是否開發(fā)綠色建筑項目和開發(fā)綠色建筑項目的星級具有選擇權(quán)，使項目具有實物期權(quán)價值?？紤]到項目開發(fā)的實際，隨著政府和社會對綠色建筑認(rèn)識的提高，政府的財政補貼的連續(xù)，人們對環(huán)境和健康支付意愿的提高。運用實物期權(quán)法對綠色建筑進行科學(xué)評價，有利于反映綠色建筑項目的真實價值，更有利于綠色建筑的發(fā)展。由于綠色建筑外部性需要進一步對綠色建筑環(huán)境和社會效益定量分析，以期全而科學(xué)評價綠色建筑的價值。
企業(yè)并購論文篇三
河北學(xué)刊05期。
在審計工作中，道德風(fēng)險的存在，不僅會降低審計質(zhì)量與審計效果，在特殊環(huán)境下還會敗壞審計職業(yè)形象，危害審計事業(yè)的發(fā)展，甚至?xí)?dǎo)致審計工作最終失敗。按照信息經(jīng)濟學(xué)原理，委托一代理關(guān)系的存在，容易產(chǎn)生逆向選擇與道德風(fēng)險――這是審計風(fēng)險產(chǎn)生的理論根源。在審計工作中，如果審計人員未能嚴(yán)格履行責(zé)任義務(wù)，受利害關(guān)系的影響，便有可能形成判斷失誤風(fēng)險與道德風(fēng)險。當(dāng)前，越來越多的社會組織存在較多的層級，其管理體制并不健全，在這種內(nèi)部約束機制下，審計道德風(fēng)險會變得更加嚴(yán)重，對經(jīng)濟社會的發(fā)展形成越來越明顯的障礙。因此，有必要防范審計人員的道德風(fēng)險，提升審計績效。
一、道德風(fēng)險與審計道德風(fēng)險。
在公民社會中，社會和諧是社會個體和群體共同追求的目標(biāo)。在這一目標(biāo)指引下，人的行為需要和社會秩序相契合，社會則要借助有效途徑對人的行為進行規(guī)范。在這一過程中，道德要發(fā)揮調(diào)控作用。比如，為控制主體進行合法性辯護，對可能引起沖突的價值觀念加以闡釋和引導(dǎo)，借以形成良性的道德氛圍。而當(dāng)全體社會成員形成了共同的價值目標(biāo)，對于社會發(fā)展的把握也就變得越來越清晰，公民社會或和諧社會的構(gòu)建便會逐漸實現(xiàn)。但不可避免的是，道德會在一些因素的影響下陷入風(fēng)險之中，給社會進步造成一定阻礙。
（一）道德風(fēng)險及其成因。
1.道德風(fēng)險釋義。在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，道德風(fēng)險的普遍存在是不爭的事實，近年來，隨著媒體、法律、制度等要素的介入，道德風(fēng)險受到前所未有的制約，但即便如此，在特定歷史時期或特定場景之中，道德風(fēng)險仍有可能形成現(xiàn)實破壞力，對經(jīng)濟社會發(fā)展造成不利影響。尤其是在市場經(jīng)濟的框架下，存在著大量“委托一代理”關(guān)系，用以實現(xiàn)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離，提高社會組織的運行效率。但是，無論是委托人還是代理人，都會從自身利益出發(fā)，追求最大化的經(jīng)濟利益。這樣一來，道德風(fēng)險就成為“委托一代理”關(guān)系的直接產(chǎn)物，當(dāng)委托方處于信息劣勢或疏于監(jiān)管時，代理方就會圍繞自身利益作出有損委托人的行為，傷害委托人的利益，道德風(fēng)險由此產(chǎn)生。而基于“委托一代理”關(guān)系，道德風(fēng)險具體化的趨勢日益明顯，代理人會通過減少自己的要素投入或采取機會主義行為，放大自身的效用。
2.道德風(fēng)險的成因。首先，個人道德與公共道德的錯位。從辯證的角度看，任何事物都有兩面性，當(dāng)前由市場經(jīng)濟所主導(dǎo)的經(jīng)濟文化也是如此，它一方面使當(dāng)代大學(xué)生更加獨立和開放，另一方面使道德人格更加多元。一些個體的道德心理出現(xiàn)了“分歧”，道德人格的矛盾與沖突時刻困擾著他們的思維方式和行為模式，一方面對個人道德極度維護，一方面對社會公德逐漸漠視，在一味地構(gòu)建服務(wù)于自身的道德體系之時，對公共道德的構(gòu)建袖手旁觀。其次，按照意識論的邏輯，認(rèn)知指導(dǎo)行為，行為增長認(rèn)知，道德認(rèn)知和道德行為之間的斷裂也是需要關(guān)注的另一個事實。從原則上看，兩者是對稱、協(xié)同和一致的，但現(xiàn)實情況卻并非如此，道德認(rèn)知與道德行為之間的不對稱性和矛盾性正日益凸顯，兩者的反差在部分大學(xué)生群體身上已經(jīng)達到了嚴(yán)重的程度。再次，自我道德修養(yǎng)的“放任”和外部道德教化的缺位。這樣一來，個人道德體系逐漸扭曲，其道德行為只為利益訴求服務(wù)。
（二）審計道德風(fēng)險的表現(xiàn)。
審計是經(jīng)濟行為的一種，指的是依照經(jīng)濟原則和委托人的要求，為了實現(xiàn)特定經(jīng)濟目標(biāo)而進行的專項活動，其職責(zé)在于完成受托任務(wù)、履行受托責(zé)任。從理論上講，審計道德風(fēng)險系指從事審計活動者（審計人員、注冊會計師等），在增進自身效用的同時作出的不利于他人（比如委托人）的行為。這些問題源于以下情況：在不確定性、不完全性或限制性的合同中，負(fù)有責(zé)任的一方（經(jīng)濟行為者）由于未能承擔(dān)全部損失或利益，因此也不承擔(dān)行為的所有后果，不獲取行動的所有好處。在審計工作中，道德風(fēng)險亦稱“審計敗德行為”，是審計人員的行為偏離審計職業(yè)道德規(guī)范所致，這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.虛假陳述。審計人員在審計過程中，要對發(fā)現(xiàn)的問題進行記錄，并在審計報告中反映出來。但是，一些審計人員出于對非法利益的追求，在審計報告中對存在的問題進行主觀上的隱瞞，以達到與利益相關(guān)者“合謀”的目的――這明顯違反了審計工作客觀公正的原則，也增加了審計風(fēng)險。
2.市場尋租。一些審計人員為了謀取非法利益，會向被審計單位釋放“特定信息”，被審計單位為了維護自身利益，會向其尋租，以便完成審計造假，出具一些應(yīng)付性、包裝性的審計報告以欺騙委托人――這種審計行為不僅擾亂了市場秩序，強化了不正當(dāng)競爭，而且嚴(yán)重降低了審計質(zhì)量，增加了社會成本。
3.職業(yè)怠倦。在委托人監(jiān)督缺位的情況下，審計人員會在審計工作中“偷懶”，比如，通過簡化程序或省略必要的審計環(huán)節(jié)減少審計時間、降低審計成本、消減審計精力，甚至因此獲得額外收益――這種行為與審計職業(yè)道德直接相悖。
（三）審計工作中引入道德風(fēng)險的必要性。
無論人類社會如何進步，任何一個國家和社會構(gòu)建的法律體系都是不完備的。因此，社會規(guī)則的建立除了要強化法律的作用之外，還須注重道德的約束力量。只有這樣，才能在面對特定案件時，依照法律和道德作出最小偏差的推斷和研判。因此，在審計活動中，審計人員所采取的任何審計方法都要以職業(yè)道德為基礎(chǔ)和支撐。也可以說，注冊會計師的審計質(zhì)量是“專業(yè)技術(shù)”與“職業(yè)道德”的二元函數(shù)，單純依靠專業(yè)技術(shù)或職業(yè)道德進行審計都是不恰當(dāng)?shù)?，只有將兩者結(jié)合在一起，才能有效消除審計案件中存在的問題，減少審計失誤。所以，有必要在審計活動中引入道德風(fēng)險因素，在關(guān)注審計技術(shù)與審計程序之外，還要對審計主體的自身行為和因此而產(chǎn)生的審計主體的道德問題加以思考和度量。
從某種意義上說，道德對人的約束比制度更為深刻，這也是審計風(fēng)險因道德而形成的重要原因。因此，若想降低審計風(fēng)險，通常要尋找道德風(fēng)險的成因和可能爆發(fā)的環(huán)節(jié)。只有這樣，才能保證審計設(shè)計和審計行為取得良好效果，保證審計準(zhǔn)則、審計方案和審計程序按照既定的路徑推進。當(dāng)然，在審計活動中，在審計管理和審計技術(shù)層面也會存在不可避免的風(fēng)險，但這些風(fēng)險只會給審計工作帶來部分影響。對于這些微觀層面的事件，只要借助制度規(guī)范等對應(yīng)措施就可以有效化解。相反，道德風(fēng)險對審計績效的影響是宏觀的，由此而造成的不良后果通常會使社會信用陷入尷尬境地。從這個角度講，在審計活動中引入道德風(fēng)險變量，具有明顯的檢驗意義。
二、審計道德風(fēng)險的形成原因。
在傳統(tǒng)審計模型中，不道德行為產(chǎn)生的風(fēng)險是難以描述的。所以，在研究審計風(fēng)險時引入道德風(fēng)險因素、分析風(fēng)險的成因是十分必要的。總體而言，審計道德風(fēng)險的成因主要有違規(guī)得利大于懲罰成本、不正當(dāng)競爭壓價誘發(fā)審計道德風(fēng)險以及信息不對稱等。
（一）違規(guī)得利大于懲罰成本。
為了規(guī)范審計行為，提升審計效率和效果，除了要最大限度地公開信息，防止因信息不對稱而產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險外，還應(yīng)對因?qū)徲嫷赖露斐傻膿p失作出明確認(rèn)定，并給予其極具威懾力的懲罰。但是，較長一段時間以來，雖然中國的審計環(huán)境不斷向好，但與法律相關(guān)的約束機制卻一直處于軟化狀態(tài)。比如，民事賠償機制缺位，監(jiān)管力度不足等。這種狀況的存在直接推高了審計師行為失當(dāng)發(fā)生的概率，更為重要的是，由于監(jiān)管和懲處機制的缺位，使得這些行為被起訴的概率也越來越低。實際上，從行為經(jīng)濟學(xué)的角度看，這種低風(fēng)險行為或高風(fēng)險行為被容忍，極易誘發(fā)新的道德風(fēng)險，風(fēng)險的級別也會越來越高，對經(jīng)濟社會產(chǎn)生的危害也會越來越大。比如，審計師會出于對“顯著利益”和“隱性懲罰”的考慮，簽發(fā)一些嚴(yán)重失實的財務(wù)報表或?qū)徲媹蟾?，也可能為了“迎合法律”，對?yán)重失實的財務(wù)報表或?qū)徲媹蟾婕右苑埏?，以增加結(jié)果的模糊性。當(dāng)然，更為嚴(yán)重的是，近年來，中國注冊會計師的數(shù)量越來越多，會計師事務(wù)所的規(guī)模越來越大，這類人群和組織抗擊風(fēng)險的能力越來越強，如果不顛倒“違規(guī)得利大于懲罰成本”的狀況，其道德風(fēng)險就會不斷提高，給經(jīng)濟社會發(fā)展帶來極大損害。
（二）不正當(dāng)競爭壓價誘發(fā)審計道德風(fēng)險。
按照行業(yè)要求，審計師在履行審計合同所規(guī)定的責(zé)任之后，會從委托人處收取約定的審計費用。這樣一來，審計行為就成為一種典型的市場行為，審計質(zhì)量、審計成本、審計收益三者之間就構(gòu)成了制約關(guān)系。如果審計師追求較高質(zhì)量的審計，就會因此增加審計成本，而審計成本的增加會“降低其市場競爭力”，尤其是在審計收費不斷走低、競爭環(huán)境不斷激化的情況下，較高的審計質(zhì)量勢必會降低其收益。這樣一來，對于作為有限理性經(jīng)濟人的審計師來說，出于對既得利益的考慮，要么通過其他方式提高其市場份額，要么放棄更高層次的審計獨立性與職業(yè)道德，以換取更多的經(jīng)濟收益。當(dāng)然，這種出于不正當(dāng)競爭而出現(xiàn)的壓價行為，一方面嚴(yán)重破壞了市場競爭秩序，審計主體被迫接受和履行審計合約責(zé)任不相稱的收費條件，另一方面，也因這種“理性選擇”而造成了“偷懶行為”，審計道德風(fēng)險由此而產(chǎn)生。
（三）信息不對稱。
道德風(fēng)險與信息不對稱緊密相關(guān)。在審計活動中，注冊會計師承擔(dān)主要的審計任務(wù)。在審計過程中，審計主體存在提供失真審計信息的可能，并以此提升自身效用，損害委托人的利益。此外，審計作為一種專家服務(wù)，審計事故的出現(xiàn)受多種因素的影響，注冊會計師是否違背了審計準(zhǔn)則、是否違背了審計道德、存在造假行為，是很難判定的。但是，一旦注冊會計師為了獲取高額回報，就有可能在信息不對稱的情況下，利用合法審計信息失真與非法審計信息失真，作出違背職業(yè)道德規(guī)范的審計行為。
三、審計道德風(fēng)險的防范與治理。
道德沖突是人類社會中最為常見的矛盾表現(xiàn)形式，在社會發(fā)展處于復(fù)雜階段時表現(xiàn)得尤為明顯。道德沖突最終導(dǎo)致道德異化和道德選擇，而在道德實踐中，基于道德異化的道德選擇又成為其他道德活動的前提與基礎(chǔ)。由此可見，道德沖突是人類道德活動的根源，它關(guān)乎人類心理機制與社會機制的生成與規(guī)范。從這個角度講，防范和治理審計道德風(fēng)險需要按照這一邏輯進行：注重審計道德的內(nèi)化教育――從規(guī)制上確保審計的獨立性――提高審計道德風(fēng)險成本――建立激勵和約束機制――建立完全垂直管理的內(nèi)部審計體制。
（一）注重審計道德的內(nèi)化教育。
對道德教化主體而言，道德人格是其道德體系的.重要表征。在對審計師或注冊會計師進行道德教化的過程中，重塑教化主體的道德人格是提升其道德教化水準(zhǔn)的基本維度。為此，在選擇道德教化主體時，應(yīng)注重其是否具備足以影響其道德人格的關(guān)鍵素質(zhì)，比如敏銳的觀察力、準(zhǔn)確的判斷力、有效的溝通力和駕馭局面的引領(lǐng)力等。此外，還應(yīng)進一步提升道德教化主體的人生價值系統(tǒng)，充分認(rèn)識到與道德教化相關(guān)的工作是神圣的事業(yè)。當(dāng)然，道德教化主體還須具備強烈的人道主義精神，對于教化客體表現(xiàn)出來的違反社會道德的行為，應(yīng)對其進行重塑和道德教化與內(nèi)化，將道德教化多主體下的養(yǎng)成教育作為主要的教化模式加以實施，使之能夠自覺接受道德規(guī)范和遵循道德準(zhǔn)則，將道德人格逐漸內(nèi)化為自身的心理訴求。
（二）從規(guī)制上確保審計的獨立性。
嚴(yán)肅對待審計過程中發(fā)現(xiàn)的各類問題，認(rèn)真落實審計意見與建議，對提高審計質(zhì)量和審計效果具有重要的現(xiàn)實意義。只有從規(guī)制上確保審計的獨立性，才能有效防范審計道德風(fēng)險的發(fā)生。因此，在審計活動中，審計師應(yīng)保持獨立性，最大限度地避免與被審計單位之間發(fā)生利益關(guān)聯(lián)，嚴(yán)格按照審計原則和被審計客戶的管理層或雇員的職能完成審計，在法律和憲法允許的范圍內(nèi)對被審計客戶予以正面支持。只有這樣，才能降低審計師與被審計單位之間的相關(guān)系數(shù)，以及投資者對審計師和審計活動的擔(dān)心與質(zhì)疑。當(dāng)然，在這一過程中，還應(yīng)以市場為基礎(chǔ)，通過公平競爭獲得利潤及經(jīng)濟利益，不能為了較多的咨詢服務(wù)而降低審計服務(wù)收費，擾亂市場秩序，破壞審計師的獨立性。
（三）提高審計道德風(fēng)險成本。
經(jīng)驗表明，在違法現(xiàn)象普遍存在時，政府或當(dāng)局即便再強大也難以控制住每一個人――這是管理學(xué)中“破窗理論”屢試不爽的定律。在審計活動中，為了降低因道德風(fēng)險而造成的經(jīng)濟損失，除了提高法律本身的效力外，還要在法律執(zhí)行過程中加大懲處力度，通過提高審計道德風(fēng)險成本，消除審計行為主體的違規(guī)意愿。為此，需要不斷提高法律法規(guī)的社會認(rèn)知度，讓更多的審計師認(rèn)識到審計道德缺位會給個人和社會造成嚴(yán)重后果，從而對其行為產(chǎn)生一定的威懾作用。此外，無論是審計師還是會計師事務(wù)所，都要熟悉和鉆研審計法律法規(guī)，通過公平執(zhí)法、公正依法，對違法行為進行及時、有效糾正，增加社會公眾對法律的信賴與熱情。比如，培養(yǎng)通曉審計業(yè)務(wù)的法律專業(yè)人才，加強對法官獨立審判的教育，提升審計職業(yè)的社會公信力等。
（四）建立激勵和約束機制。
審計業(yè)務(wù)具有較強的專業(yè)性，審計技術(shù)和審計經(jīng)驗對審計結(jié)果的準(zhǔn)確和客觀會產(chǎn)生直接影響。一般而言，較高質(zhì)量的審計報告會增加經(jīng)濟價值，否則，不僅會降低經(jīng)濟價值，還會造成資源浪費。因此，為了提高審計質(zhì)量，降低道德風(fēng)險，還需要在審計領(lǐng)域內(nèi)部建立激勵和約束機制，號召社會或社會組織為增加價值的審計活動支付更多報酬或社會認(rèn)可。如此一來，技術(shù)到位、經(jīng)驗豐富、道德水準(zhǔn)較高的審計師就會擁有更好的聲譽與審計收費，并會為其事務(wù)所帶來更多未來收益。同時，審計師也會主動抵御那些“有利可圖的誘惑”，自覺完成既定的審計程序，綜合衡量審計成本和收益，服務(wù)于更多的客戶。
（五）建立完全垂直管理的內(nèi)部審計體制。
從社會學(xué)的角度看，現(xiàn)代審計行為能否有效防范道德風(fēng)險，不僅取決于外部環(huán)境能在多大程度上消除風(fēng)險因素，還對被審計單位和會計師事務(wù)所的內(nèi)部運行狀況提出了更高要求。在這種情況下，“不僅要做好頂層設(shè)計，還要做好各項制度構(gòu)建”，有必要建立完全垂直管理的內(nèi)部審計體制，以經(jīng)營管理權(quán)的“委托一代理”關(guān)系為起點，構(gòu)建更為嚴(yán)密的審計監(jiān)督體系，防范審計道德風(fēng)險的發(fā)生?，F(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部存在著多層級的“委托―代理”關(guān)系，不同層級的分支機構(gòu)都扮演著代理人的角色。因此，認(rèn)定代理行為是否合法和有效，必須借助相對獨立的監(jiān)督系統(tǒng)才能完成。從這個角度講，在保證被審計企業(yè)獨立性的同時，應(yīng)以完全垂直管理的內(nèi)部審計體制為基礎(chǔ)，建立完善的內(nèi)部審計處罰制度，合理利用和處理審計報告，以防“只審查、不處理”現(xiàn)象的發(fā)生，最大限度地消除違規(guī)、違紀(jì)等不道德審計行為。
審計是作為一種獨立的經(jīng)濟監(jiān)督活動而存在的，自中國實行改革開放政策之后，審計活動在對外經(jīng)濟往來、協(xié)調(diào)國內(nèi)和國際各種社會經(jīng)濟關(guān)系以及維護社會主義經(jīng)濟秩序中都扮演了重要角色。在這一過程中，作為審計主體的審計人員是最重要的參與者，其職業(yè)道德水平和職業(yè)傾向、道德傾向?qū)χ袊鴮徲嬍聵I(yè)的前途和命運起著決定性的作用。因此，需要借助各種力量，通過多種途徑，加強對審計人員的道德教育、道德培訓(xùn)和道德約束，使之能夠從職業(yè)道德出發(fā)認(rèn)真履行審計職責(zé)，主動踐行職業(yè)道德行為，為消除審計道德風(fēng)險、規(guī)范審計市場作出更多努力。只有這樣，才能提高審計工作的質(zhì)量與效果，提升審計職業(yè)形象，促進整個審計事業(yè)的發(fā)展。
作者介紹：穆建亞，南陽師范學(xué)院思想政治理論教學(xué)部講師，南京師范大學(xué)教育科學(xué)學(xué)院在讀博士生，主攻思想政治教育。
企業(yè)并購論文篇四
甲乙雙方經(jīng)友好協(xié)商，秉著平等互利的原則，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國民法典》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，就甲方收購乙方持有東莞市______有限公司股權(quán)事宜，對本協(xié)議的條款及內(nèi)容，雙方均表示認(rèn)可并自愿遵守。
1、甲方的___項目需要乙方的技術(shù)支持，甲乙雙方須合作完成該項目后，本協(xié)議中關(guān)于股權(quán)收購的條款才生效。
2、項目完成標(biāo)準(zhǔn)：以甲方與客戶簽訂合同中約定的標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn);若合同中未約定項目標(biāo)準(zhǔn)，則以國家標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn);若沒有國家標(biāo)準(zhǔn)，則以行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn);若沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，則以能滿足客戶的實際需求為準(zhǔn)。
3、在完成項目后，甲乙雙方須于_____日內(nèi)履行完畢本協(xié)議中關(guān)于股權(quán)收購的相關(guān)事宜。
東莞市______有限公司成立于__________年_____月_____日，注冊資本為__________人民幣，統(tǒng)一信用代碼為____________________，住所地：_________________，法定代表人：_____________，股東為_____一人，持有_____%股權(quán)。
本次收購的標(biāo)的股權(quán)，為乙方持有東莞市______有限公司51%的股權(quán)，乙方同意以本協(xié)議所確定的條件及價格轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)，甲方同意以本協(xié)議所約定的條件及價格受讓標(biāo)的股權(quán)。
1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格：________甲乙雙方一致同意甲方向乙方支付人民幣____元，收購乙方持有東莞市______有限公司_____%的股權(quán)。
2、支付方式：________甲乙雙方同意，甲方以銀行轉(zhuǎn)賬的方式向乙方支付收購款，乙方的收款賬戶如下：
開戶名：________。
開戶行：________。
賬號：________。
3、支付時間：在本協(xié)議第一條約定的項目完成后10日內(nèi)，甲方須將收購款匯入乙方的收款賬戶內(nèi)。
1、乙方收到甲方的收購款10日內(nèi)，須到東莞市工商局將其持有東莞市______有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲方。
2、在工商變更過程中，甲乙雙方要相互配合，不得故意拖延變更或制造阻礙。
1、收購?fù)瓿珊?，甲方持有東莞市______有限公司51%的股權(quán)，東莞市______有限公司成為甲方的參股子公司。
2、收購?fù)瓿珊螅曳饺怨芾頄|莞市______有限公司的日常經(jīng)營，包括但不限于：財務(wù)、業(yè)務(wù)、生產(chǎn)、人員調(diào)配等，甲方對乙方的經(jīng)營管理有監(jiān)督、建議的權(quán)利，對于重大事項，雙方協(xié)商確定。
3、收購?fù)瓿珊?，甲乙雙方依照對__________有限公司的持股比例，分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險。
1、甲乙雙方違反本協(xié)議任一條款，均視為違約，違約方須向守約方支付不少于人民幣100萬元的違約金。
2、除上述違約金外，因違約方違約對守約方造成損害的，守約方有權(quán)向違約方賠償相應(yīng)損失。
1、本協(xié)議所指不可抗力，系指不可預(yù)見、不可避免并不能克服的客觀情況，但是，國家法律法規(guī)政策變動，雖非不可抗力，仍視為本協(xié)議當(dāng)事人不可控制的客觀情況，因而與不可抗力具有同等的法律效力。
2、本協(xié)議履行期間，因不可抗力、國家法律法規(guī)政策變動，或因有權(quán)批準(zhǔn)機關(guān)的審批等，導(dǎo)致本協(xié)議無法繼續(xù)履行或使本協(xié)議目的無法實現(xiàn)，則任何一方均可通知對方解除本協(xié)議，在此情況下，通知方應(yīng)在通知中說明解除協(xié)議的理由，并同時提供發(fā)生不可抗力、國家法律法規(guī)政策變動，或有權(quán)批準(zhǔn)機關(guān)未通過審批的依據(jù)。
雙方若因本協(xié)議產(chǎn)生糾紛，應(yīng)先友好協(xié)商，協(xié)商不成，任何一方均有權(quán)向東莞市第二人民法院提起訴訟，訴訟費、律師費、保全費、擔(dān)保費等由敗訴方承擔(dān)。
本協(xié)議自雙方簽字蓋章之日起生效，一式貳份，雙方各執(zhí)一份。對未約定事項，雙方可簽補充協(xié)議，與本協(xié)議具有同等法律效力。
甲方：________(蓋章)乙方：________(蓋章)。
_____年_____月_____日_____年_____月_____日。
企業(yè)并購論文篇五
在大學(xué)學(xué)習(xí)期間，通過對企業(yè)并購這個專業(yè)知識點的學(xué)習(xí)，了解到企業(yè)并購是對經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生重大影響的一個重要方面。這一經(jīng)濟活動的產(chǎn)生，使現(xiàn)代財務(wù)會計理論與方法受到挑戰(zhàn)。為了尋求合理的會計處理方法，會計界不斷探索，從而又促進了財務(wù)會計理論與實務(wù)的發(fā)展。近幾年世界各國企業(yè)并購浪潮，席卷全球。中國也到處彌漫著企業(yè)并購的氣息。據(jù)調(diào)查顯示，“從并購規(guī)模上看，中國大陸成為日本、中國香港之后的亞洲第三大并購市場”。但由此帶來的企業(yè)合并的會計處理方法問題卻一直處于爭議之中。因此，就企業(yè)并購在新會計準(zhǔn)則下的方法，以及方法選擇后產(chǎn)生的不同稅務(wù)效應(yīng)進行分析進行比較具有十分重要的意義。
二、開題報告的國內(nèi)外發(fā)展概況。
企業(yè)合并不論采用什么性質(zhì)的合并，必然要涉及到如何進行會計處理的問題，而會計方法的選擇一直是會計學(xué)界最有爭議的問題之一。目前企業(yè)合并的會計處理方法主要有購買法和權(quán)益聯(lián)合法。各國對會計處理方法適用范圍的界定對于在實務(wù)中應(yīng)用的兩種會計處理方法，在不同的國家有著不同的使用范圍。
我國已經(jīng)在2006年3月頒布了新的《企業(yè)合并準(zhǔn)則》，根據(jù)我國目前的國情，其中有許多規(guī)定和原來的施用方法發(fā)生了變化，我國選擇合并會計方法應(yīng)分階段進行。現(xiàn)階段：兩種合并方法同時存在，并對權(quán)益聯(lián)合法的應(yīng)用條件做出限制。隨著我國證券市場及資產(chǎn)評估市場及市場機制的不斷成熟，與國際會計準(zhǔn)則協(xié)調(diào)，將購買法作為處理我國企業(yè)合并的唯一方法。國際會計準(zhǔn)則理事會：iasc修訂的ias22規(guī)定，企業(yè)合并可以運用購買法或權(quán)益聯(lián)合法進行會計處理，但權(quán)益聯(lián)合法的使用必須滿足一定的標(biāo)準(zhǔn)。但隨著美國的改變，iasb也取消了權(quán)益聯(lián)合法。英國：根據(jù)英國asb頒布的frs6，企業(yè)合并可以分為兼并與購買兩類，屬于兼并類的合并用“兼并會計”處理，而除此之外的合并都用購買會計。但是，運用兼并會計必須滿足相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。frs第5段規(guī)定，一項合并要運用兼并會計加以核算，應(yīng)滿足兩個條件：(1)兼并會計的使用是《公司法》所允許的;(2)合并必須符合兼并的定義并提出了五項判別標(biāo)準(zhǔn)。
三、開題報告的研究目標(biāo)及基本內(nèi)容。
通過對企業(yè)并購會計處理問題這一開題報告研究，在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上，希望能夠?qū)ζ髽I(yè)并購會計處理方法有一個比較清晰的界定及比較，我國目前已經(jīng)頒布了《企業(yè)合并準(zhǔn)則》，這個準(zhǔn)則是在我國市場經(jīng)濟制度不斷完善的情況下頒布的，所以按照我國目前的國情，應(yīng)該把這個準(zhǔn)則當(dāng)做過渡準(zhǔn)則，如權(quán)益聯(lián)合法的應(yīng)用，對公允價值的規(guī)定等，不能完全按照立即與國際接軌的想法來要求這部準(zhǔn)則。不可否認(rèn)國際趨同的價值和各國的愿望，但是就企業(yè)合并會計準(zhǔn)則而言，對于這些發(fā)達國家站在他們特定階段和基礎(chǔ)上制定出來的國際會計準(zhǔn)則，我們要在充分考慮自身國情的前提下與其協(xié)調(diào)，從而逐步的趨同。
本開題報告的具體內(nèi)容大致如下：
第一，企業(yè)并購的概述。
第二，企業(yè)并購的概念及方式。
第三，企業(yè)并購的動機。
第五，權(quán)益結(jié)合法和購買法對企業(yè)合并的稅務(wù)效應(yīng)分析。
四、開題報告研究的方法和手段。
本開題報告主要通過前期大量搜集相關(guān)材料和文獻，后期對這些材料、文獻的歸納和參考來開拓思路，吸收其合理的因素，進而逐步形成自己的獨特的思路;同時充分利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，查閱、利用網(wǎng)絡(luò)上有關(guān)這一問題的文章、書籍、期刊、雜志、報紙等，以達到擴充自己的材料和知識儲備的目的;同時加強同老師、同學(xué)們的交流，從他們那里吸收有用的思路、方法和觀點，進而完成本開題報告的研究與寫作。
企業(yè)并購論文篇六
實物期權(quán)方法，可以用來評估并購后的企業(yè)價值。傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法，如賬面價值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流法等，都被用到了鋼鐵企業(yè)并購中，但沒有認(rèn)識到：任何的鋼鐵企業(yè)由于其擁有一定的人力、物力、財力、技術(shù)等資源，而擁有一些投資機會，這些投資機會無疑是有價值的。我們可以利用期權(quán)思想進行識別，找出其中存在的期權(quán)，并且用期權(quán)方法進行評估，幫助企業(yè)行進行決策。因此，傳統(tǒng)的方法忽略了鋼鐵企業(yè)擁有的實物期權(quán)價值，低估了企業(yè)的價值。從期權(quán)的角度看，一個投資機會是一個買方期權(quán)，投資額相當(dāng)于約定價格，投資項目的未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值，相當(dāng)于基礎(chǔ)資產(chǎn)的當(dāng)前價格。根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)情況，我們可以估計其波動率(風(fēng)險)，再估計投資距離現(xiàn)在的時間和無風(fēng)險利率之后，就可以利用期權(quán)方法估算投資機會的價值。
針對我國的具體實際，在我國未來的鋼鐵企業(yè)并購中，目標(biāo)鋼鐵企業(yè)的價值評估，應(yīng)該包括兩個層次：首先，把目標(biāo)鋼鐵企業(yè)的價值劃分為資產(chǎn)價值(有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn))和期權(quán)價值兩部分，分別進行價值評估。前者可以運用一般的資產(chǎn)評估方法進行評估，后者則利用期權(quán)思想對目標(biāo)鋼鐵企業(yè)擁有的投資機會和期權(quán)進行識別，再用期權(quán)方法進行評估，兩者之和即為目標(biāo)鋼鐵企業(yè)的價值。其次，把并購附加價值也考慮在內(nèi)，用實物期權(quán)理論方法計算，是該目標(biāo)鋼鐵企業(yè)的一些選擇。讓我們在下面一樁實際的鋼鐵企業(yè)并購中，考慮了實物期權(quán)的價值分析。一般來說，目標(biāo)鋼鐵企業(yè)的價值由兩部分組成。第一部分是由npv方法計算的鋼鐵企業(yè)價值，其表示方法為：
式中：表示公司并購現(xiàn)金流貼現(xiàn)值;cf表示計算期內(nèi)第t年企業(yè)的現(xiàn)金凈流量;n為并購?fù)顿Y期;i表示反映預(yù)期現(xiàn)金流風(fēng)險的折現(xiàn)率，即資本成本率。
鋼鐵企業(yè)價值的第二部分，為收購所產(chǎn)生的增長期權(quán)的價值。我們假設(shè)收購成功后，目標(biāo)鋼鐵企業(yè)將有新的投資，但并不一定發(fā)生，而只是收購鋼鐵企業(yè)所持有的一種投資的權(quán)利。因此，不能將投資后產(chǎn)生的現(xiàn)金流，折現(xiàn)作為鋼鐵企業(yè)價值，但根據(jù)實物期權(quán)原理，這種權(quán)利是有價值的，體現(xiàn)為一種收購鋼鐵企業(yè)持有的增長期權(quán)的價值，即并購附加價值。其計算公式為：
式中，為歐式看漲期權(quán)價格;s為標(biāo)的資產(chǎn)價值;r為無風(fēng)險利率;x為執(zhí)行價格;t為到期日;n為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累積概率分布函數(shù)。d、d則分別如下給出，為標(biāo)的資產(chǎn)價值波動率。
我們在考慮了實物期權(quán)的基礎(chǔ)上得出的并購鋼鐵企業(yè)的價值，能夠真實地反映并購的現(xiàn)狀和未來。以往單純應(yīng)用賬面價值法，或單純應(yīng)用折現(xiàn)現(xiàn)金流法，在進行銀行或企業(yè)并購價值評估時，往往忽略或無法計算由并購所產(chǎn)生的附加價值，從而會低估并購?fù)顿Y的價值，錯過一些具有潛在成長機會的并購項目。
5案例分析。
例如，某鋼鐵企業(yè)要并購另一鋼鐵企業(yè)，報價為6000萬元，預(yù)計并購4年后，被并購方原有項目a的效益開始下滑，但被并購方有項目b可以投資。并購成功后，被并購方原有項目的現(xiàn)金流量如表1所示。
6結(jié)束語。
本文對實物期權(quán)理論進行了，分析了我國鋼鐵企業(yè)并購中價值評估的不足，研究了該理論在鋼鐵企業(yè)并購價值評估中的應(yīng)用，建立了鋼鐵企業(yè)并購價值評估的總體框架，并以具體案例為證進行了分析。指出了傳統(tǒng)的企業(yè)并購價值評估方法，忽視了并購隱含的期權(quán)價值。實物期權(quán)理論為鋼鐵企業(yè)并購價值評估，提出了一種新的可供選擇的方法，彌補了傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法無法計算企業(yè)持有的經(jīng)營靈活性，以及并購產(chǎn)生的附加價值的不足。但是在實際應(yīng)用中，尤其是用來做量化分析時，實物期權(quán)方法還存在許多問題，比如期權(quán)定價本身要用到一些高深的數(shù)學(xué)知識，許多人難以理解，這也影響了實物期權(quán)方法的應(yīng)用效果。需要說明的是，本文將實物期權(quán)方法應(yīng)用到鋼鐵企業(yè)并購價值評估中，并不意味著對傳統(tǒng)的鋼鐵企業(yè)價值評估方法全盤否定，而是在保留傳統(tǒng)鋼鐵企業(yè)價值評估方法合理內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，對傳統(tǒng)的評價方法進行了更新，對其固有的缺陷進行了改進和一定的突破，增加了鋼鐵企業(yè)并購價值評估的合理性。
企業(yè)并購論文篇七
中國鋁業(yè)發(fā)行11.48億股用于換股吸收合并山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)。山東鋁業(yè)停牌前價格25.41元，換股價20.81元，較換股價溢價22.1%，蘭州鋁業(yè)停牌前價格14.61元，較換股價11.88元溢價23%。在申報現(xiàn)金選擇權(quán)時候，山東鋁業(yè)中的3540股居然選擇了16.65元的現(xiàn)金選擇權(quán)(遠(yuǎn)低于換股價和收盤價，不知道這些股票為何不以25.41元市場上拋出，難解之謎)。合并后中國鋁業(yè)上市當(dāng)天，漲幅居然將近200%。隨后在漲幅200%股價20元的基礎(chǔ)上，又一路上摸至60元，創(chuàng)造了一次股市奇跡。參與換股的股民們可以說一夜暴富，獲得了超過100%的收益。要是開盤沒有賣出，而在60元高點賣出的話，收益更是難以想象。這讓停牌前拋出的股民失去了一次暴利機會。這也成為那一批股民心中永遠(yuǎn)的痛。
至于浙能電力漲幅如何，一介草民，不敢妄加猜測，只是抱著美好的希望。
要知道，中國鋁業(yè)吸收合并時，怕股民不買賬，怕跌破發(fā)行價，為此，當(dāng)時中國鋁業(yè)也特別承諾如果上市三個月內(nèi)跌破發(fā)行價，將動用資金增持不超過三分之一的股份。市場就是這樣，一切出乎意料，財富只屬于勇敢的人。
企業(yè)并購論文篇八
并購重組[1]是兩個以上公司合并、組建新公司或相互參股。它往往同廣義的兼并和收購是同一意義，它泛指在市場機制作用下，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的'控制權(quán)而進行的產(chǎn)權(quán)交易活動。企業(yè)并購重組是搞活企業(yè)、盤活國企資產(chǎn)的重要途徑?，F(xiàn)階段我國企業(yè)并購融資多采用現(xiàn)金收購或股權(quán)收購支付方式。隨著并購數(shù)量的劇增和并購金額的增大，已有的并購融資方式已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，拓寬新的企業(yè)并購融資渠道是推進國企改革的關(guān)鍵之一。目前，我國現(xiàn)行的并購融資方式可分為現(xiàn)金收購、證券（股票、債券）收購、銀行信貸等。但這些融資支付方式局限性較大，無法滿足重大并購的復(fù)雜情況和資金需求：
1．僅僅依賴收購方自有資金，無法完成巨大收購案例。
2．銀行貸款要受到企業(yè)和銀行各自的資產(chǎn)負(fù)債狀況的限制。
3．發(fā)行新股或?qū)嵤┡涔蓹?quán)是我國企業(yè)并購常用的融資方式。
4.公司重組并購不僅優(yōu)化資源配置，還可以帶來規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。
5.通過公司重組并購能夠降低經(jīng)營風(fēng)險。
6.通過公司重組并購還可以加強企業(yè)的內(nèi)部管理。
企業(yè)的實際控制者或者是擁有者利用企業(yè)的資產(chǎn)和市場中的經(jīng)濟主體對于企業(yè)資產(chǎn)的架構(gòu)進行重新的配置、組合的過程就叫做企業(yè)資產(chǎn)重組。我國市場中的企業(yè)資產(chǎn)重組是一種比較模糊的概念，企業(yè)進行正常性變化和經(jīng)營性變化的方式就歸納為企業(yè)資產(chǎn)重組。在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動中，一切可以使得企業(yè)帶來利潤的資源就是指企業(yè)的資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)不僅僅是企業(yè)的實體資本，還有組織資源和人力資源等等。現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)越來越具有泛化，致使了企業(yè)在資產(chǎn)重組時也具有了泛化的概念。
我國的資本主義市場雖然起步較晚，但是發(fā)展較為迅速，所以就成為了很多外來企業(yè)所關(guān)注的目標(biāo)，由于我國的政治原因，對于外來資本實行制約政策，導(dǎo)致外來企業(yè)在我國受到了很多的束縛。隨著我國的改革開放，加入了世界貿(mào)易組織，對于外部資本的制約逐漸的松開，很多的跨國企業(yè)對于中國大陸的布局也有了根本性的改變，開始全力的進駐中國。我國國內(nèi)的企業(yè)由于受到種種的因素限制，造成了企業(yè)不能夠發(fā)展壯大，致使了國內(nèi)的企業(yè)大都是核心競爭力不強，企業(yè)的規(guī)模也較小。我國的中小企業(yè)如果想要更好的發(fā)展壯大自己，就必須要采取相應(yīng)的解決方法，企業(yè)實行資本重組的模式也就應(yīng)運而生了?，F(xiàn)代企業(yè)進行收購、兼并、分立、轉(zhuǎn)讓的企業(yè)資產(chǎn)重組方式越來越多，企業(yè)在進行此類金融活動之時，企業(yè)的會計管理問題就顯得至關(guān)重要，現(xiàn)代的企業(yè)資產(chǎn)重組中涉及很多的的會計問題。
二、論文提綱。
1.企業(yè)進行融資的目的。
2.控制權(quán)的收益目標(biāo)。
企業(yè)在進行資產(chǎn)重組時所遇到的會計問題。
2.不平等的企業(yè)關(guān)聯(lián)交易。
四、對于企業(yè)資產(chǎn)重組會計管理工作對策的加強。
1.對于資產(chǎn)評估機構(gòu)獨立性的要求加強。
2.對于會計信息要實行充分的披露。
1我國公司并購重組存在的問題。
2對我國公司并購重組行為的建議。
六、公司重組并購過程中存在的主要問題。
1.公司并購重組的動機及存在問題。
2.政府干預(yù)公司過多。
3.信息來源不充分。
4.重組并購后公司之間的文化沖突。
七、公司重組并購的對策。
1.在進行公司重組并購的過程中，政府要盡可量的少干預(yù)，仿照其他國的形勢，政府采取宏觀監(jiān)控。
2.加強投資者的意識，共享有效信息。
3.促進公司文化的有機整合。
八、參考文獻。
[7]李善民.中國上市并購與重組的實證研究[m].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，.
[8]顧勇，吳沖鋒.上市公司并購動機及股價反應(yīng)的實證檢驗[j].系統(tǒng)工程理論與實踐，2002，(2).
[9]張新.并購重組是否創(chuàng)造價值?——中國證券市場的理論與實證研究[j].經(jīng)濟研究，2003，(5).
[10]王巍等.2004中國并購報告[m].北京：人民郵電出版社，2004.
[11]楊潔.企業(yè)并購整合研究[m].北京：經(jīng)濟管理出版社，.
[12]鄭海航.《中國企業(yè)兼并研究》.北京：經(jīng)濟管理出版社，.
[13]王學(xué)林，張昌科.《企業(yè)并購重組與國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化》.經(jīng)濟科學(xué)出版社，.
[14]李榮融.《并購重組—企業(yè)發(fā)展的必由之路》.中國財政經(jīng)濟出版社，.
[15]姚延瑞.企業(yè)并購的動因分析.河南建筑科技學(xué)院學(xué)報，20.
[16]湯吉軍.推進國有企業(yè)并購重組的對策.經(jīng)濟研究參考，.
[17]李恩友.并購重組-企業(yè)壯大之路.商業(yè)現(xiàn)代化，.
[18]于善波.現(xiàn)階段我國企業(yè)并購重組存在的問題與對策研究.佳木斯大學(xué)社會科學(xué)學(xué)報，.
企業(yè)并購論文篇九
地址：________。
乙方：________。
身份證號碼：________。
地址：________。
甲乙雙方經(jīng)友好協(xié)商，秉著平等互利的原則，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國民法典》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，就甲方收購乙方持有東莞市xx有限公司股權(quán)事宜，對本協(xié)議的條款及內(nèi)容，雙方均表示認(rèn)可并自愿遵守。
一、前置條件。
1、甲方的?項目需要乙方的技術(shù)支持，甲乙雙方須合作完成該項目后，本協(xié)議中關(guān)于股權(quán)收購的條款才生效。
2、項目完成標(biāo)準(zhǔn)：以甲方與客戶簽訂合同中約定的標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn);若合同中未約定項目標(biāo)準(zhǔn)，則以國家標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn);若沒有國家標(biāo)準(zhǔn)，則以行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn);若沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，則以能滿足客戶的實際需求為準(zhǔn)。
3、在完成項目后，甲乙雙方須于_____日內(nèi)履行完畢本協(xié)議中關(guān)于股權(quán)收購的相關(guān)事宜。
二、目標(biāo)公司概況。
東莞市xx有限公司成立于__________年_____月_____日，注冊資本為__________人民幣，統(tǒng)一信用代碼為____________________，住所地：_________________，法定代表人：_____________，股東為_____一人，持有_____%股權(quán)。
三、標(biāo)的股權(quán)。
本次收購的標(biāo)的股權(quán)，為乙方持有東莞市xx有限公司51%的股權(quán)，乙方同意以本協(xié)議所確定的條件及價格轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)，甲方同意以本協(xié)議所約定的條件及價格受讓標(biāo)的股權(quán)。
四、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格及支付方式。
1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格：________甲乙雙方一致同意甲方向乙方支付人民幣?元，收購乙方持有東莞市xx有限公司_____%的股權(quán)。
2、支付方式：________甲乙雙方同意，甲方以銀行轉(zhuǎn)賬的方式向乙方支付收購款，乙方的收款賬戶如下：
開戶名：________。
開戶行：________。
賬?號：________。
3、支付時間：在本協(xié)議第一條約定的項目完成后10日內(nèi)，甲方須將收購款匯入乙方的收款賬戶內(nèi)。
五、股權(quán)變更。
1、乙方收到甲方的收購款10日內(nèi)，須到東莞市工商局將其持有東莞市xx有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲方。
2、在工商變更過程中，甲乙雙方要相互配合，不得故意拖延變更或制造阻礙。
六、收購?fù)瓿珊蠊局卫怼?/p>
1、收購?fù)瓿珊?，甲方持有東莞市xx有限公司51%的股權(quán)，東莞市xx有限公司成為甲方的參股子公司。
2、收購?fù)瓿珊?，乙方仍管理東莞市xx有限公司的日常經(jīng)營，包括但不限于：財務(wù)、業(yè)務(wù)、生產(chǎn)、人員調(diào)配等，甲方對乙方的經(jīng)營管理有監(jiān)督、建議的權(quán)利，對于重大事項，雙方協(xié)商確定。
3、收購?fù)瓿珊螅滓译p方依照對__________有限公司的持股比例，分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險。
七、違約責(zé)任。
1、甲乙雙方違反本協(xié)議任一條款，均視為違約，違約方須向守約方支付不少于人民幣100萬元的違約金。
2、除上述違約金外，因違約方違約對守約方造成損害的，守約方有權(quán)向違約方賠償相應(yīng)損失。
八、不可抗力。
1、本協(xié)議所指不可抗力，系指不可預(yù)見、不可避免并不能克服的客觀情況，但是，國家法律法規(guī)政策變動，雖非不可抗力，仍視為本協(xié)議當(dāng)事人不可控制的客觀情況，因而與不可抗力具有同等的法律效力。
2、本協(xié)議履行期間，因不可抗力、國家法律法規(guī)政策變動，或因有權(quán)批準(zhǔn)機關(guān)的審批等，導(dǎo)致本協(xié)議無法繼續(xù)履行或使本協(xié)議目的無法實現(xiàn)，則任何一方均可通知對方解除本協(xié)議，在此情況下，通知方應(yīng)在通知中說明解除協(xié)議的理由，并同時提供發(fā)生不可抗力、國家法律法規(guī)政策變動，或有權(quán)批準(zhǔn)機關(guān)未通過審批的依據(jù)。
九、爭議解決。
雙方若因本協(xié)議產(chǎn)生糾紛，應(yīng)先友好協(xié)商，協(xié)商不成，任何一方均有權(quán)向東莞市第二人民法院提起訴訟，訴訟費、律師費、保全費、擔(dān)保費等由敗訴方承擔(dān)。
十、其他。
本協(xié)議自雙方簽字蓋章之日起生效，一式貳份，雙方各執(zhí)一份。對未約定事項，雙方可簽補充協(xié)議，與本協(xié)議具有同等法律效力。
甲方：________?(蓋章)。
代表：________?(簽字)。
_____年_____月_____日。
乙方：________?(蓋章)。
代表：________?(簽字)。
_____年_____月_____日。
企業(yè)并購論文篇十
以下內(nèi)容從原文隨機摘錄，并轉(zhuǎn)為純文本，不代表完整內(nèi)容，僅供參考。
及眾多資金雄厚的上市公司進入。由于處于公用事業(yè)體制轉(zhuǎn)軌初期，各種政策不完善，行業(yè)進入障礙主要是資金及政策限制，門檻較低。
5、潛代品
水的替代威脅較小，但也面臨著來自純凈水企業(yè)對生活用水的替代、凈化處理企業(yè)對工業(yè)用水的替代等。
本建議書包括以下4個部分
項目背景及對a公司咨詢需求的理解
對我國水務(wù)行業(yè)商業(yè)機會的看法
對解決a公司收購項目的整體思路及方案
項目進程計劃及成果
影響收購的各關(guān)聯(lián)因素關(guān)系圖
咨詢項目實施程序
收購中可能遇到的問題及解決方案
收購方式的確定
收購?fù)ǔ？刹扇≠Y產(chǎn)置換、現(xiàn)金收購股權(quán)、合資合作、承擔(dān)債務(wù)等方式獲取目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)，我們將根據(jù)收購方的戰(zhàn)略，選取合適的方式，以最小代價達到其收購目標(biāo)。
收購的潛在風(fēng)險
根據(jù)我們對中國水務(wù)行業(yè)的認(rèn)識和理解，以收購方式進入水務(wù)行業(yè)可能存在以下風(fēng)險：被收購方管理層及員工的反對、目標(biāo)企業(yè)的歷史包袱、當(dāng)?shù)卣南拗啤撛诘氖召徃偁帉κ旨笆召徍蟮臉I(yè)務(wù)整合風(fēng)險，如果是收購上市公司，還將面臨更多的法規(guī)及監(jiān)管程序限制。
我們將采取下列對策降低和規(guī)避上述風(fēng)險：一是通過對水務(wù)行業(yè)及目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查，充分揭示目標(biāo)企業(yè)隱藏的問題如網(wǎng)管陳舊、欠費、人員對改制收購的心理等，解決信息不對稱。二是充分利用咨詢公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，溝通相關(guān)各方關(guān)系降低各種阻礙。三是對目標(biāo)企業(yè)估值，設(shè)計合理標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)對收購對手競爭。
收購過程的協(xié)調(diào)
收購過程將涉及律師、審計、評估協(xié)調(diào)及與被收購方的談判?？梢孕纬梢宰稍冾檰枮榭偮?lián)系人的收購小組，協(xié)調(diào)解決收購中法律、財務(wù)等問題，充分利用法律政策妥善解決被購企業(yè)職工安置問題，協(xié)助與被收購方的談判。
融資及支付
我們將根據(jù)收購項目的具體情況，設(shè)計合適的融資結(jié)構(gòu)及支付方式，以降低收購成本。
收購后的整合
收購能否成功的最后關(guān)鍵問題就是能否有效地完成整合以創(chuàng)造價值。整合涉及如何實現(xiàn)收購方與被購企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，采取何種營運方式實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)及收購戰(zhàn)略目標(biāo)，進入新產(chǎn)業(yè)后如何進一步實施產(chǎn)業(yè)整合以不斷擴張。
針對上述問題，我們將運用咨詢顧問的豐富整合經(jīng)驗，對水務(wù)產(chǎn)業(yè)營運及價值鏈的深入研究，發(fā)現(xiàn)水務(wù)行業(yè)的投資機會，設(shè)計整合重組方案。目前我國水務(wù)企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈的整合剛剛開始，bot及tot模式還不成熟，信息化程度還較低，存在大量業(yè)務(wù)創(chuàng)新機會，我們將利用自身優(yōu)勢向客戶提供創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式及產(chǎn)業(yè)整合路徑。
以下內(nèi)容從原文隨機摘錄，并轉(zhuǎn)為純文本，不代表完整內(nèi)容，僅供參考。
及眾多資金雄厚的上市公司進入。由于處于公用事業(yè)體制轉(zhuǎn)軌初期，各種政策不完善，行業(yè)進入障礙主要是資金及政策限制，門檻較低。
5、潛代品
水的替代威脅較小，但也面臨著來自純凈水企業(yè)對生活用水的替代、凈化處理企業(yè)對工業(yè)用水的替代等。
本建議書包括以下4個部分
項目背景及對a公司咨詢需求的理解
對我國水務(wù)行業(yè)商業(yè)機會的看法
對解決a公司收購項目的整體思路及方案
項目進程計劃及成果
影響收購的各關(guān)聯(lián)因素關(guān)系圖
咨詢項目實施程序
收購中可能遇到的問題及解決方案
收購方式的確定
收購?fù)ǔ？刹扇≠Y產(chǎn)置換、現(xiàn)金收購股權(quán)、合資合作、承擔(dān)債務(wù)等方式獲取目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)，我們將根據(jù)收購方的戰(zhàn)略，選取合適的方式，以最小代價達到其收購目標(biāo)。
收購的`潛在風(fēng)險
根據(jù)我們對中國水務(wù)行業(yè)的認(rèn)識和理解，以收購方式進入水務(wù)行業(yè)可能存在以下風(fēng)險：被收購方管理層及員工的反對、目標(biāo)企業(yè)的歷史包袱、當(dāng)?shù)卣南拗?、潛在的收購競爭對手及收購后的業(yè)務(wù)整合風(fēng)險，如果是收購上市公司，還將面臨更多的法規(guī)及監(jiān)管程序限制。
我們將采取下列對策降低和規(guī)避上述風(fēng)險：一是通過對水務(wù)行業(yè)及目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查，充分揭示目標(biāo)企業(yè)隱藏的問題如網(wǎng)管陳舊、欠費、人員對改制收購的心理等，解決信息不對稱。二是充分利用咨詢公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，溝通相關(guān)各方關(guān)系降低各種阻礙。三是對目標(biāo)企業(yè)估值，設(shè)計合理標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)對收購對手競爭。
收購過程的協(xié)調(diào)
收購過程將涉及律師、審計、評估協(xié)調(diào)及與被收購方的談判。可以形成以咨詢顧問為總聯(lián)系人的收購小組，協(xié)調(diào)解決收購中法律、財務(wù)等問題，充分利用法律政策妥善解決被購企業(yè)職工安置問題，協(xié)助與被收購方的談判。
融資及支付
我們將根據(jù)收購項目的具體情況，設(shè)計合適的融資結(jié)構(gòu)及支付方式，以降低收購成本。
收購后的整合
收購能否成功的最后關(guān)鍵問題就是能否有效地完成整合以創(chuàng)造價值。整合涉及如何實現(xiàn)收購方與被購企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，采取何種營運方式實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)及收購戰(zhàn)略目標(biāo)，進入新產(chǎn)業(yè)后如何進一步實施產(chǎn)業(yè)整合以不斷擴張。
針對上述問題，我們將運用咨詢顧問的豐富整合經(jīng)驗，對水務(wù)產(chǎn)業(yè)營運及價值鏈的深入研究，發(fā)現(xiàn)水務(wù)行業(yè)的投資機會，設(shè)計整合重組方案。目前我國水務(wù)企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈的整合剛剛開始，bot及tot模式還不成熟，信息化程度還較低，存在大量業(yè)務(wù)創(chuàng)新機會，我們將利用自身優(yōu)勢向客戶提供創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式及產(chǎn)業(yè)整合路徑。
企業(yè)并購論文篇十一
在經(jīng)濟全球化的背景下，企業(yè)并購已成為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、資本運作和提高市場競爭力的重要手段之一。然而，并購也是一個極具風(fēng)險的決策。以下是我在企業(yè)并購中得到的心得和體會。
第一段：確定并購策略，減少并購風(fēng)險。
在并購中，確定并購策略是提高并購成功率的關(guān)鍵。在確定策略時，需要考慮并購目的、投資回報、目標(biāo)公司篩選及盡職調(diào)查等方面。只有確定了合適的并購策略，才能有效減少并購風(fēng)險，提高并購成功的可能性。
第二段：重視盡職調(diào)查，保證信息合法與真實。
在并購過程中，盡職調(diào)查是非常重要的環(huán)節(jié)，它能夠幫助確定目標(biāo)公司是否具有價值、合法性和真實性等方面的信息。由于并購涉及到諸多方面，如人力資源、財務(wù)、法律、市場等，因此在進行盡職調(diào)查過程中，必須切實尊重數(shù)據(jù)的合法性和真實性，以免在并購后出現(xiàn)一些意料之外的問題。
第三段：注重人力資源整合，減少整合壓力。
企業(yè)并購后，人力資源整合是一個復(fù)雜而重要的問題。不合理的人力資源管理和整合方案會導(dǎo)致整合失敗。為了提高整合方案的有效性，減少整合壓力的產(chǎn)生，企業(yè)在并購前必須充分了解目標(biāo)公司的人力資源情況，制定完善的人力資源整合方案，并在并購后盡快實施。
第四段：保護財務(wù)穩(wěn)定，確保企業(yè)發(fā)展。
財務(wù)穩(wěn)定是企業(yè)并購決策的關(guān)鍵因素之一。在并購過程中，如果財務(wù)狀況不穩(wěn)定，將會給企業(yè)發(fā)展帶來很大的困擾。因此，在進行并購策略時，企業(yè)要充分考慮財務(wù)風(fēng)險，并嚴(yán)格執(zhí)行財務(wù)監(jiān)管規(guī)范，確保財務(wù)穩(wěn)定與企業(yè)發(fā)展之間的平衡。
第五段：加強文化與管理整合，促進合作發(fā)展。
在并購過程中，企業(yè)之間存在著文化差異和管理方式的不同。為了在企業(yè)并購后實現(xiàn)合作發(fā)展，企業(yè)必須加強文化與管理整合，為員工提供多樣化的文化與管理體驗，實現(xiàn)在并購后員工合作與企業(yè)發(fā)展的平衡。
總結(jié)：企業(yè)并購是一個風(fēng)險與機會并存的決策，準(zhǔn)確的并購決策需要充分考慮市場環(huán)境、合規(guī)要求、業(yè)務(wù)范圍及人員構(gòu)成等因素，同時需要確保盡職調(diào)查、財務(wù)穩(wěn)定和人才整合等方面的平衡。企業(yè)在并購時，注重細(xì)節(jié)，切實提高并購策略的效力，才能在競爭激烈的市場中獲得更好的發(fā)展和競爭優(yōu)勢。
企業(yè)并購論文篇十二
整合中與員工的有效溝通，是一個系統(tǒng)工程，要從業(yè)務(wù)整合和人事整合的相互關(guān)系、核心能力、信息發(fā)布、員工的新心理契約和企業(yè)文化運動等各個角度出發(fā)考慮，同時還要制定優(yōu)秀的溝通策劃，來實現(xiàn)與員工溝通的目標(biāo)，實現(xiàn)收購的價值。
2002年，惠普和康柏的合并案，在并購整合中的人事整合方面提供了“因勢用人”的寶貴經(jīng)驗。
據(jù)中國惠普副總裁、人力資源總監(jiān)孫逢舉在北京大學(xué)的一個論壇上透露：由于兩家公司結(jié)構(gòu)比較相似，合并后很多部門都面臨著二選一或三選一的情況，因此，從整個人員選用過程來看，惠普采取的是縱橫聯(lián)合法?？v橫聯(lián)合法就是先橫向公布再縱向公布，同一個層次上的員工一起公布，公布完這個層次后，他們就可以下去開展自己的工作，馬上行動，井然有序。整個節(jié)奏是走、停;走、停。每公布一層，都要停一段時間，因為不適合這個部門的人或許適合另外的部門，做好了思想溝通，調(diào)整、公布過程就能避免人才浪費。孫逢舉進一步介紹到：留下的員工不一定是最好的，但一定是最合適的。
顯然，惠普和康柏合并案反映出：購并整合中要以業(yè)務(wù)整合為龍頭，人事整合服務(wù)于業(yè)務(wù)整合的要求。人事整合進行的融洽就能極大推動業(yè)務(wù)整合，而業(yè)務(wù)整合的進度要充分考慮人事整合的適應(yīng)程度。
2001年，“格林科爾”收購“科龍”的企業(yè)并購，現(xiàn)在看，應(yīng)該是典型的成功收購案例。2002年，“科龍”公司取得贏利佳績，扭轉(zhuǎn)連續(xù)兩年巨虧的趨勢，成功地摘去“st”的帽子。從“科龍”并購案例中可以挖掘出整合成功的部分秘訣。
“科龍”公司新任董事長顧雛軍，在調(diào)查“科龍”的技術(shù)情況時，慧眼識出“科龍”的領(lǐng)先技術(shù)――冰箱分立多循環(huán)技術(shù)。當(dāng)即為此技術(shù)申請國際專利，并獎勵了發(fā)明人吳世慶50萬元獎金，提拔他為主管冰箱的技術(shù)副總。此后，還專門舉行了一個支票獎勵儀式。顧雛軍感慨地認(rèn)為，自己收購科龍：值!
由上例可知：當(dāng)今相當(dāng)多的并購，收購方看重的往往是目標(biāo)公司的“軟資產(chǎn)”，如員工技能，核心技術(shù)的開發(fā)能力，以及與關(guān)鍵客戶的關(guān)系等等，所有這些都會由于優(yōu)秀員工的流失而不復(fù)存在。因此，留住關(guān)鍵性的人才是整合中與員工溝通的一項主要的內(nèi)容。
第一步，確定哪些人是關(guān)鍵員工;
第二步，研究哪些激勵因素能使關(guān)鍵員工留下來;
第三步，公司管理層應(yīng)根據(jù)前面兩個步驟的結(jié)果采取行動。采取行動時，要對不同的員工傳遞不同的信息：如對業(yè)績優(yōu)秀的員工提拔重用;對剛進公司不久的mba畢業(yè)生，則側(cè)重于職業(yè)生涯設(shè)計和他在未來公司的發(fā)展前景。
在“格林科爾”收購“科龍”的這個并購案例中，我們還可以發(fā)現(xiàn)對保護、轉(zhuǎn)移、擴散核心能力的重視和成功運作。
如并購后，原“科龍”公司員工、清華大學(xué)博士鄭祖義連升二級，接任空調(diào)總經(jīng)理職務(wù)同時兼任“空調(diào)首席技術(shù)運營官”，而原冰箱技術(shù)開發(fā)部部長吳世慶被升為冰箱公司副總經(jīng)理職務(wù)?？讫埞究偛脟?yán)友松進一步透露：科龍電器在中層干部的人事調(diào)整力度可能還會更大一些。
與此同時，作為制冷行業(yè)的專家，新任董事長顧雛軍敏銳地認(rèn)識到高效空調(diào)乃是本行業(yè)的制高點、企業(yè)的未來利潤所在。因此，他組織“格林科爾”公司的博士們和“科龍”公司的技術(shù)骨干，聯(lián)合進行技術(shù)攻關(guān)，通過雙方的核心能力的交流，很快生產(chǎn)出中國空調(diào)行業(yè)領(lǐng)先產(chǎn)品――“雙高效”空調(diào)，并取得市場認(rèn)同。
要保護目標(biāo)公司核心能力，就應(yīng)該在并購整合過程中通過有效的權(quán)力配置來保證決策權(quán)與決策所需要的有價值知識的結(jié)合――即以較少的成本完成有價值的知識與決策權(quán)的結(jié)合。科龍公司的清華大學(xué)博士鄭祖義接任空調(diào)總經(jīng)理職務(wù)，兼任“空調(diào)首席技術(shù)運營官”就反映出在權(quán)利配置上，注意了有價值的知識與決策權(quán)的結(jié)合，有效地保護了目標(biāo)公司核心能力。
僅保護目標(biāo)公司的核心能力是不夠的，收購價值的形成通常取決于核心能力的相互轉(zhuǎn)讓。核心能力的轉(zhuǎn)讓包括兩公司間不同層次的多種多樣的相互作用，以及這兩者之間在管理、人員等方面的相互影響、相互作用。這種相互作用的過程，是收購公司將并購藍圖變?yōu)楝F(xiàn)實的過程，也是相互學(xué)習(xí)、相互適應(yīng)的過程。在這一過程中，需要創(chuàng)造一種有利于轉(zhuǎn)讓的氣氛，這種氣氛的形成，就在于深入開展有效的員工溝通活動。
并購會對員工的心理和情感造成巨大的沖擊，同時并購帶來很大的不確定性，人們普遍會擔(dān)心在新的`公司里自己是否會被留用，目前的職位和薪水是否會受影響等諸如此類的問題。因此，信息的發(fā)布是企業(yè)并購整合中的員工溝通的重要環(huán)節(jié)。信息要進行迅速而開放的溝通，向雙方員工尤其是被購并企業(yè)員工傳達他們所關(guān)心的信息，這樣可消解企業(yè)員工的猜疑。
如在惠普和康柏合并案例中，中國惠普副總裁、人力資源總監(jiān)孫逢舉認(rèn)為：所有決策和制度都要在正式場合通過正規(guī)渠道向下傳遞，這是大企業(yè)并購時特別要注意的問題，且高層經(jīng)理說話要特別注意，要謹(jǐn)慎。因為公司規(guī)模龐大，人員眾多，即使我在某一個非正式場合隨便說的一句話，第二天就會有底下的部門經(jīng)理甚至員工跑來問我，但問的問題與我說的已是“南轅北轍”了。
個體員工溝通的實質(zhì)是被購并企業(yè)的員工與購并企業(yè)建立新“心理契約”(psychlogical contract)。從心理契約的形成機制看，它是在企業(yè)文化和人力資源政策的共同作用下形成的。因此，在以不確定性為主要特征的整合初期，運用增強企業(yè)文化認(rèn)同等機制，來推動新的心理契約的建立。
目標(biāo)公司戰(zhàn)略調(diào)整源于股東結(jié)構(gòu)和價值觀的改變。由于企業(yè)的文化對戰(zhàn)略調(diào)整的滯后性，必然導(dǎo)致部分員工不適應(yīng)企業(yè)的變化，甚至出現(xiàn)觀望和消極態(tài)度，因此，要采取必要的溝通方案，幫助目標(biāo)公司建立企業(yè)需要的新文化。
調(diào)整舊文化、建立新文化應(yīng)該是“科龍”文化運動的特色。建立新文化的活動是一個自上而下施加影響的過程，從中層干部到普通員工逐層開展的溝通活動，同時在溝通的策劃上精心設(shè)計。
“文化”活動的時機選在生產(chǎn)銷售的淡季，既不影響生產(chǎn)銷售，又推動了企業(yè)的人事整合，為業(yè)務(wù)進一步整合打下基礎(chǔ)。
“文化”活動的主題是反對“山頭主義”和“自由主義”的思想?！白杂芍髁x”可理解為主觀主義，即主觀理解公司的政策，政策與己有利則貫徹，不利則消極對待;而“山頭主義”可理解為宗派主義，即過多考慮小團體得失，不關(guān)心全公司利益。這兩種思想為原“科龍”公司所患的“大企業(yè)病”的思想特征。反對這兩種思想，已是刻不容緩的企業(yè)大事。
“文化”活動的目標(biāo)是貫徹企業(yè)的新文化、新價值觀――科技領(lǐng)先、利潤導(dǎo)向、創(chuàng)新務(wù)實、以人為本等企業(yè)文化。
“文化”活動的過程自上而下，強調(diào)干部的重要性。斯大林說過“革命的成功在于干部”，干部是政策和實際工作連接點，干部思想通了，溝通工作算成功了一大半。如果干部對公司政策迷惑，那他們極有可能成為整合中的致命的障礙。
“文化”活動的形式為大會和小會相結(jié)合的形式，并具有“雙向”的特點。“雙向”指每個員工均與高中層主管面對面的溝通，高中層主管針對性的施加影響，每個員工結(jié)合工作開展自我反省，以自己誠懇的態(tài)度接受考核。
“文化”活動的核心在于有效施加影響，確保溝通的效果，推動戰(zhàn)略的實施。通過員工全員參與，揭露原來文化弊端和缺陷，有效地起到了教育作用，讓員工認(rèn)識到了新文化的重要性。
可見，溝通效果的取得，要有一個合理的溝通策劃。溝通策劃指在溝通的主題、對象、目標(biāo)、形式、考核上達到一個有機的組合，實現(xiàn)溝通雙方有效交流、有效施加影響的目的。
企業(yè)并購論文篇十三
1、本課題的的研究目的和意義：
通過對我國上市公司并購中的融資問題的研究，客觀地認(rèn)識我國企業(yè)并購融資的現(xiàn)狀和存在的問題，并探求合理的并購融資的方式，以形成合理的并購融資的結(jié)構(gòu)，為加強我國上市公司在并購融資方面的改進和優(yōu)化提高參考和借鑒，使上市公司在并購之后能夠朝著較好的方向發(fā)展。
2、文獻綜述（國內(nèi)外研究情況及其發(fā)展）：
西方發(fā)達國家經(jīng)過百年發(fā)展，資本市場日趨完善，融資渠道豐富。
第三部分是提出研究假設(shè)，即我國上市公司并購融資結(jié)構(gòu)與公司的財務(wù)狀況具有顯著的相關(guān)性。
第四部分是通過實證研究，構(gòu)建本文的線性模型，然后使用軟件spss進行相關(guān)性和多元線性回歸分析，計算我國上市公司融資結(jié)構(gòu)和財務(wù)狀況之間的相關(guān)程度。
第五部分，對前述的實證結(jié)果進行總結(jié)，得出本文的結(jié)論，并探究我國上市公司并購融資的合理途徑和本文研究的不足，展望我國上市公司并購融資的前景。
4、擬解決的關(guān)鍵問題：
本論文通過實證研究的方法，從盈利能力、成長能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力角度出發(fā)，選擇合理樣本，進行相關(guān)性、多樣性回歸分析，旨在研究分析我國上市公司不同并購融資方式與公司財務(wù)狀況之間的相關(guān)性。
5、研究思路、方法和步驟：
論文采用理論研究和實證分析相結(jié)合的方法，在介紹并購融資相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國上市公司并購融資方式的選擇，運用計量經(jīng)濟學(xué)的方法和統(tǒng)計軟件，研究我國上市公司并購融資結(jié)構(gòu)與公司財務(wù)狀況的相關(guān)性，為我國上市公司并購融資揭示發(fā)展方向。
6、本課題的進度安排：
9-201110確定選題方向和指導(dǎo)教師；
2011.12-.3學(xué)生查找資料，編寫論文提綱，寫作論文；
2012.4.8-2012.4.15交論文初稿，教師審閱并提修改意見；
2012.5.28小組答辯。
7、參考文獻：
（3）劉杰，路小紅.企業(yè)并購融資策略[m].
（4）張澤來、胡玄能.并購融資[m].中國財政經(jīng)濟出版社.
企業(yè)并購論文篇十四
企業(yè)并購是一種常見的商業(yè)活動，通過收購其他企業(yè)，企業(yè)可以迅速擴大規(guī)模、增強競爭力、獲得技術(shù)或市場等優(yōu)勢。在我多年的從業(yè)經(jīng)歷中，我參與了多個企業(yè)并購項目，積累了一些經(jīng)驗和體會。在這篇文章中，我將分五段來分享我對企業(yè)并購的心得體會。
第一段：選擇合適的并購對象。
企業(yè)并購的成功與否，很大程度上取決于是否選擇到了合適的并購對象。在選擇并購對象時，我們需要考慮目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)地位、市場前景、財務(wù)狀況等方面的因素。同時，還需要評估并購目標(biāo)企業(yè)與我們企業(yè)的戰(zhàn)略契合度，是否可以實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。此外，還需要考慮并購的風(fēng)險，如是否需要支付高昂的并購代價、是否需要承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)等。只有選擇到合適的并購對象，才能為企業(yè)的發(fā)展帶來真正的價值。
第二段：合理制定并購策略。
在進行企業(yè)并購時，制定合理的并購策略至關(guān)重要。并購策略包括并購的方式、目標(biāo)企業(yè)的規(guī)模和地位、并購的時間等。不同的并購策略會產(chǎn)生不同的效果，如垂直整合可以增加產(chǎn)品供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，橫向整合可以增加市場份額，多元化整合可以降低風(fēng)險等。在制定并購策略時，我們需要充分考慮企業(yè)的實際情況、市場環(huán)境和競爭對手，并且要與目標(biāo)企業(yè)進行有效的溝通和協(xié)商。
第三段：精準(zhǔn)的盡職調(diào)查。
盡職調(diào)查是企業(yè)并購中不可或缺的環(huán)節(jié)，通過充分了解并購目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、法律風(fēng)險等方面的情況，可以幫助我們評估目標(biāo)企業(yè)的真實價值和風(fēng)險。在進行盡職調(diào)查時，我們需要以科學(xué)、客觀的態(tài)度進行，并且遵循盡職調(diào)查程序和規(guī)范，確保所得到的信息具有可靠性。同時，在盡職調(diào)查中，我們還需要與目標(biāo)企業(yè)的管理層和相關(guān)人員進行深入的交流，以更好地了解目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)部情況。
第四段：有效的并購整合。
并購后的整合是企業(yè)并購成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在并購整合中，我們需要解決合并后的業(yè)務(wù)重疊、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、文化融合等問題，以確保整合后的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補和資源共享。在整合過程中，我們需要精心制定整合計劃，并通過有效的溝通和協(xié)調(diào)，使合并后的企業(yè)能夠順利運營。同時，要及時調(diào)整整合計劃，以適應(yīng)市場環(huán)境和企業(yè)發(fā)展的需要。
第五段：持續(xù)跟進和評估。
企業(yè)并購是一個持續(xù)的過程，成功的并購不僅僅是達成交易，更需要持續(xù)跟進和評估。在并購?fù)瓿珊?，我們?yīng)該緊密關(guān)注合并后企業(yè)的經(jīng)營情況，及時發(fā)現(xiàn)問題和風(fēng)險，并采取相應(yīng)的措施加以解決。同時，我們還應(yīng)該根據(jù)并購后的實際情況，對并購策略和整合計劃進行評估和調(diào)整，以提高并購的效果和價值。只有持續(xù)跟進和評估，企業(yè)并購才能實現(xiàn)最大的成功。
通過多年的從業(yè)經(jīng)歷，我深刻體會到企業(yè)并購的重要性和復(fù)雜性。選擇合適的并購對象、制定合理的并購策略、進行精準(zhǔn)的盡職調(diào)查、實施有效的并購整合，以及持續(xù)跟進和評估，這五個環(huán)節(jié)相輔相成，任何一個環(huán)節(jié)的失誤都可能導(dǎo)致并購的失敗。因此，企業(yè)在進行并購活動時，需要深入思考和全面準(zhǔn)備，以提高并購的成功率和價值。
企業(yè)并購論文篇十五
為了引進世界先進技術(shù)，佳聯(lián)和開封收割機廠(下稱“佳聯(lián)”)共同引進世界500強企業(yè)、美國約翰迪爾的1000系列聯(lián)合收割機技術(shù)。技術(shù)引進協(xié)議1981年簽訂。
1994年，由于佳聯(lián)有技術(shù)引進的積累，大型聯(lián)合收割機在中國占據(jù)壟斷地位，約翰迪爾選定佳聯(lián)作為合資伙伴，并且提出：只與佳聯(lián)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)合資，由約翰迪爾控股?？梢韵扔芍蟹娇毓?，最終由約翰迪爾控股，并威脅道：“我可以選擇與開封、四平等地的企業(yè)合資，若中方控股，我就不提供更先進的技術(shù)，而且佳木斯投資環(huán)境不具優(yōu)勢?！?/p>
195月，雙方簽了合資合同。9月,佳聯(lián)成了美國約翰迪爾在中國的獨資公司。至此，約翰迪爾佳聯(lián)取代了老佳聯(lián)在中國農(nóng)機行業(yè)的壟斷地位，實現(xiàn)了它在中國的產(chǎn)業(yè)布局。(案例資料來源：《工人日報》趙何娟整理)。
大連第二電機廠(下稱“二電機”)曾排名第二，12月，與英國伯頓電機集團簽訂合資協(xié)議，成立大連伯頓電機有限公司。合資后的情況和大電機如出一轍，不到3年，外方的8000萬股本金還沒到齊，就完成了獨資步伐。
企業(yè)并購論文篇十六
并購在現(xiàn)在商業(yè)活動中正發(fā)揮著越來越重要的作用，世界上每天都有很多公司被別人收購，同時又有很多公司去購買別的公司，這其中有大魚吃小魚，有強強聯(lián)合，有互補求存，形式各種各樣，但是其本質(zhì)都是公司的購并。
麥肯錫是國際上著名的咨詢公司，為很多大型企業(yè)做過購并的咨詢和服務(wù)，他們對于如何開發(fā)購并企業(yè)的價值有著自己獨特的見解，這方面的見解在國際上也是出于領(lǐng)先的地位的。
通過購并和重組，企業(yè)創(chuàng)造價值的方式在麥肯錫看來有七種比較普遍的模式。
利用購并和重組創(chuàng)造價值的模型之一是擴大規(guī)模、獲得經(jīng)營綜合效果以提高競爭力。該模型通常是通過規(guī)模經(jīng)濟以降低成本。例如：兩個公司合并后能降低單位成本。
利用購并和重組創(chuàng)造價值的模式之二是針對統(tǒng)一分散的行業(yè)進行的。該模式特別適合中國國情。以聯(lián)合利華印度分公司為例，其企業(yè)目標(biāo)是占領(lǐng)印度冰淇淋市場。但該市場在過去高度分散、以區(qū)域性為主，年增長率僅為10％左右。聯(lián)合利華采取的戰(zhàn)略是：首先，收購了三家最大的公司；其次，為獲取價值，聯(lián)合利華充分利用其產(chǎn)品創(chuàng)新，品牌效益和分銷管理上的卓越技能，其結(jié)果是銷售額和利潤每年以70％的速度增長。目前，聯(lián)合利華已占領(lǐng)印度冰淇淋市場的70％。
利用購并和重組創(chuàng)造價值的模式之三是通過聯(lián)盟達到擴展新產(chǎn)品和新地域市場的目的。例如salim于1992年和1995年收購了兩家公司，隨后進行了內(nèi)部重組，整合其食品業(yè)務(wù)。salim于收購了另一家公司，并在此后賣掉了整合后業(yè)務(wù)的股份，并獲取了很大的利潤。
利用購并和重組創(chuàng)造價值的模式之四是獲得特別專有資產(chǎn)。除了獲取技術(shù)，購并和重組還可以被用來獲取其它具有較高價值的特別專有資產(chǎn)，例如品牌、管理技能或具有戰(zhàn)略意義的地域。此外，創(chuàng)造價值的關(guān)鍵不僅是購買資產(chǎn)，還必須對其進行更好的管理。
利用購并和重組創(chuàng)造價值的'模式之五是擁有卓越的管理技能，能夠達到扭虧為盈。
利用購并和重組創(chuàng)造價值的模式之六是能夠提供特殊關(guān)系為公司的發(fā)展提供保障。比如香港李嘉誠先生擁有的各種特殊關(guān)系網(wǎng)覆蓋了政府、海外華僑、跨國公司和金融機構(gòu)。他充分利用了這些關(guān)系，在港口、電信和零售方面進行了一系列的購并和重組，他的和記黃浦在過去1o年內(nèi)銷售額和利潤增加了3倍多。
利用購并和重組創(chuàng)造價值的模式之七是使用財務(wù)工程規(guī)劃。有時，該種方法僅局限在財務(wù)方面。例如，以股權(quán)交換債務(wù)或利用稅收體系的漏洞，但在使用財務(wù)工程規(guī)劃的同時結(jié)合營運專長會創(chuàng)造更大的價值，通用電氣金融公司在這方面取得了很大的成功。
以上是麥肯錫咨詢?yōu)楣举彶⑻峁┑囊恍┯侄位蛘哒f是方式的參考。購并的出發(fā)點是為了增加盈利，而以上的七點很好地了并購可能會帶給企業(yè)雙方的優(yōu)勢，企業(yè)可以利用或者擴大這些優(yōu)勢來為自己增加利益。
并購后如何重組關(guān)系到購并的成敗。一旦完成購并交易，重組新收購或兼并公司的方法將決定交易的最終成功或失敗。這其中的風(fēng)險是新公司可能會進入一個“死亡循環(huán)”——新公司的整合比較緩慢或沒有重點，忽視關(guān)鍵議題，組織結(jié)構(gòu)混亂、分裂，不確定性增加。人們相互懷疑、耗費時間去爭權(quán)奪利，結(jié)果引起更大混亂、矛盾和人才流失，以至錯失目標(biāo)，最終導(dǎo)致投資成本過高，使業(yè)績下降。整合成功的經(jīng)驗教訓(xùn)十分明確。首先，要在三個方面使公司穩(wěn)定下來，明確目標(biāo)，加強溝通，減少大家的模糊認(rèn)識。最初的計劃是協(xié)調(diào)和實現(xiàn)各業(yè)務(wù)部門、市場、職能和地區(qū)的整合，并通過實施已批準(zhǔn)的計劃來達到整個公司的整合。
總之，購并和重組的成功需有：1、制定強有力的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略2、系統(tǒng)執(zhí)行交易3、妥善重組新組織。
成功的執(zhí)行一項購并和重組戰(zhàn)略要有明確的目標(biāo)并了解為什么購并和重組對你來說是最佳途徑。這個工作還要求有規(guī)則、決心和深厚的技能。而且，就像我們所討論的那樣，還要有一個強有力的、能創(chuàng)造價值的核心業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上加以發(fā)展。最后，還要十分謹(jǐn)慎，因為如果執(zhí)行工作不利會帶來很大的風(fēng)險，甚至可能威脅到公司的生存，性命攸關(guān)。但正如我們所知，如果購并和重組成功，就會帶來為股東創(chuàng)造價值的強勁發(fā)展勢頭。總之，購并和重組是企業(yè)戰(zhàn)略實施手段。作為公司的管理層必須了解如何及在何時使用購并和重組的手段。這就如同和火打交道，如想達到預(yù)期的效果，就要謹(jǐn)慎從事。
對于公司購并的前景，我覺得是很明晰的問題，在目前市場化越來越推進的中國，優(yōu)勝劣汰的趨勢越演越烈，如今的市場就如千年前的戰(zhàn)國，縱橫捭闔，策略演繹的更加多樣，購并將在其中扮演著越來越重要的角色。
【本文地址：http://mlvmservice.com/zuowen/12812872.html】
